滤波器行业概述 - 滤波器是射频前端市场中最大板块，占比超过60%，在射频前端分立器件中占比达66% [15] - 主要功能是过滤噪声得到有效信号，对通信信号纯净与稳定及终端设备性能有直接影响 [1][3] - 按信号处理分为模拟和数字滤波器，按元器件分为无源和有源滤波器，按频段分为低通/高通/带通/带阻/全通五种 [5] - 主要类型包括LC滤波器、腔体滤波器、声学滤波器（SAW/BAW）、介质滤波器等 [5] 行业发展历程 - 20世纪80-90年代：行业萌芽，依赖进口，产品以LC/陶瓷滤波器为主 [7] - 2000-2010年：2G/3G推动需求增长，本土企业涉足SAW/介质滤波器等中低端产品 [7] - 2011-2020年：4G/智能手机爆发推动需求，国内企业在SAW/BAW领域取得突破 [7] - 2021年至今：5G商用加速，国产厂商在BAW/LTCC领域实现技术突破 [7] 市场规模与增长 - 2018-2022年全球市场规模年复合增长率达8.04% [1][17] - 预计2025年全球市场规模将达92.04亿美元 [1][17] - 中国原铝产量从2015年3141万吨增至2024年4400.5万吨，年复合增长3.82% [11] - 2025年一季度中国原铝产量1106.6万吨，同比增长3.48% [11] 产业链结构 - 上游：铜材、铝锭、晶圆、特种陶瓷等原材料 [9] - 中游：设计研发、生产制造、封装测试 [9] - 下游：通信基站、智能手机、新能源汽车、工业自动化等 [9] - 中国移动通信基站总数达1278万个（2025Q1），其中5G基站439.5万个，占比34.4% [13] 竞争格局 - 国际巨头（村田/TDK/Broadcom等）主导高端BAW/FBAR市场 [19] - 国内厂商（好达电子/麦捷科技等）在SAW滤波器领域实现突破 [19] - 武汉凡谷/大富科技在腔体滤波器市场保持优势 [19] - 卓胜微在集成化射频前端模组领域快速崛起 [19] 重点企业 - 武汉凡谷：2024年滤波器营收2.52亿元（+37.7%），主要客户为华为/爱立信/诺基亚 [22] - 大富科技：2024年射频产品营收11.61亿元，拥有纵向一体化产业链 [24] - 村田：全球陶瓷电容器领先者，建立从原材料到产品的一体化生产体制 [20] - TDK：世界知名电子元器件企业，产品应用于信息/通讯/家电等领域 [20] 发展趋势 - 技术升级：向高频/低损耗/小尺寸发展，GaN/LTCC新材料应用，AI辅助设计 [26] - 应用拓展：新能源汽车/工业自动化/卫星通信等新兴领域需求增长 [27] - 国产替代：预计2030年中国企业全球份额从20%提升至35% [28][29]

股价表现 - 截至2025年5月19日收盘 武汉凡谷报收于15 41元 上涨7 39% [1] - 换手率29 23% 成交量149 33万手 成交金额22 61亿元 [1] 资金流向 - 主力资金净流入1 99亿元 占比成交额8 81% [1] - 超大单净流入1 60亿元 占比7 07% 大单净流入3927 77万元 占比1 74% [1] - 中单净流出1583 85万元 占比0 7% 小单净流出18323 84万元 占比8 1% [1] 财务数据 - 2025年一季度营业总收入3 71亿元 同比增长22 24% [1] - 归属净利润766 20万元 同比增长194 93% 扣非净利润440 21万元 同比增长1386 58% [1] - 流动比率5 323 速动比率4 495 资产负债率16 33% [1] 公司基本信息 - 成立于1989年 位于武汉市 从事计算机 通信和其他电子设备制造业 [1] - 注册资本68328 5806万人民币 实缴资本68328 58万人民币 [1] - 法定代表人贾雄杰 [1] 商业活动 - 对外投资12家企业 参与招投标项目120次 [2] - 拥有商标信息33条 专利信息459条 行政许可56个 [2]

股价表现与资金流向 - 截至2025年5月9日收盘，公司股价报14.47元，单日涨幅达10.04%，换手率25.08%，成交量128.11万手，成交金额17.52亿元 [1] - 主力资金净流入3.06亿元，占成交额17.46%，其中超大单净流入3.57亿元（占比20.38%），大单净流出5110.84万元（占比2.92%） [1] - 中单和小单资金分别净流出9911.37万元（占比5.66%）和20682.26万元（占比11.81%） [1] 财务业绩 - 2025年一季度公司营业总收入3.71亿元，同比增长22.24% [1] - 归属净利润766.20万元，同比大幅增长194.93% [1] - 扣非净利润440.21万元，同比增长1386.58% [1] - 流动比率5.323，速动比率4.495，资产负债率16.33% [1] 公司基本情况 - 公司成立于1989年，位于武汉市，主要从事计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] - 注册资本68328.5806万人民币，实缴资本68328.58万人民币 [1] - 法定代表人贾雄杰 [1] 企业投资与知识产权 - 公司对外投资15家企业，参与招投标项目120次 [2] - 拥有商标信息33条，专利信息458条，行政许可56个 [2]

