报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2] 报告的核心观点 - 公司2024Q1 - Q3实现营业总收入126.9亿元，同比+18.0%；归母净利润7.8亿元，同比+6.7%；扣非归母净利润8.0亿元，同比 - 0.6%；2024Q3单季营业总收入49.7亿元，同比+12.9%；归母净利润3.4亿元，同比+0.5%；扣非归母净利润3.1亿元，同比 - 13.7% [1] - 24Q1 - Q3公司内外销同比 - 1.25%/+24.2%；24Q3单季度内外销同比 - 29.2%/+47.4%，外销Q3增速亮眼 [1] - 24Q1 - Q3公司毛利率21.4%，同比 - 1.1pct；24Q3单季度为20.9%，同比 - 2.2pct；24Q1 - Q3销售/管理/研发/财务费率同比 - 0.2pct/-0.3pct/-0.3pct/+0.9pct至3.4%/5.2%/3.6%/-0.1%；24Q3销售/管理/研发/财务费率同比 - 0.2pct/-0.3pct/-0.3pct/+1.0pct至3.0%/4.8%/3.2%/0.9%；24Q1 - Q3、24Q3单季度净利率分别为6.5%/-0.7pct、7.1%/-0.9pct，盈利水平略有下滑 [2] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为10.30/11.45/12.70亿元，同增5.4%/11.2%/10.8% [2] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 13,696 | 14,647 | 17,043 | 18,706 | 20,541 | | 增长率yoy（%） | -8.2 | 6.9 | 16.4 | 9.8 | 9.8 | | 归母净利润（百万元） | 961 | 977 | 1,030 | 1,145 | 1,270 | | 增长率yoy（%） | 21.3 | 1.6 | 5.4 | 11.2 | 10.8 | | EPS最新摊薄（元/股） | 1.18 | 1.20 | 1.27 | 1.41 | 1.56 | | 净资产收益率（%） | 13.8 | 12.9 | 12.6 | 12.8 | 12.9 | | P/E（倍） | 12.6 | 12.4 | 11.7 | 10.5 | 9.5 | | P/B（倍） | 1.7 | 1.6 | 1.5 | 1.3 | 1.2 | [3] 股票信息 - 行业：小家电 [4] - 前次评级：买入 [4] - 10月28日收盘价（元）：14.87 [4] - 总市值（百万元）：12,072.59 [4] - 总股本（百万股）：811.88 [4] - 自由流通股占比：99.54% [4] - 30日日均成交量（百万股）：9.11 [4] 现金流量表（百万元） | 会计年度 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 经营活动现金流 | 1423 | 1909 | 1912 | 1926 | 2123 | | 净利润 | 1030 | 1047 | 1104 | 1227 | 1360 | | 折旧摊销 | 526 | 616 | 483 | 525 | 567 | | 财务费用 | 55 | 88 | 0 | 0 | 0 | | 投资损失 | -3 | 97 | 0 | 0 | 0 | | 营运资金变动 | -270 | 99 | 355 | 204 | 227 | | 其他经营现金流 | 87 | -39 | -29 | -30 | -31 | | 投资活动现金流 | -1099 | -2179 | -616 | -580 | -579 | | 资本支出 | -1028 | -1975 | -577 | -580 | -579 | | 长期投资 | -72 | -108 | 0 | 0 | 0 | | 其他投资现金流 | 1 | -96 | -39 | 0 | 0 | | 筹资活动现金流 | 405 | -557 | -818 | -384 | -425 | | 短期借款 | -261 | 142 | 0 | 0 | 0 | | 长期借款 | 677 | -568 | 0 | 0 | 0 | | 普通股增加 | 0 | -5 | -10 | 0 | 0 | | 资本公积增加 | -79 | -34 | -133 | 0 | 0 | | 其他筹资现金流 | 69 | -92 | -675 | -384 | -425 | | 现金净增加额 | 882 | -772 | 546 | 963 | 1119 | [9] 利润表（百万元） | 会计年度 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 13696 | 14647 | 17043 | 18706 | 20541 | | 营业成本 | 10804 | 11316 | 13426 | 14724 | 16160 | | 营业税金及附加 | 99 | 97 | 119 | 131 | 144 | | 营业费用 | 479 | 579 | 665 | 720 | 781 | | 管理费用 | 785 | 860 | 937 | 1029 | 1130 | | 研发费用 | 479 | 555 | 648 | 711 | 781 | | 财务费用 | -252 | -85 | 0 | 0 | 0 | | 资产减值损失 | 2 | 1 | 0 | 0 | 0 | | 其他收益 | 59 | 49 | 68 | 75 | 82 | | 公允价值变动收益、投资净收益 | -70、3 | 18、 - 97 | 0、0 | 0、0 | 0、0 | | 资产处置收益 | 1 | 11 | 3 | 4 | 4 | | 营业利润 | 1281 | 1312 | 1319 | 1470 | 1632 | | 营业外收入 | 28 | 27 | 27 | 27 | 27 | | 营业外支出 | 53 | 31 | 1 | 1 | 1 | | 利润总额 | 1257 | 1307 | 1346 | 1496 | 1659 | | 所得税 | 227 | 261 | 242 | 269 | 299 | | 净利润 | 1030 | 1047 | 1104 | 1227 | 1360 | | 少数股东损益、归属母公司净利润 | 69、961 | 69、977 | 73、1030 | 81、1145 | 90、1270 | | EBITDA | 1619 | 1911 | 1829 | 2021 | 2226 | | EPS（元/股） | 1.18 | 1.20 | 1.27 | 1.41 | 1.56 | [10][11] 主要财务比率 | 会计年度 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 成长能力 - 营业收入(%) | -8.2 | 6.9 | 16.4 | 9.8 | 9.8 | | 成长能力 - 营业利润(%) | 31.1 | 2.4 | 0.6 | 11.4 | 11.0 | | 成长能力 - 归属母公司净利润(%) | 21.3 | 1.6 | 5.4 | 11.2 | 10.8 | | 获利能力 - 毛利率(%) | 21.1 | 22.7 | 21.2 | 21.3 | 21.3 | | 获利能力 - 净利率(%) | 7.0 | 6.7 | 6.0 | 6.1 | 6.2 | | ROE(%) | 13.8 | 12.9 | 12.6 | 12.8 | 12.9 | | ROIC(%) | 11.1 | 12.1 | 12.4 | 12.6 | 12.7 | | 资产负债率(%) | 44.8 | 46.4 | 45.9 | 45.7 | 45.4 | | 净负债比率(%) | -49.8 | -37.0 | -44.6 | -50.9 | -57.2 | | 流动比率 | 1.6 | 1.2 | 1.3 | 1.3 | 1.4 | | 速动比率 | 1.2 | 0.9 | 0.9 | 1.0 | 1.1 | | 总资产周转率 | 1.1 | 1.1 | 1.1 | 1.1 | 1.1 | | 应收账款周转率 | 10.2 | 10.6 | 10.1 | 9.9 | 9.9 | | 应付账款周转率 | 7.7 | 8.7 | 9.1 | 9.0 | 9.0 | | 每股收益(最新摊薄) | 1.18 | 1.20 | 1.27 | 1.41 | 1.56 | | 每股经营现金流(最新摊薄) | 1.75 | 2.35 | 2.36 | 2.37 | 2.62 | | 每股净资产(最新摊薄) | 8.59 | 9.35 | 10.11 | 11.05 | 12.09 | | P/E | 12.6 | 12.4 | 11.7 | 10.5 | 9.5 | | P/B | 1.7 | 1.6 | 1.5 | 1.3 | 1.2 | | EV/EBITDA | 6.3 | 4.8 | 4.5 | 3.6 | 2.8 | [10][11]

营业收入与净利润情况 - 本报告期营业收入49.67亿元，同比增长12.88%；年初至报告期末126.90亿元，同比增长17.99%[2] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润3.43亿元，同比增长0.53%；年初至报告期末7.85亿元，同比增长6.66%[2] - 营业总收入本期为126.8960221655亿元，上期为107.5468247749亿元[30] - 营业总成本本期为115.9179116409亿元，上期为96.8852842337亿元[30] - 营业利润本期为10.2607794335亿元，上期为9.7018771479亿元[31] - 利润总额本期为10.2976913016亿元，上期为9.7950119873亿元[31] - 