染料市场情况 - 染料市场集中度较高，需求稳定 [2] - 纺织品生产和出口同比稳中有升 [2] - 环保政策趋严，导致染料总产能缩减 [2] - 部分在产企业因环保问题产能无法有效释放 [2] 公司业绩 - 预计全年归属于上市公司股东的净利润为8.5亿-9.5亿元，同比增长28.77%-43.92% [3] - 业绩增长主要由于主要产品销量和销售均价比去年同期增长 [3] 库存情况 - 下游印染企业染料库存量不高 [3] - 经销商库存不多 [3] - 公司库存处于偏低水平 [3] 中间体布局 - 公司在关键中间体如H酸、对位酯和还原物方面已有产能布局 [3] 下游印染企业 - 下游印染企业数量多且分散，产能过剩 [3] - 行业呈现两极分化，处于整合过程中 [3] - 环保问题导致部分印染企业关停，但对染料需求影响不大 [3] 染料价格 - 分散染料主要品种报价在35,000-40,000元/吨 [3] - 活性染料主要品种在26,000-27,000元/吨 [3] - 环保政策、下游库存及原材料价格等因素影响染料价格 [3] - 环保政策继续收紧，下游库存不多，原材料价格存在上涨预期 [3] 其他产品情况 - 公司离子膜烧碱产能16万吨，双氧水产能9万吨 [3] - 烧碱项目收益取决于副产品氯气的平衡 [3] - 保险粉价格在10,000元/吨左右，较年初上涨较多 [3] 安全环保 - 公司重视安全环保工作，取得良好成绩 [3] - 公司将继续做好安全环保工作，确保稳定运行 [3]

公司业绩 - 2017年归属于上市公司股东的净利9.4亿元，同比增长42%，原因是主要产品销量和销售价同比增长 [2] 行业格局 - 中国是全球染料生产大国，占全球份额60%-70%，国内浙江龙盛、闰土股份、吉华集团市场份额约占70%-75% [2] - 国内染料竞争格局寡头明显，市场集中度高，需求稳定 [3] 产品产能 - 分散染料产能11万吨，活性染料产能6万吨，其他染料近2万吨，烧碱产能16万吨，双氧水产能9万吨，氯化苯4万吨，硝基氯苯3万吨，保险粉产能5万吨 [3] - H酸产能2万吨（其中1万吨仍在技改中），对位酯产能2万吨，有还原物产能，暂无间苯二胺产能 [3] 库存情况 - 公司库存正常偏上，下游印染企业和经销商库存较少，3月后下游预计补库存 [3] 价格情况 - 染料价格受环保政策、下游库存、原材料价格影响，当前环保政策收紧，下游库存不多，原材料价格上涨 [3] - 分散染料报价5万元/吨，成交价格4.5 - 5万元/吨；活性报价3.1万/吨，成交价3.1万/吨 [3] 下游企业情况 - 下游印染企业几千家，产能过剩且分散，呈两极分化，处于整合过程 [3] - 环保不达标企业关停不影响染料需求，仅订单转移，染料成本在印染企业成本占比15%-20%，在服装成本占比2%-3% [3] - 下游印染企业整合利于成本传导，长期利好染料行业 [3] 环保情况 - 公司环保投入7 - 8亿元，在环保、生产工艺和技术方面国内领先 [3] - 安全事故影响染料行业中间体供应，环保督查使小企业小产能出清，行业产能供给减少 [3] - 行业三家大企业因环保投入大开始收获环保红利，2017年销量同比增加 [3] - 全国及行业环保形势将更严，利好行业龙头 [4] 公司发展 - 实施“后向一体”策略，完善产业链，做精做强主业，布局关键中间体 [4] - 加大环保技改投入，完善管道连续化生产技术和装备自动化水平，开发喷墨印花等环保型染料 [4] - 谋求外延式发展，关注医药和化工新材料行业投资机会 [4]

