根据《中华人民共和国公司法》和公司《章程》的规定，张立岗先 生的辞呈自送达董事会之日生效，即于 2025 年 8 月 18 日起不再担任公 司董事、副董事长等职务。张立岗先生辞职后，不在公司及控股子公司 担任任何职务。 张立岗先生的辞职对公司董事会的正常运作不构成影响。公司董事 会正在按照有关规定补选新的董事。 张立岗先生未持有公司股份。张立岗先生在任职期间恪尽职守、勤 勉尽责，公司董事会对张立岗先生所做出的贡献致以衷心的感谢！ 特此公告。 东华工程科技股份有限公司董事会 证券代码：002140 证券简称：东华科技 公告编号：2025-035 东华工程科技股份有限公司 关于张立岗先生辞去董事等职务的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 2025 年 8 月 18 日，东华工程科技股份有限公司（以下简称"公司"） 董事会收到张立岗先生的书面辞职报告。由于已届法定退休年龄并经批 准退休，张立岗先生请求辞去所担任的公司第八届董事会董事、副董事 长、战略委员会委员职务。张立岗先生在辞职报告中声明，在任职期间， 与公司其他董事、高级管理人员合作良好，无意 ...

股价表现 - 截至2025年8月11日15时，东华科技股价报10.51元，较前一交易日上涨0.04元 [1] - 当日成交量为94080手，成交金额达0.98亿元 [1] 主营业务 - 公司主营业务为工程建设领域，涉及熔盐储能、医废处理等多个细分方向 [1] 股东情况 - 股东户数已连续三期下降，最新一期降幅达5.16% [1] 机构调研 - 近一个月有2家机构对公司进行了调研 [1] 资金流向 - 8月11日主力资金净流入386.97万元 [1] - 近五日整体呈现净流出状态，累计净流出1640.03万元 [1]

股价表现 - 8月4日股价报收10.20元，较前一交易日下跌1.83% [1] - 盘中最高触及10.36元，最低下探至10.08元 [1] - 成交量为104205手，成交金额1.06亿元 [1] 主营业务与板块 - 主营业务为化工、环保、市政等领域的工程设计与总承包业务 [1] - 所属板块包括工程建设、安徽板块等 [1] 股东情况 - 截至2025年7月31日，股东总户数约为2.81万户 [1] 资金流向 - 8月4日主力资金净流入96.24万元 [1] - 近五日主力资金净流出2072.78万元 [1]

