业务发展情况 - 今年上半年运营商 4G 建设投资规模大，公司无线业务增长幅度大，部分省铁塔公司已开始招标，将逐步承接 4G 基站建设 [2] 产品分类及占比 - 上半年无线产品占比约 40%，包括铁塔、户外机房机柜等；工程业务约 30%，指工程服务类收入；有线业务占 25%，包括光分路器、机架等 [2] 生产基地及产能 - 公司在深圳、武汉有两个生产基地，深圳基地成熟，武汉基地投产两年左右，产能在提升中，因运营商项目建设进度难预测，公司有外协供应商 [2] 智能 ODN 业务 - 运营商对智能 ODN 推广谨慎，建设成本约为传统 ODN 的两倍，维护成本远低于传统 ODN，大规模运用需时间，国内未大规模招标 [3] 应收账款与坏账 - 公司主要客户是运营商，账期长，但实际坏账风险不大，按会计政策计提坏账准备金 [3] 存货余额 - 受行业运营模式影响，存货余额一直较高，发出商品和完工未结算工程占比较多，与运营商验收、结算流程有关 [3] 工程业务 - 工程业务以新建为主，代维和网优等存量资产运营业务占比不多，毛利不高且呈下降趋势，工程公司规模小，相对运营商弱势，人工成本上升 [3] 八达通业务 - 八达通主要业务是智能地下管网，主要产品塑料检查井施工快、对道路影响小，在运营商管道等建设应用前景好，但目前处于亏损状态 [3]

财务相关 - 公司主要客户为运营商，账期长但坏账风险不大，坏账准备金按会计政策计提 [2] - 因行业运营模式，存货余额一直较高，发出商品和完工未结算工程占比较多，余额大与运营商验收、结算流程有关 [2] - 公司工程业务以新建为主，存量资产运营业务占比不多，运营商新建量下降致工程业务收入增幅有限，毛利不高且呈下降趋势，工程公司规模小、相对运营商弱势，人工成本上升 [3] 产能相关 - 深圳外租厂房已退租，产能逐步向武汉转移，目前产能可满足订单情况，武汉产能未完全发挥效益 [2] 业务发展相关 4G业务 - 根据运营商资本开支计划，今年4G建设总投资较大，铁塔公司建立后将承接4G基站建设，预计下半年基站建设由其主导，目前招标流程、模式和投资规模未公布，无线业务增长情况不确定 [2] 智能ODN业务 - 公司智能ODN业务由傲迈光测负责，已开通多个试验局，中国移动开始推行商用，包括改建和新建；运营商推广谨慎，建设成本约为传统ODN两倍，维护成本远低于传统ODN，大规模运用需时间 [3] 八达通业务 - 八达通主要业务为智能地下管网，国外有成熟建设模式；国内砖砌模式施工周期长、成本高，其塑料检查井施工快、对道路影响小，在运营商管道建设、市政管道建设和新建小区管网建设应用前景好 [3] 海外市场业务 - 海外市场主要适用于小器件产品，否则运保费高，销售规模不大 [3]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位及人员为招商证券 - 罗聪，大成基金 - 杜聪 [2] - 时间为 2014 年 11 月 27 日 [2] - 地点在公司会议室 [2] - 上市公司接待人员为董秘彭健 [2] 行业政策及影响 - 工信部发布《关于开放宽带接入市场的意见(征求意见稿)》，增加民营资本进入宽带接入市场试点城市 [2] - 基础运营商（特别是中国电信）因前期大量薄覆盖建设，可能进一步缩减宽带接入网投资 [2] - 民营资本介入范围有限，但建设成本比运营商低 [2] 公司业务影响 - 公司有线业务客户主要是中国电信，电信宽带投资压缩会影响公司销售 [2]

