本次可转债发行核心条款 - 发行总额为人民币 **75,860.07万元**，共 **7,586,007张**，按面值 **100元/张** 发行 [3] - 债券期限为发行之日起 **六年** [3] - 票面利率采用阶梯式设计：第一年 **0.2%**，第二年 **0.4%**，第三年 **0.6%**，第四年 **1.0%**，第五年 **1.5%**，第六年 **2.0%** [3] - 采用 **每年付息一次** 的付息方式，到期归还本金并支付最后一年利息 [3] - 初始转股价格为 **11.01元/股** [4] - 转股期限自 **2026年9月13日** 至 **2032年3月8日** [4] 募集资金用途与项目回报 - 募集资金用于三个项目：**“长高电新金洲生产基地三期项目”**、**“长高电新望城生产基地提质改扩建项目”** 和 **“长高绿色智慧配电产业园项目”** [2][3] - 项目旨在适应行业技术革新和产品迭代，对原有产品线进行 **转型升级及扩产** [2][3] - 项目税后静态投资回收期分别为：金洲三期 **9.02年**，望城改扩建 **8.83年**，绿色智慧配电产业园 **11.10年** [2] 可转债特殊条款设置 - 设置了 **转股价格向下修正条款** [3] - 修正触发条件：公司股票在任意连续 **三十个交易日** 中至少有 **十五个交易日** 的收盘价低于当期转股价格的 **85%** 时，董事会有权提出修正方案 [3][4] - 转股价格 **不得向上修正**，向下修正需经股东大会 **三分之二以上** 表决权同意，且可转债持有人回避表决 [3] 公司业务与市场展望 - **国家电网“十五五”期间** 固定资产投资规划约 **4万亿元**，重点聚焦新型电力系统建设，为输变电行业带来重大发展机遇 [6][8] - 公司产品覆盖 **10-1100kV** 隔离开关、接地开关、**35-800kV** 组合电器及 **500kV GIL** 等，可应用于智能电网建设 [7][8] - 公司目前 **没有中东地区** 相关业务与订单，相关局势未产生直接影响 [3] - 公司 **积极关注海外市场** 机遇，但 **暂无直接出海业务** 落地 [5] - 对于雅江水电开发等重大工程，公司将 **密切跟踪** 项目进度和设备需求，积极争取参与机会 [8] 公司经营与股东回报 - 公司坚持 **稳定可持续的分红政策**，积极回馈股东，2025年度利润分配预案将按规定程序审议后实施 [3] - 公司将通过 **推进生产自动化与数字化**、**技术升级**、**优化订单结构** 和 **强化成本管控** 等多措并举，努力 **保持毛利率稳定** [7] - 对于持有的富特科技股票，公司将结合 **整体战略、资金安排及市场情况** 综合决策，若有减持计划将及时披露 [7] - 公司目前 **在手订单情况良好**，具体业绩增长预期以定期报告为准 [6]

美国超高压电网建设计划 - 美国启动765kV超高压线路建设 旨在缓解现有基础设施拥堵 整合新发电资源 增强电网可靠性与长期系统稳定性 [1][2] - 765kV是美国最高输电电压等级 当前主要线路分布在东部互联电网 长度仅约2000英里 [2] - 2025年底以来 德克萨斯州 中大西洋及中西部地区电网运营商相继获批总计约750亿美元的输电扩容项目 其中765kV线路是建设重点 预计将扩展至10000英里 [2] 电网建设加速的背景与模式 - 在AI数据中心建设和制造业回流背景下 用电需求增长与电网老旧 输电容量不足的矛盾导致缺电问题愈发严重 并可能引发居民电价上涨 [3] - 科技公司被要求自行解决数据中心用电问题 通过购买或自建发 输配电设施 [3] - 系统运营商鼓励优化调整拍卖框架 引入竞争性招标等模式 以缩短线路扩建时间表 [3] 全球高压输变电设备产业机遇 - 美国电力系统迎来70年代以来新一轮投资周期 叠加AI产业用电需求增长 短期内电网建设难以完成 [4] - 海外电网装备企业高压变压器排期最长的已经到2030年 后续高压开关 绝缘的供需会进一步吃紧 765kV的超高压产能更是稀缺 [4] - 除美国 欧洲现有高压电气设备集团外 需求可能会外溢到日韩 中国的高压/超高压公司 [1][4] - 海外高压电气装备验证周期更长 往往在5-10年以上 产品布局已完成 有良好口碑的公司 有望获得机会 [1][4] - 可关注可能的技术升级与变革 例如绝缘的升级等 [4] 相关受益公司 - 建议关注在海外市场获得先机 在终端市场进入本土化经营阶段的企业 或已深入海外大企业供应链的公司 [5] - 推荐思源电气(002028.SZ) 神马电力(603530.SH) 金盘科技(688676.SH) 伊戈尔(002922.SZ) [5] - 关注特变电工(600089.SH) 中国西电(601179.SH) 平高电气(600312.SH) 安靠智电(300617.SZ) 白云电气(603861.SH) 华明装备(002270.SZ) 长高电新(002452.SZ)等 [5]

