海外云产品业务 - 海外云化酒店信息系统的竞争对手主要是Oracle、INFOR等过去服务过国际酒店集团的公司 [3] - 公司基于云平台的酒店客房管理系统已与全球连锁酒店集团进行预先沟通，产品研发取得实质性进展 [3] - 海外云产品主要目标客户群是国际连锁酒店集团 [3] 国内云PMS业务 - 中国高星级酒店市场仍由国际酒店集团主导，其选择将代表下一代云化信息系统的发展方向 [3] - 公司旗下品牌西软、千里马在国内酒店信息管理系统市场占据前几名 [3] - 西软基于云平台的酒店信息系统XMS已推出并得到国内客户认可 [4] - Cambridge云PMS产品主要面向中国本地的国际化酒店 [4] 零售业务 - 母公司主要从事酒店信息系统业务，不从事零售信息系统业务 [4] - 公司为零售客户提供完整的信息系统解决方案，主要业态包括超市、百货、SHOPPING MALL、专营专卖等 [4] 云POS业务 - 公司云POS产品Infrasys Cloud已获得凯悦、洲际、半岛、九龙仓集团等国际知名酒店认证 [5] - 头部客户的选择意味着对公司云产品和技术架构先进性的认可 [5] 下一代酒店信息系统 - 酒店信息系统转云后产品将更为标准化，尽管酒店集团品牌不同，但管理流程大同小异 [5] - 酒店信息系统的签约通常与品牌方直接签约，业主需在品牌方提供的采购清单中选择 [5] - 随着信息系统每一代的变迁，目标客户会下沉，信息技术变革将使产品受众更广泛 [5] 国内云化接受度 - 国内酒店客户更容易接受云化产品，因为云化后一次性支付软件费用大大降低 [6] 国际化与Oracle协议 - 公司与Oracle协议明年到期，未来存在各种可能性 [6] - 公司已做好国际化准备，拥有自己的产品替代方案 [6] - 云化后酒店信息系统业务的国际化势在必行，一个酒店集团全球最终将只会采用一套系统 [6]

云POS业务 - 截至2019年半年报，INFRASYS CLOUD云POS产品的酒店及社会餐厅客户上线超过1000家 [2] 畅联业务 - 畅联的商业模式是通过将酒店信息管理系统与预订渠道系统直连对接，按交易金额的一定比例收费 [3] - 畅联的竞争优势在于石基在酒店软件行业的高市占率，平台业务是信息系统业务的延伸 [3] 酒店行业趋势 - 中国酒店市场规模预计还有一倍的增长空间，未来全球酒店业投资重点仍在亚洲，尤其是中国 [4] - 宏观经济对酒店信息系统业务的影响主要通过影响新开业酒店数量，近年来国际高星级酒店新开业数量增速放缓 [4] 餐饮软件业务 - 2019年半年报中餐饮软件业务下滑的原因是信息系统云化 [4] - 石基专注于高端市场，与低端市场信息系统的专业化差异较大，因此美团免费做餐饮对石基影响有限 [4] 零售业务 - 零售业务增速主要受支付流水分成业务拓展和整合规模化零售行业后协同效应的影响 [5] 收购策略 - 石基的投资并购紧密围绕主营业务和发展战略，目前正处于从软件供应商向应用平台服务运营商转型的第四阶段 [5] - 公司希望通过在酒店软件行业的优势地位，利用软件优势向客户上下游延伸，建立直连业务技术通道 [5] 竞争分析 - 石基的软件信息管理系统是专门针对酒店、餐饮、零售及休闲娱乐等消费行业的专用系统，与通用型ERP系统不构成直接竞争 [6]

