指数与ETF表现 - 截至2025年12月29日13:19，中证通用航空主题指数(931855)强势上涨1.62% [1] - 指数成分股光威复材上涨14.57%，海格通信上涨10.04%，雷科防务上涨9.97%，中国卫通、中简科技等个股跟涨 [1] - 通用航空ETF基金(561660)上涨1.70%，冲击4连涨，最新价报1.2元 [1] 政策驱动因素 - 2025年11月，国家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》，明确支持商业主体开发新技术、新产品，并设立国家商业航天发展基金 [1] - 同期，上交所发布商业火箭企业适用科创板第五套上市标准的专项指引，有望加速相关企业IPO进程 [1] - 上交所发布的指引标志着商业火箭企业登陆资本市场的通道正式打通、标准全面明确 [2] 行业影响与前景 - 在政策对“承担国家任务、参与国家工程项目”、“可重复使用技术”、“行业地位”的强调下，头部民营商业火箭企业IPO进程或将提速 [2] - 商业火箭作为商业航天的“运载底座”，其产业化进程将直接带动卫星制造、地面设备、空间应用等上下游环节的需求爆发 [2] 指数与基金构成 - 通用航空ETF基金紧密跟踪中证通用航空主题指数 [2] - 中证通用航空主题指数选取50只业务涉及航空材料及零部件、通航飞行器制造、通航基础设施、通航运营与保障、通航应用等通用航空相关领域的上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2025年11月28日，该指数前十大权重股包括航天电子、海格通信、中科星图、中国卫通等，前十大权重股合计占比40.68% [2]

公司研发进展 - 航天彩虹旗下“彩虹7”无人机项目正按计划推进相关工作进展 [1] - 彩虹7无人机预计于2025年第四季度完成全部研制工作 [1] 投资者沟通 - 公司通过投资者互动平台披露彩虹7项目进展 [1] - 公司建议投资者关注后续相关公告和官方报道以获取最新信息 [1]

指数与ETF表现 - 截至2025年12月26日10:40，中证通用航空主题指数(931855)强势上涨1.83% [1] - 指数成分股广联航空上涨13.94%，中复神鹰上涨13.03%，北斗星通上涨9.99%，盟升电子、光威复材等个股跟涨 [1] - 通用航空ETF基金(561660)上涨1.91%，冲击3连涨，最新价报1.17元 [1] 行业事件与政策驱动 - 2025年12月26日7时26分，我国在海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭，成功将卫星互联网低轨17组卫星发射升空 [1] - 方正证券指出，未来五年科技自立自强将成为国家核心战略之一，政策支持有望持续加码，推动低空经济与商业航天进入高速发展阶段 [1] - 510亿元规模的战略性新兴产业发展专项基金已正式启动，将重点投向航空航天等领域，为相关产业链提供实质性财政支持 [1] 指数构成与权重 - 中证通用航空主题指数选取50只业务涉及航空材料及零部件、通航飞行器制造、通航基础设施、通航运营与保障、通航应用等通用航空相关领域的上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2025年11月28日，该指数前十大权重股分别为航天电子、海格通信、中科星图、中国卫通、华测导航、航天彩虹、西部超导、中直股份、光启技术、洪都航空 [2] - 前十大权重股合计占比40.68% [2]

议案取消 - 公司取消《关于全资子公司以包括部分募投项目资产在内的非货币性资产出资与非关联方合资设立低空科技公司的议案》提交2025年第四次临时股东会审议[2] 会议信息 - 2025年第四次临时股东会现场会议12月31日10:00开始[4] - 深交所系统及交易系统网络投票时间12月31日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[4][16] - 深交所互联网投票系统投票时间12月31日9:15至15:00[4] - 会议股权登记日为12月26日[7] - 会议地点为北京市丰台区云岗西路17号北京浦金凯航国际大酒店一层会议室[7] - 会议审议事项为总议案和《关于续聘会计师事务所的议案》[7] - 会议登记时间为12月26日上午9:00 - 11:00、14:00 - 16:00[9] - 网络投票代码为“362389”，投票简称为“航天投票”[12] - 总提案为除累积投票提案外的所有提案[19] - 非累积投票提案包含《关于续聘会计师事务所的议案》[19]

