**核心观点** 报告认为，建筑装饰行业应重点关注两大投资主线：一是受益于国内存储资本支出（CAPEX）提速的洁净室板块，二是在油价持续上涨背景下，具备投资机会的煤化工板块 [1] **一、洁净室板块：国产替代与海外扩产同步推进** - **市场表现与驱动因素**：在AI算力需求驱动下，国产替代与海外扩产同步推进，洁净室及产能建设效率成为关键约束变量 [14]。本周（03.30-04.05）洁净室标的股价表现分化，柏诚股份上涨6.4%，而亚翔集成、圣晖集成、深桑达A、太极实业分别下跌4.2%、13.3%、12.7%和8.6%，同期国内半导体指数下跌4.2% [6][14] - **产能端动态**：海外及国内产能建设加速，洁净室工程需求随之释放。具体动态包括：美光台湾铜锣厂揭牌；长江存储武汉3号厂预期2026年下半年量产NAND闪存芯片；亚翔集成新加坡分公司中标VSMC首座晶圆厂MEP工程31.63亿元订单；富乐德20亿元晶圆再生项目落户合肥；荣达半导体中国总部落户无锡以推动零部件国产化 [6][14][15] - **产业链扩张**：半导体企业融资与扩产形成正反馈，例如中芯国际斥资4.32亿美元成立子公司，晶合集成向子公司增资至20亿元，芯原股份递表港交所 [14][15] **二、煤化工板块：项目持续推进，化工品价格普涨** - **项目进展**：近期煤化工项目开工、中标、建设及环评持续推进。例如，新疆准东80万吨煤制烯烃、国能鄂尔多斯煤液化等项目发布中标公示；山西金鼎钢铁焦炉气制LNG、新疆众泰煤焦化配套甲醇等项目开工建设；榆林300万吨煤矿项目获环评批复 [6][18][19] - **价格驱动**：化工品价格在能源价格反弹带动下普遍回升。截至2026年4月3日，布伦特原油价格141.61美元/桶，较2026年1月低点60.74美元/桶上涨133.1% [6][19]。其他主要化工品价格较2026年1月低点涨幅分别为：乙二醇+40.4%（至5360元/吨）、正丙醇+65.0%（至8500元/吨）、甲醇+56.9%（至3490元/吨）、液化天然气+46.3%（至4738元/吨） [6][19] - **公司产能兑现**：部分公司新增产能进入兑现期，将直接受益于产品价格上涨。中国化学20万吨己二腈装置已投产；三维化学具备10万吨正丙醇及5万吨异辛酸产能；东华科技30万吨煤制乙二醇项目已进入试生产阶段 [35][36] **三、资金追踪：专项债与城投债发行基本稳定** - **专项债**：2026年1-3月，新增专项债发行11599.4亿元，同比小幅下降3.4%；本周（报告期）发行量297.5亿元，环比下降70.95% [6][38] - **城投债**：2026年1-3月，城投债累计发行13287亿元，同比微降1%；本周发行量656.2亿元，环比下降61.68% [6][38] - **特殊再融资债**：2026年1-3月，特殊再融资专项债发行量9604亿元，同比下滑28.2% [38] **四、投资建议** 报告提出四条具体的投资建议 [45]： 1. **国产存储CAPEX主线**：重点推荐柏诚股份，推荐深桑达A 2. **低估值高股息防御**：关注中材国际、中国建筑、中国铁建H、中国交通建设H、中石化炼化工程H 3. **油价上涨与资本开支景气**： * 煤化工板块关注东华科技、中国化学、三维化学 * 海上油气模块推荐利柏特，关注博迈科 4. **建筑板块能源自主可控**： * 算电协同：推荐中国电建、中国能建，关注中国通信服务 * 绿色氢氨醇：推荐中国能建、华电科工 * 核电：推荐利柏特

报告行业投资评级 - 增持（维持）[3] 报告核心观点 - 在外部地缘冲突升级、全球滞胀风险增大、市场风险偏好降低的背景下，报告核心推荐三条主线：能源自主可控、高股息防御标的、以及2026年第一季度业绩预期优异的建筑公司[1][2][6][10][21] 按相关目录总结 能源自主可控主线 - **背景**：美以对伊战争进入第六周，冲突烈度持续升级，霍尔木兹海峡通航量已降至不到十几艘（战前日均约150艘），3月布伦特原油单月涨幅超60%，创1980年代有记录以来最大月度涨幅[1][10][12] - **核心逻辑**：外部能源供给冲击背景下，能源自主可控是国家长期核心战略方向[1][6] - **推荐方向1：煤化工**：煤制油、煤制气等现代煤化工是提高能源自给率的重要抓手，投建有望加快，且实业化项目有望受益化工品涨价 - 重点推荐拥有实业的煤化工EPC龙头**中国化学**（26年预测PE 7.2X）和**东华科技**（26年预测PE 15X）[1][6][21] - **推荐方向2：能源涨价**：**北方国际**（26年预测PE 17X）有望同时受益“煤价/电价/战后重建”三重逻辑共振[1][6][21] - **推荐方向3：新型电力系统及绿色能源**：政策继续大力推动，有望为龙头带来丰富机遇 - 重点推荐能效管理领军者**安科瑞**（26年预测PE 20X） - 电力能源综合服务龙头**中国能建**（H股26年预测PE 7X，PB 0.46X）与**中国电建**（26年预测PE 7.1X，PB 0.67X） - 核电建设龙头**中国核建**（26年预测PE 16X） - 核电模块化龙头**利柏特**（26年预测PE 30X） - 稀缺配网一站式服务商**苏文电能**（26年预测PE 16X）[1][6][21] 高股息防御主线 - **背景**：国际油价上涨推高全球滞胀风险，美联储3月议息会议维持联邦基金利率3.50%-3.75%不变，据CME FedWatch数据，市场隐含的2026年不降息概率已升至约77%，全球流动性宽松预期显著降温，市场风险偏好可能持续降低[2][16] - **核心逻辑**：建筑行业部分优质标的基本面与油价直接关系较低，同时具备高股息率、低估值和显著滞涨的特征，防御属性突出[2][16] - **重点推荐标的及股息率**： - **江河集团**（26年预测股息率 7.3%） - **精工钢构**（26年预测股息率 7.0%） - **中材国际**（26年预测股息率 5.6%） - **安徽建工**（26年预测股息率 5.1%） - **隧道股份**（26年预测股息率 5.7%）[2][6][16][21] 2026年第一季度业绩预期优异主线 - **核心逻辑**：建筑板块中洁净室、国际工程、钢结构、化学工程部分龙头公司有望展现出较高业绩增速[2][20] - **重点推荐板块及公司业绩预测**： - **洁净室板块**：下游AI产能扩张趋势持续验证，洁净室作为前端基建环节（占总投资约15%），需求有望同步放量 - **亚翔集成**：预测26Q1业绩3亿元，同比增长266% - **圣晖集成**：预测26Q1业绩0.4亿元，同比增长40%[2][20][21] - **国际工程**：**北方国际**在“煤价/电价/战后重建”三重逻辑共振下，基本面预计迎改善拐点，预测26Q1归母净利润2.2亿元，同比增长25%[2][20][21] - **钢结构板块**： - **鸿路钢构**：测算26Q1业绩1.68亿元，同比增长22% - **精工钢构**：预测26Q1业绩1.49亿元，同比增长20%[2][20][21] - **化学工程板块**：油价上涨提升煤化工经济性，扩产意愿增强 - **中国化学**：预测26Q1业绩16.3亿元，同比增长13%[2][20][21]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[4] 核心观点 - 市场波动环境下，高股息资产是建筑板块的重要配置主线，因其具备高股息率、低估值、低波动率特征，在震荡市中通常有更强相对收益表现，且当前板块估值处于低位，央企分红意愿提升，高股息组合进入较优配置时点[5][12] - 基建投资逻辑正从传统的总量驱动转向服务国家战略与安全需求的结构性投资，“安全型投资”有望成为重要增量方向，重点包括电力与水利清洁能源、能源安全（如煤化工）、区域战略与产业腹地建设（如成渝经济圈）[6][14] 本周观点总结 - 