光学膜相关 - 年产20,000吨光学基膜项目设备到位，准备安装，预计明年二季度投产试车，可用于反射膜、扩散膜、增亮膜 [3] - 东旭成反射膜技术国内领先，将继续发挥现有产能；公司年产1.6万吨光学膜涂布项目以扩散膜为主，东旭成也有部分扩散膜产能且技术成熟 [3] - 公司改变部分配套募集资金使用项目和实施主体支持东旭成扩建增亮膜项目，预计明年二季度向LG批量供货 [3] - 东旭成膜类市场品牌知名度大，核心研发团队专业，成为公司控股子公司后有上市公司品牌支撑 [3] - 与LG签订的共同研发合同对产品价格无影响，以市场价格为准 [4] 锂电池隔膜相关 - 年产1500万平米锂电池隔膜生产线已小批量试销，年产9000万平米生产线设备来自德国，安装完成正在调试，预计明年一二季度有产品供客户试用 [4] 电容膜相关 - 电容膜涵盖国内主流客户，3μm电容膜在给日本松下认证中，年产5000吨电容器用聚酯薄膜项目预计明年二季度投料试车 [4] 投资石墨烯行业相关 - 石墨烯与公司高端薄膜、引领新材料的发展战略相符，与公司目前产业互补，借助中国科技大学平台可获取资源信息 [4] 其他业务相关 - 公司无偏光片技术，专注膜类产品，不排除向汽车贴膜领域发展可能 [4] - 太阳能背材膜价格较稳定，波动与原材料价格有关，产能利用率逐步提高，争取年底前达产，国内外主流客户占比较大 [5]

市场与产品价格 - 市场石油价格下跌对背材膜稍有影响，公司产品价格总体平稳 [2] 子公司业绩与订单 - 东旭成去年业绩达6600多万，今年新增业绩贡献主要是增亮膜，其他膜类产能也会发挥，业绩将增长 [2] - 东旭成增亮膜生产线完成调试开始试生产，供货价格参考市场价格 [3] 子公司设立规划 - 公司在杭州设立全资子公司，一是为拓展光学膜及其他功能性膜业务规模做准备，二是利用区位优势建立研发中心吸引高端人才 [3] 锂电池隔膜情况 - 1500万平米生产线产量未提高，9000万平米生产线完成安装正在调试，采用湿法技术 [3] 其他膜类情况 - 重离子微孔膜去年已部分销售，主要用于医疗精密输液器过滤，市场空间大，待政策支持和下游企业推广 [3] - 年产5000吨电容器用聚酯薄膜项目进入调试阶段，产品范围2.5μm - 18μm；年产20000吨光学级聚酯薄膜项目今年二三季度试运行 [3] 业绩增长点 - 光学基膜、背材膜、锂电池隔膜、聚酯电容膜项目以及东旭成光学膜项目对业绩有贡献 [4] 石墨烯公司投资 - 投资石墨烯公司是因其与锂电池、太阳能及光学显示领域互补，借助中科大平台储备项目和人才，符合公司发展战略，现有少量样品销售 [4] 背材膜投资 - 太阳能电池背材膜行业前景可观，进口替代需求有缺口，公司有技术、经验和客户群体积累，此次投资是充分调研后的决定 [4] 定增方案 - 公司定增获证监会行政许可申请受理通知书，待审核通过后有序实施 [4] - 董事长认购定增份额超90%，因其对公司发展有信心，资金来源为自有资金 [4][5]

