公司基本情况 - 证券代码 002705，证券简称新宝股份，全名为广东新宝电器股份有限公司 [1] - 2016 年 11 月 11 日上午 10:00 - 11:30，富国基金管理有限公司孙彬先生、兵工财务有限责任公司石泰华先生等到访公司总部，与董事杨芳欣先生等就公司情况进行交流并参观产品展厅 [2] 公司发展变化与优势 - 公司是“研发 + 制造”企业，掌握核心技术，多数产品参与研发设计，知识产权归公司，定价话语权增大，毛利率和净利率近年逐步提升 [2] - 创新产品销售比重增加提升盈利能力，创新产品定义为技术创新（人无我有、推新速度快）且毛利率在 20%以上 [2] - 加快平台化和自动化建设，减少人工投入、提升效率，多个产品出口量居全国第一，咖啡机出口额占中国出口额 30%以上，争取全年销售收入规模增长 10% [3] 公司管理创新 - 实行生产分级管理，将产品分为高、中、低三个层次，对应 A、B、C 厂，不同档次产品使用不同生产线，可满足客户个性化需求，扩大高端产品规模，实现整体销售增长 [3] 汇率相关情况 - 2016 年汇率波动对业绩影响不大，去年有远期外汇收益，今年未做；人民币贬值短期内增加汇兑收益，但因订单周期短、报价滚动等因素，长期业绩靠自身竞争力 [3] - 过去与银行签订部分远期外汇合约，截至 2016 年 7 月底已全部履行完毕，目前人民币贬值有利，暂不做远期外汇业务 [3] 员工与成本情况 - 员工人数约 2 万人，前几年国内人工成本增长快，预计今后放缓，总体人工成本上涨但单台人工成本平稳或下降，随着自动化建设，预计人工费用率下降 [4] 生产线自动化情况 - 自动化主要用于五金件、塑胶件等配件生产及检测、包装环节，未来会加大投入并延伸到总装，每年可节省约 800 人，降低人工费用率、提高生产效率和产品品质稳定性 [4] 品牌战略情况 自有品牌 - Donlim 定位大众化、高性价比，在国内线上销售烘焙类电器 [4] - Barsetto 是海外注册的咖啡专业品牌，销售咖啡机和咖啡胶囊，定位全球市场，国内先商用后民用，预计明年初形成收入，采用“机器 + 耗材”模式 [4][5] 代理品牌 - 代理海外高端厨房电器品牌 Morphy Richards 国内销售，渠道为电商和微商，今年预计收入 8000 万元左右，增长平稳，预计明年继续稳定增长 [5] 市场与销售规划 - 国内西式小家电重复购买率低、市场规模不大，随着消费习性转变，未来有提升空间 [5] - 未来通过拓宽产品线、渠道及切入专业品牌提升国内市场份额，未来三到五年国内销售规模占比目标争取达 15% [5] 研发人员情况 - 研发人员约 2000 人，新进人员主要是小家电专业技术人才及高校毕业生 [5] 业绩与财务预期 - 争取 2017 年整体销售规模内生增长 10%左右，利润增速超收入增速 [6] - 随着创新产品销售增长、新自有品牌建设及自动化改造，预计 2017 年毛利率和净利率保持稳定增长，但短期内无大幅变化 [6] 大股东减持情况 - 控股股东广东东菱凯琴集团有限公司所持股份锁定期 36 个月，锁定期满后两年内无减持意向 [6] - 第二大股东东菱电器集团有限公司所持股份锁定期 36 个月，锁定期满后两年内减持，每年减持不超其持股 20%且低于总股本 5%，减持将提前公告 [6]

公司基本情况 - 小家电出口龙头企业，产品约 80%出口欧美等发达国家，欧美各占约 40%，约 9%出口东南亚等地区，国内销售占比约 11%，未来将扩大国内外市场销售 [2] - 主要产品有 20 多个大类，电热水壶等部分产品出口量全国第一，咖啡机出口额占中国出口额 30%以上，近年向多产品线延伸 [3] - 主要客户包括 JARDEN 等国际知名企业，已与超 1000 家客户建立业务关系，拥有全球销售渠道 [3] 同行与品牌战略 - 外销同行有闽灿坤、德豪润达等，国内同行有美的集团、九阳股份和苏泊尔等 [3] - 自有品牌 Donlim 定位大众化、高性价比，国内线上销售烘焙类电器；代理海外高端品牌 Morphy Richards 国内销售，预计今年收入约 8000 万元；注册新品牌 Barsetto 销售咖啡机和耗材，海外已上市，国内先商用后民用，预计明年初形成收入，未来三年预计推出 3 - 5 个新专业品牌 [3][4] 销售渠道与规划 - 国内销售主要通过电商等线上及专业渠道，未来会加大投入拓展，也会挖掘新渠道和业务增长点 [4] - 未来通过拓宽产品线等提升国内市场份额，三到五年国内销售规模占比目标争取达 15% [5] - 内销以线上渠道为主，专业品牌用专业渠道，暂无加大电视广告投入计划 [5] 公司运营管理 - 总部有品牌管理部统筹，总裁是品牌总负责人，不同品牌由不同专业团队运作 [4] - 产品配件平台及模块标准化生产，编制标准化零件库，降低单位生产成本 [5] - 自动化运用在部分环节，未来加大投入延伸到总装，每年节省约 800 人员工投入，提升 8% - 10%效率，降低人工费用率等 [5][6] 外部因素影响及应对 - 人力成本增长预计放缓，公司加快自动化、平台化建设，暂无海外设厂计划 [6] - 人民币贬值短期增加汇兑收益，原材料价格波动影响毛利率，但长期业绩靠自身竞争力 [6] - 过去签远期外汇合约降低汇率风险，截至 2016 年 7 月底已履行完毕，目前暂无再做远期外汇业务 [6] 产品定价与公司定位 - 一般每季度更新产品指导价，成本变化达一定幅度时不定期调整，销售部门对新老订单执行新报价或谈判调价 [6] - 未来可能转向“生产销售 + 技术服务”及消费品市场，涉及个人护理等方面和咖啡机相关服务及耗材销售 [7] 非公开发行股票项目 - 2016 年非公开发行股票申请于 2016 年 10 月 19 日获中国证监会核准通过，未收到书面核准文件 [7] - 智能家居电器项目包括厨房家电、家居电器产品平台建设及工艺设计升级，产品有人性化、智能化设计升级 [7]

公司基本情况 - 小家电出口龙头企业，产品 80%左右出口欧美等发达国家，欧美各占 40%左右，9%左右出口东南亚国家及其他地区，国内销售占比 11%左右，未来将扩大国内外市场销售 [2] - 产品品类丰富，有 20 多个大类产品，电热水壶等部分产品出口量位居全国第一，咖啡机出口额占中国出口额 30%以上，近年向多品类产品线延伸 [3] - 主要客户包括 JARDEN、APPLICA 等国际知名企业，已与超 1000 家客户建立业务关系，拥有全球销售渠道 [3] 创新产品情况 - 创新产品定义为技术创新且毛利率在 20%以上 [3] - 基本每大类产品每年都会推出创新产品，电动类产品比例稍高，咖啡机品牌 Barsetto 即将推出创新产品 [3] - 预计明年创新产品占比 20%左右，集中在高端电动类厨房电器及健康美容电器等产品 [3] 自主品牌战略 - 自有品牌 Donlim 定位大众化、性价比高，在国内线上销售烘焙类电器产品 [4] - 代理海外高端厨房电器品牌 Morphy Richards 国内销售，渠道为电商和微商，今年预计实现 8000 万元左右收入 [4] - 注册新咖啡机自主品牌 Barsetto，海外已上市，国内先商用后民用，预计明年初形成收入，采取“机器 + 耗材”模式 [5] - 未来三年预计推出 3 - 5 个新专业品牌，未来三到五年品牌销售规模占比目标达 15% [4] 研发与生产情况 - 新产品来自客户需求和公司主动研发，通过参加展会、订阅报告、结合品牌商需求分析来满足客户“一站式”采购需求 [5] - 工厂按产品线划分，产品分高、中、低层次，设 A、B、C 厂，研发技术团队分四级 [5] - 研发团队由电子、机械等专业人才及高校毕业生组成，有绩效考核体系和开发及项目奖金 [6] - 进行产品标准平台化建设，将配件标准化生产，降低单位生产成本 [6] 产能与业绩相关 - 本次非公开发行股票募集资金扩充产能，未来构建专业化、精细化生产线，加大自动化投入，健康美容电器项目已投产 [6] - 人民币贬值短期内增加汇兑收益，长期业绩靠自身竞争力提高 [6] - 每个季度更新产品指导价，成本变化达一定幅度时不定期调整，销售部门对新老订单执行新报价或谈判调价 [6] - 对管理层有绩效考核体系，薪酬福利与业绩挂钩，正探索股权激励计划 [7] - 2016 年非公开发行股票申请 10 月 19 日获中国证监会核准通过，未收到书面核准文件 [7] - 争取明年整体销售规模内生增长 10%左右，利润增速超收入增速，增长源于新产品线及创新产品 [7]

