报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [12] 报告核心观点 - 公司在国内金属包装行业率先采用"跟进式"生产布局模式,与核心客户在空间上紧密依存,形成相互依托的发展模式 [4] - 公司积累了食品饮料行业的一大批优质客户资源,与主要核心客户签订战略合作协议,保障公司业绩可持续增长 [5] - 公司持续优化供应链管理,与国内主要原材料供应商形成长期稳定的合作关系,为公司提供坚实保障 [6] - 公司正在积极推进向中粮包装发起自愿有条件全面要约收购的重大资产购买项目,预计有助于提升公司规模和业绩 [8][9] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预计营收分别为161.5/186.1/212.4亿元,归母净利分别为9.3/10.7/12.3亿元 [10] - 2024-2026年公司预计毛利率分别为15.39%/15.39%/15.32%,净利率分别为5.76%/5.76%/5.81% [20] - 2024-2026年公司预计ROE分别为9.89%/10.56%/11.07% [20]

报告公司投资评级 - 公司为金属包装龙头,传统业务优势地位稳固,预计公司2024/25/26年能够实现基本每股收益0.36/0.41/0.45元,对应PE为12X/11X/10X,维持"推荐"评级[7] 报告的核心观点 - 2024年上半年,公司实现营收72.06亿元,同比+1.14%;归母净利润5.48亿元,同比+18.39%;扣非净利润5.29亿元,同比+21.71%[2] - 24H1毛利率、扣非净利率同比改善,Q2环比下滑,费用率略有提升[3][4][5] - 瓣装业务实现修复,原材料价格持续回落[6] 分部门总结 营收情况 - 2024年上半年,公司分别实现金属包装产品及服务/灌装服务/其他业务63.6/1/7.45亿元,同比分别+2.66%/+48.49%/-13.51%[6] 毛利率及费用率 - 2024年上半年,公司综合毛利率为17.82%,同比+1.88 pct[3] - 2024年上半年,公司期间费用率为8.34%,同比+0.53 pct[4] 净利润情况 - 2024年上半年,公司扣非净利率为7.34%,同比+1.24 pct[5]

报告公司投资评级 报告维持对奥瑞金的"增持"评级。[10] 报告的核心观点 利润同比实现双位数增长，业绩体现公司发展韧性 - 2024H1，公司实现营业收入72.06亿元/同比+1.14%，实现归母净利润5.48亿元/同比+18.39%。[6] - 在国内经济及金属包装行业运行总体平稳的背景下，公司专注主营业务，持续推进金属包装产品的创新研发、生产、销售及智能化综合服务工作，积极把握市场变化趋势的同时紧跟客户需求，夯实与优质客户、重点客户的深度合作，增强客户粘性，利润实现双位数增长，业绩体现公司发展韧性。[6] 金属包装业务保持稳定，灌装业务进入上行通道 - 2024H1，金属包装产品及服务实现营业收入63.60亿元/同比+2.66%，灌装服务实现营业收入1.00亿元/同比+48.49%。[7] - 公司主要产品为客户提供满足产品需求的三片罐、二片罐金属包装及互联网智能包装等创新服务，同时提供灌装一体化的综合服务，与红牛、战马、东鹏特饮等知名快消品品牌建立长期合作关系。[7] 盈利能力稳健增长，期间费用率相对平稳 - 2024H1公司综合毛利率水平达17.82%/同比+1.88pct，销售净利率为7.52%/同比+1.17pct。[8] - 2024H1公司期间费用率为8.34%/同比+0.53pct，销售/管理/财务/研发费用率分别为1.60%/4.83%/1.54%/0.37%，同比分别+0.16/+0.69/-0.40/+0.09pct。[8] - 公司不断优化管理，持续提升工作效率，推进金属包装产品的创新研发工作。[8] 稳步实施现金分红及回购计划，彰显未来发展信心 - 公司稳步实施现金分红政策及股份回购计划，以公司实施2023年度利润分配方案时股权登记日的总股本扣除回购专户中的回购股份为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.20元（含税）。[9] - 截至2024年7月31日，公司通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计回购股份0.13亿股，占公司总股本的比例为0.52%。[9] 盈利预测和投资评级 - 公司为金属包装产品龙头，金属包装业务优势地位稳固，灌装业务进入高速上行通道，稳步扩大产能规模，客户关系稳固，盈利能力有望持续提升，未来成长性显著。[10] - 鉴于公司业绩彰显韧性，叠加产能持续扩张，维持"增持"评级，预计2024-2026年营业收入为145.49/157.56/169.04亿元，归母净利润为8.93/9.99/11.00亿元，对应PE估值为12/11/10x。[10]