公司股价与交易表现 - 12月25日，航天彩虹股价上涨5.4%，报收24.19元/股，成交额8.73亿元，换手率3.76%，总市值238.25亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为航天彩虹无人机股份有限公司，成立于2001年11月30日，于2010年4月13日上市 [1] - 公司主营业务涉及无人机整机产品、应用服务以及多种薄膜材料的制造销售 [1] - 主营业务收入构成为：无人机及相关产品占37.59%，背材膜及绝缘材料占23.85%，光学膜占20.64%，技术服务占15.02%，其他占2.91% [1] 基金持仓动态 - 富国国证通用航空产业ETF（159392）在第三季度增持航天彩虹2.18万股，总计持有11.59万股，该股票占基金净值比例为3.81%，是其第三大重仓股 [2] - 基于当日股价涨幅测算，该基金持仓航天彩虹浮盈约14.37万元 [2] - 该ETF成立于2025年4月30日，最新规模为7039.18万元，成立以来收益率为14.34% [2] - 该ETF基金经理为殷钦怡，其累计任职时间1年156天，现任基金资产总规模67.17亿元，任职期间最佳基金回报84.53%，最差基金回报-12.34% [2]

公司股价与交易表现 - 12月25日，航天彩虹股价上涨5.4%，报收24.19元/股，成交额8.73亿元，换手率3.76%，总市值238.25亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为航天彩虹无人机股份有限公司，成立于2001年11月30日，于2010年4月13日上市 [1] - 公司主营业务涉及无人机整机产品、应用服务以及多种薄膜材料的制造和销售 [1] - 主营业务收入具体构成为：无人机及相关产品占37.59%，背材膜及绝缘材料占23.85%，光学膜占20.64%，技术服务占15.02%，其他占2.91% [1] 基金持仓动态 - 华安基金旗下华安新乐享灵活配置混合A（001800）重仓航天彩虹，为第八大重仓股 [2] - 该基金在三季度增持航天彩虹7万股，总持有股数达14万股，占基金净值比例为0.29% [2] - 基于12月25日股价涨幅测算，该基金持仓航天彩虹当日浮盈约17.36万元 [2] 相关基金概况 - 华安新乐享灵活配置混合A（001800）成立于2015年9月10日，最新规模为6597.52万元 [2] - 该基金今年以来收益率为3.21%，同类排名7214/8087；近一年收益率为3.33%，同类排名7113/8071；成立以来收益率为60.24% [2] - 该基金的基金经理为张瑞和郑伟山 [3] - 张瑞累计任职时间3年225天，现任基金资产总规模18.92亿元，任职期间最佳基金回报14.85%，最差基金回报-2.77% [3] - 郑伟山累计任职时间3年216天，现任基金资产总规模286.83亿元，任职期间最佳基金回报32.32%，最差基金回报0.02% [3]

指数与ETF表现 - 截至2025年12月25日09:49，中证通用航空主题指数(931855)强势上涨1.94% [1] - 指数成分股广联航空上涨19.99%，铂力特上涨6.93%，盟升电子上涨6.84%，四创电子、天银机电等个股跟涨 [1] - 通用航空ETF基金(561660)上涨1.90%，最新价报1.13元，盘中换手率为2.18%，成交额为137.84万元 [1] - 通用航空ETF基金近1周规模增长193.17万元，实现显著增长 [2] 行业事件与政策驱动 - 12月24日，第三届中国商业航天发展大会在北京召开，会上正式启动商业航天产业联盟科创基金 [1] - 该基金首次发行规模为10至20亿元，远期拟扩至100亿元，存续期为10年，将分阶段完成资金投放与项目布局，最终目标实现约70%的项目退出 [1] - 基金投资方向聚焦四大领域：低轨卫星星座及卫星互联网、可重复使用运载器及火箭发射服务、商业航天新材料和新器件、空间资源开发利用及新兴太空服务 [1] 机构观点与行业展望 - 东吴证券指出，经过批量首飞验证，2026年商业火箭有望由量变引发质变，有望见证中国进入火箭可回收时代 [1] - 东吴证券认为，卫星与火箭两大环节将形成“供需共振”局面，推动整个航天产业进入快速扩张阶段 [1] 指数构成与样本 - 中证通用航空主题指数选取50只业务涉及航空材料及零部件、通航飞行器制造、通航基础设施、通航运营与保障、通航应用等通用航空相关领域的上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2025年11月28日，该指数前十大权重股合计占比为40.68% [2] - 前十大权重股包括航天电子、海格通信、中科星图、中国卫通、华测导航、航天彩虹、西部超导、中直股份、光启技术、洪都航空 [2]