公司基本情况 - 小家电出口龙头企业，产品 80%左右出口欧美等发达国家，欧美各占 40%左右，9%左右出口东南亚国家及其他地区，国内销售占比 11%左右，未来将扩大国内外市场销售 [2] - 产品品类丰富，涵盖 20 多个大类，电热水壶等部分产品出口量居全国第一，咖啡机出口额占中国出口额 30%以上，近年向家居护理、健康美容电器等产品线延伸 [3] - 主要客户包括 JARDEN、APPLICA 等国际知名企业，已与超 1000 家客户建立业务关系，拥有全球销售渠道 [3] - 从传统制造加工转为“研发 + 制造”企业，掌握核心技术，标准化和自动化建设及产品创新使毛利率和净利率平稳提升 [3] 股票发行与销售情况 - 2016 年非公开发行股票申请于 2016 年 10 月 19 日获中国证监会核准通过，但未收到书面核准文件 [3] - 四季度延续三季度销售态势，全年稳定增长 [3] - 内销销售收入增长 15%左右 [4] 业绩展望与影响因素 - 争取整体销售规模内生增长 10%左右，利润增速超收入增速 [3] - 人民币贬值短期内增加汇兑收益，原材料价格上涨影响产品毛利率，但订单周期短、合同动态、报价滚动，长期业绩靠自身竞争力 [4] - 未做原材料套期保值业务，会做战略性采购安排；曾签远期外汇合约，截至 2016 年 7 月底已履行完毕，因人民币贬值暂不做远期外汇业务 [4] 市场与竞争情况 - 外销主要竞争对手有闽灿坤、德豪润达、莱克等小家电生产企业 [4] - 外销净利率 6%左右，内销净利率高于外销，Morphy Richards 国内销售净利率达 15%以上，但内销规模小 [5] 品牌与产品情况 - Morphy Richards 国内代理今年预计收入 8000 万元左右，增长平稳，明年目标 1.5 亿元左右，主要产品为厨房电器，未来销售有望达 3 - 5 亿元/年 [5] - 内销渠道以电商等线上渠道为主，咖啡机品牌 Barsetto 采取商业推广模式，已在广州等城市启动推广，预计明年形成收入规模 [5][6] - 意识到自主品牌 Donlim 与公司名称不匹配问题，正在着手解决，明年重点推广 Donlim、Morphy Richards 及 Barsetto [6] - 今年毛利率提升得益于产品创新及自动化、平台化建设，各品类均有创新产品 [6] - 预计空气净化器等家居护理电器产品明年增长较快，空气净化器预计出口排名前两位 [6] - 实行柔性化生产，订单小批量、多品种，电热水壶等产品年产销量过千万台 [6] - 健康美容电器产品以出口为主，与国外品牌合作，探索新运作方式，直发器今年销量 600 - 700 万台，争取未来 2 - 3 年销售收入达 3 - 5 亿元 [6][7] 未来发展计划 - 专注主业，巩固厨房电器等优势品类，向家居护理、健康美容电器等品类延伸，挖掘客户需求，加强创新和自动化建设，发展自主品牌 [7] - 未来三到五年国内销售规模占比目标达 15%左右，整体销售规模每年内生增长 10%左右，利润增速超收入增速 [7]

公司基本情况 - 公司是小家电出口龙头企业，产品 80%左右出口欧美等发达国家，欧美各占 40%左右，9%左右出口东南亚国家及其他地区，国内销售占比 11%左右，未来会扩大国内外市场销售 [2] - 产品品类丰富，有 20 多个大类产品，电热水壶等部分产品出口量位居全国第一，咖啡机出口额占中国出口额的 30%以上 [3] - 主要客户包括 JARDEN、APPLICA 等国际知名企业，已与超 1000 家客户建立业务关系，拥有全球销售渠道 [3] - 从传统制造加工转为“研发 + 制造”企业，掌握核心技术，定价话语权增大，毛利率和净利率平稳提升 [3] 业务板块情况 健康美容电器 - 产品包括电动牙刷、直发器等，市场定位全球，以出口为主，与国外品牌合作并探索新品牌运作方式 [4] - 直发器今年销量 600 - 700 万台，争取未来 2 - 3 年销售收入实现 3 - 5 亿元，会成业绩重要增长点 [4] - 电动牙刷预计明年年中之后推出自主品牌，定位中高端 [4] 咖啡机品牌 Barsetto - 海外注册咖啡专业品牌，销售咖啡机和咖啡胶囊，定位全球市场 [4] - 国内推广先商用后民用，已在广州等大城市启动，推出便携胶囊咖啡机 Tripresso，预计明年形成收入规模 [4][5] Donlim 品牌 - 面包机销量全网排名第一，销售规模 2 - 3 亿元左右，定位大众化、性价比高 [5] - 明年争取销售增长 15%左右，毛利率 20 - 30%左右（含制造） [5] Morphy Richards 品牌 - 中高端厨房电器，明年预计销售增长 