整体财务关键指标变化 - 本报告期营业收入466,891,117.16元，较上年同期增长0.33%[5] - 归属于上市公司股东的净利润73,748,906.36元，较上年同期增长62.37%[5] - 经营活动产生的现金流量净额31,448,145.03元，较上年同期增长200.66%[5] - 利润总额81,237,379.10元，较上年同期增长61.67%，主要系营业利润同比增加所致[11] - 少数股东损益19,936.09元，较上年同期增长100.81%，主要系子公司盈利，导致少数股东损益也相应增长所致[11] - 综合收益总额73,774,187.60元，较上年同期增长76.93%，主要系公司营业利润同比增加，综合收益也相应增加所致[11] - 营业总收入本期为4.6689111716亿元，上期为4.6537664465亿元[22] - 营业总成本本期为3.8612470895亿元，上期为4.1725203921亿元[22] - 营业利润本期为8299.742039万元，上期为5459.260003万元[23] - 净利润本期为7376.884245万元，上期为4296.960758万元[23] - 综合收益总额本期为7377.418760万元，上期为4169.686712万元[24] - 基本每股收益本期为0.0888，上期为0.0539[24] - 经营活动现金流入小计本期为4.6875260679亿元，上期为4.7198592284亿元[25] - 经营活动现金流出小计本期为4.3730446176亿元，上期为5.0322688598亿元[25] - 经营活动产生的现金流量净额本期为3144.814503万元，上期为 - 3124.096314万元[25] - 负债合计本期为27.7956689677亿元，上期为28.5198079407亿元[21] 资产负债项目变化 - 应收款项融资较年初增长105.26%，达123,031,673.00元，主要系应收银行承兑汇票增加所致[10] - 在建工程较年初减少58.27%，为8,185,840.71元，主要系在建设备工程竣工转固所致[10] - 短期借款较年初减少98.00%，为200,000.00元，主要系子公司银行流动资金借款归还所致[10] - 2025年3月31日公司流动资产合计5,147,007,163.95元，期初为5,110,557,941.90元[19] - 2025年3月31日公司非流动资产合计1,778,556,858.75元，期初为1,813,645,790.46元[20] - 2025年3月31日公司资产总计6,925,564,022.70元，期初为6,924,203,732.36元[20] - 2025年3月31日公司流动负债合计2,615,558,679.17元，期初为2,691,275,735.85元[20] - 2025年3月31日公司非流动负债合计164,008,217.60元，期初为160,705,058.22元[20] 股东持股情况 - 报告期末普通股股东总数为76,465户，徐元生持股比例11.58%，持股数量96,227,848股[14] - 吴卫文持股比例6.41%，持股数量53,299,101股，全部股份质押/冻结[15] - 聚宝行控股集团有限公司持股比例5.32%，持股数量44,210,526股，全部股份冻结[15] - 徐冉持股比例3.55%，持股数量29,456,302股，其中25,756,302股质押[15] - 报告期内，持股5%以上股东吴卫文、聚宝行控股集团有限公司所持公司全部股份冻结终止日发生变化[17] - 公司无优先股股东总数及前10名优先股股东持股情况[16] 投资与筹资活动现金流量 - 投资活动收到其他与投资活动有关的现金为334,274,587.15美元[26] - 投资活动现金流入小计为334,497,820.69美元[26] - 购建长期资产支付的现金为13,980,157.94美元[26] - 投资支付的现金为600,000.00美元[26] - 支付其他与投资活动有关的现金为344,700,000.00美元[26] - 投资活动现金流出小计为359,280,157.94美元[26] - 投资活动产生的现金流量净额为 -24,782,337.25美元[26] - 筹资活动现金流出小计为4,902,485.55美元[26] - 筹资活动产生的现金流量净额为 -4,902,485.55美元[26] - 期末现金及现金等价物余额为638,688,911.43美元[26]

