公司客户情况 - 移动互联领域客户包括中兴、广和通、大唐、日海等企业 [2]

公司移动互联领域客户包括中兴、广和通、华三、大唐、日海等[1]

股价表现与资金流向 - 9月18日盘中下跌2.05%至11.95元/股 总市值44.74亿元 成交额2.89亿元 换手率6.35% [1] - 主力资金净流出47.47万元 特大单买入占比2.39%卖出占比1.24% 大单买入占比14.45%卖出占比15.77% [1] - 今年以来股价上涨52.42% 近5日下跌6.79% 近20日上涨0.08% 近60日上涨28.36% [1] - 年内8次登上龙虎榜 最近8月13日净买入666.94万元 买入总额9058.37万元占比7.63% 卖出总额8391.43万元占比7.07% [1] 公司基本情况 - 位于深圳市南山区 成立于2003年11月 2009年12月上市 [2] - 主营业务为无线通信模组(65.95%) 通信工程服务(18.41%) 通信基础设备(13.65%) 其他业务(1.98%) [2] - 所属申万行业为通信-通信设备-通信终端及配件 概念板块包括北斗导航 无人机 小盘 核心网 区块链 [2] 股东结构与财务表现 - 股东户数4.41万户较上期减少2.95% 人均流通股8491股较上期增加3.03% [2] - 2025年上半年营业收入13.14亿元同比减少18.51% 归母净利润-4349.26万元同比减少14.40% [2] - A股上市后累计派现1.78亿元 近三年累计派现0.00元 [3]

板块整体表现 - 通信设备板块当日下跌1.72%，领跌个股为日海智能（跌幅4.95%）[1] - 上证指数下跌0.26%至3860.5点，深证成指上涨0.63%至13005.77点，呈现市场分化态势[1] - 板块资金整体净流出59.95亿元，其中主力资金净流出59.95亿元，游资净流入23.05亿元，散户净流入36.9亿元[2] 个股涨幅表现 - 國盾量子涨幅最高达9.94%，收盘价318.98元，成交额18.60亿元[1] - 剑桥科技上涨7.40%至109.00元，成交量64.66万手，成交额70.86亿元[1] - 世嘉科技上涨4.94%至18.26元，东土科技上涨4.74%至26.08元，光库科技上涨3.87%至102.00元[1] 个股跌幅表现 - 日海智能跌幅最大达4.95%，收盘价12.30元，成交额5.28亿元[2] - 鼎通科技下跌4.83%至105.50元，*ST高鸿下跌4.76%至0.60元[2] - 中际旭创下跌3.33%至408.02元，成交额达146.21亿元，为板块最高成交额个股[2] 资金流向特征 - 高新兴主力净流入7170.71万元，净占比9.08%，但散户资金净流出6240.46万元[3] - 恒宝股份主力净流入6126.02万元，但游资净流出8603.93万元，呈现资金分歧[3] - 东方通信游资净流入2992.21万元，主力净流入2111.25万元，但散户净流出5103.46万元[3] 成交活跃度 - 通鼎互联成交量最高达232.39万手，成交额15.21亿元，股价下跌2.87%[2] - 中际旭创成交额146.21亿元居板块首位，股价下跌3.33%[2] - 剑桥科技成交额70.86亿元，涨幅7.40%，为涨幅前五中成交额最高个股[1]

板块整体表现 - 通信设备板块较上一交易日上涨3.51%，显著跑赢大盘（上证指数涨0.13%，深证成指涨0.38%）[1] - 板块内个股普涨，涨幅前十个股涨幅均超5%，其中美利信以11.94%涨幅领涨[1] - 板块资金呈现主力净流入态势，主力资金净流入48.01亿元，游资和散户资金分别净流出13.12亿元和34.89亿元[2] 领涨个股表现 - 美利信（301307）收盘价30.85元，涨幅11.94%，成交额8.28亿元，成交量27.21万手[1] - 日海智能（002313）收盘价12.42元，涨停10.01%，成交额4.06亿元，成交量33.58万手[1] - 东方通信（600776）收盘价12.67元，涨停9.98%，成交额4.88亿元，成交量38.93万手[1] - 中际旭创（300308）收盘价385元，涨幅7.16%，成交额237.5亿元，成交量62.01万手[1] - 新易盛（300502）收盘价334.95元，涨幅6.23%，成交额248.93亿元，成交量74.58万手[1] 资金流向特征 - 中际旭创主力净流入12.54亿元，净占比5.28%，游资净流出7.18亿元，散户净流出5.35亿元[3] - 新易盛主力净流入10.83亿元，净占比4.35%，游资净流出3.82亿元，散户净流出7.02亿元[3] - 东方通信主力净流入1.86亿元，净占比高达38.17%，游资净流出1亿元，散户净流出8602.56万元[3] - 日海智能主力净流入1.62亿元，净占比39.78%，游资净流出7458.75万元，散户净流出8703.48万元[3] 下跌个股表现 - ST高鸿（000851）收盘价0.68元，跌幅5.56%，成交额1275.06万元[2] - 坤恒顺维（688283）收盘价34.77元，跌幅4.03%，成交额6543万元[2] - ST天喻（300205）收盘价5.33元，跌幅2.02%，成交额333.02万元[2] - 恒宝股份（002104）收盘价24.43元，跌幅1.57%，成交额20.46亿元[2]