公司概况 - 公司成立于1998年，2007年在深交所中小板上市 [2] - 公司致力于为酒店、餐饮、零售、休闲娱乐等大消费行业提供整体信息化解决方案 [3] - 公司发展经历了四个阶段：系统集成商（1998-2001）、系统服务商（2001-2003）、软件供应商（2003年后）、应用服务平台运营商（转型中） [3] 业务板块 酒店业务 - 国内酒店客户总数超过1.3万家，中国星级酒店信息管理系统市场占有率超过60% [3] - 海外企业客户门店总数约6万家 [3] - 旗下拥有西软、千里马、华仪等知名本土酒店信息管理系统品牌 [3] 餐饮业务 - 国内餐饮用户约20万家，其中中高端、连锁餐饮用户超过1万家 [3] - 旗下拥有Infrasys、正品、思迅等餐饮信息管理系统品牌 [4] 零售业务 - 国内客户总量约60万家，规模化零售业信息管理系统市场占有率为60%-70% [4] - 主要子公司包括富基、长益科技、上海时运、广州合光、科传控股、思迅软件等 [4] - 2019年2月控股海信智能商用，在商业收款机品牌市场居领先地位 [4] 休闲娱乐业务 - 银科环企专注于为综合性多业态主题公园、景区景点等旅游目的地提供信息化管理服务 [5] 发展战略 平台化 - 平台化业务包括预定和支付两个平台 [5] - 预定平台畅联连接国内外渠道超过150个，2019年上半年直连产量超过410万间夜，同比增长36% [6] - 支付平台2019年上半年与支付宝和微信直连的支付业务交易总金额约735亿人民币，同比增长48% [7] 国际化 - 云化分为三个层级：投资大数据应用服务公司、酒店餐饮管理系统转向公有云、酒店客房管理系统全面转向公有云 [7] - Infrasys Cloud已获得半岛、洲际、凯悦等国际知名酒店集团认可，2019年6月底用户总数过千家 [7][8] - 2019年6月SaaS业务月度可重复收入（MRR）达1,981.09万元人民币，同比增长118.8% [8] 问答环节 - Infrasys Cloud已获得半岛、凯悦、洲际等国际知名酒店集团认证为下一代酒店云POS技术标准 [9] - 国际高端酒店客户云PMS的选型预计2020年开始 [10] - 支付平台佣金费率因各子公司合同不同而有所差异 [10]

云产品发展 - 公司的云 POS 已进入洲际、凯悦、半岛等多个知名酒店集团的技术认证标准，全球单体酒店将使用石基的云 POS [6] - 截至 2019 年 6 月底，Infrasys Cloud 全部酒店及社会餐饮用户总数超过 1000 家 [6] - 云产品收费方式为 SAAS 型业务，按月度订阅费收取 [6] - 石基云 POS 产品 Infrasys Cloud 已获得凯悦、洲际、半岛、九龙仓集团等国际知名酒店认证为下一代酒店云 POS 技术标准 [7] 国际化与竞争对手 - 公司从 2016 年开始加速国际化，截至 2018 年底海外团队超过 500 人，子公司和办公室将继续增加 [8] - 海外云产品的竞争对手包括 Oracle、INFOR 等传统系统厂商 [8] - 石基的优势在于长期专注酒店信息系统行业，了解顶级国际酒店集团需求，前瞻性判断行业发展 [8] 财务与收入 - 2019 年三季度毛利率略增，主要与公司收入结构变化有关 [6] - 云化业务相关收入可通过 ARR（年度可重复订阅费）和 MRR（月度可重复订阅费）指标了解，预收款不能反映 SaaS 业务收入 [10] 产品研发与市场需求 - 石基基于云平台的酒店客房管理系统研发已取得实质性进展，推出时间不确定 [7] - 高端酒店集团需求共性较大，传统酒店信息系统软件为标准化产品，云化后产品将更为标准化 [9]