行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐（维持）” [3] 报告核心观点 - 美国启动新一轮大规模超高压电网建设，核心是建设765kV输电线路，旨在缓解基础设施拥堵、整合新能源、增强电网可靠性与长期稳定性 [1][6][7] - 在AI数据中心建设与制造业回流背景下，美国用电需求激增与电网老旧、输电容量不足的矛盾突出，系统运营商引入竞争性招标等模式以加速电网建设 [6] - 美国电力系统迎来自1970年代以来的新一轮投资周期，高压电气设备（特别是765kV等级）产能稀缺、供需紧张，需求可能外溢至包括中国在内的海外供应链企业 [6] - 中国高压输变电设备产业中，产品布局已完成、有良好海外口碑和验证记录的公司，有望获得市场机会 [6] 行业规模与市场表现 - 行业涵盖股票308只，总市值7843.5十亿元，流通市值6864.1十亿元，分别占A股市场的6.0%和6.7% [3] - 行业指数近期表现强劲，过去1个月、6个月、12个月的绝对收益率分别为5.3%、37.3%、58.7% [5] - 行业指数相对沪深300指数的表现同样突出，过去1个月、6个月、12个月的相对收益率分别为5.4%、32.9%、38.9% [5] 美国电网建设规划详情 - **建设动因与规模**：为缓解基础设施拥堵并整合新发电资源，美国启动总额约750亿美元的输电扩容计划，核心是建设765kV超高压线路，预计将该等级线路从现有的约2000英里扩展至10000英里 [1][6][7] - **主要项目与投资**： - **德州（ERCOT）**：765kV战略输电扩展计划（STEP）投资330亿美元，其中西部600英里、东部443英里线路投资94亿美元 [8] - **PJM（中大西洋）**：区域输电扩建计划（RTEP）投资118亿美元，包含西弗吉尼亚-宾夕法尼亚220英里、俄亥俄中部300英里等多条765kV线路 [8] - **SPP（中西部）**：2025年综合输电计划（ITP）投资86亿美元，其中949英里765kV线路占主要部分 [8] - **MISO（中西部）**：长期输电计划（LRTP）第2.1批次投资220亿美元，包含超3600英里线路，其中190英里Wisconsin 765kV线路投资12亿美元 [8] - **技术优势**：一条765kV线路的输电能力可相当于六条345kV线路，所需土地和基础设施更少 [9] - **建设模式**：引入竞争性招标模式，以缩短线路扩建时间表 [6] 相关公司分析 - **思源电气**：高压装备产品线齐全，具备750kV及以下变压器制造能力，在美国市场已取得突破，有望受益于高压装备需求外溢 [15] - **神马电力**：复合绝缘子领先企业，2025年上半年海外收入占比超47%，产品在海外经过20-30年验证，有望凭借特高压技术积累提升在美国765kV市场的渗透率 [16] - **金盘科技**：在美国干式变压器领域有较高品牌知名度，与科技企业及电力客户关系深厚，正全力拓展海外市场 [17] - **伊戈尔**：在美国新能源变压器市场拥有较高份额，已前瞻布局泰国、美国、墨西哥三大海外生产基地，整体产值超30亿元，海外业务有较大提升空间 [18] - **安靠智电**：近期取得美国市场数千万数据中心变压器订单，实现从0到1突破，未来可能在更高电压等级产品上取得进展 [20] - **白云电器**：产品线齐全，涵盖高压开关、变压器（具备500kV生产资质）等，未来出海是重要发展方向 [21] - **其他关注公司**：特变电工、中国西电、平高电气、长高电新等 [6][22] 投资建议 - 建议关注在海外市场获得先机、进入本土化经营阶段或已深入海外大企业供应链的公司 [6] - 报告推荐思源电气、神马电力、金盘科技、伊戈尔 [6]

