国防军工板块市场表现 - 11月24日早盘国防军工板块领跑全市场，申万国防军工行业指数上涨2.58%至1685.19点 [1] - 主力资金大举涌入，净买入国防军工行业逾52亿元，居全行业首位 [1] - 场内热门国防军工ETF（512810）持续走高，涨超2%，场内高频溢价显示买盘强势 [1] - 此前10日，国防军工ETF（512810）累计获1.3亿元资金净申购 [1] 国防军工ETF具体数据 - 国防军工ETF（512810）10:17报价0.676元，上涨0.014元，涨幅2.11% [2] - 该ETF近5日呈现净流入状态 [2] - 最小申赎单位为2,000,000份，T-1日单位净资产为1,319,774.19元 [2] 板块成份股表现 - 成份股中船防务涨停，股价创四年新高 [2] - 中国海防逼近涨停，涨幅达9.59% [2] - 航天科技、航天智装、海格通信等个股大幅跟涨，涨幅分别为6.65%、6.26%、5.92% [2] 行业基本面支撑 - 全球冲突多发和地缘局势紧张背景下，国防安全重要性提升，行业估值有望获得支撑 [3] - 板块2025年三季报实现营业收入6003.75亿元，同比回升16.99% [3] - 归母净利润实现298.22亿元，同比回升14.01%，第三季度迎来业绩拐点，底部复苏有望持续 [3] 国防军工ETF投资主题覆盖 - 国防军工ETF（512810）是融资融券和互联互通标的 [5] - 覆盖商业航天、低空经济、可控核聚变、大飞机、深海科技、军用AI等诸多热门主题 [5][6]

板块市场表现 - 11月24日A股军工装备板块盘初拉升 [1] - 航天环宇股价上涨超过9% [1] - 隆达股份股价上涨超过5% [1] 相关公司表现 - 菲利华、中船防务、北方长龙、航亚科技、航天彩虹等公司股价跟涨 [1]

合资公司设立 - 航天彩虹通过全资子公司彩虹无人机科技有限公司与重庆赛航智行技术有限公司、重庆都梁城工高新科技集团有限公司共同设立重庆赛虹技术有限公司，注册资本为90,141.00万元 [1] - 新公司重庆赛虹经营范围包括低空物流飞行器、载人飞行器的研发与制造 [1] - 航天彩虹以“倾转旋翼”相关技术出资，取得重庆赛虹约43.64%的股权 [1] 出资方背景与股权结构 - 重庆赛虹的第一大股东为重庆赛航，拟持股55.46% [3] - 重庆赛航由重庆瑞驰汽车实业有限公司100%控股，其股权穿透后股东包括赛力斯、赣锋锂业、国家绿色发展基金及重庆两江新区高质量发展产业私募股权投资基金 [3] - 重庆市梁平区国资旗下的重庆都梁将持股约0.88% [3] 技术出资与项目进展 - 航天彩虹用于出资的倾转旋翼相关技术部分涉及公司一项募投项目，该项目已完成关键技术攻关、样机研制、试制和试验，无人倾转旋翼机系统研制项目已全部完成 [1] - 技术出资旨在紧抓国家低空经济产业发展战略机遇，发挥彩虹公司无人机技术优势，丰富技术应用场景 [2] 未来股权安排与战略目标 - 后续根据交易安排，彩虹公司将进行股份转让，并保持持股比例不低于34% [4] - 重庆赛航承诺在彩虹公司股权转让事项中放弃行使股东优先购买权 [4] - 合资公司模式旨在依托资源整合与市场化运作优势，高效推动无人机技术从实验室走向市场，加快形成产品和市场应用 [2] 行业与区域战略背景 - 航天彩虹是中国航天科技集团有限公司第十一研究院控股的上市公司，是国内无人机领域头部企业，“彩虹”无人机具有完全自主知识产权，技术达国际领先水平 [2] - 重庆在空天信息、低空经济领域持续布局，产业基础良好、应用场景丰富，与航天科技集团发展战略高度契合 [5] - 航天科技集团表示将深化与重庆在低空经济发展、卫星应用等领域合作，服务国家重大战略落地 [5]