货币政策与关税动态 - 美国总统特朗普表示不会解雇美联储主席鲍威尔，但希望其在利率问题上采取更积极的行动[1] - 美国财长贝森特称关税僵局不可持续，预计形势将缓和，特朗普承认当前对华关税过高并暗示税率将大幅降低[1][4] - 4月10日暂停对等关税后，主张谈判的贝森特取代鹰派纳瓦罗成为政策核心[4] 市场反应与资金流动 - 美股三大指数大幅上涨：道指涨2.66%，纳指涨2.71%，标普500涨2.51%，纳斯达克中国金龙指数涨3.69%[2] - 避险资产黄金价格暴跌，现货黄金跌破3300美元/盎司，日内跌2.4%，较历史峰值回落200美元[4] - 南向资金单日净卖出181亿港元，部分资金选择兑现关税缓和利好[9] 行业与板块表现 - 机器人板块受特斯拉催化涨停潮：马斯克预测2029年Optimus机器人年产量达百万台，2025中国人形机器人生态大会将举办[7][8] - 领涨行业：汽车(+3.21%)、机械设备(+2.47%)、通信(+1.73%)、电力设备(+1.18%)、电子(+0.91%)[13][14] - 领跌行业：商贸零售(-1.85%)、农林牧渔(-1.39%)、房地产(-1.38%)、有色金属(-1.26%)、美容护理(-0.95%)[13][14] 机构观点与资产配置 - 骏利亨德森CEO预计10%客户资产可能从美国撤出，反映美元及美债避险地位受质疑[11] - 该公司管理资产规模达3790亿美元，其观点代表大型机构对传统策略失效的担忧[11] 个股表现 - 机器人概念股涨幅显著：万达轴承单日涨255.7%，年初至今涨280.32%；双飞集团单日涨26.93%，年初至今涨94.16%[9] - 秦川机床、海陆重工等机器人概念股涨停，多只个股年初至今涨幅超100%[7][8][9]

市场整体表现 - A股市场成交额达1.26万亿元，较前一交易日增加1413亿元，市场活跃度显著提升 [1] - 主要指数收盘涨跌不一，板块分化明显，机器人、汽车零部件、消费电子及电机板块表现活跃，而贵金属、黄金概念、商业百货、食品饮料及预制菜板块大幅走低 [1] - 全日61只个股涨停，连板股总数11只，34只个股封板未遂，封板率为64% [3] 个股涨停分析 - 尤夫股份5天4板，涨幅9.96%，因拒海水聚酯工业丝及客户巨7概念受市场关注，换手率16.87%，成交额12.49亿元 [4] - 大元股份4连板，涨幅9.98%，涉及跨境电商、可降解塑料及快递概念，换手率23.56%，成交额3.86亿元 [4] - 先达股份3连板，涨幅9.97%，受益于一季报增长、烯草酮及农药业务，换手率4.64%，成交额1.47亿元 [4] - 海联金汇3连板，涨幅10.00%，因跨境支付及汽车零部件概念受追捧，换手率1.15%，成交额1.10亿元 [4] - 步步高3连板，涨幅9.95%，因摘帽、零售及一季报增长概念走强，换手率25.52%，成交额23.34亿元 [4] - 青岛金王3连板，涨幅9.96%，涉及跨境支付、中韩自贸区及蜡烛业务，换手率16.69%，成交额10.30亿元 [4] - 连云港2连板，涨幅10.00%，作为港口航运及国企概念股受关注，换手率23.32%，成交额18.06亿元 [4] 龙虎榜资金动向 - 龙虎榜净买入额前三为卫星化学、赤峰黄金、万丰奥威，净买入额分别为7.66亿元、2.53亿元、1.99亿元 [5][6] - 卫星化学当日涨幅9.97%，成交额21.06亿元，换手率3.63% [6][8] - 赤峰黄金当日跌幅10.00%，成交额51.34亿元，换手率10.64% [6][7] - 万丰奥威当日涨幅9.99%，成交额15.59亿元，换手率4.62% [6] - 龙虎榜净卖出额前三为信雅达、百大集团、丽尚国潮，净卖出额分别为8496.27万元、7264.94万元、6656.50万元 [7] 机构资金流向 - 机构专用席位净买入额前三为卫星化学、兆威机电、肇民科技，净买入额分别为1.63亿元、6981.25万元、5118.79万元 [7][8] - 机构专用席位净卖出额前三为赤峰黄金、贝因美、信雅达，净卖出额分别为2.50亿元、9979.86万元、9287.99万元 [7][9] - 卫星化学获机构净买入1.63亿元，同时深股通净买入2.02亿元 [8][18] - 赤峰黄金遭机构净卖出2.50亿元，但北向资金净买入2.16亿元 [7][18] 重点公司分析 - 卫星化学受益于特朗普关税政策调整，拥有完整C2与C3产业链优势，预计2025年一季度净利润14.50亿元至16.50亿元，同比增长41.79%至61.35% [9][10] - 赤峰黄金因现货黄金大幅回调及避险情绪降温，股价下跌10.00% [11] - 信雅达主要服务于金融行业，涉及跨境支付、金融科技及AI智能体业务，公司内部部署DeepSeek以提升算力管理与应用开发效率 [12] - 百大集团发布股价风险提示公告，短期涨幅较大，存在回调风险，公司主营业务为百货零售，拥有杭州百货大楼门店 [19] 游资操作动向 - 佛山系净买入卫星化学3.93亿元及天保基建3164万元 [21] - 呼家楼净买入尤夫股份1.28亿元及海陆重工6378万元 [21] - T王净买入信雅达7849万元、保锐科技6832万元、步步高2911万元及丽尚国潮2694万元，净卖出贝因美2549万元及华光源海1763万元 [21] - 章盟主净买入保锐科技5795万元及步步高5307万元 [21] - 上海超短帮净买入海陆重工3988万元及肇民科技3982万元，净卖出麦趣尔1981万元 [21]