行业概况 - 中国是全球染料生产大国，约占全球60%-70%的份额 [2] - 国内三家主要企业（浙江龙盛、闰土股份、吉华集团）市场份额约占70% [2] - 染料行业竞争格局寡头明显，市场集中度高 [2] 市场动态 - 染料市场需求稳定，但随着环保政策趋严，小产能逐步退出市场 [2] - 部分在产企业因环保问题，产能不能有效释放，导致染料供给总量逐步收缩 [2] 公司情况 - 公司副总经理、董事会秘书刘波平介绍了染料行业情况及公司生产经营情况 [2] - 公司目前染料库存情况为75% [2] 投资者关系 - 投资者关系活动于2018年3月16日上午10:45-11:30在闰土大厦1902会议室举行 [2] - 参与单位包括行健资管（封成浩）和中金公司（徐奕晨） [2] - 公司代表包括副总经理、董事会秘书刘波平和证券事务代表王燕杰 [2]

公司业绩与市场地位 - 2017年公司归属于上市公司股东的净利润为9.4亿元，同比增长42% [2] - 中国是全球染料生产大国，约占全球60%-70%份额，国内三家龙头企业（浙江龙盛、闰土股份、吉华集团）市场份额约占70%-75% [2] - 公司分散染料产能11万吨，活性染料产能6万吨，其他染料近2万吨 [2] 染料市场与价格趋势 - 染料市场竞争格局寡头明显，市场集中度高，需求稳定 [2] - 染料价格受环保政策、下游库存及原材料价格影响，目前环保政策收紧，原材料价格上涨 [2] - 分散染料报价5万元/吨，成交价4.5-5万元/吨；活性染料报价3万元/吨，成交价3万元/吨 [2] 下游印染行业现状 - 下游印染企业数量多且分散，产能过剩，行业处于整合过程中 [2] - 染料成本占印染企业成本的15%-20%，占服装成本的2%-3%，占终端消费者衣物成本比例更低 [2] - 环保不达标的印染企业关停不会对染料需求产生大影响，仅发生订单转移 [2] 环保政策与公司发展 - 环保政策趋严，利好行业龙头 [3] - 公司实施“后向一体”策略，完善产业链，重点开发环保型染料 [3] - 公司加大环保技改投入，提升生产技术和装备自动化水平 [3] 公司未来布局 - 公司关注医药和化工新材料行业的投资机会，谋求外延式发展 [3] - 公司重点开发喷墨印花染料、高水洗、高日晒牢度环保型染料 [3]

行业概况 - 中国是全球染料生产大国，约占全球60%-70%份额 [3] - 国内三家主要企业（浙江龙盛、闰土股份、吉华集团）市场份额约占70%-75% [3] - 染料行业竞争格局寡头明显，市场集中度高 [3] 公司产能 - 分散染料年产能11万吨 [3] - 活性染料年产能6万吨 [3] - 其他染料年产能1万吨 [3] - 烧碱年产能16万吨 [3] - 双氧水年产能9万吨 [3] - 氯化苯年产能4万吨 [3] - 硝基氯苯年产能3万吨 [3] - 保险粉年产能5万吨 [3] - H酸年产能2万吨（其中1万吨在技改中） [3] - 对位酯年产能2万吨 [3] 市场现状 - 公司库存处于正常偏上水平 [3] - 下游印染企业库存较少 [3] - 经销商库存不多 [3] - 分散染料报价4.5万元/吨，活性染料报价3万元/吨 [3] - 分散染料报价有上调预期，可能达到5万元/吨 [3] 环保与安全 - 公司在环保方面累计投入7-8亿元 [4] - 2017年中央环保督查导致浙江、江苏、山东小企业小产能部分出清 [4] - 环保趋严下，大企业开始收获环保红利 [4] - 2017年染料行业大企业销量同比增加 [4] 行业趋势 - 全国及行业环保形势将越来越严 [4] - 下游印染企业整合有利于成本传导，长期看对染料行业是利好 [3] - 环保不达标的印染企业关停不会对染料需求产生大的影响，只会发生订单转移 [3]