行业核心观点与催化剂 - 商业航天产业趋势已迎来奇点时刻 产业从“投入孵化期”向“盈利兑现期”迈进[1][2] - 政策支持力度加大和技术成熟度提升 商业航天有望进入产业化落地的关键窗口期[1] - 近期可复用火箭密集发射 星网与千帆星座加速组网[1] - 长征十二号甲可重复使用运载火箭原计划于2025年12月中下旬执行首次发射任务[1] - 第三届北京商业航天产业高质量发展大会暨2026北京国际商业航天展览会定于2026年1月23日至25日举行[1] 卫星制造与发射服务板块 - 低轨星座组网提速 卫星批量制造与发射服务需求爆发[2] - 卫星平台、载荷、测运控系统等细分环节率先受益[2] 航天装备与新材料板块 - 可回收火箭技术突破带动航天材料、结构设计升级[2] - 火箭结构件、耐高温材料、高性能复合材料等领域迎来增量需求 相关企业有望获得持续订单[2] 卫星互联网与通信板块 - 三大运营商获发卫星牌照 卫星通信从试验向规模化商用演进[2] - 地面设备、卫星终端、通信模组等市场需求激增[2] - 手机直连卫星、车联网等消费级应用逐步落地[2] 太空算力与数据处理板块 - 太空算力成为地面算力重要补充 AI与航天融合加速[2] - 星上计算、数据传输、地面处理平台等产业链环节迎来发展新机遇 算力卫星等新场景不断涌现[2] 相关上市公司业务梳理 - 中科星图（688568）：是国内领先的数字地球产品研发与产业化企业 GEOVIS数字地球产品已广泛应用于特种领域、政府、企业等多个领域 公司在遥感数据处理、空天大数据应用方面的技术优势将进一步凸显[3] - 航天彩虹（002389）：是我国无人机领域的核心企业 同时积极布局航天业务 彩虹系列无人机在国际市场享有盛誉 公司也在探索无人机与卫星系统的协同应用 有望在空天一体化信息网络建设中扮演重要角色[3] - 铖昌科技（001270）：专注于微波毫米波模拟相控阵T/R芯片的研发、生产与销售 产品已广泛应用于卫星通信、雷达等领域 作为相控阵芯片的核心供应商 公司将直接受益于低轨卫星互联网建设带来的射频芯片需求爆发[3] - 斯瑞新材（688102）：是高端金属新材料领域的领先企业 其生产的液体火箭发动机推力室内壁等产品已成功应用于国内多个商业火箭型号 随着商业火箭发射频次的提升 公司在航天特种材料领域的市场份额有望持续增长[3] - 超捷股份（301005）：是国内精密紧固件领域的龙头企业 近年来积极拓展航天业务 产品已进入商业航天供应链 涉及火箭结构件、卫星零部件等 航天业务的高毛利特性有望为公司带来新的业绩增长点[4]