项目进展 - 9000万平米锂电池隔膜产品处于客户试用阶段，1500万平米锂电池隔膜项目设备仍在改造中 [2] - 增亮膜小批量供货，技术没问题，产量与LG有关 [3] - 20000吨光学膜有小批量产出，东旭成的光学膜（增亮膜）已开始小批量供货 [4] - 5000吨聚酯薄膜项目正在试生产，明年释放产能 [4] 产品数据 - 锂电池隔膜厚度以10 - 20μm为主，因未批量生产，成品率无法确切统计 [3] - 聚丙烯电容膜产能1.2万吨 [4] 产品优势 - 9000万平米锂电池隔膜在保证品质时生产速度快、成本占优、单产能高，产能高于同行因工艺不同、设备供应商专业及拉伸技术经验积累 [3] 市场情况 - 据行业人士估计，国家十三五规划末期光伏装机容量将达200万GW，5万吨太阳能背材膜产能消化无压力 [3] - 背材膜下游客户包括国内主流企业和国际大企业 [3] - 20000吨光学膜主要应用于电子产品，如电脑显示器等背光模组产品 [3] - 聚丙烯电容膜主要用于电子、家电、电力、通讯、风力发电、电动汽车等领域 [4] 未来规划 - 东旭成光学膜未来是否扩产视市场和公司情况而定 [4] - 公司生产线可相互转化 [4] - 公司关注市场合适标的，关注与新能源新材料相关行业公司 [4] 参股公司情况 - 参股的石墨烯公司产品主要用于试用和学校研究，月收入约一两万，主要研究下游应用 [5] 业务亮点 - 光学基膜、背材膜、锂电池隔膜、聚酯电容膜及东旭成的光学膜项目将对业绩有贡献 [5]

参与单位与活动信息 - 参与单位包括泰达宏利基金、上海健顺投资、嘉实基金等多家公司 [1] - 投资者关系活动类别为特定对象调研，时间是2015年10月28日，地点在南洋科技，上市公司接待人员为杜志喜、侯国莉 [2][3] 产能相关 锂电池隔膜 - 目前产能9000万平米，未放弃1500万平米 [3] - 有两条线待测试成功后批量生产，9000万平米达产时间需等测试通过并量产一段时间后预测 [3][4] - 隔膜厂房土地大约还可安放2条生产线 [6] 光学基膜 - 20000吨光学基膜正在试生产，主要应用于电子产品如电脑显示器等背光模组里的产品 [4][5] 聚丙烯电容膜 - 产能1.2万吨，用于电子、家电、电力、通讯、风力发电、电动汽车等领域 [5] 太阳能电池背材膜 - 前几年增量大，2017年更多，明年第一条生产线满产，若第二条生产线四季度测试成功，经过6 - 12月增产50000吨，加上现有25000吨，总体达75000吨 [4] - 50000吨项目投产消化产能根据光伏行业政策导向与趋势看不成问题 [6] 东旭成光学膜 - 目前小批量销售，大批量待厂家试用，预计问题不大，未来是否扩产视市场及公司情况而定 [4][6] 产品价格与毛利率 - 太阳能背材膜价格与毛利率随原料价格波动，目前基本稳定 [4] 产业链与合作 - 公司专注做膜产品，目前不大可能拓展产业链与客户竞争 [4] - 9000万平米锂电池隔膜生产线因与设备厂家多年合作、自身技术储备及共同设计，成本有优势，设备是德国制造共同安装 [4][5] - 对于三星认证，认为客户测试成功更重要，未来量产会开拓优质客户 [5] - 光学膜有考虑给其他企业供货 [6] 技术与人员 - 锂电池隔膜基本采用湿法技术，9000万平米生产线是全新工艺 [6] - 技术人员大部分是公司自己的 [6] 其他项目 重离子微孔膜 - 应用于医疗器械精密过滤、癌细胞检测等领域，目前主要用于医疗领域精密输液器，已有中批量销售，正拓展下游市场 [6] 石墨烯参股公司 - 参股原因是材料与公司产业互补、借助中科大技术底蕴储备项目和人才、符合公司发展战略，公司加个人参股共25% [7] - 目前收入少，主要提供试用和学校研究，在研究下游应用，由中科大几位博士成立 [7] 业务亮点与计划 - 光学基膜、背材膜、锂电池隔膜、聚酯电容膜及东旭成光学膜项目对业绩有贡献 [6] - 今年进行了一次非公开发行股票的员工持股计划 [5]