市场竞争与行业格局 - 中国是全球染料生产大国，约占全球60%-70%份额 [2] - 国内三家主要企业（浙江龙盛、闰土股份、吉华集团）市场份额约占70% [2] - 染料市场集中度高，需求稳定 [2] 公司产能与产品情况 - 分散染料年产能11万吨，活性染料6万吨，其他染料1万吨 [3] - 烧碱产能16万吨，双氧水9万吨，氯化苯4万吨，硝基氯苯3万吨，保险粉5万吨 [3] - 关键中间体：H酸产能2万吨（其中1万吨在技改中），对位酯2万吨，已有还原物产能，暂无间苯二胺产能 [3] 库存与价格走势 - 公司库存处于正常水平，下游印染企业和经销商库存较少 [3] - 环保政策、下游库存及原材料价格影响染料价格 [3] - 2017年12月染料价格上调，往年第四季度价格回落 [3] - 分散染料报价4.5万元/吨，成交价4.3-4.5万元/吨；活性染料报价3万元/吨，成交价3万元/吨 [3] 环保投入与行业影响 - 公司在环保方面累计投入7-8亿元，处于国内行业领先水平 [3] - 2017年中央环保督查导致浙江、江苏、山东小企业产能出清，行业供给减少 [3] - 大企业因环保投入大，环保设施到位，开始收获环保红利 [3] - 2018年环保形势将继续趋严，污染防治是三大攻坚战之一 [3] 公司发展策略 - 公司将继续加强主业，加大环保技改投入，提升管道连续化生产和装备自动化水平 [4] - 重点开发喷墨印花染料、高水洗、高日晒牢度环保型染料 [4] - 谋求外延式发展，重点关注医药和化工新材料行业的投资机会 [4]

公司业绩与市场地位 - 公司2017年归属于上市公司股东的净利润为9.4亿元，同比增长42% [3] - 中国是全球染料生产大国，约占全球60%-70%份额 [3] - 国内三家主要企业（浙江龙盛、闰土股份、吉华集团）市场份额约占70%-75% [3] 产品产能与库存 - 公司分散染料年产能11万吨，活性染料6万吨，其他染料近2万吨 [3] - 公司烧碱年产能16万吨，双氧水9万吨，氯化苯4万吨，硝基氯苯3万吨，保险粉5万吨 [3] - 公司H酸产能2万吨（其中1万吨在技改中），对位酯产能2万吨 [3] - 公司库存处于正常偏上水平，下游印染企业库存较少，经销商库存也不多 [3] 染料价格与市场趋势 - 分散染料报价5万元/吨，成交价4.5-5万元/吨；活性染料报价3万元/吨，成交价3万元/吨 [3] - 环保政策、下游库存及原材料价格等因素影响染料价格 [3] - 环保政策将继续收紧，原材料价格不断上涨 [3] 下游印染行业 - 下游印染企业数量众多，产能过剩，行业处于整合过程中 [3] - 染料成本占印染企业成本的15%-20%，占服装成本的2%-3% [3] - 印染企业整合有利于成本传导，长期对染料行业利好 [3] 环保与安全 - 公司在环保方面累计投入7-8亿元，处于国内行业领先水平 [3] - 环保趋严导致小企业产能出清，大企业销量增加 [4] - 2018年染料行业环保形势将继续趋严，利好行业龙头 [4] 公司发展战略 - 公司实施“后向一体”策略，完善产业链，做精、做强主业 [4] - 公司加大环保技改投入，提升生产技术和装备自动化水平 [4] - 公司重点开发喷墨印花染料、高水洗、高日晒牢度环保型染料 [4] - 公司关注医药和化工新材料行业的投资机会 [4]

公司业绩 - 公司2017年全年归属于上市公司股东的净利润为9.4亿元，同比增长42% [3] - 业绩增长主要由于主要产品销量和销售均价的同比增长 [3] 染料市场与竞争格局 - 中国是全球染料生产大国，约占全球60%-70%的市场份额 [3] - 国内三家主要企业（浙江龙盛、闰土股份、吉华集团）市场份额约占70%-75% [3] - 染料行业竞争格局寡头明显，市场集中度高，需求稳定 [3] - 环保政策趋严，小产能逐步退出市场，供给总量逐步收缩 [3] - 2017年三家大企业销量同比增加 [3] 染料库存与价格 - 公司库存处于正常偏上水平，下游印染企业库存较少，经销商库存也不多 [3] - 3月后预计下游会补库存 [3] - 分散染料报价5万元/吨，成交价格4.5-5万元/吨；活性染料报价3.1万元/吨，成交价3.1万元/吨 [3] - 染料成本占印染企业成本的15%-20%，占服装成本的2%-3%，在终端消费者购买的衣物中占比更低 [3] - 近期下游印染企业对染费进行了上调，覆盖了染料价格上涨带来的成本压力 [3] 环保形势与行业前景 - 全国及行业环保形势将越来越严，环保政策将继续收紧 [3] - 环保趋严利好行业龙头，三家大企业因环保投入大、设施到位，开始收获环保红利 [3] - 环保部提出“全面启动打赢蓝天保卫战三年计划”，明确治理思路和具体任务 [3]

