业务表现与市场策略 - 思迅软件业绩稳定，主要面向小微型商户，客户群体庞大，产品标准化，经销商遍布全国300多个城市 [2] - 2023年度酒店业务毛利率下降，主要因硬件销售收入占比提高 [2] - 石基日本是第一个盈利的海外子公司，得益于日本本土酒店市场发达，付费意愿强 [3] - 公司在零售百强、连锁百强客户中的市占率约为50% [4] 研发与产品投入 - 未来海外员工数量将基本保持现有体量，根据客户签约情况及研发需求控制 [3] - 全新一代云平台酒店信息系统需要持续集成子系统，公司总体研发投入体量将保持 [3] - 云产品在已签约酒店集团的上线节奏是先慢后快，需完成系统集成和示范认证 [3][4] 云产品竞争力与定价 - 公司云产品目前领先于其他系统提供商，竞争对手尚未推出类似产品 [3] - 云产品单价按订阅费方式收取，与客户使用功能模块多少相关，不同类型酒店价格不同 [3] - 云产品上线速度较慢，主要因系统集成和示范认证耗时 [3][4] 市场策略与客户关系 - MSA（主服务协议）为非独家协议，酒店集团很少签署排他性协议 [4] - 信息系统云化推动酒店集团趋向于使用一套系统，以提高效率和降低成本 [4] - 公司通过石基云餐饮系统INFRASYS CLOUD加快上线更多酒店，提升客户对产品的认知 [5] 行业趋势与技术影响 - AIGC技术对酒店行业和旅游业未来影响显著，公司将探索应用场景并保持技术领先性 [4] - 中美关系对公司影响有限，公司通过签约更多标杆客户逐步弱化该问题 [5] 餐饮与零售板块 - 社会餐饮信息系统业务体量占比较小，国内社会餐饮处于无序竞争状态 [4] - 零售板块包括富基、长益、时运、合光等品牌，市占率约为50% [4]

公司概况 - 公司是北京中长石基信息技术股份有限公司，证券代码002153，证券简称石基信息 [1][2][3][4][5] - 公司致力于为酒店行业提供全面的信息系统解决方案，包括企业级酒店管理系统、云餐饮系统等 [2][3] - 公司新一代云产品"石基企业平台"已经签约了半岛、洲际、朗庭、Melco等多家知名酒店集团 [2][3] 产品优势 - 公司的云产品采用领先的云架构，针对大型国际酒店集团的全球化经营而设计，具有全球分布式部署、开放式架构、系统和数据安全等优势 [4][5] - 公司在国内没有特别强有力的竞争对手，主要竞争对手包括ORACLE、INFOR等国际厂商 [5] - 公司的云产品定价较高,但得到了客户的广泛认可,不会简单采用低价策略来吸引客户 [4] 业务发展 - 公司的云产品在已签约酒店集团的上线呈现先慢后快的过程,上线前需要完成与酒店集团层面系统的集成和示范认证 [3] - 公司云产品的客户定位主要看酒店集团是否具有强大的集团控制力,而不是简单看酒店档次 [3] - 部分行业领先的国际酒店集团正在选型其下一代云系统,大概率会在未来两年内做出决策 [3] 收费模式 - 公司的云产品采用SaaS型业务模式,按订阅费方式收取费用,费用与客户使用的功能模块相关 [4] - 公司通过将客户的信息系统与各种预订渠道、支付机构的系统直连,实现信息的即时交互,提升工作效率、降低运营成本 [4] 其他 - 公司的思迅软件暂停上市,不会对公司的生产经营产生重大影响 [4] - 公司未来的投资和收购重点还是专注于全球化与平台化业务 [5]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市" [1] 报告的核心观点 酒店信息化龙头，新一代云产品持续推广 - 公司是全球酒店信息管理系统全面解决方案提供商，在国内五星级酒店市场占有率超过60% [4] - 公司新一代云产品Infrasys Cloud和石基企业平台在国内外知名酒店集团稳步推广，已在半岛、洲际、朗廷等酒店集团实现批量上线 [4][6] - 公司在酒店和餐饮业的云转型包括三个层面:基于大数据的应用服务、酒店餐饮管理系统向公有云转型、酒店前台管理系统向公有云转型 [6] - 公司签约新濠酒店集团,为其提供新一代云架构的企业级酒店信息管理系统,有望为公司全球化战略树立良好标杆 [6] 业绩保持增长 - 2023年公司实现营业收入27.49亿元,同比增长5.93%;归母净利润-1.05亿元,同比增长86.57% [3] - 2024年Q1公司实现营业收入6.31亿元,同比增长12.56%;归母净利润0.11亿元,同比增长10.96% [3] - 我们预计公司2024-2026年营业收入分别为31.87/37.55/45.10亿元,同比增长15.9%/17.8%/20.1%;归母净利润分别为0.62/1.46/2.30亿元,同比增长159.0%/136.3%/58.0% [7] 盈利能力持续提升 - 我们预计公司2024-2026年毛利率分别为39.1%/41.4%/43.7%,随着新一代云产品成熟度和覆盖度提升,毛利率有望持续提升 [7][9] - 我们预计公司2024-2026年净资产收益率分别为0.8%/1.9%/3.0%,盈利能力将持续改善 [10]