文章核心观点 - 航天彩虹自主研发的彩虹-7高空高速长航时无人机成功首飞 标志着中国在高端隐身无人机领域取得战略突破 有望切入由美国主导的高端军贸市场 为公司带来长期增长潜力 [4][7][9][10] - 公司近期业绩因行业周期性和新材料业务承压而波动 但2025年第三季度营收出现强劲增长 且多项财务指标预示订单回暖 公司自身判断需求拐点预计在下半年出现 [16][18][20][21][22] - 全球军用无人机市场前景广阔且增长迅速 公司作为中国无人机出口龙头 凭借全谱系产品、技术研发、成本优势及一体化解决方案 有望在行业高景气周期中受益 [23][24][25][26] 彩虹-7首飞成功：高端无人机迎来战略突破 - 彩虹-7于2025年12月15日成功首飞 采用飞翼隐身布局 翼展27.3米 最大起飞重量8吨 具备极低可探测性 [4][9] - 该机型具备高空高速长航时性能 飞行时间长达16小时 最大航程8000公里 作战半径3500千米 升限1.6万米 巡航速度0.5-0.6马赫 [9] - 具备多任务与强打击能力 内置弹舱可搭载2吨武器 实现“侦察+打击”一体化 是一款战略级无人机 [9] - 彩虹-7使中国成为继美国之后拥有长航时强突防无人作战飞机的国家 是首款可对外销售、与RQ-180/X-47B同代竞争的飞翼隐身无人机 [10] - 相比美国RQ-180 彩虹-7在隐身性能相当的基础上还具备武器挂载能力 [11] - 美国计划逐步退役MQ-9B 在中东、东南亚等地形成高端隐身无人机供应空白 彩虹-7有望利用此窗口期切入市场 市场传闻中东某国意向采购50架 订单价值高达30亿美元 [11] - 从首飞到批量出口预计仍需约3年测试验证周期 [11] 公司概况与业务结构 - 公司前身为浙江南洋电子薄膜有限公司 2017年注入无人机及机载制导装备业务 形成无人机和新材料双主业 实控人为中国航天科技集团有限公司 [12] - 无人机业务是核心业务 涵盖研发、生产、销售及提供系统解决方案 [12] - 新材料业务包括电容器用聚丙烯薄膜等功能薄膜 是当前重点业务之一 [13] - 公司已构建完整的无人机产品体系 产品矩阵包括彩虹-4、5、6、7、9等 成熟产品包括CH-3D、CH-4、CH-5、CH-9及AR系列导弹 [13] - 公司产品大部分已获出口立项批复 自2004年起批量出口至亚非等十余国 并已批量装备国内 [13] - 彩虹系列无人机连续十年保持全球出口量前三 占据中国军用无人机出口份额的70% [13] - 2024年 无人机及相关产品营收15.14亿元 占总营收53.78% 其中彩虹-4/5等主力机型贡献约60%营收 [13] - 储备产品包括CH-7、CH-10A大型无人倾转旋翼机等 部分达到国际领先水平 [15] 近期业绩表现与拐点信号 - 2022-2024年公司营收和利润持续下滑 [16] - 2024年实现营业收入25.67亿元 同比下降10.45% 归母净利润0.88亿元 同比下降42.54% [18] - 业绩波动原因一：无人机军贸业务具有周期性 2023-2024年受国内采购节奏和国际政治环境影响 订单交付节奏受阻 [20] - 业绩波动原因二：新材料业务受行业供需影响 终端需求和产品价格承压 [20] - 2025年前三季度营业总收入15.23亿元 同比增长18.02% 归母净利润0.06亿元 同比下降1.67% [20] - 2025年第三季度单季营收7.12亿元 同比大增162.48% 环比增长43.6% 显示业绩出现拐点信号 [20] - 截至2025年三季度末 存货13.23亿元较年初增长27% 预付款项3.06亿元较年初增长95% 合同负债0.85亿元较过去两年水平明显增长 预示订单增长 [21] - 公司在2025年中报中表示：国内需求的不确定性已接近尾声 需求拐点预计在下半年出现 [22] 无人机行业市场前景与公司竞争优势 - 全球军用无人机市场高速增长 TrendForce预测至2025年市场规模将达343亿美元 [23] - 根据Fortune Business Insights数据 2023年全球市场规模约141.4亿美元 预计2032年达471.6亿美元 2023-2032年复合增长率13.15% [23] - 亚太地区增速领跑全球 市场份额约45% 中国因国防建设加速 无人机等新域新质作战力量将迎来持续批量采购机遇 2024年军费中装备采购占比超40% [23] - 全球主要参与者包括美国通用原子、诺斯罗普·格鲁曼 以及中国的航天彩虹和中航工业 [24] - 中国无人机（含翼龙系列）占据全球22%市场份额 仅次于美国通用原子（35%） [24] - 公司竞争优势一：全谱系产品布局 覆盖远中近程、高中低空、高速低速全场景应用 [25] - 公司竞争优势二：技术研发实力强 在气动、隐身、控制等关键领域有突破 部分产品国际领先 [25] - 公司竞争优势三：军贸出口优势 是中国首家实现无人机批量出口且出口量最大的企业 在全球有较高知名度和竞争力 [25] - 公司竞争优势四：提供一体化解决方案 涵盖无人机平台、机载设备、武器系统及技术服务 [25] - 公司竞争优势五：成本优势显著 相比美国MQ-9B等同类产品 价格仅为竞品的1/5 且维护成本更低 [26]

公司股价与交易表现 - 12月18日盘中，公司股价上涨2.04%，报24.02元/股，总市值236.58亿元，成交额3.43亿元，换手率1.47% [1] - 当日主力资金净流入649.39万元，特大单买卖占比分别为7.53%和8.39%，大单买卖占比分别为21.04%和18.29% [1] - 公司股价今年以来上涨33.52%，近5日、20日、60日分别上涨5.72%、10.59%、12.45% [1] - 公司今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为9月3日，龙虎榜净买入-4094.72万元，买入总计1.08亿元（占总成交额7.20%），卖出总计1.49亿元（占总成交额9.93%） [1] 公司基本情况与主营业务 - 公司全称为航天彩虹无人机股份有限公司，成立于2001年11月30日，于2010年4月13日上市 [2] - 公司主营业务涉及无人机整机产品、应用服务以及电容器薄膜、太阳能电池背材膜、光学膜、锂离子电池隔膜等的制造销售 [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入15.23亿元，同比增长18.02%；归母净利润606.20万元，同比减少1.67% [2] - 公司主营业务收入构成为：无人机及相关产品37.59%，背材膜及绝缘材料23.85%，光学膜20.64%，技术服务15.02%，其他2.91% [2] 公司股东与机构持仓 - 截至11月28日，公司股东户数为12.30万户，较上期增加1.20%；人均流通股8004股，较上期减少1.19% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，国泰中证军工ETF（512660）持股676.87万股，较上期减少130.34万股；香港中央结算有限公司为新进股东，持股668.83万股；南方中证1000ETF（512100）持股636.35万股，较上期减少5.59万股 [3] - 公司A股上市后累计派现4.64亿元，近三年累计派现1.78亿元 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为国防军工-航空装备Ⅱ-航空装备Ⅲ [2] - 公司所属概念板块包括军民融合、通用航空、光学、航天军工、MLED等 [2]