报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 奥拓电子2024年营收增长但净利润亏损，2025年一季度业绩大幅改善，费用率控制较好且订单储备充足，同时布局新业务并重视股东回报，维持“增持”评级 [2][3][6] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年实现营收7.22亿元，同比增长9.78%；归母净利润为 - 3853.01万元；拟每10股派发现金红利0.20元（含税） [2] - 2025年第一季度实现营收1.85亿元，同比增长2.72%；归母净利润为1360.27万元，同比增长2139.84% [2] 业绩改善原因 - 2024年净利润亏损主要系计提信用减值损失增加至5403.36万元；2025年一季度业绩改善得益于计提信用减值损失同比减少和期间费用同比减少 [3] - 2025年一季度各项费用率控制较好，销售费用率同比下降2.05pct，管理费用率同比下降1.00pct，研发费用率同比下降2.13pct，财务费用率为 - 1.21%（去年同期为 - 2.60%） [3] 业务布局 - 子公司创想数维2024年营收1582.27万元，同比增长36.14%，四季度成为抖音本地生活服务商，利用AIGC + XR提供虚拟直播技术服务，服务超50个头部品牌 [4] - 推出新零售数字化解决方案，已服务伊利、周大生等多家知名品牌，覆盖4000 + 品牌门店 [4] - 影视行业2024年营收约1.54亿元，同比增长13.14%，交付36块LED电影屏，项目落地超全球20个城市，承接25个XR/VP虚拟影棚项目，全球累计承接92个 [4] 股东回报 - 2024年拟向全体股东每10股派发现金红利0.2元（含税），合计派发现金红利总额1299.42万元 [5] - 自上市以来连续14年现金分红，累计现金分红约5.14亿元（含回购股份方式及2024年拟分配现金红利），远超IPO时融资额 [5] - 上市以来累计现金分红占累计归母净利润比例65.14%（不含回购股份方式），处于行业领先水平 [5] 投资建议及盈利预测调整 - 考虑项目回款进度，调整盈利预测，预计2025 - 2027年实现营业收入分别为8/9.2/10.4亿元（上期预测为8.5/9.4亿元） [6] - 预计2025 - 2027年实现归母净利润分别为0.6/0.8/1亿元（上期预测为0.8/1亿元），EPS分别为0.09/0.13/0.15元（上期预测为0.13/0.16元） [6] - 5月22日收盘价5.95元，对应当前股价的PE分别为66/48/40倍，维持“增持”评级 [6] 财务摘要 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|658|722|800|920|1040| |YoY（%）|-28.8%|9.8%|10.8%|15.0%|13.0%| |归母净利润(百万元)|14|-39|59|82|98| |YoY（%）|-34.4%|-379.6%|253.1%|38.4%|19.8%| |毛利率（%）|35.8%|33.9%|39.1%|39.5%|40.4%| |每股收益（元）|0.02|-0.06|0.09|0.13|0.15| |ROE|1.0%|-2.9%|4.3%|5.5%|6.0%| |市盈率|297.50|-99.17|65.74|47.50|39.67|[8] 财务报表和主要财务比率 - 利润表、现金流量表、资产负债表展示了2024A - 2027E的相关数据，包括营业总收入、净利润、各项费用、资产、负债等情况 [10] - 主要财务指标涵盖成长能力、盈利能力、偿债能力、经营效率、每股指标、估值分析等方面的数据及变化情况 [10]

景观照明行业市场规模 - 2020年受疫情影响市场规模降至720 09亿元 [1][10] - 2021年回暖至916 5亿元 [1][10] - 2024年预计达1439 86亿元 [1][10] - 未来增长动力来自城市化进程和夜间经济需求 [10][12] 行业产业链结构 - 上游：LED芯片市场规模2023年235亿元（+1 73%），2024年242亿元 [8] - 中游：制造商组装灯具，承包商负责设计施工 [3] - 下游应用占比：市政工程45%、商业地产25%、文旅景区20% [12] 重点企业竞争格局 - 利亚德：2024年营收71 5亿元（-6 11%），智能控制系统领先 [16][18] - 洲明科技：2024年营收77 74亿元（+4 91%），LED显示技术优势 [18] - 奥拓电子：显示技术与灯光动态结合 [16] - 华体科技：智慧路灯集成多功能 [16] 技术发展趋势 - LED芯片技术提升色彩表现与动态效果 [8] - 智能化控制将结合环境感知与AI运维 [20] - 文旅融合项目推动灯光秀设计创新 [14][21] 行业发展阶段特征 - 2017年前高速增长期：LED普及带动规模扩张 [5] - 2017年后转型期：注重节能环保与差异化竞争 [5] - 未来方向：文化元素植入与行业标准完善 [21][23]

