公司业绩 - 2016 年实现营业收入 698,534.07 万元，较 2015 年同期增长 10.75% [2] - 2016 年实现利润总额 55,914.47 万元，较 2015 年同期增长 51.23% [2] - 2016 年归属于上市公司股东的净利润 43,099.00 万元，较 2015 年同期增长 52.01% [3] - 2016 年公司整体毛利率 20.13% [8] - 2016 年底公司研发人员有 2128 人，2016 年研发投入 20,965.58 万元，占营业收入比重 3% [9] - 2016 年代理 Morphy Richards 国内市场实现 8000 万元左右的销售额，2017 年争取销售规模实现 1.5 亿元左右 [10] 股东情况 - 截至 2017 年 4 月 28 日收市后，公司股东总户数为 12,944 户，其中机构户数是 515 户 [3] 利润分配预案 - 以现有公司总股本 625,721,360 股为基数，拟向全体股东每 10 股派发现金红利 3.50 元（含税），共派发现金股利 219,002,476.00 元，同时以资本公积金向全体股东每 10 股转增 3 股 [3][4] 市场与销售 - 产品 80%左右出口欧美等发达国家，欧美各占 40%左右，9%左右出口东南亚国家及其他地区，国内销售占比 11%左右 [7] - 产品主要出口欧美等发达国家，并积极开拓东南亚、中东、非洲等新兴市场，现已进入全球 100 多个国家和地区，已形成覆盖全球的销售网络系统 [8] - 海外营销实现销售利润双向增长，细分客户需求引入新产品线，拓展新兴市场提升占有率；国内营销摩飞品牌全渠道管控销售提升，通过视频直播等扩大品牌影响力 [10] 产品与业务 - 主要产品包括电热水壶、电热咖啡机等 20 多个大类产品，电热水壶等部分产品出口量位居全国第一，咖啡机出口额占中国出口额的 30%以上 [5][9][10] - 未来会在巩固厨房电器等优势品类基础上，向家居护理电器、婴儿电器、健康美容电器等产品线延伸，内销通过拓宽产品线等提升国内市场份额，未来三到五年国内销售规模占比目标争取达到 15% [7] - 目前总体产能利用率基本饱和 [10] - 自主品牌 Donlim 定位大众化、性价比高产品，在国内线上销售烘焙类电器；代理海外高端厨房电器品牌 Morphy Richards 国内销售；注册新咖啡机自主品牌 Barsetto，海外已上市，国内市场正在布局，未来定位全球市场销售 [6] 公司发展与规划 - 2017 年继续保持规模增长领先行业水平，通过组织再造和制造布局再造提高产品竞争和盈利能力，打造全方位竞争力，成为全球知名家电品牌重要合作伙伴等 [3] - 未来专注主业，加大创新力度及自动化投入，挖掘新业务增长点 [9] - 加大产品创新力度，加大对智能化、个人护理健康类等产品的布局 [9] - 探索针对其他品类产品采用新的品牌进行运作 [10] 行业相关 - 小家电行业不存在明显的周期性特征 [7] - 全球西式小家电市场需求呈现稳定增长，欧美有升级换购需求，新兴市场需求将快速增长 [8] 其他 - 公司会通过加大自动化投入等措施控制人员数量及人力成本 [3] - 自然人股东出席现场股东大会，须持本人身份证、股东账户卡办理登记手续，异地股东可信函或传真登记，须在 2017 年 5 月 17 日 17：30 前送达，公司传真 0757 - 25521283，联系地点广东省佛山市顺德区勒流街道办龙洲路大晚桥边新宝股份证券部，也可致电 0757 - 25336206 问询 [4] - 董事会秘书会及时回答投资者在深交所互动平台的提问，并转达意见及建议给公司管理层 [4] - 去年到公司调研的机构较多，具体情况查阅公司在深圳证券交易所互动易平台披露的调研报告 [8]

