股份限售与流通 - 本次解除限售股份数量163,557,432股，占总股本23.10%[7] - 解除限售股份上市流通日期为2025年12月5日[1][7] 股本变更 - 2022年非公开发行后总股本变为708,748,872股[2] - 2023 - 2025年回购注销后总股本变为708,013,872股[4] 股东认购与锁定 - 陕煤集团认购147,201,689股限售股，锁定36个月，占20.79%[2][8] - 化三院认购限售股后划转至中国化学，锁定至2025年12月4日，占2.31%[5][6][8] 限售前后比例 - 解除限售前限售股占23.25%，后占0.15%[10] - 解除限售前无限售股占76.75%，后占99.85%[10]

股份发行 - 公司获准非公开发行不超过163,557,432股新股[1] - 2022年12月5日163,557,432股在深交所上市[5] 股份限售 - 化三院及陕煤集团认购股票限售期36个月，2025年12月5日上市流通[6] - 陕煤集团持有限售股147,201,689股，占比20.79%；中国化学占比2.31%[13] 股份变更 - 2023 - 2025年公司多次回购注销限制性股票，总股本变更[7][8] - 2023年11月化三院拟无偿划转股份至中国化学，2025年4月完成过户[9] 流通情况 - 限售股上市后，有限售条件和无限售条件流通股份变化，总数不变[13]

股价表现与资金流向 - 12月2日盘中股价报11.30元/股，上涨2.08%，总市值80.01亿元 [1] - 当日成交7278.65万元，换手率1.21%，主力资金净流入3.98万元 [1] - 今年以来股价累计上涨16.14%，近60日上涨12.55%，但近20日下跌10.39% [1] - 今年以来公司已2次登上龙虎榜，最近一次为9月29日 [1] 公司基本面与股东结构 - 2025年1-9月公司实现营业收入67.95亿元，同比增长5.61%，归母净利润3.65亿元，同比增长14.97% [2] - 截至11月28日，股东户数为3.34万户，较上期减少2.34%，人均流通股增至16270股，较上期增加2.40% [2] - A股上市后累计派现8.40亿元，近三年累计派现2.55亿元 [3] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股304.56万股，较上期增加7.28万股 [3] 业务构成与行业属性 - 公司主营业务为化工、环境治理及基础设施等工程业务、运营和商业保理，总承包收入占比88.80% [1] - 公司所属申万行业为建筑装饰-专业工程-化学工程 [1] - 公司涉及概念板块包括光热发电、固废处理、PPP概念、碳中和、氢能源等 [1] 机构持仓变动 - 第十大流通股东为新进的西部利得碳中和混合发起A（012975），持股132.36万股 [3] - 第九大流通股东世纪证券有限责任公司持股133.95万股，较上期减少10.35万股 [3] - 中邮核心优势灵活配置混合A（590003）和国寿安保成长优选股票A（001521）退出十大流通股东之列 [3]

公司业务动态 - 公司与东华工程科技股份有限公司签署了陕煤榆林化学1500万吨/年煤炭分质清洁高效转化示范项目烯烃、芳烃及深加工工程一阶段脱盐水站、换热站装置EPC脱盐水系统成套装置采购合同 [1] - 合同总金额为人民币1.257亿元（含税） [1] 项目与合同详情 - 合同项目为陕煤榆林化学1500万吨/年煤炭分质清洁高效转化示范项目的一部分，具体涉及烯烃、芳烃及深加工工程一阶段的脱盐水站、换热站装置EPC脱盐水系统成套装置采购 [1] - 合同编号为202521-D1-U237-P001 [1]

