报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4][5] 报告的核心观点 - ARR 持续高增,云收入支撑长期成长 [4] - 酒店信息化稳健成长,软硬结合相关业务实现高增 [4] - 现金流显著改善,经营质量获得提升 [4] - 费用控制效果显著,规模化效应开始显现 [5] 财务数据总结 - 2024年上半年实现营业收入13.82亿元,同比增长15.09%;实现归母净利润2472万元,同比增长10.83% [4] - 2024年6月底SaaS业务年度可重复订阅费(ARR)4.5亿元,同比增长30.8% [4] - 2024年上半年酒店信息管理系统业务实现收入5.5亿元,同比增长11%;自有智能商业设备实现收入2.4亿元,同比增长28% [4] - 预计公司2024-2026年分别实现收入32.8、39.2、47.2亿元,实现归母净利润0.8、1.5、3.2亿元 [5][6][7]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"持续关注"的投资评级 [4] 报告的核心观点 - 公司加快向SaaS运营模式转型,全球化业务取得阶段性成果 [5] - 公司SaaS业务年度可重复订阅费(ARR)高速增长,达到4.47亿元,同比增长约30.8% [5] - 公司预计未来3年营收和净利润将保持高速增长,2024-2026年营收和归母净利润年复合增长率分别为15.46%、20.01%和22.76%、118.82%和78.07% [6] 公司投资评级和财务数据总结 - 报告给予公司"持续关注"的投资评级,认为公司在酒店、餐饮、零售及休闲娱乐行业信息化市场处于领先地位,加快向SaaS运营模式转型,有望受益大消费行业复苏和升级 [4] - 报告预计公司2024-2026年营业收入分别为31.74/38.10/46.77亿元,同比增速分别为15.46%/20.01%/22.76%;归母净利润分别为0.59/1.30/2.31亿元,同比增速分别为由亏转盈/118.82%/78.07% [6] - 报告给出公司2024-2026年的EPS分别为0.02/0.05/0.08元/股,市盈率分别为245.4/112.2/63.0 [6]

公司基本信息 - 公司股票简称石基信息，代码002153，上市于深圳证券交易所[9] - 公司法定代表人是李仲初[9] - 董事会秘书是罗芳，证券事务代表是韩倩，联系电话均为010 - 68249356 [10] - 公司注册地址、办公地址、信息披露及备置地点等在报告期无变化[11][12] - 敏付科技于2024年7月17日更名为石基支付[7] - SaaS指软件即服务，ARR指年度可重复订阅费，MRR指月度可重复订阅费[8] - Shiji Enterprise Platform指石基企业平台，PMS指酒店前台管理系统[8] 公司发展阶段与战略 - 公司2024年度处于全球化及平台化转型关键时期[3] - 公司自2015年底开始全球化转型，确定数字化及云化转型是酒旅行业未来趋势[34] - 公司以云架构为基础的新一代石基企业平台-酒店业解决方案自2015年底开始设计并试点打磨[34] - 公司致力于从预订和支付环节延伸打造基于直连技术的预订平台和支付平台[33] 公司面临的风险与应对措施 - 公司面临技术、市场、经营管理、海外投资等一系列风险[4] - 公司面临技术及产品开发风险，应对措施是坚持自主创新，加大研发投入，推出并完善全新一代云架构酒店信息管理系统[78] - 公司面临市场及政策风险，近年来酒店及餐饮行业转型影响业绩，公司拓展国际市场，推进平台型业务转型，还可能受中美地缘政治影响[79][80] - 公司面临经营管理风险，引入全球化管理团队，加强内控建设，加速海外云产品拓展以降低产品换代风险[81] - 公司海外投资面临投资审查管控和后续资金供给不足风险，将加强投资管理并提供资金支持[82] - 公司与互联网企业合作存在进展不确定风险，已成立专门业务团队并制定绩效考核指标[83] 公司利润分配计划 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[4] - 公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[87] 