高股息主线：建议关注江河集团（PE(TTM) 15.8X，股息率 5.88%）、安徽建工（PE(TTM) 6.7X，股息率 5.81%）、中国建筑（PE(TTM) 4.6X，股息率 5.51%）、中材国际（PE(TTM) 9.2X，股息率约 4.79%）、四川路桥（PE(TTM) 11.2X，股息率 4.2%）等[5][12] - “国家安全”类标的：建议关注四川路桥（受益成渝腹地建设）、中国化学（煤化工工程）、东华科技（煤化工工程）、中国电建（能源与水利建设）、中国能建（能源建设）[6][14] 行业要闻总结 - 河北持续推进城市更新，去年以来实施城市更新项目2065个，同步推进燕赵宜居县城建设，实施项目1588个[15][16] - 广州出台政策支持模块化建筑发展，要求新建商品房地块模块化计容占比≥10%，安置房及配套公建≥15%且逐年提高，并对符合条件的项目给予容积率支持等激励措施[16] 公司动态总结 - **业绩表现**：部分公司披露2025年业绩，中国化学营收1895.01亿元（同比+1.97%），归母净利64.36亿元（同比+13.15%）；安徽建工营收831.98亿元（同比-13.79%），归母净利15.26亿元（同比+13.45%）；中材国际营收495.99亿元（同比+7.53%），归母净利28.62亿元（同比-4.06%）[18] - **订单情况**：中国化学2026年1-2月累计新签合同537.07亿元（同比+0.54%）；北新路桥中标项目合计约9.97亿元；利柏特签订多项合同，总金额约4.8-5.0亿元；罗曼股份签订约1.26亿元合同；华电科工签订8.27亿元EPC合同[21] - **分红与激励**：中国化学2025年全年拟每10股派息2.11元，合计12.89亿元；中材国际拟每股派0.48元，合计12.58亿元；安徽建工拟每10股派2.7元，合计4.63亿元；上海建科完成限制性股票激励计划授予[23] 市场与数据跟踪总结 - **市场表现**：本周（2026/03/22-03/29）申万建筑装饰指数下滑0.83%，跑赢大盘（上证指数-1.09%），其中国际工程（+2.58%）、化学工程（+1.78%）、装修装饰（+1.38%）板块涨幅居前[8][24] - **基建数据**：本周新增专项债发行1024.15亿元，截至3月29日累计发行11,510.75亿元（同比+39.01%）；本周城投债发行992.13亿元，净融资41.86亿元，年初至今累计净融资-619.55亿元[7][30] - **资金面**：本周美元兑人民币即期汇率6.9105（较上周+2.88bp），十年期国债收益率1.8172%（较上周-1.27bp），一个月SHIBOR 1.4985%（较上周-1.55bp）[31]

**东华科技 2025年经营情况与业务布局** * **公司整体业绩**：2025年公司全面完成“十四五”目标，实现营业收入约100亿元，归属于上市公司股东的净利润为5.32亿元，新签合同额约223亿元，各项指标均同比增长[3] * **在手订单规模**：截至2025年，公司在手订单超过500亿元[2][3] * **业务板块构成**：业务分为工程业务和实业业务两大板块[3] * **工程业务**：为国内外项目提供咨询、设计、施工、总承包等全产业链综合服务，涵盖化工、环境治理等领域[3] * **实业业务**：涉及环保设施运营（如污水处理、危废处置）和高端化学品及先进材料的生产（如乙二醇、PBAT、DMC、石墨烯）[3] **核心业务现状与规划** * **煤化工业务（核心优势）**： * **当前占比**：煤化工相关合同额占公司2026年合同额的比例约为40%至50%[7] * **未来展望**：预计在“十五五”期间及2026年，随着大型或区域性项目落地，煤化工工程业务占比将保持重要地位[7][8] * **行业趋势**：在国家环保趋严和“双碳”目标下，行业预计稳步提升，煤化工与新能源耦合利用将逐步展开，项目需求预计稳步释放[18] * **新能源与新材料业务（未来