公司业绩与市场环境 - 2014年公司业绩下滑明显，主要因毛利率下滑，运营商集采产品范围扩大、价格走低 [2] - 2015年运营商投资规模上升，移动网络建设投资增长，公司主营业务有市场机会，但铁塔公司招标等情况未公布 [2] 各业务发展情况 无线业务 - 今年4G建设总投资较大，下半年基站建设预计由铁塔公司主导，增长情况不确定 [2] 有线业务 - 受中国移动六类配线产品招标落标影响，今年有一定压力 [2] 工程业务 - 因业务垫资压力和本地化特点，大幅增长可能性不大 [2] 创新业务情况 智能ODN业务 - 由傲迈光测负责，已开通几个试验局，中国移动开始推行商用 [3] - 建设成本约为传统ODN两倍，维护成本远低于传统ODN，运营商推广谨慎 [3] PLC芯片业务 - 年初PLC光分路器芯片价格大幅上涨，原材料价格随之上涨，集采扩大使公司整体毛利率呈下滑趋势 [3] 八达通业务 - 主要业务为智能地下管网，产品塑料检查井施工快、对道路影响小，在多领域应用前景好 [3]

业务现状 - 有线业务受中国电信投资压缩影响，销售受较大冲击，客户主要为中国电信 [2] - 无线业务增长低于年初4G投资预期，客户主要是中国移动，安装流程长、费用高、利润率低、应收账款周期长，新建站点占比不高影响市场量 [2] - 企业网（数据中心）业务由子公司纬海技术运营，处于培育期，以分销为主，产品为数据中心配套无源设备，整体竞争力不强 [3] - 海外销售规模不大，产品以有线类为主，涉及约30个国家和地区，受产品类别限制难有规模突破，关注风险控制，采购模式差异大 [3] - 八达通主要业务是智能地下管网，产品塑料检查井施工快、对道路影响小，在运营商管道、市政管道和新建小区管网建设应用前景好 [3] 政策影响 - 运营商营改增和运营支持资本化使工程公司和运营商税负增加 [2] 业绩影响 - 集采价格下滑影响公司毛利，有线业务市场规模缩小、竞争激烈、销售规模下滑、成本增加，无线业务制造成本高，工程业务中标价格下降但人工等费用上升 [3] 业务展望 - 明年运营商有线宽带投资持平或下降，业务重点可能转向无线网络建设，因国家允许民营资本进入接入网业务，且前期薄覆盖建设量较大 [2][3] - 今年铁塔公司成立，明年无线站点建设方预计过渡给铁塔公司，其招标模式和对公司的影响尚不明确 [2]

2014年业绩情况 - 2014年全年业绩下滑明显，主要因毛利率下滑，工程业务占比39%，无线业务32%，有线业务21%，与2012、2013年相比收入构成变化大 [2] - 2014年末存货余额高，因行业运营模式，存货中发出商品和完工未结算工程占比较多，与运营商验收、结算流程有关 [2] - 2014年末短期贷款余额3亿，其他流动负债余额2亿，其他流动负债也是银行借款，因合同非借款合同被会计师分类到该科目 [2][3] 客户收入占比及招标情况 - 2014年公司来自中国移动的收入占比约49%，主要产品包括ODF、光交箱等配线产品、户外柜、铁塔机房天线、工程服务等 [3] - 2015年度中国移动总部配线六类招标，公司未中标，将根据中标情况调整销售计划和销售策略 [3] 公司业务进展 - 收购互通、长鸿公司之前签署了意向书，目前无新的大进展，公司开展新业务决策谨慎 [3] 控股股东情况 - 控股股东目前在限售期，今年7月18日解禁 [3] 现金流情况 - 2014年公司对应收账款回款考核力度大，对供应商账期优化管理，现金流明显好转 [3] 业务发展预期 - 无线业务：今年4G建设总投资较大，铁塔公司将承接4G基站建设，下半年基站建设或由其主导，但招标流程、模式和投资规模未公布，增长情况不确定 [3] - 有线业务：受中国移动六类配线产品招标落标影响，今年有一定压力 [3] - 工程业务：因业务垫资压力和本地化特点，大幅增长可能性不大 [3]