净利润本期为8.2580589712亿元，上期为7.7483696185亿元[31] - 基本每股收益本期为0.9603，上期为0.8942[32] - 稀释每股收益本期为0.9603，上期为0.8942[32] 内外销收入情况 - 2024年前三季度外销收入101.14亿元，同比增长24.15%；内销收入25.75亿元，同比下降1.25%[5] 费用情况 - 2024年前三季度销售费用4.32亿元，同比上升10.68%；管理费用6.55亿元，同比上升12.13%；研发费用4.49亿元，同比上升8.94%；财务费用 - 0.11亿元，同比上升90.26%[6] 经营活动现金流量情况 - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额6.12亿元，较2023年同期下降38.95%[2][6] - 2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为6.12亿元，较上期10.03亿元减少38.95%，主要因购买商品、接受劳务支付的现金增加[8] - 经营活动现金流入小计本期为125.5720147794亿元，上期为106.3157169399亿元[33] - 经营活动现金流出小计本期为119.4478737504亿元，上期为96.2845917203亿元[33] - 经营活动产生的现金流量净额本期为6.1241410290亿元，上期为10.0311252196亿元[33] 资产情况 - 2024年9月30日交易性金融资产1.94亿元，较年初增长1225.27%[7] - 2024年9月30日应收账款26.25亿元，较年初增长65.58%[7] - 2024年9月30日在建工程6.55亿元，较年初增长82.33%[7] - 2024年9月30日货币资金为3,021,327,252.20元，较1月1日的3,699,329,200.57元有所减少[26] - 2024年9月30日交易性金融资产为194,203,532.81元，较1月1日的14,653,850.00元大幅增加[26] - 2024年9月30日应收账款为2,624,783,187.17元，较1月1日的1,585,204,865.24元增长明显[26] - 2024年9月30日流动资产合计8,382,612,976.98元，较1月1日的7,861,248,278.77元有所增加[27] - 2024年9月30日非流动资产合计6,971,820,810.19元，较1月1日的6,570,168,146.36元有所增加[27] - 2024年9月30日资产总计15,354,433,787.17元，较1月1日的14,431,416,425.13元有所增加[27] 负债情况 - 2024年9月30日短期借款5.34亿元，较年初增长67.79%[7] - 2024年9月30日长期借款2.79亿元，较年初增长156.71%[7] - 2024年9月30日流动负债合计6,881,440,174.25元，较1月1日的6,520,405,374.75元有所增加[28] - 2024年9月30日非流动负债合计357,148,143.75元，较1月1日的179,264,472.30元大幅增加[28] 股东权益情况 - 2024年9月30日所有者权益合计8,115,845,469.17元，较1月1日的7,731,746,578.08元有所增加[29] 信用减值、资产处置与营业外支出情况 - 2024年第三季度信用减值损失为-2453.09万元，较上期-732.85万元增加234.73%，主要因应收账款计提的信用减值损失增加[8] - 2024年第三季度资产处置收益为-36.62万元，较上期1100.26万元减少103.33%，主要因固定资产处置收益减少[8] - 2024年第三季度营业外支出为1218.35万元，较上期903.39万元增加34.86%，主要因存货和非流动资产的报废增加[8] 投资与筹资活动现金流量情况 - 2024年第三季度投资活动产生的现金流量净额为-10.14亿元，较上期-19.32亿元增加47.54%，主要因购建固定资产等长期资产支付的现金减少[8] - 2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为-4.40亿元，较上期-2.59亿元减少69.66%，主要因偿还债务及支付其他与筹资活动有关的现金增加[8] - 投资活动现金流入小计本期为3743.280055万美元，上期为1.8722369368亿美元[34] - 投资活动现金流出小计本期为10.5094769091亿美元，上期为21.1909880236亿美元[34] - 投资活动产生的现金流量净额本期为 - 10.1351489036亿美元，上期为 - 19.3187510868亿美元[34] - 筹资活动现金流入小计本期为10.9621091016亿美元，上期为4.4708525105亿美元[34] - 筹资活动现金流出小计本期为15.3616338919亿美元，上期为7.0640309487亿美元[34] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为 - 4.3995247903亿美元，上期为 - 2.5931784382亿美元[34] 股东持股情况 - 截至2024年9月30日，广东东菱凯琴集团有限公司持股比例43.23%，持股数量3.51亿股，质押2850万股[9] - 截至2024年9月30日，东菱电器集团有限公司持股比例22.64%，持股数量1.84亿股[9] - 截至2024年9月30日，公司股东总户数（未合并融资融券信用账户）为25653户[11] 员工持股计划情况 - 2022年7月13日，766万股公司股票非交易过户至“广东新宝电器股份有限公司 - 2022年员工持股计划”专户，占当时股本总额的0.93%，过户价格为8.87元/股，金额为6794.42万元[14] - 2022年员工持股计划存续期36个月，自2022年7月15日起算，分两期解锁，每期解锁比例50%[15] - 第一个解锁期业绩考核目标达成，解锁公司股票383.00万股，考核净利润为97,944.38万元，大于87,100.00万元[16] - 第二个解锁期业绩考核目标达成，解锁公司股票383.00万股，考核净利润为199,221.63万元，大于182,900.00万元[17][18] - 截止报告期末，员工持股计划持有公司股票383.00万股[19] 股份回购与注销情况 - 2024年5月22日完成2021年回购剩余未使用的3,734,800股注销，占注销前总股本0.45%，注销后总股本由821,880,580股减至818,145,780股[21] - 2024年拟用5000万元 - 8000万元回购股份并注销，预计回购227.2727万股 - 363.6364万股，占当时已发行总股本0.2778% - 0.4445%[23] - 截至2024年8月28日，累计回购股份6,270,000股，占注销前总股本0.77%，支付总金额79,942,855.00元，回购均价12.75元/股[24] - 2024年9月5日完成本次回购股份注销，注销后总股本由818,145,780股减至811,875,780股[24] - 公司注册资本由818,145,780元变更为811,875,780元[25] 历史净利润与股份支付费用情况 - 2022年度经审计的归属于上市公司股东的净利润96,139.20万元，2023年度为97,714.03万元[16][17] - 2022年和2023年股份支付费用合计6,315.76万元，2022年股份支付费用为2,123.74万元[16][17] 汇率与现金等价物情况 - 汇率变动对现金及现金等价物的影响本期为6681.346542万美元，上期为5203.520964万美元[34] - 现金及现金等价物净增加额本期为 - 7.7423980107亿美元，上期为 - 11.360452209亿美元[34] - 期初现金及现金等价物余额本期为34.621842566亿美元，上期为42.3436354161亿美元[34] - 期末现金及现金等价物余额本期为26.8794445553亿美元，上期为30.9831832071亿美元[34]

股份回购 - 公司拟用5000万 - 8000万元自有资金回购股份注销减资[1] - 2024年7 - 8月回购6270000股，占注销前总股本0.77%，金额79942855元[2] - 2024年9月5日完成6270000股回购股份注销手续[2] 股本与章程变更 - 公司总股本由818145780股变为811875780股，注册资本同步变更[2] - 《公司章程》相关条款拟变更，需股东大会审议，以工商核准为准[4][5]

证券代码：002705 证券简称：新宝股份 公告编码：（2024）062 号 广东新宝电器股份有限公司 第七届董事会第五次临时会议决议公告 广东新宝电器股份有限公司（简称"新宝股份"、"公司"或"本公司" ）及董 事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏。 广东新宝电器股份有限公司第七届董事会第五次临时会议于 2024 年 10 月 28 日在公司三楼会议室召开。本次会议的召开已于 2024 年 10 月 24 日通过书面 通知、电子邮件或电话等方式通知全体董事。应出席本次会议表决的董事为 9 人， 实际出席本次会议表决的董事为 9 人（其中董事曾展晖先生因工作原因，采用通 讯表决的方式参加会议）。会议由董事长郭建刚先生召集并主持，公司全体监事 和高级管理人员列席了本次会议。本次会议的召开符合《中华人民共和国公司法》 （以下简称"《公司法》"）等法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《广 东新宝电器股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定。本次会 议采用现场表决和通讯表决的方式，审议并通过如下议案： 一、 《2024 年第三季度报告》 表决结果：9 票 ...