增长极）**： * **当前占比**：2025年，除煤化工外，新能源与新材料领域的合同额占比不低于20%至30%[17] * **未来规划**：是公司重点拓展方向，预计在“十五五”期间，相关业务在合同额与营收中将占据相当重要的位置[17] * **海外拓展**：公司正结合南美、中东等地区能源资源特点，推广新能源领域的“T+EPC”模式[17] * **碳酸锂业务（盐湖提锂）**： * **当前布局**：公司内部设有绿色能源与新能源团队，专注于碳酸锂（包括盐湖提锂）的技术研发和项目承接[6] * **项目参与**：已参与西藏某碳酸锂项目的运营，目前主要聚焦于工程业务[6] * **战略合作**：与青海东台吉乃尔锂资源股份有限公司签订战略合作框架协议，旨在拓展盐湖提锂业务布局与技术发展[5] * **未来方向**：未来可能沿“工程+运营”一体化方向布局，预计2026年及“十五五”期间相关项目或有进一步落实[6] * **环保运营业务**： * **当前规模**：公司共有12家环保类项目公司，其中8家已进入正式运营阶段[16] * **技术研发**：2025年约有20%至30%的重点研发项目与环保相关[16] * **未来规划**：预计未来在环保领域仍会有适当布局，相关业务将在合同额与营收中占据一定比重[16] **实业板块重点项目进展** * **乙二醇项目**： * **订单情况**：2025年，公司控股的乙二醇项目签订了超过7亿元的订单[12] * **营收占比**：该订单营收在公司近8亿多的实业总营收中占比达到70%以上[12] * **当前状态**：项目仍处于技术改进和达标达产阶段，尚未并入合并报表[12] * **石墨烯项目**： * **产能规划**：控股的安徽新材料公司规划产能为年产200万吨石墨烯粉体及配套的4,000吨功能浆料[13] * **当前进展**：项目处于建设阶段，已签署部分框架性及合作试验协议，但尚未取得具体重大进展[13] * **DMC（碳酸二甲酯）项目**： * **工程业务利润率**：化工工程业务的行业整体利润率通常在10%至15%之间[11] * **参股项目进展**：公司参股的50万吨DMC项目，一期10万吨产能已竣工投产，正处于产能逐步达标达产过程中[11] * **PBAT业务**： * **现有产能**：控股的新疆天业项目拥有6万吨PBA和4万吨PBT产能[20] * **市场应用**：已在多个区域开展防尘网和可降解地膜的应用示范[20] * **市场前景**：随着环保要求趋严及可降解材料需求增加，产品具有良好的市场前景预期[20] **国际化战略与海外业务** * **拓展目标**：重点聚焦“一带一路”沿线国家，推广差异化的“T+EPC”工程一体化模式[10] * **当前占比**：2025年，海外合同额占公司总合同额的比例已超过40%[10] * **区域布局**：已在南美、非洲、中东和东南亚等地区建立区域布局驻点，并设立了子公司或分公司[10] * **具体项目**：在泰国设立的子公司为执行泰国钾肥项目而设，该项目目前仍处于前期融资阶段[6] **财务表现与股东回报** * **2025年净利润增长原因**： * **经营因素**：在手订单充足，项目营收稳步推进，同时公司持续降本增效，成本降低，使得利润增幅高于营收增幅[9] * **非经常性因素**：2025年内有一笔大额的资产减值冲回（天业项目），对净利润提升有显著贡献[9] * **分红政策**： * **2025年分红**：首次实施年中分红，全年合计每10股分红约2元，分红总额较往年增长超过30%[15] * **未来政策**：分红原则基于年均30%的底线，并根据每年具体情况适度调整，目前没有大幅提升或减少的计划[15] **其他重要信息** * **“十五五”规划**：目前仍在编制过程中，具体内容和指标预计将在2026年下半年确定，将延续“工程+实业”格局，并重点聚焦差异化和国际化两大方向[4] * **实业板块占比目标**：由于“十五五”规划尚在制定中，目前没有关于实业板块未来具体占比的明确数据[14] * **2026年一季度经营**：2026年第一季度的数据和材料仍在统计过程中，尚不方便透露[19]