业绩总结 - 2025年前三季度公司资产总额357069.71万元，较2024年末增长1.37%[24] - 2025年前三季度公司负债总额96931.93万元，较2024年末下降12.77%[24] - 2025年前三季度公司股东权益260137.77万元，较2024年末增长7.89%[24] - 2025年1 - 9月公司营业收入120209.39万元，较2024年同期增长6.22%[24] - 2025年1 - 9月公司营业利润24079.03万元，较2024年同期增长12.61%[24] - 2025年1 - 9月公司净利润20339.72万元，较2024年同期增长12.34%[24] - 2022 - 2025年1 - 9月公司对国家电网销售收入分别为105644.66万元、127434.16万元、154162.85万元和101206.42万元，占营收比例分别为86.39%、85.33%、87.58%和84.19%[142] - 2022 - 2025年1 - 9月公司输变电设备毛利率分别为32.89%、37.19%、40.84%和41.00%[10] - 2022 - 2024年度公司归属于母公司所有者净利润分别为5796.84万元、17307.65万元和25210.39万元，最近三年年均可分配利润为16104.96万元[130] 财务数据 - 2022 - 2025年9月末公司应收账款净额分别为95180.30万元、88486.67万元、98437.61万元和90566.09万元，占总资产比例分别为29.23%、27.30%、27.95%和25.36%[9] - 2022 - 2025年9月末公司商誉账面价值分别为9135.85万元、6540.81万元、6540.81万元和6540.81万元，占总资产比重分别为2.81%、2.02%、1.86%和1.83%[143] - 2022 - 2025年9月末公司存货账面价值分别为42148.75万元、36205.64万元、36308.14万元和45308.10万元，占总资产比例分别为12.95%、11.17%、10.31%和12.69%[149] - 截至2025年9月30日公司对关联方淳化中略应收账款余额8093.08万元、其他应收账款余额514.25万元、合同资产余额1918.78万元未能收回[18] 产能扩张 - 高压开关原有产能2800套，募投规划扩产230套，新增产能比例为8.21%[12] - 封闭式组合电器原有产能950间隔，募投规划新增产能570间隔，新增产能比例为60.00%[12] - 成套电器原有产能6000台，技术迭代升级新增产能1200台，新增产能比例为20.00%[12] 募投项目 - 募投项目“长高电新金洲生产基地三期项目”“长高电新望城生产基地提质改扩建项目”“长高绿色智慧配电产业园项目”预计税后财务内部收益率分别为15.50%、14.51%和10.08%[14] - 募投项目完成后公司每年预计新增固定资产折旧4544.24万元、无形资产摊销61.21万元，新增折旧摊销占未来预计收入最大比例为1.75%，占未来预计利润总额最大比例为9.80%[17] 利润分配 - 公司分配当年税后利润时应提取利润的10%列入公司法定公积金[27] - 公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到80%[35] - 2022 - 2024年现金分红分别为12406641.70元、42500491.95元、49626566.80元[40][41][42] - 最近三年现金累计分配利润10453.37万元，占年均可分配利润16104.96万元的64.91%[43] 可转债发行 - 本次可转债发行总额为75860.07万元，发行数量为7586007张，每张面值100元，按面值发行[74] - 可转债期限为2026年3月9日至2032年3月8日[90] - 票面利率第一年0.2%、第二年0.4%、第三年0.6%、第四年1.0%、第五年1.5%、第六年2.0%[92] - 可转债转股期限为2026年9月13日至2032年3月8日[101] - 可转债初始转股价格为11.01元/股[102] 子公司情况 - 截至2025年6月30日公司共有18家直接或间接控股子公司[176] - 湖南长高电气有限公司2025年9月19日完成减资变更后公司持有100%股权，变更后注册资本为15000万元[177] - 湖南长高新材料股份有限公司2025年1月决议解散，正在清算[177] - 长沙湘能特钢铸造有限责任公司已宣告破产，正在清算[177] - 长高集团（香港）有限公司已于2025年7月18日解散[196]

可转债发行情况 - 公司发行75,860.07万元可转换公司债券获证监会同意注册[1] - 可转债发行数量7,586,007张，每张面值100元，按面值发行[3] - 募集资金总额75,860.07万元，净额扣除发行费用后确定[4] - 保荐人包销基数75,860.07万元，包销比例原则上不超过30%，最大包销金额22,758.02万元[13] - 发行费用合计1,020.00万元[14] - 可转债发行承销期为2026年3月5日至2026年3月13日[13] - 可转债发行日期为2026年3月9日，期限六年至2032年3月8日[19] 募集资金投向 - 募集资金拟投资三个项目，总投资92,259.84万元，使用募集资金75,860.07万元[6] - 