业务模式与收入结构 - 公司酒店业务收费模式包括软件费、硬件费和维护费 [2] - 随着国际化和平台化发展，部分业务收入模式从传统软件、硬件和维护收入转为SAAS服务，按月度订阅费收取，费用与云产品用户数量相关 [3] 市场定位与客户群体 - 公司客户主要为星级、连锁酒店，经济连锁酒店市场以自有IT团队为主，低端客栈市场不是目标客户 [3] - 餐饮业务用户约20万家，其中中高端、连锁餐饮用户数量超过1万家，处于中国餐饮信息化市场领先水平 [4] 技术平台与竞争对手 - 下一代酒店管理软件云平台基础设施基于公有云，国内选择阿里云，国外选择亚马逊云 [3] - 海外云产品竞争对手包括Oracle、INFOR等传统系统厂商 [4] 财务与投资 - 公司净资产收益率较低主要由于国际化投入较多，国际化业务净利润显著增长尚需时间 [4] - 2019年三季报应收账款增长较多主要由于新纳入合并范围的海信智能商用增加应收账款 [5] - 公司账上现金充裕，未来投资方向将紧密围绕主营业务和发展战略进行 [5] 国际化与并购 - 公司从2016年开始加速国际化，截至2018年底海外团队超过500人 [5] - 境外收购通常保留原有品牌，并购效益取决于公司整体国际化发展情况 [6] - 收购海信智能商用旨在实现软件与硬件业务的高度协同性，为行业和客户数字化转型带来更多创新解决方案 [7] 品牌授权与采购 - 高端酒店集团品牌授权形式下，品牌方有权选择供应商，业主采购需在品牌方提供的采购清单中选择 [7] - 如果酒店信息系统云化，国际酒店集团最终将只使用一套系统，新系统更换老系统将是一个逐步上线过程 [7]

公司概况 - 公司成立于1998年，2007年在深交所中小板上市，创始人为李仲初 [2][3] - 公司致力于为酒店、餐饮、零售、休闲娱乐等大消费行业提供整体信息化解决方案 [3] - 公司发展经历了四个阶段：系统集成商（1998-2001）、系统服务商（2001-2003）、软件供应商（2003年后）、应用服务平台运营商（转型中） [3] 业务板块 酒店业务 - 国内酒店客户总数超过1.3万家，中国星级酒店信息管理系统市场占有率超过60% [3] - 海外企业客户门店总数约6万家 [3] - 旗下拥有西软、千里马、华仪等本土酒店信息管理系统品牌 [3] 餐饮业务 - 国内餐饮用户约20万家，其中中高端、连锁餐饮用户超过1万家 [3] - 旗下拥有Infrasys、正品、思迅等餐饮信息管理系统品牌 [3][4] 零售业务 - 国内客户总量约60万家，规模化零售业信息管理系统市场占有率为60%-70% [4] - 主要子公司包括富基、长益科技、上海时运、广州合光、科传控股等 [4] - 2019年2月控股海信智能商用，主要从事商业收款机、金融机具等硬件业务 [4] 发展战略 平台化 - 重点发展预定和支付两个平台 [5] - 直连技术是平台核心，已在酒店业取得高市占率，正在向餐饮和零售业复制 [5] - 全部客户年度营业额超过5万亿人民币 [5] 预定平台 - 畅联平台连接国内外渠道超过150个，与阿里飞猪战略合作 [5][6] - 2019年上半年直连产量410万间夜，同比增长36% [6] 支付平台 - 2019年上半年与支付宝、微信直连支付业务交易总金额735亿人民币，同比增长48% [6] 国际化 - 2019年上半年加大海外研发、销售、投融资投入 [7] - 收购Touchpeak 60%股权、ICE Portal 100%股权、QUICK CHECK 100%股权 [7] - Infrasys Cloud云平台POS系统发展迅速，2019年6月底用户总数过千家 [7] - 2019年6月SAAS业务月度可重复订阅费（MRR）1981.09万元，同比增长118.8% [7] 研发与收购 - 酒店云化信息系统研发主要在海外，2018年底海外团队超过500人 [8] - 海外团队组建包括设立和收购，采取先亚洲、再欧洲、后美国的策略 [8] - 收购子公司管理初期沿用原团队，总体战略和产品研发由公司统筹 [8] - 云POS已获得国际前五大酒店集团中多家的技术认证 [8][9] 风险与挑战 - Oracle引入新代理导致国内酒店软件行业竞争加剧 [9] - 与Oracle的代理协议2018年5月底续签两年，后续合作存在不确定性 [9] 核心竞争力 - 国际化和平台化是公司主要亮点 [9] - 成功关键在于对行业发展的前瞻性和洞察力，而非单纯依靠收购 [9] - 长期专注酒店信息系统行业，深入了解顶级国际酒店集团需求 [9] - 国际化产品研发和海外市场推广由国际化团队负责 [10] - 2015年引入纯国际化管理团队，海外子公司主要聘用当地员工 [10]