交易核心 - 公司全资子公司彩虹无人机科技有限公司以价值人民币39,341.00万元的非货币性资产向重庆赛虹技术有限公司出资，认缴等额注册资本，取得标的公司43.6438%的股权 [1] - 出资资产包括技术相关的专利权、专利申请权等无形资产 [1] - 后续彩虹公司将进行股份转让，但保持持股比例不低于34%，交易对价以转让时的评估值为准 [1] 交易资产与程序 - 拟出资的无形资产涉及部分前次募集资金投资项目，金额共计4,501.89万元 [2] - 本次交易将间接导致所涉及的部分募投项目形成的无形资产转让，彩虹公司按持股比例享有对应的投资收益 [2] - 交易已通过公司第七届董事会第四次会议审议，尚待履行国资评估备案、国资主管部门行为审批等程序 [2] 交易安排与股东承诺 - 标的公司股东赛航智行和都梁高新集团将在相应决策程序中一致同意 [1] - 赛航智行承诺在彩虹公司后续股权转让事项中放弃行使股东优先购买权 [1] - 标的公司名称为重庆赛虹技术有限公司（暂定名，以工商核准为准） [1]

交易核心内容 - 全资子公司彩虹无人机科技有限公司以价值人民币39,341.00万元的非货币性资产向重庆赛虹技术有限公司出资 [1] - 非货币性资产主要包括技术相关的专利权、专利申请权等无形资产 [1] - 此次出资将认缴重庆赛虹39,341.00万元注册资本，取得标的公司43.6438%的股权 [1] 交易安排与后续计划 - 为实现科技成果转化收益，彩虹公司后续将进行股份转让，但保持持股比例不低于34% [1] - 股份转让的交易对价将以转让时的评估值为准 [1] - 标的公司股东赛航智行承诺在彩虹公司股权转让事项中放弃行使股东优先购买权 [1] 交易资产与审批状态 - 拟出资的无形资产涉及部分前次募集资金投资项目，金额共计4,501.89万元 [2] - 本次交易将间接导致部分募投项目形成的无形资产转让，彩虹公司按持股比例享有对应投资收益 [2] - 交易已通过公司董事会审议，尚待履行国资评估备案和国资主管部门行为审批等程序 [2]

合资公司设立 - 公司拟与赛航智行、都梁高新集团合资设立新公司，以抓住国家低空经济产业发展的战略机遇 [1] - 公司以价值人民币3.93亿元的非货币性资产出资，认缴新公司3.93亿元人民币注册资本 [1] - 出资后公司将取得标的公司43.6438%的股权 [1] 股权与后续安排 - 公司后续将进行股份转让，交易对价以股权转让时的评估值为准 [1] - 股份转让后，公司将保持在新公司的持股比例不低于34% [1] 战略目标 - 此次投资旨在提升公司核心竞争力与盈利能力 [1] - 投资有助于实现公司部分科技成果转化收益 [1]

公司重大事项 - 公司第七届第四次董事会会议于2025年11月21日以通讯表决方式召开 [1] - 会议审议了《关于全资子公司以包括部分募投项目资产在内的非货币性资产出资与非关联方合资设立低空科技公司的议案》 [1] 公司财务与业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：航空航天产品制造占比52.61%，电子元器件制品占比44.49%，其他业务占比2.91% [1] - 截至发稿，公司市值为211亿元 [1]