利润分配方案 - 2024年5月21日股东大会通过2023年度利润分配方案，每10股派0.1元现金，共派27,291,938.41元[2] - 若总股本变化按分配总额不变原则调整分配比例[3] 权益分派信息 - 以2023年12月31日总股本2,729,193,841股为基数，每10股派0.1元现金（含税）[6] - 扣税后部分股东每10股派0.09元，个人股息红利税差别化征收[6] 时间安排 - 股权登记日为2024年6月12日，除权除息日为2024年6月13日[7] - 公司委托代派的A股股东现金红利2024年6月13日划入资金账户[9]

全球化业务发展 - 公司已在超过20个国家开设办公室并正式开展业务,境外国际化业务团队人数超过1000人[2] - 公司基本完成了全球化研发、销售和服务网络的建设,团队规模可以支撑全球化业务发展[2] 酒店信息系统业务 - 随着信息系统云化成为行业共识,公司酒店业务收入增长主要来自系统升级换代,不完全取决于经济复苏情况[2] - 公司云产品SEP采用微服务架构、单一客户档案和库存、数据安全等特点,与友商产品有所区别[3] 合作伙伴关系 - 公司与阿里巴巴在酒店、餐饮、零售信息系统及支付等领域保持战略合作,公司主要承担技术直连商的角色[3] 业务发展策略 - 公司对美国子公司进行优化,加大对拉美地区的销售,同时在美国抓紧上线高端标杆客户[3] - 公司的企业平台产品定位不单纯看酒店档次,而是看酒店集团的集中控制力,会有选择性地向适用客户推介[3] 研发投入与盈利能力 - 公司研发投入重点是全新一代云平台的酒店信息系统,随着云产品在全球上线数量增加将逐步为公司创造更大价值[3] - 随着高毛利率的海外及国内酒店业务快速增长,公司总体毛利率有望增加[3] - 公司SaaS产品定价与客户使用功能模块多少相关,不同类型酒店的价格也有所区别[3]

海外业务发展 - 公司对美国子公司进行了优化,加大了对拉美的销售,同时在美国抓紧上线高端标杆客户[1] - 随着海外包括欧洲、美国、亚太地区标杆客户的成功上线,以及中国区酒店大批量上线,将加快海外签约和上线节奏[2] - 公司已在北京、上海、香港、伊斯坦布尔、东京、伦敦和纽约等地的半岛酒店成功上线石基企业平台[3] - 公司主要选择旅游业发达地区,如亚太地区、欧洲、美洲等作为海外拓展重点区域[11] - 未来公司海外员工数量将基本保持现有规模,不会有大规模增长[12] 产品优势 - 石基企业平台在安全性、API优先等方面具有明显的代际差异,已经取得行业领先地位[3][4] - 石基企业平台的客户定位不是简单看酒店档次,而是看酒店集团是否具有强大的集团控制力[4] - 公司的云产品单价与客户使用功能模块的多少相关,针对不同类型酒店有差异定价[5] 业务发展规划 - 公司将不惜代价投入石基企业平台,但也会根据自有资金情况来规划投资规模[6] - 随着海外现金流持平,石基企业平台的投入不再需要国内资金支持[6] - 公司目前在国内市场的重心仍在海外,云餐饮系统INFRASYS CLOUD在国内市场已占据主导地位,云PMS系统也将逐步拿回中国区主导权[7] - 公司未来收入空间主要来自于核心云产品取得市场主导地位后,预定和支付等平台型业务的高收入空间,以及尚未发布的功能模块[8] - 随着高毛利率的海外及国内酒店业务快速增长,公司总体毛利率将有所增加[9] 行业发展趋势 - 公司的订单并不简单取决于酒店生意的好坏,主要来自于产品的换代[10] - 云化已经是酒店行业的趋势和必然,公司的云产品是全新一代的产品,具有明显的代际差异[3]

