交易概述 - 友阿股份计划以15.8亿元的交易对价，收购深圳尚阳通科技股份有限公司100%股权，跨界切入功率半导体赛道 [1] - 交易方案采用“发行股份+支付现金”的组合方式，其中现金支付部分约5亿元 [5] - 该交易迅速引爆市场，推动公司股价出现数个涨停 [1] 交易性质与动机 - 从严格意义上，本次重组不构成“借壳上市”，因为交易明确表示不会导致上市公司控制权发生变更 [2] - 但交易存在“类借壳”的规避嫌疑，通过注入与现有主业无关但具有更高科技属性和估值想象空间的资产，实质性改变公司的基本面和估值体系 [2] - 上市公司业绩困境是推动交易的引擎之一，其净利润已从2019年的3.17亿元锐减至2024年的2801万元，缩水超过九成 [2] - 控股股东友阿控股已将其所持上市公司股份的近90%进行质押，部分股份已被司法冻结，推动重组或为提振股价以缓解控股股东的质押危机 [3] 标的资产估值与业绩 - 尚阳通100%股权的评估值为175,682.11万元，交易各方协商确定的交易价格为158,000.00万元 [4] - 交易作价15.8亿元对应尚阳通2024年4567万元净利润，市盈率约34.59倍 [4] - 尚阳通业绩呈现剧烈波动，2022年净利润达1.39亿元顶峰，2024年净利润较2022年已暴跌67% [4] - 该公司曾于2023年冲刺科创板IPO，但最终因保荐机构撤销保荐而终止 [7] 交易条款与财务影响 - 交易方案未设置任何业绩承诺及资产减值补偿机制，所有未来业绩风险将由上市公司及现有股东承担 [4] - 截至2024年底，公司账上货币资金仅2.25亿元，而长短期借款总额高达28亿元，支付5亿元现金将加剧公司的债务负担和流动性风险 [5] - 交易计划配套募集不超过5.5亿元资金，但募资成功与否存在不确定性 [5] 跨界整合与协同效应 - 本次重组是典型的跨界并购，上市公司宣称将形成“百货零售+半导体功率器件”的双主业格局 [7] - 两个行业在技术、人才、管理模式、供应链和客户资源上几乎毫无重叠，协同效应目前仅停留在纸面 [7] - 半导体行业的高研发投入和强周期波动性与零售业逻辑背道而驰，公司自身缺乏半导体行业的管理经验和产业资源，整合存在巨大未知数 [7]

业绩总结 - 2020年8月4日公司非公开发行5亿元2020年度第一期债权融资计划，利率6.4%[1] - 截止公告披露日，本金余额4.59亿元，利息支付正常[1] 未来展望 - 原定于2025年12月4日兑付的4.59亿元本金调整至12月26日[2] - 展期期间还本付息方式为到期一次性支付，利率不变[2]

交易方案 - 公司拟以发行股份及支付现金方式向蒋容、姜峰、肖胜安、深圳市子鼠管理咨询合伙企业（有限合伙）、深圳青鼠投资合伙企业（有限合伙）等37名交易对方购买深圳尚阳通科技股份有限公司100%股权 [1] - 交易同时募集配套资金 [1] 交易进展 - 公司及各中介机构已完成对标的公司财务数据更新及加期审计等相关工作 [1] - 已完成申请文件的更新补充及《审核问询函》的回复修订 [1] - 公司已向深交所提交恢复审核的申请文件 [1] - 于2025年11月28日收到深交所同意恢复审核的通知 [1]