公司业务动态 - 公司与东华工程科技股份有限公司签署了陕煤榆林化学1500万吨/年煤炭分质清洁高效转化示范项目烯烃、芳烃及深加工工程一阶段脱盐水站、换热站装置EPC脱盐水系统成套装置采购合同 [1] - 合同总金额为人民币1.257亿元（含税） [1] 项目与合同详情 - 合同涉及项目为陕煤榆林化学1500万吨/年煤炭分质清洁高效转化示范项目烯烃、芳烃及深加工工程一阶段 [1] - 合同具体内容为脱盐水站、换热站装置EPC脱盐水系统成套装置采购 [1] - 合同编号为202521-D1-U237-P001 [1]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“领先大市-A”，评级为“维持” [4] 报告核心观点 - 国内传统基建投资需求放缓，但工程出海逻辑正逐步兑现，高景气度领域（如海外工程、新疆区域基建、煤化工、洁净室工程）的成长性占优 [1][8] - 基建央企虽面临营收业绩下滑压力，但经营质量呈现改善趋势，且出海战略成效显著，海外订单快速增长为未来收入奠定基础 [2][3][8] - 区域性建设（如新疆）和新兴产业链（如AI驱动的洁净室）需求旺盛，成为行业重要增长点 [3][6][7][8] 按目录结构总结 行业整体投资与需求 - 2025年1-10月狭义基建投资增速转负至-0.10%，但中央资金主导的铁路和水利投资保持正增长，铁路运输业1-10月投资增速为3.0% [1][16][18] - 2025年前三季度新增地方政府专项债发行进度放缓至83.77%，但化债资金效果有望在2026年逐步体现，Q4项目投资类专项债发行有望提速 [1][27][29][30] - 2025年1-10月百强房企拿地金额同比大幅增长26.4%，但2025年3Q房地产施工面积同比下滑9.4%，2026年新开工面积存改善契机 [1][34][42] 基建央企经营表现 - 2025年前三季度传统基建央企营收和归母净利润分别同比下滑5.84%和11.07%，但净利率为2.80%，较2024年有所提升 [2][51][52] - 2025年前三季度央企经营性现金流净流出同比少377.49亿元，多家企业单季度现金流改善并于Q3转为净流入 [2][58][59] - 多家央企分红率提升，中国建筑和中国交建分红率超20%，部分企业实施中期分红，板块具备低估值稳健属性 [2][61] 海外业务发展 - 2025年Q1-Q3我国对外承包工程新签合同额和营业额分别同比增长12.3%和11.4% [3][65] - 8大基建央企海外新签合同额合计同比增长18.19%，远高于总新签合同额增速1.18% [3][66] - 国际工程龙头中材国际2025年前三季度海外新签合同额同比高增37.00%，2025H1基建央企海外营收同比增长8.19% [3][66][70] 西部地区高景气度建设 - 2025年1-9月新疆固定资产投资同比增长7.3%，高于全国水平7.8个百分点，基建投资同比增长10.8% [3][76][77] - 2025年新疆安排重点项目500项，总投资3.47万亿元，年度计划投资4069亿元，其中能源类项目投资占比64% [6][80][81] - 新疆煤化工规划和在建项目体量可观，截至2025年6月中旬已披露项目合计超9000亿元，2025-2030年将迎建设高峰 [6][90][96] AI产业链与洁净室工程 - 全球AI技术迭代驱动半导体及云服务商资本开支加码，预计2024-2029年全球/中国大陆PCB产值CAGR达3.8% [7][92] - 国内PCB厂商扩产及东南亚产能布局带动洁净室需求，洁净室工程龙头订单快速增长，海外业务成长亮眼 [7][92] - 洁净室工程龙头企业如亚翔集成、圣晖集成受益于下游景气度提升，订单高增助力2026年业绩释放 [7][8][9] 投资建议 - 推荐低估值基建央企（如中国建筑、中国交建）、出海龙头（如中材国际、中钢国际）、新疆地区龙头（如新疆交建、东华科技）及洁净室工程龙头（如亚翔集成、圣晖集成） [8][9][10]

公司股东信息 - 截至2023年11月20日下午收市，公司股东人数约为3.42万 [1]

会议信息 - 2025 年第二次临时股东会 11 月 21 日下午 3:30 现场召开，网络投票 9:15 - 15:00[2] - 出席股东及代表 246 人，代表股份 485,410,178 股，占比 68.5594%[3] 审议结果 - 股东会审议通过《2025 年前三季度利润分配方案》[4] 表决情况 - 总体表决同意 484,045,178 股，占比 99.7188%[7] - 中小投资者表决同意 2,876,725 股，占比 67.8197%[7]

股东会信息 - 2025年10月31日公告召开2025年第二次临时股东会通知[2] - 网络投票时间为2025年11月21日，交易系统和互联网投票时间有规定[4] - 2025年11月21日15:30在公司A楼302会议室召开股东会[4] - 出席现场会议股东及代理人8人，代表股份481,188,453股，占67.9631%[5] - 股东会召集人为公司董事会[6] 议案审议 - 审议《2025年前三季度利润分配方案》[10] - 议案同意484,045,178股，占99.7188%[11] - 议案反对1,358,900股，占0.2799％[11] - 议案弃权6,100股，占0.0013%[11] - 中小投资者同意2,876,725股，占67.8197％[11]

股价与资金流向 - 11月20日盘中股价报11.55元/股，上涨2.03%，总市值81.78亿元 [1] - 当日成交金额3550.82万元，换手率0.57%，主力资金净流入180.36万元 [1] - 今年以来股价累计上涨18.71%，但近5个交易日下跌10.95%，近60日上涨11.81% [1] 公司基本面 - 2025年1月至9月实现营业收入67.95亿元，同比增长5.61% [2] - 2025年1月至9月归母净利润3.65亿元，同比增长14.97% [2] - 主营业务收入构成为：总承包收入占比88.80%，其他业务占比8.28%，设计及技术性收入占比2.92% [1] 股东与机构持仓 - 截至11月10日股东户数为4.11万，较上期增加27.64%，人均流通股13222股，较上期减少21.65% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股304.56万股，较上期增加7.28万股 [3] - 西部利得碳中和混合发起A为新进第十大流通股东，持股132.36万股，而中邮核心优势灵活配置混合A等国寿安保成长优选股票A退出十大股东 [3] 公司业务与行业 - 公司主营业务涉及化工、环境治理及基础设施等工程业务、运营等实业和商业保理等现代服务业 [1] - 所属申万行业为建筑装饰-专业工程-化学工程，概念板块包括光热发电、固废处理、医废处理、节能环保、氢能源等 [1]