公司基本情况 - 证券代码 002705，证券简称新宝股份，为广东新宝电器股份有限公司 [1] - 2016 年 11 月 15 日，宝盈基金、中信证券等机构人员到公司总部与公司董事曾展晖等人员就公司竞争优势、生产经营情况和行业环境交流，并参观产品展厅 [2] 公司发展变化与目标 - 公司从传统产品制造商转变为“研发 + 制造”企业，掌握核心技术，多数产品知识产权归公司，产品定价话语权增大，毛利率和净利率近年逐步提升 [2][3] - 创新产品定义为技术创新且毛利率 20%以上，其销售比重增加提升产品盈利能力，公司产品推陈出新速度快 [3] - 公司加快平台化和自动化建设，减少人工投入、提升效率，多个产品出口量居全国第一，咖啡机出口额占中国出口额 30%以上 [3] - 公司在巩固厨房电器优势品类基础上，向家居护理、婴儿、健康美容等电器产品线延伸，争取今年全年销售收入规模增长 10% [3] - 公司争取明年整体销售规模内生增长 10%左右，利润增速超收入增速 [6] 汇率与业务策略 - 今年汇率波动对公司业绩影响不大，去年有远期外汇收益，今年暂未做；人民币贬值短期内增加汇兑收益，但因市场竞争、订单周期短和产品报价滚动，长期业绩靠自身竞争力 [3] - 公司过去与银行签部分远期外汇合约降低汇率波动风险，截至 2016 年 7 月底合约已履行完毕，目前人民币贬值有利，暂不做远期外汇业务 [3] 产品定价与订单周期 - 公司一般每季度更新产品指导价，经营情况和产品成本变化达一定幅度时不定期调整，销售部门对新客户、新订单执行新报价，必要时对原有订单调价谈判 [3][4] - 公司产品订单周期短，交货周期 30 - 45 天，收款期 60 天以内，经营周期较短 [4] 市场与客户情况 - 公司出口欧洲及美洲国家各占 40%左右，主要品牌有 JSC、伊莱克斯、飞利浦等 [4] - 公司前五大客户销售占比不到 40%，与超 1000 家客户建立业务关系，长期合作客户 500 多家，销售渠道覆盖全球，市场分布均衡，无单一地区或客户依赖 [4] 产品销售与结构 - 部分烤箱、榨汁机等产品平均单价略有下降，与产品结构有关；公司加快产品配件标准化和自动化建设，满足不同客户需求，扩大中低端市场占有率，成本下降、总体毛利率增长 [4] - 家居护理电器以外销为主，包括空气净化器等产品，今年销售规模 7 - 8 亿元左右，未来是业绩重要增长点之一 [4] - Donlim 品牌内销“双十一”当天全网销售突破 [5] - Morphy Richards 国内代理销售以电商和微商等线上渠道为主，今年预计实现 8000 万元左右收入，增长平稳，可拓宽国内销售渠道和积累运营管理经验 [6] 公司管理与团队 - 公司总部有专门品牌管理部统筹，总裁是品牌总负责人，不同品牌由不同专业团队运作 [6] - 公司内销团队人数目前约 200 余人 [6] 成本与生产自动化 - 前几年国内人力成本增长快，预计今后放缓，公司加快自动化、平台化建设，预计费用率下降，暂无在东南亚设厂计划 [6] - 公司自动化用于五金件等配件生产及检测、包装等环节，未来加大投入延伸到总装；自动化使公司每年节省约 800 人，降低人工费用率、提高生产效率和产品品质稳定性，减少劣质和人力成本 [7] 公司未来定位与股东减持 - 公司未来可能转向“生产销售 + 技术服务”及消费品市场，涉及个人护理、健康管理和 Barsetto 品牌咖啡机“机器 + 耗材”模式延伸服务 [7] - 控股股东广东东菱凯琴集团有限公司所持股份锁定期 36 个月，锁定期满后两年内无减持意向；第二大股东东菱电器集团有限公司所持股份锁定期 36 个月，锁定期满后两年内每年减持不超其持股 20%且低于公司总股本 5%，减持提前 3 日公告 [7]

公司基本情况 - 公司是小家电出口龙头企业，产品 80%左右出口欧美等发达国家，欧美各占 40%左右，9%左右出口东南亚国家及其他地区，国内销售占比 11%左右，未来将扩大国内外市场销售，目标成为全球知名、最具竞争力的小家电制造商之一 [2] - 产品品类丰富，涵盖 20 多个大类，电热水壶等部分产品出口量居全国第一，咖啡机出口额占中国出口额 30%以上，近年来向家居护理、健康美容电器产品线延伸 [3] - 主要客户包括 JARDEN、APPLICA 等国际知名企业，已与超 1000 家客户建立业务关系，拥有全球销售渠道 [3] - 从传统制造加工转为“研发 + 