财务数据分析 - 营业收入为110.05亿元，同比增长2.35%[19] - 归属于上市公司股东的净利润为4.54亿元，同比下降11.25%[19] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4.41亿元，同比增长17.10%[19] - 经营活动产生的现金流量净额为8.68亿元，同比增长213.78%[19] - 总资产为204.62亿元，较上年度末下降0.18%[19] - 归属于上市公司股东的净资产为84.70亿元，较上年度末增长2.34%[19] 行业发展趋势 - 复合肥行业属于农业生产和发展的重要保障和支撑产业，直接影响着农业增产增效、农民增收致富，更关系到粮食安全和重要农产品供应[30] - 我国复合肥占化肥总量的比例逐年提升，施用量增速也显著高于化肥总施用量，化肥复合化率从2015年的36.13%提升至2022年的46.63%[31] - 未来随着农业现代化的推进、农业种植结构的升级，复合化率将进一步提升，有望带动我国复合肥需求快速发展[31] - 新型肥料更多应用于经济作物中，每亩施用量远超粮食作物，新型肥料势必迎来强劲的发展势头[36] - 行业集中度持续提升，具备产业链优势、规模优势、渠道优势以及环保和数字化成效显著的头部企业竞争优势将愈发突出[39][40][41] 公司业务布局 - 公司深耕化肥市场近30年，产业链一体化布局初具规模[45] - 公司拥有复合肥年产能720万吨，产品线覆盖多种类型[46] - 公司先后参与起草多项团体标准、行业标准和国际标准，在绿色高效肥料的研发、生产和推广上走在行业前端[46] - 公司不断完善氮、磷产业链，向上延伸资源自给率，向下有序扩张产能开拓市场[47] - 公司深化与国内外专业机构、院校的合作，加强先进肥料技术和资源的引进、研发及应用[47] - 公司在品牌塑造、产品设计、传播推广、销售模式等方面不断创新[47] - 公司以东南亚为起点深度布局海外市场，在马来西亚建设生产基地，在越南、泰国、老挝等国家自建营销网络[46] 联碱业务 - 公司拥有纯碱（轻碱和重碱）、氯化铵年产能60万双吨，硝酸钠和亚硝酸钠10万吨，旗下盐矿资源储量约2.5亿吨[51] - 公司联碱业务以稳定生产运行为基础，不断夯实市场渠道体系、产业链协同和安全环保体系构成的综合竞争优势[51] - 公司纯碱客户群体稳定，在激烈的市场竞争中保持稳定的发展势头[51] - 公司联碱业务不断引入新技术、新工艺和新设备，加码绿色低碳管理和工艺升级，降低能耗、减少污染、提高产品质量和生产效率[52] - 公司加快推进"70 万吨合成氨项目"，增强公司在业内的技术、规模和成本竞争优势，推动联碱业务持续稳定发展[52] 磷化工业务 - 公司已成为我国黄磷行业主要供应商之一，也是全国商品黄磷实际产量最大的单体企业之一，市场竞争力处于全国前列[54] - 公司选用铁法工艺制备磷酸铁，目前工艺指标已达到行业领先水平，产品合格率和一致性良好，客户认可度高[58] - 公司完成了复合肥上游硝酸和硝酸铵、合成氨和氯化铵等氮肥原料布局[63] - 公司致力于磷酸分级的极致利用，从磷矿石到磷酸，再到磷酸一铵和磷复肥，实现全产业链原料自给[66] 经营管理 - 公司持续推行渠道精耕，完善各级市场渠道数据库，助力经销商优化二级渠道[75] - 公司持续推进增效肥战略，通过"增效中国行"活动等推广措施，拉动增效肥的市场增量，报告期销量同比增长24%[76] - 公司强化新媒体全域传播，助力品牌营销和农化服务，新增新媒体账号11个、播放总量超169万次[77] - 公司深耕东南亚市场，报告期海外市场销量稳步增长，国际化进程取得持续性突破[77] - 公司围绕"稳生产、稳安环、稳效益"目标，践行精益生产和管理，控制纯碱重质化率，实现效益最大化[79] - 公司以稳健经营为出发点，以盈利最大化为目标，以降本增效为保障，维持生产装置长周期稳定运行[80] - 公司时刻关注磷化工市场变化，抢抓价格高点，报告期黄磷满产满销[80] - 公司对硝酸生产的酸液中夹带的铂金属微细颗粒进行高效捕集，强化贵金属资源节约与循环利用[79] 资产负债分析 - 持有银行承兑汇票较年初增加，导致应收款项融资增加181.95%[122] - 收到前期预付供应商的原材料，相应结转预付款，导致预付款项下降31.09%[123] - 消化前期库存以及合理控制库存，期末原材料库存较年初减少，导致存货下降31.03%[124] - 报告期盐化循环经济产业链绿色转型及产品结构调整升级项目预付工程、设备款较年初增加，导致其他非流动资产增加38.03%[125] - 部分票据到期支付，导致期末应付