市场表现 - 上证指数报收3342点下跌030%深证成指收1012683点下跌069%创业板指下跌087%科创50指数下跌196% [1] - 可交易A股中上涨个股1213只占比2251%下跌个股4063只平盘113只收盘涨停60只跌停10只 [1] 涨停股行业分布 - 涨停股主要集中在纺织服饰(10只)国防军工(6只)机械设备(6只)行业 [1] - ST股占比较高涨停股中包含ST张家界*ST生物等27只ST股 [1] 个股涨停特征 - *ST宇顺连续11个涨停板为连续涨停天数最多个股 [1] - 淮河能源涨停板封单量最大达257245万股万向钱潮(244173万股)成飞集成(221874万股)紧随其后 [1] - 成飞集成封单资金最高达494亿元万向钱潮(206亿元)武汉凡谷(178亿元)位列二三位 [1] 重点涨停股数据 | 代码 | 简称 | 关键指标 | | --- | --- | --- | | 002190 | 成飞集成 | 收盘价2228元换手率275%封单资金494亿元 [1] | | 000559 | 万向钱潮 | 收盘价844元封单量244173万股 [1] | | 002194 | 武汉凡谷 | 换手率2508%封单资金178亿元 [1] | | 603912 | 佳力图 | 封单量150102万股 [1] | | 002977 | 天箭科技 | 收盘价4025元换手率2259% [1] | ST股表现 - *ST和科收盘价1431元换手率049% [2] - *ST宇顺连续11涨停收盘价1095元 [2] - ST张家界收盘价735元换手率678% [3]

市场表现 - 武汉凡谷今日涨停，全天换手率25 08%，成交额17 52亿元，振幅14 21% [2] - 近半年该股累计上榜龙虎榜7次，上榜次日股价平均涨0 07%，上榜后5日平均跌1 35% [2] - 今日该股主力资金净流入3 37亿元，其中特大单净流入3 59亿元，大单资金净流出2152 46万元 [2] - 近5日主力资金净流入2 53亿元 [2] 龙虎榜数据 - 机构净卖出323 60万元，深股通净卖出80 15万元，营业部席位合计净买入6928 25万元 [2] - 上榜的前五大买卖营业部合计成交4 49亿元，买入成交额2 57亿元，卖出成交额1 92亿元，合计净买入6524 51万元 [2] - 卖五席位为机构专用，买入金额980 36万元，卖出金额1303 96万元，净卖出323 60万元 [2] - 深股通为第二大买入及卖出营业部，买入金额5574 29万元，卖出金额5654 44万元，净卖出80 15万元 [2] 融资融券数据 - 最新两融余额3 90亿元，其中融资余额3 89亿元，融券余额139 78万元 [3] - 近5日融资余额减少1425 53万元，降幅3 53%，融券余额减少1 22万元，降幅0 86% [3] 交易公开信息 - 买一中泰证券湖北分公司买入6539 20万元，卖出1 78万元 [3] - 买二深股通专用买入5574 29万元，卖出5654 44万元 [3] - 买三开源证券西安太华路营业部买入4205 84万元，卖出4 81万元 [3] - 卖一中信建投无锡分公司买入687 48万元，卖出9161 78万元 [3] - 卖三中金财富深圳分公司买入409 52万元，卖出1584 33万元 [3] - 卖四中金上海分公司买入1474 91万元，卖出1485 46万元 [4]

5G-A技术发展现状 - 5G-A信号已在北京移动和联通用户手机出现，该技术相比5G在容量、速率、时延、定位、可靠性等方面实现大幅提升[1] - 5G-A网速比5G快10倍，最高下载速率可达10GB/秒（5G为1GB/秒），显著提升数据速度[2] - 5G-A支持扩展现实(XR)、裸眼3D、全息通信等高要求应用，上传速度也大幅提升[2] - 中国电信运营商已在31个省区部署5G-A试验网络，初期容量支持5000万用户[3] 运营商投资布局 - 中国移动计划2024年投资近100亿元扩展5G-A无线网络中AI应用，升级超40万个基站[3] - 中国联通计划在39个重点城市和300多个城市应用区启动5G-A，覆盖物联网、车联网和工业互联网等场景[3] - 中国移动已公布100个5G-A试点城市，计划2024年底前覆盖300多个城市，北京已建成数千个5G-A基站[3] - 中国移动2025年计划投入5G-A建设98亿元，同比增长227%[4] - 中国电信和联通加快5G-A规模化部署[4] 技术演进与产业影响 - 5G-A是5G与6G间的过渡性技术，解决5G在工业自动化、车联网等场景的性能瓶颈[1][5] - 5G-A为6G的太赫兹通信、量子加密等前沿技术提前验证[1][5] - 卫星互联网发展加速，6G网络将整合地面蜂窝网、低轨卫星等形成"空天地海"一体化网络[6] - 工信部将卫星互联网纳入6G核心战略，"十四五"规划推动"天地一体化"网络建设[6] 资本市场反应 - A股5G概念股局部异动，武汉凡谷直线涨停，硕贝德涨超10%，创远信科涨超13%[1][2] - 5G-A成为行情主要驱动力，产业链相关公司2024年经营成果已有反应[5] - 5G建设高峰期位于2020-2021年，运营商投入逐渐转向网络优化与成本控制[4]