监事会关于第七届监事会第五次临时会议相关事项的审核意见 根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范 运作》（以下简称"《规范运作指引》"）等相关法律、行政法规、部门规章、规范 性文件及《广东新宝电器股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的 相关规定，广东新宝电器股份有限公司（以下简称"公司"）监事会在审阅了相 关会议资料并经讨论后，对相关事项发表如下审核意见： 一、 关于 2024 年第三季度报告的审核意见 经审核，监事会认为董事会编制和审核公司《2024 年第三季度报告》的程序 符合《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国公司法》等法律、行政法规、 部门规章、规范性文件和《公司章程》的相关规定，报告内容真实、准确、完整 地反映了公司的实际情况，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 二、 关于公司部分募集资金投资项目结项及节余募集资金使用计划的审 核意见 监事会认为公司将 2017 年非公开发行股票募集资金投资项目中的"自动化 升级改造项目"及 2020 年非公开发行股票募集资金投资项目中的"企业信息化 管理升级项目"结项并将节余的募集资金转出到公司自有资金账户，符 ...

证券代码：002705 证券简称：新宝股份 公告编码：（2024）067 号 广东新宝电器股份有限公司 关于公司设立深圳分公司的公告 广东新宝电器股份有限公司（简称"新宝股份"、"公司"或"本公司" ）及董 事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏。 公司第七届董事会第五次临时会议审议通过了《关于公司设立深圳分公司的 议案》，同意公司在深圳设立分公司，并授权公司经营管理层负责办理本次设立 分公司的相关事宜。 根据《深圳证券交易所股票上市规则》《广东新宝电器股份有限公司章程》 等相关规定，本次设立分公司事项在董事会的权限范围内，无需提交公司股东大 会审议。 本次事项不涉及关联交易, 也不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规 定的重大资产重组。现将有关情况公告如下： 4、分公司负责人：陈光华； 5、经营范围：不超过公司的经营范围，具体以当地市场监督管理部门核准 登记为准； 上述各项内容以当地市场监督管理部门最终核定为准。 二、设立目的、存在的风险和对公司的影响 公司本次在深圳设立研发部，有利于公司及时获取前沿技术信息，顺应市场 1 一、拟设立分公司的基本情况 1、拟 ...

证券代码：002705 证券简称：新宝股份 公告编码：（2024）065 号 广东新宝电器股份有限公司 关于拟变更会计师事务所的公告 特别提示： 公司于 2024 年 10 月 28 日召开第七届董事会第五次临时会议，审议通过了 《关于变更 2024 年度会计师事务所的议案》，同意改聘天健会计师事务所为公司 一、 拟变更会计师事务所的基本情况 1 2024 年度财务审计及内部控制审计机构，聘任程序符合《国有企业、上市公司选 聘会计师事务所管理办法》等相关法律法规及《公司章程》、公司《会计师事务 所选聘制度》的相关规定。本事项尚需提交公司股东大会审议通过，现将具体情 况公告如下： 1、拟改聘的会计师事务所名称：天健会计师事务所（特殊普通合伙）（以下 简称"天健会计师事务所"）。 原聘任的会计师事务所名称：立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简 称"立信会计师事务所"）。 2、变更会计师事务所的原因：鉴于立信会计师事务所已连续 14 年为公司提 供审计服务，综合考虑公司发展需求、经营管理需要和审计工作需求等情况，为 进一步提升公司外部审计工作的独立性和客观性，公司内审部门提议通过更换审 计机构来强化公司治理。经 ...