财务表现 - 2019年三季度公司实现营业收入92,047.66万元，同比增长25.27% [4] - 归属于上市公司股东净利润11,334.98万元，同比增长1.29% [4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润11,045.57万元，同比增长5.71% [4] 市场占有率 - 国内酒店客户总数超过1.3万家，中国星级酒店信息管理系统市场客户占有率超过60% [4] - 国内餐饮用户约20万家，其中中高端、连锁餐饮用户数量超过1万家 [4] - 国内零售客户总量约60万家，在中国规模化零售业（客户年度营业额1亿以上）信息管理系统市场客户占有率为60%-70% [5] 业务布局 - 公司主要从事酒店、餐饮、零售以及休闲娱乐等大消费行业信息管理系统解决方案业务 [4] - 公司还从事第三方硬件配套业务，以及自主智能商用设备业务 [5] - 2019年2月底控股的海信智能商用主要从事商业收款机、金融机具等硬件的生产、制造和销售业务 [5] 转型方向 - 公司转型重点围绕平台化和国际化两个方向开展 [5] - 平台化业务目前包括预定和支付两个平台，目前发展态势良好 [5] - 国际化业务从2016年开始加速布局，地区覆盖到亚洲、欧洲、美国 [5] 云服务 - 海外使用公司云服务的酒店客户约6万家 [5] - 新一代云POS产品Infrasys Cloud已被凯悦、洲际、半岛、马可波罗等国际知名酒店认可为其下一代酒店云POS技术认证标准 [6] - 酒店最核心的客房管理系统全面转向公有云，相关产品研发已取得实质性进展 [6] 问答环节 - 公司拥有从事国际酒店集团信息系统业务的丰富经验，了解行业最顶级客户的需求 [6] - 公司目标客户群是国际酒店集团，相对上一代信息系统目标客户群会扩容和下沉 [7] - 酒店云化产品是标准化产品，客户可以根据自身需求选择不同功能 [7] - 国内代理业务竞争格局加剧，对国内相关收入利润有负面影响 [7] - 公司已做好准备面对未来各种不确定性，并有自己的产品替代方案 [7] - 云系统比以前做的更好，采用token技术，可以在客户的下一代信息系统里面不再储存保密数据 [8] - 公有云的云POS产品能够基于数据的汇聚和流动为客户运营提供智能决策支撑 [8] - 公司将继续通过整合收购的海外公司与在全球重要城市开设全服务办公室的方式建设和完善全球化研发、销售和服务网络 [9] - 研发费用资本化率提升主要由于近几年加大国际化研发所致 [9] - 公司将继续紧密围绕平台化与国际化发展战略相关领域进行投资 [9]

公司概况 - 公司成立于1998年，2007年在深交所中小板上市，创始人为李仲初 [3] - 公司致力于为酒店、餐饮、零售、休闲娱乐等大消费行业提供整体信息化解决方案 [3] - 公司发展历程经历了四个阶段：系统集成商、系统服务商、软件供应商、应用服务平台运营商（转型中） [3] 业务板块 酒店业务 - 国内酒店客户总数超过1.3万家，中国星级酒店信息管理系统市场占有率超过60% [3] - 海外企业客户门店总数约6万家 [3] - 旗下拥有西软、千里马、华仪等本土酒店信息管理系统品牌 [3] 餐饮业务 - 国内餐饮用户约20万家，中高端、连锁餐饮用户数量超过1万家 [4] - 旗下拥有Infrasys、正品、思迅等餐饮信息管理系统品牌 [4] 零售业务 - 国内客户总量约60万家，规模化零售业信息管理系统市场占有率为60%-70% [4] - 主要子公司包括富基、长益科技、上海时运、广州合光、科传控股、思迅软件等 [4] - 2019年2月控股海信智能商用，主要从事商业收款机、金融机具等硬件的生产、制造和销售 [4] 公司战略 平台化 - 重点围绕预定和支付两个平台开展 [5] - 直连技术是支付和预订平台的关键，已在酒店行业取得高市占率优势 [5] - 正在餐饮业和零售业复制酒店业的直连模式 [5] - 全部客户的年度营业额超过5万亿人民币 [5] 预定平台 - 畅联连接国内外渠道超过150个，与阿里飞猪战略合作 [6] - 2019年上半年直连产量超过410万间夜，较2018年同期增长约36% [6] 支付平台 - 2019年上半年与支付宝和微信直连的支付业务交易总金额约735亿人民币，同比增长约48% [7] 国际化 - 2019年上半年加大海外研发、销售、投融资等投入 [7] - 收购Touchpeak 60%股权、ICE Portal 100%股权、QUICK CHECK 100%股权 [7] - Infrasys Cloud云平台POS系统发展迅速，2019年6月底用户总数过千家 [7] - 2019年6月SaaS业务月度可重复订阅费（MRR）达1,981.09万元人民币，同比增长118.8% [8] 云化战略 - 云化分为三个层级：数据层面云化、辅助信息系统云化、核心客房管理系统云化 [13] - Infrasys Cloud云POS产品已被凯悦、洲际、半岛等国际知名酒店认可为下一代酒店云POS技术认证标准 [13] - 下一代酒店客房管理云系统研发已取得实质性进展，具体推出时间具有不确定性 [14] 问答环节 - 公司在中国星级酒店市占率达60%以上，按PMS客户数占有率统计 [8] - 国际酒店集团的云POS产品也适用于国际餐饮连锁品牌 [9] - 中国餐饮行业软件的云化会比酒店行业晚 [9] - 下一代酒店信息系统采用公有云，公有云比私有云更安全 [10][11] - 2018年底海外团队超过500人，目前仍在增加 [12] - 公有云选择包括阿里云、AWS、微软云 [12] - 贸易战目前对公司没有直接影响 [12] - 公司云化战略布局较早，分为三个层级 [13] - 与阿里的零售业务合作包括盒马鲜生、淘鲜达、智慧门店等项目 [14]

公司概况 - 公司成立于1998年，2007年在深交所中小板上市，创始人为李仲初 [2][3] - 公司致力于为酒店、餐饮、零售、休闲娱乐等大消费行业提供整体信息化解决方案 [3] - 公司发展经历了四个阶段：系统集成商、系统服务商、软件供应商、应用服务平台运营商 [3] 业务板块 酒店业务 - 国内酒店客户总数超过1.3万家，中国星级酒店信息管理系统市场占有率超过60% [3] - 海外企业客户门店总数约6万家 [3] - 2019年上半年酒店业务收入增长超10%，海外酒店业务收入增长79% [8][10] 餐饮业务 - 国内餐饮用户约20万家，中高端、连锁餐饮用户数量超过1万家 [3] - 旗下拥有"Infrasys"、"正品"、"思迅"等餐饮信息管理系统品牌 [3][4] 零售业务 - 国内客户总量约60万家，规模化零售业信息管理系统市场占有率为60%-70% [4] - 2019年上半年零售业务收入增长，与阿里在新零售领域开展战略合作 [10] 公司战略 平台化 - 平台化业务包括预定和支付两个平台 [5] - 预定平台：畅联连接国内外渠道超过150个，2019年上半年直连产量410万间夜，同比增长36% [5][6] - 支付平台：2019年上半年与支付宝和微信直连的支付业务交易总金额735亿人民币，同比增长48% [6] 国际化 - 