制造”企业，掌握核心技术，定价话语权增强，标准化和自动化建设及创新力度加大使毛利率和净利率平稳提升 [3] 毛利率增长原因 - 创新能力提高，创新产品销售比重增加提升产品盈利能力 [3] - 加快产品平台化和自动化建设，减少人工投入，提升效率 [3] - 产品分层，不同档次产品使用不同生产线，改善效率 [3] 创新产品相关 - 定义为技术创新且毛利率在 20%以上 [4] - 基本每大类产品每年都会推出，电动类产品比例稍高，咖啡机品牌 Barsetto 即将推出创新产品 [4] 国内销售渠道 - 主要通过电商、电视购物、礼品、微商等线上渠道及专业渠道销售推广，咖啡机品牌 Barsetto 先商用后民用 [4] 自主品牌战略 - 自有品牌 Donlim 定位大众化、性价比高，主要在国内线上销售烘焙类电器 [4] - 代理海外高端厨房电器品牌 Morphy Richards 国内销售，今年预计实现 8000 万元左右收入 [4][5] - 注册新咖啡机自主品牌 Barsetto，海外已上市，国内市场正在布局，未来定位全球市场 [4] - 未来三年预计推出 3 - 5 个新专业品牌，三到五年品牌销售规模占比目标达 15% [4] 品牌运作 - 公司总部有专门品牌管理部统筹，总裁是品牌总负责人，不同品牌由不同专业团队运作 [4] 销售增速 - 内销预计明年比外销好，目标销售规模增长 15% [6] OEM 到 ODM 转变 - 派人员参加展会、订阅第三方报告、结合全球品牌商需求分析，满足客户“一站式”采购需求 [6] 外销市场 - 主要竞争对手包括闽灿坤、德豪润达、莱克等 [6] - 前几大客户有 JSC、伊莱克斯、飞利浦等 [6] 研发团队 - 新进人员主要是小家电专业技术人才及高校毕业生，高校毕业生会进行内部专业培养 [6] 生产线自动化 - 目前运用在配件生产、检测、包装等环节，未来会加大投入 [7] - 每年节省约 800 人，降低人工费用率，提高生产效率和产品品质稳定性，减少劣质和人力成本 [7] - 对毛利率的贡献预计未来还会保持一段时间 [7] 产品标准平台化 - 配件标准化生产，编制标准化零件库，降低成本，满足部分客户需求并保证毛利率 [7] 外部因素影响 - 人民币贬值短期内增加汇兑收益，原材料价格波动影响毛利率，但订单周期短，长期业绩靠自身竞争力 [7] 订单与定价 - 订单周期短，交货周期 30 - 45 天，收款期 60 天以内 [7] - 每季度更新产品指导价，成本变化达一定幅度时不定期调整，销售部门对新老订单执行新报价或谈判调价 [7][8] 净利率情况 - 传统 OEM 制造企业净利率 1% - 3%，自主研发设计公司 6% - 8%，自主品牌更高 [8] - 公司明年净利率预计随创新产品、自有品牌和自动化改造推进保持稳定增长 [8] 人工成本 - 前几年国内人工成本增长快，预计今后放缓，总体人工成本上涨但单台人工成本平稳或下降，预计人工费用率下降 [8] 非公开发行股票 - 2016 年申请于 10 月 19 日获中国证监会核准通过，但未收到书面核准文件 [8] - 智能家居电器项目有技术储备但未实施，自动化升级改造一直有投入，高端家用电动类厨房电器项目已投入，健康美容项目已启动 [9] 各品类业务情况 - 健康美容电器市场定位全球，目前以出口为主，争取未来 2 - 3 年销售收入 3 - 5 亿元 [9] - 家居护理电器以外销为主，今年销售规模 7 - 8 亿元，争取每年增长 10% - 15%，暂无自主品牌计划 [9] - 原有电动类厨房电器产品每年增长 5% - 10% [9] 业绩目标与发展方向 - 明年争取整体销售规模内生增长 10%左右，利润增速超收入增速，增长源于新产品线、创新产品及自动化改造 [9][10] - 未来专注主业，向家居护理、健康美容电器延伸，可能拓展消费品市场，加大创新和自动化投入 [10] 控股股东情况 - 控股股东广东东菱凯琴集团主要从事股权投资及管理，投资项目有金融资产、融资租赁等 [10] - 控股股东锁定期满后两年内无减持意向，第二大股东锁定期满后两年内每年减持不超 20%且低于总股本 5%，减持将提前通知并公告 [10]

