会议基本信息 - 现场会议召开时间为2025年9月9日下午14:00 [1] - 网络投票通过深圳证券交易所交易系统进行 时间为2025年9月9日上午9:15-9:25及9:30-11:30 下午13:00-15:00 [1] - 互联网投票系统投票时间为2025年9月9日上午9:15至下午15:00 [1] 投票方式 - 股东可选择现场投票或网络投票方式 重复投票时以第一次表决结果为准 [2] - 网络投票通过深交所交易系统或互联网投票系统(http://wltp.cninfo.com.cn)进行 [2][6] - 股权登记日收市时登记在册的股东均有权参与表决 [2] 审议议案内容 - 非累积投票提案包括《关于公司2025年申请航天科技财务有限责任公司综合授信额度暨关联交易的议案》 [3][10] - 累积投票提案涉及董事会换届选举 应选非独立董事5人 独立董事3人 [3][4][11] - 非独立董事候选人包括胡梅晓、王献雨、秦永明、文曦、周颖 [3][11] - 独立董事候选人包括徐学宗、熊建辉、李祉莹 [4][12] 表决规则 - 关联交易议案涉及关联股东回避表决 包括中国航天空气动力技术研究院、台州市金投航天有限公司、航天投资控股有限公司等 [5] - 累积投票表决中股东选举票数为持有表决权股份数乘以应选人数 可分配票数但不得超过总选举票数 [5] - 中小投资者定义为除董事、监事、高级管理人员及持股5%以上股东外的其他股东 [5] 会议登记要求 - 法人股东需提供营业执照复印件(加盖公章)、身份证、法定代表人证明书及证券账户卡 [5] - 个人股东需出示本人身份证、证券账户卡或有效身份证明 [5] - 异地股东可通过信函或电子邮件登记 截止时间为2025年9月4日16:00 [5] 网络投票操作 - 非累积投票提案需选择同意、反对或弃权 [7] - 累积投票提案需填报投给候选人的具体票数 可投0票 [7] - 互联网投票需办理深交所数字证书或投资者服务密码身份认证 [8]

会议时间 - 2025年第二次临时股东会现场会议9月9日14:00开始[2][3] - 网络投票9月9日9:15开始至15:00结束[2][3] - 深交所交易系统投票9月9日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30和13:00 - 15:00[17] - 深交所互联网投票系统投票9月9日9:15 - 15:00[18] 登记信息 - 会议股权登记日为2025年9月4日[4] - 会议登记时间为2025年9月4日9:00 - 11:00、14:00 - 16:00[8] 审议事项 - 修订《公司章程》等议案[5] 投票规则 - 议案1需三分之二以上表决权通过[7] - 议案2关联股东回避表决[7] - 议案3、4累积投票[7] - 非累积投票填同意等意见，累积投票填选举票数[14] - 对总议案投票视为对非累积提案表达相同意见[15] - 重复投票以第一次有效投票为准[15] 选举人数 - 非独立董事应选5人[20] - 独立董事应选3人[20] 投票代码 - 网络投票代码为"362389"，简称为"航天投票"[13]

股价表现与交易数据 - 航天彩虹今日跌停 全天换手率6.38% 成交额14.98亿元 振幅11.60% [2] - 因日跌幅偏离值达-8.58%上榜深交所龙虎榜 [2] - 近5日主力资金净流出4.17亿元 其中今日主力资金净流出2.87亿元（特大单净流出1.58亿元 大单净流出1.29亿元） [2] 龙虎榜资金流向 - 前五大买卖营业部合计成交2.57亿元 买入1.08亿元 卖出1.49亿元 合计净卖出4094.72万元 [2] - 机构专用席位净买入1584.47万元 位列买四席位 [2][3] - 深股通专用席位买入3004.86万元 卖出3399.28万元 净卖出394.42万元 同时位列第二大买入和第一大卖出营业部 [2][3] 融资融券变动 - 最新两融余额11.75亿元 其中融资余额11.70亿元 融券余额491.30万元 [3] - 近5日融资余额减少4496.16万元 降幅3.70% [3] - 近5日融券余额增加38.99万元 增幅8.62% [3] 营业部交易明细 - 买一方正证券台州解放路营业部买入3153.42万元 卖出2992.59万元 [3] - 买三财通证券杭州转塘沙秀路营业部买入1694.85万元 卖出1720.36万元 [3] - 卖三招商证券深圳福民路营业部卖出2129.16万元 卖四广发证券深圳福华一路营业部卖出1990.24万元 [3][4]