望城生产基地提质改扩建项目调减募集资金7,218.08万元[6] - 金洲生产基地三期项目调减金额389.35万元[7] - 绿色智慧配电产业园项目调减金额2,023.09万元[9] 可转债条款 - 票面利率第一年0.2%、第二年0.4%、第三年0.6%、第四年1.0%、第五年1.5%、第六年2.0%[21] - 可转债采用每年付息一次，到期归还本金和最后一年利息[22] - 公司主体信用等级和可转债信用等级均为AA -，评级展望稳定[28] - 可转债转股期限自2026年9月13日至2032年3月8日[30] - 初始转股价格为11.01元/股[32] - 当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日收盘价格低于当期转股价格的85%时，董事会有权提出转股价格向下修正方案[36] - 转股数量Q=V/P，并以去尾法取一股的整数倍[38] - 本次发行的可转债不设持有期限制，不提供担保[18][29] - 到期赎回按债券面值110%（含最后一期利息）赎回全部未转股可转债[41] - 有条件赎回：连续30个交易日中至少15个交易日收盘价格不低于当期转股价格130%或未转股余额不足3000万元时，按债券面值加当期应计利息赎回[42] - 有条件回售：最后两个计息年度，连续30个交易日收盘价格低于当期转股价格70%，持有人可按债券面值加当期应计利息回售[45] - 附加回售：募集资金投资项目实施情况与承诺重大变化且被认定改变用途，持有人可按面值加当期应计利息回售[46] - 原股东优先配售：股权登记日2026年3月6日，每股配售1.2228元可转债，可优先配售上限约7585420张，占本次发行总额99.9923%[47] - 债券持有人会议召集情形：拟变更《募集说明书》等12种情况[50][51] - 违约情形：到期未偿付本息等6种情况[52][53] - 违约责任：按募集说明书支付本金、利息、罚息、违约金等并赔偿受托管理人损失[54] - 转股年度股利归属：因转股增加的股票与原股票权益相同，登记在册股东享受当期股利[40] - 转股不足一股余额：五个交易日内现金兑付票面余额及对应当期应计利息[39] 其他情况 - 公司本次发行可转债方案有效期为十二个月，自发行方案经股东会审议通过之日起计算[56] - 公司聘任华泰联合证券作为本次债券的受托管理人[57] - 发行前公司债券余额为0万元，截至2025年6月末，公司净资产额为248342.94万元[58] - 本次发行债券75860.07万元，发行完成后累计公司债券余额占净资产比例为30.55%，不超过最近一期末净资产额的50%[58][59] - 2022 - 2024年度，公司归属于母公司所有者的净利润分别为5796.84万元、17307.65万元和25210.39万元，最近三年年均可分配利润为16104.96万元[59] - 本次发行75860.07万元可转换公司债券，按3%票面利率测算，公司每年需支付利息2275.80万元，低于最近三年年均可分配利润[59] - 本次发行募集资金总额（含发行费用）为75860.07万元，扣除发行费用后用于三个项目，不涉及补充流动资金[60] - 2022 - 2024年度归属于母公司所有者的净利润（扣除非经常性损益前后孰低）分别为4242.82万元、15562.06万元和24222.32万元，最近三个会计年度连续盈利[61] - 公司最近三个会计年度加权平均净资产收益率（扣除非经常性损益前后孰低）分别为2.03%、7.14%、10.26%，平均不低于6%[61]

可转债发行基本信息 - 长高电新发行“长高转债”，代码“127113”，发行总额75860.07万元，共7586007张，按面值100元/张发行[16][23][25][79][80] - 可转债期限6年，自2026年3月9日至2032年3月8日[27][28] - 票面利率第一年0.2%、第二年0.4%、第三年0.6%、第四年1.0%、第五年1.5%、第六年2.0%，到期赎回价格110元/张（含最后一期利息）[28] - 初始转股价格11.01元/股，转股期自2026年3月13日（T + 4日）起满六个月后的第一个交易日起至可转债到期日止[37] - 本次可转债信用等级为AA -，发行主体信用等级为AA -[38] 发行时间安排 - 2026年3月5日披露《募集说明书》等文件，3月6日举行网上路演、为股权登记日[69][72][104] - 原股东优先配售日与网上申购日同为2026年3月9日（T日），申购时间为9:15 - 11:30，13:00 - 15:00[6][41][48][73][81] - 2026年3月10日（T + 1日）公告网上发行中签率，组织摇号抽签[49][50][93][94] - 2026年3月11日（T + 