行业投资评级 - 增持（维持）[5] 核心观点 - 2025年有望召开第四次中央新疆工作座谈会，叠加新疆70周年庆，新疆板块将持续获政策催化[1][12] - 中央长期重视新疆发展，自2010年以来三次座谈会后新疆经济均实现快速发展，基础设施持续完善[1][12] - 新疆战略地位显著，是我国西北战略屏障、丝绸之路经济带核心区域和能源安全保障重地[2][13] - 2024年新疆原煤/原油/天然气产量占全国比重分别为11%/15%/17%，煤炭预测储量2.2万亿吨（占全国40%）[2][13] 国家支持方向 交通基建 - 中吉乌铁路全长590公里，总投资80亿美元，2024年12月启动建设，工期6年[3][15] - 新藏铁路全长2010公里，和田至日喀则段投资960亿元，2025年力争开工[3][15] - 推荐标的：中国中铁（PB 0.46X）、中国铁建（PB 0.41X）、新疆交建等[3][8][15] 煤化工项目 - 新疆在建及拟建煤化工项目总投资超8000亿元，已开工项目2400亿元（2025年新开工713亿元）[4][16] - 2025-2027年预计年投资额997/2077/2326亿元，2026年建设将显著提速[7][19] - 推荐标的：中国化学（PB 0.77X）、东华科技（PE 15.5X）、三维化学（PE 14X）[8][19] 重点公司估值 - 中国中铁A股2025E PE 5.0X，股息率3.2%；H股PE 3.1X，股息率5.0%[8][24] - 中国铁建A股2025E PE 5.1X，股息率3.6%；H股PE 3.2X，股息率5.7%[8][25] - 中国化学2025E PE 7.6X，股息率2.6%[8][24]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 公司2025H1业绩符合预期Q2业绩大幅提速扣非业绩增速亮眼 全年订单增长可期 后续有望受益新疆煤化工投资加速 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2025H1实现营收47.8亿元同增9% 归母净利润2.4亿元同增15% 扣非归母净利润2.3亿元同增31% [1] - Q1/Q2单季营收分别为20.7/27.1亿元同增13%/6% 归母净利润分别为1.2/1.2亿元同比 -1%/+36% 扣非归母净利润分别为1.1/1.2亿元同增27%/36% [1] 订单情况 - 2025Q2单季新签订单59亿元同比高增42% 其中设计/工程总承包分别新签1.8/57.2亿元同增165%/40% [2] - 2025H1累计新签订单77.8亿元同增24% 完成全年220亿新签订单目标的35% 预计陕煤集团项目年内可为公司贡献近40亿元新签订单额 [2] - 截至2025Q2末 在手未完合同额513.3亿元 为2024年营收的5.8倍 [2] 行业情况 - 国内能源需求上行叠加海外能源不确定性提升 新疆煤化工投资加速趋势明确 拟在建项目投资总额超8000亿元 [3] - 7月多个项目环评获批或受理公示 部分项目进行招标和调度 后续EPC订单有望密集释放 [3] 投资建议 - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为4.8/5.5/6.4亿元 同增16%/16%/16% EPS分别为0.67/0.78/0.91元/股 当前股价对应PE分别为15/13/11倍 [4] 财务指标 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 7,558 | 8,862 | 10,468 | 12,349 | 14,293 | | 增长率yoy（%） | 21.2 | 17.3 | 18.1 | 18.0 | 15.7 | | 归母净利润（百万元） | 344 | 410 | 475 | 551 | 641 | | 增长率yoy（%） | 19.2 | 19.3 | 15.8 | 16.0 | 16.3 | | EPS最新摊薄（元/股） | 0.49 | 0.58 | 0.67 | 0.78 | 0.91 | | 净资产收益率（%） | 8.6 | 9.4 | 10.1 | 10.8 | 11.5 | | P/E（倍） | 21.0 | 17.6 | 15.2 | 13.1 | 11.3 | | P/B（倍） | 1.8 | 1.7 | 1.5 | 1.4 | 1.3 | [5] 股票信息 - 行业为专业工程 前次评级为买入 7月30日收盘价10.20元 总市值7,221.74百万元 总股本708.01百万股 自由流通股占比76.76% 30日日均成交量7.83百万股 [6]

公司业绩 - 2025年上半年营业收入为47.84亿元 同比增长9 29% [1] - 归母净利润2 4亿元 同比增长14 64% [1] - 基本每股收益0 34元 [1] 订单情况 - 第二季度新签约订单54个 [1] - 新签约订单金额合计58 95亿元 [1]