5.5G概念股异动 - 武汉凡谷直线封板，股价14.47元，涨幅10.04%，换手率23.26%，市值73.9亿，公司多频多通道滤波器产品已应用于客户5.5G系统 [1] - 硕贝德大涨7.68%，股价15.70元，换手率16.60%，市值70.0亿，公司天线产品可应用于5.5G网络 [1] - 通宇通讯上涨1.57%，股价15.51元，市值48.7亿，公司在5.5G/6G天线领域有技术积累 [1] - ST特信微涨1.12%，股价6.34元，市值56.3亿，公司产品可应用于5.5G建设 [1] - 信科移动上涨1.08%，股价5.62元，市值77.5亿，公司推进5.5G标准制定且部分产品已具备商用能力 [1] - 普利特上涨0.66%，股价10.65元，市值82.7亿，公司LCP材料布局5.5G通信技术 [1] - 盛路通信微涨0.30%，股价6.76元，市值57.3亿，公司在5.5G领域有技术储备 [1] 5G-A网络发展现状 - 北京移动和联通用户已出现5G-A信号，其速度较5G快10倍 [2] - 我国运营商在31个省份部署5G-A测试网络，可支撑5000万用户，并在欧洲、拉美、中东等多地验证 [2] - 中国移动计划今年投资近百亿元，完成40万基站智能化改造 [3] - 中国电信将推动5G-A在多行业应用落地，联合产业链创新试点 [3] - 中国联通计划在39个重点城市主城区及300余城市重点场景启动5G-A [3] 行业前景与技术创新 - "十五五"期间中国5G-A用户预计达13亿户，占全球超50% [4] - 5G-A将提升通信速率、连接密度、时延和定位精度，为6G探路 [5] - 介质波导滤波器相比传统金属腔体滤波器具有体积小、重量轻、成本低优势 [5] - 5.5G网络建设将带动天线、滤波器、高阶PCB、光模块等上游部件需求 [5] - RedCap模组、通感一体、卫星及XR等领域市场空间有望释放 [6]

权益分派方案 - 2024年年度权益分派方案2025年4月28日获股东大会通过[2] - 以683,285,806股为基数，每10股派0.7元（含税），预计派发47,830,006.42元（含税）[2] 实施安排 - 股权登记日为2025年5月15日，除权除息日为2025年5月16日[5] - 分派对象为5月15日收市后登记在册全体股东[6] - A股股东现金红利5月16日划入资金账户[7]

财务表现 - 2025年第一季度营业总收入3.71亿元，同比上升22.24% [1] - 第一季度归母净利润766.2万元，同比上升194.93% [1] - 毛利率22.4%，同比减8.64%，净利率2.07%，同比增141.27% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计1082.85万元，三费占营收比2.92%，同比减7.21% [1] - 每股净资产3.72元，同比减1.27%，每股经营性现金流0.1元，同比增2112.12%，每股收益0.01元，同比增194.74% [1] 业务与资本 - 公司去年的ROIC为1.18%，资本回报率不强 [2] - 去年的净利率为3.59%，产品或服务的附加值不高 [2] - 公司上市18年以来，累计融资总额12.65亿元，累计分红总额14.92亿元，分红融资比为1.18 [2] - 公司业绩主要依靠研发驱动 [2] 应收账款与投资 - 当期应收账款占最新年报归母净利润比达719.81% [1][3] - 公司以增资形式向武汉光钜微电子有限公司投资人民币10,000万元，持有其5.9206%的股权 [4] - 投资款已于2025年3月25日支付 [4]

业绩总结 - 公司拟计提2025年第一季度各项资产减值准备合计2843.89万元[2] - 信用减值损失为 -182.09万元，含应收票据6.59万元等[2] - 资产减值损失为3025.98万元，其中存货3025.98万元[3] - 转回或转销金额为3793.86万元[5] - 增加2025年第一季度利润总额949.97万元[5] - 增加2025年第一季度净利润838.13万元[5] - 增加合并报表所有者权益838.13万元[5] 数据相关 - 应收账款各账龄预期信用损失率不同，如1年以内5.22%[13] - 其他应收款1年以内预期信用损失率66.72%[18] - 商业承兑汇票按应收账款预期损失率计提减值[16] - 2025年第一季度存货跌价准备计提3025.98万元[26] - 存货跌价准备转回或转销3793.86万元，影响损益767.88万元[26] - 原材料及半成品存货跌价准备年末余额3806.46万元[25] - 在产品存货跌价准备年末余额392.31万元[25] - 库存商品存货跌价准备有增减变动[26] - 发出商品存货跌价准备年末余额987.04万元[26] - 低值易耗品存货跌价准备有变动[26] - 存货账面价值与可变现净值均为33466.51万元[27] 其他 - 单项资产减值准备占比及金额有说明要求[25] - 审计委员会同意资产减值准备计提提交董事会审议[28] - 监事会同意本次资产减值准备的计提[30]