证券代码：002705 证券简称：新宝股份 公告编码：（2024）063 号 广东新宝电器股份有限公司 广东新宝电器股份有限公司第七届监事会第五次临时会议于 2024 年 10 月 28 日在公司四楼会议室召开。本次会议的召开于 2024 年 10 月 24 日通过书面通 知、电子邮件或电话等方式通知全体监事。应出席本次会议表决的监事为 3 人， 实际出席本次会议的监事为 3 人。会议由监事会主席康杏庄女士召集并主持。会 议的召开符合《中华人民共和国公司法》等法律、行政法规、部门规章、规范性 文件和《广东新宝电器股份有限公司章程》的规定。本次会议采用现场表决的方 式，审议并通过如下议案： 一、 《2024 年第三季度报告》 表决结果：3 票同意、0 票反对、0 票弃权审议通过。 内容详见公司于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）及公司指定信息披 露报刊同日披露的《2024 年第三季度报告》。 二、 《关于公司部分募集资金投资项目结项及节余募集资金使用计划的 议案》 表决结果：3 票同意、0 票反对、0 票弃权审议通过。 内容详见公司于巨潮资讯网（http://www.cninfo.c ...

证券代码：002705 证券简称：新宝股份 公告编码：（2024）070 号 广东新宝电器股份有限公司 关于召开 2024 年第三次临时股东大会通知的公告 5、 会议召开方式： 广东新宝电器股份有限公司（简称"新宝股份"、"公司"或"本公司" ）及董 事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏。 根据《中华人民共和国公司法》和《广东新宝电器股份有限公司章程》（以 下简称"《公司章程》"）的规定，公司于 2024 年 10 月 28 日召开第七届董事 会第五次临时会议，会议决定于 2024 年 11 月 15 日下午 2 点 30 分在公司召开 2024 年第三次临时股东大会（以下简称"本次股东大会"），现将本次股东大会 的有关事项通知如下： 一、 召开会议的基本情况 1、 股东大会届次：2024 年第三次临时股东大会 2、 会议召集人：公司董事会。经公司第七届董事会第五次临时会议审议通 过，决定召开 2024 年第三次临时股东大会。 3、 会议召开的合法、合规性：本次股东大会的召开符合相关法律、行政法 规、部门规章、规范性文件和《公司章程》等的规定。 4、 会议召开 ...

证券代码：002705 证券简称：新宝股份 公告编码：（2024）068 号 广东新宝电器股份有限公司 广东新宝电器股份有限公司（简称"新宝股份"、"公司"或"本公司" ）及董 事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏。 特别风险提示： 本次增资系基于公司境外制造基地建设的正常资金需求，因涉及资金出境， 尚需中国境内及印度尼西亚当地相关主管部门的审批，审批结果存在一定程度的 不确定性。 境外的法律法规、商业及文化环境等与中国境内存在差异，印尼东菱科技有 限公司（PT Donlim Technology Indonesia）（以下简称"印尼东菱科技"）在实 际经营过程中可能面临国际政治经济环境变化、市场需求变化、运营管理等风险。 公司将会根据外部环境变化调整经营策略，同时不断完善内部控制体系，健全风 险防范运行机制，提升对外投资、运营管理的监督与控制，降低投资风险。 公司第七届董事会第五次临时会议审议通过了《关于对公司境外全资子公司 增资的议案》，同意公司及全资子公司龙图企业有限公司(Dragon Will Enterprise Limited) （以下简称"龙图企 ...