行业概述 - LED景观照明是指利用发光二极管（LED）作为光源，对城市中的建筑物、广场、公园、街道、桥梁等景观元素进行照明，以达到美化环境、营造氛围、突出景观特色等目的的一种照明方式 [2] - LED景观照明具有节能、环保、寿命长、色彩丰富、易于控制等优点，被广泛应用于城市景观建设中 [2] - 按应用场景和对象不同，LED景观照明可以分为城市规划照明、园林景观照明、建筑工程照明、桥梁道路照明和其他景观照明 [2] 市场规模 - 2024年中国LED景观照明行业市场规模为403亿元 [1][10] - 其中，城市规划照明约占51.0%，园林景观照明约占7.4%，建筑工程照明约占16.8%，桥梁道路照明约占17.8% [1][10] 市场驱动因素 - 城市化进程加快，城市数量增多、规模扩大，对城市景观照明的需求不断增加 [1][10] - 夜间经济的兴起促使商业街区、夜市等场所通过景观照明营造氛围，吸引消费者 [1][10] - 文旅产业蓬勃发展，景区、主题公园、古镇等为打造特色夜景，对LED景观照明的需求旺盛 [1][10] 市场挑战 - 商业地产开发投资增速放缓 [1][10] - 市政投资增速放缓 [1][10] - LED景观照明渗透率已达高位 [1][10] 政策环境 - 政府发布《关于推动能源电子产业发展的指导意见》、《关于统筹节能降碳和回收利用加快重点领域产品设备更新改造的指导意见》等一系列政策，强调节能、绿色、高效光源在城市景观等场景的推广应用 [4][5] - 政策为LED景观照明行业发展提供了良好的政策环境 [4] 产业链 - 上游主要包括半导体芯片、蓝宝石衬底、金属支架、塑料外壳、光学透镜、荧光粉等原材料供应商，电阻、电容、电感、电源驱动器、控制芯片等电子元器件供应商以及电线电缆、连接器、散热装置等零部件供应商 [6] - 下游为应用市场，涵盖市政工程、商业地产、旅游景区等诸多领域 [6] 下游需求结构 - 市政工程、商业地产、旅游景区为LED景观照明三大需求市场，占比超90% [8] - 市政工程为最大需求市场，占比超40% [8] - 商业地产的景观照明项目通常注重个性化和艺术化设计，以突出商业品牌和特色 [8] - 旅游景区通过LED景观照明来打造夜间旅游景观，延长游客的停留时间，增加旅游收入 [8] 竞争格局 - 行业内参与者众多，市场竞争较为激烈 [12] - 代表企业包括四川华体照明科技股份有限公司、欧司朗中国照明有限公司、上海亚明照明有限公司、飞利浦中国投资有限公司等 [12][13] 代表企业分析 - 深圳市洲明科技股份有限公司2024年营业总收入达77.74亿元，其中智慧显示占92.50%，智能照明占6.07%，文创灯光占0.50% [14] - 东莞勤上光电股份有限公司2024年营业总收入达3.78亿元，其中景观产品业务收入0.31亿元，占营业总收入的8.12% [16] 发展趋势 - LED景观照明将采用更高光效的芯片、更优化的光学设计和节能的驱动电源，进一步降低能耗 [18] - 通过智能控制系统实现按需照明，避免能源浪费 [18] - 物联网、大数据、人工智能等技术不断融入，LED照明系统能实现更精准的远程监控、智能调光调色 [18]

