二十届四中全会及“十五五”规划建议 - 2025年10月23日，党的二十届四中全会审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》[1] - 规划建议突出以经济建设为中心，提出抓住新一轮科技革命和产业变革历史机遇，强化企业科技创新主体地位[1] - 规划建议提出落实民营经济促进法，从法律和制度上保障民营企业平等使用生产要素、公平参与市场竞争、有效保护合法权益，以发展壮大民营经济[1] - 民营经济被定位为推进中国式现代化的生力军和高质量发展的重要基础，规划建议为其发展擘画了宏伟蓝图，注入了强劲动能[1] 民营企业发展战略与系列报道 - 上海证券报推出《奋进"十五五" 民企新气象》系列调研视频报道，深入一线实探民营企业[1] - 系列报道将聚焦民营企业坚守主业，以匠心筑牢产业根基；勇毅转型，以数智化激活发展潜能；潜心创新，以硬核科技抢占先机；昂首"出海"，以大视野大手笔书写篇章[1] TCL国际化发展历程 - 1999年初，TCL收购香港陆氏集团位于越南的彩电工厂，并以此为基础筹建越南生产基地，开启国际化征程[3] - TCL从单一市场突破到全球布局深耕，从中国制造到世界制造，从产品"出海"到能力"出海"[3] - 历经近30年发展，全球化已成为TCL最亮眼的标签[3] 新宝股份国际化发展历程 - 1998年，新宝股份设立首家境外营销机构，凭借拼劲和极致的成本控制逐渐在海外市场站稳脚跟[3] - 公司发展路径是从顺德小厂到全球小家电巨头，从OEM到ODM再到品牌运营的跨越[3] - 新宝股份正迈入产能"出海"的新阶段[3] 中国企业“出海”总体评价 - 中国企业的"出海"之旅依靠实打实的拼搏、智慧与韧劲，而非一时的顺风[3] - 企业用沉稳应对变局，以全球视野书写出属于中国企业的"出海"新篇章[3]

抽查结果概览 - 2025年上海市加湿器产品质量监督抽查共检验35批次产品，其中不合格7批次，不合格率为20% [2] - 实体销售渠道抽查15批次，发现不合格1批次，不合格率为6.7%；电商销售渠道抽查20批次，发现不合格6批次，不合格率为30% [2] - 抽查样品产地涉及4个省市，标称上海市生产的4批次产品全部合格；标称外省市生产的31批次产品中，有7批次不合格 [2] 合格产品分析 - 合格产品名单中包含飞科、小熊、美的、亚都、荣事达、德尔玛等知名品牌，显示主流品牌质量控制较为稳定 [2][3] - 合格产品生产商所在地域分布广泛，包括上海、广东、安徽、浙江等地，其中广东企业占比最高 [2][3] - 合格产品覆盖多种加湿器类型，包括超声波加湿器、无雾加湿器、智能加湿器等，产品功能多样化 [2][3] 不合格产品分析 - 所有7批次不合格产品的不合格项目均为“标志和说明”，未涉及电气安全或性能指标问题 [4][5] - 不合格产品主要问题包括未标注额定电压、额定频率、制造商信息、产品型号等必要信息，可能误导消费者 [5] - 不合格产品生产商集中在深圳市，涉及深圳大事件科技、深圳市共乐盈科技、深圳市腾亮科技等多家企业 [4] 行业产品类型分析 - 加湿器行业主要产品类型包括超声波式、冷蒸发式（无雾型）和电热式三种 [6] - 超声波式加湿器加湿效率高、价格亲民，但对水质要求较高；冷蒸发式无白雾现象，适合敏感人群；电热式加湿量大但能耗较高 [6] - 消费者应根据房间大小、家庭成员状况等因素选择合适类型，房间面积每10平方米需要100-200mL/h加湿量 [7] 消费者选购指引 - 建议优先选择知名品牌，这类品牌在技术研发、生产工艺和质量控制方面更为成熟 [6] - 选购时应关注核心性能参数，包括加湿量、水箱容量（一般2-5升）、噪音水平（建议35分贝以下）等指标 [7] - 需要检查安全设计，如缺水自动断电保护功能，对于电热式加湿器还需关注外壳隔热性能 [7] - 评估使用便捷性，包括加水方式、清洁难度、操作面板设计等影响用户体验的因素 [8]

公司整体业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入122.84亿元，同比下降3.20%，实现归母净利润8.41亿元，同比增长7.13% [1] - 2025年第三季度公司实现营业收入44.81亿元，同比下降9.78%，实现归母净利润2.98亿元，同比下降13.05% [1] - 2025年第三季度扣非归母净利润为2.82亿元，同比下降7.85% [1] 分区域业务表现 - 2025年第三季度公司海外业务收入同比下降11.9%至36.95亿元，占总收入的82% [2] - 2025年第三季度公司国内业务收入同比增长1.5%至7.87亿元，占总收入的18%，单季度增速转正 [2] - 海外业务压力主要源于前期订单提前释放、关税环境不稳定及海外需求波动 [2] 品牌与产品结构 - 国内业务中，摩飞品牌表现较弱，而东菱、百胜图品牌实现较优增长 [2] - 公司品牌结构调整的积极效果有望开始兑现 [2] 盈利能力与费用分析 - 2025年第三季度公司毛利率同比下降0.84个百分点 [3] - 2025年第三季度归母净利率同比下降0.25个百分点 [3] - 毛利率压力主要源于外销价格竞争及高端摩飞品牌国内收入占比降低 [3] - 第三季度销售/管理/研发/财务费用率分别同比+0.10、-0.22、+0.35、-0.18个百分点，费用率总体稳定 [3] 其他收益与影响因素 - 第三季度政府补贴有所增加，但受汇率波动影响，投资收益与公允价值变动收益合计有所降低 [3] - 在政策退坡以及外贸干扰背景下，归母利润率或阶段性承压 [3] 未来业绩展望 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.84亿元、12.51亿元、14.48亿元 [4] - 对应2025-2027年市盈率分别为11.3倍、9.8倍、8.5倍 [4]