公司财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入13.82亿元，上年同期12.01亿元，同比增长15.09%[14] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润2472.31万元，上年同期2230.80万元，同比增长10.83%[14] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2037.89万元，上年同期1750.83万元，同比增长16.40%[14] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额2564.85万元，上年同期 - 6441.52万元，同比增长139.82%[14] - 本报告期基本每股收益0.0091元/股，上年同期0.0082元/股，同比增长10.98%[14] - 本报告期末总资产94.97亿元，上年度末96.92亿元，同比下降2.01%[14] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产73.25亿元，上年度末73.47亿元，同比下降0.30%[14] - 增值税退税收入1211.95万元，因预计可持续获得，不作为非经常性损益[18] - 2024年半年度营业总收入为13.82亿元，2023年半年度为12.01亿元，同比增长15.1%[135] - 2024年半年度营业总成本为13.28亿元，2023年半年度为11.64亿元，同比增长14.1%[135] - 2024年半年度净利润为3617.23万元，2023年半年度为3084.91万元，同比增长17.3%[135] - 2024年半年度归属于母公司股东的净利润为2472.31万元，2023年半年度为2230.80万元，同比增长10.8%[136] - 2024年半年度少数股东损益为1144.92万元，2023年半年度为854.11万元，同比增长34.1%[136] - 2024年半年度其他综合收益的税后净额为 - 1947.97万元，2023年半年度为2398.37万元，同比下降181.2%[136] - 2024年半年度综合收益总额为1669.26万元，2023年半年度为5483.28万元，同比下降69.5%[136] - 2024年半年度基本每股收益为0.0091元，2023年半年度为0.0082元，同比增长11.0%[136] - 2024年半年度母公司营业收入为2.08亿元，2023年半年度为1.71亿元，同比增长21.5%[137] - 2024年半年度母公司净利润为59.53万元，2023年半年度为4.11亿元，同比下降99.9%[138] - 2024年半年度销售商品、提供劳务收到的现金为14.88亿元，2023年半年度为12.40亿元，同比增长19.97%[139] - 2024年半年度经营活动现金流入小计为15.79亿元，2023年半年度为13.27亿元，同比增长18.99%[140] - 2024年半年度经营活动现金流出小计为15.53亿元，2023年半年度为13.92亿元，同比增长11.69%[140] - 2024年半年度经营活动产生的现金流量净额为2564.85万元，2023年半年度为 - 6441.52万元，同比增长139.82%[140] - 2024年半年度投资活动现金流入小计为16.37亿元，2023年半年度为25.82亿元，同比下降36.59%[140] - 2024年半年度投资活动现金流出小计为14.50亿元，2023年半年度为31.23亿元，同比下降53.58%[140] - 2024年半年度投资活动产生的现金流量净额为1.86亿元，2023年半年度为 - 5.41亿元，同比增长134.39%[140] - 2024年半年度筹资活动现金流入小计为108.77万元，2023年半年度为0，同比增长100%[140] - 2024年半年度筹资活动现金流出小计为8391.71万元，2023年半年度为0，同比增长100%[140] - 2024年半年度现金及现金等价物净增加额为1.29亿元，2023年半年度为 - 6.06亿元，同比增长121.27%[140] - 2024年上半年公司股本为2,729,193,841元，资本公积为2,774,134,450.17元[143] - 2024年上半年归属于母公司所有者权益其他综合收益专项储备减少19,479,656.56元[143] - 2024年上半年未分配利润为1,415,640,366.92元，较期初减少2,568,827.65元[143][144] - 2024年上半年所有者权益合计为8,122,573,589.73元，较期初减少41,545,081.42元[143][144] - 