行业概述与发展历程 - 智能门禁系统采用现代电子技术与智能识别技术配合计算机管理系统实现对出入口的严格把控和高效管理 按识别方式可分为密码识别 卡片识别 射频卡和生物识别 按设计原理可分为一体机和分体式 按通讯方式可分为不联网门禁 485联网门禁和TCP/IP网络门禁 [4] - 行业发展经历四个阶段 20世纪80年代早期采用简单电子锁或磁卡锁 90年代出现卡式门禁系统 21世纪初出现生物识别门禁系统 2010年至今融入物联网 云计算和人工智能等技术实现智能化发展 [9] 市场规模与增长 - 中国智能门禁系统行业市场规模从2015年84亿元增长至2024年236亿元 年复合增长率达12.16% [1][14] - 智慧社区行业市场规模从2017年3480亿元增长至2023年6995亿元 年复合增长率12.34% 2024年规模约7528亿元 [12] - 智能安防行业市场规模从2019年455亿元增长至2024年1295亿元 年复合增长率达19.04% [14] 产业链结构 - 产业链上游为硬件制造和软件开发环节 包括门禁控制器 读卡器 电控锁 卡片等设备生产以及管理软件 人脸识别算法等技术研发 [10] - 产业链中游为系统集成环节 由专业集成商根据客户需求提供定制化解决方案 [10] - 产业链下游应用领域包括智能化大厦 智能化小区 政府办公机构 医疗医院系统 电信基站和供电局变电站等 [10] 竞争格局与企业表现 - 行业呈现较高市场集中度 国际品牌包括美国江森自控 泰科 霍尔韦尼 德国西门子 博世以及瑞典安迅士 国内企业包括捷顺科技 达实智能 同方锐安 日海智能 海康威视和DDS等 [15] - 捷顺科技2024年智能门禁通道管理系统营业收入1.51亿元 同比下降30.42% [15] - 立方控股2024年智慧门禁系统营业收入0.91亿元 同比下降26.02% [16] 技术组成与产品分类 - 系统组成包括门禁控制器 读卡器 电控锁 卡片和其它设备 其中电控锁分为电磁锁 阳极锁和阴极锁 其它设备包括出门按钮 门磁和电源 [6] - 产品按识别方式分为密码识别 卡片识别 射频卡和生物识别 按设计原理分为一体机和分体式 按通讯方式分为不联网门禁 485联网门禁和TCP/IP网络门禁 [4] 发展趋势 - 加速向多元化场景渗透 包括校园 医院 产业园区等专业化场景 在校园中与考勤系统 访客管理深度融合 在医疗场景满足防疫管控 医患分流等特殊需求 [17] - 人工智能深度融合推动系统集成多模态生物识别技术 通过边缘计算与云端协同实现异常行为预警和访客意图识别等高级功能 [18] - 构建完善安全防护体系 硬件采用国产加密芯片 软件引入区块链技术 结合多因子认证和活体检测等技术防范伪造攻击 [20] - 优化用户体验 支持手机NFC 蓝牙 二维码等多种开锁方式 通过微信小程序实现远程访客授权和开门记录查询 设备安装向模块化 无线化发展 [21]

财务表现 - 2025年中报营业总收入13.14亿元，同比下降18.51% [1] - 归母净利润-4349.26万元，同比下降14.4% [1] - 第二季度归母净利润-1355.21万元，同比上升53.15% [1] - 毛利率16.47%，同比下降9.68个百分点 [1] - 净利率-3.31%，同比下降40.1% [1] - 每股收益-0.12元，同比下降14.48% [1] 成本与费用 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.88亿元 [1] - 三费占营收比14.32%，同比上升15.13% [1] - 财务费用占近3年经营性现金流均值达89.26% [3] 现金流与资产 - 每股经营性现金流0.47元，同比上升267.2% [1] - 货币资金3.49亿元，同比上升34.08% [1] - 应收账款7.8亿元，同比下降28.71% [1] - 每股净资产0.06元，同比下降85.35% [1] 债务状况 - 有息负债14.48亿元，同比下降11.15% [1] - 流动比率0.81 [1] - 有息资产负债率达44.72% [3] - 货币资金/流动负债仅为23.05% [3] 历史业绩表现 - 近10年中位数ROIC为-1.56% [3] - 2022年ROIC低至-39.69% [3] - 上市以来15份年报中出现6次亏损 [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.33% [3]