订单情况 - 2025年第二季度新签约订单54个，金额589,496.70万元[1] - 中标未签约订单1个，金额43,895.06万元[1] - 截至报告期末累计已签约未完工订单945个，金额5,133,867.60万元[1] 项目价格 - 刚果(布)蒙哥1200kt/a钾肥工程项目合同固定部分价格4.97391亿美元，非固定部分0.24462亿美元[2][3] - 南非尼安扎公司项目总承包合同总价款约4.91亿美元（折合人民币约35.25亿）[12] - 玻利维亚IBQ项目总承包合同总价款约25.57亿玻币（折合人民币约26.3亿）[13] - 伊拉克AL - Shemal项目合同总金额为7.3953亿美元（折合人民币约53.18亿）[13] 项目收入与收款 - 截至2025年6月30日，刚果(布)蒙哥项目累计确认收入20,813.83万元，累计收款13,494.69万元[3] - 瓮安县草塘“十二塘”景观工程（一期）截至2025年6月30日，累计确认收入74,835.03万元，累计收款64,651.69万元[3][4] - 新疆天业60万吨/年乙二醇项目截至2025年6月30日，累计确认收入106,431.48万元，累计收款106,374.72万元[4] - 山西美锦华盛项目截至2025年6月30日，累计确认收入194,308.68万元，累计收款202,535.59万元[6] - 陕煤集团榆林化学草酸二甲酯装置项目截至2025年6月30日，累计确认收入282,873.83万元，累计收款296,408.47万元[6][7] - 陕煤集团榆林化学乙二醇装置项目截至2025年6月30日，累计确认收入138,532.27万元，累计收款153,663.67万元[7][8] - 西藏扎布耶盐湖项目截至2025年6月30日，累计确认收入170,542.00万元，累计收款191,501.14万元[8] - 新疆曙光绿华项目截至2025年6月30日，累计确认收入231,037.32万元，累计收款230,263.50万元[9] - 某项目截至2025年6月30日，累计确认收入140,375.49万元，累计收款142,397.43万元[11] - 新疆中昆新材料项目截至2025年6月30日，累计确认收入253,084.77万元，累计收款280,359.57万元[11] - 玻利维亚IBQ项目截至2025年6月30日，累计确认收入1,276.33万元，累计收款4.15亿元[13] 项目工程结算 - 截至2025年6月30日，刚果(布)蒙哥项目累计确认工程结算13,975.93万元[3] - 瓮安县草塘“十二塘”景观工程（一期）截至2025年6月30日，累计确认工程结算73,495.90万元[3][4] - 新疆天业60万吨/年乙二醇项目截至2025年6月30日，累计确认工程结算98,382.28万元[4] - 山西美锦华盛项目截至2025年6月30日，累计确认工程结算192,712.10万元[6] - 陕煤集团榆林化学草酸二甲酯装置项目截至2025年6月30日，累计确认工程结算277,740.76万元[6][7] - 陕煤集团榆林化学乙二醇装置项目截至2025年6月30日，累计确认工程结算144,578.03万元[7][8] - 西藏扎布耶盐湖项目截至2025年6月30日，累计确认工程结算172,108.76万元[8] - 新疆曙光绿华项目截至2025年6月30日，累计确认工程结算202,059.63万元[9] - 某项目截至2025年6月30日，累计确认工程结算137,954.05万元[11] - 新疆中昆新材料项目截至2025年6月30日，累计确认工程结算242,263.55万元[11] 项目工期 - 新疆中昆新材料项目建设工期为19个月[11] - 南非尼安扎公司项目建设工期为36个月，宽限期6个月，性能考核期12个月[12] - 玻利维亚IBQ项目建设工期为46个月，性能考核期12个月[13] - 伊拉克AL - Shemal项目建设工期为36个月，质保期12个月[13] 其他 - 刚果(布)蒙哥1200kt/a钾肥工程项目已计提减值准备24,377.11万元[2][3] - 南非尼安扎公司项目截至2025年6月30日，已收到首批设计款折合人民币710.27万元[12] - 签约主体为公司及全资、控股子公司，重大项目根据相关规定确定[14]