产能和销售 - 公司产能为35万吨，计划销量超过42万吨[7] - 公司规划了20万吨的水溶性肥料产量[7] - 公司出口配额为10万吨左右[8] - 公司规划了8万吨的新能源肥料产量[8] 市场趋势 - 全行业磷酸一氨的开工率约为70%[13] - 未来三个月可能会缺货，需求集中爆发[14] - 碳酸链下半年有望表现不错[15] - 公安的毛利率约为30%，价格涨至5200左右[16] - 行业出口价格达到6000以上，甚至有6500的报价[17] - 公安价格涨幅较大，尿素、磷脂、甲肥等价格也在上涨[18] - 龙蛋肥价格上涨，龙蛋产量可能受到影响[19] - 复合肥价格稳定，二季度收款较去年同期增加[20] - 高蛋配方肥价格上涨，公司跟随调价[21] - 绿化鞍价格上涨，与蛋肥、尿素等价格同步上涨[21] - 纯减价格涨幅超出预期，可能继续上涨[22] - 玻璃厂开工率高，支撑了绿化鞍等产品价格[23] 公司发展计划 - 公司目前拥有5.5亿吨的资源储量，规划建设多个矿井[28] - 矿建设周期相对较短，大约在22个月左右[29] - 公司计划在2026年投产一个300万吨的矿，2027年有望有更多资本开支[30] - 公司计划在2025年前完成淡肥产业链建设，提高产能和产量[31] - 公司预计在2027年开始实现高分红，未来发展重心在矿业和淡肥产业链[32] - 公司考虑在东南亚进行小规模扩张，未来股价有望提高[33] - 公司预计到2028年将实现更好的利润和分红，资本开支将逐渐减少[34]

业绩总结 - 今年公安价格上涨超预期，市场供需紧张[1] - 公司产能规划42万吨，包括内销、出口和新能源用途[7] - 公司规划20万吨水溶性肥料产能，供应新疆市场需求[7] - 公司出口配额约10万吨，新能源用途需求增加[8] - 公司产品质量提升，氯化鞍价格也在上涨[20] 用户数据 - 新疆工厂用40%肥料，农民直接用60%[10] - 公安产品毛利率约30%，价格涨至5200左右[15] - 公安产品国内价格约6000以上，出口价格有时报到6500[16] - 公司产品库存不多，现金流较快[22] 未来展望 - 公司预计公安价格将会上涨，原材料成本也在上涨[18] - 公司预计二季度各产品表现超出预期[23] - 公司矿石资源储量较大，计划在未来几年投产新矿[25] - 公司目前手头有三宗银矿，资源储量达5.5亿吨，计划建设新矿[26] - 公司计划在2026年动工一个特别适合烧黄陵的矿栏[27] - 预计在2027年推出将近700万吨的矿产[28] - 公司将集中资本开支在淡肥产业链和矿建设上[29] - 未来公司希望成为现金流稳定的公司，预计2027年开始有较高的分红[30] 新产品和新技术研发 - 公司计划在东南亚进行小规模扩张[31]