定向增发与产能情况 - 定向增发资金约一半用于太阳能电池背材膜扩产，另一半用于补充流动资金 [2] - 25,000吨太阳能电池背材膜项目基本达产 [2] - 锂电池隔膜项目生产线处于调试阶段，有样品交客户测试 [3] - 20,000吨光学基膜产品除供应东旭成外也销售给其他客户，5000吨聚酯膜已开始投料试车 [3] 产品应用与市场情况 - 石墨烯可应用于电子、能源、散热、生物医药、环保等领域，与公司有产业互补 [3] - 太阳能背材膜项目处于供不应求状态 [3] - 东旭成增亮膜目前小批量供货给LG，向大批量供货过渡需时间 [3] 项目考虑与进展 - 新能源特高压生产线宽幅接近增加一倍，可降低单位固定生产成本 [3] - 重离子微孔膜可用于医疗器械精密过滤等领域，技术源于清华技术团队，已有中批量销售并拓展下游市场 [4] 竞争亮点与效益情况 - 公司光学基膜、背材膜、锂电池隔膜、聚酯电容膜及东旭成光学膜项目对业绩有贡献 [4] - 电容器薄膜上半年毛利率在谷底，销量略有下滑，公司加大超薄膜产销量 [4]

重组进展与影响 - 重组评估、审计工作进行中，公司现场工作基本完成，标的方未完成，整体进度未达预期但有序推进，后续工作基于评估、审计数据，完成后将再次召开董事会审议，提交股东大会审议通过后报中国证监会核准 [3] - 新非公开发行股票实施细则使配套融资定价基准日可能调整，与重组非互为条件关系，募集不成功公司可自筹解决 [3] 业务发展契机与模式 - 公司膜主业产能释放、业务稳定，无人机项目对地方经济产业升级有积极影响，重组方案按市场化运行 [3] - 无人机与膜业务发展力度通过公司治理决策权限执行，膜业务由原团队继续经营 [3] 无人机项目相关 - 台州无人机项目动工是政府主导基础设施建设投资，公司尚未投入资金 [4] - 重组配套融资14亿元与媒体报道台州彩虹无人机基地建设12亿元非一一对应关系，基地是政府主导建设的无人机小镇，涉及学校、培训、展览等，可能有部分配套设施服务本项目 [4] - 政府建设的无人机小镇与公司无人机项目在同一地方，政府负责产业布局及配套建设，公司负责产品布局 [4] - 本次重组以北京为研发基地，河北、天津基地装入上市公司，航天气动院因地域、地方配套优势和投资环境选择东部沿海地区 [4] - 航天气动院选择公司一是有资产证券化要求和“军民融合”背景，二是公司具备建生产线的地理环境及周边配套优势 [5] - 上市公司目前未对无人机项目预先投入 [6] - 彩虹无人机用于测绘、农业、警用、电力等领域 [6] - 彩虹无人机厂房选址位于台州湾循环经济产业集聚区内 [8] 主营业务情况 - 电容膜业务产能和订单稳定，价格低位徘徊，因行业产能过剩，公司产销率饱和，预计淘汰落后产能有转机 [5] - 光学膜业务产能饱满，增亮膜受LG需求量下降影响，但已布局其他客户，扩散膜、增亮膜国产化趋势高，价格略有下降 [5] - 背材膜业务市场前景巨大，光伏发电比例偏低，需求有提升空间，年产30000吨一期已开始投入建设，剩余扩建产能视公司发展经营情况而定 [5][7] - 锂电池隔膜业务预计下半年批量生产，定位于高端客户，年产9000万平米锂电隔膜生产线是全球首条新工艺生产线，两个级别都可生产，目前未量产无法统计成品率 [5][8] - 分离膜业务产能未发挥，输液用膜国家标准要求低但输液精度提高，下半年可能有发展良机，近期量不大，市场前景可期 [5] 