财务表现 - 营业总收入13.14亿元，同比下降18.51% [1] - 归母净利润-4349.26万元，同比下降14.4% [1] - 第二季度归母净利润-1355.21万元，同比上升53.15% [1] - 毛利率16.47%，同比下降9.68个百分点 [1] - 净利率-3.31%，同比下降40.1个百分点 [1] 成本与费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.88亿元 [1] - 三费占营收比14.32%，同比上升15.13% [1] - 财务费用/近3年经营性现金流均值达89.26% [3] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.47元，同比上升267.2% [1] - 货币资金3.49亿元，同比上升34.08% [1] - 应收账款7.8亿元，同比下降28.71% [1] - 货币资金/流动负债仅为23.05% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.33% [3] 债务与偿债能力 - 有息负债14.48亿元，同比下降11.15% [1] - 流动比率0.81 [1] - 有息资产负债率达44.72% [3] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达13.02 [3] 历史业绩与投资回报 - 近10年ROIC中位数为-1.56% [3] - 2022年ROIC低至-39.69% [3] - 公司上市以来15份年报中出现6次亏损 [3] 商业模式特征 - 公司业绩主要依赖研发驱动 [3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入13.14亿元 同比下滑18.51% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为-4349.26万元 [2] 业务结构 - 无线通信模组业务收入占比65.95% [2] - 通信基础设备业务收入占比13.65% [2] - 通信工程服务业务收入占比18.41% [2] - 其他业务收入占比1.98% [2] - 各板块业务营业收入均同比下降 [2] 无线通信模组业务 - 业务涵盖模组产品的设计、研发与销售服务 [2] - 拥有完整的模组产品序列 [2] - 为全球物联网终端设备提供无线通信模组解决方案 [2] 通信基础设备业务 - 产品包含光配线产品、无线站点、数据中心、储能产品 [3] - 扩宽储能产品系列包括储能箱变、工商业储能、电池柜等 [3] - 顺应国家能源数字化智能化发展政策导向 [3] 通信工程服务业务 - 业务涵盖通信网络、信息网络、算力中心、弱电智能化、电力服务 [3] - 主要客户为电信运营商及行业政企客户 [3] - 子公司日海通服具有工程设计甲级和通信工程施工总承包壹级资质 [3] - 提供咨询、勘察设计、施工、维护、网络优化、系统集成一体化解决方案 [3]

光分路器行业概述 - 光分路器是光纤链路中最重要的无源器件之一 具有多个输入端和输出端 基于光的物理特性实现光信号的分路或合路 [3] - 主要应用于光纤到户(FTTH)、数据中心、5G通信网络等领域 [1][8] - 2024年中国光分路器行业市场规模达190亿元 同比增长18.8% [1][8] 技术分类与性能指标 - 按分光原理分为熔融拉锥型(FBT)和平面波导型(PLC) FBT成本低适用于小规模分路 PLC适用于1×16等大规模分路场景 [4] - 核心性能指标包括插入损耗(越小越好)、分光比(根据系统需求确定)、隔离度(需40dB以上)、回波损耗(越大越好) [5][6] - 仕佳光子通过PLC光分路器芯片技术打破海外垄断 全球市占率跃居第二 [6] 产业链结构 - 上游为光学材料、封装材料及金属材料 原材料质量直接影响产品性能 [6] - 中游为芯片设计、制造、封装与测试 企业需优化生产流程降低成本 [6] - 下游应用包括电信运营商、数据中心运营商等 对性能稳定性要求持续提升 [6] 市场需求驱动因素 - 截至2024年底 中国固定互联网宽带接入用户达6.7亿户 全年净增3352万户 [7] - 1000Mbps及以上用户达2.07亿户 占比30.9% 较上年提升5.2个百分点 [7] - 5G基站建设、数据中心需求激增及物联网云计算技术兴起推动市场规模扩大 [6][8] 行业竞争格局 - 国际厂商包括美国JDSU、Finisar和日本Nichia 在高端领域具竞争优势 [8] - 国内代表企业有烽火通信、仕佳光子等 凭借成本优势和本地化服务占据份额 [8] - 烽火通信2025年Q1营收40.49亿元(-19.97%) 归母净利润0.55亿元(+33.08%) [9] - 仕佳光子2025年上半年PLC光分路器产品营收0.34亿元 [13] 技术创新与发展趋势 - 新材料如光学玻璃、半导体材料将提升插入损耗等性能指标 [13] - 纳米技术可实现结构微纳化 3D打印技术支持快速制造与定制化 [13] - 应用领域向5G深度覆盖、物联网、智能交通、工业互联网扩展 [14] - 行业整合加速 大型企业通过并购提高集中度 中小企业面临生存压力 [15] 重点企业动态 - 烽火通信自主研发分光比自动调节光分路器 可将二级分光提升至三/四级 降低网络扩容成本 [11] - 仕佳光子产品线覆盖PLC光分路器芯片、AWG芯片等30余种分路器类型 主要应用于数通与电信市场 [13]