公司基本信息 - 证券代码为 002158，证券简称为汉钟精机 [1] - 2014 年 11 月 28 日，西南证券、瑞银证券、雅利资产对公司进行特定对象调研，接待人员为董事会秘书助理、投资者关系管理代表 [2] 产品发展规划 - 明年公司增长主要依靠现有产品，预计再融资后 2016 年增长更快，汉钟扩产项目建设期二年，兴塔厂区建设期三年，会按整体进度发展产品 [2] - 公司未来 5 年经营目标根据现有产品发展制定，对新产品预测保守，会根据新产品开发时间逐年修改经营目标 [3] 市场情况分析 冷冻空调市场 - 2014 年市场情况和 2013 年差不多，整体冷冻空调市场比空压市场好，2014 年冷冻空调增长较好，预计行业有 10% 左右成长，公司增速高于行业 [2] - 2014 年 1 - 9 月冷冻市场增长快，公司对明年冷冻产品销售增长目标要求高，尤其是低温冷冻产品，氨机市场不好会带动氟机市场 [2] - 冷链产业链建成需较长时间，冷冻市场、电商市场是否爆发影响市场发展速度，未来 5 年高速发展可能性大，螺杆机取代往复机是趋势，目前冷冻市场在冷库应用多，冷藏车产品在测试阶段，是重要产品方向 [2] 空压市场 - 预计行业增长相对缓慢，今年可能下降，公司持续开发提升产品效能，未来空压机市场是整合转变过程，成本控制和效率是难点 [2] 产品技术方向 - 压缩机发展方向是节能，省电是关键，公司与客户共同发展，协助更新技术 [2] 产品销售目标 - 永磁无刷变频空压机今年基本达成目标，后面几年要求翻倍增长，产品推出后需时间消化并获市场认可 [2] 投资项目安排 - 公司非公开发行投资项目审核通过后，预计资金分三年投入，兴塔厂 2 亿是第一步，未来逐步增加投资额，ORC 会做设备和工程，EMC 暂时不做，询问多但投入少 [3]

公司基本信息 - 证券代码 002158，证券简称汉钟精机 [1] - 2014 年 7 月 16 日宏源证券等单位到公司进行特定对象调研及现场参观，接待人员为董事会秘书助理等 [2] 产品销售模式 - 制冷产品直销，空压产品直销和经销结合，真空产品经销 [2] 各产品市场情况 制冷产品 - 销售情况较好，大型商业地产等对中央空调有促进作用，冷冻冷藏未来增速较快，中央空调相对平稳，房地产对商用中央空调影响较小 [2] - 冷冻冷藏前两年上渔船制冰机增速快，国内电商冷链市场未来空间大但取决于饮食习惯改变，行业后期发展平稳，客户群分散 [2] 空压产品 - 今年销量增长因推出更小型机体抢占低端市场份额，行业增长没这么快 [2] - 永磁无刷变频空压机组 2013 年二季度开始销售，目前目标台数少，明后年增速更快，价格定位易被市场接受，投资回收期约 1 年 [2] 真空泵产品 - 整体行业情况差，短期内全面改观可能性不大 [3] ORC 螺杆膨胀机产品 - 市场需求旺盛期还有较长时间，因回收年限等未获用户认可，应用较小 [3] - 2014 年预计有 8 - 10 个样本工程，会在多行业收集数据，按实际情况确定订单合作深度 [3] 公司其他情况 - 目前产能可满足日常销售，新厂区建成后将大规模扩产，主要生产大型设备 [3] - 子公司浙江汉声今年有望扭亏为盈 [3] - 目前产品销售情况较好，利润增速快于营业收入因主导产品提高市场占有率 [3] - 对老产品提升质量，新产品加大研发，市占率增速提升与售后服务有关 [3]

公司产品销售情况 - 冷冻冷藏压缩机承销比例高于中央空调压缩机，是主力推广产品，市场需求增加，在上百条渔船运行稳定 [2] - 无油空压缩机与日立合作，受日系产品情结影响，销售未达预期 [3] - 冷藏车压缩机处于前期市场评估阶段 [3] - 目前变频压缩机只有空压产品，日后会延伸至制冷产品领域 [3] 产品发展战略 - 氨压缩机日后会调整战略，范围扩大至石化和化工系统，甲烷和丙烷是发展方向 [2] - 配合下游客户发展，作为配套厂商参与市场竞争，应对与现有生产厂家的竞争 [2] 公司业绩情况 - 预计2014年1 - 9月业绩成长5% — 35%，因国内经济状况，三季度增长或不如2013年同期 [2] 公司业务相关决策 - 空压产品目前未考虑并购国外厂家如英格索兰、GHH等 [2] 公司账款与合同情况 - 因销售业绩增加，应收账款有所增长 [3] - 8400万元合同是第二厂区施工合同，预计2015年6月竣工，规模达枫泾厂区1.5倍，预计未来10年够用 [3] 行业发展情况 - 冷链物流行业投入人和物较多，被看好 [3] 公司项目进展 - ORC公司因陆资赴台投资需台湾政府部门审批，未正式成立，但产品案例在进行，有案子在洽谈 [3]