板块表现 - 航空装备板块单日下跌6.55% 领跌个股为晨曦航空（跌幅14.39%）[1] - 板块内10只个股跌幅超9% 其中航天彩虹、利君股份、航发科技均跌超9.9%[1] - 板块成交额显著放大 中航西飞成交24.37亿元 航天彩虹成交14.98亿元 中无人机成交12.75亿元[1] 个股表现 - 晨曦航空跌幅居首达14.39% 成交46.87万手 金额9.25亿元[1] - 恒宇信通跌13.66% 成交2.82万手 金额1.97亿元[1] - 中无人机跌13.42% 成交24.24万手 金额12.75亿元[1] 资金流向 - 板块主力资金净流出38.63亿元[2] - 游资资金净流入4.08亿元 散户资金净流入34.55亿元[2] - 资金流向显示机构资金大幅撤离 散户与游资承接[2]

股价表现 - 9月3日股价下跌5.67%至23.95元/股 成交额5.22亿元 换手率2.15% 总市值237.33亿元 [1] 公司业务构成 - 无人机及相关产品收入占比37.59% 背材膜及绝缘材料占比23.85% 光学膜占比20.64% 技术服务占比15.02% 其他业务占比2.91% [1] - 主营业务涵盖无人机整机产品及应用服务 以及电容器薄膜 太阳能电池背材膜 光学膜 锂离子电池隔膜等制造销售 [1] 机构持仓变动 - 国泰中证军工ETF二季度增持127.68万股 当前持有807.21万股 占流通股比例0.81% [2] - 该基金当日浮亏约1162.38万元 [2] 基金产品表现 - 国泰中证军工ETF最新规模156.01亿元 今年以来收益22.33% 近一年收益56.93% 成立以来收益27.43% [2] - 基金经理管理规模1418.59亿元 任职期间最佳基金回报208.95% [3]

股价表现与融资融券数据 - 8月29日公司股价上涨3.94% 成交额达13.73亿元 [1] - 当日融资买入1.62亿元 融资净买入2025.97万元 融资余额11.79亿元占流通市值4.56% 处于近一年70%分位高位水平 [1] - 融券余量14.49万股 余额378.48万元 处于近一年50%分位低位水平 [1] 股东结构与经营业绩 - 股东户数14.11万户 较上期增加8.28% 人均流通股7024股减少7.65% [2] - 2025年上半年营业收入8.11亿元 同比减少20.43% 归母净利润亏损48.96万元 同比下滑100.74% [2] 业务构成与分红记录 - 无人机及相关产品占比37.59% 背材膜及绝缘材料23.85% 光学膜20.64% 技术服务15.02% [1] - A股上市后累计派现4.64亿元 近三年累计派现1.78亿元 [3] 机构持仓变动 - 国泰中证军工ETF持股807.21万股 较上期增持127.68万股 位列第七大流通股东 [3] - 南方中证1000ETF新进持股641.94万股 位列第八大流通股东 香港中央结算退出十大股东 [3]