2023年上半年股本为2,099,379,878元，资本公积为3,381,643,039.64元[145] - 2023年上半年归属于母公司所有者权益其他综合收益专项储备为255,230,795.13元[145] - 2023年上半年未分配利润为1,548,442,097.08元[145] - 2023年上半年所有者权益合计为8,178,638,401.05元[145] - 2024年较2023年股本增加629,813,963元，资本公积减少629,813,963元[145][146] - 2024年上半年综合收益总额为16,692,606.99元[143] - 2024年半年度初所有者权益合计为43.36亿元，期末为43.09亿元，减少2669.66万元[148][149] - 2024年半年度综合收益总额为59.53万元[148] - 2024年半年度利润分配使所有者权益减少2729.19万元[148] - 2023年半年度初所有者权益合计为40.80亿元[150] - 2023年半年度综合收益总额为4.11亿元[150] - 2023年半年度股本增加6.30亿元[150] - 2023年半年度资本公积减少6.30亿元[150] - 2024年半年度末股本为27.29亿元[148][149][151] - 2024年半年度末资本公积为1.54亿元[148][149][151] - 2023年半年度末所有者权益合计为44.91亿元[151] - 本报告期营业收入13.82亿元，同比增长15.09%；营业成本7.45亿元，同比增长22.90%[60] - 研发投入3.78亿元，同比增长9.53%；经营活动现金流量净额2564.85万元，同比增长139.82%[61] - 本报告期末货币资金42.14亿元，占总资产比例44.37%，较上年末比重减少2.47%[67] - 石基（香港）有限公司资产规模43.86亿元，境外资产占公司净资产的比重为54.00%[68] - 交易性金融资产（不含衍生金融资产）期末数为2659.31万元，本期公允价值变动损益31.51万元[70] - 报告期投资额225.84万元，较上年同期变动幅度为 -6.09%[72] - 2024年6月30日，公司货币资金期末余额为4,214,494,402.90元，期初余额为4,539,507,963.35元[129] - 2024年6月30日，公司交易性金融资产期末余额为26,593,123.56元，期初余额为9,994,626.44元[129] - 2024年6月30日，公司应收账款期末余额为566,913,620.74元，期初余额为592,646,024.64元[129] - 2024年6月30日，公司存货期末余额为395,228,124.36元，期初余额为371,573,086.10元[129] - 2024年6月30日，公司流动资产合计期末余额为5,499,870,895.97元，期初余额为5,800,550,898.54元[129] - 2024年6月30日，公司非流动资产合计期末余额为3,997,604,091.62元，期初余额为3,891,850,456.82元[130] - 2024年6月30日，公司资产总计期末余额为9,497,474,987.59元，期初余额为9,692,401,355.36元[130] - 2024年6月30日，公司短期借款期末余额为3,788,206.85元，期初余额为6,241,720.34元[130] - 公司2024年上半年流动负债合计13.27亿元，较期初14.77亿元有所下降[131] - 公司2024年上半年非流动负债合计4831.57万元，较期初5144.66万元有所下降[131] - 公司2024年上半年负债合计13.75亿元，较期初15.28亿元有所下降[131] - 公司2024年上半年所有者权益合计81.23亿元，较期初81.64亿元略有下降[131] - 公司2024年上半年母公司货币资金期末余额为905.16万元，较期初1198.02万元有所下降[132] - 公司2024年上半年应收账款期末余额为6188.25万元，较期初7629.39万元有所下降[133] - 公司2024年上半年其他应收款期末余额为36.52亿元，较期初38.12亿元有所下降[133] - 公司2024年上半年流动资产合计38.35亿元，较期初40.19亿元有所下降[133] - 公司2024年上半年非流动资产合计25.04亿元，较期初25.12亿元略有下降[133] - 公司2024年上半年资产总计63.38亿元，较期初65.31亿元有所下降[133] 