产品库存和销售 - 公司产品基本没有库存，主要以现金流为主，煤炭和硫磺等核心原料也基本无库存[2] - 磷酸铁企业库存不多，终端产品库存也较少，预计产品销量超过公司预期[3] 矿产资源规划 - 公司拥有大量磷矿资源，计划在未来几年陆续投产，矿产资源储量较大[5] - 公司计划在2026年前投产300万吨矿井，2027年前推出700万吨矿产[7] - 公司目前租赁的矿产年产量约80万吨，未来矿产开发计划较为积极[8] 财务展望 - 公司计划从2027年开始实施高分红政策[10] - 预计2027年开始的利润将达到30亿以上[10] - 公司短期内主要专注于主营业务和国内市场布局[10] - 2028年公司将减少资本性开支，利润将比前几年增长明显[11] 市场趋势和业绩展望 - 公司市场走势明确，复合肥业绩拐点明显，二季度表现有望改善[12]

业绩总结 - 云图控股一季度的净利润同比略有下滑，主要是因为一二月份淡肥价格高企导致出货量下滑[1] - 云图控股的销量虽然在一季度有所下滑，但从3月份开始整个肥料行业逐渐好转，预计四月份出货量将大幅增加[2] - 云图控股预计明年年底能顺利投产70万吨合成胺，有望弥补氮肥产业中的短板，提高销售收入和利润[5] - 云图控股认为今年整体业绩会比去年好，主要受益于复合肥销量的稳定和粮食价格下跌对需求的影响不大[7] 新产品和新技术研发 - 云图控股在资源储量方面取得进展，拟在年底拿到采矿证并启动建设，预计碳燃采项目建设周期较短[4] - 公司计划未来转向现金流公司，减少资本性开支，提高分红，稳定生意模式[15] - 公司具有稳定的竞争优势，技术团队和客户基础支撑出货优势，竞争力难以复制[16] 市场扩张和并购 - 云图控股预计未来几年福和肥销量将继续增长，受国家政策推动和种植面积增加的影响[8] - 成都周边增加了10万亩种植土地，种植季节变化，小麦、油菜、玉米、水稻轮作[9] - 春耕季节带动符合肥市场需求增加，物流发达导致经销商不愿压货，淡肥和零肥价格下跌[10] 负面信息 - 电信中的磷酸铁行业盈利状况较差，毛利仅有一点点[25] - 公司管理费用和财务费用按照分摊原则分配，导致亏损平衡[26] - 产能错配导致供大于求，新能源项目招商引资需求增加[26]