行业发展 - 制冷行业发展稳定，未来螺杆压缩机增速正常在10%左右 [2] - 离心机未来发展模式将效仿螺杆机推广方式 [2] - ORC螺杆膨胀机市场需求旺盛期还有较长时间，因整体回收年限等未获用户认可，经济性待评估，应用较小 [2] 公司情况 - 汉钟2013年增速高于行业，因竞争对手问题致市场份额提升，未来压缩机行业竞争在于服务和稳定性，汉钟服务执行力强 [2] - 汉钟冷冻冷藏压缩机冷库多在生产地附近，占机组成本20 - 40%，冷藏车压缩机将在兴塔新厂区生产，推出时间看市场需求 [2] - 目前产能可满足日常销售，大规模扩产在新厂区建设完成后，新厂区以大型设备为主 [2] - 利润增速快于营业收入，因主导产品提高市场占有率 [2] 竞争对手情况 - 竞争对手莱富康自身经营出现问题，雪人收购后处于磨合期，市场份额流失多，暂无大批量对外销售 [2] 市场传闻 - 大型冷库因资金宽松，近期订单较好 [2]

公司发展预期 - 公司预计未来五年保持稳定成长，2016年预算报告销售目标10亿，不包括台湾新汉钟、青岛世纪东元业绩 [2] - 冷冻冷藏销售情况较好，今年目标增速30% [3] 产品情况 磁悬浮变频离心压缩机 - 国内第一家对外销售，有望改变四大家独占市场现象，设备功率400RT以上技术难度高 [2] - 2016年少量设备在客户端验证，2017年后开始量产 [2] - 满载时比普通离心机效率略高，部分负载时效率显著提升，轴承是重点技术突破，无摩擦不影响效率且延长使用寿命 [2] - 价格参考市场，技术和服务是关键优势，国外厂家服务周期长 [2] - 大型设备关键压缩机占机组成本5 - 6成，小型设备占3 - 4成，运行成本占总成本较高，回收周期短，客户替代意愿强 [2] 高温热泵产品 - 近期有案子启动，多个案子在洽谈设计方案，不局限北方市场，可用于南方工业热水、蒸汽，是替代小型燃煤锅炉必选产品之一 [3] - 低环温热泵应用逐渐打开，主要用于环境温度超低地区，今年高温热泵压缩机需求明显，地方性引导政策是促进因素，汉钟是先行者 [3] ORC螺杆膨胀机 - 希望承接工程案并销售关键设备，市场上EMC案子多于EPC案子，未来将与国外厂家竞争 [3] 收购事项 - 收购台湾新汉钟，等台湾新政府执政后审批，若进度顺利三季度完成 [2][3] - 收购青岛世纪东元，近日已拿到工商营业执照 [3] 资金与业务模式 - 涉及EMC案子资金投入多，公司寻找外部资金协助，提供技术和服务 [3] 厂区规划 - 兴塔厂区预计三季度开始逐渐投入生产，可满足未来十年发展 [3] 业务分类 - 公司业务分为传统产业、冷链物流、再生能源、云端服务 [3]

公司基本信息 - 证券代码为 002158，证券简称为汉钟精机 [1] - 2016 年 4 月 12 日，中信建投证券、淡水泉投资到公司进行特定对象调研，接待人员为董事会秘书助理、投资者关系管理代表 [2] 产品销售情况 - 2015 年行业整体情况不好，公司产品销售受不同影响，空压机组、真空产品同期对比仍有较大增长，制冷产品和空压机体产品有不同程度下滑 [2] - 3 月份开始公司接单情况逐渐好转，大机型接单增多 [3] 产品相关情况 - 公司产品包括制冷压缩机、空气压缩机、干式真空泵产品 [2] - 产品更新换代周期一般约 8 年，主要出于经济性考虑 [2] - 重点新产品有冷冻冷藏压缩机、永磁无刷变频空压机、分布式能源系统（高温热泵、ORC），磁悬浮离心制冷压缩机及涡旋压缩机是今明两年重点推广产品，将推出全新系列 [2] - 冷冻冷藏行业以中高速成长，公司冷冻冷藏前几年平均年增速约 30%；永磁无刷变频空压机绿色节能，能效优秀，推广较好；高温热泵产品 2015 年获制冷展创新产品奖，用于替代小型工业锅炉，优势显著，受行业及市场关注高 [2] 分布式能源系统情况 - 投资回收期正常约 2 年，投资意愿强烈，现阶段炼化、油田行业意愿最高，石化石油行业经济性最高 [2] - 公司针对整个工业行业设计方案，2016 年目标是建立多个行业样本工程，之后加大推广力度，成立再生能源产业部配合推广，该系统是未来明星产品之一 [3] 并购情况 - 青岛世纪东元并购案前期工作基本完成，处于工商变更阶段，收购目的是打开外销市场通路 [2][3] - 收购台湾汉钟案子在等台湾投审会审核，预计 2 季度出结果，目的是资源整合、开拓国外市场 [2][3] - 目前暂无其他收购案 [3]

