会议主要讨论的核心内容 - 公司主要产品包括GIS(组合电器)、高压隔离开关和配网产品,其中GIS是主要产品 [1][2] - 公司今年新增订单约18亿元,同比增长20%左右,其中国外订单增长29%左右 [2][3] - 公司今年订单目标为22-24亿元,主要来自GIS和格力开关产品 [3][4] - 公司正在推出新的高压等级产品,如500kV、330kV和750kV的GIS产品 [4][13] - 公司在配网产品如开关柜、中置柜等方面也有较好的市场地位和订单 [5] - 公司工程与设计板块存在亏损,主要来自新能源电力工程公司和福哥华网 [6][17] - 公司今年组合电器(GIS)收入目标8亿元,一季度收入同比增长37% [7][8] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司在海外市场的拓展情况如何,未来是否有大幅提升的空间 [20] **公司回答** 公司目前在海外市场还处于探索阶段,主要依赖国内客户的海外渠道,暂无单独建立海外营销渠道的计划 [20][21] 问题2 **投资者提问** 公司未来几年的利润增长目标是什么,主要来自哪些方面 [19] **公司回答** 公司未来3-4年利润增长目标为20%-30%,主要来自GIS、高压隔离开关等高毛利产品结构优化,以及费用控制 [19][29] 问题3 **投资者提问** 公司新推出的750kV GIS产品的市场前景如何 [28] **公司回答** 750kV GIS产品的直接收益对公司贡献不大,主要带动的是西北电网等高压等级电网的建设,从而带来更大的收益机会 [28]

报告评级 - 报告给予"买入"投资评级 [7][8] 报告核心观点 - 公司深耕输变电业务,是国内规模最大的高压隔离开关专业生产企业之一,在国网市场占有率多年稳居行业前列 [2] - 公司网内地位稳固,网外市场持续拓展,在南方电网、省市级以及电网三产市场均取得一定成绩 [5] - 公司组合电器产品向更高电压等级覆盖,550kV GIS 在国网集中招标首次投标即实现中标,新产品持续推出有望打开新的增长空间 [6] - 预测公司 2024-2026 年收入分别为 18.6、22.6、27.0 亿元,EPS 分别为 0.49、0.60、0.72 元 [7][8] 财务数据总结 - 2024Q1 公司实现营业收入 2.54 亿元,同增 11.62%,实现归母净利润 0.30 亿元,同增 45.66%,业绩高速增长 [3] - 2023 年公司电力设备订单实现稳步增长,主要产品在国网市场份额均位居前列 [4] - 预测公司 2024-2026 年营业收入增长率分别为 24.7%、21.6%、19.0%,归母净利润增长率分别为 77.0%、21.5%、19.4% [10] - 预测公司 2024-2026 年毛利率分别为 36.3%、36.5%、36.6%,净利率分别为 16.2%、16.2%、16.3% [10] - 预测公司 2024-2026 年 ROE 分别为 12.1%、13.0%、13.7% [10]

募集资金 - 2021年8月26日非公开发行79,969,085股，募资375,854,699.50元，净额363,989,516.49元[15] - 截至2023年12月31日，前次募资累计投入29,782.51万元，净额结余7,035.73万元，占比19.33%[28] 资金用途变更 - 2023年12月8日董事会同意将总部和区域项目剩余1677.28万元募资投入金洲三期[19] 项目投资 - 截至2023年12月31日，金洲二期已投16,547.48万元，余746.71万元待付，节余4,611.73万元投三期[20] 项目收益 - 2021 - 2023年近三年实际效益分别为910.47万元、2063.58万元、9399.50万元[35]

会议情况 - 长高电新第六届监事会第十二次会议于2024年6月25日召开，3名监事全到[1] 议案通过情况 - 《关于修订公司向不特定对象发行可转换公司债券方案的议案》等多议案均3票赞成通过[1][2][4][5][6][7] 议案修订内容 - 修订初始转股价格确定内容且不得向上修正[1][2] - 《长高电新前次募集资金使用情况报告（修订稿）》更新报告期数据[7]