财务与市场相关 - 2013 - 2015年毛利率提升但净利润率提升不大，因近几年期间费用上升大，特别是管理费用 [5] - 再融资新政对公司股本摊薄影响不大，本次再融资14亿体量不大 [7] - 彩虹无人机未来市场非常庞大 [7] - 锂电池隔膜业务目前无变化，以后根据实际情况而定 [7] - 公司主营膜业务未来一两年预计保持稳定发展，因部分生产线未量产无法准确预测 [7] - 电容膜以稳定为主，背材膜有增长空间，光学膜市场稳定发展，锂电池隔膜有不确定因素，聚酯膜应用多 [8]

重大资产重组相关 - 重大资产重组上会时间无法推测，视证监会审核节奏而定 [2] - 对重大资产重组过会有信心 [3] 公司业务情况 膜业务 - 是国内最大的电容器专用电子薄膜制造企业之一，业务拓展到太阳能电池背材膜、光学膜、锂离子电池隔膜等 [3] - 9000万平米锂电池隔膜生产线为全球首条新工艺生产线，处于中试阶段；超薄聚酯薄膜项目产品在客户试用阶段；未来膜业务盈利能力较稳定 [3] - 电容膜业务市场占有率国内同行第一，太阳能电池背材膜和光学膜部分产品国内同行前三 [3] - 膜业务未来投资方向根据市场发展及公司业务需求决定 [5] - 电容膜产品定价依据市场行情及公司产品优势，国内从事电容膜生产的主要厂商十多家，不大可能建立价格联盟 [5] - 若重组成功，光学膜业务划分后，南洋科技光学基膜设备改生产太阳能电池背材膜，扩散膜设备改生产反射膜，无需追加资金，不影响公司经营 [5] - 电容膜业务有多年技术积累，在核心技术和工艺上有独到见解，与国内知名电容器制造商建立良好客户关系，树立南洋品牌形象 [6] - 太阳能电池背材膜因原料聚酯切片价格上涨、产品未提价，导致毛利率下降 [6] 无人机业务 - 收购无人机业务原因：地方政府支持协调；大股东从地方经济发展考虑引进；从公司长远发展考虑形成双主业格局 [4] - 彩虹无人机产能、产量、销量、销售价格、军品客户名称属机密信息；交易实施完毕后连续三个会计年度彩虹公司预测净利润数分别为12,564.48万元、18,516.19万元、24,133.79万元 [4] - 彩虹太阳能无人机是否注入上市公司不确定，待项目完成研发、具备生产条件且产生经济效益时再注入，避免同业竞争 [4] - 彩虹公司在重组过程中，彩虹无人机研发、销售、客户等属军工保密信息 [4] - 重组后膜业务原团队继续经营，膜业务与无人机业务管理运行视公司管理治理决定 [4] 其他相关 - 本次募集配套资金项目公司尚未投入 [5] - 台州无人机小镇是地方政府主导，打造多功能无人机特色小镇，与彩虹无人机项目有综合关联 [5] - 控股子公司东旭成主要客户群体是国内主流LCD液晶面板制造商 [6]

彩虹无人机概况 - 综合实力国内前三甲，技术水平国际一流，获省部级科技进步奖 10 余项，其中一等奖 4 项，是全球无人机型谱较全的制造商，起飞重量从 2 公斤到 10 吨 [3] - 研发水平处于行业前沿，建立完善研发设计和仿真试验体系及部分制造体系，有较强总体设计、系统集成创新和综合应用能力，拥有自主知识产权成果和品牌，具备大、中、小型无人机系统研发基础，有国家级科技创新团队，专业覆盖多领域，飞行试验技术团队作业能力强、有大中小型无人机使用维护经验，年完成飞行任务千余次 [3][4] - 市场布局合理，发展空间大，军用市场包括国内外，国内供军方装备，出口 10 多个国家；民用市场推广大型无人机应用，涵盖航空物探、海洋环境和交通管理等多个领域 [4] 彩虹无人机愿景 - 坚持科技创新引领市场、军民融合发展模式，3 - 5 年综合实力达全球前三甲，市场布局合理、多元化，三大市场收入比重均衡，产品和技术水平全球领先，产业化能力达国际先进水平，软实力综合排名进入全球同行前列 [4] 提问回答环节 利润分配与归属 - 彩虹无人机国外销售通过军贸公司签约，国内销售目前通过航天气动院签约，今后逐步转由上市公司签约，利润划分按会计准则执行 [4] - 彩虹 - 5、彩虹 - 7 属于上市公司 [5] - 彩虹无人机现有和未来新研机型知识产权均归属上市公司 [5] - 彩虹 - 5 外挂的导弹业务归属上市公司，导弹已出口并投入实战 [7] 融资与基地建设 - 不排除后期实施配套融资及员工股权激励的可能，原配套融资用于基地建设及新机型研制，台州基地由台州市政府和航天气动院共同出资建设，暂与上市公司无关，后期合作方式待商榷 [5] - 台州基地产能大概几十架大型无人机 [7] 技术与市场 - 彩虹无人机与基站配备无固定比例 [5] - 武装级军工无人机量产主要是美国和中国，美国有两家主要竞争对手，中国是彩虹和翼龙，市场空间暂无法估测 [6] - 与成飞无人机技术各有千秋，在空气动力方面有优势，未来无人机将更多投入军用，公司将研发旋翼及重型无人机 [6] 业务与重组 - 公司实施双主业运作，薄膜业务往高端发展，重组涉及锂电隔膜和扩散膜同业竞争，剥离锂电隔膜，扩散膜改产其他产品，对上市公司整体业绩无影响 [5][6] - 航天气动院无人机前沿技术因存在不确定性，暂不适合作价注入上市公司，以维护公司和中小股东利益，保证注入资产稳定盈利 [6] 产品价格与列装 - 彩虹无人机与配套产品组合销售，价格因客户配置而异 [6] - 彩虹 - 5 已量产，订单稳定 [7] - 彩虹 3、4、5 国内列装不少，国内国外机型一样 [8] 研发与规划 - 航天气动院涉及无人机领域人员已转入上市公司，新产品研发由上市公司直接进行，已立项前沿项目由航天气动院持续研发，未来新立项无人机项目以上市公司为主 [7] - 航天气动院暂无其他规划 [7] - 公司有改名计划，但具体名称未定 [7] - 公司希望 3 - 5 年综合实力成为全球前三甲 [7]

公司基本信息 - 证券代码为 002389，证券简称为航天彩虹 [1] - 2019 年 4 月 25 日在 北京天利大厦四层第三会议室进行特定对象调研 [4] - 参与单位包括东兴证券、航天投资等多家公司，上市公司接待人员为石文、孙静、沈宏鑫 [3][4] 无人机技术与应用 人工智能领域 - 以无人机为源头的人工智能领域有发展潜力，未来发展方向是传感器、人工智能与大数据结合，公司已利用相关技术开展区域实时监测 [4][5] 与卫星关系 - 无人机与卫星呈现互补关系，组网融合可实现空天地一体应用，无人机实时跟踪刷新数据能力可与卫星大区域应用优势互补 [5] 成功经验 - 起步重在战略谋划和技术创新，不同阶段有不同发展模式，2010 年前注重高效运行推动产业发展，2010 - 2017 年多型号并举，以用户为中心缩短研制周期，2017 年后创新发展理念和模式，实现全系统成体系发展 [5][6] 市场规划 - 注重国际、国内市场并重，重组前部分产品服务国内军用市场，加大国内市场开发力度，在测绘、物探等领域保持竞争优势并拓展应用 [6] 物探作业 - 彩虹 -3 从 2013 年开始物探飞行，已完成有效测线 30 