公司基本信息 - 证券代码为 002158，证券简称为汉钟精机 [1] - 2016 年 4 月 14 日天弘基金对公司进行特定对象调研，地点在公司，接待人员为董事会秘书助理、投资者关系管理代表 [2] 接单与市场情况 - 3 月份开始接单情况逐渐好转，相对大机型接单增多，以往经济形势不好时小机型较多 [2] - 冷冻冷藏市场去年下降主因是市场资金紧缺、需求下降 [2] - 制冷行业同行销售情况相似，汉钟稍好，市场格局短期变化不大且已成熟，汉钟产品线从低温到超高温覆盖完整，高端产品供应少，先推出者有市场主导权和高附加值 [2] 重点产品情况 - 现阶段重点发展产品有冷冻冷藏压缩机、永磁无刷变频空压机、分布式能源系统（高温热泵、ORC），磁悬浮离心制冷压缩机及涡旋压缩机是今明两年重点推广产品且将推出全新系列 [2] - 冷冻冷藏行业以中高速成长，公司冷冻冷藏前几年平均增速约 30%；永磁无刷变频空压机绿色节能，推广较好；高温热泵 2015 年获制冷展创新产品奖，用于替代小型工业锅炉等，优势显著，受行业及市场关注高 [2][3] 分布式能源系统情况 - 投资回收期正常约 2 年，投资意愿强烈，现阶段炼化、油田、石化石油行业意愿高，汉钟针对整个工业行业，2016 年目标是建立多行业样本工程，之后加大推广力度 [3] 材料与订单情况 - 公司外购材料主要是电机、轴承、铸件 [3] - 公司订单生产，订单周期基本在 2 个月内，制冷产品基本在 1 个月内 [3] 销售情况 - 2015 年制冷产品因需求下降销量下滑，价格平稳；空压机销售价格和数量下降，价格下降因推出新系列产品售价偏低 [3] 磁悬浮离心机情况 - 磁悬浮离心机是公司下一步重点产品之一，核心技术是轴承部分，全球市场约 4000 台，国内需求大，有望 3 - 5 年赶超全球 [3] 工厂改造与发展方向 - 汉钟工厂正改造成智能化生产线，有一个车间在改造中，非公募投部分资金用于自动化改造，长远可改善人力成本投入 [3] - 外延式发展考虑相关产业，集中在上下游整合 [4]

公司业务现状与趋势 - 3 月开始接单好转，大机型接单增多，4 月出货明显复苏，若 5 月后保持 4 月销售情况，中报预估乐观 [2] - 冷冻冷藏市场销售增速平稳，同比增速超 10%，空压机组产品增速近 10%，其他产品持平或小幅下滑 [2] - 公司订单生产，订单周期基本在 2 个月内，制冷产品基本在 1 个月内 [3] 产品技术与市场 - 汉钟是国内第一家对外销售磁悬浮变频离心压缩机的企业，产品功率 400RT 以上，技术难度高，2016 年少量设备客户端验证，2017 年后逐渐量产 [2] - 全球磁悬浮离心机市场约 4000 台，国内需求量约 1000 台，磁悬浮离心机是公司下一步重点产品，用于国产替代进口 [3] - 高温热泵产品因多地补贴投资意愿增强，油田、酿酒业接洽多，2016 年建样本工程，后续推广力度将加大，产品不局限北方市场，南方工业也能应用，汉钟是先行者 [2][3] - 汉钟低环温热泵应用将逐渐打开，主要用于超低环境温度地区，今年高温热泵压缩机需求受地方性引导政策促进，压缩机行业替代工业锅炉设备技术跟进滞后 [3] - 针对 ORC 螺杆膨胀机，公司希望承接工程案并销售关键设备，涉及 EMC 案子会找外部资金协助，公司提供技术、服务 [3] 过往销售情况分析 - 2015 年制冷产品因需求下降销量下滑，价格平稳；空压机因推出新系列产品、产品结构变化，销售价格和数量下降，整体销售金额下滑 [3] 公司发展规划 - 募集资金后续根据项目跟进逐步付款，汉钟工厂改造成智能化生产线，一个车间正在改造，兴塔厂区基础建设完成，后续有设备和测试系统陆续进来 [3] - 外延式发展考虑相关产业，集中在上下游整合 [3]

