公司基本情况 - 公司成立于1998年，2005年7月整体变更为股份有限公司，2007年在深交所中小板上市，是国内电子制造服务（EMS）行业首家上市公司 [1] - 传统主营业务是EMS业务，2009年开始战略转型，向“EMS业务+自主品牌”模式转变，将LED照明作为业务多元化重点发展方向之一 [2] - 目前主要业务包括LED照明业务和传统EMS业务，LED照明业务占比逐年上升 [2] - 主要产品有LED照明光源及灯具、照明驱动电源、电子镇流器、PCBA控制板等，兼营少量高端互联网机顶盒等产品 [2] 与厦门萤火虫节能服务有限公司合作 合作原因 - 为实现做大做强LED照明业务远景规划，走多层次发展之路，借助产业投资及并购等外延式发展方式占领市场先机 [2] - 双方在LED照明产品、市场、客户、渠道等方面互补，合作可共享供应商资源，开展产品外购合作 [2] 合作方面 - 技术资源互补，公司在LED筒灯等方面有优势，萤火虫节能的FIFI系列LED有成本低等优势 [2] - 品牌及渠道资源共享，公司产品主要为LED室内商业照明，销售渠道为灯具城；“萤火虫”品牌有知名度，进入超2000家KA终端门店，开发经销商及加盟商超2000余家 [3] - 共同开拓流通类LED照明产品市场，双方将共同投资设立控股子公司，采取联合品牌策略，共享现有国内销售渠道资源 [3] - 公司成为首位独家享有萤火虫节能最新技术应用产品的国内品牌厂商，萤火虫节能承诺其新技术生产的LED照明产品不供应给其他国内品牌厂商 [3] 选择标的企业考虑因素 - 产品细分领域互补，公司主要产品为LED室内商业照明，会选择在流通类或户外照明产品有技术实力的企业，如萤火虫节能 [3][4] - 渠道建设互补，公司产品主要通过灯具城销售，需开拓多层次营销渠道，有零售渠道资源的企业是重点考虑对象，如萤火虫节能 [4] - 代表LED照明行业发展方向的细分市场领域，如智能照明、LED光源自动化设备，公司搭建战略研发平台，条件成熟时希望通过产业并购实现跨越式发展 [4] LED照明产品毛利率问题 偏低原因 - 公司进入LED照明行业时间短，处于投入期、培育期，未形成规模效应 [4] - 在研发、营销等方面前期投入大，现有生产能力未完全释放，导致成本较高 [4] 改善计划 - 2014年加大市场拓展力度，多地举办LED产品推广会，参加广州国际照明展，取得良好市场反应 [4] - 随着LED照明业务规模扩大，毛利率有提升空间 [4] 公司战略转型与市场定位 - 2010年确定战略转型目标，选择室内商业照明作为发展LED照明业务切入点，2011 - 2013年复合增长率为98.24% [5] - 尝试上下游垂直整合和小规模产业并购，后对发展战略进行梳理规划，明确未来通过商业模式创新扩大LED照明应用领域市场份额 [5] 新晋LED企业突围策略 - 国内LED照明产业刚起步，专注照明应用的专一化厂商未形成规模，各厂商混战，无锡实益达与多数转型企业处于同一起跑线，转型早有先发优势 [5] - 传统照明企业因业务盈利稳定、与LED照明业务竞争，在业务规划和投入上迟疑，无锡实益达无历史包袱，更专注于LED室内商业照明，能更快抓住市场机遇和建设渠道 [5]

公司基本信息 - 公司成立于1998年，2007年在深圳证券交易所中小板上市，是国内电子制造服务（EMS）行业首家上市公司 [1] - 传统主营业务是EMS业务，2009年开始战略转型，向“EMS业务 + 自主品牌”模式转变，将LED照明作为未来业务多元化重点发展方向之一 [1] - 2013年调整发展策略，拟将EMS业务收缩为“小而美”业务单元，重点培育LED照明等自主品牌业务 [1] 战略转型效果 - 截止目前，业务调整基本达预期，LED照明业务收入及比重大幅上升，EMS业务经营状况明显改善，2014年公司整体业绩扭亏为盈 [2] LED产业发展看法 - 未来3 - 5年，LED行业将快速整合，无核心竞争力或商业模式不被市场认可的公司会被淘汰 [2] 未来战略规划 - 未来围绕LED照明主业发展，正与九派资本研究论证具体商业模式及战略实施路径，尚无明确结论，战略目标是未来三年内实现跨越式发展 [2] 与九派资本合作内容 - 战略梳理：借助九派资本把握经济形势和专业团队，对公司战略诊断、梳理、规划，包括商业模式研究设计、未来3 - 5年战略实施路径等 [2] - 产业并购和整合：LED照明业务实现跨越式发展需外延式发展，产业并购及投后整合是合作重点 [2] - 条件成熟时，围绕战略规划及需求，与九派资本共同发起设立产业并购基金 [2] 基金设立规模 - 目前未确定，需待公司战略路径确定且潜在标的公司规模初步预估后才能确定 [2][3]