收入和利润（同比） - 营业总收入为47.84亿元，同比增长9.29%[5][6] - 营业利润为2.90亿元，同比增长18.62%[5] - 利润总额为2.87亿元，同比增长18.05%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为2.40亿元，同比增长14.64%[5][6] - 扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润为2.32亿元，同比增长31.48%[5] - 基本每股收益为0.3395元，同比增长14.31%[5] 盈利能力指标（同比） - 加权平均净资产收益率为5.37%，同比上升0.28个百分点[5] 资产和所有者权益（同比） - 总资产为167.27亿元，同比增长3.89%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为44.93亿元，同比增长3.22%[5] - 归属于上市公司股东的每股净资产为6.35元，同比增长2.92%[5]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市，维持此前评级 [5] 报告的核心观点 - 本周CS建筑板块上涨7.1%，沪深300板块上涨1.2%，建筑板块跑赢大盘5.9pct，受雅下水电站开工等影响，基建建设、专业工程以及民爆板块涨幅靠前 [1] - 反内卷政策预期持续加强，可从“价格弹性”、供需格局优化、“转型升级”、下游盈利改善及资本开支四个角度把握建筑板块投资机遇 [2] - 本周水泥出货率和石油沥青装置开工率环比回落，Q2央国企订单数据仍较乐观，中西部地区基建投资机会值得重视 [3] 根据相关目录分别进行总结 反内卷行情持续升温，把握建筑板块投资机遇 - 高级别会议密集发声，反内卷政策预期持续加强，建筑行业响应号召，多个部委发文整治“内卷式”竞争，大宗商品价格大幅回升 [13][14] - 可从四个角度把握建筑行业反内卷：“价格弹性”角度，包括资源开发或贸易、资源生产、资源加工类型企业；供需格局优化，反内卷有望缓解建筑行业价格内卷，改善央企报表质量；“转型升级”角度，建筑行业有望受益于科技型基建需求高景气；下游盈利改善和高质量发展角度，若反内卷政策推动钢铁、水泥等行业盈利改善，下游企业产线升级改造需求有望反弹 [15][17][21][23] - 石油沥青开工率及水泥出货率小幅下滑，Q2央国企订单数据仍较乐观，中西部地区基建投资机会需重视 [24][26] 本周行情回顾 - 本周（0721 - 0725）建筑指数上涨7.1%，沪深300板块上涨1.2%，建筑板块跑赢大盘5.9pct，基建建设、建筑设计及服务、专业工程及其他板块涨幅靠前，个股中深水规院、西藏天路等涨幅居前 [29] 投资建议 - 基建预期边际回暖及反内卷投资主线：关注基建产业链实物工作量转化节奏，重点关注水利、铁路等重大交通领域及四川、浙江等区域性机会，推荐区域高景气的弹性地方国企和建筑央企；把握四条反内卷投资主线，推荐不同类型企业 [36][37] - 重视核电板块、建筑板块转型及新兴业务方向的景气度提升：推荐核电、算力、洁净室等板块相关企业 [38] - 关注重大水电工程、深海经济、低空经济等主题性投资机会：推荐相关基建、资源开采等领域企业及设计院、机场投资建设运营企业 [39][40]

跨国大单助力业务拓展 - 巨星科技取得欧洲大型零售业公司订单，标的为消费级无绳锂电池电动工具系列和相关零配件，订单采购范围为欧洲近千家门店未来三年全部该系列产品，预计年采购金额不少于1500万美元，超过公司2024年电动工具产品收入 [1] - 订单已生效，产品将于2025年下半年开始交付，预计2025年相关产品收入不超过1000万美元 [1] - 这是公司2021年开发电动工具产品线以来首次强势进军欧洲市场，证明产品已获全球主要客户认可，未来将加大投入提升核心竞争力 [2] 外贸订单处于历史较高水平 - 航天彩虹外贸产品订单处于历史较高水平，彩虹3、彩虹4、彩虹5为主要销售型号，技术位列国际第一梯队，与非洲、中东、东南亚等十余个国家和地区保持长期合作 [2] - 公司将继续加强无人机技术研发，积极开拓国内外市场 [2] 自愿披露在手订单情况 - 圣晖集成截至2025年6月30日在手订单余额28.13亿元（未含税），同比增长69.24%，其中IC半导体行业11.35亿元，精密制造行业5.69亿元，光电及其他行业11.09亿元 [3] - 东华科技截至2025年一季度末累计已签约未完成订单达499.03亿元，国内订单涉及煤化工、化工新材料等业务，国外订单集中在非洲、南美等地 [4] - 公司工程业务毛利率保持在8%-15%左右，设计项目毛利率高于总承包项目，市场竞争格局未发生重大变化 [4] 订单驱动盈利显著提升 - 安凯客车预计2025年上半年净利润1500万元至2100万元，同比增长106.67%至189.34%，主要因客户订单增加及成本管控 [5] - 智微智能预计2025年上半年净利润9198万元至11243万元，同比增长62.85%至99.06%，主要因智算业务需求旺盛及新客户拓展 [5] - 远大智能预计2025年上半年净利润1689.87万元至2519.87万元，同比扭亏，主要因新签订单量显著增长及成本费用管控 [6]