2019年上半年加大海外研发、销售、投融资等投入 [7] - 收购Touchpeak 60%股权、ICE Portal 100%股权、QUICK CHECK 100%股权 [7] - Infrasys Cloud云平台POS系统发展迅速，2019年6月底用户总数过千家 [7] - 2019年6月SaaS业务月度可重复订阅费（MRR）1981.09万元人民币，同比增长118.8% [7] 财务与运营 - 公司全部客户年度营业额超过5万亿人民币 [5] - 2019年上半年中国大陆地区以外国家和地区毛利率低于酒店信息管理系统业务，但高于中国大陆地区 [12] - 国际化处于初级阶段，云化收入占比低，海外业务总体亏损 [12] 问答环节 - 公司提供全套酒店信息管理系统解决方案 [8] - 中国酒店市场还有约1倍增量空间 [8] - 云化业务收入通过ARR和MRR指标披露 [9] - 2018年ARR增长主要来自新增客户和存量客户信息化程度加深 [9] - 收购海信智能商用旨在提供软硬件一体化解决方案 [10] - 支付业务与新大陆、新国都不同，提供直连服务 [11] - 平台业务进展关注直连产量和支付业务交易总金额 [11] - 国际化目标客户为国际酒店集团 [11]

公司概况 - 公司成立于1998年，2007年在深交所中小板挂牌上市 [3] - 公司致力于为酒店、餐饮、零售、休闲娱乐等大消费行业提供整体信息化解决方案 [3] - 公司发展历程经历了四个主要阶段：系统集成商、系统服务商、软件供应商、应用服务平台运营商 [3] 业务板块 酒店业务 - 国内酒店客户总数超过1.3万家，中国星级酒店信息管理系统市场占有率超过60% [3] - 海外企业客户门店总数约6万家 [3] - 旗下拥有西软、千里马、华仪等本土酒店信息管理系统品牌 [3] 餐饮业务 - 国内餐饮用户约20万家，中高端、连锁餐饮用户数量超过1万家 [3] - 旗下拥有Infrasys、正品、思迅等餐饮信息管理系统品牌 [3] 零售业务 - 国内客户总量约60万家，中国规模化零售业信息管理系统市场占有率60%-70% [4] - 主要由富基、长益科技、上海时运、广州合光等子公司开展业务 [4] - 2019年2月底控股海信智能商用，从事商业收款机、金融机具等硬件业务 [4] 公司战略 平台化 - 平台化业务包括预定和支付两个平台 [5] - 预定平台畅联连接国内外渠道超过150个，2019年上半年直连产量410万间夜，同比增长36% [6] - 支付平台2019年上半年与支付宝和微信直连支付业务交易总金额735亿人民币，同比增长48% [6] 国际化 - 2019年上半年加大海外研发、销售、投融资等投入 [7] - 收购Touchpeak、ICE Portal、QUICK CHECK等公司股权 [7] - Infrasys Cloud云平台POS系统发展迅速，2019年6月底用户总数过千家 [7] - 2019年6月SAAS业务月度可重复订阅费1981.09万元人民币，同比增长118.8% [7] 财务数据 - 2019年上半年公司酒店信息管理系统业务占比31.81% [10] - 餐饮信息管理系统业务占比2.28% [10] - 支付系统业务占比3.06% [10] - 商业流通管理系统业务（零售板块）占比15.27% [10] - 第三方硬件配套业务占比33.10% [10] - 自主智能商用设备占比12.93% [11] - 2019年上半年大陆地区以外营业收入1.63亿元，同比增长79.78% [11] 股东与合作伙伴 - 董事长兼总裁李仲初持有54.71%股份 [8] - 淘宝（中国）软件有限公司持有13.06%股份，为第二大股东 [8] - 与阿里巴巴在酒店、餐饮、零售业务领域有深度合作 [9][10]