公司基本信息 - 公司2024年上半年度报告期为2024年1月1日至2024年6月30日[4] - 公司计划本报告期不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[1] - 公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[66] 子公司及关联企业 - 公司全资子公司包括江苏奥瑞金、湖北奥瑞金、海南奥瑞金等[4] - 公司控股子公司包括广西奥瑞金享源包装科技有限公司[4] - 公司全资子公司的控股子公司包括海南奥瑞金食品工业有限公司、湖北奥瑞金食品工业有限公司等[6] - 公司全资子公司的全资子公司包括辽宁奥瑞金食品工业有限公司、昆明景润食品有限公司等[6] - 公司全资子公司设立的合伙企业为咸宁奥瑞金智能制造投资中心（有限合伙）[6] - 公司全资子公司的下属控股子公司包括法国欧塞尔足球俱乐部、奥克赛尔（上海）体育发展有限公司等[6] - 公司全资子公司的下属全资子公司包括奥瑞泰发展有限公司、奥瑞泰体育有限公司等[6] - 公司全资子公司的控股子公司包括上海鸿金投资管理有限公司[6] 财务表现 - 公司2024年上半年营业收入为7,205,913,538元，同比增长1.14%[15] - 归属于上市公司股东的净利润为548,497,024元，同比增长18.39%[15] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为528,784,858元，同比增长21.71%[15] - 经营活动产生的现金流量净额为1,554,047,545元，同比增长424.36%[15] - 基本每股收益为0.21元/股，同比增长16.67%[15] - 稀释每股收益为0.21元/股，同比增长16.67%[15] - 加权平均净资产收益率为6.15%，同比增长0.67%[15] - 总资产为18,130,392,069元，同比增长10.51%[15] - 归属于上市公司股东的净资产为8,894,290,484元，同比增长1.82%[15] - 非经常性损益项目合计为19,712,166元[18] - 2024年上半年公司实现营业收入720,591.35万元，同比增长1.14%[25] - 2024年上半年公司营业利润74,553.46万元，同比增长18.54%[25] - 2024年上半年公司归属于上市公司股东的净利润54,849.70万元，同比增长18.39%[25] - 公司营业收入为7,205,913,538元，同比增长1.14%[37] - 营业成本为5,921,957,417元，同比下降1.12%[37] - 销售费用为115,102,726元，同比增长12.03%[39] - 管理费用为348,259,204元，同比增长18.11%[39] - 财务费用为110,729,276元，同比下降19.94%[39] - 研发投入为26,545,908元，同比增长32.31%[39] - 经营活动产生的现金流量净额为1,554,047,545元，同比增长424.36%[39] - 金属包装产品及服务收入为6,360,300,148元，占营业收入的88.27%，同比增长2.66%[39] - 国内地区收入为6,614,757,004元，占营业收入的91.80%，同比增长2.14%[40] - 境外地区收入为591,156,534元，占营业收入的8.20%，同比下降8.86%[40] - 货币资金为29.31亿元，占总资产的16.16%，同比增长8.51%[43] - 应收账款为37.08亿元，占总资产的20.45%，同比增长0.91%[43] - 存货为15.25亿元，占总资产的8.41%，同比下降1.84%[43] - 固定资产为50.36亿元，占总资产的27.78%，同比下降3.05%[43] - 短期借款为20.97亿元，占总资产的11.57%，同比增长0.41%[43] - 长期借款为3.16亿元，占总资产的1.74%，同比下降1.55%[43] - 境外净资产为13.89亿元，占公司净资产的15.62%[44] - 衍生金融资产的期末金额为2.41亿元，占公司报告期末净资产的2.71%[49] - 报告期内远期外汇合同与期货合约的结算收益为2259.27万元[48] - 受限资产合计为36.74亿元，主要用于银行贷款和租赁资产[46] - 湖北奥瑞金总资产274,852万元，净利润24,155万元[55] - 江苏奥瑞金总资产194,561万元，净利润16,932万元[55] - 贵州奥瑞金总资产32,742万元，净利润5,445万元[55] - 中粮包装总资产1,438,435万元，净利润27,474万元[55] 业务创新与技术研发 - 公司推出可再封金属罐“一盖天下”，具备可反复再封、方便保存罐内饮品功能[26] - 公司主导编制的“GB/T 14251罐头食品金属容器通用技术要求”荣获2023年度中国轻工业联合会科学技术进步奖二等奖[26] - 公司拥有国内领先的技术研发中心，并获得北京市设计创新中心、北京市企业技术中心以及北京市高精尖产业设计中心称号[29] - 公司拥有行业中首家通过CNAS认证的金属包装检测分析实验室，从原材料到产品进行严格的质量控制[29] - 公司持续推进商业模式创新，优化业务布局，力求在增厚未来业绩的同时，把握业务转型升级的机会[28] 重大资产购买与股权激励 - 公司正在推进重大资产购买项目，拟收购中粮包装全部已发行股份，以提升经营规模和业绩[26] - 公司实施了2023年度利润分配方案，并进行了股份回购计划，以提高投资者回报和增强投资者信心[26] - 公司报告期无股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施及其实施情况[67] 环境保护与社会责任 - 公司及其子公司属于环境保护部门公布的重点排污单位[68] - 湖北包装废水排放达标，COD排放总量为3.04吨，NH3-N排放总量为0.3吨[71] - 湖北饮料废水排放达标，COD排放总量为14.121吨，NH3-N排放总量为0.784吨，总磷排放总量为0.0638吨，总氮排放总量为1.37吨[71] - 湖北饮料废气排放达标，颗粒物排放总量为0.67吨，VOCs排放总量为0.24吨，NOx排放总量为2.37吨[71] - 武汉包装废水排放达标，COD排放总量为16.88吨，NH3-N排放总量为0.97吨[71] - 山东奥瑞金废气排放达标，SO2排放总量为0.352吨，氮氧化物排放总量为1.069吨，颗粒物排放总量为0.178吨，VOCs排放总量为0.232吨[71] - 