市场整体表现 - 上证指数下跌0.10% [2] - 申万行业中有13个行业上涨 汽车行业涨幅3.21%居首 机械设备行业涨幅2.47%次之 [2] - 商贸零售行业下跌1.85% 农林牧渔行业下跌1.39% [2] - 两市主力资金净流入13.87亿元 [2] 行业资金流向 - 10个行业主力资金净流入 汽车行业净流入49.97亿元 机械设备行业净流入38.62亿元 [2] - 21个行业主力资金净流出 商贸零售行业净流出22.82亿元 农林牧渔行业净流出15.53亿元 [2] - 非银金融 交通运输 房地产行业资金净流出较多 [2] 电力设备行业表现 - 行业整体上涨1.18% 主力资金净流入17.15亿元 [3] - 355只个股中285只上涨 4只涨停 59只下跌 [3] - 160只个股资金净流入 8只净流入超亿元 [3] 电力设备行业资金流入个股 - 兆威机电净流入3.27亿元 涨幅10.00% 换手率5.28% [4] - 阳光电源净流入2.91亿元 涨幅3.52% 换手率2.86% [4] - 海陆重工净流入2.78亿元 涨幅10.00% 换手率23.10% [4] - 卧龙电驱净流入2.59亿元 涨幅6.17% 换手率10.76% [4] - 震裕科技净流入1.94亿元 涨幅9.03% 换手率12.19% [4] - 富临精工净流入1.42亿元 涨幅8.81% 换手率5.67% [4] - 方正电机净流入1.25亿元 涨幅9.98% 换手率7.21% [4] - 鸣志电器净流入1.24亿元 涨幅6.95% 换手率5.50% [4] 电力设备行业资金流出个股 - 道氏技术净流出1.83亿元 跌幅4.48% 换手率10.76% [6] - 东方电缆净流出6079.21万元 跌幅0.21% 换手率1.99% [6] - 晶盛机电净流出4107.52万元 跌幅1.22% 换手率0.63% [6] - 尚纬股份净流出3628.02万元 跌幅4.82% 换手率5.05% [6] - 许继电气净流出3429.42万元 涨幅0.13% 换手率1.07% [6] - TCL中环净流出3234.57万元 跌幅1.86% 换手率1.03% [6]

行业动态 - 可控核聚变领域今年以来频频取得世界领先的突破性进展 [1] - 中国科学院合肥物质科学研究院的"人造太阳"首次实现100秒稳定放电 [1] - 中核集团核工业西南物理研究院的"中国环流三号"首次实现"双亿度"突破 [1] 公司表现 - 海陆重工午后股价直线涨停 [1] - 中洲特材、纽威股份、雪人股份、弘讯科技、久盛电气、合锻智能等公司涨幅靠前 [1]