公司转型与发展布局 - 切入数字营销领域，1998 年成立，2007 年中小板上市，主业为 EMS 电子制造业务，2010 年进入 LED 室内商业照明，2014 年确认转型互联网，2015 年 6 月参股移动端 4A 公司讯友数码，7 月收购顺为、奇思、利宣 3 家互联网营销公司，11 月 23 日完成股权交割，12 月底将在北京召开大型发布会宣布成立数字营销集团，公司将更名“麦达数字” [1][2] - 聘请互联网行业顶级专家加入独董团队，引入艾瑞集团研究院院长曹军波及阿里研究院学术委员会委员马旗戟作为独立董事，成立数字研究院并定期发布行业白皮书 [2] - 未来两年主要并购方向，在企业级数字营销领域围绕“数据、创意、技术”开展产业并购，在企业级 SAAS 服务领域提前布局基于 SaaS 的企业级营销服务工具类公司 [2] 数字营销与企业级服务 - 未来企业级服务以数字营销为突破口和基础层延伸，通过数据连接数字营销与企业级 SaaS 服务，向销售、生产制造、活动管理等环节拓展 [2][3] - 基于 SaaS 的企业级服务市场规模超万亿，服务类别多样化，公司企业级服务依托数字营销延伸，延展服务类型、拓展服务项目 [3] - 顺为的 2 款产品 MFM 和 MFX 已具企业级服务 SaaS 形态，下一步向营销工具延伸，未来打造企业数据生态，实现柔性生产 [3] - 建立统一数据平台，整合并购企业不同数据库，为企业提供服务 [3] 选择转型方向原因 - 2015 年为企业级服务元年，SaaS 服务多样化，从 PC 端到移动端覆盖，前景广阔，2B 的 SaaS 级服务企业积累成熟资源，市场分散无垄断企业 [3] - 劳动力成本上升和互联网基础设施普及驱动企业级市场兴起，公司有服务企业客户基因 [3] - 大数据将成核心资产，可实现精准营销、提高运营效率、延伸更多企业级服务 [3] 传统业务发展思路 - 传统业务 EMS 电子代工和 LED 照明进行资产证券化，争取新三板挂牌，已启动 2 家参股和控股公司挂牌事项，汇大光电 2015 年 10 月获股转公司受理通知，参股公司电明科技挂牌进度相近 [4] - 上市公司逐步走向轻资产，盘活存量资产 [4]

公司基本情况 - 实益达成立于1998年，2007年在深圳证券交易所中小板上市，是国内电子制造服务（EMS）行业首家上市公司 [1] - 2009年开始由EMS单一业务向“EMS业务 + 自主品牌”模式战略转型，将LED照明作为业务多元化重点发展方向之一 [1] - 2013年调整发展策略，逐步将EMS业务收缩为“小而美”业务单元，将LED照明业务作为重点培育的价值增长点 [1] LED产业发展看法 - 目前LED行业处于快速整合过程，无核心竞争力或商业模式不被市场认可的公司将被淘汰 [2] 公司未来战略规划 - 围绕LED照明主业发展，以资本为纽带、以实益达产业平台为基础，利用互联网思维贯穿上下游构建LED照明产业生态圈 [2] - 借助资本力量，以线上销售为突破口，利用大数据等工具消灭产业链冗余环节，降低成本，提供高性价比LED照明产品 [2] - 增加经营范围，包括互联网电子商务与服务等多项内容，匹配下一步战略规划 [2] 并购基金情况 - 并购基金首期规模不超过40,000万元人民币，未来可能启动第二期募集 [2] - 首期并购基金围绕公司战略开展相关并购标的的并购与整合，部分标的谈判工作已开始 [2] 股权激励计划 - 股权激励计划行权/解锁条件包括公司业绩指标达成和个人考核合格 [3] - 公司业绩指标主要是收入和净利润，有挑战性，公司正在努力 [3] - 激励人员多为核心老员工，工作努力，有望获得公平个人考核结果 [3]