浙江奥瑞金废水排放达标，废水总量为5.5298万t，COD排放总量为11.2254吨，氨氮排放总量为0.2953吨[72] - 浙江奥瑞金废气排放达标，VOCs排放总量为0.13392吨，氮氧化物排放总量为1.584吨，SO2排放总量为0.07528吨[72] - 公司所属重点排污单位废气达标排放，采用RTO、沸石转轮、酸雾吸收塔等先进烟气处理设备[74] - 生产废水经处理后达标排放，建有污水处理站[74] - 公司所属重点排污单位定期组织员工进行突发环境事件应急预案演练及培训[75] - 公司重视节能减排和环境保护工作，报告期内依法缴纳环境保护税[76] - 公司所属重点排污单位配备VOCs在线监测系统和污水在线监测系统，实时监测大气排污状态和COD、氨氮、PH、流量等数据[77] - 公司通过“降低异常罐剔除率项目”等改进项目，降低能源消耗和排放，实现经济效益和环保效益的双赢[78] - 公司采用电能、太阳能等清洁能源，减少高碳排放能源，厂内优先使用电动叉车、减少柴油叉车使用[79] - 公司通过中水循环再利用、热能回收利用等方式节约能源，采购蒸汽减少天然气消耗量[79] - 公司持续推进光伏合作项目，部分工厂与第三方公司达成光伏发电合作协议，减少碳排放[79] 股东与股权变动 - 公司副董事长周原先生计划自2024年3月1日起六个月内通过深圳证券交易所集中竞价交易方式增持公司股份，增持金额不低于人民币100.00万元，不超过人民币200.00万元[112] - 公司副总经理张少军先生计划自2024年3月1日起六个月内通过深圳证券交易所集中竞价交易方式增持公司股份，增持金额不低于人民币100.00万元，不超过人民币200.00万元[112] - 截至报告披露日，公司副董事长周原先生累计增持公司股份240,000股，占公司总股本的0.0093%，增持金额101.79万元[113] - 截至报告披露日，公司副总经理张少军先生累计增持公司股份233,000股，占公司总股本的0.0091%，增持金额100.22万元[113] - 公司股份变动原因系高管锁定股变化所致，有限售条件股份减少167,183股，无限售条件股份增加167,183股[115] - 公司计划使用自有资金通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购公司部分人民币普通股（A股），回购股份价格不超过人民币6.10元/股，回购资金总额不低于人民币5,000.00万元，不超过人民币10,000.00万元[116] - 公司将回购股份的用途由“用于实施员工持股计划或股权激励”变更为“用于减少公司注册资本”[116] - 公司对回购股份价格上限进行调整，由不超过人民币6.10元/股（含）调整至5.98元/股（含）[116] - 公司通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计回购股份13,499,967股，占公司总股本的0.52%，回购成交的最高价为4.53元/股，最低价为4.08元/股，已使用资金总额为人民币57,840,940.94元[118] - 公司副董事长周原先生通过深圳证券交易所证券交易系统集中竞价交易方式累计增持公司股份240,000股，副总经理张少军先生累计增持公司股份233,000股[120] - 截至2024年6月30日，公司回购专用证券账户股份不纳入前10名股东列示，回购股份数量为12,411,667股，占公司总股份的0.48%[123] - 公司原董事/原副总经理/原财务总监王冬先生、原副总经理吴多全先生及原副总经理章良德先生持有的公司无限售条件流通股份全部解除限售[120] - 报告期末普通股股东总数为46,294名[122] - 上海原龙投资控股（集团）有限公司持股32.67%，为公司最大股东，持股数量为840,570,606股[122] - 珠海润格长青股权投资基金合伙企业（有限合伙）持股4.55%，持股数量为117,161,280股[122] - 香港中央结算有限公司持股2.89%，持股数量为74,439,490股，报告期内增加19,666,696股[122] - 北京华彬庄园绿色休闲健身俱乐部有限公司持股2.42%，持股数量为62,350,366股[122] - 厦门瑞合盛圆股权投资合伙企业（有限合伙）持股1.83%，持股数量为47,104,512股[122] - 截至2024年6月30日，上海原龙投资控股（集团）有限公司持有公司股份840,570,606股，其中通过普通证券账户持有759,570,606股，通过信用交易担保证券账户持有81,000,000股[124] - 王健宏通过信用交易担保证券账户持有公司股份11,608,142股[124] - 公司副董事长周原通过深圳证券交易所集中竞价交易方式累计增持公司股份240,000股[127] - 公司副总经理张少军通过深圳证券交易所集中竞价交易方式累计增持公司股份233,000股[127] 诉讼与法律事项 - 公司涉及多起重大诉讼，涉案金额总计27121万元，均处于审理中[88][89] - 公司及全资子公司辽宁奥瑞金食品工业有限公司被判决赔偿原告损失4500万元及维权合理支出[90] - 公司全资子公司湖北奥瑞金饮料工业有限公司被判决赔偿原告损失1000万元及维权合理支出[90] - 公司及全资子公司辽宁奥瑞金食品工业有限公司已向北京市高级人民法院提起上诉[90] - 公司全资子公司湖北奥瑞金饮料工业有限公司已向湖北省高级人民法院提起上诉[90] - 公司与泰国天丝医药保健有限公司之间的诉讼未对公司与中国红牛的业务合作构成影响[90] - 公司报告期不存在处罚及整改情况[92] 关联交易与担保 - 公司与日常经营相关的关联交易中，接受关联人提供的金融服务金额为20,161.26万元，占同类交易金额的66.04%[94] - 公司报告期内审批的对外担保额度合计为（A1）[102] - 公司报告期末已审批的对外担保额度合计为（A3）[102] - 公司对子公司的担保情况中，2021年4月20日审批的担保额度为69,000万元，实际担保金额为33,750万元[102] - 公司对湖北奥瑞金的担保中，2023年4月27日审批的担保额度为67,000万元，实际担保金额为20,000万元[102] - 公司对广西奥瑞金的担保中，2023年4月27日审批的担保额度为10,000万元，实际担保金额为8,200万元[102] - 公司对江苏奥瑞金的担保中，2021年4月20日审批的担保额度为27,000万元，实际担保金额为18,000万元[102] - 公司对佛山包装的担保中，2019年4月30日