50%以上，目标销售规模过亿元 [5] - 毛利率达 50%以上（含制造），但费用率较高 [5] 家居护理电器 - 销售占比 10%左右，未来会成业绩重要增长点之一，暂无推出自主品牌计划 [5] 财务及成本情况 - 近两年毛利率增长较快，原因是创新能力提高、加快平台化和自动化建设、产品分层及生产线设计优化 [3] - 目前国内销售占比 11%左右，未来三到五年目标占比达 15% [6] - 生产线工人平均工资 3500 元/月左右，每年有增长，前几年人力成本增长快，预计今后放缓 [6] - 自动化改造每年可节省 800 人左右，ODM 客户订单占比 80%左右，公司净利率逐年稳步提升 [6] - 自主研发设计加制造的小家电企业净利率一般 4% - 8%，最高达 15% [6] 项目进展情况 - 智能家居电器有技术储备，项目暂未实施；自动化升级改造项目持续投入；高端家用电动类厨房电器项目已投入；健康美容电器项目已启动 [4] 市场及政策应对情况 - 产品 80%左右出口欧美，会密切关注特朗普当选后政策变化 [6] - 今年下半年欧洲市场动荡对业绩无明显影响，海外小家电需求平稳增长 [7] - 人民币贬值短期内增加汇兑收益，原材料价格上涨影响毛利率，但长期业绩靠自身竞争力 [7] - 未开展原材料套期保值业务，会做战略性采购安排；过去有远期外汇合约，目前暂无再做计划 [7][8] 未来展望 - 争取明年整体销售规模内生增长 10%左右，利润增速超收入增速 [8] - 空气净化器、暖风机等地拖等家居护理电器及健康美容电器产品预计增长较快 [8] - 未来专注主业，巩固厨房电器优势品类，向家居护理、健康美容电器延伸，发展自主品牌，探索外延收购 [8] - 控股股东锁定期满后两年内无减持意向，第二大股东锁定期满后两年内每年减持不超 20%且低于总股本 5% [8][9]

公司基本情况 - 小家电出口龙头企业，产品 80%左右出口欧美等发达国家，欧美各占 40%左右，9%左右出口东南亚国家及其他地区，国内销售占比 11%左右，未来将扩大国内外市场销售 [2] - 产品品类丰富，有 20 多个大类产品，电热水壶等部分产品出口量位居全国第一，咖啡机出口额占中国出口额的 30%以上 [3] - 主要客户包括 JARDEN、APPLICA 等国际知名企业，已与超 1000 家客户建立业务关系，拥有全球销售渠道 [3] - 从传统制造加工转为“研发 + 制造”企业，掌握核心技术，定价话语权增大 [3] 财务与成本情况 - 近两年毛利率增长较快，原因包括创新能力提高、加快产品平台化和自动化建设、产品分层及生产线设计优化，根本原因是专注主业提升竞争力和盈利水平 [3] - 主营业务成本中直接材料占比 80%左右，直接人工占比 12%左右 [4] - 去年汇兑收益 6 千万余元，今年预计比去年少 [5] - 未做原材料套期保值业务，会做战略性采购安排；过去有做远期外汇合约业务，截至 2016 年 7 月底已履行完毕，目前因人民币贬值暂不做 [5] 生产与自动化情况 - 产品有 20 多个大类、2000 多个型号，订单小批量多品种，总装环节短期内难大规模自动化，目前自动化用于配件生产等环节，未来会延伸到总装，实行人机混用 [3][4] - 自动化改造每年节省约 800 人，效率改善明显 [4] - 员工每年加薪幅度保持在 5%-8%左右 [4] - 目前总体产能利用率基本饱和，生产线基本实行一班制 [7] 业务模式情况 - ODM 客户订单占比 80%左右，OBM 占比 12%左右，其余为 OEM [5] - ODM 订单新品来自品牌商需求和公司主动研发推荐，通过参加展会、订阅报告、结合品牌商需求分析满足客户“一站式”采购需求 [7] 未来规划情况 - 未来三年专注主业，巩固厨房电器优势品类，向家居护理、健康美容电器等品类延伸，拓展消费品市场，发展自主品牌 [5][6] - 未来三到五年国内销售规模占比目标达 15%左右，整体销售规模争取每年内生增长 10%左右，利润增速超收入增速 [6] 市场与产品情况 - 小家电海外需求受经济动荡影响不敏感，保持平稳增长 [6] - 产品全部品类出口占全国出口比重约 10%，部分产品占比 10%以上，咖啡机占比 30%以上 [6] - Donlim 品牌有面包机等产品，部分产品销量全网排名第一，但销售规模有待提高，国内西式小家电重复购买率低，市场规模不大 [6] - Donlim 品牌有煮茶器，今年销售超五万十万台 [6] - Barsetto 是海外咖啡专业品牌，采取“机器 + 耗材”模式，国内推广先商用后民用，已在部分大城市启动，预计明年形成收入规模 [7] 其他情况 - 2016 年非公开发行股票申请于 2016 年 10 月 19 日获中国证监会核准通过，但未收到书面核准文件 [7]