可转债发行 - 可转债发行总额不超78,435.84万元，每张面值100元，期限六年[11][12][13] - 每年付息一次，到期归还未转股本金并付最后一年利息[15][16] - 转股期限自发行结束满六个月后首个交易日至到期日[21] - 初始转股价格不低于特定均价且不得向上修正[23] - 发生派送股票股利等情况将调整转股价格[24] 财务数据 - 2024年3月31日流动资产214,591.71万元，较2023年末降6.4%[55] - 2024年3月31日非流动资产95,589.08万元，较2023年末增0.8%[56] - 2024年3月31日资产总计310,180.79万元，较2023年末降4.3%[56] - 2024年1 - 3月营业总收入25386.46万元，净利润2958.88万元[58][59] - 2024年1 - 3月基本每股收益和稀释每股收益均为0.05 [60] 子公司变动 - 2023年新增湖南长高电新销售有限公司，注销多家子公司[72] - 2022年新增湖南长高弘瑞电气有限公司等，出售及注销部分股权[73] - 2021年新增长沙高智电力科技有限公司[74] 募投项目 - 可转债募集资金不超78,435.84万元，投入三个项目[45][93] - 三个募投项目总投资85,137.86万元，不足部分自筹[94] 利润分配 - 公司重视对社会公众股东回报，保持政策连续性[95] - 现金分红需满足可分配利润为正等条件[97] - 最近三年以现金方式累计分配利润占年均可分配利润61.16%[108]

会议情况 - 长高电新第六届董事会第十四次会议于2024年6月25日召开，9位董事均亲自出席[2] 议案通过情况 - 多项可转换公司债券相关议案以9票赞成，0票反对，0票弃权通过[2][3][4][5][6][8][9] 议案修订内容 - 修订可转换公司债券初始转股价格确定内容，不得向上修正[2][3] - 前次募集资金使用情况报告更新报告期数据[8][9]

担保情况 - 公司拟为子、控股公司提供不超6.24亿元担保额度[2] - 与中信银行签合同，为子公司担保最高额不超2400万元[3] - 截至公告日，公司及子公司实际对外担保余额1.099458亿元[8] 子公司财务 - 2023年末，子公司资产总额2.1991430694亿元等多项数据[7] - 2024年3月末，子公司资产总额2.3220921179亿元等多项数据[7] 其他 - 子公司注册资本1亿元[5] - 截止公告日，公司无逾期和涉诉对外担保事项[8]

可转债发行 - 公司拟向不特定对象发行可转换公司债券募集资金[3] - 可转债及未来转换的股票将在深圳证券交易所上市[4] - 发行对象为持有深圳分公司证券账户的相关投资者，原股东可优先配售[6] - 票面利率由董事会与保荐机构协商确定[11] - 初始转股价格有相关规定[12] - 本次发行可转债拟募集资金总额不超过78435.84万元[23][32] - 可转债期限为发行之日起六年[46] - 每张面值100元人民币，按面值发行[47] 业绩数据 - 2021 - 2023年度归属于母公司所有者的净利润分别为25149.75万元、5796.84万元和17307.65万元，平均可分配利润为16084.75万元[22][38] - 2021年末 - 2024年3月末资产负债率（合并）分别为37.21%、35.40%、30.23%和28.71%[40] - 2021 - 2024年1 - 3月经营活动产生的现金流量净额分别为48377.44万元、22746.06万元、25294.19万元和1027.12万元[40] - 2021 - 2023年度归属于母公司所有者的净利润（扣除非经常性损益前后孰低）分别为18822.35万元、4242.82万元和15562.06万元[41] - 2021 - 2023年度加权平均净资产收益率（扣除非经常性损益前后孰低）分别为11.16%、2.03%、7.14%[41] 转股相关 - 转股期内，公司股票连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价格不低于当期转股价格的130%（含），公司有权赎回[55] - 转股期内，可转债未转股余额不足3000万元人民币时，公司有权赎回[55] - 可转债最后两个计息年度，公司股票连续三十个交易日低于当期转股价格的70%，持有人有权回售[57] - 转股价格向下修正条件为任意连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价格低于当期转股价格的85%[61] - 向下修正转股价格方案须经出席会议股东所持表决权的三分之二以上通过[61] - 可转债转股期限自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至到期日止[64] 测算数据 - 假设发行方案于2024年12月底实施完毕[70] - 假设募集资金总额为78435.84万元[70] - 2024年、2025年扣非前后净利润较上一年度分别按增长0%、10%和20%三种情形测算[70] - 假设可转债转股价格为7.66元/股[70] - 2023 - 2025年期末总股本有不同假设情况[72] - 不同净利润增长假设下，2023 - 2025年归属于母公司股东的净利润和基本每股收益有不同结果[72][73] 风险与措施 - 本次发行完成后、转股前，极端情况公司税后利润或下降，摊薄普通股股东即期回报；转股后，股本总额增加或摊薄原有股东持股比例、净资产收益率及每股收益[75] - 公司拟通过加强募集资金管理、保证利润分配制度、完善公司治理等措施降低即期回报被摊薄的风险[77] 公司策略 - 公司建立完善经营管理体系，募集资金到位和项目开展将扩大资产和业务规模[81] - 公司将加强对中高层和核心骨干培训，提升管理能力和创新意识[81] - 公司将建立完善管理制度，优化架构，强化内控，精细管理[81] 相关承诺 - 公司董事和高管承诺维护公司和股东权益，不损害公司利益[82] - 公司董事和高管承诺职务消费受约束，不动用公司资产用于无关活动[82] - 公司董事和高管承诺薪酬制度、股权激励行权条件与填补回报措施执行挂钩[82] - 公司控股股东和实控人承诺不越权干预、不侵占公司利益[83]