奥瑞金科技股份有限公司 2024 年半年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 编制单位：奥瑞金科技股份有限公司 1 | | 奥瑞金包装(福建)有限公司 | | 子公司 | 其他应收款 | - | 15,305,750 | - | (15,000,000) | 305,750 资金周转、代付款项等 | 非经营性往来 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 承德奥瑞金包装有限公司 | | 子公司 | 其他应收款 | 732,149 | 451,010 | - | (879,946) | 303,213 资金周转、代付款项等 | 非经营性往来 | | | 石家庄奥瑞金包装有限公司 | | 子公司 | 其他应收款 | - | 226,062 | - | (130,521) | 95,541 资金周转、代付款项等 | 非经营性往来 | | | 常州卡博特包装有限公司 | | 子公司 | 其他应收款 | - | 15,500,000 | 134,694 | (134,694) | 15,500,000 资 ...

股份质押情况 - 上海原龙本次质押股份展期2688万股、补充质押260万股、偿还债务1962.40万股[1] - 上海原龙累计质押39020.40万股，占其所持股份46.42%，占总股本15.16%[2] - 相关股东合计累计质押39020.40万股，占其所持股份45.30%，占总股本15.16%[2] 其他情况 - 本次股份质押与公司生产经营无关，无影响[3] - 上海原龙无侵害公司利益情形，资信好，无平仓或强制过户风险[4]