2日）公布中签结果，投资者需日终有足额认购资金[7][50][94][95] 配售与申购规则 - 发行人现有A股股本620332085股，原股东可优先配售，按每股配售1.2228元可转债的比例计算，上限总额约7585420张，约占本次发行总额的99.9923%，配售代码“082452”，简称“长高配债”[16][18][19][46][72][73][74] - 社会公众投资者网上发行申购代码为“072452”，申购简称“长高发债”，每个账户最小申购数量10张（1000元），申购上限为1万张（100万元）[48][83] 包销与限制 - 本次发行认购金额不足部分由主承销商包销，包销比例原则上不超过30%，最大包销额为22758.02万元[9][55][101] - 投资者连续12个月内累计3次中签但未足额缴款，自结算参与人最近一次申报其放弃认购次日起6个月（180个自然日）内不得参与相关申购[10][50] 转股与赎回回售条款 - 公司发生特定情况按相应公式调整转股价格并公告，转股数量计算方式为Q = V/P，不足一股的余额五个交易日内现金兑付[57][58][59] - 转股价格向下修正需连续30个交易日中至少15个交易日收盘价低于当期转股价格85%，方案需经出席会议股东表决权2/3以上通过[60] - 到期赎回按债券面值110%（含最后一期利息）赎回全部未转股可转债[62] - 有条件赎回情形：连续30个交易日中至少15个交易日收盘价不低于当期转股价格130%；未转股余额不足3000万元[64] - 有条件回售在最后两个计息年度，连续30个交易日收盘价低于当期转股价格70%，持有人可回售；附加回售在募集资金用途改变时，持有人可回售[66][67]

债券发行 - 长高电新发行75860.07万元可转换公司债券获证监会同意注册[1] 股权登记 - 股权登记日为2026年3月6日，原股东优先配售[1] 网上路演 - 时间为2026年3月6日15:00 - 17:00[2] - 网址通过“价值在线”平台，有两种参与方式[2] - 参加人员为发行人管理层主要成员和保荐人相关人员[3]

业绩数据 - 2022 - 2025年1 - 9月对国家电网及其下属企业销售收入分别为105,644.66万元、127,434.16万元、154,162.85万元和101,206.42万元，占比分别为86.39%、85.33%、87.58%和84.19%[8] - 2022 - 2025年9月末应收账款净额分别为95,180.30万元、88,486.67万元、98,437.61万元和90,566.09万元，占总资产比例分别为29.23%、27.30%、27.95%和25.36%[9] - 2022 - 2025年1 - 9月输变电设备毛利率分别为32.89%、37.19%、40.84%和41.00%[10] - 2025年前三季度资产总额357069.71万元，较2024年末增长1.37%[24] - 2025年前三季度负债总额96931.93万元，较2024年末下降12.77%[24] - 2025年前三季度股东权益260137.77万元，较2024年末增长7.89%[24] - 2025年1 - 9月营业收入120209.39万元，较去年同期增长6.22%[24] - 2025年1 - 9月归母净利润20270.69万元，较去年同期增长11.97%[24] 产能与项目 - 高压开关原有产能2,800套，募投规划扩产230套，新增产能比例为8.21%[12] - 封闭式组合电器原有产能950间隔，募投规划新增产能570间隔，新增产能比例为60.00%[12] - 成套电器原有产能6,000台，技术迭代升级新增产能1,200台，新增产能比例为20.00%[12] - 募投项目“长高电新金洲生产基地三期项目”“长高电新望城生产基地提质改扩建项目”及“长高绿色智慧配电产业园项目”预计税后财务内部收益率分别为15.50%、14.51%和10.08%[14] - 募投项目完成后每年预计新增固定资产折旧4,544.24万元、无形资产摊销61.21万元，新增折旧摊销占未来预计收入最大比例为1.75%，占未来预计利润总额最大比例为9.80%[17] 风险数据 - 原材料价格上升1%，毛利率下降0.47%，净利润下降2.79%；输变电设备单价下降1%，毛利润下降2.42%，净利润下降5.59%[10] - 原材料单价上升35.88%或单价下降17.89%时，发行人净利润为0[10] 分红情况 - 2022 - 2024年分别派发现金红利12,406,641.70元、42,500,491.95元、49,626,566.80元[40][41][42] - 最近三年现金累计分配利润10,453.37万元，占年均可分配利润16,104.96万元的64.91%[43] - 2022 - 2024年现金分红占归属于母公司股东净利润比例分别为21.40%、24.56%、19.68%[46] 可转债信息 - 本次可转债发行总额为75,860.07万元，发行数量为7,586,007张，每张面值100元，按面值发行[73] - 票面利率第一年0.2%、第二年0.4%、第三年0.6%、第四年1.0%、第五年1.5%、第六年2.0%[91] - 转股期限为2026年9月13日至2032年3月8日，初始转股价格为11.01元/股[100][101] 子公司情况 - 截至2025年6月30日，公司有18家直接或间接控股子公司[145] - 多家子公司2024年及2025年1 - 6月有相应的总资产、净资产、营业收入和净利润数据[148][150][151][153][154][155][156][157][159][160][162][163][166] 股权结构 - 截至2025年6月30日，公司总股本620,332,085股，有限售条件股份104,427,295股占16.83%，无限售条件股份515,904,790股占83.17%[141] - 截至2025年6月30日，公司前十大股东合计持股196,564,271股，占31.687%[141][142] - 截至2025年6月30日，马孝武及马晓合计直接持有发行人9866.84万股，占发行人股本总额的15.91%[178] 人员与制度 - 2025年12月3日公司取消监事会，职权由董事会审计委员会行使[195] - 马孝武等13人任期起始日期为2025年12月3日，任期终止日期为2028年12月2日；张传富等3人任期起始日期在2022年，终止日期为2025年12月2日[197]

业绩数据 - 2022 - 2024年度归属于母公司所有者的净利润分别为5796.84万元、17307.65万元和25210.39万元，最近三年平均可分配利润为16104.96万元[24][199] - 2022 - 2024年度归属于上市公司股东的净利润分别为5,796.84万元、17,307.65万元和25,210.39万元[30] - 2022 - 2024年度扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润分别为4,242.82万元、15,562.06万元和24,222.32万元[30] - 2022 - 2024年度加权平均净资产收益率分别为2.03%、7.14%、10.26%[30] - 2025年1 - 3月高压开关、封闭式组合电器及成套电器的产能利用率分别为65.29%、38.40%及62.40%[174] - 望城项目互感器预计毛利率25%至34%[174] 公司架构与资产 - 截至报告期末，境内一级控股子公司14家，二级6家，境外一级1家，分公司8家[58] - 截至报告期末，登记名下土地使用权、房屋所有权共216项，尚未取得权属证书的房产8项，租赁1处土地、23处房屋[59][60][61] - 截至报告期末，拥有33项注册商标、437项专利权、47件软件著作权、1件作品著作权、已备案域名8项[63][64][65][66][67] - 截至报告期末，在建工程余额为351.05万元[69] - 截至报告期末，固定资产账面净值为47,818.84万元[70] - 截至2025年3月31日，持有货币资金109510.01万元[174] 发行相关 - 本次发行向不特定对象发行可转换公司债券，金额从不超过85557.82万元调减为不超过75860.07万元[24][174][195][199] - 发行尚需经深交所审核同意，并报经中国证监会履行发行注册程序，可转债上市交易尚需获得深交所同意[21][99][196] - 聘请华泰联合担任保荐人[24] - 发行可转债扣除发行费用后的募集资金净额将用于长高电新金洲生产基地三期等项目[25][28] - 可转换公司债券转股期限自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至到期日止[33][36] - 可转换公司债券初始转股价格不低于特定均价[35][36] 项目情况 - 淳化中略80MW风电项目全容量并网时间为2020年12月30日，上网电价为0.60元/千瓦时，符合进入补贴项目清单条件[120][121][125][169] - 对淳化中略应收账款余额8093.08万元、其他应收账款余额514.25万元、合同资产余额1918.78万元未收回，对应收账款和其他应收账款计提80%坏账准备，对合同资产全额计提坏账准备[113][125] - 长高申新金州生产基地三期项目总投资从36933.12万元调至50351.53万元；募集资金使用金额从30644.10万元调至44062.51万元后调减为43673.16万元[187][195] - 