公司基本信息 - 证券代码 002705，证券简称新宝股份 [1] - 投资者关系活动时间为 2017 年 6 月 13 日 - 2017 年 6 月 15 日，地点在广东新宝电器股份有限公司总部会议室 [2] 业绩情况 - 2017 年 1 - 6 月归属于上市公司股东的净利润增长幅度为 30% - 60%，上半年销售数量预计增长近 20% [4] - 2017 年争取整体销售规模增长 15% - 20%左右，利润增速超过收入增速 [12] 业绩增长原因 - 产品品类向婴儿电器、家居电器、健康美容电器拓展，实现业务横向扩张 [2] - 产品分层，不同档次产品使用不同生产线，巩固高端市场，扩大中低端市场占有率 [3] - 创新能力提高，创新产品销售比重增加提升产品盈利能力 [3] - 加快产品平台化和自动化建设，减少人工投入，提升效率 [3] 毛利率与汇率问题 - 2017 年一季度毛利率同比下降，因去年下半年原材料涨价 [3] - 汇率变动对业绩有一定影响，预计上半年有汇兑损失，目前未做套期保值业务，人民币升值和原材料价格下降影响基本可对冲，毛利率预计平稳，未来人民币升值会与客户订单调价 [3] 产品相关 产品定价与调价 - 一般每季度更新产品指导价，经营情况变化致成本变化达一定幅度时不定期调整，销售部门对新客户、新订单执行新报价，根据情况启动原有订单调价谈判，报价和调价方式有新产品报价、现有产品季度滚动报价、大客户年度调价三种，以短期合同实现滚动报价 [3][4] 增长较快品类 - 家居电器增长较快，预计全年增速在 30% - 50%区间，吸尘器预计全年销售 250 - 300 万台，空气净化器预计全年销量 80 - 90 万台 [4] 产品生产 - 吸尘器电机由公司自己生产 [4] 产品规模与规划 - 净水器 2016 年销售 20 万台左右，2017 年预计稳定增长 [4] 产品定位 - 电动牙刷定位中高端，出厂价一般 200 元以上，终端价千元以上 [8] 品牌相关 自主品牌规划 - 现有自主品牌 Donlim（东菱），定位大众化、性价比高，通过线上渠道销售烘焙类电器；代理海外高端厨房电器品牌 Morphy Richards（摩飞）国内销售；注册新咖啡自主品牌 Barsetto，定位全球市场，先商用后民用 [4][5][6] 与 Morphy Richards 合作 - 合作方式为品牌代理授权，全国独家代理，签长期授权协议，2016 年销售额约 8000 万元，2017 年目标 2 亿元以上 [5] 品牌产品情况 - Morphy Richards 主要产品有便携式果汁机、酵素机等，随行杯去年销售 20 - 30 万台，今年目标 100 万台 [6] - Barsetto 销售咖啡机和咖啡胶囊，采取“机器 + 耗材”模式，办公市场已铺设近千台机器，咖啡耗材毛利率预计达近 50%，今年量不大，预计明年形成收入规模 [6] 品牌销售情况 - Donlim 预计今年销售增长近 30%；Morphy Richards 国内销售预计今年增长 100%，目标 2 亿元以上；Barsetto 预计明年形成收入规模 [7] 品牌销售渠道 - Donlim 通过电商、电视购物、礼品等销售推广；Morphy Richards 以电商和微商等线上渠道为主，微商销售占比 30%以上，未来可能考虑高端百货、线下体验店等；Barsetto 采取商业渠道模式，未来根据产品特性定渠道 [7] 品牌管理与激励 - 公司总部有专门品牌管理部统筹，总裁是品牌总负责人，不同品牌由不同专业团队运作，各品牌为独立事业部，激励方式采取类合伙人机制 [6] 业务结构 - ODM 客户订单占比 80%左右，出口业务占比 89%左右，国内销售占比 11%左右 [7][9] 个人护理电器 - 主要有直发器、电动牙刷等，面部美容电器如蒸脸仪在研发中，电动牙刷以 ODM 出口为主，规模不大，公司争取未来 2 - 3 年健康美容项目销售收入实现 4 - 5 亿元 [7] 市场相关 西式小家电市场 - 国内消费者对西式小家电需求提升，但重复购买率不高，市场未来有提升空间，公司部分产品国内市场份额领先，但总体规模小，未来会研发满足国内市场需求产品 [8] 竞争情况 - 与美的错位竞争，产品重合少，美的大批量生产，公司小批量多品类 [8] 国内市场拓展难点 - 主要是品牌和渠道，公司会加强专业品牌运作，提高国内市场份额 [8] 定增募投项目 - 智能家居电器项目已启动，预计 3 年内完成建设；自动化升级改造项目每年投入维持在 8000 万元左右，本次定增投资总额 3 亿元，建设期 3 年；高端家用电动类厨房电器项目已投入建设；健康美容电器项目已启动，产品以出口为主 [8][9] 生产线自动化 - 目前自动化用于五金件、塑胶件等配件生产及检测、包装等环节，未来会加大投入延伸到总装，实行人机混用，自动化改造每年可节省 800 人左右 [9] 设厂计划 - 曾探讨在东南亚或墨西哥设厂，但因产业配套问题，暂时无此计划 [9] 未来规划 新品牌与新产品 - 预计未来 3 年推出 3 - 5 个专业品牌，产品共 20 多个大类，2000 多个型号，未来目标创新产品销售占比 25% - 30%左右 [10] 出口规模增长来源 - 拓宽产品线，向家居护理电器、健康美容电器等延伸，可能引进新产品线；区域拓展，巩固欧美市场，扩展东南亚、南美等市场 [10] 业绩增长因素 - 主要是品类增长，近两年产品总体平均单价变化不大 [10] 公司优势与制约因素 优势 - 产品线丰富，满足一站式采购需求；产业配套完善、成本控制能力强；客户数量众多、区域分布均衡；研发创新能力突出、新产品实现速度快 [10] 制约因素 - 主要是管理能力问题以及处理人与机器的关系，未来机器替代人工是趋势 [11] 组织架构 - 开发部门按产品线划分，分级管理；销售部门按销售区域划分；生产单位按产品线划分，设 A、B、C 厂生产不同档次产品；公司总部设不同职能中心，成立专门项目组、研究小组；品牌方面总部有品牌管理部统筹，总裁是品牌总负责人，按品牌划分事业部 [11] 新品来源 - 既有满足品牌商需求，也有公司结合全球品牌商需求综合分析后主动研发推荐给客户 [11] 客户选择代工企业因素 - 成本、交付时间、质量、服务、创新 [11][12]

公司基本信息 - 证券代码 002705，证券简称新宝股份 [1][2][3][4][5][6][7][8][9] - 投资者关系活动为广东上市公司投资者网上集体接待日交流，时间为 2017 年 4 月 28 日下午 15:00 - 17:00，地点在广东上市公司协会投资者关系互动平台专网 [2] - 公司接待人员有证券事务代表陈景山先生、董事等杨芳欣先生、证券事务专员邝海兰女士 [2] 业务与经营 - 以小家电为主业，巩固厨房电器等优势品类，向家居护理、健康美容、婴儿电器等产品线延伸，争取 2017 年整体销售规模内生增长 10%左右，利润增速超收入增速 [3][5][6] - 2017 年一季度营业收入比上年同期增长 26.24%，归属于上市公司股东的净利润 63,865,717.38 元，比上年同期增长 48.95%，预计 2017 年 1 - 6 月归属于上市公司股东的净利润增长 30%至 60% [3][5][6] - 营业外收入主要是政府补助等 [4] - 外销市场主要同行包括闽灿坤、德豪润达等，国内市场主要同行包括美的集团、九阳股份和苏泊尔等 [4] - 作为小家电出口龙头企业，电热水壶等多种产品出口量位居全国前列，具有规模、客户和技术优势，产品品类丰富可满足一站式采购需求 [4][5] - 未来会加大产品创新投入，加强产品平台化和自动化等建设，提升生产效率以应对成本上升和稳定毛利水平 [4] - 内销通过拓宽产品线、渠道及发展自主品牌等提升国内市场份额，外销在巩固优势品类基础上增加新品类实现销售规模横向增长 [3][5][6] - 智能面包机、智能烤箱等智能厨电产品已面市 [7] 市场与风险 - 西式小家电国内需求在提升，但重复购买率不高，市场规模较小，未来有很大提升空间 [4][5] - 面临国际市场需求下降、国内市场开拓、市场竞争等风险，2014 - 2016 年主营业务外销收入占比分别为 91.90%、89.13%和 89.11% [6][7] 公司治理与管理 - 建立了规范的法人治理结构等，公司治理基本符合相关规范性文件要求 [8] - 重视市值管理，努力做好经营，跟进信息披露和沟通 [8] - 正在积极探索适合公司长远发展的员工激励措施，暂时未有具体方案 [9] - 严格履行公平的信息披露义务 [9] 财务与分红 - 2016 年度利润分配预案为以总股本 625,721,360 股为基数，每 10 股派发现金红利 3.50 元（含税），共派发现金股利 219,002,476.00 元，每 10 股转增 3 股，尚需 2016 年年度股东大会审议通过 [2][9] 其他 - 最近一次工商注册变更是因向特定对象非公开发行 A 股 5,111.98 万股，注册资本由 574,601,560 元增至 625,721,360 元 [7] - 公司员工 2 万人左右 [7] - 控股股东股权质押与上市公司本身无关，二级市场股价受多方面因素影响 [7][8] - 重大信息关注公司在深交所网站等指定媒体披露的公告 [2][3][8][9] - 公司股东不存在违规减持情况 [9]

公司基本信息 - 证券代码 002705，证券简称新宝股份 [1] - 投资者关系活动类别为特定对象调研和现场参观，时间为 2017 年 5 月 3 日 - 5 月 5 日，地点在公司总部会议室 [2] 业绩增长原因 - 产品品类向婴儿电器、家居电器、健康美容电器拓展，实现业务横向扩张 [3] - 产品分层，不同档次产品使用不同生产线，提升效率和竞争力，实现整体规模稳定增长 [3] - 创新能力提高，创新产品销售比重增加，提升产品盈利能力 [3] - 加快产品平台化和自动化建设，减少人工投入，提升效率 [3] - 根本原因是持续专注主业，提升自身竞争力和盈利水平 [3] 业绩相关数据及分析 - 2016 年汇兑收益 8 千万元左右，汇率变动对业绩影响不明显，业绩提升主要靠内在生产效率提升 [3] - 创新产品销售占比 15% - 20%，未来目标争取占比 30% [4] - 婴儿电器 2016 年销售超过 8000 万元，今年预计实现 1 - 2 亿元销售收入 [4] - 空气净化器 2017 年预计销量 80 - 100 万台，毛利率稍高于公司整体水平 [4] - 净水器 2016 年销售 20 万台左右，今年预计稳定增长 [4] - 吸尘器 2016 年销售过百万台，今年预计销售 250 - 300 万台 [4][5] - 咖啡机出口额占中国出口额的 30%以上，预计今年市场份额上升但增速放缓 [5] - 2017 年一季度内销和外销增速均在 20%左右，内销增长快的是 Morphy Richards（摩飞），外销增长快的是家居电器 [10] - 2016 年产品单位成本下降因产品结构不同，部分低价产品销量增长快 [10] - 2017 年争取整体销售规模增长 10% - 20%，利润增速超过收入增速 [11] 产品相关情况 - 创新产品定义为技术创新且毛利率在 22%以上，电动类产品创新比例稍高，如刨丝机、厨师机 [4] - 家居电器今年增长较快 [4] - 公司目前运作的婴儿电器有调奶器、食物处理器、消毒锅等，主要出口 [4] - 空气净化器有部分毛利率较高的创新产品 [4] - 净水器主要是小米代工及出口 [4] - 吸尘器主要生产直立式无绳手持吸尘器，电机自生产，以出口为主 [5] - 家居护理电器暂无推出自主品牌计划 [5] - 个人护理电器目前有直发器、电动牙刷等，面部美容电器如蒸脸仪在研发中 [5] - 电动牙刷以 ODM 出口为主，规模不大，定位中高端，出厂价 200 元以上，公司争取未来 2 - 3 年健康美容项目销售收入实现 4 - 5 亿元 [5] - 产品分类中的“其他电器”主要有直发器、婴儿电器、宠物电器等 [5] 品牌与销售渠道 - 自主品牌 Donlim 主要通过线上渠道销售大众化、性价比高的烘焙类电器产品 [6] - 代理海外高端厨房电器品牌 Morphy Richards（摩飞）国内销售，销售渠道以电商和微商等线上渠道为主，微商销售占比 30%以上，2016 年销售额约 8000 万元，2017 年目标 1.5 亿元以上，团队激励方式为类合伙人机制 [6][7] - 咖啡自主品牌 Barsetto 主要销售咖啡机和咖啡胶囊，海外已上市，定位全球市场，国内先商用后民用，采取“机器 + 耗材”模式，咖啡耗材毛利率预计达 50%以上，项目刚启动，预计明年形成收入规模 [6][7] - 国内销售目标实现销售收入增长 20%，占公司销售收入的 