投资评级 - 维持“买入”评级 [5][7] 核心观点 - 减值准备冲回增厚2025年利润，第四季度费用率下降带动业绩高增长 [1] - 公司在手订单储备充裕，为未来增长提供支撑，看好其煤化工工程总承包业务订单放量及实业项目盈利改善前景 [1][3][4] - 预计公司2026-2028年归母净利润将持续增长，当前估值具有吸引力 [5] 2025年财务业绩总结 - **营收与利润**：2025年实现营业收入100.25亿元，同比增长13.1%；归母净利润5.33亿元，同比增长29.9%；扣非后归母净利润4.1亿元，同比增长7% [1][6] - **季度表现**：第四季度单季营收/归母净利润/扣非净利润同比增速分别为33%/81%/64%，业绩大幅加速 [1] - **业务分拆**： - 化工/环保/其他业务营收分别为82亿元/10亿元/8亿元，同比变化+8%/-12%/+383% [1] - 境内/境外营收分别为95亿元/5亿元，同比增长9%/429% [1] - **盈利能力**： - 综合毛利率为11%，同比下降0.8个百分点；第四季度单季毛利率为19%，同比下降4个百分点 [2] - 期间费用率为5.3%，同比下降0.1个百分点；第四季度单季期间费用率同比下降1.3个百分点 [2] - 归母净利率为5.3%，同比提升0.7个百分点 [2] - **现金流**：经营活动现金流净流入5.08亿元，同比少流入0.8亿元；投资活动现金流净流出7.59亿元 [2][11] 订单与业务进展 - **新签订单**：2025年累计签约合同额223亿元，同比增长0.2% [3] - 工程总承包/咨询设计分别新签210亿元/3亿元，同比变化-5%/+35% [3] - 实业项目新签10亿元，取得突破 [3] - 境内/境外工程分别新签120亿元/93亿元，占比54%/42% [3] - **在手订单**：截至2025年末，在手未完合同额595亿元，是2025年营业收入的5.9倍，订单储备充裕 [3] - **未来目标**：2026年新签订单目标为250亿元，较2025年增长12% [3] 业务前景与增长动力 - **工程业务**： - **煤化工**：在国家能源安全及油价上涨驱动下，煤化工投资确定性增强，公司作为龙头有望加速订单落地 [4] - **绿色能化**：受益于国际航运脱碳及国内政策，绿色氢氨醇产业有望加速；公司自研“东华炉”已成功运行，并已获取大型绿氨工程总承包、绿色甲醇工艺包等技术服务订单 [4] - **实业业务**： - 公司投资了包括东华天业PBAT、内蒙新材乙二醇在内的5个高端化学品项目 [4] - 内蒙新材30万吨/年煤制乙二醇项目已于2025年转固，生产负荷率超60% [4] - 近期乙二醇价格大幅上涨，在高油价环境下公司煤制路线成本竞争力增强，实业利润弹性有望释放 [4] 盈利预测与估值 - **盈利预测**：预计公司2026-2028年归母净利润分别为5.55亿元/6.21亿元/6.88亿元，同比增长4.2%/11.8%/10.9% [5][6] - **每股收益**：预计2026-2028年每股收益分别为0.78元/0.88元/0.97元 [6] - **估值水平**：基于2026年3月31日收盘价12.60元，对应2026-2028年市盈率分别为16.1倍/14.4倍/13.0倍 [5][6]