板块表现 - 航空装备板块当日上涨0.52% 领涨个股为超卓航科（涨幅10.33%）[1] - 上证指数上涨0.37%至3857.93点 深证成指上涨0.99%至12696.15点[1] - 成交额居前个股包括航天彩虹（13.73亿元）、利君股份（11.78亿元）及晨曦航空（9.47亿元）[1] 个股涨跌 - 涨幅前五分别为超卓航科（46.23元/+10.33%）、利君股份（15.00元/+6.76%）、恒宇信通（80.20元/+5.51%）、晟楠科技（35.83元/+4.64%）、晨曦航空（22.18元/+4.18%）[1] - 成交量最高个股为利君股份（81.06万手）和航天彩虹（53.80万手）[1] - 佳驰科技（84.60元/+4.03%）与派克新材（75.19元/+3.57%）均实现超3.5%涨幅[1] 资金流向 - 板块主力资金净流出3.0亿元 游资资金净流入3.79亿元[3] - 散户资金净流出7893.68万元 显示资金分化态势[3]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入8.11亿元，同比下降20.43% [2] - 归母净利润-48.96万元，同比由盈转亏，下降幅度达100.74% [2] - 扣非净利润-1221.74万元，同比下降122.76% [2] - 第二季度归母净利润3039.52万元，同比下降52.1%，但环比增长198.41% [2][3] - 毛利率23.15%，同比减少6.5个百分点；净利率-0.15%，同比减少102.35个百分点 [4] - 每股经营性现金流-0.73元，同比减少68.41% [4] 业务板块表现 - 无人机及相关产品收入3.05亿元，同比下滑44.39%，毛利率39.04%，同比减少1.48个百分点 [5] - 技术服务收入1.22亿元，同比增长13622.60%，毛利率40.30%，同比提升13.59个百分点 [5] - 新材料业务收入3.61亿元，同比下滑17.82%，毛利率4.17%，同比减少1.43个百分点 [5] - 航空航天产品制造收入占主营收入52.61%，塑料薄膜制造占44.49% [6] 成本与费用结构 - 三费（财务/销售/管理费用）总和占总营收比例16.17%，同比增幅37.89% [3] - 财务费用变动幅度127.49%，主因人民币对美元汇率波动 [4] - 有息负债3.91亿元，同比增加471.06% [4] 运营与资产状况 - 合同负债1.69亿元，较年初大增392%，同比增长350.52% [6] - 存货12.05亿元，较年初增长15.38%；预付款项2.62亿元，较年初增长67.17% [6] - 经营活动现金流量净额变动幅度-67.47%，主因到期票据增加及现金支付力度加大 [4] 产品与技术布局 - 成熟产品包括CH-3D、CH-4、CH-5、CH-9、CH-817A及AR系列导弹，大部分获出口立项批复 [7] - 在研产品包括CH-7高空隐身无人机、CH-10A大型无人倾转旋翼机等，部分达国际领先水平 [7] 行业与市场前景 - 国际冲突持续与全球军费开支高企推动军用无人机需求显著增长 [2] - 全球军贸市场预计进入实质性上行周期，三/四季度为收入确认高峰期 [9] - 公司为国内军用无人机产品型谱最全企业，出口量最大 [6][9] 机构观点与估值 - 华泰证券维持"买入"评级，下调2025-2027年归母净利润至2.35/3.66/5.21亿元，目标价33.78元 [9] - 国投证券首次给予"买入-A"评级，预计2025-2027年净利润2.68/3.79/4.57亿元，目标价32.5元 [9] - 总市值249.02亿元，在航天装备行业中排名靠前 [7][8]