股权交易 - 彩虹公司拟39341.00万元非货币性资产出资获重庆赛虹43.6438%股权，后续持股不低于34%[1] - 赛航智行拟50000.00万元货币资金认缴获约55.4687%股权[18] - 都梁高新集团拟800.00万元货币资金认缴获约0.8875%股权[19] 募集资金 - 2021年公司非公开发行42240259股，募资910699997.40元，净额903292223.59元[4] - 2025年半年度募投项目直接投入451.20万元，累计投入72674.95万元，未使用17654.27万元[5] 项目进展 - 无人倾转旋翼机系统研制项目完成，使用募资4501.89万元[7] 其他信息 - 本次交易待国资评估备案等程序，需股东会审议，不构成关联和重大资产重组[2][3] - 拟出资无形资产评估值39341.00万元（不含税），增值率358.12%[16] - 2025年11月21日董事会审议通过相关议案[32] - 本次投资有业务发展不及预期和审批未通过风险[33]

公司信息 - 彩虹无人机科技有限公司注册资本为100272.41万人民币[14] - 彩虹无人机科技有限公司成立日期为2016 - 04 - 29[14] 评估相关日期 - 评估基准日是2025年8月31日[11][12][13][14] - 评估报告日是2025年11月16日[4] - 备案回执生成日期为2025年11月19日[5] - 评估结论使用有效期限自2025年8月31日起至2026年8月30日止[13] 评估目的与方法 - 评估目的是为彩虹无人机科技有限公司拟以倾转旋翼项目相关无形资产出资提供价值参考依据[11][17] - 评估方法采用成本法和收益法[11][12][14] 项目资产情况 - 彩虹无人机倾转旋翼项目涉及其他无形资产共32项，含5项发明专利等[19] - 技术类无形资产账面价值为8587.50万元[19] 评估价值 - 成本法评估彩虹无人机科技有限公司拟出资其他无形资产不含增值税价值为8950.89万元[49] - 收益法评估彩虹无人机科技有限公司拟出资其他无形资产不含增值税价值为39341.00万元[49] - 最终取收益法结果，彩虹无人机科技有限公司其他无形资产评估价值为39341.00万元[49] 评估工作时间 - 公司于2025年10月接受评估委托，准备阶段时间为2025年10月23 - 24日[41][42] - 现场清查阶段工作时间为2025年10月25 - 27日[43] - 评估汇总阶段工作时间为2025年10月28日 - 2025年11月16日[46] 其他要点 - 技术类资产剩余经济寿命年限和收益期限均为9.33年[47] - 自评估基准日至报告出具日未发现需调整评估结论的重大事项[51]

投资与股权 - 彩虹公司以39341万元非货币性资产向重庆赛虹出资，取得43.6438%股权，后续转让后持股不低于34%[3][5] - 重庆赛航智行技术有限公司出资50000万元，股权比例55.4687%[21] - 重庆都梁城工高新科技集团有限公司出资800万元，股权比例0.8875%[21] 募集资金 - 2021年公司非公开发行42240259股，发行价21.56元/股，募集资金总额910699997.40元，净额90329223.59元[7] - 2025年半年度，公司以募集资金直接投入募投项目451.20万元[9] - 截至2025年6月30日，募集资金累计投入72674.95万元，尚未使用17654.27万元[9] 项目投入 - 无人倾转旋翼机系统研制项目投入119.42万元，隐身无人机系统研制项目投入331.43万元，低成本机载武器科研项目投入0.35万元[9] - 倾转旋翼相关技术部分投入涉及无人倾转旋翼机系统研制项目，已全部完成，使用募集资金4501.89万元[10] 公司信息 - 赛航智行注册资本5000万元，重庆瑞驰汽车实业有限公司持股100%[13][14] - 都梁高新集团注册资本300000万元[16] - 重庆赛虹注册资本90141万元[19] 投资风险与进展 - 本次投资存在业务发展不及预期、审批未通过风险[4] - 合资设立公司事项已通过董事会审议，拟提交股东会审议[40] 其他 - 拟出资无形资产评估价值39341万元，增值率358.12%[22] - 新公司董事会由5名董事组成，赛航智行提名或委派3名，彩虹公司提名或委派2名[28] - 违约方应支付违约金，为本次交易各方支付的出资总金额的万分之五每日与违约天数之乘积[32]