财务数据 - 营业收入为49.54亿元，同比下降12.73%[1] - 归属于上市公司股东的净利润为2.13亿元，同比下降39.72%[1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.55亿元，同比下降47.36%[1] - 经营活动产生的现金流量净额为3.50亿元，同比增长499.24%[1] - 公司2024年第一季度营业收入为49.54亿元[15] - 公司2024年第一季度净利润为21.33亿元[15,16,17] - 公司2024年3月31日总资产为208.49亿元[15,16] - 公司2024年3月31日总负债为122.78亿元[16,17] - 公司2024年3月31日归属于母公司所有者权益为85.04亿元[17] - 公司2024年3月31日货币资金为32.04亿元[15] - 公司2024年3月31日存货为28.01亿元[15] - 公司2024年3月31日应收账款为3.77亿元[15] - 公司2024年3月31日应收款项融资为3.91亿元[15] - 公司2024年3月31日预付款项为8.33亿元[15] - 2024年第一季度营业利润为2.56亿元，同比增长61.8%[18] - 2024年第一季度净利润为2.15亿元，同比增长65.2%[18] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为3.50亿元，同比增加[20] - 2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为-3.51亿元[20] - 2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为5.65亿元[20] 资产负债变动 - 应收款项融资较年初增加354.63%，主要系报告期末持有银行承兑汇票较年初增加所致[5] - 应付账款较年初下降32.89%，主要系报告期支付货款、工程款所致[5] 损益变动 - 其他收益同比增加130.75%，主要系报告期享受先进制造业企业增值税加计抵减政策所致[7] - 营业利润同比下降38.65%，主要系报告期复合肥和黄磷毛利同比下降所致[9] - 营业外支出同比增加211.48%，主要系报告期资产报废损失同比增加所致[9] - 所得税费用同比下降38.25%，主要系报告期利润同比减少所致[9] - 2024年第一季度研发费用为6,535万元，占营业收入的5.4%[18] - 2024年第一季度销售费用为6,253万元，同比增长26.2%[18] - 2024年第一季度管理费用为15,032万元，同比增长10.2%[18] - 2024年第一季度财务费用为2,880万元，同比增长15.1%[18] - 2024年第一季度其他收益为7,015万元，同比增长130.8%[18]

业绩总结 - 公司2023年度实现营业收入217.7亿元，同比增长6.2%[1] - 公司2023年度归母净利润8.92亿元，同比下降40.2%[1] - 公司2023年度扣非净利润7.14亿元，同比下降48.6%[1] - 公司2023年度产品价格下滑导致盈利受到影响[1] - 公司2023年度复合肥等产品销量同比增长，但产品价格大幅下滑[1] - 公司2023年度研发费用稳步提升，期间费用率控制良好[1] - 公司2023年度投资收益大幅增加，主要系套保工具投资收益增加[1] - 公司2024-2025年归母净利润预测调整为10.90/12.11亿元，对应PE分别为8.9/8.0/6.8x[1] - 公司目标价为9.00元，维持“推荐”评级[1] 未来展望 - 公司持续强化“资源+产业链”战略布局，看好公司竞争优势[1] - 2023年云图控股的营业总收入预计将在2026年达到25,156百万元，增长率为5.3%[2] - 2023年云图控股的净利润预计将在2026年达到1,423百万元，增长率为17.5%[2] - 2023年云图控股的ROE预计将在2026年达到12.5%[2] - 2023年云图控股的ROIC预计将在2026年达到8.5%[2] - 2023年云图控股的资产负债率预计将在2026年为58.9%[2]