公司活动信息 - 投资者关系活动类别为特定对象调研和新闻发布会 [2] - 活动时间为2015年12月28日，地点在北京市万达索菲特大饭店大宴会厅 [3] - 参与单位包括招商证券、银盛金融等众多证券、基金、资产公司 [2][3] - 上市公司接待人员有董事、总裁乔昕，副总裁、董事会秘书朱蕾等 [3] 旗下广告公司情况 顺为广告 - 成立于2012年，重视技术，有数字技术搭建等领域十年多经验团队 [3] - 核心业务包括互联网整合营销、社会化媒体营销、SEM及效果营销、监测技术、数字资产管理服务 [3] - 拥有独立知识产权的广告发布系统和监测平台，产品在领先性和稳定性上行业领先 [3] 奇思广告 - 成立愿景是在互联网变化中做深营销，在业务、客户、市场、人才和数据资源布局有深度 [4] - 聚焦汽车产业链，核心竞争力是对每辆车定制营销费用和对汽车消费群定位 [4] - 提出场景合并观点，认为汽车营销从链条化走向生态化，面临C2B变化 [4] - 与公司SAAS、生态技术整合，有望成为首个汽车生态领域立足B2B2C的SAAS营销公司 [4] 利宣广告 - 2012年5月成立，是社会化媒体营销服务提供商 [4] - 管理团队有资深行业经验，执行力和运营能力强，服务中高端客户 [4] 公司业务相关问题解答 数字生态数据来源 - 数据有流量和用户行为两种形态，可通过合作合法获取，用大数据算法预测用户未来行为 [5] 标的公司管理团队评价 - 收购的三家数字营销公司优秀，创始团队是第一代数字营销人，能和公司讨论未来战略规划 [5] SAAS行业理解及与传统软件区别 - SAAS是随时可能的服务，可拿起手机处理工作，解决企业流程痛点，如实时性问题 [5] - 与传统软件区别在于永远在线、按需分配服务、按需定制安装、社交分享属性强 [5] 中美SAAS产业公司异同及海外并购考虑 - 美国SAAS公司是数据公司，2b业务历史长，平台类公司多亏损，中美模式差别不大，消费习惯有差异 [6] - 美国企业级服务超前中国三年以上，公司不排除适当时候海外并购 [6] 公司SAAS竞争优势 - 从数字营销向SAAS CRM延伸，认为SAAS和营销合并是未来趋势 [6] - 通过外延式并购布局SAAS领域，保留并购资源，股权集中，资产负债率低 [6] - 并购谋定而后动，标的公司协同效应强，成立数字营销集团提升能力 [6] 从互联网数字营销延伸到SAAS领域方式 - 以数字营销为突破口和基础层，通过数据连接数字营销与企业级SaaS服务 [6][7] - 基于广告主营销数据和消费者需求数据向其他环节拓展，打造企业数据生态 [6][7] - 建立统一数据平台，整合并购企业不同数据库，为企业提供服务 [7]