业绩表现与财务状况 - 2014年全年业绩下滑明显，主要因毛利率下滑，工程业务占比39%，无线业务32%，有线业务21%，与2012、2013年相比收入构成变化大，运营商集采产品价格走低致毛利率下滑，公司费用刚性且在控制费用 [2] - 2014年度资产减值按会计政策正常处理，但相对2013年净利润金额较大，按中小板披露要求2月底前临时公告 [3] - 2014年末存货余额高，因行业运营模式，存货中发出商品和完工未结算工程占比较多，与运营商验收、结算流程有关 [3] - 2014年第四季度收入占比高，主要因无线业务和工程业务收入增幅高，中国移动4G建设下半年订单较好 [3] - 2014年是公司上市以来现金流最好的一年，因加大应收账款回款考核力度，优化管理供应商账期 [4] - 2015年管理层重点是净利润指标和现金流指标 [4] 业务发展与前景 - 收购互通、长鸿公司签了意向书，暂无新大进展，新业务决策谨慎 [2] - 民营资本进入驻地网建设促使运营商光网改造进度加快，中国电信有线宽带投入预计不错，公司未入围中国移动2015年度配线产品（六类）招标，影响固网宽带业务收入 [3] - 今年上半年基站站点建设由三大运营商运营，铁塔公司下半年可能负责招标建设，省级集采或对当地公司有利 [3] 股东相关情况 - 控股股东目前在限售期，今年7月18日解禁 [3]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位包括中银国际证券、长江资管、上达私募等多家机构及个人 [2] - 时间为2015年11月18日，地点在公司会议室，上市公司接待人员为董秘彭健 [2] 业务发展情况 - 今年上半年运营商4G建设投资规模大，公司无线业务增长幅度大，部分省铁塔公司开始招标，下半年受铁塔公司与三大运营商资产交割影响，基站建设延缓，影响公司产品销售收入 [2] 主营业务发展展望 - 政策推进城镇、农村宽带建设，运营商投资规模预计上升，公司产品销售收入未下滑，但因竞争激烈销售价格不高，毛利率下滑，净利润较差 [2] 业绩预测情况 - 公司今年业绩预测为 -3000万到5000万，因子公司多、整体毛利率不高且运营商投资节奏难预计，业绩预测区间宽 [3] 畅元国讯业务情况 - 业务包括版权申请业务（提供网络入口办理版权登记，开发管理相关系统）和为版权所有人提供版权交易平台，版权申请涵盖音乐、游戏、文字等创作 [3] - 中介机构正在对畅元国讯进行尽职调查，具体盈利模式、业务规模等资料需等尽职调查结果，若购买股权顺利，预案披露后将协调管理团队与投资者全面沟通 [3]

通讯业务情况 - 近两年通讯业务营业收入持续增长，但净利润下滑，与市场竞争激烈、运营商集采价格有关，公司将调整经营策略，关注利润指标，提升资产收益率 [2] - 每年上半年集采招标集中，公司在应对招投标，一季度订单与上年相比无大变动，正调整订单结构，选择性放弃低毛利订单 [4] - 2015 年中国移动是第一大客户，铁塔公司占比将逐步上升，2016 年中国移动和中国电信在有线宽带和接入网投资增长，铁塔公司投资额未披露 [4] - 2016 年 ODN 业务市场需求不错，是公司优势业务；充电桩业务发展取决于市场拓展力度 [4] 并购业务进展 - 公司重组预案披露后，对标的公司的审计、评估仍在进行，审计报告、评估报告出具后，董事会将审议草案并通知召开股东大会，通过后上报证监会，草案采用 2015 年年报数据，不能早于标的公司年报披露时间 [2] 建通测绘相关情况 业绩方面 - 2015 年上半年净利润约 800 万，下半年净利润比重更高，2015 - 2018 年农村土地确权业务是新增长点，业绩承诺有保障 [3] - 建通测绘业绩合并情况取决于流程时间，证监会核准后股权交割较快 [2] 订单方面 - 传统业务收入总额增长，但占比下降；新行业如土地确权、智慧城市收入增长更快 [3] 技术与竞争优势 - 全国获测绘航空摄影甲级资质企业不超 45 家，同时具备测绘航空摄影、摄影测量与遥感甲级资质企业不超 30 家，建通测绘是广东省内唯一获测绘航空摄影专业甲级资质企业，资质齐全 [3] - 建通测绘是国内唯一拥有 5 台 LIDAR 设备的商用企业，高精度 LIDAR 设备及相关技术团队、历年积累的数据资源、数据处理能力是核心技术优势，航空测绘竞争还看重品牌和资金 [3] 客户与区域 - 因地理位置优势，建通测绘在广东省项目多，正逐步向外省扩张，服务区域涉及 7 个国家和地区，国内规模以上项目覆盖 10 多个省份 [4] 资产减值情况 - 去年商誉减值因收购的部分通信服务业务公司业绩不达标，存货跌价准备计提与运营商账期和验收流程拉长有关 [4]