万公里，在非洲完成 8 万公里，未来考虑在彩虹 -4 和彩虹 -5 发展下一代探测系统，具备 30 - 40 小时连续作业能力，彩虹 -5 有望中低空 100 小时飞行、20000 公里航程，还将进行航空电磁主动探测技术研究 [7] 与有人机对比 - 在航空物探领域综合效率可达有人机数倍，在测绘领域不受天气影响，多维度、多信息采集且分辨率高，具有明显优势 [8] 业务相关问题 膜业务 - 2018 年膜业务存在商誉减值迹象，业绩承诺未达成，但经营正常有序，对整体业绩有贡献，公司将履行相关责任义务并及时披露信息 [8] 核心零部件研发 - 公司致力于研发制造无人机系统，掌握核心关键技术，对于硬件分系统通过协作实现，与优秀供应商合作，制定严格供应商目录，通过招标采购保障产业链稳定 [9] 业务开展与机构设置 - 彩虹无人机业务运行主体为全资子公司彩虹无人机科技有限公司和控股子公司航天神舟飞行器有限公司，航天气动院是控股股东，无人机资产已注入公司 [9] 碳纤维材料应用 - 综合考虑用户、环境和成本等需求进行总体策略权衡，选择原材料注重适用性 [10] 外贸市场竞争 - 国际市场竞争激烈，公司认为竞争是正向促进力，将现有产品做精，新产品研发注重系统综合集成与应用能力，以高性价比获用户信任 [10] 配装导弹情况 - 彩虹无人机配装的射手系列小型导弹自主研发，达国际先进水平，已量产并随无人机大量出口，机载导弹在实战中有重要作用，用户根据多种因素制定需求 [11] 公司估值与标的选择 - 彩虹无人机上市是响应国家改革和军民融合战略，推进军工资产证券化，经详细论证和比选选择原南洋科技 [11] 竞争对手 - 国际市场主要有美国、以色列、土耳其等制造商，国内大型无人机成熟产品有彩虹、翼龙、长鹰等机型，同行间既竞争又促进 [11] 发动机选型 - 同等量级无人机可能选用同一家发动机，发动机根据无人机总体设计要求选型 [11][12] 机体结构生产 - 彩虹无人机机体结构由公司自行生产，控股子公司神飞公司承担生产制造业务，复合材料从国内供应商采购 [12] 市场比例与订单 - 坚持国际、国内市场并重，现有军贸收入占比较高，正在加快落实国内市场订单，国内市场占比有望提升，按规定披露订单信息 [12] 发动机采购 - 部分机型发动机从国外进口，已做好产业链安全保障措施，积极与国内厂商合作参与国产发动机测试和试用，因国内无成熟产品暂未大量采购换装 [12][13]

活动基本信息 - 活动编号为 2022 - 001，时间为 2022 年 2 月 23 日，地点在北京办公区，形式为电话会议 [1] - 参与机构包括华泰证券、万家基金、中电科投资部等众多公司 [1] 业务发展展望 - 近两年受疫情影响无人机出口业务下降，公司将增加主动营销力度、开拓新客户新市场，力争 2022 年恢复至疫前水平 [2] 业务占比情况 - 2021 年公司无人机海外业务占比约 35%，其余为国内业务（含军用和民用市场），海外业务有望逐渐复苏，具体占比要看国内市场增速 [2] 产品拆分比例 - 机载武器在无人机平台中的占比约 20 - 30% [2] 毛利率对比 - 无人机出口毛利率高于国内 [2] 业务对接情况 - 公司资质和制造能力可独立对接客户与下游企业，但合同承接方式需与客户沟通 [2] 新材料业务规划 - 公司对基膜型产品投入不大，后期侧重深加工；聚酯膜产能利用率达 90% 以上，光学膜今年部分投产，产能利用率与市场开拓、设备运行状态有关 [2]