长高电新科技股份公司独立董事 2024 年度述职报告（欧明刚） 一、本人专业背景、工作履历及兼职情况 1、专业背景 本人先后毕业于中南财经大学、湖南财经学院、中国社科院研究生院，分 获经济学学士、硕士和博士学位，是国务院政府特殊津贴获得者。本人专长是 经济与金融研究，可为上市公司提供宏观经济环境分析及各行业发展趋势分析， 为公司发展战略及部署提供专业建议。 2、工作履历 本人自 1989 年 7 月-1997 年 9 月在中国工商银行湖南金融管理干部学院工 作，任金融经济师、金融教研室副主任；2002 年 8 月起在外交学院国际经济学 院任教，2010 年起任教授。现任外交学院国际经济学院教授，国际金融系主任 兼国际金融研究中心主任。 3、在上市公司担任独立董事的情况 本人于 2022 年 9 月经四川科伦药业股份有限公司（股票简称：科伦药业） 股东大会选举担任科伦药业独立董事，2024 年 5 月任期届满离职，截止本报告 期末，本人仅在本公司担任独立董事职务。 二、独立性情况自查 本人不在公司担任除独立董事外的其他职务，与公司及其主要股东不存在 根据《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所上市公司自律监 ...

长高电新科技股份公司 2024 年年度报告全文 长高电新科技股份公司 2024 年年度报告 2025 年 4 月 1 长高电新科技股份公司 2024 年年度报告全文 2024 年年度报告 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、 完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人马晓、主管会计工作负责人刘云强及会计机构负责人（会计主管人员）刘 云强声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 公司存在行业风险、市场风险、效益风险，原材料价格变动导致公司利润变化的风险， 管理风险，发展过程中面临的其他风险，敬请广大投资者注意投资风险。详细内容见本报 告"第三节管理层讨论与分析"。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以 620,332,085 股为基数，向全体股东 每 10 股派发现金红利 0.8 元（含税），送红股 0 股（含税），不以公积金转增股本。 2 | 第一节 | 重要提示、目录和释义 2 | | --- | --- | | 第二节 | 公司简介和主 ...

业绩相关 - 公司四个子公司三类产品招标合计中标20776.07万元[2] - 中标金额占2023年经审计合并营业收入13.91%[4] - 预计对2025年经营业绩产生积极影响[4] 中标信息 - 2025年3月11日国家电网发布中标公告，公司子公司中标[2] - 中标公示媒体是国家电网电子商务平台，招标人是国家电网[3]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [1][7][56] 报告的核心观点 - 长高电新以“隔离开关”起家，聚焦输变电设备制造和电力设计与工程服务，商誉减值风险基本消除，订单充裕，产品持续开发，新能源发电和人工智能负荷双重冲击电网，电网投资景气度有望进一步提升，首次覆盖给予“买入”评级 [4][5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 商誉减值风险基本消除，盈利能力持续提升 - 聚焦主业，持续丰富电力设备产品：公司起源于1965年，发展历程丰富，目前主要产品包括GIS、隔离开关等，实际控制人是马孝武，2024年员工持股计划落地 [15][16][20] - 盈利能力持续提升，商誉减值风险基本消除：2007 - 2023年公司营收和归母净利润CAGR分别为9.7%、8.1%，2024年归母净利润预计同比+40.4%~+56.0%，2023年投资湖北华网的商誉净值归零，2024Q1 - 3公司毛利率和净利率提升，存货和应收账款周转率变化，资产负债率低，经营活动现金净流量改善，持续研发投入 [22][24][33] - 产品持续扩容升级，订单持续增长：2023年国网输变电设备招标增长，GIS占比及中标额增长，公司在国网GIS中标额同比+37.1%，产品电压等级提升，募资扩产+技改，新建GIL装配厂房，2024年多项新产品达国际领先或先进水平，2023 - 2024年在国网订单分别为9.8、15.2亿元 [35][39][40] 新能源发电+人工智能负荷双重冲击，电网成为能源转型的瓶颈 - 全球新能源发电渗透率进入15%时代+人工智能动态负荷冲击：2024年全球多国风光发电量占比达15%以上，新能源发电渗透率超10%系统成本快速提升，人工智能动态负荷对电网有潜在冲击 [42][44][46] - 国网和南网投资强度持续提升：2020年中国新能源发电渗透率接近10%，电网投资强度开始提升，2024年电网基本建设投资完成额同比+15.3%，2025年国网计划电网投资超6500亿，南网计划固定资产投资1750亿元 [48] 盈利预测与投资评级 - 核心假设：预计2024 - 2026年输变电设备业务收入分别为16.5、19.9、24.1亿，同比增长19.0%、21.0%、21.0%，毛利率分别为37.5%、38.0%、38.3%；电力能源设计、服务预总包业务收入分别为0.9、0.9、1.0亿，同比-2.5%、+0.5%、+1.0%，毛利率分别为3%、10%、15%；销售、管理、研发费用率分别为5.9%、5.6%、5.4%；7.2%、6.9%、6.8%；5.0%、5.0%、5.0% [51] - 主要财务数据预测：预测公司2024 - 2026年营业收入分别为17.5/21.0/25.2亿元，归母净利润分别为2.6/3.4/4.3亿元，三年归母净利润CAGR为28.9%，摊薄EPS为0.42/0.55/0.70元 [7][55] - 估值与评级：公司2025年2月28日股价对2024 - 2026年预测EPS的PE倍数分别为18/13/11倍，参考可比公司估值，考虑业务突破，首次覆盖给予“买入”评级 [7][56]

