业绩与市场表现 - 2022年第三季度业绩同比下降，主要受分散染料价格下滑影响 [1] - 去年同期有公允价值变动收益约1.2亿元（参股的国邦医药上市），本期无此收益 [1] - 染料行业景气度低迷，下游印染企业开工率整体偏低 [1] 行业竞争与需求 - 分散染料主要生产企业包括浙江龙盛、闰土股份、吉华集团、安诺其等 [1] - 活性染料主要生产企业有闰土股份、浙江龙盛、锦鸡股份等 [2] - 染料行业属于充分竞争行业，市场竞争有加剧迹象 [2] - 截至目前行业下游需求情况良好，下游规模企业开工率80%以上 [2] 公司运营与产业链 - 公司目前库存处于正常偏紧水平 [2] - 公司通过"后向一体化"策略，向上延伸产业链，布局还原物等关键中间体产能 [2] - 公司染料产业体系已形成从热电、蒸汽、氯气、烧碱，到中间体、滤饼、染料等完善的产业链 [2] 投资与科技创新 - 公司充分利用稳健经营带来的充裕资金流，适当进行对外投资，参股或与专业投资机构合作参与医药、新材料、半导体等领域优质企业股权投资 [2] - 公司与杭州天马思宏数码科技有限公司合作成立浙江闰华数码喷印科技有限公司，主要产品包括活性墨水染料及墨水、高温分散染料及墨水、涂料墨水和办公打印墨水墨粉 [2] - 公司每年投入大量资金进行科技创新，在染料、中间体、生产工艺等领域配置优质研发资源 [2] - 科研成果转化助力延伸公司产业链，减轻环保压力，降低生产成本，增加公司效益 [2]

财务表现 - 公司上半年实现收入 29.11 亿元 [2] - 营业利润 8.93 亿元 [2] - 归属于母公司的净利润 6.66 亿元 [2] - 主要系染料产品价格上涨，导致产品毛利大幅提升 [2] 行业影响 - 宁夏生产还原物的企业停产整改 [2] - 还原物是分散染料重要的中间体，供应短缺将导致分散染料原料紧张 [2] - 分散染料价格可能因此上涨 [2] 公司应对措施 - 公司已储备了相当充足的库存，不会对生产经营造成影响 [2] - 公司已采取其他相关应对措施以应对还原物供应问题 [2]

行业现状与竞争 - 印度活性染料在成本上具有稍强优势，但配套不及中国，未来染料产业仍是中国一家独大 [5] - 大宗商品价格上涨对公司成本有逐渐传导的影响，同时也会传导至下游产品，但目前未有统一的量化因子 [5] 公司发展与战略 - 公司在2016年尝试过重大资产重组，标的为某医药企业，但因交易条款未能达成一致而终止 [5] - 未来公司将继续积极创造有利条件，完善产业布局，重点关注医药医疗健康、化工新材料、环保等行业 [5] 投资者关系活动 - 投资者关系活动类别为特定对象调研，通过电话进行 [2] - 参与单位包括中金公司、申万宏源、海通证券等多家机构 [2] - 活动时间为2017年2月7日14:00-16:30，地点为闰土大厦1902会议室 [4] - 公司董事会秘书刘波平介绍了染料行业情况及公司生产经营情况，并与投资者进行了交流 [4]

公司业绩与疫情影响 - 一季度归母净利润同比下滑 11.54% [1] - 一季度扣非归母净利润同比下滑 78.69% [1] - 新冠疫情导致公司及下游纺织印染企业复工时间延后，产品销量和价格下跌 [1] - 疫情在国外持续爆发，纺织服装出口受到打击，下游纺织印染企业信心不足，对公司染料业务产生不利影响 [2] 染料市场与价格 - 分散染料价格近期上调，目前报价 26000 元/吨 [2] - 活性染料价格目前为 20000 元/吨 [2] - 5 月份、6 月份染料销量较 4 月份好转，库存处于正常水平 [2] 公司发展战略 - 公司实施"后向一体化"策略，完善产业链，做精、做强主业 [2] - 关键中间体 H 酸、对位酯和还原物均已布局 [2] - 公司将进一步加快科技创新投入，加大关键中间体研究和开发 [2] - 加大安全环保投入，提高染料整体装备水平和连续化、自动化控制水平 [2] - 谨慎决策，寻找有投资前景、成长性好的项目进行投资，重点关注化工新材料行业的投资机会 [2]

