市场扩张和并购 - 石基信息拟发行股份购买思迅软件13.50%股份[3] 内幕交易自查 - 自查期间为2024年10月22日至2025年8月14日[3] 人员股票交易 - 张育宏等多人在自查期有买卖，部分有结余[6][8][9][10][12][14] 账户股票交易 - 国泰海通两账户自查期有买卖，有结余[15] 交易评估 - 独立财务顾问认为不构成内幕交易，不影响交易[16] - 其他主体无利用内幕信息买卖情形[16]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入12.5亿元 同比下降9.56% [1] - 归母净利润3354.18万元 同比上升35.67% [1] - 第二季度营业总收入6.57亿元 同比下降12.39% [1] - 第二季度归母净利润1242.95万元 同比下降6.78% [1] - 毛利率47.44% 同比增2.99个百分点 [1] - 净利率3.59% 同比增37.19% [1] - 三费占营收比30.33% 同比减0.2个百分点 [1] - 每股收益0.01元 同比增35.16% [1] - 扣非净利润1934.11万元 同比下降5.09% [1] 资产负债与现金流状况 - 货币资金40.25亿元 同比下降4.51% [1] - 应收账款5.62亿元 同比下降0.88% [1] - 有息负债1.12亿元 同比激增540.16% [1] - 每股净资产2.54元 同比下降5.49% [1] - 每股经营性现金流0.01元 同比下降21.77% [1] - 现金资产状况非常健康 [4] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-2.56% [4] - 财务费用/近3年经营性现金流均值达449.55% [4] 历史盈利能力评估 - 去年净利率为-5.02% [3] - 近10年ROIC中位数0.49% [3] - 2022年ROIC低至-10.58% [3] - 上市以来17份年报中亏损年份达5次 [3] 机构关注与持仓动向 - 证券研究员普遍预期2025年业绩9421.0万元 [4] - 预期每股收益均值0.03元 [4] - 华安基金金拓持仓该公司 现任基金总规模19.69亿元 [4] - 华安中小盘成长混合持有1182.60万股 为新进十大持仓 [5] - 该基金规模18.5亿元 近一年上涨46.76% [5] - 东方红收益增强债券A等5只基金新进或持有公司股票 [5] 人工智能业务进展 - 新签万豪订单中AI功能融入现有产品体系 [6] - 已构建酒店知识库并嵌入多个场景AI应用 [6] - 目前采用软件+AI模式 未形成按结果付费机制 [6] - 国内客户对AI产品需求高但仍按项目制采购 [6] - 酒店和零售板块均已开发B端AI应用产品 [6]

机构持股情况 - 截至2025年8月27日，27家机构投资者合计持有石基信息A股6.20亿股，占总股本比例22.72% [1] - 前十大机构投资者包括淘宝中国软件、中央汇金、全国社保基金114组合等，合计持股比例达22.55% [1] - 前十大机构持股比例较上一季度上升1.27个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 本期新披露13只公募基金，包括银河智联混合A、融通中证云计算与大数据指数A、大数据ETF等产品 [2] - 本期未再披露5只公募基金，包括南方中证500ETF、华安智增精选混合、兴银策略智选混合A等 [2] 外资机构持仓变化 - 香港中央结算有限公司本期未再披露外资机构持仓 [3]

投资评级 - 维持买入评级 目标价12.78元人民币[1][5] 核心财务表现 - 25H1营收12.50亿元(yoy-9.56%) 归母净利润3354.18万元(yoy+35.67%)[1] - Q2单季营收6.57亿元(yoy-12.39%) 归母净利润1242.95万元(yoy-6.78%)[1] - 净利率3.59%(yoy+0.97pct) 综合毛利率47.44%(yoy+1.38pct)[1][4] - 下调25-27年营收预测至32.73/36.76/41.96亿元 CAGR为12.50%[5] - 下调25-27年归母净利润预测至0.94/1.38/1.94亿元 对应EPS为0.03/0.05/0.07元[5] 全球化战略进展 - 大陆以外地区营收2.29亿元(yoy+15.49%)[2] - 新签约万豪酒店集团 获认证为中国区首选云PMS系统[2] - Infrasys POS上线客户数达4,578家 覆盖全部全球TOP5国际酒店集团[2] - DAYLIGHT PMS上线酒店755家[2] 云业务转型成效 - SaaS业务年度可重复订阅费(ARR)达5.42亿元(yoy+21.4%)[3] - SaaS企业客户门店总数超8万家酒店 平均续费率超过90%[3] - 杭州西软新增客户中XMS云产品占比99.5% 广州万迅新增客户中云产品占比96.8%[3] - 通过AI助手和大数据分析优化业务流程 实现跨行业解决方案延伸[3] 业务毛利率分化 - 零售信息管理系统毛利率同比+4.80pct 自有智能商用设备毛利率同比+1.54pct[4] - 酒店信息管理系统毛利率同比-6.32pct 社会餐饮系统毛利率同比-3.90pct[4] - 支付系统毛利率同比-13.76pct[4] 费用结构变化 - 销售费用率11.20%(yoy+0.71pct) 管理费用率30.48%(yoy+4.14pct)[4] - 研发费用率13.04%(yoy+1.90pct) 主要因市场开拓与产品升级投入加大[4] 估值基准 - 参考可比公司25E 10.7xPS估值(金山办公24.7x/用友网络5.6x/广联达3.9x/金蝶国际8.4x)[13] - 当前市值303.21亿元人民币 收盘价11.11元(截至8月27日)[9]

