市场整体表现 - 沪指7月9日下跌0.13%，申万行业中有17个上涨，传媒和农林牧渔涨幅居前，分别为1.35%和0.65% [2] - 有色金属和基础化工跌幅居前，分别下跌2.26%和0.85% [2] - 两市主力资金全天净流出385.36亿元，仅3个行业净流入 [2] 行业资金流向 - 传媒行业主力资金净流入10.55亿元，商贸零售净流入8.64亿元，建筑装饰净流入4033.97万元 [2] - 电子行业主力资金净流出规模最大，达77.89亿元，有色金属、电力设备、基础化工、非银金融紧随其后，净流出分别为54.12亿元等 [2] 农林牧渔行业表现 - 农林牧渔行业上涨0.65%，主力资金净流出4.37亿元，行业103只个股中40只上涨，1只涨停 [3] - 资金净流入个股33只，12只净流入超千万元，新五丰净流入3146.65万元居首，海大集团、巨星农牧分别净流入2837.06万元、2199.41万元 [3][4] - 资金净流出个股中，5只净流出超3000万元，牧原股份、国联水产、贤丰控股净流出分别为7159.22万元、4526.07万元、3902.38万元 [3][5] 农林牧渔个股资金流向详情 - 资金净流入榜：新五丰涨0.65%换手率4.20%，海大集团跌2.82%换手率1.37%，巨星农牧涨0.76%换手率4.49% [4] - 资金净流出榜：牧原股份涨3.27%换手率1.81%，国联水产跌1.76%换手率8.74%，贤丰控股跌6.98%换手率9.31% [5]

回购股份计划 - 公司拟使用回购专项贷款及自有资金以集中竞价交易方式回购部分A股股份，回购金额不低于2亿元且不超过3亿元 [2] - 回购价格上限不高于董事会决议前30个交易日股票交易均价的150%，即不高于7.95元/股 [2] - 回购股份将用于未来股权激励或员工持股计划，实施期限为董事会审议通过后6个月内 [2] 2024年度权益分派方案 - 以剔除已回购股份后的总股本1,225,391,401股为基数，向全体股东每10股派0.2元现金 [4] - 现金分红总额为24,673,930元，按总股本折算每股现金红利为0.02元 [4] - 股权登记日为2025年7月14日，除权除息日为2025年7月15日 [4] 回购价格上限调整 - 因权益分派实施，回购价格上限由7.95元/股调整为7.93元/股（扣除每股现金红利0.02元） [5] - 按调整后价格上限测算，预计回购股份数量不超过37,831,021股（占总股本3.07%），下限为25,220,681股（占总股本2.04%） [5] 其他事项 - 除回购价格上限调整外，回购计划其他事项无变化，公司将根据市场情况在期限内实施回购 [6]

股份回购 - 公司拟回购股份金额不低于2.00亿元且不超过3.00亿元[3] - 调整前回购股份价格上限为7.95元/股[5] - 调整后回购股份价格上限为7.93元/股[5] - 回购股份价格上限调整生效日期为2025年7月15日[5] - 按3.00亿元和7.93元/股测算，预计回购股份不超37,831,021股，占总股本3.07%[7] - 按2.00亿元和7.93元/股测算，预计回购股份不低于25,220,681股，占总股本2.04%[8] 权益分派 - 2024年度权益分派以1,225,391,401股为基数，每10股派0.201355元现金[6] - 本次权益分派股权登记日为2025年7月14日，除权除息日为2025年7月15日[6] - 本次权益分派每股现金红利为0.02元/股[6] 股本情况 - 公司现有总股本1,233,696,500股，已回购股份8,305,099股[6]

权益分派 - 2024年度权益分派方案2025年5月20日通过，以1,233,696,500股为基数，每10股派0.20元，总计派现24,673,930元[4] - 实际分配基数1,225,391,401股，每10股派0.201355元[3][7] - 股权登记日2025年7月14日，除权除息日2025年7月15日[10] - 代派A股股东现金红利2025年7月15日划入资金账户[12] 价格调整 - 权益分派实施后，每股现金红利0.02元/股，除权除息价=除权除息日前一日收盘价 - 0.02元/股[14][15] - 2025年7月15日起，回购价格上限由7.95元/股调整为7.93元/股[15] 红利税 - 持股1个月（含）以内，每10股补缴税款0.040271元；1个月以上至1年（含），每10股补缴0.020136元；超1年不需补缴[10] - 通过深股通等投资者每10股派0.181219元，部分个人和基金红利税差别化征收[8] 红利派发 - 部分A股股东现金红利由公司自行派发[14] 回购规定 - 若公司在回购期内实施除权除息事项，按规定调整回购价格上限[15]

