万丰奥威相关 - 万丰钻石飞机在全球飞行培训领域居龙头地位DA20、DA40为明星机型国内市占率高[2] - 2023年全球交付通用航空飞机3050架钻石航空273架占比9%[4] - 与大众签署eVTOL领域技术合作[3] 福光股份相关 - 设有多个事业部募投项目推动超精密光学加工技术突破[6] - 是华为安防摄像机领域镜头供应商[7] 航天彩虹相关 - 彩虹无人机等系列产品拟参展第十五届航展[8] - 投身国家低空经济发展利用自身资源打造低空经济产业[9]

公司经营情况 - 公司前三季度实现营业收入12.9亿元，其中无人机业务毛利率保持在40%左右[2] - 新材料业务尚未出现业绩拐点，公司正在推进整合和低效公司清理[2] - 公司前三季度实现归母净利润600余万元，较去年同期有较大幅度下滑[2] 行业发展趋势 - 军用无人机和机载武器已成为国家未来武器装备重点采购方向[3] - 国际市场需求迫切度持续提升，但面临各国激烈竞争[3] - 国内用户需求激增，中大型长航时无人机列装为基本盘，中小型无人机需求增长[3] - 民用无人机主机厂拥有完备的设计制造和运行体系，有望享受低空经济发展红利[3] 公司发展策略 - 依托信息化和质量提升手段，提升无人机产品和服务质量[3] - 向无人机和导弹产业链上游拓展人工智能、载荷和导引头等业务[3] - 开展高质量低成本化无人机研制，解决民用领域成本高的痛点[3] - 参与无人机标准制定，加快飞行员培训体系建设[3] - 尽最大可能改善新材料业务经营质量，降低对整体业绩的影响[3] 订单及收入情况 - 国内无人机订单签约存在周期滞后，预计年底前可完成签约[4] - 前三季度无人机业务中国外占比约95%，毛利率维持在40%左右[4] - 国内无人机业务主要为服务、售后和课题，整机交付较少[4] - 国外军贸业务有望在明后年实现较好增长[4][5] 财务情况 - 财务费用波动主要受人民币对美元汇率影响，公司采取了一些汇率稳定措施[6] - 新材料业务亏损状态持续影响公司整体利润水平[7] - 商誉减值计提不排除再次发生的可能性[7] 未来发展 - 无人机相关资产注入和膜业务剥离正在推进[7] - 公司正在布局低空经济应用领域，并持续优化现有无人机产品[15][16] - 公司专注于自身擅长领域做到最优，不与竞争对手全面竞争[16]

航天彩虹无人机股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：002389 证券简称：航天彩虹 公告编号：2024-073 航天彩虹无人机股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 1 航天彩虹无人机股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|-------------------|-------------------------|----- ...

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级。[24] 报告的核心观点 2024年上半年业绩情况 - 2024上半年实现营业收入10.19亿元,同比减少10.37%;归母净利润0.66亿元,同比减少42.11%;扣非归母净利润0.54亿元,同比减少48.55%;基本每股收益0.07元/股,同比减少36.36%。[6] - 2024Q2营收、归母净利润环比增加。2024Q2实现营业收入5.55亿元,同比减少11.58%,环比增长19.66%;归母净利润0.63亿元,同比减少33.47%,环比增长2387.33%;扣非归母净利润0.53亿元,同比减少39.93%,环比增加4904.77%。[7] 毛利率和净利率情况 - 2024上半年毛利率24.76%,同比增加0.12pct;归母净利率6.48%,同比减少3.55pct;加权平均净资产收益率0.82%,同比减少0.62pct。[11] - 2024Q2毛利率为28.19%,同比增加3.26pct,环比增加7.54pct。[11] 分产品营收和毛利率情况 - 无人机及相关产品营业收入5.48亿元,同比增加10.22%,毛利率40.52%,同比基本持平。[12] - 背材膜及绝缘材料营业收入2.48亿元,同比减少36.03%,毛利率-9.31%,同比减少16.46pct。[12] - 光学膜营业收入1.91亿元,同比减少9.14%,毛利率24.89%,同比增加9.57pct。[12] 分行业营收和毛利率情况 - 航空航天产品制造领域实现营业收入5.49亿元,同比增长8.93%,毛利率40.50%,同比增加0.01pct。[14] - 电子元器件制品领域实现营业收入4.39亿元,同比下降26.55%,毛利率5.60%,同比减少4.42pct。[14] 分境内外营收和毛利率情况 - 国内业务实现营业收入4.60亿元,同比下降26.12%,毛利率3.94%,同比减少8.40pct。[16] - 国外业务实现营业收入5.59亿元,同比增长8.73%,毛利率41.92%,同比增加2.36pct。[16] 期间费用率提升 - 2024上半年期间费用合计1.75亿元,同比增长11.21%,期间费用率为17.22%,同比增加3.34pct。[18] 经营活动现金流水平同比基本持平 - 2024上半年经营活动产生的现金流量净额-4.30亿元,同比增加0.14亿元。[21] 存货较年初有所增加 - 截至2024上半年末,存货11.29亿元,较年初增长13.46%,存货周转率0.72次,同比减少1.70次。[23] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.17/3.05/3.38亿元,EPS分别为0.22/0.31/0.34元,对应9月20日收盘价PE为60.4/43.1/38.9倍,维持"增持"评级。[24] 风险提示 - 国外需求不及预期;国内采购进度不及预期;产品价格波动。[25]

