会议信息 - 公司第七届监事会第五次会议通知2024年10月15日发出，10月25日现场表决召开[3] - 出席会议监事3名，占监事会全体总人数100%[3] 审议事项 - 审议通过《2024年第三季度报告》议案[4] - 审议通过拟聘任2024年度审计机构议案，同意提交股东会审议[5][6] 公告日期 - 公告日期为2024年10月25日[10]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"投资评级[3] 报告的核心观点 压缩机业务稳健增长，营收占比有所提升 - 公司积极布局压缩机产品业务，针对市场趋势适时做出调整来应对复杂的市场环境[1] - 2024年H1公司压缩机产品实现营收9.60亿元(同比+6.96%)，占总营业收入的52.33%(同比+1.59pct)，压缩机业务占比持续提升[1] - 随着公司在压缩机产品上的长期布局，预计公司压缩机业务将保持稳健增长，进一步提升公司核心竞争力[1] 设立海外全资子公司，持续提升国际竞争力 - 公司持续推进全球化战略，积极提升公司国际化服务水平以及影响力，海外业务表现较好[1] - 2024年上半年公司海外市场营业收入为3.46亿元(同比+10.23%)，占总营业收入的18.84%(同比+1.11pct)，海外毛利率为38.87%(同比+3.68pct)，海外业务盈利能力持续提升[1] - 公司以自有资金100万美元在美国佐治亚州投资设立全资子公司HANBELL USA Company LLC，主要负责公司真空泵产品在美国市场的销售及售后服务业务，以提高公司对美国客户的快速响应能力[1] - 随着公司在海外的布局逐渐完善，预计将逐步提高公司海外市场占有率，助力公司长远发展[1] 期间费用管控良好，经营性现金流持续改善 - 2024年H1公司销售毛利率为40.45%(同比+2.08pct)，销售净利率为24.63%(同比+3.93pct)，盈利能力有所提升[1] - 期间费用率为12.19%(同比-2.62pct)，销售费用率为4.85%(同比-0.20pct)，管理费用率为4.04%(同比+0.26pct)，财务费用率为-1.38%，公司的期间费用率管控较好[1] - 2024年上半年，公司经营性现金流净额为3.87亿元(同比+19.33%)，公司经营性现金流持续改善[1] 盈利预测 - 预期公司制冷压缩机及空气压缩机业务在产品技术升级驱动下保持平稳增长，同时公司真空泵业务或将在真空泵国产替代进程中受益[3] - 预测公司2024-2026年收入分别为41.92、46.23、52.98亿元，EPS分别为1.78、2.02、2.35元[3] - 当前股价对应PE分别为10.8、9.5、8.2倍[3]

公司基本情况 - 2024年上半年营收18.35亿元,同比增长3.72% [1] - 2024年上半年归属于上市公司股东的净利润4.51亿元,同比增长23.30% [1] 产品情况 制冷产品 - 主要分为商用中央空调用压缩机、冷冻冷藏压缩机、热泵压缩机 [2] - 商用中央空调压缩机主要用于商超、节能建筑、基建等 [2] - 冷冻冷藏压缩机广泛应用于农产品保鲜、海产品速冻保鲜、食品速冻隧道等行业 [2] - 热泵压缩机主要可用于提供热水、蒸汽、烘干等领域,多用于民用集中供暖、工业用锅炉替代等相对大型项目 [2] 空压产品 - 主要用于工程机械等气源动力行业,下游业务领域广泛 [2] - 公司开始着重推广涡旋/螺杆/离心式无油空压机的高端应用市场,相比有油空气压缩机,无油产品附加价值更高,可替代空间大,是公司空压产品的重点发展方向 [2] 真空产品 - 目前多用于光伏和半导体行业,其中光伏行业主要在拉晶和电池片环节 [2] 其他 - 上半年利润成长高于营收,主要因为营收及毛利成长带动利润成长,以及汇兑收益 [3] - 本次调研活动期间,公司不存在透露任何未公开重大信息的情形 [3]

很抱歉,这份电话会议记录没有包含任何上市公司或行业研究的内容。该记录主要是关于一个电话号码没有在白名单内的问题,需要联系相关对接人进行处理。我无法从中总结出任何有价值的投资分析信息。

