公司产业链建设情况 - 公司立足复合肥主业,秉承"资源+产业链"的战略布局,重点围绕氮、磷产业链进行填平补齊,不断夯实产业链优势[3] - 氮产业链方面,公司依托上游盐矿资源,打造"盐—碱—氨—尿素"一体化产业链[3] - 磷产业链方面,公司拥有三宗磷矿,正在全力推进磷矿开发和磷化工基地建设,采用先进技术实现磷矿石高值高效利用[5] 复合肥市场前景 - 粮食安全背景下,复合肥作为粮食的"粮食"具有刚性需求[4] - 随着农村农业现代化发展、农村土地流转加快以及农业种植结构调整,复合肥施用量保持稳定增长[5] - 新型肥料如增效肥等受到市场青睐,公司在新型肥料研发和营销方面具有优势[5] 重点项目进展 - 公司正全力推进应城70万吨合成氨项目建设,目前主体工程建设已进入实质性阶段[5] - 公司正在推进雷波、荆州和宜城磷化工基地建设,未来磷矿开采后将实现磷矿石高值高效利用[5]

报告公司投资评级 - 公司维持增持评级 [3] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024年上半年公司实现营业收入110.05亿元(同比增长2%)，归母净利润为4.54亿元(同比下降11%)，扣非后归母净利润为4.41亿元(同比增长17%) [3] - 2024年第二季度公司实现营业收入60.51亿元(同比增长19%,环比增长22%)，归母净利润为2.40亿元(同比增长53%,环比增长13%)，扣非后归母净利润为2.87亿元(同比增长245%,环比增长85%) [3] 复合肥业务情况 - 2023年公司新增155万吨复合肥产能逐步释放,2024年上半年复合肥销量同比增长24% [3] - 2024年第二季度复合肥迎来追肥需求,销量环比提升 [3] - 公司湖北荆州15万吨粉状水溶性复合肥项目建成投产,公司复合肥产能扩充至720万吨,新型肥产销量有望进一步提升 [3] 其他业务情况 - 联碱及黄磷业务受竞争加剧和需求疲软影响,毛利率有所下降 [3] - 公司磷酸分级利用项目投产,提升了规模效益和盈利能力 [3] - 公司正在推进磷矿和合成氨等项目,进一步夯实成本优势 [3] 财务数据总结 - 2024-2026年公司归母净利润预测分别为10.26、12.31、14.77亿元,对应EPS为0.85、1.02、1.22元/股 [3] - 公司2024年预计营业收入为22,071百万元,同比增长1.4% [4] - 公司2024年预计归母净利润为1,026百万元,同比增长15% [4] - 公司2024年预计毛利率为12.7% [4] - 公司2024年预计ROE为11.1% [4]

公司概况 - 成都云图控股股份有限公司参加由四川省上市公司协会、上证所信息网络有限公司、深圳市全景网络有限公司联合举办的"四川辖区 2024 年投资者网上集体接待日及半年度报告业绩说明会"活动[1] - 本次活动将采用网络远程的方式举行,投资者可登录"全景路演"参与互动交流[2] - 活动时间为 2024 年 9 月 12 日(周四),公司副董事长兼总裁、董事兼副总裁兼董事会秘书、财务总监将在线就公司年半年度业绩、公司治理、发展战略、经营状况、融资计划和可持续发展等与投资者进行沟通交流[2] 业绩情况 - 公司 2024 年半年度业绩情况[2] 公司治理 - 公司治理情况[2] 发展战略 - 公司发展战略[2] 经营状况 - 公司经营状况[2] 融资计划 - 公司融资计划[2] 可持续发展 - 公司可持续发展情况[2]

公司投资评级和目标价格 - 公司维持"优于大市"评级,目标价为8.82元 [3] 2024H1财务业绩 - 2024H1公司实现营业收入110.05亿元,同比增长2.35% [4] - 2024H1公司归母净利润4.54亿元,同比下降11.25%;扣非后净利润4.41亿元,同比增长17.10% [4] - 2024Q2公司营业收入60.51亿元,同比增长19.23%;归母净利润2.40亿元,同比增长52.70%;扣非后净利润2.87亿元,同比增长245.48% [4] 产品经营情况 - 常规复合肥营业收入29.37亿元,同比增长27.56%;毛利率10.19%,同比下降0.39pct [4] - 新型复合肥及磷肥营业收入30.04亿元,同比增长5.43%;毛利率18.02%,同比上升1.56pct [4] - 联碱(纯碱及氯化铵)营业收入5.21亿元,同比下降29.50%;毛利率23.37%,同比下降2.62pct [4] - 黄磷营业收入6.29亿元,同比下降11.45%;毛利率13.55%,同比下降11.31pct [4] 产业链布局 - 公司磷矿资源储量合计约5.49亿吨,已取得400万吨/年采矿证,正在办理"探转采"手续 [5] - 公司加快推进"盐化循环经济产业链绿色转型及产品结构调整升级项目",增强公司在业内的技术、规模和成本竞争优势 [5] 盈利预测和风险提示 - 我们预计公司2024~2026年EPS分别为0.84、0.97、1.16元,给予公司2024年10.5倍PE,对应目标价8.82元 [12] - 风险提示:原料和产品价格大幅波动、项目建设投产进度不及预期、煤化工下游需求不及预期,以及安全生产与环保合规风险 [12]