行业概述与分类 - 锅炉及原动机制造业属于技术密集型产业 涵盖锅炉及辅助设备制造 内燃机及配件制造 汽轮机及辅机制造 水轮机及辅机制造和其他原动机制造五大细分领域 [4][5] - 行业在国民经济中扮演重要角色 受益于国内工业化水平提升和通用设备需求增长 [1][15] 市场规模与增长 - 中国锅炉及原动机制造市场规模从2015年5174.8亿元增长至2024年7113.8亿元 年复合增长率3.6% [1][15] - 全球锅炉及原动机制造市场规模从2015年9105.22亿美元增长至2024年11564.48亿美元 [14] - 中国市场规模全球占比不足10% 与发达国家存在明显差距 发展空间巨大 [1][15] 产品结构分析 - 内燃机及配件占比最大达44.08% 规模3135.5亿元 [17] - 锅炉及辅助设备占比37.46% 规模2664.9亿元 [17] - 汽轮机及辅机规模463.8亿元 水轮机及辅机规模114亿元 其他设备规模735.5亿元 [17] 政策环境 - 国家实施锅炉生产许可证管理制度 由国家质量检验检疫总局颁发制造许可证 [6] - 2024年2月发改委等六部门印发《重点用能产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平（2024年版）》 新增工业锅炉等23种产品设备能效要求 [6][7] - 2024年4月市场监管总局发布实施意见 要求提高锅炉智能化运行管理水平和能效测试 [6][7] - 2024年8月能源局推动能源领域大规模设备更新 目标到2027年设备投资规模较2023年增长25%以上 [7] 产业链分析 - 上游原材料包括钢材 有色金属 焊接材料和耐火材料 核心零部件包括燃烧器 涡轮叶片 轴承等 [8] - 中游为研发设计和制造组装环节 [8] - 下游应用涵盖能源 冶金 化工 工程机械 船舶和农业机械等行业 [8] - 钢材产量从2015年10.35亿吨增长至2024年14亿吨 年复合增长率3.41% 2025年1-2月产量1.33亿吨同比增长1.2% [10] 竞争格局 - 国企主导高端市场 包括东方锅炉 哈锅（年产能30000MW） [20][21] - 上市民企深耕细分领域：上海电气覆盖智慧能源和智能制造 东方电气专注烟气脱硫脱硝 华光环能聚焦环保新能源装备 西子洁能专精余热锅炉和清洁能源装备 海陆重工布局核安全设备和环境治理服务 [20][21] - 外资企业包括美国通用 法国阿尔斯通 德国西门子和日本三菱 [14] 重点企业表现 - 海陆重工2024年锅炉及相关配套产品营业收入14.76亿元 同比增长19.13% [22] - 西子洁能2024年余热锅炉营业收入22.28亿元 [24] 发展趋势 - 技术向高端化智能化转型 超超临界锅炉和燃气轮机需求增长 数字化技术深度融合 [26] - 绿色低碳转型加速 氢能锅炉和碳捕集设备成为重点 传统燃煤锅炉市场萎缩 [27] - 行业集中度提升 资本运作推动整合 一带一路倡议带来出海机遇 [28]

公司基本信息 - 投资者关系活动类别为特定对象调研 [1] - 参与单位有天弘基金、中银国际证券、长盛基金、华夏基金、国泰基金 [1] - 活动时间为2025年4月15日15:00 - 16:30，地点在公司会议室 [1] - 上市公司接待人员为董事会秘书张郭一 [1] 主营业务 - 主营业务为工业余热锅炉等设备制造销售、环境综合治理服务、光伏电站运营 [1] 核电产品 - 1998年起开始核电设备制造，完成多个国际、国内首件（台）制造任务 [1] - 核安全设备包括安注箱、堆内构件吊篮筒体等多种设备 [1] - 第四代核电装备项目预计2025年下半年开工建设，2026年下半年投产 [2] 2025年一季度情况 - 预计归属于上市公司股东的净利润涨幅区间为50% - 65% [2] - 原因是订单质量改善，高毛利产品订单占比提高，销售毛利率同比涨幅明显 [2] 未来战略规划 - 深耕主业，加大技术创新和管理力度，加强管理与成本控制，优化资源配置 [2]