公司基本信息 - 证券代码 002158，证券简称汉钟精机 [1] - 投资者关系活动类别为特定对象调研，参与单位为野村投资、小仓勉聪，时间为 2016 年 02 月 26 日，地点在公司，接待人员为董事会秘书助理、投资者关系管理代表 [2] 产品销售情况 - 2015 年行业整体情况不佳，公司产品销售受不同影响，空压机组、真空产品同期对比仍有较大增长，制冷产品和空压机体产品有不同程度下滑 [2] 产品比例情况 - 目前产品自制比例约占行业 4 成，外购压缩机组装企业市场占 6 成，外购比例逐渐增多，国外高端品牌市场不会消失 [2] 市场占有率情况 - 制冷螺杆压缩机目前市占率约 30%，单纯外购市场市占率 45 - 50%，排名第一 [2] 竞争对手情况 - 制冷压缩机主要竞争对手是德国比泽尔、台湾复盛，德国比泽尔竞争更激烈 [2] 产品更换周期情况 - 产品更新换代更换周期一般约 8 年，主要因经济性问题 [2] 重点新产品情况 - 冷冻冷藏压缩机、永磁无刷变频空压机、分布式能源系统【高温热泵、ORC】是现阶段重点发展产品，磁悬浮离心制冷压缩机及涡旋压缩机是今明两年重点推广产品，将推出全新系列 [2] - 冷冻冷藏行业发展趋势明确，以中高速成长，公司冷冻冷藏前几年平均增速约 30%；永磁无刷变频空压机绿色节能，推广较好；高温热泵产品 2015 年获制冷展创新产品奖，用于替代小型工业锅炉，优势显著，受行业及市场关注高 [2][3] 分布式能源系统情况 - 投资回收期正常约 2 年，投资意愿强烈，现阶段炼化、油田、石化石油行业意愿高，公司针对整个工业行业，2016 年目标是建立多个行业样本工程，之后加大推广力度 [3] - 毛利率水平相对较高，基本能达到制冷产品整体水平 [3] 并购案情况 - 青岛世纪东元的案子基本完成，收购台湾汉钟的案子在等台湾投审会审核，预计 2 季度有明确结果 [3]

公司基本信息 - 证券代码 002158，证券简称汉钟精机 [2] - 2016 年 8 月 29 日，招商证券等多家单位对公司进行特定对象调研 [2] 产品介绍及销售情况 - 产品包括制冷、空气、真空产品，制冷产品用于商用中央空调和冷链物流，空气产品用于工程机械，真空产品用于光伏、半导体等 [2] - 制冷行业去年至今整体下滑 8% 左右，公司制冷产品中中央空调市场业绩好于行业，冷冻市场压缩机销售增速 10% 左右 [2] - 空气产品增速平稳，空压机体新系列产品及空压机组推广产生效益 [2] - 真空产品归类在零件及服务中，今年销售情况较好 [2] 产品相关占比及差异 - 船用压缩机占整个冷冻冷藏的 5 - 10%，渔船行业增速相对稳定 [2] - 汉钟和莱富康产品同质性高，品牌定位不同，各有优缺点 [2] 公司战略规划 制冷产品 - 先大后小，磁悬浮离心机 2016 年试运行为主，2017 年逐渐量产，用于大型数据中心等行业，后续往低温、高温发展 [2] 空压产品 - 先小后大，空压机体针对中低端，空压机组针对中高端，永磁无刷变频空压机组效率比传统高 30% 以上 [3] - 小型化涡旋空压机预计 2016 年 3 季度投产，用于新能源汽车制动系统，后期开发大型离心产品用于化工等行业 [3] 真空产品 - 从干泵到油泵发展，覆盖传统领域，目前主要应用在光伏、锂电池行业 [3] 其他 - 2016 年成立再生能源部，开展节能改造项目，提供系统服务，往运营商角色发展 [3] 特定产品情况 磁悬浮离心机 - 2016 年配合客户测试，2017 年小量产，售价 200 - 300 万元/台，回收期 2 - 3 年，主要替代国外产品市场，目前在柯茂代工 [3] 涡旋机 - 三季度开始生产，公司生产的涡旋空压机无油，涡旋制冷机有油，轨交用压缩机技术通用，目前是小型产品 [3] 无油涡旋压缩机 - 优势是效率高、重量轻、噪音小，技术关键点在于设计、加工制造和密封技术 [3] 其他业务情况 - 热电联产关键设备毛利较高，方向是做 EMC，对后期回收要求多 [3] - 外销业务主要是空压产品、冷冻产品，2016 年成立国际营销培养国外人才 [3] - 收购台湾新汉钟，预计三季度台湾投审会有结果 [3]