非公开发行工作 - 自2015年7月开始筹划非公开发行，已历时一年，相关事项正在审核中 [1] - 选择保理业务作为非公募投主要项目，外部环境是化工行业调整期，部分企业有应收账款和资金需求；内部条件是公司有健全管理体系和员工队伍，处于产业链中间环节，可结合工程业务提供保理服务，已建立相关制度和信息分析平台 [1][2] - 东华商业保理公司已在合肥高新区注册成立并开展工作，先期为上下游单位提供服务，保理项目筹备期1年，非公开发行预案对投资及收益作了预测 [2] 公司生产经营情况 国内经营 - 1 - 6月签约新疆天盈乙二醇等大中型项目，公告合同签约额约17亿元 [2] - 对国内市场分片管理，关注煤化工、新材料等领域，2015年经营状况加大本年度经营压力 [2] 国外经营 - 加大“走出去”力度，在摩洛哥、印尼增设经营机构，把握“一带一路”机遇拓展业务，但不确定性大、项目跟踪时间长、影响因素多 [2] 项目进展 - 几个在手大项目建设速度放缓，工程进度滞后于计划进度 [2] 环保业务 业务板块 - 分为环保工程业务和以投资带动的环保业务（PPP、BOO、BOT等项目），成立环境与新能源产业部从事PPP项目承揽和投资工作，回报周期长 [2] 具体业务 - 大型煤化工等化工项目污水处理装置投资业务，已形成大型化工装置污水零排放工程业绩，受上游项目建设情况影响进展慢 [2][3] - 化工园区危废、固废处理投资业务 [3] - 市政污水处理投资业务，竞争激烈 [3] 其他方面 毛利率变化 - 2015年总包毛利率同比下降，设计毛利率同比上升，总体维持合理水平，影响总包毛利率因素有合同签约话语权、设备材料价格波动、项目建设周期和管理水平 [3] - 2016年一季度总体毛利率上升，原因是设计收入在营业总收入中比重较上年同期提高，设计毛利率相对较高 [3]

业务转型与重点领域 - 公司业务转型重点包括煤化工、新材料和环境与新能源产业 [1] - 煤化工领域重点关注煤制乙二醇、煤炭分级分质利用和清洁利用 [1] - 新材料领域以氯化法钛白和聚碳酸酯等精细化学品为重点 [1] - 环境与新能源产业部重点拓展工业污水"零排放"、固体废弃物处理和市政污水处理 [1] - 公司在工业废水处理上具有技术优势，已建成或正在建设多个"零排放"项目 [1] - 环保市政领域的PPP项目竞争激烈，但能形成长期稳定收益 [1] - 关注垃圾发电、光伏光热发电等新能源领域 [2] 产品与市场 - 煤制乙二醇市场缺口约800万吨，具有价格优势和投资规模适中特点 [2] - 氯化法钛白相比传统硫酸法具有生产污染低、产品质量高等优点 [2] - 公司在氯化法钛白领域市场占有率较高 [2] 项目执行与收入确认 - 公司业务主要分为设计咨询和总承包两大类 [2] - 设计项目工期一般为1-2年，总承包项目为2-3年 [2] - 公司按照完工百分比法确认收入，项目工期越长年均确认收入越少 [2] - 项目管理水平对项目毛利率产生影响 [2] 海外业务拓展 - 公司加大海外经营力度以缓解国内经营压力 [2] - 在印尼、突尼斯等国家设立子公司或办事处 [2] - 海外项目信息量同比增加，涉及化工、电力、矿山等领域 [2] 财务与投资 - 公司实施非公开发行，介入保理业务市场，发展供应链金融业务 [2] - PPP、BOT项目多成立项目公司，公司按一定比例出资作为资金本 [2] - 公司可获取工程承包商的工程收入和项目投资商的投资收益 [2]

公司主业情况 - 主业中煤化工项目占比高，国内项目多分布在西北、西南，国外项目分布在东南亚、中东、非洲 [1] - 2015年受经济新常态影响订单同比下滑，但历年结转项目合同达100多亿元 [1] - 国内煤化工产业受油价下跌投资动力不足，煤制乙二醇项目是亮点，关注化工行业技术升级改造等项目 [1] - 开拓环保业务，计划将BOT、PPP模式嫁接到大型化工装置污水处理业务，受制于上游装置建设情况 [1] - 发挥甲级资质优势，拓展热电、市政等与化工交叉新业务领域 [1] - 拓展东南亚、中东、非洲等国外业务市场，输出传统化工项目，项目有复杂性和风险，承揽前充分评估 [3] 非公开发行股票情况 - 开展保理业务是业务多元化，非主业转型，计划投入6.5亿元，预期收益合理 [3] - 分步开展保理业务，先提供主营业务链上服务，选长期合作、信誉好、赢利强企业控制风险 [3] - 公司股价高于增发价格，距取得发行批文有时间，定增对象未确定但多家机构有意向 [3] 业务转型情况 - 主营业务有周期性，与国家经济政策正相关，适度转型是必然，拓展环境市政等领域工程业务 [3] - 转型优势包括全国仅60多家拥有综合甲级设计资质，可承接全行业业务 [3] - 上市公司平台可通过资本运作快速进入其他业务领域 [3] - 中央企业品牌，50多年发展在多方面有深厚积淀 [3] 央企改革情况 - 作为中央所属企业，改革改制执行国家相关政策 [3]