各业务线数据关键指标变化 - 2024年6月底公司SaaS业务年度可重复订阅费（ARR）44,690.76万元，较2023年6月底的34,159.43万元增长约30.8%[22][23] - 规模化零售信息系统产品为近50%的中国零售、连锁和超市百强企业提供信息化与数字化服务[20] - 报告期内大陆地区以外业务收入占营业收入的比重约18%[23] - 全球超9万家酒店使用公司酒店信息系统子系统，国内五星级酒店市场占有率达78%[25] - 公司全球化业务起步，海外约8万家酒店使用公司产品，云餐饮系统签约众多国际知名酒店集团[25] - 国内中高端、连锁餐饮用户超1万家，标准化餐饮用户约20万家[25] - 公司零售客户门店总量近百万家，占中国零售百强等百强企业客户群近50%市场份额[25] - 2024年上半年云餐饮系统Infrasys Cloud上线总客户数3955家[40] - 2024年上半年客户与支付宝和微信直连的支付业务交易总金额约1514亿元，同比下降约1.9% [40] - 2024年上半年预订平台产量1168万间夜，同比增长32.7% [40] - 2024年6月底SaaS业务年度可重复订阅费（ARR）44690

非经营性资金及关联资金 - 2024年期初总计余额376,304.06万元[5] - 2024年累计发生额（不含息）87,910.34万元[5] - 2024年利息133.63万元[5] - 2024年偿还累计额103,916.83万元[5] - 2024年期末总计余额360,431.20万元[5] 各公司往来资金 - Shiji(Singapore)Pte ltd期末余额1,647.70万元[3] - 敏付科技有限公司期末余额9,569.45万元[4] - 石基（香港）有限公司期末余额162,559.35万元[4] - 银石科技有限公司期末余额88,418.46万元[4] - 北海石基教育科技有限公司期末余额14,006.96万元[4]

酒店信息化系统竞争格局 - 国际酒店集团市场公司云产品领先其他系统提供商[2] - 国内酒店信息化市场公司无特别强有力竞争对手[2] 石基企业平台签约客户上线速度 - 客户先选示范店成功上线后地区推广上线数量达一定体量后续加速[3] 云产品单价确定方式 - SaaS型业务按订阅费方式收取费用如云PMS产品按月和酒店房间数计费[3] - 单价与客户使用产品功能模块多少相关不同类型酒店价格不同[3] 面向中国酒店市场的产品 - 石基企业平台面向国际连锁或区域奢华酒店集团[3] - 有Cambridge云酒店管理系统面向特定中国星级酒店[3] - 有西软XMS和千里马iPMS面向纯本土星级酒店[3] - 中国经济连锁酒店以自研系统为主[3] 应对中美关系担忧的策略 - 以石基餐饮云系统为先锋加快上线酒店让客户了解公司[3] - 推动石基企业平台签约更多标杆客户弱化担忧[4] 海外员工数量 - 未来海外员工数量基本保持体量根据签约和研发需求控制不会大规模增长[4] 石基企业平台研发团队海外布局原因 - 酒店管理概念舶来品[4] - 面向客户群体特殊需海外高端酒店业经验人才[4] - 掌握相关技术的顶尖人才在海外[4] 2023年度酒店毛利率下降原因 - 硬件销售收入占比提高导致毛利率下降[4] 股权激励规划 - 历史进行过暂时无新计划团队较稳定考核灵活[4]

会议安排 - 公司第八届监事会第十次会议通知于2024年7月1日以电子邮件发出[1] - 会议于2024年7月8日在公司会议室以通讯方式召开[1] - 会议应参加表决监事3人，实际参加表决监事3人[1] 议案审议 - 审议通过《关于向银行申请综合授信额度的议案》[2] - 表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权[2]

会议信息 - 公司第八届董事会2024年第三次临时会议7月1日发通知，7月8日通讯表决召开[2] - 会议应到董事7名，实到7名[2] 授信议案 - 审议通过向银行申请综合授信额度议案，7票同意[3] - 公司拟申请不超5亿元无担保综合授信额度[3] - 议案决议有效期为董事会通过后两年内[3]