资产减值计提 - 2024年度计提资产减值准备减少利润总额5403.36万元，2025年第一季度减少385.50万元 [10] - 应收账款坏账准备2024年度计提3728.29万元，2025年第一季度计提304.27万元 [6] - 存货跌价准备2024年度计提825.67万元，2025年第一季度转销13.56万元 [8] - 商誉减值2024年全额计提698.46万元，账面价值归零 [9] 外汇衍生品交易 - 授权开展不超过5000万美元的外汇衍生品交易，用于对冲汇率风险 [29][30] - 交易品种包括远期结售汇、外汇掉期、期权等，期限至2025年股东大会 [30] - 采用自有资金操作，不涉及募集资金或信贷资金 [30] 募集资金管理 - 非公开发行募集资金净额2.00亿元，截至2024年末未使用余额6219.64万元 [78][81] - 子公司南京奥拓拟使用不超过6000万元闲置募集资金进行现金管理 [77][84] - 现金管理品种为低风险理财产品，期限不超过一年 [82] 利润分配 - 2024年度拟每10股派发现金红利0.20元，合计1299.42万元 [59] - 2024年股份回购金额1049.98万元，分红与回购总额合计2349.40万元 [61] - 可供分配利润为2.34亿元，提取10%法定公积金125.61万元 [58][59] 组织架构调整 - 董事会审议通过组织架构调整方案，优化管理体系及运营效率 [43] 会计政策变更 - 根据财政部新规调整保证类质保费用列报方式，追溯调整不影响财务数据 [46][49] 业绩说明会 - 计划于2025年4月29日举行网络业绩说明会，高管团队参与交流 [53][54]

公司基本情况 - 公司致力于成为智能视讯解决方案提供商，构建"硬件+软件+内容"一站式解决方案能力，专注创新并优化用户体验[4] - 业务覆盖影视、金融、通讯、体育、广告、数字内容及政企等细分行业，采用直销为主、渠道销售为辅的模式[5] - 2018年提出"智能+"战略，后升级为"AI+视讯"战略，以人工智能技术推动数字技术赋能和新质生产力发展[6] 财务数据 - 2024年营业收入7.22亿元，营业亏损5756万元，归母净利润亏损3853万元，总资产18.81亿元，所有者权益13.30亿元[24] - 会计政策变更追溯调整：财政部2024年新规要求保证类质保费用计入营业成本，公司对可比期间财务数据进行了调整[7] - 2024年利润分配预案为每10股派发现金红利0.20元（含税），总派发基数6497万股，合计派发约130万元[29] 业务进展 - 截至2025年3月31日，公司在手订单及中标金额合计约3.83亿元[9][55] - "Mini LED智能制造基地建设项目"结项，剩余募集资金1038.65万元转为永久补充流动资金[16] - 全资子公司前海奥拓退出参股公司热炼控股，转让6%股权并于2025年3月完成工商变更[57] 资本运作 - 2024年完成股份回购计划，累计回购183.55万股（占总股本0.28%），成交总金额1049.98万元[12] - 控股股东吴涵渠2024年减持1000万股（占总股本1.54%），并向上海交通大学捐赠100万股（占总股本0.15%）[13][14][15] - 2019年非公开发行募投项目"智慧网点智能化集成能力提升项目"延期[15] 公司治理 - 2025年1月完成董事会、监事会换届选举，组建第六届董事会并聘任新高级管理团队[57] - 2024年度内部控制评价报告获审计通过，会计师事务所出具无保留意见[34] - 独立董事金百顺、李华雄、李毅提交2024年度述职报告，将在股东大会述职[19]

公司基本情况 - 公司致力于成为智能视讯解决方案提供商，构建"硬件+软件+内容"一站式解决方案能力，专注影视、金融、通讯、体育、广告、政企等行业 [4] - 采用直销为主、渠道销售为辅的销售模式，提供全流程解决方案及服务 [6] - 2018年提出"智能+"战略，现已过渡到"AI+视讯"战略，以人工智能技术创新推动业务增长 [7] 财务数据 - 2024年归属于上市公司股东的净利润为-38.53百万元，母公司净利润12.56百万元 [34] - 2024年计提资产减值准备减少利润总额54.03百万元，2025年Q1减少3.86百万元 [48] - 截至2024年底在手订单及中标金额合计3.83亿元 [9] 股东与资本运作 - 总股本651,544,156股，拟以649,708,656股为基数每10股派发现金红利0.20元（含税） [3] - 2024年累计回购股份1,835,500股，占总股本0.2817%，交易总金额10.50百万元 [12] - 控股股东吴涵渠2024年减持10,000,000股（占总股本1.5392%） [14] 战略布局 - 开展外汇衍生品套期保值业务，额度5,000万美元，对冲汇率风险 [65][66] - 申请不超过10亿元银行综合授信额度，用于承兑汇票、流动资金贷款等 [17] - 为客户提供不超过5,000万元买方信贷担保，促进销售回款 [21][23] 募投项目进展 - "Mini LED智能制造基地建设项目"结项，节余募集资金1,038.65万元转为流动资金 [15] - "智慧网点智能化集成能力提升项目"延期 [15] - 允许使用自有外汇支付境外募投项目采购款，后续以募集资金等额置换 [56][57]