公司基本情况 - 2024年上半年营收18.35亿元,同比增长3.72% [2] - 2024年上半年归属于上市公司股东的净利润4.51亿元,同比增长23.30% [2] 产品情况 制冷产品 - 主要包括商用中央空调压缩机、冷冻冷藏压缩机和热泵压缩机 [2] - 商用中央空调压缩机主要用于商超、节能建筑、基建等 [2] - 冷冻冷藏压缩机广泛应用于农产品保鲜、海产品速冻保鲜、食品速冻隧道等行业 [2] - 热泵压缩机主要可用于提供热水、蒸汽、烘干等领域,目前公司热泵产品主要以国内工业、商用市场为主 [2] - 2024年上半年制冷产品整体有所成长,其中热泵产品成长较快,但体量较小,其次为中央空调产品及冷冻冷藏产品 [2] 空压产品 - 主要用于工程机械等气源动力行业,下游业务领域广泛 [2] - 公司开始着重推广涡旋/螺杆/离心式无油空压机的高端应用市场,相比有油空气压缩机,无油产品附加价值更高,可替代空间大,未来是公司空压产品的重点发展方向 [2] - 公司空气压缩机产品与制造业景气,特别是工业的景气程度息息相关 [2] 真空产品 - 目前多用于光伏和半导体行业,其中光伏行业主要在拉晶和电池片环节 [3] - 在半导体行业,公司与国内部分机台商、晶圆厂都已有合作,目前有一定的小批量出货 [3] - 2024年上半年真空产品营收下降,主要受光伏行业波动影响 [3]

公司概况 - 2024年上半年营收18.35亿元,同比增长3.72%[2] - 2024年上半年归属于上市公司股东的净利润4.51亿元,同比增长23.30%[2] - 公司主营业务分为压缩机（组）和真空泵两大板块[2] 压缩机（组）产品 - 制冷产品主要分为商用中央空调用压缩机、冷冻冷藏压缩机、热泵压缩机[2] - 空压产品主要用于工程机械等气源动力行业,下游业务领域广泛[2] - 公司开始着重推广涡旋/螺杆/离心式无油空压机的高端应用市场[2] 真空产品 - 公司真空产品目前多用于光伏和半导体行业,其中光伏行业主要在拉晶和电池片环节[2] 其他 - 公司在韩国、印尼、越南、美国等地设有分子公司或办事处,2024年上半年境外收入占比为18.84%[3] - 本次调研活动期间,公司不存在透露任何未公开重大信息的情形[3]

公司业务概况 - 公司主营业务分为压缩机（组）和真空泵两大板块，压缩机（组）又分制冷和空压两大产品[2] - 2024年上半年营收18.35亿元，同比增长3.72%，归属于上市公司股东的净利润4.51亿元，同比增长23.30%[2] 制冷产品 - 制冷产品主要分为商用中央空调用压缩机、冷冻冷藏压缩机、热泵压缩机[2] - 商用中央空调压缩机主要用于商超、节能建筑、基建等；冷冻冷藏压缩机广泛应用于农产品保鲜、海产品速冻保鲜、食品速冻隧道等行业；热泵压缩机主要可用于提供热水、蒸汽、烘干等领域[2] - 2024年上半年制冷产品整体有所成长，其中热泵产品成长较快，但体量较小，其次为中央空调产品及冷冻冷藏产品[2] 空压产品 - 公司空气压缩机产品主要用于工程机械等气源动力行业，下游业务领域广泛[2] - 公司开始着重推广涡旋/螺杆/离心式无油空压机的高端应用市场，相比有油空气压缩机，无油产品附加价值更高，可替代空间大，未来是公司空压产品的重点发展方向[2] - 公司空气压缩机产品与制造业景气，特别是工业的景气程度息息相关[2] 真空产品 - 公司真空产品目前多用于光伏和半导体行业，其中光伏行业主要在拉晶和电池片环节[3] - 在半导体行业，公司与国内部分机台商、晶圆厂都已有合作，目前有一定的小批量出货[3] - 2024年上半年真空产品营收下降，主要受光伏行业波动影响[3] 其他 - 上半年公司利润成长高于营收，主要因为营收及毛利成长带动利润成长，以及上半年汇兑有正向收益[3]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [4] 报告的核心观点 - 2024 上半年营收同比增长 3.72%,归母净利润同比增长 23.30% [5] - 公司盈利能力持续提升,毛利率/净利率分别为 40.45%/24.63%,同比变动+2.08/+3.93个百分点 [5] - 公司归母净利润增速高于营收的原因包括:1)真空泵毛利率增长带动公司盈利能力提升;2)公司汇兑收益同比增长;3)原材料价格较低 [5] - 光伏真空泵业务承压,2024上半年营收同比下降7%,主要系光伏行业周期下行所致 [5] - 压缩机业务稳步增长,有望受益设备更新迭代政策 [5] 分部门总结 真空泵业务 - 光伏真空泵承压,2024上半年营收同比下降7%,主要系光伏行业周期下行所致 [5] - 但公司深耕真空泵多年,在光伏长晶及电池片制程中占据市场主要份额,从长期能源改革发展来看,光伏行业仍有较大增长潜力,公司光伏真空泵仍有较大增长空间 [5] 压缩机业务 - 压缩机业务主要包括制冷压缩机和空气压缩机,2024上半年保持稳健增长 [5] - 商用中央空调市场承压,但大型工程项目市场需求较为稳定 [5] - 冷冻冷藏方面,上半年我国冷链物流发展总体呈现需求平稳增长 [5] - 空压机方面,受宏观经济影响,上半年需求疲软,但设备更新需求市场空间较大,公司通过推出高端产品,市场竞争力持续提升 [5] - 当下国家积极推动设备更新迭代,预计公司压缩机业务有望充分受益 [5]