品牌销售情况 - Donlim 国内销售烘焙类电器，通过电商、电视购物、礼品等方式推广，销售大众化、性价比高的产品 [2] - Morphy Richards 国内代理销售靠电商和微商等线上渠道，去年销售收入 3000 - 4000 万元，今年预计 8000 - 10000 万元，部分爆款销售良好 [2][3] - Barsetto 是海外注册的咖啡专业品牌，海外已上市，国内先商用后民用，预计明年初形成收入，采取“机器 + 耗材”模式 [3] 销售占比与目标 - 代工占比 89%左右，过去净利率 3%左右，现在 5% - 6%左右，未来三到五年国内销售规模占比目标争取达 15% [3][4] - 公司争取今年全年销售收入规模增长 10%左右，目标净利率实现 6%左右 [5] 品牌规划 - 目前自主品牌 Donlim，代理海外品牌 Morphy Richards，未来可能合资合作，注册新品牌 Barsetto，未来 3 年预计推出 3 - 5 个新专业品牌 [4] 客户需求把握 - 每年派人员参加展会、订阅第三方报告，结合国际品牌商需求综合分析，加快产品配件标准化和自动化建设 [4] 销售渠道 - 微商有专业团队运作，销售 Morphy Richards 等产品，销售好、费用率低、规模小，未来会加大投入 [4][5] 产品项目 - 健康美容电器包括电动牙刷等，定位全球市场，以出口为主，探索新品牌运作方式，部分产品今年推出 [5] - 智能家居电器与知名企业合作，在厨房和家居电器有技术储备，未来进行人性化、智能化设计升级 [6] 员工情况 - 公司有 2 万余员工，180 多条生产线，总装员工约 11000 人，配件供应员工约 8000 人，开发技术人员约 2000 人，自动化改造每年节省约 800 人 [5] 资金情况 - 截至 2016 年 6 月 30 日，货币资金 9.7 亿元，未使用募集资金 2 亿余元，受限制资金 2 亿余元，其余为流动资金 [5] 募投项目 - 非公开发行围绕主营业务，募集资金用于自动化升级改造、智能家居电器、健康美容电器和高端家用电动类厨房电器项目 [5]

公司基本情况 - 公司是小家电出口龙头企业，产品 80%左右出口欧美等发达国家，欧美各占 40%左右，9%左右出口东南亚国家及其他地区，国内销售占比 11%左右，未来会扩大国内及其他国家地区市场销售 [2] - 产品品类丰富，有 20 多个大类产品，电热水壶等部分产品出口量位居全国第一，咖啡机出口额占中国出口额的 30%以上，主要客户包括多家国际知名企业，已与超 1000 家客户建立业务关系 [3] - 从传统制造加工转为“研发 + 制造”企业，掌握核心技术，在产品定价上有更大话语权，标准化和自动化建设及产品创新使毛利率和净利率平稳提升 [3] 毛利率增长原因 - 创新能力提高，创新产品销售比重增加提升产品盈利能力，创新产品定义为技术创新且毛利率在 20%以上 [3] - 加快产品平台化和自动化建设，减少人工投入、提升效率，每年约节省 800 人，自动化改造空间大，未来会延伸到总装 [3] - 针对不同客户群体将产品分层，对生产单位进行 A、B、C 厂设计，不同档次产品使用不同生产线，提高效率 [3] 各产品线情况 健康美容电器 - 相关产品包括电动牙刷等，市场定位全球，目前以出口为主，与国外品牌合作，探索新品牌运作方式，直发器等已推出，其他产品在进行技术储备，未来 2 - 3 年争取销售收入达 3 - 5 亿元 [4] 自主品牌 - Donlim 定位大众化、性价比高产品，在国内通过线上渠道销售烘焙类电器产品；代理海外高端厨房电器品牌 Morphy Richards 国内销售，今年预计收入 8000 万元左右，明年目标 1.5 亿元左右，毛利率超 50%，净利率 15%左右 [4][5] - 新注册咖啡机自主品牌 Barsetto，在海外已上市，国内先商用后民用，预计明年初形成收入，采取“机器 + 耗材”模式 [5] - 未来三年预计推出 3 - 5 个新专业品牌，三到五年品牌销售规模占比目标争取达 15% [4] 