长高电新望城生产基地提质改扩建项目总投资从26985.96万元调至20689.53万元；募集资金使用金额从26985.96万元调至20689.53万元后调减为13404.23万元[187][195] - 长高绿色智慧配电产业园项目募集资金使用金额由20805.78万元调减为18782.69万元[195] 合规与管理 - 最近三年财务会计报告被出具无保留意见审计报告[26] - 最近三年不存在合并、分立、减少注册资本、收购或出售重大资产的情形，无拟进行的重大资产置换等行为[73] - 控股子公司报告期内存在未按期办理纳税申报等被处罚情况，发生一起工亡事故[77][79] - 报告期内未为部分员工缴纳社会保险、住房公积金，不构成重大违法，不影响本次发行[86] - 超过五年的前次募集资金用途变更已履行相关审议程序与披露义务[87] - 报告期内发行人等作出的承诺符合要求，无超期未履行或违反承诺情形[92] - 制定《关联交易管理制度》等防范关联方非经营性资金占用和商业贿赂等[131][160][161] - 最近三年不存在关联方非经营性资金占用、商业贿赂情形，不存在影响本次发行的重大违法行为[131][163]

公司基本信息 - 长高电新注册资本62,033.2085万元，设立于1998年4月23日，法定代表人为马晓[11] - 注册地址为长沙市望城经济技术开发区金星北路三段393号，联系方式为0731 - 88585095[12][13] 股权结构 - 截至2025年6月30日，保荐人控股股东下属公司持股73.48万股，占总股本0.14%[14] 审核进程 - 2025年6月18日项目组提质控评审申请，26日质量控制部出具意见[18][19] - 7月17日合规与风险管理部内核组问核并出意见，24日内核评审会议表决通过[20][21] 会议审议 - 2024年1月12日至2025年11月15日董事会多次审议通过发行可转债议案[27][28][29] - 2024年1月30日至2025年12月3日临时股东大会多次审议通过相关议案[30][31] 财务数据 - 2022 - 2024年归母净利润分别为5796.84万元、17307.65万元、25210.39万元，近三年平均可分配利润16104.96万元[35][37] - 截至2025年6月30日，净资产248342.94万元，归母权益248113.96万元，应付债券余额0万元[42] - 2022 - 2025年6月末资产负债率分别为35.40%、30.23%、31.55%、28.30%[43] - 2022 - 2025年1 - 6月经营现金流净额分别为22746.06万元、25294.19万元、34096.94万元、11851.21万元[43] - 2022 - 2024年扣非归母净利润分别为4242.82万元、15562.06万元、24222.32万元[43] - 近三个会计年度加权平均净资产收益率分别为2.03%、7.14%、10.26%[43] 可转债发行 - 发行总额75,860.07万元，期限2026年3月9日至2032年3月8日[57][58] - 票面利率第一年0.2%、第二年0.4%、第三年0.6%、第四年1.0%、第五年1.5%、第六年2.0%[60] - 初始转股价格11.01元/股，期满按面值110%赎回未转股债券[63][67] 信用评级 - 公司主体和可转债信用等级均为AA - ，评级展望稳定[61] 销售情况 - 2022 - 2025年1 - 9月对国家电网及其下属企业销售收入分别为105,644.66万元、127,434.16万元、154,162.85万元和101,206.42万元[86] 资产情况 - 2022 - 2025年9月末应收账款净额分别为95180.30万元、88486.67万元、98437.61万元和90566.09万元[88] - 2022 - 2025年9月末存货账面价值分别为42148.75万元、36205.64万元、36308.14万元和45308.10万元[93] 产能规划 - 高压开关原有产能2800套，扩产230套，新增比例8.21%；封闭式组合电器原有产能950间隔，新增570间隔，新增比例60.00%；成套电器原有产能6000台，新增1200台，新增比例20.00%[99] 募投项目 - 三个募投项目预计税后财务内部收益率分别为15.50%、14.51%和10.08%[100] 研发创新 - 拥有4个国家级研发创新平台和5个省级创新研发中心[117][119] - 参与制定国家标准10项、行业标准4项[117][119] - 8款产品被鉴定为“国际领先水平”[117][119] 专利情况 - 截至2025年6月30日，拥有108项发明专利、345项实用新型专利和1项外观设计专利[119]