公司基本信息 - 公司股票代码为002539[7] - 公司注册地址为四川省成都市新都区蓉都大道南二段98号附101号[8] - 公司网址为http://www.wintrueholding.com[9] - 公司董事会秘书姓名为王生兵[9] - 公司联系电话为（028）87373422[9] - 公司统一社会信用代码为91510100202593801A[9] 公司财务状况 - 公司2023年营业收入为21,767,216,937.83元，同比增长6.17%[10] - 公司2023年净利润为891,855,592.98元，同比下降40.22%[10] - 公司2023年扣除非经常性损益的净利润为714,494,412.02元，同比下降48.64%[10] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为655,565,698.21元，同比下降24.02%[10] - 公司2023年基本每股收益为0.74元，同比下降50.00%[10] - 公司2023年加权平均净资产收益率为11.27%，较上年下降18.60个百分点[10] - 公司2023年末总资产为20,498,755,246.07元，同比增长9.59%[10] - 公司2023年末净资产为8,276,461,976.43元，同比增长7.77%[10] 产品及市场 - 公司主要产品包括硝硫基复合肥、硝氯基复合肥、普通氯基复合肥和普通硫基复合肥，适用于不同作物的营养需求[27] - 公司主要产品包括高塔尿氯基复合肥、高塔尿硫基复合肥、固体水溶肥、硝酸铵钙和液体肥料[29][30][31][32][33] - 公司拥有复合肥年产能705万吨，产品线覆盖多种类型的复合肥，满足不同土壤和作物的营养需求[24] - 公司2023年复合肥销售量同比增加4.87%，生产量同比增加6.48%[61] - 公司2023年磷酸一铵销售量同比增加40.83%，生产量同比减少1.34%[61] 行业发展趋势 - 未来行业整合将持续进行，头部企业将获得更多优质渠道资源[19] - 新型复合肥市场前景广阔，国内化肥复合化率不断提高[19] - 到2025年，有机肥施用面积占比将增加5个百分点以上[20] - 复合肥产品结构向功能化、精准化、专业化、高效化转变[20] - 市场需求回归理性，高性价比成为制胜关键[20] - 现代农业综合服务快速发展，成为市场竞争重要突破口[20] 生产及资源 - 公司在湖北应城建立了联碱生产基地，拥有纯碱、氯化铵年产能60万双吨，硝酸钠和亚硝酸钠10万吨[26] - 公司拥有磷酸铁年产能5万吨，配套不同浓度的磷酸产能，通过分级利用实现新能源材料与复合肥、磷化工业务的协同[26] - 公司拥有黄磷年产能6万吨、磷酸盐5万吨、石灰30万吨及炉渣微粉30万吨，形成完整的磷化工产业链[26] 员工及薪酬 - 公司员工数量合计为12,631人，其中本科及以上学历人数为972人，大专学历人数为1,758人[181] - 公司建立了完善的薪酬管理制度及激励机制，制定了固定工资+绩效工资的弹性薪酬体系，以调动员工积极性[182] - 公司2023年度利润分配预案为每10股派发现金红利2.00元，派发现金股利241,544,752.40元，现金分红总额占利润分配总额的比例为100%[183]

证券代码：002539 证券简称：云图控股 成都云图控股股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-014 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系 □新闻发布会 □路演活动 活动类别 □现场参观  其他（电话会议） 国海证券：董伯骏 李娟廷 李高远 申万宏源：马昕晔 开源证券：张晓锋 宋梓荣 华创证券：郑轶 杨欣悦 中信证券：孙臣兴 融通基金：孙卫党 嘉实基金：朱泓尧 活动参与人 汇添富基金：李泽昱 汇丰晋信：叶繁 员 国开泰富基金：陈晴 野村资管：吴刚祥 泰康资管：王建军 拾贝投资：郑晖 江苏瑞华投资：杨霖沁 上海牛乎资管：赵欣 上海度势投资：顾宝成 苏州龙远投资：李声农 盈科资本：周峰春 安华农业保险：李斌 ...

财务数据 - 公司2023年第三季度营业收入为5,393,793,704.88元，同比增长40.68%[1] - 公司2023年第三季度归属于上市公司股东的净利润为203,369,876.81元，同比下降35.33%[1] - 公司2023年第三季度现金流量净额为0.31元/股，同比下降45.16%[2] - 公司2023年第三季度加权平均净资产收益率为6.00%，较上年度末下降17.22个百分点[2] - 公司2023年第三季度总资产为20,092,329,730.27元，较上年度末增长7.42%[2] 公司业务 - 公司2023年第三季度投资收益达到97,356,769.18元，同比增长753.10%[20] - 公司2023年第三季度营业利润为822,740,477.73元，同比下降49.64%[23] - 公司2023年第三季度存货金额为2,484,970,511.23元，较上一季度下降了25.1%[35] 资产负债 - 公司2023年第三季度应收款项融资为130,797,419.04元，较年初增长54.94%[6] - 公司2023年第三季度短期借款为4,715,574,211.11元，较年初增长64.40%[10] - 公司2023年第三季度长期借款为2,461,449,900.00元，较年初增长44.57%[14] - 公司2023年第三季度一年内到期的非流动负债为991,291,618.91元，较年初增长33.18%[13]