公司经营成果 - 2024年是公司落实十四五规划、加快高质量发展决胜攻坚之年也是布局未来制订十五五发展规划关键之年[2] - 公司围绕高质量发展、打造无人机产业链链长目标深化经营结构调整和改革提升管理水平取得经营成果[2] 财务数据 - 上半年公司实现营业收入10.19亿元无人机业务收入5.5亿元同比增长约9%毛利率40%以上毛利额同比增长约9%[2] - 销售费用同比增加7.05%至1734万元管理费用同比下降11.76%至1.17亿元财务费用同比增加67.35%至负0.15亿元[2] - 2024年上半年研发投入1.05亿元同比增加14.85%占同期营收比例为10.27%[2] 市场开拓 - 无人机军贸业务是业绩增长主要驱动力上半年完成出访推介5次用户来访接待5次签约2项国际订单完成2项国际订单采购合同谈判[2] - 无人机国内业务部分项目逐步落地签约部分受招标节奏影响利润端短期承压中长期向好新材料业务受行业影响业绩下滑[2] - 上半年无人机外贸占比约95%同比增长8%国内占比约5%增速可观[3] 研发创新 - 公司将可消耗、通用化、系列化和产品化思想融入产品开发上半年完成新型高空长航时无人机、倾转旋翼无人机、CH - 3D、各型导弹研制任务[2] - 新型高空长航时无人机、倾转旋翼无人机进入总装总调阶段多个型号产品对外演示推介取得良好效果[2] 能力提升 - 以提效率、降成本、延伸价值链为中心推进工程信息化及装备数字化筹建国家无人机计量测试中心和试飞场夯实产业发展基础[3] 下半年计划 - 无人机业务立足军品、军贸基本盘响应竞标推动新产品出口落实军贸产品布局加快高端型号研制提升能力积极融入低空经济发展民用型[3] - 新材料产业顶住行业寒冬去库存改善经营质量稳定经营降低对整体业绩影响[3] 投资者问答相关 - 彩虹产品性能过硬性价比高有利于国内市场发展明年国内需求释放预期良好[3] - 在低空经济方面布局新产品将在航展展出主要布局中大型无人机民用领域关注eVTOL飞行器[3] - 公司扩展彩虹无人机市占率推广机载武器海外市场开拓长期规划[3] - 新材料业务公司将降低成本调整产品架构投入高附加值产品改善盈利[4] - 新研产品国内国际有潜在需求技术可引入国内市场扩大影响力[4] - 从数量上彩虹4最多彩虹3其次彩虹5最少各型号持续迭代[4] - 公司高度关注机载武器系列化开发不同类型机载武器[4] - 公司以用户需求出发推广定制化产品布局各类机型海外市场开拓进展[4] - 国内主要竞争对手是翼龙二者各有优劣希望加强合作[4] - 国内老用户续购概率大加快新订单落地[4] - 长期聚焦无人机主业短期发力新材料转型积极与集团沟通[4] - 国际市场毛利率预计相对平稳国内市场毛利率相对较低[5] - 公司无人机平台有通用性和前瞻性可满足交付需求[5] - 小型化低成本化在国际冲突战场有作用但面临对称作战时作用可能不明显低成本不等于低价[5] - 目前没有宏观整体化市值考核政策过往已进行市值管理考核[5] - 公司今年业绩总体趋势向好但受新材料业务负面影响[5]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [1] 报告的核心观点 无人机业务稳定增长，新材料业务短期承压 - 2024年上半年公司实现营业收入10.19亿元，同比减少10.37%；实现归母净利润0.66亿元，同比减少42.11% [5] - 无人机及相关产品实现营业收入5.48亿元，同比增长10.2%，毛利率40.52%与上年同期持平 [5] - 背材膜及绝缘材料/光学膜产品分别实现营业收入2.48/1.91亿元，同比下降36.03%/9.14%，毛利率分别为-9.31%/24.89% [5] 积极布局先进型号技术预研，定增项目顺利推进 - 公司在研产品包括CH-4增强型无人机、CH-5改进型、隐身无人机系统、XX-3D新一代高消费比无人机、无人倾转旋翼机系统、低成本机载武器等 [6] - 重点募集资金项目进度良好，多个项目已接近或达到预定使用状态 [6] 立足军贸反哺国内装备建设，基本面有望改善 - 军贸业务有望持续超预期，国内军用无人机列装提速有望带动公司产品从单一军种拓展到多军种配套 [6] - 公司加强资产整合优化产业布局，有望积极布局关键核心配套环节 [6] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预计分别为30.26/35.34/42.11亿元，归母净利润预计分别为1.70/2.31/3.27亿元 [7] - 2024-2026年EPS预计分别为0.17/0.23/0.33元，对应PE分别为79.8X/58.6X/41.4X [7]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司是我国稀缺无人机系统研制龙头,受益于无人机市场需求的增长,以及低空经济利好催化,未来有望保持较好发展态势 [1] - 1H24 业绩略低于市场预期,主要原因是背材膜及绝缘材料、光学膜等产品收入利润下降导致 [2] - 无人机及相关产品营收 5.5 亿元,同比增长 10.2%,毛利率为 40.5%,同比基本持平 [2] - 背材膜及绝缘材料营收 2.5 亿元,同比减少 36.0%,毛利率为-9.31%,上年同期为 7.2% [2] - 光学膜营收 1.9 亿元,同比减少 9.1%,毛利率为 24.9%,同比增长 9.57ppt [2] - 公司积极顺应国家低空经济相关政策,开展干、支线无人物流产品研制,开展高质量低成本化工作,解决物流成本高的痛点 [2] 财务数据总结 - 1H24 实现营收 10.2 亿元,YoY-10.4%,归母净利润 0.7 亿元,YoY-42.1%,扣非归母净利润 0.5 亿元,YoY-48.6% [2] - 2Q24 实现营收 5.6 亿元,YoY-11.6%,归母净利润 0.6 亿元,YoY-33.5% [2] - 1H24 综合毛利率同比增加 0.12ppt 至 24.8%,净利率同比减少 3.62ppt 至 6.4% [2] - 1H24 期间费用率为 17.2%,同比增加 3.34ppt,其中研发费用率增加 0.65ppt [2] - 截至 2Q24 末,应收账款及票据 28.8 亿元,较年初增长 17.6%,存货 11.3 亿元,较年初增长 13.5%,合同负债 0.4 亿元,较年初增长 40.6% [2] - 经营活动净现金流为 4.3 亿元,上年同期为-4.4 亿元 [2] 盈利预测 - 根据下游需求节奏变化,预测公司 2024~2026 年归母净利润为 2.52 亿元、3.40 亿元、4.54 亿元 [1] - 当前股价对应 2024~2026 年 PE 为 52x/39x/29x [1] 风险提示 - 下游需求不及预期 [1] - 利润率和价格变化 [1] - 资产减值风险 [1]