投资评级 - 维持“买入”评级 [5][7] 核心观点 - 减值转回增厚全年利润，第四季度费用率下降带动业绩高增长 [1] - 公司在手订单储备充裕，为后续增长提供支撑，看好煤化工EPC订单放量及实业盈利改善 [3][4] - 预计公司2026-2028年归母净利润为5.6/6.2/6.9亿元，同比增长4%/12%/11% [5] 财务业绩总结 - **2025年整体业绩**：实现营业收入100.25亿元，同比增长13.1%；归母净利润5.33亿元，同比增长29.9%；扣非净利润4.1亿元，同比增长7% [1][6] - **第四季度业绩**：单季营收/归母净利润/扣非净利润分别同比增长33%/81%/64%，业绩大幅加速主要受益于费用率下降 [1] - **盈利能力**：2025年综合毛利率为11.2%，同比下降0.8个百分点；归母净利率为5.3%，同比提升0.7个百分点，主要受资产减值损失同比减少1.6亿元带动 [2][6] - **现金流**：2025年经营现金流净流入5.08亿元，同比少流入0.8亿元；投资现金流净流出7.59亿元 [2][11] 业务分项总结 - **收入结构**：化工/环保/其他业务营收分别为82亿元、10亿元、8亿元，同比分别增长8%、下降12%、增长383%，乙二醇产量提升带动实业高增长 [1] - **毛利率表现**：化工/环保/其他业务毛利率分别同比变化-0.8、+4.0、+5.0个百分点；工程总承包/设计毛利率分别同比变化-0.4、+0.9个百分点 [2] - **区域表现**：境内/境外营收分别为95亿元、5亿元，同比增长9%、429%，海外项目逐步转化 [1] 订单与增长动力总结 - **新签订单**：2025年累计签约合同额223亿元，同比增长0.2%；其中工程总承包/咨询设计分别新签210亿元、3亿元，同比变化-5%、+35%；实业项目新签10亿元，取得明显突破 [3] - **在手订单**：截至2025年末，公司在手未完合同额595亿元，为2025年营收的5.9倍，订单储备充裕 [3] - **未来目标**：2026年新签订单目标为250亿元，较2025年增长12% [3] - **工程业务动力**：煤化工投资确定性增强，公司作为龙头订单有望加速落地；绿色氢氨醇产业有望加速规模化，公司已获取相关订单并自研“东华炉”技术 [4] - **实业业务动力**：公司投资多个高端化学品项目，2025年内蒙新材30万吨/年煤制乙二醇转固，生产负荷率超60%；近期乙二醇价格大幅上涨，公司煤制路线成本竞争力增强，利润弹性有望释放 [4] 盈利预测与估值 - **盈利预测**：预计2026-2028年归母净利润分别为5.55亿元、6.21亿元、6.88亿元 [5][6] - **估值水平**：当前股价对应2026-2028年预测市盈率分别为16.1倍、14.4倍、13.0倍 [5][6]

人员变动 - 2026 年 3 月 31 日叶平因法定退休辞去副总经理职务[1] - 叶平原定任期为 2024 年 4 月 29 日至 2027 年 4 月 28 日[1] - 叶平持有公司股份 21 万股，承诺离任后遵守股份锁定要求[1]

报告投资评级 - 公司评级：买入 [3] - 当前价格：13.11元 [3] - 合理价值：16.27元/股 [3][7] 核心观点与盈利预测 - **核心观点**：公司2025年第四季度业绩高速增长，煤代油进程加速有望催化煤化工订单落地 [1][7] - **2025年业绩**：实现营业收入100.25亿元，同比增长13.1%；归母净利润5.33亿元，同比增长29.9% [7] - **2025年第四季度业绩**：实现营业收入32.29亿元，同比增长33.0%；归母净利润1.68亿元，同比增长81.0% [7] - **盈利预测**：预计2026-2028年归母净利润分别为6.40亿元、7.44亿元、8.43亿元，对应每股收益（EPS）为0.90元、1.05元、1.19元 [2][7] - **估值**：基于2026年18倍市盈率（P/E）给予合理价值16.27元/股 [7] 业务与运营分析 - **煤制乙二醇项目**：公司控股的内蒙新材30万吨/年乙二醇项目已进入运营期 [7] - **乙二醇价格影响**：若乙二醇价格价差扩大1000元/吨，满产状态下利润增量约3亿元，考虑所得税及股权比例后，公司利润有望增厚1.35亿元 [7] - **当前乙二醇价格**：为5160元/吨，较2025年均价提升814元/吨 [7] - **新签订单**：2025年新签工程订单213亿元，同比减少4.4%，其中国内订单120.42亿元，海外新签订单折合人民币92.68亿元，同比增长5.9% [7] - **实业订单**：2025年新签实业订单10.13亿元 [7] - **在手订单**：截至2025年末，在手订单595.39亿元，同比增长19.5% [7] - **煤化工项目**：2025年承接了陕煤集团大二期总体设计和部分装置设计以及可研项目，合计共42.5亿元 [7] - **未来增长点**：新疆煤化工有望持续拉动公司煤化工业务增长 [7] 财务数据摘要 - **营业收入增长预测**：预计2026-2028年增长率分别为14.6%、12.2%、12.2% [2] - **归母净利润增长预测**：预计2026-2028年增长率分别为20.1%、16.3%、13.4% [2] - **盈利能力指标**：预计2026-2028年净资产收益率（ROE）分别为11.8%、12.1%、12.1%；净利率分别为5.4%、5.6%、5.7% [2][11] - **现金流**：2025年经营性现金流净流入5.08亿元，同比减少净流入0.85亿元；其中第四季度净流出0.05亿元 [7] - **资产负债**：2025年末资产负债率为66.5%，预计未来几年呈下降趋势 [11]

财务审计 - 北京大地泰华会计师事务所对东华科技2025年度财务报表出具无保留意见审计报告[4] 关联资金往来 - 2025年控股股东等无关联方非经营性资金占用[9] - 中化学装备科技有限公司2025年期初往来资金余额7.39万元，年度偿还7.39万元[11] - 中化学数科（北京）电子商务科技有限公司2025年期初往来资金余额3.13万元，年度偿还3.13万元[11] - 中化学国际工程有限公司2025年度往来累计发生金额489.58万元，期末往来资金余额489.58万元[11] - 中国化学工业桂林工程有限公司2025年度往来累计发生金额52.96万元，期末往来资金余额52.96万元[11] - 中化学数智科技有限公司合肥分公司2025年期初往来资金余额460.82万元，年度往来累计发生0.45万元，年度偿还282.23万元，期末余额178.59万元[11] - 中化学七化建智领（衢州）科技有限责任公司2025年度往来累计发生0.05万元，期末往来资金余额0.05万元[11] - 中化学（北京）建设投资有限公司2025年度往来累计发生15.49万元，期末往来资金余额15.49万元[11] - 中化学数科（北京）2025年期初往来资金余额381.10万元，年度往来累计发生155.44万元，年度偿还128.51万元，期末余额408.03万元[11] 资金相关金额 - 银行存款相关金额为149,846.56、1,113,384.95、1,368.63、1,125,810.49、138,789.65[13] 应收账款 - 中化学（内蒙古）新材料有限责任公司应收账款为200,034.29、9,069.68、59,239.57、149,864.40[13] - 东至东华水务有限责任公司应收账款为534.96、74.28、460.68[13] - 瓮安东华星景生态发展有限责任公司应收账款为16,328.42、200.00、16,128.42[13] - 中化学东华天业新材料有限公司应收账款为5,508.81[13] - 安徽东华通源生态科技有限公司应收账款为719.60[13] - 新疆曙光绿华生物科技有限公司应收账款为8,548.54[15] - 浙江天泽大有环保有限公司应收账款为280.00[15] - 陕煤集团榆林化学有限公司应收账款为872.80[15] - 新疆庞源机械工程宇高新材料有限责任公司应收账款为4,229.09[15] 应收股利与利息 - 贵州东华工程股份有限公司应收股利为510.00[13] - 浙江天泽大有环保有限公司应收股利为1.89[15] - 中化学（内蒙古）新材料有限责任公司应收利息为7,601.38、2,787.83、10,389.21[13] - 