其他经营数据 - 外销净利率 6%左右，内销净利率高于外销，Morphy Richards 国内销售净利率达 15%以上，但内销总体规模小 [4] - ODM 业务占比 80%左右，研发投入占营业收入比重维持在 3%左右，未来会加大研发投入 [6] 市场与竞争 - 外销市场主要竞争对手包括闽灿坤、德豪润达、莱克等小家电生产企业 [6] - 传统 OEM 制造企业净利率一般不超过 4%，自主研发设计加制造的公司净利率 4% - 8%，最高可达 15% [6] 未来规划 - 未来专注主业，巩固厨房电器等优势品类，向家居护理电器、健康美容电器等品类延伸，发展自主品牌 [7] - 未来三到五年国内销售规模占比目标争取达 15%左右，整体销售规模争取每年内生增长 10%左右，利润增速超过收入增速 [7]

公司基本信息 - 证券代码 002705，证券简称新宝股份 [1] - 投资者关系活动类别为特定对象调研，时间为 2016 年 10 月 18 日上午 10:00 - 12:00，地点在公司总部 [2] - 参与单位包括国泰君安、信达澳银基金等多家机构，公司接待人员有董事、常务副总裁等 [2] 公司发展变化与优势 - 从传统产品制造商转变为“研发 + 制造”企业，掌握核心技术，很多产品知识产权属公司，定价话语权增大，毛利率和净利率近年逐步提升 [2][3] - 多个产品如电热水壶、电热咖啡壶等出口量位居全国第一，在巩固厨房电器优势品类基础上，向家居护理、婴儿、健康美容等电器产品线延伸 [3] - 加快平台化和自动化建设，减少人工投入，提高效率，每年大概节省 800 人左右 [3][7] 销售与市场情况 整体销售目标 - 争取今年全年销售收入规模增长 10%，未来三到五年国内销售规模占比目标达 15%，明年争取整体销售规模内生增长 10%左右，利润增速超收入增速 [3][4][6][8] 自主品牌销售 - 自主品牌销售占比 11%左右，主要在国内市场，海外占比少 [3] - 国内销售净利率高于出口，产品品类主要有面包机、咖啡机等，部分产品销量全网排名第一，但销售规模有待提高 [3] 创新产品销售 - 创新产品今年预计销售规模 8 - 9 亿元，未来销售份额预计达 30%左右 [3][5] 各产品线销售 - 家居护理电器目前以外销为主，今年销售规模 7 - 8 亿元左右，未来会成业绩重要增长点 [6] - 个人护理电器相关产品主要出口，项目刚启动，直发器、电动牙刷已推出，未来国内销售主要通过电商及专业渠道 [6] 品牌战略 现有品牌情况 - 自有品牌 Donlim 定位大众化、性价比高，主要在国内线上销售烘焙类电器，毛利率 35%左右 [3][5] - 代理海外高端品牌 Morphy Richards 国内销售，销售渠道为电商和微商，毛利率超 50%，合作方式目前是品牌代理授权，未来可能有其他合作方式 [3][4][5] - 新注册咖啡机自主品牌 Barsetto，定位全球市场，国内先商用后民用，采取“机器 + 耗材”及租赁模式，预计明年初形成收入 [4] 未来品牌规划 - 未来三年预计推出 3 - 5 个新的专业品牌 [4] 财务相关情况 净利率变化 - 过去净利率 3%左右，现在达 5% - 6%左右，ODM 净利率高于 OEM，受从 OEM 到 ODM 转变、外部竞争环境、人工成本等因素影响 [4] 上半年净利润增长原因 - 销售规模增长、产品盈利能力增强、毛利率提升，具体因创新产品销售比重提升、平台化和自动化建设、产品分级管理、拓展新品类 [4][5] 汇率影响 - 人民币贬值短期内增加汇兑收益，对业绩有积极影响，但合同动态、报价滚动，长期业绩靠自身竞争力 [5] 毛利率和净利率上升空间 - 随创新产品销售增长、新自有品牌建设推进及自动化改造，增长可持续，但短期内无大幅变化 [5] 其他情况 团队情况 - 自主品牌团队是外聘和自有融合，总部设品牌管理部统筹，总裁是品牌总负责人，不同品牌由不同专业团队运作 [4] 电商团队 - 电商团队目前大概 150 人左右，暂无自己的互联网销售平台，自主品牌暂不采用线下渠道，主要是线上和专业渠道 [6] 生产线自动化 - 自动化主要用于五金件、塑胶件等配件生产及检测、包装环节，未来会加大投入延伸到总装，降低人工费用率，提高生产效率和产品品质稳定性 [7] 研发投入 - 研发投入占营业收入比重维持在 3%左右，未来会随销售规模增长而加大投入 [7] 客户销售占比 - 主要客户销售占比总体逐步提高，会增加新品类产品采购 [7] 市场深耕准备 - 专注主业，巩固厨房电器优势品类，向其他电器品类延伸，加大创新力度，挖掘新业务增长点 [7] 销售季节效应 - 产品主要出口欧美，下半年是生产销售旺季，受去年部分厂商去库存策略影响，下半年增速会加快 [7]

公司基本情况 - 小家电出口龙头企业，产品 80%左右出口欧美等发达国家，欧美各占 40%左右，9%左右出口东南亚国家及其他地区，国内销售占比 11%左右，未来将扩大国内外市场销售，目标成为全球知名、最具竞争力的小家电制造商之一 [2] - 主要产品包括 20 多个大类，电热水壶、热咖啡壶等产品出口量位居全国第一，咖啡机出口额占中国出口额的 30%以上 [2][3] - 主要客户包括 JARDEN、APPLICA 等国际知名企业，已与超 1,000 家客户建立业务关系，拥有全球销售渠道 [3] 国内销售情况 - 2015 年国内销售占比 10%左右，销售增速好于出口，今年继续增长但占比变化不大，未来三到五年目标占比达 15% [3] - 自主品牌 Donlim 销售烘焙类电器，代理海外品牌 Morphy Richards 预计今年销售 8 千万元左右，未来还将探索新品牌运作 [3] - 国内销售主要通过电商、电视购物等线上及专业渠道，咖啡机品牌 Barsetto 先商用后民用 [3] 合作与运营 - 与 Morphy Richards 目前是品牌代理授权合作，未来可能有其他方式 [4] - Morphy Richards 国内销售毛利率达 50%以上，费用率 35%，因销售规模有待提高 [4] - 不同品牌由不同专业团队运作，总部品牌管理部统筹 [4] 业绩增长原因 - 创新产品销售比重提升，增强产品盈利能力 [4] - 加强产品平台化和自动化建设，提高生产效率 [4] - 对产品分级管理，设置 A、B、C 厂，巩固高端市场，扩大中低端市场占有率 [4] - 拓展新品类，实现销售规模横向增长 [4] 汇率与定价 - 人民币贬值对出口有一定积极影响但不大，公司业绩靠规模优势和核心竞争力，小家电海外市场受汇率波动影响小 [4][5] - 今年汇率波动对业绩影响不大，过去有做远期外汇合约，截至 2016 年 7 月底已履行完毕，目前暂不做 [5] - 与主要客户以框架合同为基础，季度更新产品指导价，成本变化时不定期调整，以短期合同为主，滚动报价 [5] 生产销售特点 - 产品主要出口欧美，生产销售旺季集中在下半年 7 - 10 月 [6] 自动化与标准化建设 - 自动化运用在配件生产、检测、包装等环节，未来延伸到总装，每年节省约 800 人，降低人工费用率，提高生产效率和产品品质 [6] - 产品配件平台及模块标准化生产，编制标准化零件库，降低单位生产成本，保证产品毛利率 [6] - 自动化建设有政府补助但很少 [6] 产品分类占比 - 成熟产品 A、B、C 三类占比较均衡，其他产品 B 类居多，A 类不断扩大，三类产品对业绩贡献无明确区分，标准化后部分 C 类产品也有较高毛利率 [6][7] 成本与研发 - 前几年国内人工成本增长快，预计今后放缓，总体人工成本上涨但单台人工成本平稳或下降，预计人工费用率下降 [7] - 研发投入占营业收入比重维持在 3%左右，未来将加大投入 [7] 募投项目 - 非公开发行股票募投项目建设期 2 - 3 年，智能家居电器项目未开始，自动化升级改造项目持续投入，高端家用电动类厨房电器项目已投入，健康美容项目已启动 [7] 产品定位 - 生产的电动牙刷定位中高端 [7]