财务表现 - 上半年公司实现营业收入12.50亿元 同比下降9.56% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3354.18万元 同比增长35.67% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1934.11万元 同比下降5.09% [1] - 基本每股收益0.0123元 [1]

业绩总结 - 2025年半年度营业总收入12.4956621018亿美元，同比下降9.56%[14] - 2025年半年度营业总成本12.0859372331亿美元，同比下降9.00%[14] - 2025年半年度净利润4488.077165万美元，同比增长24.07%[15] - 2025年半年度归属于母公司股东的净利润3354.181302万美元，同比增长35.67%[15] - 2025年半年度综合收益总额 - 1.3583809469亿美元，2024年半年度为1669.260699万美元[15] - 2025年半年度基本每股收益0.0123美元，同比增长35.16%[15] - 2025年半年度营业收入1.89亿元，2024年半年度为2.08亿元[17] - 2025年半年度营业利润32.02万元，2024年半年度为232.29万元[17] - 2025年半年度净利润341.44万元，2024年半年度为59.53万元[17] 资产负债 - 2025年6月30日公司资产总计93.45亿元，较期初下降1.08%[7] - 流动资产合计53.55亿元，较期初下降2.84%[6] - 非流动资产合计39.90亿元，较期初增长1.37%[7] - 负债合计15.83亿元，较期初增长6.33%[8] - 流动负债合计15.34亿元，较期初增长7.10%[8] - 非流动负债合计0.49亿元，较期初下降12.97%[8] - 所有者权益合计77.62亿元，较期初下降2.46%[8] - 2025年流动负债合计25.3060715724亿美元，同比下降6.38%[12] - 2025年非流动负债合计17.813502万美元，同比下降34.48%[12] - 2025年负债合计25.3078529226亿美元，同比下降6.38%[12] - 2025年所有者权益合计43.7402535224亿美元，同比下降0.54%[12] 现金流量 - 2025年半年度经营活动现金流入小计14.02亿元，2024年半年度为15.79亿元[19] - 2025年半年度经营活动产生的现金流量净额2006.56万元，2024年半年度为2564.85万元[19] - 2025年半年度投资活动现金流入小计16.70亿元，2024年半年度为16.37亿元[20] - 2025年半年度投资活动产生的现金流量净额7.12亿元，2024年半年度为1.86亿元[20] - 2025年半年度筹资活动现金流入小计9601.56万元，2024年半年度为108.77万元[20] - 2025年半年度筹资活动产生的现金流量净额3178.12万元，2024年半年度为 - 8282.94万元[20] - 2025年半年度现金及现金等价物净增加额7.64亿元，2024年半年度为1.29亿元[20] 其他财务要点 - 2025年半年度对所有者（或股东）的分配金额为 - 60,270,646.41元[26] - 增值税税率为1%、5%、6%、9%、13%等[127] - 部分公司适用不同企业所得税税率，如15%、25%、3%等[127] - 软件增值税退税税收优惠增加公司其他收益9,802,713.48元[138] 资产明细 - 期末货币资金合计4,024,528,771.84元，期初为4,237,688,036.30元[140] - 期末交易性金融资产为14,789,252.55元，期初为18,196,979.16元[142] - 期末应收票据账面价值为561,669.86元，期初为591,646.25元[143] - 应收账款期末账面余额为8.38293619亿元，账面价值为5.6189957474亿元[149] - 其他应收款期末余额为2.3299165515亿元，期初余额为2.4329681363亿元[158] - 预付款项期末余额67,919,206.54元，期初余额56,778,823.66元[175] - 存货期末账面价值404,211,491.92元，期初账面价值337,887,149.12元[178] - 其他流动资产期末余额47,949,896.31元，期初余额38,952,963.58元[183] - 长期股权投资小计期末余额97,594,855.95元，期初余额96,867,914.95元[183] - 投资性房地产期末账面价值25,113,224.7，期初27,309,277.64元[187] - 固定资产期末余额564,163,386.02元，期初余额581,993,181.24元[189] - 在建工程期末余额为28,469,084.55元，期初余额为27,769,884.90元[195]

其他关联资金往来 - 2025年期初余额360,134.56万元[5] - 半年度累计发生额（不含息）145,232.00万元[5] - 半年度利息515.96万元[5] - 半年度偿还累计额154,431.02万元[5] - 6月末余额351,451.50万元[5] 公司占用资金情况 - Shiji(Singapore)Pte ltd 6月末占用余额1,742.59万元[4] - 石基（香港）有限公司6月末占用余额195,891.14万元[4] - 北海石基教育科技有限公司6月末占用余额70,814.76万元[4] - 中国电子器件工业有限公司6月末占用余额18,658.49万元[5] 应收账款情况 - 浙江由由科技有限公司半年度偿还累计额85.89万元[5]

财务表现 - 公司2025年上半年实现营业收入12.5亿元，同比下降9.56% [1] - 归属于上市公司股东净利润3354.18万元，同比增长35.67% [1]

财务表现 - 上半年营业收入12.5亿元 同比下降9.56% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3354.18万元 同比增长35.67% [1] 利润分配政策 - 公司计划不派发现金红利 [1] - 不送红股 [1] - 不以公积金转增股本 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入12.5亿元 同比下降9.56% [1] - 净利润3354.18万元 同比增长35.67% [1]