市场情况 - 国内染料市场集中度较高，需求稳定 [2] - 环保政策趋严，第四批中央环保督察组进驻浙江等省份，导致“低小散”企业停产，染料供给总量减少，价格上涨 [2] 产品价格 - 公司分散染料主要品种报价40,000元/吨 [3] - 产品价格经过几次上调，后市价格关键取决于环保政策的严厉和持续程度 [3] - 公司根据市场情况对产品价格进行调整，价格随行就市 [3] 库存情况 - 公司目前库存处于较低水平 [3] 环保影响 - 环保督察组进驻浙江对“低小散”企业影响较大，但对染料龙头企业影响不大 [3] - 下游印染行业环保整治从长期看促进印染行业有序发展，有利于上下游产业链包括染料行业的发展 [3]

公司业绩 - 公司2017年半年度预计归属于上市公司股东净利润在3.5亿到4.5亿之间，主要因染料产品销售数量及销售均价同比上涨 [2] 产品价格与库存 - 公司近期上调了分散染料主要产品价格，目前价格在2.6万元/吨左右 [2] - 公司目前库存处于低位水平 [2] - 染料中间体价格目前保持平稳，但可能因突发性事件波动 [2] 环保政策影响 - 国家环保政策日益严格，对有环保优势的公司有积极作用，公司每年在环保方面投入大量资金 [2] - 印染行业环保整治短期内可能减少部分地区需求，但长期有利于上下游产业链发展 [2] 行业趋势 - 染料产业国内配套齐全，原材料、生产工艺设备、人才技术等方面具有优势，产业难以发生海外转移 [2]

公司业绩 - 公司2020年半年度预计实现归属于上市公司股东的净利润为3.7亿元至4.2亿元，同比下降49.24%-55.28% [1] - 净利润下降的主要原因是受新冠疫情影响，下游纺织印染企业信心不足，公司主要产品价格疲软，价格较去年同期大幅下跌 [1] - 非经常性损益对公司半年度净利润的影响金额约为2亿元，主要系收到与收益相关的政府补助所致 [1] 行业与市场 - 公司副总经理、董事会秘书刘波平先生就染料行业、染料市场行情及公司经营方面的相关问题与投资者进行了交流 [1] 投资者关系活动 - 投资者关系活动类别为特定对象调研，参与单位包括东方证券（杨奇）和博时基金（陈鹏扬） [1] - 活动时间为2020年7月23日下午16:00-17:00，地点为闰土大厦2511会议室 [1] - 上市公司路演人员包括副总经理、董事会秘书刘波平和证券事务代表王燕杰 [1]

行业概况 - 中国是全球染料生产大国，约占全球60%-70%份额 [2] - 国内三家龙头企业（浙江龙盛、闰土股份、吉华集团）市场份额约占70% [2] - 染料行业竞争格局寡头明显，市场集中度高，需求稳定 [2] 下游市场 - 下游印染企业数量达数千家，产能过剩，行业处于整合过程中 [3] - 染料成本占印染企业成本的15%-20%，占服装成本2%-3%，占终端消费者衣物成本比例更低 [3] - 印染企业整合有利于成本传导，长期利好染料行业 [3] 环保与安全 - 公司累计投入7-8亿元用于环保 [3] - 2017年中央环保督查导致浙江、江苏、山东小企业产能出清 [4] - 环保趋严下，大企业因环保投入大、设施到位，开始收获环保红利 [4] - 2017年染料行业大企业销量同比增加 [4] - 未来环保形势将越来越严，污染防治是三大攻坚战之一 [4] 公司战略 - 实施"后向一体"策略，完善产业链，做精做强主业 [4] - 布局关键中间体，加大环保技改投入，提升生产技术和装备自动化水平 [4] - 重点开发喷墨印花染料、高水洗、高日晒牢度环保型染料 [4] - 谋求外延式发展，关注医药和化工新材料行业投资机会 [4] 行业趋势 - 染料行业是资金、技术和设备密集型行业，国内配套齐全 [3] - 未来5-10年染料行业很难转移到境外 [3] - 安全和环保是企业效益的基础 [3]