公司基本情况 - 公司是小家电出口龙头企业，产品约80%出口欧美等发达国家，欧美各占约40%，约9%出口东南亚等地区，国内销售占比约11%，未来将扩大国内外市场销售 [2] - 产品品类丰富，涵盖20多个大类产品，电热水壶等部分产品出口量居全国第一，咖啡机出口额占中国出口额30%以上，近年来向家居护理、健康美容电器等产品线延伸 [3] - 主要客户包括JARDEN、APPLICA等国际知名企业，已与超1000家客户建立业务关系，拥有全球销售渠道 [3] - 从传统制造加工转为“研发 + 制造”企业，掌握核心技术，在产品定价上有更大话语权，标准化和自动化建设及产品创新使毛利率和净利率平稳提升 [3] 经营数据情况 - 2016年全年收入保持约10%增长 [3] - 2017年一季度订单继续保持增长态势 [3] 汇率影响情况 - 人民币贬值短期内增加公司汇兑收益，对业绩有一定积极影响，但长期来看公司业绩靠自身竞争力提高 [3] - 人民币贬值与产品毛利率相关性不大 [3] 毛利率增长情况 - 近两年毛利率增长较快原因：创新能力提高使创新产品销售比重增加，产品盈利能力提升；加快产品平台化和自动化建设，减少人工投入、提升效率；对产品分层，不同档次产品使用不同生产线，提高效率 [4] - 预计2017年毛利率继续增长的最主要原因是创新 [4] 产品相关情况 - 综合原材料价格上涨因素，预计产品报价呈上涨趋势 [4] - 原材料主要包括PP、ABS等塑料类材料，不锈钢等五金材料，以及温控器等核心零部件，生产成本中直接材料占比70 - 80%左右 [4] - 产品有20多个大类、2000多个型号，订单小批量、多品种，总装环节短期内难大规模自动化，目前自动化主要用于配件生产、检测、包装等环节，未来会延伸到总装，实行人机混用 [4] - 新品类如家居护理电器、健康美容电器预计增长较快，原有品类如厨房电器也有一定增长 [4] - 电动牙刷定位中高端，为超声波电动牙刷，目前出货量不大，公司争取未来2 - 3年健康美容项目销售收入实现3 - 5亿元 [5] 销售渠道情况 - Morphy Richards国内品牌代理是试验点，可拓宽国内销售渠道、积累运营管理经验，公司品牌代理有选择性，目前品牌战略重点在自主品牌Donlim、Barsetto及Morphy Richards代理 [5] - 国内销售主要通过电商、电视购物等线上渠道及专业渠道，咖啡机专业品牌Barsetto先商用后民用 [5] 政策及项目情况 - 美国贸易保护政策目前对公司业绩影响不大，公司会密切关注后续动向 [5] - 2016年非公开发行股票申请于2016年10月19日获中国证监会核准通过，但未收到书面核准文件 [5] 股东减持情况 - 控股股东广东东菱凯琴集团有限公司所持股份锁定期自公司股票上市之日起三十六个月，锁定期满后两年内无减持意向 [6] - 第二大股东东菱电器集团有限公司所持股份锁定期自公司股票上市之日起三十六个月，锁定期满后两年内减持，每年减持数量不超过其持有的公司股份的20%，同时低于公司总股本的5%，减持将提前通知并公告 [6]

公司基本情况 - 公司是小家电出口龙头企业，产品 80%左右出口欧美等发达国家，欧美各占 40%左右，9%左右出口东南亚国家及其他地区，国内销售占比 11%左右 [3] - 产品品类丰富，包括 20 多个大类产品，电热水壶等部分产品出口量位居全国第一，咖啡机出口额占中国出口额的 30%以上 [3] - 主要客户包括 JARDEN、APPLICA 等国际知名企业，已与超过 1,000 家客户建立业务关系，拥有覆盖全球的销售渠道 [3] 品牌与销售渠道 - 自主品牌 Donlim 在国内销售烘焙类电器，通过电商、电视购物、礼品等方式销售推广 [4] - 代理海外品牌 MORPHY RICHARDS，销售渠道以电商和微商等线上渠道为主，2016 年微商渠道销售额占比 30%左右，预计 2017 年销售收入 1.3 - 1.5 亿元 [4] - 自有咖啡机品牌 Barsetto 定位全球市场，国内先商用后民用，采取“机器 + 耗材”模式，已在部分大城市启动推广 [5] 业绩增长原因与未来规划 - 从传统制造加工转为“研发 + 制造”企业，掌握核心技术，标准化和自动化建设及创新力度加大，毛利率和净利率平稳提升 [4][5] - 拓宽产品线，向家居护理、健康美容等电器产品线延伸，实现销售规模横向增长 [5] - 未来业绩增长来源：加大创新产品销售比重、加强产品平台化和自动化建设、加强国内品牌销售 [7] - 未来 3 年整体销售规模争取每年内生增长 10%左右，利润增速超过收入增速 [7] 生产与研发 - 生产线设计平台化、标准化，推出新产品成本端压力不大 [4] - 电动牙刷项目 2 年前开始安排，人才外部引进，预计 2017 年下半年国内市场推出 [5] - 目前自动化主要用于配件生产等环节，未来加大生产线自动化投入，延伸到总装 [7] - 目前每年研发投入占营业收入比重为 3%左右，研发投入随销售规模增长 [7] 市场与政策影响 - 2016 年自有品牌 Donlim 面包机等产品占内销销售额大部分，代理品牌 MORPHY RICHARDS 果汁机等销售较好，销售额约 8000 万元 [5] - 未来三到五年国内销售规模占比目标争取达到 15%以上 [6] - 原材料价格上涨对毛利率有一定影响，但订单周期短、合同动态、产品报价滚动，长期影响不大 [6] - 人民币贬值短期内增加汇兑收益，长期业绩支撑靠自身竞争力 [6] - 出口业务欧美市场占比 78%左右，出口美国占收入 20% - 30%，目前美国贸易政策对订单基本无影响 [8] 定增项目与其他情况 - 定增项目产品国内外销售都有 [8] - 智能家居电器项目预计 3 年内完成建设；自动化升级改造项目投资总额 3 亿元，计划建设期 3 年；高端家用电动类厨房电器项目已开始建设；健康美容电器项目已启动，产品主要出口 [8][9] - 募投项目达产后预计每年增加 1 亿元以上利润 [9] - 控股股东投资金融资产、智能停车等项目，公司近期无收购计划，管理层独立经营 [9] - 公司积极探索股权激励计划，暂无具体方案 [9] - 近期无资本并购需求，并购看重人才和技术，正在探索中 [9] - 利润分配政策不变，现金分红最低比例为 20% [10] - 未来总体综合税负有可能下降 [10] - 小家电行业发展比较乐观，公司业绩有望稳定增长 [10]

公司基本情况 - 公司是小家电出口龙头企业，产品80%左右出口欧美等发达国家，欧美各占40%左右，9%左右出口东南亚国家及其他地区，国内销售占比11%左右，未来会逐步扩大国内外市场销售 [2] - 产品品类丰富，包括20多个大类产品，电热水壶、电热咖啡壶、搅拌机、多士炉等产品出口量位居全国第一，咖啡机出口额占中国出口额的30%以上 [2][3] - 主要客户包括JARDEN、APPLICA等国际知名企业，已与超过1,000家客户建立业务关系，拥有覆盖全球的销售渠道 [3] 公司转型与业绩 - 从传统制造加工转为“研发 + 制造”企业，掌握核心技术，定价话语权增大，标准化和自动化建设及产品创新使毛利率和净利率平稳提升 [3][4] - 2016年三季度报告预计全年归属于上市公司股东的净利润增长30%到60%，实际业绩预计在此范围 [3] - 2017年预计汇兑收益7千万左右 [3] - 上市后业绩增长较快得益于转型、掌握核心技术、标准化和自动化建设 [3][4] 品牌业务情况 - Barsetto是海外注册咖啡专业品牌，定位全球市场，国内先商用后民用，已在广州等大城市启动推广，预计今年形成一定收入规模 [5] - Morphy Richards目标争取实现1.5亿元左右销售，主要通过电商、微商等线上渠道销售，2016年微商渠道业绩较好 [5] 公司其他情况 - 控股股东广东东菱凯琴集团有限公司主要从事股权投资及相关管理业务，投资项目包括金融资产等，但主要经营在上市公司 [6] - 2016年非公开发行股票申请已获中国证监会书面批复，相关工作正在进行 [6] - 暂未收到第二大股东东菱电器集团有限公司减持计划通知 [6] 市场影响与展望 - 出口业务欧美市场占比78%左右，出口美国占公司收入20% - 30%，特朗普上台后贸易政策预计对公司订单影响不大 [6] - 随着创新产品销售增长、新自有品牌建设推进及自动化改造深入，净利率预计稳定增长，短期内无大幅变化 [6] - 2017年争取整体销售规模内生增长10%左右，利润增速超过收入增速 [6]