关联资金往来整体情况 - 2024年期初其他关联资金往来余额177,393.44万元[3] - 2024年半年度累计发生额（不含利息）31,757.09万元[3] - 2024年半年度利息61.23万元[3] - 2024年偿还累计发生额14,919.29万元[3] - 2024年末余额194,292.47万元[3] 各关联公司情况 - 云图新能源材料（荆州）有限公司期初及期末余额均为129,006.97万元[3] - 湖北宙翔化工销售有限公司期初46,270.00万元，期末32,350.71万元，偿还13,919.29万元[3] - 嘉施利农业服务有限公司半年度累计发生额300.00万元，期末余额300.00万元[3] - 嘉施利（肇东）肥业有限公司期初1,000.00万元，偿还1,000.00万元，期末无余额[3] - 雷波凯瑞磷化工有限责任公司期初959.98万元，半年度累计发生额31,227.09万元，期末余额32,248.30万元[3]

担保情况 - 公司及子公司获批担保总额不超150亿元，对外担保余额118.69亿元，占2023年度经审计净资产143.41%[12] - 应城新都化工调剂后担保额度647350万元，嘉施利（应城）化肥调剂后担保额度12200万元[7] - 公司为应城新都化工和嘉施利（应城）化肥分别担保24000万元和6000万元[8] 资产负债 - 应城新都化工2023年末资产负债率43.24%，2024年6月末48.67%[10][11] - 嘉施利（应城）化肥2023年末资产负债率59.74%，2024年6月末67.25%[11] 其他 - 应城新都化工取水权评估价值2513.01万元，取水量1700万立方米/年[8] - 公司未对合并报表外单位提供担保，无逾期等相关担保[12]

财务数据分析 - 营业收入为110.05亿元，同比增长2.35%[19] - 归属于上市公司股东的净利润为4.54亿元，同比下降11.25%[19] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4.41亿元，同比增长17.10%[19] - 经营活动产生的现金流量净额为8.68亿元，同比增长213.78%[19] - 总资产为204.62亿元，较上年度末下降0.18%[19] - 归属于上市公司股东的净资产为84.70亿元，较上年度末增长2.34%[19] 行业发展趋势 - 复合肥行业属于农业生产和发展的重要保障和支撑产业，直接影响着农业增产增效、农民增收致富，更关系到粮食安全和重要农产品供应[30] - 我国复合肥占化肥总量的比例逐年提升，施用量增速也显著高于化肥总施用量，化肥复合化率从2015年的36.13%提升至2022年的46.63%[31] - 未来随着农业现代化的推进、农业种植结构的升级，复合化率将进一步提升，有望带动我国复合肥需求快速发展[31] - 新型肥料更多应用于经济作物中，每亩施用量远超粮食作物，新型肥料势必迎来强劲的发展势头[36] - 行业集中度持续提升，具备产业链优势、规模优势、渠道优势以及环保和数字化成效显著的头部企业竞争优势将愈发突出[39][40][41] 公司业务布局 - 公司深耕化肥市场近30年，产业链一体化布局初具规模[45] - 公司拥有复合肥年产能720万吨，产品线覆盖多种类型[46] - 公司先后参与起草多项团体标准、行业标准和国际标准，在绿色高效肥料的研发、生产和推广上走在行业前端[46] - 公司不断完善氮、磷产业链，向上延伸资源自给率，向下有序扩张产能开拓市场[47] - 公司深化与国内外专业机构、院校的合作，加强先进肥料技术和资源的引进、研发及应用[47] - 公司在品牌塑造、产品设计、传播推广、销售模式等方面不断创新[47] - 公司以东南亚为起点深度布局海外市场，在马来西亚建设生产基地，在越南、泰国、老挝等国家自建营销网络[46] 联碱业务 - 公司拥有纯碱（轻碱和重碱）、氯化铵年产能60万双吨，硝酸钠和亚硝酸钠10万吨，旗下盐矿资源储量约2.5亿吨[51] - 公司联碱业务以稳定生产运行为基础，不断夯实市场渠道体系、产业链协同和安全环保体系构成的综合竞争优势[51] - 公司纯碱客户群体稳定，在激烈的市场竞争中保持稳定的发展势头[51] - 公司联碱业务不断引入新技术、新工艺和新设备，加码绿色低碳管理和工艺升级，降低能耗、减少污染、提高产品质量和生产效率[52] - 公司加快推进"70 万吨合成氨项目"，增强公司在业内的技术、规模和成本竞争优势，推动联碱业务持续稳定发展[52] 磷化工业务 - 公司已成为我国黄磷行业主要供应商之一，也是全国商品黄磷实际产量最大的单体企业之一，市场竞争力处于全国前列[54] - 公司选用铁法工艺制备磷酸铁，目前工艺指标已达到行业领先水平，产品合格率和一致性良好，客户认可度高[58] - 公司完成了复合肥上游硝酸和硝酸铵、合成氨和氯化铵等氮肥原料布局[63] - 公司致力于磷酸分级的极致利用，从磷矿石到磷酸，再到磷酸一铵和磷复肥，实现全产业链原料自给[66] 经营管理 - 公司持续推行渠道精耕，完善各级市场渠道数据库，助力经销商优化二级渠道[75] - 公司持续推进增效肥战略，通过"增效中国行"活动等推广措施，拉动增效肥的市场增量，报告期销量同比增长24%[76] - 公司强化新媒体全域传播，助力品牌营销和农化服务，新增新媒体账号11个、播放总量超169万次[77] - 公司深耕东南亚市场，报告期海外市场销量稳步增长，国际化进程取得持续性突破[77] - 公司围绕"稳生产、稳安环、稳效益"目标，践行精益生产和管理，控制纯碱重质化率，实现效益最大化[79] - 公司以稳健经营为出发点，以盈利最大化为目标，以降本增效为保障，维持生产装置长周期稳定运行[80] - 公司时刻关注磷化工市场变化，抢抓价格高点，报告期黄磷满产满销[80] - 公司对硝酸生产的酸液中夹带的铂金属微细颗粒进行高效捕集，强化贵金属资源节约与循环利用[79] 资产负债分析 - 持有银行承兑汇票较年初增加，导致应收款项融资增加181.95%[122] - 收到前期预付供应商的原材料，相应结转预付款，导致预付款项下降31.09%[123] - 消化前期库存以及合理控制库存，期末原材料库存较年初减少，导致存货下降31.03%[124] - 报告期盐化循环经济产业链绿色转型及产品结构调整升级项目预付工程、设备款较年初增加，导致其他非流动资产增加38.03%[125] - 部分票据到期支付，导致期末应付