参会公司 - UBS、东盈投资、广发证券等参与石基信息2024年5月21日投资者交流会[1] - 国金证券、国联证券、国盛证券等参与交流会[1] - 国泰君安、国投证券、国信证券等人员参与交流会[1] - 海通证券、好买基金、华泰证券等人员参与交流会[1] - 汇丰前海证券、金茂集团、景林资产等人员参与交流会[1] - 开源证券、诺昌投资、鹏华基金等人员参与交流会[1] - 融通基金、睿远基金、兴业证券等人员参与交流会[1] - 银华基金、银杏资本、招商证券等人员参与交流会[1] - 浙商证券、中金公司人员参与交流会[2] - 中信证券人员参与交流会[2]

会议信息 - 2023年年度股东大会于2024年5月21日召开，现场会议下午2:30开始，网络投票时间9:15 - 15:00[5] - 股权登记日为2024年5月15日[7] 股东投票 - 参与表决股东14人，代表股份1,903,428,641股，占公司股份总数69.7433%[8][9] - 中小股东11人参与投票，代表股份44,089,425股，占公司股份总数1.6155%[11] 议案表决 - 《2023年年度报告全文及摘要》等多个议案同意比例超99.9%[12][14][15][16][18][21] - 《关于使用闲置自有资金进行现金管理的议案》总表决反对4,642,122股，占比0.2439%[28] 其他 - 律师认为本次会议召集、召开程序等合法有效[30] - 备查文件包括2023年年度股东大会决议等[31]

股东大会信息 - 公司董事会于2024年4月30日发布2023年年度股东大会通知公告[4][5] - 现场会议于2024年5月21日下午2:30召开，网络投票时间为当日9:15 - 15:00 [6] 股东投票情况 - 出席现场会议投票股东3名，代表股份1,504,097,755股，占比55.1114% [10] - 网络投票有效表决股东11人，代表股份399,330,886股，占比14.6318% [10] - 现场及网络投票股东共14名，代表股份1,903,428,641股，约占69.7433% [10] 议案表决结果 - 《2023年年度报告全文及摘要》等8项议案审议，除议案3、2外经审议通过[12][13] - 多项议案所有股东同意占比超99.99%，中小股东同意占比超99.78%[15][17][18][19][20][21][22][23] - 《关于使用闲置自有资金进行现金管理的议案》所有股东同意占比99.7561%，中小股东89.4711%[24] - 部分议案存在反对票，《关于使用闲置自有资金进行现金管理的议案》反对占比最高[19][20][21][22][23][24][25]

投资评级 - 报告对石基信息的投资评级为"增持"，并维持该评级 [1] 核心观点 - 石基信息与安麓酒店集团签署战略协议，全面采用石基企业平台赋能其管理运营 [3] - 石基企业平台已与欧洲多家酒店集团合作，并在半岛、洲际和朗廷酒店集团实现批量上线，其中洲际酒店集团上线酒店超过200家 [3] - 公司云餐饮系统 Infrasys Cloud 是唯一签约全部全球影响力前五大国际酒店集团的云餐饮管理系统 [3] - 2023年公司营业收入27.49亿元，同比增长5.93%，其中酒店信息管理系统收入9.38亿元，同比增长30.09% [3] - 2023年公司归母净利润亏损1.05亿元，较上年同期亏损7.79亿元大幅收窄 [3] - 2023年公司经营活动现金流量净额为0.63亿元，较上年同期-2.26亿元显著改善 [3] - 2023年公司预定平台产量超过1967万间夜，同比增长105% [4] - 2023年公司SaaS业务实现可重复订阅费（ARR）4.18亿元，同比增长约24.62% [4] - 截至2023年底，公司Infrasys Cloud云POS产品上线总客户数3627家，其中境内客户总数1433家 [4] - 预计2024-2026年归母净利润为0.81/1.41/2.44亿元 [4] 财务数据 - 2023年公司总资产9643.72百万元，净资产7360.03百万元 [2] - 2023年公司每股净资产2.70元 [2] - 预计2024-2026年营业收入分别为3302/3949/4698百万元，同比增长20.1%/19.6%/19.0% [5] - 预计2024-2026年毛利率分别为38.3%/39.6%/40.9% [5] - 预计2024-2026年ROE分别为1.1%/1.9%/3.2% [5] - 预计2024-2026年每股收益分别为0.04/0.07/0.12元 [5] 业务进展 - 石基企业平台在半岛、洲际、朗庭、Ruby、Sircle等酒店集团上线共309家酒店，遍布中国、德国、英国、荷兰、奥地利、美国、日本等十多个国家 [4] - 2023年公司支付平台及SaaS业务新增客户数量312个，新增客户门店1891个 [4]