转型方向 - 选择企业级数字服务作为转型方向，因互联网C端市场为红海，B端市场前景无限，2015年中国进入企业级服务元年，相比美国，中国4000万中小企业的企业级服务有万亿市场空间，且劳动力成本上升和互联网普及驱动企业级市场兴起，公司有服务企业客户的基因 [2] - 确定“大数据”为战略转型重要方向，可实现营销精准投放、提高企业运营效率并延伸更多企业级服务 [3] 实施阶段 - 第一阶段提供企业级数字营销服务，已收纳顺为互动、奇思国际、利宣广告三家标的公司，参股讯友传媒，下一步完善产业链，提供全媒体全产业链数字营销服务，获取和开放消费者数据 [3] - 第二阶段提供企业级SAAS服务，是数字营销服务的自然延伸，公司将深入理解企业营销团队需求，通过并购和内生增长向该市场延伸，结合企业级营销服务与SAAS服务 [3] - 第三阶段提供企业级数字生态服务，积累行业和消费者数据后，从面向生态链和合作伙伴、面向企业内部其他环节两个方向拓展服务 [3][4] 公司调整 - 公司治理及组织架构调整：成立“数字营销集团”提升协同效应；拟聘行业顶级专家为独立董事参与战略决策；筹备成立“数字研究院”并发布行业白皮书 [4] - 盈利结构变化：转型后互联网业务板块将大幅提升业绩规模，2016年主要业绩源于互联网板块，未来加大数字营销及企业级SAAS服务领域并购 [4] 并购方向 - 企业级数字营销领域围绕“数据、创意、技术”开展产业并购，布局DSP、SSP平台、数据型公司、移动端公司及技术创意类公司 [4] - 企业级SAAS服务领域提前布局基于SaaS的企业级营销服务工具类公司 [4] 标的评价 - 收购的顺为、奇思和利宣三家数字营销公司优秀，创始团队是第一代数字营销人，业务互补性强，在汽车、快消、时尚行业服务优势明显，所服务品牌客户营收空间超2亿，驱动约3%的2015年中国GDP总量 [5] LED业务规划 - 因行业竞争加剧、毛利率下降，盈利水平难达股东预期，公司将从LED业务过渡到智能楼宇控制系统解决方案提供商，后期打造智能社区系统控制解决方案提供商 [5]

公司基本概况 - 企业文化是以“匠心”精神持续为企业客户创造价值，合作企业包括Narrott、LEXMARK等 [5] - 业务包括互联网广告全案（顺为互动）、互联网广告创意（奇思国际）等传统业务，以及EMS业务（实益达工业、无锡实益达电子）、LED业务（深圳实益达照明、汇大光电） [10] 2015年度并购重组事项 - 2015年7月，拟6.35亿元（40%现金 + 60%股份）支付收购顺为广告、奇思广告和利宣广告各100%股权 [16] 数字营销战略规划 - 2014 - 2018年中国互联网广告市场规模从1573.4亿元增长到4198亿元，复合增长率超30% [26] - 成立数字营销集团，张伟担任CEO，伏虎担任COO，吴捷担任CCO，职责包括资源整合、树立集团品牌等 [27] - 并购方向包括DSP（需求方平台）、DMP（数据管理平台）、SSP（供应方平台），大数据、移动端数据型公司，技术创意公司（如3D激光视觉技术类、O2O互动技术） [31][32][33] - 与资本机构建立合作关系，筹备成立“数字研究院”，定期发布行业白皮书 [34] 企业级服务战略规划 - 2014年中国SaaS企业服务市场中，销售CRM类企业市场规模占比为31.0%，企业重视销售和拓展新客户，对CRM投入较多 [40] - Salesforce公司基于CRM服务延伸到市场营销，2004年美国上市，目前市值高达520亿美金，2014年以25亿美元收购数字营销软件公司ExactTarget [42] - 通过“数据”打通企业“生产、制造、采购、发货”等环节，满足消费者定制化需求 [53] 传统业务定位 - 暂无明确关键要点提及传统业务定位的具体内容

分组1：公司基本概况 - 公司始终专注服务企业客户，业务包括企业EMS生产制造、LED照明工程，后转型数字营销 [4] 分组2：2015年度并购重组事项 - 2015年7月，公司拟6.35亿元（40%现金+60%股份）支付收购顺为广告、奇思广告和利宣广告各100%股权 [9] - 标的公司具有人才、客户等优势，品牌客户营收空间达2万亿，业务聚焦汽车、快消、时尚等行业规模最大的领域，汽车领域有奥迪、宝马等客户，快消领域有贝因美、汤臣倍健等客户，时尚领域有LVMH、万宝龙等客户 [11] 分组3：企业级服务战略规划 - 人力成本年均10%-20%的增幅导致行业盈利能力大幅度下降，企业降低人力成本可选路径有投资工业4.0、投资企业级SaaS服务、引入智能制造生产线 [16] - 中国市场的企业级SaaS服务正在以年均60%-70%的增速快速增长 [18] 分组4：传统业务定位 - 传统业务助推“互联网 + 商业价值引擎”腾飞 [21]