煤化工产业 - 受油价、环保等因素影响，煤化工产业整体发展未达预期，但煤制乙二醇表现出色，自给率约30%，市场缺口约800万吨 [1] - 煤制乙二醇市场前景好、经济性好、投资规模适中、技术成熟度高，多家企业有扩大产能规划，可能进入产能提升期 [1] - 公司加强煤化工技术储备，开发前沿技术，推广市场应用，巩固和拓展业务市场 [1] 再融资业务 - 本次非公开发行是2007年上市后首次再融资，以商业保理为募集资金主要投向 [2] - 公司开展保理业务有行业优势，可盘活企业应收账款，提高供应链质量和效率，形成新利润增长点 [2] - 调整非公开定价机制，采取“发行期首日”定价方式，提高发行可操作性 [2] - 已注册设立保理公司，建立规章制度，组建人员队伍，与多家保理公司交流，先开展关联项目控制风险，成熟后拓展其他领域 [2] 环保业务 - 重点拓展工业污水“零排放”、固体废弃物及市政污水处理业务 [2] - 工业废水处理有技术优势，在“零排放”领域领先 [2] - 环保市政领域PPP项目进入门槛低、竞争激烈、运营业绩要求高但收益稳定 [2] - 大型化工园区等污水、固废处理BOT项目形成投资、建设和运营一体化，收益有波动性 [2] 合同执行 - 2015年签约未达预期，对本年度生产影响小，但加大经营压力 [2] - 经济新常态影响企业资金和融资能力，进而影响在手合同执行，公司视款项到位情况控制工程进度 [2] - 中煤图克等项目接近尾声，黔希乙二醇等项目进度滞后，刚果（布）钾肥项目缓慢，白俄化肥项目未启动，伊泰煤制油项目在履行核准程序 [2][3] 国外业务 - 加大海外经营布点力度，在印尼、突尼斯等国设立子公司或办事处 [3] - 国外项目周期长、不确定性大，存在政局动荡等风险，公司制定应急预案和应对策略 [3] 人力资源 - 公司本部现有1000多人，前几年新进人员多，目前视业务情况适当控制 [3] - 重视提高人才利用率，推进员工内部合理流动，考虑人才培养持续性 [3] 其他 - 公司财务状况良好，但收入增长放缓，毛利率有所波动 [3] - 东华环境公司自有相关资质，业务稳定 [3]

2015年年报情况 - 毛利率下降与主营收入构成有关，设计技术性收入毛利率高，总承包收入毛利率低，市场投资减少、新签订单利润空间降低、在建项目工期延长也会影响毛利率 [1] - 现金流量净额下降，原因是部分项目业主进度款支付不及时、银行承兑汇票支付进度款增加以及预收预付时点问题，现金流变化对公司生产工作影响较小 [1] - 2015年订单未达预期为近年来新低，是经济下行表现，但结转在手订单达100多亿元，若按计划推进，今明两年生产工作影响不大 [1] 保理业务 - 公司发展保理业务是业务转型需要，也是发挥行业中间环节优势推动主营业务发展的举措，主要为供应链上下游中小企业提供金融服务，风险相对可控 [3] - 计划将65000万元募集资金用于保理业务，后续可能通过自有资金投入或银行融资撬动 [3] - 东华商业保理公司成立不久未开展具体业务，初始阶段开展与公司有业务关联的保理项目，成熟后扩展到其他领域 [3] 环保业务 - 工业废水处理是传统优势领域，承建多个项目“零排放”装置，巩固在煤化工污水处理领域优势地位 [3] - 环保市政领域有PPP项目，公司有技术和资金优势，曾编制中小城市10万吨/日污水处理通用图并承建亳州城市污水处理厂 [3] - 大型化工园区、大型化工装置污水、固废处理等BOT项目，按运行及投资成本设置保底水量控制风险，与大型水务集团合作可实现强强联合 [3] 乙二醇等产品 - 乙二醇市场缺口约800万吨，煤制乙二醇有价格优势，工程建设市场值得期待 [3] - 公司合作开发的合成气制乙二醇技术建设装置产能逾150万吨/年，在乙二醇建设市场占有率高，技术成熟度高并有商业装置验证 [3] - 我国资源与消费逆向分布，在产地深加工资源可降低运输成本，提升产品竞争力，如西部发展煤制天然气产业 [4] 海外业务 - 公司将加大经营投入，增设海外经营机构，在印尼、突尼斯等国家设立子公司或办事处 [4] 其他 - 近期有数批投资者前来调研，公司市场关注度提高 [4] - 油价长期低位对煤化工产业发展有一定影响，但石油不可再生且煤化工项目建设周期长，提前布局必要 [4]