热点 - 贵州茅台选举陈华为第四届董事会董事长，并计划以不低于人民币15亿元且不超过人民币30亿元回购股份[1] - 天风证券因涉嫌信息披露违法违规、违法提供融资被中国证监会立案[1] 公司治理与监管 - 永泰能源实际控制人王广西因非本公司事项收到中国证监会立案告知书，海德股份及其实控人王广西亦被中国证监会立案调查[5] - 远大智能股票将实施其他风险警示，并于12月1日起停牌一天[5] - ST立方股票将被实施退市风险警示，于12月1日停牌，*ST元成公司股票将于12月5日终止上市[8] - 超卓航科实际控制人将变更为湖北省国资委，股票于12月1日起复牌[7] - 寒武纪选举陈天石为董事长[8] 股份回购与增持 - 中国巨石股东振石集团拟以5.5亿元至11亿元增持公司股份[5] - 德迈仕将回购股份价格上限调升至45元/股[5] - 键邦股份拟以1500万元至3000万元回购公司股份[5] - 华源控股拟以3000万元至6000万元回购公司股份[5] 股东减持 - 4连板茂业商业控股股东一致行动人包头茂业东正于11月28日通过大宗交易方式卖出200万股[5] - 神奇制药控股股东一致行动人拟减持公司不超过3%股份[5] - 益诺思股东张江生药基地拟减持不超过1%公司股份[5] - 芳源股份股东拟减持不超过1%公司股份[5] - 吉宏股份控股股东及其一致行动人拟合计减持不超过2.93%公司股份[5] - 数据港股东宁波锐鑫拟减持不超过3%公司股份[5] 业务合作与合同中标 - 利君股份全资子公司签订5760.77万美元合同，金额占2024年合并营业收入52.53%[5] - 平高电气中标国家电网约7.73亿元采购项目[5] - 许继电气中标15.18亿元国家电网采购项目[5] - 中国西电子公司合计中标国家电网约29.8亿元采购项目[5] - 东宏股份中标5109.28万元排水用HDPE管项目[5] - 侨银股份中标约1.46亿元服务项目[5] 战略投资与项目进展 - 金陵药业拟投资8.93亿元实施医院改扩建项目[7] - 东方明珠拟约5亿元参与设立合伙企业，受让新华三部分股权[7] - 长安汽车拟参与设立长安机器人公司，旨在打造标志性"具身智能"创新产品和解决方案[7] - 胜科纳米拟约5亿元投建青岛检测分析能力提升建设项目[7] - 浙江龙盛投资2亿元与私募基金设立合伙企业[7] - 航亚科技拟投资不超过7000万美元设立海外子公司及孙公司[7] - 亚通股份全资子公司拟投资3600万元合资设立亚横能源[7] - 中储股份子公司拟投资建设三江港项目，预计总投资11.29亿元[7] - *ST兰黄控股子公司果汁饮料项目即将试生产[7] - 华阳股份七元公司取得安全生产许可证，转入正式生产[7] 并购重组与资本运作 - 中芯国际终止出售中芯宁波股权[7] - 巨力索具控股股东拟协议转让5%公司股份[7] - 康众医疗两股东拟询价转让合计4.65%公司股份[7] - 凯众股份拟购买安徽拓盛60%股权，股票于12月1日复牌[7] - 友阿股份深交所恢复审核公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项[7] - 佳华科技拟购买数盾信息科技股份有限公司控股权，股票继续停牌[7] - 华康股份终止购买豫鑫糖醇100%股份[7] - 科源制药终止发行股份购买资产并募集配套资金事项并撤回申请文件[7] - 怡达股份控股子公司拟2456.5万元收购万淇生物科技（泰州）有限公司85%股权[7] - 华控赛格终止本次向特定对象发行股票事项[7] - 深圳能源拟申请公开发行总规模不超过200亿元公司债券[7] 产品与技术进展 - 晶科能源预计明年储能系统发货目标翻倍增长，未来将保持电芯自供比例不超过40%[5] - 闻泰科技敦促安世荷兰正视问题，共同守护产业链稳定[5] - 贝达药业盐酸恩沙替尼胶囊上市许可申请获欧洲药品管理局受理[7] - 煜邦电力获得CNAS实验室认可证书[7] - 黄山旅游拟1.27亿元承租黄山风景区温泉游览区部分资产[7] - 蓝帆医疗董事会提议向下修正"蓝帆转债"转股价格[8]

公司重大事项进展 - 公司已向深圳证券交易所提交恢复审核的申请文件 [1] - 公司于2025年11月28日收到深交所同意恢复审核的通知 [1] 交易后续程序 - 本次交易尚需深圳证券交易所审核通过 [1] - 本次交易尚需中国证券监督管理委员会同意注册后方可实施 [1] - 最终能否通过审核及取得注册仍存在不确定性 [1] - 最终通过审核及取得注册的时间仍存在不确定性 [1]

板块整体表现 - 11月28日一般零售板块整体上涨2.19%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.34%，深证成指上涨0.85% [1] - 板块内个股普遍上涨，涨幅领先的个股包括茂业商业（10.02%）、友阿股份（10.02%）和文峰股份（10.00%） [1] - 板块整体资金呈主力净流入状态，主力资金净流入7.59亿元，而游资和散户资金分别净流出4.51亿元和3.08亿元 [2] 领涨个股表现 - 茂业商业领涨板块，收盘价6.15元，涨幅10.02%，成交量为83.34万手，成交额为5.09亿元 [1] - 友阿股份涨幅同样达到10.02%，收盘价7.03元，成交量为68.92万手，成交额为4.80亿元 [1] - 文峰股份涨幅10.00%，收盘价2.97元，成交量为142.87万手，成交额为4.11亿元 [1] 个股资金流向 - 文峰股份主力资金净流入1.65亿元，主力净占比高达40.12%，但游资和散户资金分别净流出7424.68万元和9047.68万元 [3] - 友阿股份主力资金净流入1.18亿元，主力净占比24.57%，游资和散户资金分别净流出5562.63万元和6217.24万元 [3] - 华联股份主力资金净流入7329.58万元，主力净占比13.32%，游资和散户资金分别净流出2613.76万元和4715.82万元 [3]