融资计划 - 公司拟发行可转债募集资金不超78,435.84万元[1] 项目投资 - 长高电新金洲生产基地三期项目预计总投入36,933.12万元，拟投入募集资金30,644.10万元[2] - 长高电新望城生产基地提质改扩建项目预计总投入26,985.96万元，拟投入募集资金26,985.96万元[2] - 长高绿色智慧配电产业园项目预计总投入21,218.78万元，拟投入募集资金20,805.78万元[2] 项目建设 - 长高电新金洲生产基地三期项目建设期24个月，占地34,500平方米[4] - 长高电新望城生产基地提质改扩建项目建设期36个月，拆除4栋原有厂房，新建2栋共46,792.5平方米厂房[11] - 长高绿色智慧配电产业园项目建设期24个月，拟建设2栋标准厂房、1栋研发楼、1栋倒班楼及配套工程[19] 项目审批 - 长高电新金洲生产基地三期项目已取得相关备案和环评批复[8] - 长高电新望城生产基地提质改扩建项目已完成相关备案和环境备案影响登记表备案[17] - 长高绿色智慧配电产业园项目已取得备案证明和完成环境影响登记表备案[25] 项目优势 - 本次募投项目符合国家产业政策，顺应电力行业绿色清洁、数字智能发展方向[32][33] - 下游需求增长为项目建设提供市场空间，包括电力需求提升和新型电力系统建设带来的设备更替需求[34][35] - 公司研发实力雄厚，技术创新能力强，有多项数字化、智慧化、环保型产品成果[36] 项目影响 - 本次发行对公司经营管理有积极作用，能提升综合实力和行业地位[38] - 本次发行对公司财务状况有利，募投项目运营后营收和利润将大幅提高[39]

财务数据 - 2023年度归属于母公司股东净利润17307.65万元，扣非后15562.06万元[2] - 2023年末总股本62033.21万股，若2025年6月30日全部转股，总股本为72272.87万股[4] - 假设发行可转债最终募集资金78435.84万元，不考虑发行费用[2] - 三个募投项目合计总投资85137.86万元，拟使用募集资金78435.84万元[11] 业绩假设 - 2024年、2025年扣非前后净利润按增长0%、10%和20%三种情形测算[3] - 假设一：2024年净利润持平，2025年末未转股每股收益0.28元/股，转股时0.26元/股[4][5] - 假设二：2024年净利润增长10%，2025年末未转股每股收益0.34元/股，转股时0.31元/股[5] - 假设三：2024年净利润增长20%，2025年末未转股每股收益0.40元/股，转股时0.37元/股[5] 产品研发 - 隔离开关领域完成±150kV、±408kV等特高压交直流隔离开关开发[14] - 互感器领域完成35kV~500kV GIS电流互感器产品开发[14] 未来策略 - 加强募集资金管理，提高使用效率[16] - 董事、高管对填补回报措施作出多项承诺[22] - 控股股东、实控人承诺不越权干预、不侵占公司利益[23] - 若监管有新规且原承诺不满足将出具补充承诺[23] - 承诺人违反承诺造成损失愿依法担责[23]