东至东华水务有限责任公司应收利息为397.21、 - 378.63、1,001.36、18.58[13] 预付款项 - 中化学（内蒙古）新材料有限责任公司预付款项为1,080.00[13] - 合肥叁源工程技术服务有限责任公司预付款项为1.77[15] - 陕煤集团甘肃投资有限责任公司预付款项为49.24[15] 其他应收款 - 其他应收款总计428,699.87[17] - 合肥叁源工程技术服务有限责任公司其他应收款为100.02[15] - 陕西黄陵煤化工有限责任公司其他应收款为1.00[15] 总计金额 - 应收账款总计1,214,509.30[17] - 预付款项总计361,805.97[17]

财务审计 - 审计报告认为公司2025年财务报表按企业会计准则编制，公允反映财务状况等[4] - 关键审计事项为总承包业务收入确认事项[6] - 审计报告日期为2026年3月27日[15] 财务数据 - 2025年末流动资产98.06亿元，2024年末91.94亿元[17] - 2025年末非流动资产161.00亿元，2024年末159.98亿元[17] - 2025年末流动负债86.08亿元，2024年末93.65亿元[20] - 2025年末非流动负债20.28亿元，2024年末17.45亿元[20] - 2025年末负债合计106.35亿元，2024年末111.10亿元[20] - 2025年末归属于母公司所有者权益47.41亿元，2024年末43.53亿元[20] - 2025年末少数股东权益6.21亿元，2024年末6.38亿元[20] - 2025年末所有者权益合计53.63亿元，2024年末49.91亿元[20] - 2025年末应收账款13.74亿元，2024年末9.01亿元[17] - 2025年末存货16.93亿元[17] - 2025年度营业总收入100.25亿元，2024年度88.62亿元，同比增长13.12%[22] - 2025年度营业总成本94.75亿元，2024年度83.10亿元，同比增长14.02%[22] - 2025年度净利润5.20亿元，2024年度3.97亿元，同比增长30.89%[22] - 2025年度经营活动现金流量净额5.08亿元，2024年度5.93亿元，同比下降14.34%[25] - 2025年度投资活动现金流量净额 -7.59亿元，2024年度 -7.40亿元，同比下降2.54%[25] - 2025年度筹资活动现金流量净额 -0.73亿元，2024年度7.23亿元，同比下降110.09%[25] - 2025年度基本每股收益0.75元/股，2024年度0.58元/股，同比增长29.31%[22] - 2025年度稀释每股收益0.75元/股，2024年度0.58元/股，同比增长29.31%[22] - 2025年度销售商品、提供劳务收到现金80.82亿元，2024年度84.99亿元，同比下降4.91%[25] - 2025年度取得借款收到现金10.89亿元，2024年度8.23亿元，同比增长32.35%[25] 业务与会计政策 - 公司营业收入主要来自总承包业务收入[6] - 总承包业务按投入法确定履约进度确认收入[6] - 金融资产和负债有多种分类及计量方式[61][62] - 存货按成本与可变现净值孰低计量[95] - 公司在客户取得商品或服务控制权时确认收入[147] 其他重要事项 - 2025年年末公司累计发行股本总数708,013,872.00股，实收资本708,013,872.00元[36] - 2025年专项储备本年提取11,980,857.43元，使用26,932,146.23元，年末余额27,385,159.55元[26] - 2025年利润分配中提取盈余公积50,327,320.0元，对股东分配141,588,074.4元[26] - 2025年综合收益总额9,623,301.80元[26] - 2025年所有者投入和减少资本中股份支付计入所有者权益金额614,475.00元[26]