行业概况 - 中国是全球染料生产大国，约占全球60%-70%份额 [2] - 国内三家主要企业（浙江龙盛、闰土股份、吉华集团）市场份额约占70% [2] - 染料行业竞争格局寡头明显，市场集中度高，需求稳定 [2] 公司业绩 - 预计2017年归属于上市公司股东的净利润8.5亿-9.5亿元，同比增长28.77%-43.92% [4] - 业绩增长主要由于主要产品销量和销售均价比去年同期增长 [4] 产能情况 - 分散染料产能11万吨，活性染料产能6万吨，其他染料1万吨 [4] - 烧碱产能16万吨，双氧水产能9万吨，氯化苯4万吨，硝基氯苯3万吨，保险粉产能5万吨 [4] - 关键中间体：H酸产能2万吨（其中1万吨在技改中），对位酯产能2万吨，已有还原物产能，暂无间苯二胺产能 [4] 库存与价格 - 公司库存处于正常水平，下游印染企业和经销商库存较少 [4] - 分散染料报价4.5万元/吨，成交价4.3-4.5万元/吨；活性染料报价3万元/吨，成交价3万元/吨 [4] - 2017年染料价格在12月上调，与往年第四季度价格回落趋势相反 [4] 环保与安全 - 公司累计环保投入7-8亿元，环保、生产工艺和技术处于国内行业领先水平 [4] - 2017年中央环保督查导致浙江、江苏、山东小企业产能出清，行业供给减少 [4] - 环保趋严下，大企业因环保投入大、设施到位，开始收获环保红利，2017年销量同比增加 [4] 未来展望 - 2018年环保形势将继续趋严，全国及行业环保政策只会越来越严格 [4] - 公司将继续实施"后向一体化"策略，完善产业链，做精做强主业 [4] - 加大环保技改投入，完善管道连续化生产技术和装备自动化水平 [5] - 重点开发喷墨印花染料、高水洗、高日晒牢度环保型染料 [5] - 谋求外延式发展，重点关注医药和化工新材料行业的投资机会 [5]

公司业绩与市场地位 - 2017年公司净利润为9.4亿元，同比增长42% [2] - 中国染料生产占全球60%-70%份额，国内三大公司（浙江龙盛、闰土股份、吉华集团）市场份额占70%-75% [3] - 公司分散染料产能11万吨，活性染料产能6万吨，其他染料近2万吨 [3] 染料市场与价格趋势 - 染料市场竞争格局寡头明显，市场集中度高 [3] - 染料价格受环保政策、下游库存及原材料价格影响，目前环保政策收紧，原材料价格上涨 [3] - 分散染料报价5万元/吨，成交价4.5-5万元/吨；活性染料报价3.1万元/吨，成交价3.1万元/吨 [3] 下游印染行业 - 下游印染企业数量多且分散，产能过剩，行业处于整合过程中 [3] - 染料成本占印染企业成本的15%-20%，占服装成本的2%-3% [3] - 印染企业整合有利于成本传导，长期对染料行业利好 [3] 环保与安全 - 公司在环保方面累计投入7-8亿元，环保、生产工艺和技术处于国内领先水平 [3] - 2017年中央环保督查导致部分小企业产能出清，行业供给减少，大企业受益 [4] - 2018年环保形势趋严，染料行业环保趋严是大趋势，利好行业龙头 [4] 公司发展战略 - 公司实施“后向一体”策略，完善产业链，做精、做强主业 [4] - 公司加大环保技改投入，完善管道连续化生产技术和装备自动化水平 [4] - 公司关注医药和化工新材料行业的投资机会，谋求外延式发展 [4]