市场竞争与行业格局 - 中国是全球染料生产大国，约占全球60%-70%份额 [2] - 国内三家龙头企业（浙江龙盛、闰土股份、吉华集团）市场份额约占70% [2] - 染料市场竞争格局寡头明显 [2] - 染料行业是资金、技术和设备密集型行业，国内配套齐全，近5-10年难以转移到境外 [3] 公司业绩与产能 - 2017年公司预计归属于上市公司股东的净利润为8.5亿-9.5亿元，同比增长28.77%-43.92% [2] - 公司分散染料产能11万吨，活性染料产能6万吨，其他染料1万吨 [2] - 烧碱产能16万吨，双氧水产能9万吨，保险粉产能5万吨 [3] - 关键中间体方面，H酸产能2万吨（其中1万吨在技改中），对位酯产能2万吨 [3] 染料价格与库存 - 2017年12月染料价格上调，与往年第四季度价格回落趋势相反 [3] - 目前分散染料报价4万元/吨，成交价3.8-4万元/吨；活性染料报价3万元/吨，成交价3万元/吨 [3] - 公司库存处于正常水平，下游印染企业和经销商库存较少 [3] - 环保政策、下游库存及原材料价格是影响染料价格的主要因素 [3] 环保与行业影响 - 公司在环保方面累计投入7-8亿元，处于国内行业领先水平 [3] - 2017年中央环保督查导致浙江、江苏、山东小企业部分出清，行业产能供给减少 [3] - 环保趋严下，大企业因环保投入大，开始收获环保红利 [3] - 2018年环保形势将继续趋严，染料行业也将面临更严格的环保要求 [4] 下游印染行业 - 下游印染企业数量多且分散，产能过剩，行业处于整合过程中 [3] - 环保不达标的印染企业关停不会对染料需求产生大影响，只会导致订单转移 [3] - 染料成本占印染企业成本的15%-20%，占服装成本的2%-3%，在终端消费者衣物中占比更低 [3] - 印染企业整合有利于成本传导，长期对染料行业是利好 [3] 公司发展战略 - 公司实施“后向一体”策略，完善产业链，做精、做强主业 [4] - 公司将进一步加大环保技改投入，提升管道连续化生产技术和装备自动化水平 [4] - 重点开发喷墨印花染料、高水洗、高日晒牢度环保型染料 [4] - 公司也在谋求外延式发展，重点关注医药和化工新材料行业的投资机会 [4]

行业概况 - 中国是全球染料生产大国，约占全球60%-70%的市场份额 [1] - 国内三家主要企业（浙江龙盛、闰土股份、吉华集团）市场份额约占70%-75% [1] - 染料行业是资金、技术和设备密集型行业，国内配套齐全，近5-10年很难转移到境外 [3] 公司业绩 - 2017年预计归属于上市公司股东的净利润8.5亿-9.5亿元，同比增长28.77%-43.92% [2] - 业绩增长主要由于主要产品销量和销售均价比去年同期增长 [2] 产能情况 - 分散染料产能11万吨，活性染料产能6万吨，其他染料1万吨 [2] - 烧碱产能16万吨，双氧水产能9万吨，保险粉产能5万吨 [2] - H酸产能2万吨（其中1万吨仍在技改中），对位酯产能2万吨 [2] 市场动态 - 2017年12月染料价格上调，与往年第四季度价格回落趋势相反 [2] - 目前分散染料报价4万元/吨，成交价格3.8-4万元/吨；活性染料报价3万元/吨，成交价3万元/吨 [2] - 下游印染企业产能过剩，行业处于整合过程中 [2] 环保影响 - 公司累计环保投入7-8亿元，在环保、生产工艺和技术等方面处于国内行业领先水平 [3] - 2017年中央环保督查导致浙江、江苏、山东小企业小产能部分出清，行业产能供给减少 [3] - 2018年环保形势将更加严格，染料行业也将面临更严格的环保要求 [3] 发展战略 - 公司实施"后向一体"策略，完善产业链，做精、做强主业 [3] - 重点开发研究喷墨印花染料、高水洗、高日晒牢度环保型染料 [3] - 谋求外延式发展，重点关注医药和化工新材料行业的投资机会 [3]