航天彩虹无人机股份有限公司 2024 年半年度报告全文 航天彩虹无人机股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 1 航天彩虹无人机股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人胡梅晓、主管会计工作负责人孙守云及会计机构负责人(会计 主管人员)龙舒婷声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本半年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质性 承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、 预测与承诺之间的差异。公司可能面对的风险详见本报告"第三节、管理层 讨论与分析"之"十、公司面临的风险和应对措施"，敬请广大投资者予以 关注。 根据国防科技工业局、中国人民银行、中国证券监督管理委员会联合发布 的《军工企业对外融资特殊财务信息披露管理办法》（科工财审【2008】702 号），公司已按照相关规定对披露信息进行了脱 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 业绩表现 - 1Q24实现营收4.6亿元，同比下降8.9%；归母净利润255万元，同比下降86.3%；扣非归母净利润105万元，同比下降93.7%，业绩低于市场预期 [1] - 受膜产品利润亏损影响，1Q24公司盈利能力有所下降，毛利率为20.7%，同比减少3.63个百分点；净利率为0.8%，同比减少3.02个百分点 [1] 费用管控和研发投入 - 公司费用管控能力有所提升，1Q24期间费用率为18.3%，同比减少1.60个百分点 [2] - 公司持续加大研发投入，1Q24研发费用0.25亿元，同比增长16.1% [2] 无人机业务发展 - 无人机作为发展低空经济的重要产业载体，未来市场规模有望持续增长 [1] - 公司作为国内无人机龙头企业之一，有望深度受益于低空产业的发展 [1] 财务指标总结 - 2023-2026年营业收入预计分别为28.66亿元、38.59亿元、50.33亿元和65.36亿元，年复合增长率约30% [3] - 2023-2026年归母净利润预计分别为1.53亿元、3.81亿元、5.08亿元和6.77亿元，年复合增长率约60% [3] - 2023-2026年每股收益预计分别为0.15元、0.38元、0.51元和0.68元 [3] - 2023-2026年PE预计分别为109倍、44倍、33倍和25倍 [3]

航天彩虹无人机股份有限公司 2024 年第一季度报告 航天彩虹无人机股份有限公司 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 3.第一季度报告是否经审计 一、主要财务数据 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 （二） 非经常性损益项目和金额 2 （三） 主要会计数据和财务指标发生变动的情况及原因 （一） 普通股股东总数和表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况表 3 □适用 不适用 □适用 不适用 适用 □不适用 4 航天彩虹无人机股份有限公司 2024 年第一季度报告 1、合并资产负债表 1 重要内容提示： 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 航天彩虹无人机股份有限公司 2024 年第一季度报告 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------|--------------- ...