信息披露考评结果 - 新宝股份在深交所2024-2025年度信息披露考评中再次获评A级最高等级评价 连续第九年获此殊荣 [1] - 本年度沪深北三家交易所共有5366家上市公司参与考评 获评A级的公司1001家 占比18.65% [1] - 连续9年及以上保持A级评价的企业仅114家 占比2.12% 凸显信息披露质量的长期稳定性 [1] 公司治理与信息披露 - 公司将高质量信息披露作为公司治理的基石 依法依规构建全链条合规运作体系 [1] - 公司通过修订信息披露制度 优化治理结构 强化内部培训与合规审查等措施提升经营治理水平 [1] 投资者回报举措 - 2024年公司斥资0.8亿元回购股份并全部注销 2025年继续投入近1亿元回购股份用于股权激励或员工持股计划 [2] - 2025年公司首次实施中期分红 派发现金红利约1.21亿元 [2] - 上市以来公司累计分红达31.95亿元 股份回购金额约6.10亿元 [2] 未来发展规划 - 公司未来将继续围绕发展战略 做好主业的同时恪守上市公司责任 [2] - 公司将进一步提高信息披露质量和公司治理效能 提升投资者关系管理水平 致力于为股东创造长期稳健的价值回报 [2]

信息披露评级 - 公司连续第九年荣获深交所信息披露最高"A级"评价 [1] - 2024至2025年全市场仅2.12%（114家）上市公司能连续9年及以上获评A级 [1] - 考评期内沪深北三大交易所共5366家上市公司参与考评，获评A级的共1001家，占比18.65% [1] 公司治理与合规 - 公司将高质量信息披露视为公司治理基石，构建全链条合规运作体系 [1] - 通过修订信息披露制度、优化治理结构、强化内部培训等措施提升治理水平 [1] - 公司经营业务稳步增长，综合实力提升，多次入选中国民营制造业企业500强 [1] 投资者回报与沟通 - 公司持续优化以投资者需求为导向的信息披露机制，多渠道传递公司价值 [2] - 2024年使用自有资金回购股份0.8亿元并全部注销，2025年继续耗资近1亿元回购用于股权激励 [2] - 2025年度公司首次实施中期分红，派发现金红利约1.21亿元 [2] - 上市至今累计分红总额达31.95亿元，累计股份回购耗资约6.10亿元 [2] 未来展望 - 公司未来将继续围绕发展战略，恪守上市公司责任，提高信披质量和治理效能 [2] - 致力于提升投资者关系管理水平，为股东创造长期、稳健的价值回报 [2]

信息披露考评结果 - 公司连续第九年荣获深交所信息披露最高"A级"评价 [1] - 2024—2025年度参与考评的5366家上市公司中仅1001家获评A级，占比18.65% [1] - 连续9年及以上获评A级的上市公司仅有114家，占比2.12% [1] 投资者回报与价值提升举措 - 2024年使用自有资金回购股份0.8亿元并全部用于注销 [2] - 2025年继续耗资近1亿元回购股份，用于股权激励或员工持股计划 [2] - 2025年度首次实施中期分红，派发现金红利约1.21亿元 [2] - 上市至今累计分红总额达31.95亿元，累计股份回购耗资约6.10亿元 [2] 公司治理与未来承诺 - 公司持续优化以投资者需求为导向的信息披露机制 [2] - 未来将继续提高信息披露质量和公司治理效能，提升投资者关系管理水平 [2]

公司业务表现 - 公司国内OEM/ODM整体业务表现较为稳健 [1] 公司核心能力 - 受益于海外ODM业务能力的反哺，公司积累了强大的产品研发设计能力和技术储备 [1] - 公司能力可满足国内小家电品牌商、跨境电商、各类新消费行业等业务的代工需求 [1]

公司战略与产品规划 - 公司将商用电器领域定位为未来产品品类拓展的方向之一 [2] - 当前在商用电器领域主要以商用咖啡机为主 [2] - 商用咖啡机目前销售规模占比不大 [2] - 商用咖啡机是公司专业产品技术及能力的新尝试 [2] 研发与未来发展 - 公司未来将持续加强研发投入 [2] - 公司将扩展核心研究领域 [2] - 公司计划逐步开拓更多商用电器产品 [2]

公司印尼制造基地进展 - 印尼制造基地二期正在建设中并已形成一定规模产能[2] - 印尼基地设计产能达产后预计能满足公司现有美国目标客户的大部分需求[2] 美国市场策略与产能规划 - 美国客户订单目前仍以在中国国内生产为主[2] - 公司将根据美国对华关税政策变化调整印尼制造基地产能释放节奏[2] - 美国目标客户会因关税政策变化而重新评估下单节奏[2] 未来综合考量因素 - 公司后续布局将结合外部环境变化和相关关税政策的稳定性[2] - 客户需求及印尼制造基地的运营情况与盈利质量是综合考量的关键因素[2]

销售区域表现 - 公司整体销售区域占比变化不大 以欧洲和北美为主 [2] - 受美国关税政策及全球经济环境变化影响 欧洲和北美区域表现偏弱 [2] - 部分新兴市场增速较快 但目前体量贡献较小 [2] 未来发展战略 - 公司会继续积极开拓全球客户 [2] - 公司计划扩充新品类及提高原有品类的市占率 [2]