证券代码：002539 证券简称：云图控股 公告编号：2024-042 成都云图控股股份有限公司 关于公司提供担保的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别风险提示： 截至本公告日，成都云图控股股份有限公司（以下简称"公司"）及子公司对 外担保余额占 2023 年度经审计净资产的 143.10%，均为公司及子公司之间相互 提供的融资担保，财务风险处于公司可控范围内，敬请投资者充分关注担保风险。 一、担保情况概述 （一）担保事项基本情况 公司于 2024 年 3 月 7 日召开的第六届董事会第十九次会议和 2024 年 3 月 27 日召开的 2024 年第一次临时股东大会，审议通过了《关于 2024 年融资担保 额度预计的议案》，同意公司及子公司之间（包括公司与子公司之间、子公司与 子公司之间）提供不超过 150 亿元融资担保，担保方式包括但不限于保证担保 （含一般保证、连带责任保证等）、股权质押、资产抵押或其他符合法律法规要 求的担保。 在担保总额度范围内，由股东大会授权公司及子公司管理层实施担保事宜， 并签署具体的担保协议及相关法律文 ...

员工持股计划情况 - 2022年6月21日持有515.08万股，占总股本0.43%[3] - 存续期36个月，至2025年6月21日[4] - 分两期解锁，比例60%、40%，最长锁定期24个月[4] 解锁情况 - 2023年6月21日解锁60%，309.048万股[4] - 2024年6月21日应解锁40%，206.032万股[6] 业绩考核 - 2023年净利润目标13亿元，实际8.918556亿元[6][7] - 本次206.032万股未解锁，占比40%，0.17%[8] 其他 - 2024年6月董事会通过解锁条件未成就议案[11]

成都云图控股股份有限公司 证券代码：002539 证券简称：云图控股 公告编号：2024-040 表决结果：7 票同意，0 票反对，0 票弃权。 第六届董事会第二十五次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 成都云图控股股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第二十五次会 议通知于 2024 年 6 月 19 日以直接送达或电子邮件方式发出，会议于 2024 年 6 月 21 日以通讯方式召开并进行了表决。本次会议由董事长牟嘉云女士主持，会 议应出席董事 7 人，实际出席董事 7 人，全体董事均以通讯方式出席。本次会议 的召开符合《中华人民共和国公司法》等法律、行政法规、部门规章、规范性文 件和《成都云图控股股份有限公司章程》的有关规定，作出的决议合法有效。 二、董事会会议审议情况 经与会的董事充分讨论与审议，形成了如下决议： 审议通过《关于第四期员工持股计划第二个锁定期届满暨解锁条件未成就的 议案》。 本议案已经公司董事会薪酬与考核委员会审议通过，内容详见公司 2024 年 6 月 22 日刊登于《中国证券报 ...