报告公司投资评级 - 买入 | 首次覆盖 [1] 报告的核心观点 - 长高电新商誉减值风险基本消除，聚焦主业，GIS 高压化与配网设备丰富化，新能源发电和人工智能负荷冲击电网使投资景气度提升，公司订单充裕、产品持续开发，预计业绩增长，首次覆盖给予“买入”评级 [4][5][7] 根据相关目录分别进行总结 商誉减值风险基本消除，盈利能力持续提升 - 聚焦主业，以“隔离开关”起家，聚焦输变电设备制造和电力设计与工程服务，产品包括 GIS、隔离开关等，实际控制人是马孝武，2024 员工持股计划落地 [15][16][20] - 盈利能力提升，2007 - 2023 年营收和归母净利润 CAGR 分别为 9.7%、8.1%，2024Q1 - 3 营收和归母净利润同比分别 +6.3%、10.4%，2023 年投资湖北华网商誉净值归零，长高电气和长高森源经营稳定 [22][24] - 产品扩容升级，2023 年国网输变电设备招标增长 30.2%，GIS 占比 24.2%，公司在国网 GIS 中标 7.4 亿元，同比 +37.1%，募资扩产、技改及新建 GIL 装配厂房，2023 - 2024 年在国网订单分别为 9.8、15.2 亿元 [35][38][40] 新能源发电 + 人工智能负荷双重冲击，电网成为能源转型的瓶颈 - 2024 年全球、中国等风光发电量占比分别为 15.1%、17.8%等，新能源发电渗透率超 10%系统成本快速提升，人工智能动态负荷冲击电网 [42][44][46] - 2020 年中国新能源发电渗透率接近 10%，电网投资强度提升，2024 年电网基本建设投资完成额 6083 亿元，同比 +15.3%，2025 年国网计划投资超 6500 亿，南网计划 1750 亿 [48] 盈利预测与投资评级 - 核心假设：预计 2024 - 2026 年输变电设备业务收入分别为 16.5、19.9、24.1 亿，电力能源设计等业务收入分别为 0.9、0.9、1.0 亿，销售等费用率有相应变化 [51] - 主要财务数据预测：预计 2024 - 2026 年营业收入分别为 17.5/21.0/25.2 亿元，归母净利润分别为 2.6/3.4/4.3 亿元，三年归母净利润 CAGR 为 28.9%，摊薄 EPS 为 0.42/0.55/0.70 元 [7][55] - 估值与评级：2025 年 2 月 28 日股价对 2024 - 2026 年预测 EPS 的 PE 倍数分别为 18/13/11 倍，参考可比公司估值，考虑业务突破，首次覆盖给予“买入”评级 [7][56]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会通知于1月7日公告[4] - 现场会议1月22日15:00召开，网络投票9:15至15:00[5][6] 参会股东情况 - 出席会议股东或代理人273人，代表股份200,029,936股，占比32.2456％[7] 议案表决结果 - 《关于延长发行可转债决议有效期议案》，同意198,009,419股，占比98.9899％[9] - 中小投资者同意58,773,024股，占比96.6764％[9]

股东大会信息 - 股东大会2025年1月22日召开[3] - 273人出席，代表200,029,936股，占比32.2456％[6] 议案审议情况 - 审议通过延长可转债决议有效期议案[7] - 总表决同意198,009,419股，占比98.9899％[7] - 中小股东表决同意58,773,024股，占比96.6764％[7]

2024年财务预测 - 预计2024年归属于上市公司股东的净利润为24,300万元至27,000万元，同比增长40.40%至56.00%[4] - 预计2024年扣除非经常性损益后的净利润为23,600万元至26,300万元，同比增长51.65%至69.00%[4] - 预计2024年基本每股收益为0.3917元/股至0.4353元/股，上年同期为0.2790元/股[4] 业绩增长驱动因素 - 公司业绩增长主要受益于“新型电力系统”建设带来的电网投资增长机遇[6] - 公司加快研发创新步伐，新产品在市场上取得突破，输变电设备产品订单持续增加[6] - 订单的履约交付及产品结构变化带来综合毛利率提升，推动营业收入和净利润增长[6]

会议信息 - 公司第六届董事会第十七次会议于2025年1月6日通讯表决召开[1] - 应出席董事9人，实际出席9人[1] 议案审议 - 审议通过延长可转债决议有效期12个月议案，待股东大会审议[1][2] - 审议通过子公司清算注销议案[4] - 审议通过制定舆情管理制度议案[5] - 审议通过提请召开2025年第一次临时股东大会议案，1月22日召开[7]

新策略 - 公司制订舆情管理制度应对各类舆情保护投资者权益[2] - 舆情分重大和一般两类，由不同方式处置[4][5][12] - 舆情工作组由总经理任组长、董秘任副组长[6] - 舆情信息采集设在证券部，各部门和子公司配合[7][8] - 违反保密或编造传播虚假信息将被追责[15]