公司业绩情况 - 公司业绩在长期高速增长后进入调整期，受合同存量、执行情况和签约话语权等因素影响，在经济下行新常态下有所波动 [1] 煤化工产业情况 - 受油价、环保、经济性和技术等因素影响，煤化工产业投资动力不足 [1] - 公司在煤化工领域业绩丰富，承建的煤制乙二醇装置产能达150万吨/年 [1] - 新型煤化工看好煤制烯烃、乙二醇和煤炭分级分质利用等；传统煤化工关注合成氨原料路线升级改造和传统化肥企业搬迁入园业务 [1] 环保业务情况 - 依托技术优势巩固拓展工业废水处理领域，已在“零排放”领域取得领先地位 [1] - 依托资金优势承揽环保市政领域PPP项目，但该领域门槛低、竞争激烈、对运营业绩要求高 [3] - 依托技术加资金优势承揽大型化工园区等污水处理BOT项目，但受制于上游装置建设情况 [3] - 近期重点发展工业污水“零排放”和固体废弃物处理两个细分领域 [3] 国外业务情况 - 目前国外业务占比不高，公司将把握“一带一路”机遇拓展东南亚、中东、非洲等地区市场 [3] - 希望“十三五”末国外业务收入达总收入的30%左右 [3] - 输出传统化工项目，技术成熟、流程完善，但项目周期长、不确定性大，存在政局动荡、汇率波动和劳动保护等风险，公司会进行风险评估和制定应对策略 [3] 业务发展方向 - 稳妥推进2015年度非公开发行工作，开拓商业保理业务，加强融资平台建设 [3] - 坚持工程立业，关注行业升级改造、产业转移工程、新材料高端领域产能扩张、新型煤化工和环保业务 [3] - 发挥综合甲级资质优势，拓展热电、市政等与化工行业交叉的新业务领域 [3]

公司基本情况 - 公司属土木工程建筑业，从事工程设计咨询、工程总承包业务，业务集中在化工、石化、环保、热电等行业，拥有工程设计综合甲级资质 [1] - 控股股东为化学工业第三设计院有限公司，实际控制人为中国化学工程集团公司，隶属于国务院国资委，为中央直属企业 [1] 订单及执行情况 国内经营 - 签约新疆天盈乙二醇等大中型总包、设计项目，本年度订单约30亿元，同比大幅增长，但低于2013、2014年合同额 [1] - 受低油价、严环评等影响，新型煤化工项目投资乏力、机会减少且多处于前期阶段，订单个数与往年基本持平，但合同金额低于往年 [1] 国外经营 - 是国家“一带一路”政策实质受益者，积极拓展国外业务市场，增设摩洛哥、印尼等经营机构，当地市场需求大 [2] - 国外经营不确定性大，项目跟踪时间长，履行过程影响因素多 [2] 项目进展 - 经济转型期企业资金紧张，在建项目进度放缓，在手大项目建设速度滞后于计划进度 [2] 经营转型情况 工程业务 - 转变经营模式，合并经营部与国际事业部为市场管理部，划分国内外市场片区，安排公司级领导和营销经理负责 [2] - 调整业务结构，巩固传统化工、新型煤化工业务，拓展精细化工、新材料、进口替代产品等领域工程市场，依托资质寻找环保等领域市场 [2] 投资与运营 - 成立环境与新能源产业部，从事环保等领域PPP项目承揽、投资，通过投资带动工程业务，今年已实施5项对外投资，其中2项为PPP项目，集中在污水、固废、危废处理 [2] - 未来开展大型化工项目污水处理装置、化工园区污水等处理、市政污水处理、市政基础设施等投资业务，力争环保等板块营业额达公司营业总额的30% [2] 2015年非公开发行工作 - 2015年7月启动，2016年10月因资本市场环境等变化，综合考虑多种因素决定终止，并向中国证监会提交终止申请文件 [3] - 2016年4月注册成立东华商业保理公司，拓展工程行业供应链金融业务，先期为上下游单位提供保理服务积累经验、严控风险 [3] 其他方面 - 按《建造合同准则》采用完工百分比法确认收入 [3] - 一般在合同签订、业主支付预付款后启动工程设计、工程总承包工作 [3]