业务板块及收入占比 - 公司主要业务包括酒店、餐饮、零售、休闲娱乐信息系统以及第三方硬件配套和自有智能商用设备等 [2] - 2023年收入占比最大的几个业务板块包括:酒店信息系统业务(约34%)、零售信息系统业务(约21%)、第三方硬件配套业务(20%)、自有智能商用设备业务(18%)，其中毛利最高的是酒店和零售信息系统业务 [2] 业务发展趋势 - 随着酒店信息系统云化,公司酒店业务目标客户群有明显扩容,未来公司业务发展重点将是全球化与平台化 [2][3] - 随着海外市场收入快速增长,公司希望尽快实现海外全球化业务的经营现金流持平 [3] 竞争格局 - 在国际酒店集团市场,公司云产品领先于竞争对手,客户和专业咨询机构反馈公司云产品相对领先性 [3][4] - 在国内酒店信息化市场,公司没有特别强有力的竞争对手 [3][4] 海外市场拓展 - 公司全新一代云平台"石基企业平台"已签约多家标杆客户,如半岛、洲际、朗廷、Melco等,覆盖全球10多个国家 [4][7] - 2023年新增签约欧洲地区酒店集团Fletcher Hotels、阿联酋酒店品牌TIME Hotels、瑞士豪华度假村Grand Resort Bad Ragaz等知名客户 [7] - 公司希望凭借标杆客户示范效应及大批量上线,继续签约更多国际酒店集团 [7] 人员规划 - 未来公司海外员工数量将基本保持现有规模,不会有大规模增长 [8] 研发投入 - 公司需要持续投入研发,把各子系统集成到"石基企业平台",以及不断更新公司众多软件产品 [9]

酒店信息系统向云系统转型 - 目前酒店信息系统向云系统转型已经成为行业共识，部分行业领先的国际酒店集团已开始选型其下一代云系统[1] - 公司全新一代云平台的企业级酒店管理系统核心产品石基企业平台已经签约标杆客户半岛、洲际、朗庭、Melco酒店集团，上线酒店覆盖全球超过十个国家[3] - 公司新一代云产品石基企业平台是基于公司过去20年对国际高端酒店行业的学习以及知识、经验和人才的积累，采用领先的云架构直接针对大型国际酒店集团的全球化经营而设计[3] 公司云产品的优势 - 公司新一代云产品石基企业平台的竞争优势主要体现在全球分布式部署、开放式架构、系统和数据安全、丰富的高星级酒店及集团功能等诸多方面[3] - 目前能够为国际酒店集团提供信息系统的主要包括ORACLE、INFOR等，公司在国内没有特别强有力的竞争对手[3] 公司云产品的拓展 - 目前石基企业平台在洲际酒店集团的上线数量已经超过300家酒店[2] - 对于酒店云餐饮系统产品Infrasys Cloud，由于目前已经签约大量国际酒店集团，其中包括全部前五大国际酒店集团，后续客户将根据其采购流程，陆续上线，顺势推广[3] - 公司的云产品收费模式采用SaaS型业务按订阅费方式来收取费用，比如云PMS产品按月和酒店房间数计费[3] 公司产品的市场定位 - 石基企业平台主要面向国际连锁酒店集团或区域奢华酒店集团，不是简单看酒店档次，主要看酒店集团是不是变成集团控制力很强的[4] - 公司还有其他不同的云PMS产品，包括面向中国本地星级酒店市场但具有国际化管理运营特点的酒店的Cambridge云酒店管理系统，以及面向纯本土星级酒店市场的西软XMS和千里马iPMS的解决方案[4]

业务表现与市场策略 - 思迅软件业绩稳定，主要面向小微型商户，客户群体庞大，产品标准化，经销商遍布全国300多个城市 [2] - 2023年度酒店业务毛利率下降，主要因硬件销售收入占比提高 [2] - 石基日本是第一个盈利的海外子公司，得益于日本本土酒店市场发达，付费意愿强 [3] - 公司在零售百强、连锁百强客户中的市占率约为50% [4] 研发与产品投入 - 未来海外员工数量将基本保持现有体量，根据客户签约情况及研发需求控制 [3] - 全新一代云平台酒店信息系统需要持续集成子系统，公司总体研发投入体量将保持 [3] - 云产品在已签约酒店集团的上线节奏是先慢后快，需完成系统集成和示范认证 [3][4] 云产品竞争力与定价 - 公司云产品目前领先于其他系统提供商，竞争对手尚未推出类似产品 [3] - 云产品单价按订阅费方式收取，与客户使用功能模块多少相关，不同类型酒店价格不同 [3] - 云产品上线速度较慢，主要因系统集成和示范认证耗时 [3][4] 市场策略与客户关系 - MSA（主服务协议）为非独家协议，酒店集团很少签署排他性协议 [4] - 信息系统云化推动酒店集团趋向于使用一套系统，以提高效率和降低成本 [4] - 公司通过石基云餐饮系统INFRASYS CLOUD加快上线更多酒店，提升客户对产品的认知 [5] 行业趋势与技术影响 - AIGC技术对酒店行业和旅游业未来影响显著，公司将探索应用场景并保持技术领先性 [4] - 中美关系对公司影响有限，公司通过签约更多标杆客户逐步弱化该问题 [5] 餐饮与零售板块 - 社会餐饮信息系统业务体量占比较小，国内社会餐饮处于无序竞争状态 [4] - 零售板块包括富基、长益、时运、合光等品牌，市占率约为50% [4]