市场表现 - 沪深两市成交额突破5000亿元 沪指下跌0.07% 深证成指上涨0.03% 创业板指微跌0.02% [1] - 中证1000指数上涨0.48%至5905点 中证2000指数上涨1.09%至2414.04点 中证红利指数下跌0.27%至5376.56点 [3] - A50指数期货下跌0.38%至13135点 总成交量9.42万手 持仓量74万手 [4] 行业板块 - 机器人概念股走强 相关指数上涨1.96% 多股直线拉升涨停 [7][12] - 化学化工板块持续拉升 PEEK材料指数大涨8.73%至1804.51点 成交额70.82亿元 [14][15] - 电力板块集体回调 水电指数下跌5.13% 多股跌停 [18] 个股表现 - 机器人概念股中 奥拓电子 银宝新山 天奇股份 方正机电 新北洋等多股涨停 [12] - 化工板块中 聚赛龙20CM涨停 富恒新材涨21.92% 联合化学涨18.05% [15][16] - 电力股中 韶能股份 乐山电力 西昌电力 华电辽能 广西能源等多股跌停 [18] 资金流向 - PEEK材料指数主力净流入11.46亿元 东方资产系指数净流入3682万元 [15] - 汽车拆解指数净流入1.57亿元 动物保健精选指数净流入4337万元 [15] - 中信通系指数净流入4.41亿元 深圳指数净流入2.17亿元 [15]

财务表现 - 2024年实现营业收入7.22亿元 同比增长9 78% [2] - 2024年完成2023年度权益分派 合计派发现金红利3903 37万元 [2] - 2024年拟向全体股东每10股派发现金红利0 2元(含税) 合计派发现金红利1299 42万元 [2] 战略布局 - 坚持"AI+视讯"战略 加大人工智能技术研发及应用 [2] - 深耕影视 金融及通讯 数字内容等优势细分市场 [2] - 积极布局抖音本地生活虚拟直播 城市更新等新业务 [2] 影视行业进展 - 影视行业为核心应用领域之一 聚焦电影播放及虚拟拍摄 [2] - 2024年加大影视行业市场开拓力度 [2] - 完善AIGC+XR平台建设 探索本地生活虚拟直播 [2] 2025年经营计划 - 聚焦影视 金融及通讯 数字内容等行业市场变化 [3] - 加强AI及数字技术研发 推进业务模式创新 [3] - 提升关键领域技术创新能力 把握科技革命和产业变革先机 [3] - 加大创新业务孵化和对外投资 探索To C新领域发展机遇 [3]

募集资金情况 - 2021年1月非公开发行39,423,074股，发行价5.20元/股，募资20,500.00万元，净额20,009.68万元[2] 项目资金投入 - 截至2024年12月31日，各项目募资投入及使用情况[7] 资金支付置换 - 2025年4月27日董事会、监事会通过用自有外汇支付募投项目资金并等额置换议案[13][14] - 保荐机构认为该事项合规无异议[15]

深圳市奥拓电子股份有限公司 2024 年度审计报告 中喜财审 2025S01626 号 中喜会计师事务所（特殊普通合伙） 地址：北京市东城区崇文门外大街11号新成文化大厦A座11层 邮编：100062 电话：010-67085873 传真：010-67084147 邮箱：zhongxi@zhongxicpa.net | | | | 内 | 容 | 页 | 次 | | --- | --- | --- | --- | | 一、审计报告 | | 1 - | 6 | | 二、已审财务报表 | | | | | 合并资产负债表 | | 7 - | 8 | | 合并利润表 | | 9 | | | 合并现金流量表 | | 10 | | | 合并股东权益变动表 | | 11 - | 12 | | 母公司资产负债表 | | 13 - | 14 | | 母公司利润表 | | 15 | | | 母公司现金流量表 | | 16 | | | 母公司股东权益变动表 | | 17- | 18 | | 三、财务报表附注 | | 19 - | 124 | 四、会计师事务所营业执照及资质证书 中喜会计师事务所 (特殊普通合伙 ) ZHONGXI ...