报告行业投资评级 - 食品饮料行业评级为强于大市（维持）[1] 报告的核心观点 - 白酒布局低度化，产品持续创新，产品创新有望适应消费者新需求，关注需求坚挺的高端白酒、全国化推进的次高端白酒、主力产品位于扩容价格带的地产酒三条主线 [6] - 需求分化带来新机遇，重申饮料和零食的投资机会，饮料消费转向“解决方案”模式，零食满足情绪价值和性价比追求，推荐三只松鼠、东鹏饮料，建议关注盐津铺子 [6] 各部分总结 涨跌幅数据 - 本周食品饮料行业累计涨跌幅 +0.74%，涨幅前三为科拓生物（+21.90%）、煌上煌（+11.71%）、双塔食品（+9.71%），跌幅前五为仙乐健康（-2.93%）、阳光乳业（-3.48%）、新乳业（-4.18%）、紫燕食品（-6.28%）、欢乐家（-7.28%） [8][9] - 本周白酒指数（中信）累计涨跌幅 +1.22%，涨跌幅前三为酒鬼酒（+8.82%）、舍得酒业（+2.38%）、洋河股份（+2.02%），后三为山西汾酒（-0.43%）、*ST 岩石（-1.07%）、皇台酒业（-2.44%） [6] - 本周食品指数（中信）累计涨跌幅 +0.37%，涨跌幅前三为科拓生物（+21.90%）、煌上煌（+11.71%）、双塔食品（+9.71%），后三为仙乐健康（-2.93%）、紫燕食品（-6.28%）、欢乐家（-7.28%） [6] 酒类数据跟踪 高端白酒批价 - 截至 2025 年 7 月 4 日，茅台 22 年整箱批价 2020 元/瓶，环比上周上涨 60 元，22 年散装批价 1930 元/瓶，环比上周上涨 10 元 [16] - 截至 2025 年 7 月 7 日，五粮液京东价格 959 元/瓶，环比上周上升 14 元；国窖 1573 京东价格 922 元/瓶，环比上周持平 [16] 酒水饮料产量 - 2025 年 5 月，白酒产量 29.10 万千升，同比下滑 13.40%；啤酒产量 358.40 万千升，同比增长 1.30%；软饮料产量 1613.10 万千升，同比上涨 2.40%；葡萄酒产量 0.60 万千升，同比下滑 25.00% [18] 原材料数据跟踪 原材料数据 - 6 月 27 日，我国生鲜乳主产区平均价 3.04 元/公斤，同比下降 7.00%，环比持平，原奶价格下行，乳制品企业原料成本压力缓解 [25] - 2025 年 5 月进口大麦平均价 256 美元/吨，同比下跌 4.3%，环比上涨 0.7%；7 月棕榈油平均价格 8600 元/吨，同比上涨 8.3%，环比下降 0.7%；大豆 7 月平均价格 3926 元/吨，同比下跌 12.2%，环比下降 0.3%；玉米 7 月平均价格 2436 元/吨，同比下跌 1.3%，环比上涨 1.1% [25] 包材数据 - 截至 2025 年 6 月 30 日，我国浮法玻璃市场价 1200 元/吨，同比下滑 27.3%；铝锭价格 20667 元/吨，同比上涨 2.3% [26] - 截至 2025 年 7 月 4 日，PET 价格 6097 元/吨，同比下跌 14.3% [26] 重点公司盈利预测 - 报告给出贵州茅台、五粮液等 20 家公司 2024A - 2027E 的 EPS、PE 数据及评级，均为推荐评级 [30]

回购计划 - 拟用回购专项贷款及自有资金，2 - 3亿元回购股份[1] - 回购价格上限不高于7.95元/股[1] - 实施期限为董事会通过方案起6个月内[1] 回购进展 - 截至2025年6月30日，回购8,305,099股，占总股本0.67%[2] - 最高成交价5.29元/股、最低5.03元/股[2] - 支付总金额42,446,785.13元（含交易费用）[2] 后续安排 - 后续将根据市场情况在期限内继续实施回购计划[7]

股份质押延期 - 董事长杨君敏持有的17,000,000股股份质押办理了延期购回业务 延期后到期日为2026年6月18日 [1] - 本次延期购回股份占杨君敏所持股份的11.25% 占公司总股本的1.38% [1] - 质押起始日为2023年6月20日 原质押到期日为2025年6月19日 质权人为中国中金财富证券有限公司 [1] 股东股份累计质押情况 - 杨君敏目前持股总数为151,160,633股 占公司总股本的12.25% [1] - 累计质押股份数量为70,000,000股 占其所持股份的46.31% [1] - 未质押股份数量为81,160,633股 占其所持股份的53.69% [1]

股份质押 - 董事长杨君敏1700万股质押延期购回，占其持股11.25%，占总股本1.38%[1] - 质押起始2023年6月20日，原到期2025年6月19日，延期至2026年6月18日[1] - 杨君敏持股15116.0633万股，比例12.25%，累计质押7000万股[1] - 累计质押占其持股46.31%，占总股本5.67%[1] - 已质押和未质押股份冻结数量均为0[1]

回购方案概述 - 公司拟使用回购专项贷款及自有资金以集中竞价交易方式回购部分A股股份，回购金额不低于2 00亿元且不超过3 00亿元 [1] - 回购价格上限为董事会决议前30个交易日股票交易均价的150%，即不超过7 95元/股 [1] - 回购股份将用于未来股权激励或员工持股计划，实施期限为董事会审议通过后6个月内 [1] 首次回购执行情况 - 首次回购股份数量为2,075,000股，占总股本的0 17% [2] - 成交价格区间为5 07-5 11元/股，支付总金额10,559,643 15元 [2] - 回购资金来源为自有资金及专项贷款，价格未超过7 95元/股的上限 [2] 交易合规性说明 - 回购时间、数量及委托时段符合深交所自律监管指引相关规定 [2] - 未在开盘/收盘集合竞价及无涨跌幅限制交易日进行回购委托 [3] - 委托价格未触及当日涨幅限制价格 [3]

股份回购计划 - 拟回购金额不低于2.00亿元且不超过3.00亿元[2] - 回购价格上限不高于7.95元/股[2] - 实施期限为董事会审议通过方案之日起6个月内[2] 首次回购情况 - 2025年6月13日首次回购2,075,000股，约占总股本0.17%[3] - 首次回购最高成交价5.11元/股，最低5.07元/股[3] - 首次回购支付总金额10,559,643.15元[3] 后续计划 - 公司将在回购期限内继续实施回购计划[7]