市场扩张和并购 - 公司拟发行股份及支付现金购买深圳尚阳通科技100%股权并募资[1] 交易进展 - 2025年6月30日深交所受理申请，7月14日发问询函[2] - 8月12日披露问询函回复，10月1日起中止审核[2] - 11月28日完成财务数据更新，收到恢复审核通知[3][4] 后续要求 - 交易需深交所审核通过及证监会同意注册[4]

A股机器人概念股市场表现 - 机器人概念股整体走强，多只股票出现显著上涨[1] - 希荻微半日收盘涨幅超过15%[1] - 力星股份涨幅接近15%[1] - 长盈精密涨幅超过13%[1] - 步科股份涨幅接近12%[1] - 豪恩汽电涨幅超过10%[1] 涨停及大幅上涨股票 - 银河电子、金智科技、友阿股份、四川金顶、广汽集团、宇环数控等6只股票10CM涨停[1] - 海昌新材涨幅超过8%[1] - 锋龙股份、华自科技涨幅超过7%[1] - 博众精工、精智达、新美星、美湖股份、昊志机电涨幅超过6%[1] - 井松智能、中润光学涨幅超过5%[1] - 江波龙涨幅超过3%[1]

半导体板块市场表现 - 11月28日半导体产业链走强，第三代半导体板块盘中持续拉升[1] - 乾照光电涨停20.01%，友阿股份涨停10.02%，亚光科技涨11.36%，微导纳米涨10.94%[1][2] - 迈为股份涨8.45%，京泉华涨6.03%，国机精工涨5.91%，天岳先进涨4.89%，宇环数控涨4.59%，弘元绿能涨4.54%[2] 个股交易数据 - 乾照光电成交金额25.25亿元，总市值175.5亿元，现价19.07元[2] - 亚光科技成交金额13.22亿元，总市值75.10亿元，现价7.35元[2] - 微导纳米成交金额7.54亿元，总市值288.1亿元，现价62.48元[2] - 友阿股份成交金额4.45亿元，总市值98.01亿元，现价7.03元[2] 半导体主题ETF表现 - 科创半导体ETF（588170）涨3.36%，成交额2.84亿元，5日涨幅4.54%[3] - 科创半导体ETF鹏华（589020）涨3.32%，成交额2502.55万元，5日涨幅4.38%[3] - 科创半导体设备ETF（588710）涨3.19%，成交额5982.08万元，5日涨幅4.32%[3] - 半导体设备ETF（159516）涨2.61%，成交额3.06亿元，5日涨幅4.42%[3]

业绩总结 - 2020 - 2024年尚阳通主营业务收入分别为1.27亿元、3.91亿元、7.36亿元、6.73亿元和6.05亿元，净利润分别为 - 0.13亿元、0.49亿元、1.39亿元、0.83亿元和0.46亿元[7] - 2025年1 - 6月尚阳通营业收入33,306.72万元，同比增长27.88%；2025年1 - 8月未经审计营业收入46299.14万元，同比增长26.53%，净利润4437.51万元，同比增长105.47%[127][160] - 报告期内尚阳通主营业务毛利率分别为27.61%、24.19%、25.36%，呈先降后升趋势[7][195] 用户数据 - 报告期内尚阳通前五大客户销售占比分别为72.89%和65.23%，2025年1 - 6月占比65.75%[7][125] - 2024年尚阳通直销客户英飞源在中国充电模块企业市场份额排名第一，与优优绿能等合计市场份额接近80%[13] 未来展望 - 2025年全球功率半导体市场规模将达755亿美元，中国市场规模291亿美元，占比38.6%；2024 - 2029年中国市场年复合增长率预计达7.87%[161] - 2025年第一季度服务器市场规模达952亿美元，与2024年第一季度相比增长134.1%，预计全年达3660亿美元，较2024年增长44.6%[159] 新产品和新技术研发 - 2024年模组产品线销售收入同比增长1849.71%，占比由0.15%升至2.32%，2025年1 - 6月收入2253.38万元，占比升至6.77%[163] - 2024年IGBT产品及SiC功率器件产品销售收入分别同比增长41.83%及25.18%[163] 市场扩张和并购 - 未提及相关内容 其他新策略 - 未提及相关内容