数据中心概念股表现 - 数据中心概念股整体呈现震荡走低态势 [1] - 科泰电源（300153）跌幅超过7% [1] - 潍柴重机（000880）、科华数据（002335）、麦格米特（002851）、中恒电气（002364）、海陆重工（002255）等个股跟随下跌 [1] 资金动向 - 部分股票暗盘资金出现流入迹象 [2]

纪要涉及的公司 海陆重工 纪要提到的核心观点和论据 1. **经营业绩**：2024年公司整体稳健增长，营收27.88亿，小幅减少，各子公司变化幅度不大，在手订单42亿 [1] 2. **订单情况** - **新签与在手订单**：2024年新签27.7亿，在手44.4亿，工业制造41.6亿；预计到3月在手订单约40亿；2024年3月接单量多于去年2月，去年3月接单约7.18亿 [2][3] - **分行业订单**：新签订单中锅炉约10.2亿，压力容器7.58亿，核电4.18亿，工程事业部4.7亿，其他约3000万 [2] - **海外订单**：新签累计订单中华东地区外其他地区占比约20%；海外订单以俄罗斯为主，还有中东、美国、印度、印尼等；东欧地区压力容器订单较多 [10] 3. **业务板块分析** - **余热锅炉**：在工业余热锅炉行业有品牌知名度，技术不断更新换代；2024年有色和石化行业增长较好，新上项目集中在此，市场占有率90%以上；备件业务收入约1亿 [4][5] - **压力容器**：2024年收入1.9亿，同比下滑20%，毛利率明显提升；下游需求差，梅花工领域新订单小；俄罗斯订单确认约1亿及新能源行业项目使毛利率提升 [7][8] - **核电业务**：2024年确认收入9000多万，收入明显增长但毛利率十几%，原因是自主承接订单生产周期长；去年新签4.8亿，在手约10亿；预计今年收入增长38% [15][18][19] 4. **交付周期与节奏** - **交付周期**：国内产品交付半年左右，安装则约8个月；海外交付周期更长 [11] - **交付节奏**：累计新签10亿订单，今年交付较多，约60% - 70%，明年稍少 [12] 5. **新能源业务**：光伏电站补贴问题，部分电站申请补贴退回情况不明；江西电站可能受影响，涉及5兆瓦，影响不大 [13][14] 6. **业绩展望与增长点**：2024年全年业绩不错，增长点包括工程事业项目拓展，如南非金矿演练项目提供产线工艺包 [20] 7. **股东回报与扩能** - **股东回报**：已发布未来三年股东回报规划，曾计划回扣5000万 - 1亿，现公告回扣5000多万，不排除继续回扣可能 [21] - **扩能**：今年将建设58亩地的火箭厂房车间 [22] 8. **出口订单情况** - **2024年出口订单**：新签订单比2023年少约4亿多，出口包括压力容器、锅炉、工程事业部产品 [24] - **出口订单预期**：2025 - 2026年出口订单情况需看项目跟进，中东有项目在跟进，订单较分散 [24][25] - **出口毛利率**：2024年出口下半年毛利率比上半年低，全年收入2.1亿，毛利率31.7%，半年报确认两台收入9000多万，毛利率42.8%，可能因交付周期长，成本变动且为闭口合同 [28][29] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 冶金、有色化工等行业设备更新需求从去年下半年开始加速，公司订单落实可能滞后到今年下半年 [6] 2. 合机变业务主要做真空旁边冷屏中间一段，有新订单在接触 [19][20] 3. 出口订单中跟着国内设计院或建设公司出去的不算公司单独出口订单 [26] 4. 核电业务中，加工原料产能受限于外部，如上海；2025年纯内销情况预计比2024年好 [30][31]

董事会换届 - 2025年4月10日完成董事会换届选举[1] - 第七届董事会由7名董事组成，任期三年[1] - 董事会各专门委员会主任委员、委员任期三年[3] 人员聘任 - 聘任徐冉为总经理，黄淑英为财务负责人等[3] - 张郭一、陈敏取得董事会秘书资格证书[4] 人员变动 - 换届后王申申、张郭一不再担任部分职务[5] 股份情况 - 张卫兵持有公司757,332股股份，张郭一持有40,000股[6] 其他事项 - 第六届监事会延期至制度修订后取消[6] - 公告备查文件含多项会议决议[7]