重大资产重组进展 - 2023年12月12日披露筹划提示性公告[4] - 2024年1 - 5月多次披露进展公告[4][5] - 2024年6月8日披露重大资产购买预案[2] - 2024年6 - 7月相关会议通过议案并披露进展[6][7] 股权与交易情况 - 截至披露日间接持有中粮包装24.40%股份[3] - 交易备案及审查工作尚在进行[8] - 交易有不确定性，需完成多项程序[10]

回购方案 - 2024年2月29日通过回购股份方案，资金5000万 - 1亿，价格不超6.1元/股[2] - 2024年4月28日调整回购用途为减少注册资本[3] 回购进展 - 2024年3月5日首次实施回购[5] - 截至2024年7月31日累计回购13499967股，占总股本0.52%[5] - 截至2024年7月31日回购最高价4.53元/股，最低价4.08元/股[5] - 截至2024年7月31日已使用资金57840940.94元[5]

利润分配 - 2023年年度每10股派现金红利1.20元（含税），不送股、不转增[5] - 参与权益分派股本2,559,760,469股，已回购13,499,967股不参与[5] - 实际现金分红307,171,256.28元[3] - 按总股本折算每股约0.1193704元/股，每10股1.193704元[3] 权益分派时间 - 股权登记日2024年7月18日，除权除息日7月19日[7] - 代派A股股东现金红利7月19日划入账户[10] 价格相关 - 除权除息参考价=前一日收盘价 - 0.1193704元/股[4] - 回购股份价格上限调至5.98元/股，7月19日生效[14] 不同股东派息及税款 - 深股通等每10股派1.08元[7] - 持股1个月内每10股补缴0.24元，1 - 12个月补缴0.12元，超1年不补缴[7]

回购股份 - 调整前回购股份价格上限不超过6.10元/股[3] - 调整后回购股份价格上限不超过5.98元/股[3] - 回购价格上限调整2024年7月19日生效[3] - 回购资金总额5000万 - 1亿元[4] - 回购股份用途变更为减少注册资本[5] 权益分派 - 2023年年度以2559760469股为基数，每10股派1.2元现金[7] - 股权登记日2024年7月18日，除权除息日7月19日[7] - 实际现金分红307171256.28元[8] - 每股现金红利约0.1193704元/股[8] - 调整后回购价上限为调整前减每股现金红利[9]