12%左右，增长点主要是 Morphy Richards（摩飞） [6] - 电商部分自营加经销商团队，线上主要是京东、天猫、一号店等 [6] 公司运营与管理 - 产品共有 20 多个大类，2000 多个型号，未来继续拓展婴儿电器、健康美容电器等细分品类 [7][8] - 品类扩展难点是技术和人才 [8] - 开发部门按产品线划分，销售部门按销售区域划分，生产单位按产品线划分，对生产单位进行 A、B 厂设计，成立多个项目组、研究小组开发新产品 [8] - ODM 客户订单占比 80%左右，产品毛利率增长主要因 ODM，自动化配合 ODM [8] - 主要客户有 HB、JSC、飞利浦、沃尔玛、伊莱克斯、摩飞等，前五大客户在公司采购量比其总采购量比例为 20% - 30%，与超 1000 家客户建立业务关系，长期合作客户 400 多家 [8] - 出口产品订单周期一般 2 - 3 个月，交货周期 30 - 45 天，回款周期 60 天以内 [9] - 研发投入占营业收入比重维持在 3%左右，未来会加大研发投入 [9][10] - 产品成本端最敏感因素是塑料及金属 [10] - 自动化改造每年约节省 800 人，人力成本每年增长 8% - 10%，生产销售规模扩大但总体员工人数变化不大 [10] - 2017 年上半年订单数量预计增长近 20% [11] - 销售费用后续会随内销推广增加，但增长不超过收入增长 [11] - 管理层激励机制有类合伙人机制、业绩考核等，不一定是股权激励形式 [11] - 第一大股东广东东菱凯琴集团有限公司锁定期满后两年内无减持意向；第二大股东东菱电器集团有限公司锁定期满后两年内减持，每年减持数量不超过其持有的公司股份的 20%，且低于公司总股本的 5%，公司暂未收到其减持计划通知 [11][12] 行业相关情况 - 小家电出口行业增长不快，公司出口欧洲和北美洲增长平稳，南美洲、非洲等新兴市场增长较快 [3][4] - 南美洲销售结算货币为美元 [4] - 传统 OEM 制造企业净利率一般不超过 4%，自主研发设计加制造的公司净利率一般 4% - 8%，最高可达 15% [8] - 公司外销市场主要同行包括闽灿坤、德豪润达等小家电生产企业 [9] - 小家电无法全自动化是因为种类繁多、推陈出新快，需满足客户个性化需求 [9] - 公司 2016 年销售收入将近 70 亿元，与行业其他公司相比，核心竞争优势在于产品线丰富、研发创新能力突出、新产品实现速度快，可满足客户一站式采购需求和服务 [10][11]

投资者关系活动概况 - 活动类别为现场参观和特定对象调研 [2] - 参与单位有天风证券、国寿安保基金等 [2] - 活动时间为 2017 年 6 月 7 日，地点在公司总部会议室 [2] - 公司接待人员有监事会主席潘卫东、董事杨芳欣等 [2] 公司业绩相关 - 近期业绩增长原因包括产品品类拓展、分层生产、创新能力提升、平台化和自动化建设，根本原因是专注主业提升竞争力 [2][3] - 家居电器预计全年增速 30%-50%，吸尘器预计全年销售 250 - 300 万台 [3] - 今年上半年订单数量预计增长近 20% [3] - 2017 年争取整体销售规模增长 10%-20%，利润增速超收入增速 [6] 公司核心竞争优势 - 产品线丰富满足一站式采购需求，产业配套完善、成本控制能力强，客户多且区域分布均衡，研发创新能力突出、新产品实现速度快 [3] - OEM 时期靠采购和规模优势及完善产业配套，ODM 时期靠研发创新、平台化和自动化建设控制成本 [3] 公司品牌规划 - 品牌规划是专业产品专业品牌，现有自主品牌 Donlim，代理海外品牌 Morphy Richards，注册新品牌 Barsetto [3][4] 公司销售渠道 - Donlim 通过电商、电视购物、礼品等销售推广 [5] - Morphy Richards 以电商和微商等线上渠道为主，微商销售占比 30%以上，有少部分线下销售 [5] - Barsetto 采取商业渠道模式进驻办公楼、写字楼及大商场等 [5] 公司产品市场份额 - 电热咖啡壶出口量全国第一，咖啡机出口额占中国出口额近 30% [5] - 面包机出口和国内销售份额都占比 30%左右，出口量多年全国第一 [5] 行业市场情况 - 西式小家电国内普及率低但需求在提升，更新换代快，复购率不高，未来市场有提升空间 [5][6]