公司业务现状与策略 - 公司目前主营业务在行业去产能化和铁塔公司成为主要建设主体的形势下受挑战，但仍保持行业领先地位 [2] - 基于用户流量需求增长和国家政策支持，有线宽带和 4G 建设投资将保持较高水平，公司将调整经营策略，狠抓利润和现金流考核指标，提升盈利能力 [2] 并购建通测绘情况 - 公司发行股份购买资产的交易标的为建通测绘，其业务包括机载激光雷达航测等，属于软件和信息技术服务业 [2] - 建通测绘服务领域涵盖公路、电力等多方面，区域遍及国内各省市及国外部分地区，积累了海量高精度地理信息数据和相关能力 [2][3] - 公司并购建通测绘后，将通过提供营运资金等方式支持其发展，推动其商业模式转变，建立地理信息数据云平台，优化盈利模式 [3] 建通测绘业绩承诺与订单情况 - 建通测绘主要股东对 2016 - 2018 年业绩高增长进行承诺，基础包括行业高速增长、技术经验品牌优势和新技术应用等 [3] - 建通测绘传统业务收入总额增长但占比下降，新行业如土地确权、智慧城市收入增长更快 [3] 建通测绘技术相关情况 - 建通测绘测量精度区间为 1:500 到 1:10000，不生产激光测量设备，设备从国外采购 [3] - 建通测绘可提供专业高精度地图，如广梧高速公路测绘项目 [3] - 全国获测绘航空摄影甲级资质企业不超过 45 家，具备测绘航空摄影、摄影测量与遥感甲级资质企业不超过 30 家，建通测绘是广东省内唯一获测绘航空摄影专业甲级资质企业，截至目前具备航空摄影、摄影测量与遥感甲级资质，是国内唯一拥有 4 台 LIDAR 设备的商用企业，其高精度 LIDAR 设备及相关技术团队、数据资源和处理能力是核心技术优势 [3][4] - 建通测绘有自己研发的数据处理软件，2014 年与武汉大学合作设立 LiDAR 摄影测量院士工作站，与日海合作后将加大数据处理和分发投入，拓展行业和消费级应用，构建全产业链布局 [4] 建通测绘其他情况 - 建通测绘航拍国家甲级测绘资质门槛高，全国约二十来家企业有此资质，建通测绘还有多个其他测绘专业资质，测绘航空摄影（含无人机）最具含金量 [4] - 建通测绘团队人数 200 - 300 人，技术人员多来自测绘局和测绘院校等事业单位，人员流动低，团队稳健，人均产值在同行业处于高位水平 [4] - 2015 年广东省土地确权项目规模较大，测绘面积约 3 万平方公里，参与人员约 20 人，项目规模约 3000 万元，2016 年将启动广州市倾斜摄影（3D 建模）项目 [5] - 建通测绘因地理位置优势在广东省项目多，逐步向外省扩张，服务区域涉及 7 个国家和地区，国内规模以上项目覆盖 10 多个省份 [5]