投资评级 - 首次给予买入-A评级 12个月目标价32.50元 [5][7] 核心观点 - 业绩短期承压但下半年或迎需求拐点 无人机业务收入下降是主因 [1][2] - 国内需求不确定性接近尾声 海外市场受益全球军贸上行周期 [3] - 合同负债大增392%至1.69亿元 存货增长15.38%显示积极备货 [4] - 预计2025-2027年净利润2.68/3.79/4.57亿元 增速204%/41.5%/20.6% [5] 财务表现 - 2025H1营收8.11亿元同比-20.43% 归母净利润-49万元（去年同期0.66亿元） [1] - 分业务：无人机收入3.05亿元（-44.39%） 背材膜1.93亿元（-21.89%） 光学膜1.67亿元（-12.55%） [2] - 分区域：国内收入4.57亿元持平 国外收入3.54亿元（-36.62%） [2] - 毛利率：无人机39.04%（-1.48pct） 背材膜-12.36%（-3.05pct） 光学膜23.26%（-1.63pct） [2] 行业与估值 - 可比公司中无人机/纵横股份/中航成飞2026年平均PE 85倍 [5] - 给予2026年85倍PE 目标价32.50元对应市值约337亿元 [5][7] - 当前股价25.98元 总市值257.44亿元 [7] - 预测2025年PE 98.2倍 2026年降至69.4倍 [6] 增长驱动 - 技术服务收入大幅增长至1.22亿元（去年同期89万元）毛利率40.30% [2] - 预付款项2.62亿元较年初增长67.17% 反映备货需求 [4] - 营收增速预测：2025年65.2% 2026年24.8% 2027年12.3% [11] - ROE预计从2025年3.2%提升至2027年5.1% [6][11]

行业投资评级 - 行业评级为"推荐（维持）" [2] 核心观点 - 中报业绩持续发布，远火、军工电子等部分子板块景气度得到初步验证 [1] - 新型政策性金融工具投向或包含新兴产业，无人装备成为海防新力量 [1] - 军工行业景气度自年初开始逐步恢复，估值先于业绩修复提升 [19] 行情复盘 - 行业本周上涨3.07%，跑输沪深300指数1.11个百分点 [1][13] - 截至2025年8月22日，SW国防军工指数上涨25.49%，跑赢沪深300指数14.23个百分点，在31个申万一级子行业中排名第9 [1][13] - 子行业表现：航天装备上涨4.42%、军工电子上涨3.69%、航空装备上涨3.64%，均跑赢SW军工行业指数 [1][15] - 个股涨幅Top5：成都华微(+36.23%)、成飞集成(+35.53%)、中天火箭(+28.23%)、中科海讯(+22.43%)、和而泰(+20.55%) [17][18] - 行业估值：国防军工指数(申万)PE(TTM)为92.71倍，5年分位点78.63% [19] 重点事件回顾 - 远火板块景气度验证：中兵红箭营收增长17.36%，特种装备制造业营收11.81亿元(同比+85.92%)；北方导航预计实现归母净利润1.05至1.2亿元，扭亏为盈 [1][24] - 军工电子板块分化：鸿远电子营收+22.3%、归母净利润+52.7%；火炬电子营收+24.2%、归母净利润+59.0%；振华科技和航天电器受收入确认节奏影响下滑 [1][24] - 商业航天板块：智明达营收+84.8%、归母净利润+2147.9%；下半年卫星领域项目加速推进，主要体现在星网项目 [1][24] 催化前瞻 - 新型政策性金融工具金额预计5000亿元左右，杠杆作用超过4.5倍，投向领域可能包含战略性新兴产业 [1][26] - 无人装备成为海防新力量：HSU-001型无人潜航器执行水下侦察、扫雷和反潜任务；"虎鲸"大型无人艇总长58米，续航超4000海里；"蓝鲸号"可潜无人艇2025年4月下水，全长11米、排水量12吨 [1][26][27][28] 建议关注方向及标的 - 航空主线：中航沈飞、中航西飞、中直股份、航发动力、中无人机、洪都航空、中航高科、佳驰科技、航材股份 [7][9] - 导弹、远火产业链：北方导航、国博电子、航天电器、国科军工、佳力奇 [9] - 新域新质作战力量：商业航天关注航天智装、航天电子、中科星图；无人机&低空经济关注中无人机、航天彩虹；深海科技关注中科海讯、中国海防 [9] 行业规模数据 - 股票家数117只，占比2.3% [2] - 总市值2145.3十亿元，占比2.2% [2] - 流通市值1752.8十亿元，占比2.0% [2] 行业指数表现 - 绝对表现：1个月+9.2%、6个月+28.2%、12个月+66.7% [4] - 相对表现：1个月+4.7%、6个月+21.5%、12个月+41.0% [4]