安徽化工产业情况 - 公司驻地安徽合肥，在安徽化工工程市场占有率较高 [1] - 安徽是资源型省份，煤、磷、盐等资源丰富，煤化工、磷化工、盐化工发达，建有多个化工园区 [1] - 省内化工企业发展精细化工等产业，推动产品创新、产业升级，化工园区固废处理、污水处理市场前景好 [1] 化工行业发展情况 - 化工行业运行总体平稳但走势分化，产能过剩具结构性，传统低附加值产品应去产能，高端产品、替代进口产品发展潜力大 [1] - 受低油价、严环评影响，新型煤化工项目投资乏力、机会减少且多处于前期阶段 [1] - 新型煤化工中煤制乙二醇项目投资情况较好，有示范效应、投资规模适中、审批相对宽松，国内市场预测需求缺口约700 - 800万吨，有多套规模较大项目建设意向 [1][2] 公司业务调整 - 调整业务结构，巩固传统化工、新型煤化工业务，拓展精细化工、新材料、进口替代产品等领域工程市场 [3] - 跨领域发展，依托综甲资质寻找环境市政、新能源及与化工行业交叉领域市场业务 [3] 公司投资与业务模式 - 已实施或计划实施6项对外投资，3项为PPP项目，集中于市政、污水处理等，预计拉动工程项目约10多亿元，采取F + EPC模式 [3] - 2016年4月注册成立商业保理公司，开展工程行业供应链金融业务，先期为上下游单位提供保理服务，后期拓展到整个工程建设领域 [3] 公司营业收入情况 - 因业主方资金等原因，在手大项目建设速度放缓，收入确认不多，本年度签约项目多处于前期阶段，公司将推进项目建设，抓好“两清”工作 [3] 合同工期情况 - 工程项目工期多以月为单位，设计合同工期理论上约12个月，总承包项目工期理论上约24个月，实施中受外在因素影响 [3]

化工行业形势分析 - 煤炭价格上涨、煤企效益上升对煤化工产业偏利好，煤企效益上升可增强其项目投资能力 [1] - 传统煤化工中，煤焦化、电石等产品新增产能不大，合成氨、化肥等产品领域有技术改造升级要求 [1] - 现代煤化工中，煤制油领域预期不太理想，除非国家政策支持；煤制气项目有一定经济性，但受运输、调峰等问题制约，若管网建设与上游分享，市场将扩大；煤制烯烃项目建设速度放缓，进入相对稳定发展时期；煤制乙二醇项目投资情况较好，国内市场预测需求缺口约700 - 800万吨，保持8%的增长，公司承接多个项目，看好2017年市场 [1][2] - 化工产品价格走高，行业有回暖迹象，公司将开拓新兴主打产品业务领域 [2] - 化工污水处理是公司传统优势领域，但近期独立项目较少 [2] 公司经营模式调整 - 公司推进国内外市场分片管理，实行生产经营一体化，有望明年取得实质性成效 [2] 国外经营工作 - 公司通过多种形式收集国外项目信息，在摩洛哥、印尼等设立办事处，重点拓展中东、非洲、东南亚等市场，关注化肥等传统化工、环保以及煤化工等项目，但国外经营不确定性大 [3] 保理业务 - 2016年10月公司终止非公开发行事项，4月注册成立商业保理公司，开展工程行业供应链金融业务，先为上下游单位服务，后期拓展到整个工程建设领域 [3] 环保业务 - 公司成立环能部负责环境和新能源业务，本年度已实施或计划实施6项对外投资，其中3项为PPP项目，预计拉动工程项目约10多亿元，将依托技术优势寻求村镇固废、污水集中处理等业务 [3]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为现场参观 [1] - 参与单位为天风证券股份有限公司，人员为唐笑先生 [1] - 时间为2017年6月1日下午15:10 - 16:30 [1] - 地点在公司A楼1906会议室 [1] - 上市公司接待人员为罗守生董秘、孙政证代 [1] 2016年公司业绩情况 - 2016年公司业绩下滑，受部分结转大型总包项目进展未达预期等内部因素，以及化工行业下行、投资乏力等外部因素影响，同类公司业绩也有下滑 [1] - 2016年应是业绩谷底 [1] 经营市场情况及策略调整 - 2016年下半年化工行业企稳回升，项目信息增多，但无爆发式增长预期 [1] - 经营策略适度调整，坚持化工主业，寻求化工、煤化工等领域新技术、新产品，为可持续发展提供技术支撑 [1] - 近期重点开拓煤制乙二醇、氯化法钛白等工程市场 [1] - 乙二醇市场缺口大，项目投资意向多，新增产能呈现大型化特点，有40、60万吨/年，甚至达100万吨，公司认为未来几年是乙二醇发展机遇 [1]