公司基本情况 - 2024年上半年营收18.35亿元,同比增长3.72% [2] - 2024年上半年归属于上市公司股东的净利润4.51亿元,同比增长23.30% [2] 主营业务情况 制冷产品 - 制冷产品主要分为商用中央空调用压缩机、冷冻冷藏压缩机、热泵压缩机 [2] - 商用中央空调压缩机主要用于商超、节能建筑、基建等 [2] - 冷冻冷藏压缩机广泛应用于农产品保鲜、海产品速冻保鲜、食品速冻隧道等行业 [2] - 热泵压缩机主要可用于提供热水、蒸汽、烘干等领域,多用于民用集中供暖、工业用锅炉替代等相对大型项目 [2] - 2024年上半年制冷产品整体有所成长,其中热泵产品成长较快,但体量较小,其次为中央空调产品及冷冻冷藏产品 [2] 空压产品 - 公司空气压缩机产品主要用于工程机械等气源动力行业,下游业务领域广泛 [2] - 公司开始着重推广涡旋/螺杆/离心式无油空压机的高端应用市场,相比有油空气压缩机,无油产品附加价值更高,可替代空间大,未来是公司空压产品的重点发展方向 [3] - 公司空气压缩机产品与制造业景气,特别是工业的景气程度息息相关 [3] 真空产品 - 公司真空产品目前多用于光伏和半导体行业,其中光伏行业主要在拉晶和电池片环节 [3] - 在半导体行业,公司与国内部分机台商、晶圆厂都已有合作,目前有一定的小批量出货 [3] - 2024年上半年真空产品营收下降,主要受光伏行业波动影响 [3] 其他 - 上半年公司利润成长高于营收,主要因为汇兑有正向收益,以及营收及毛利成长带动利润成长 [3]

公司基本情况 - 2024年上半年营收18.35亿元，同比增长3.72%[2] - 2024年上半年归属于上市公司股东的净利润4.51亿元，同比增长23.30%[2] 产品情况 制冷产品 - 主要分为商用中央空调用压缩机、冷冻冷藏压缩机、热泵压缩机[3] - 商用中央空调压缩机主要用于商超、节能建筑、基建等[3] - 冷冻冷藏压缩机广泛应用于农产品保鲜、海产品速冻保鲜、食品速冻隧道等行业[3] - 热泵压缩机主要可用于提供热水、蒸汽、烘干等领域，多用于民用集中供暖、工业用锅炉替代等相对大型项目[3] - 2024年上半年制冷产品整体有所成长，其中热泵产品成长较快，但体量较小[3] 空压产品 - 主要用于工程机械等气源动力行业，下游业务领域广泛[3] - 公司开始着重推广涡旋/螺杆/离心式无油空压机的高端应用市场[3] - 公司空气压缩机产品与制造业景气程度息息相关[3] 真空产品 - 主要用于光伏和半导体行业，其中光伏行业主要在拉晶和电池片环节[3] - 在半导体行业，公司与国内部分机台商、晶圆厂都已有合作，目前有一定的小批量出货[3] - 2024年上半年真空产品营收下降，主要受光伏行业波动影响[3] 其他 - 上半年公司利润成长高于营收，主要因为营收及毛利成长带动利润成长，以及汇兑有正向收益[3]