公司战略转型 - 麦达数字处于战略转型期，传统业务为EMS业务及LED照明业务，将逐步资产证券化 [2] - 2014年确立向互联网产业转型目标，以数字营销为切入点向企业级SaaS平台和生态圈延伸 [2] - 2015年通过发行股份及支付现金方式全资并购顺为、奇思和利宣三家数字营销公司，并参股广州讯友，切入数字营销行业 [3] - 考虑与数字营销产业协同性，以营销云为切入口布局企业级SaaS行业，向销售云延伸，构建“营销一体化”平台和生态圈 [3] 投资情况 - 2016年1月投资消费品行业SaaS服务龙头企业赢销通 [3] - 2016年5月30日拟投资SCRM细分行业龙头企业六度人和，已签署正式投资协议，以169,942,197元全货币方式，增资及股权转让结合进入，完成后持有15%股权，成第二大股东 [3][5] 六度人和情况 业务表现 - 2015年全年销售额增长超100%，H5营销增值服务模块爆发性增长，超60%客户选择使用 [4] 产品优势 - EC核心优势是有庞大社交资源，多点触及消费者，销售数据自沉淀生成真实数据库，用于精准预测和管理优化 [5] - 通过连接主流社交平台完成自动化销售管理等，打造企业销售“闭环” [5] - 即时自动记录销售过程，以云驱动销售行为 [5] - 偏重于效率提升，提供快速制作H5微营销增值服务，提升商机开发效率，降低单位商机获取成本 [5] 团队优势 - 核心团队来自腾讯、百度等知名互联网公司，有互联网基因和2B行业经验，创始人对SaaS行业了解深入，有战略眼光和整合资源能力 [5] 协同效应与后续合作 协同效应 - 业务方向与公司战略发展方向高度匹配，可在技术、业务、客户等层面合作打造营销云 [4] - 双方战略方向一致，六度人和聚焦SCRM高频应用领域，产品有爆发增长条件和延展基础 [4] 后续合作 - 2年内就取得六度人和控股权磋商，前提是利通继续持股或与公司达成换股协议 [6] - 共同搭建SaaS生态产业基金 [6] - 业务协同合作，共享销售、人才、客户资源，六度人和开放EC产品数据和服务接口 [6] 产业规划 - 六度人和侧重销售云，渗透到麦达数字营销公司业务，共同打造“营销云” [6] - 加强在线客服业务，往企业内部系统渗透，与麦达共同打造“服务云” [6]

公司转型战略 - 2014年确立向互联网产业转型目标，以数字营销为切入点向企业级SaaS服务行业延伸，构建“营销一体化”企业级SaaS平台和生态圈 [2][3] - 2015年通过发行股份及支付现金方式全资并购顺为、奇思和利宣三家数字营销公司，并参股广州讯友，切入数字营销行业，搭建全产业链、全媒体一站式数字营销板块基石 [3] - 2016年1月投资消费品行业的SaaS服务龙头企业赢销通，5月投资SCRM细分行业的龙头企业六度人和，初步完成在SaaS领域以行业深耕（消费品）和功能整合（CRM）的交叉布局 [3][5] - 目标是未来3 - 5年内打造成一流的企业级SaaS服务平台和生态圈，为企业客户提供一站式SaaS服务 [3] 传统业务处理 - 传统业务（EMS业务及LED照明业务）将逐步资产证券化 [2][3] - 2015年12月参股企业电明科技挂牌新三板，2016年2月控股子公司汇大光电挂牌新三板，控股子公司实益达照明预计本月底申报，审核期三到四个月 [3] 收购公司业绩 - 2015年收购的顺为、奇思和利宣三家数字营销公司业绩大幅超预期，合计超过对赌业绩的幅度达32.61% [3] 利润增长原因 - 2016年度利润相比2014、2015年大幅增长，一是2015年收购的三家数字营销公司并表后贡献业绩，二是剥离非核心资产、出售元通孵化股权的投资收益所致 [5] SaaS战略布局 - SaaS战略第一阶段聚焦CRM领域，并重点在快消、教育、金融、汽车、房产、大健康等行业深耕 [5] 人才规划 - 战略落地采取并购方式，标的公司团队是战略转型所需人才的重要组成部分，需思考激励标的公司优秀原生团队并提供职业成长平台 [3]