证券代码：002736 证券简称：国信证券 国信证券股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-008 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------|---------------------------|----------|------------|-------|-------|-------| | 投资者关系活 | √特定对象调研 □分析师会议 | | | | | | | 动类别 | □媒体采访 | | 业绩说明会 | | | | | | □新闻发布会 | 路演活动 | | | | | | | □现场参观 | | | | | | | | □其他 | | | | | | | 参与单位名称 | 1. 开源证券 | 高 | 超 | | | | | 及人员姓名 | 2. 景顺长城 | | 周寒颖 | | | | | | 3. 民生加银 | | 邓凯成 | | | | | | 4. 泰康资产 | 李 | 鑫 | | | | | | 5. 东证资管 | | 郑童仁 | | | | | | 6. 银华基金 | | 王佳宁 | ...

报告公司投资评级 报告给予国信证券"增持"评级，维持原有评级。[5] 报告的核心观点 1) 公司2024年前三季度实现营收122.7亿元，同比减少1.38%；归母净利润48.8亿元，同比增长0.1%。[3] 2) 公司前三季度自营/经纪/投行/资管/信用营收占比分别为48.8%/24.8%/5.3%/5.2%/6.6%，自营贡献主要营收。[4] 3) 投行业务净收入受A股市场IPO与再融资节奏放缓影响同比下降41.0%，资管业务净收入同比增长81.6%。[5] 4) 经纪业务持续承压，前三季度自营业务收入同比增长22.3%。[6] 5) 预测公司2024-2026年归母净利润分别为65.18/68.14/72.06亿元，EPS分别为0.68/0.71/0.75元。[5] 分部业务总结 1) 投行业务: - 24Q1-3，A股市场IPO家数与募集资金分别是69家/478.7亿元，同比分别-73.9%/-85.2%；再融资家数与募集资金分别为156家/1837.7亿元，同比分别-60.5%/-72.1%，市场融资规模同比下滑显著。[5] - 公司投行业务净收入受A股市场IPO与再融资节奏放缓影响同比-41.0%至6.5亿元。[5] - 中期看，随着注册制改革加速推进，公司紧抓粤港澳大湾区建设重要机遇，深耕深圳本土股权融资市场，推动"投行+"生态服务升级，有望给公司的投行业务带来更大的增量空间。[5] 2) 资管业务: - 24Q1-3公司资管业务净收入同比+81.6%为6.3亿元。[5] - 未来公司资管业务将通过创新策略、专业化运营和聚焦投研等措施，为客户提供高质量服务，持续打造品牌影响力。[5] 3) 经纪业务: - 24Q1-3，A股市场日均股基交易量为9210亿元，同比-8.6%；公司经纪业务净收入为30.4亿元，同比-7.8%。[6] - 信用业务方面，截至9月末，全市两融余额为1.44万亿元，同比-9.5%；公司信用业务利息净收入同比-46.4%为8.0亿元。[6] 4) 自营业务: - 今年以来债市收益推动公司24Q1-3自营业务收入同比+22.3%至59.8亿元。[6] - 前三季度自营业务为公司业绩贡献主要营收增量。[6]

单位：万元 国信证券股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：002736 证券简称：国信证券 公告编号：2024-084 国信证券股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人张纳沙、主管会计工作负责人及会计机构负责人周中国声明：保证季度报告中财务信 息的真实、准确、完整。 3.第三季度报告未经审计。 一、主要财务数据 （一）主要会计数据和财务指标（合并财务报表） | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------|---------------|-------------------------|----------------|-------------------------------| | 项目 本报告期 | ...

2024年10月21日，国信证券新一代核心交易系统正式上线，首日运行安全平稳落地。 新系统首日表现亮眼，交易时延小于500微秒，首次进入微秒时代，为客户带来了更为流畅、高效的交 易体验。 国信证券新一代核心交易系统历时八个月完成一期建设，作为证券行业领先的分布式低时延核心交易系 统，不仅代表了技术的先进性和创新性，更彰显了国信证券在证券科技领域的深厚底蕴和前瞻视野。 该系统成功建设，也为行业数字化转型提供了新思路与新实践。 科技引领，创新驱动，开启自主可控新时代国信证券积极响应数字金融发展趋势，深入探索数字金融应 用，携手华为、华锐技术、金证科技，共同研发新一代核心交易系统。 国信证券新一代核心交易系统在技术选型、研发、部署到运维的全生命周期中，全方位自主掌控，彰显 着国信证券在全面数字化转型过程中的先发优势与自主创新能力，为证券行业的高质量发展注入了强劲 动力。 核心交易全方面革新，夯实数字金融新基石国信证券新一代核心交易系统以"可控、高效、灵活、敏 捷、开放"为目标，不仅实现了数字金融基础设施与技术底座的代际革新，也实现了业务体系的深度重 构与优化升级，为业务的稳健发展和持续创新提供了坚实的支撑。 （一） ...

战略考量 - 响应并落实上级决策部署,打造一流投资银行,提升公司综合竞争力[1][2] - 完善跨区域布局,把握海南自由贸易港的政策优势和发展机遇[2] - 实现资源互补,提升公司服务粤港澳大湾区、长三角、京津冀、成渝地区等国家区域发展的能力[2] 战略定位 - 万和证券将成为公司在跨境资管等特定业务领域具备行业领先优势的区域特色证券公司[3] - 利用万和证券在海南自贸港的区位优势,结合国信证券在品牌、管理、规模等方面的优势,在跨境资管业务等特定领域形成先发优势[3] 交易方案 - 发行股份购买资产,不涉及配套融资[4] - 交易价格符合《重组管理办法》规定,不低于定价基准日(20日、60日、120日)均价的80%[4] 跨境资管业务 - 公司资管业务聚焦主动管理,在产品策略体系建设、渠道拓展方面取得较大进步,经营业绩及公司资管业务特色得到提升[4] - 将结合跨境资管业务试点,与万和证券深入协同合作,发挥各自优势[5] 后续安排 - 将综合考虑整合方案、双方品牌声誉等因素,确定万和证券是否更名[5] - 正在抓紧选聘中介机构,加快推进尽职调查、审计、评估等相关工作,争取尽快启动申报[6]

交易背景和战略考量 - 国信证券拟通过发行股份收购万和证券96.08%股权,是落实中央决策部署和公司"十四五"发展战略的举措[2][3] - 有利于公司巩固在粤港澳大湾区的主场优势,更好服务国资国企、上市公司和专精特新企业[3] - 有利于公司拓展跨境业务空间,将万和证券打造成海南自贸港跨境资产管理等特定业务领域的区域特色投行[3] - 有利于公司进一步强化重点区域的业务能力,显著增强公司财富管理业务与投行业务在大湾区的市场竞争力[3][4] 万和证券的战略定位 - 万和证券在大湾区拥有52家分支机构,与国信证券在财富管理业务上具有协同互补作用[4] - 万和证券注册地在海南自贸港,有利于公司在跨境资管等特定领域形成先发优势[4] - 公司致力于把万和证券打造成在跨境资管等特定业务领域具备行业领先优势的区域特色证券公司[4] 跨境资管业务布局 - 跨境资管业务试点对建设海南自贸港具有重要意义,可推进资本市场开放、促进人民币国际化、提升海南自贸港地位[5] - 公司将结合跨境资管业务试点优势及资管业务特色,与万和证券深入协同合作,在品牌质量及产品策略开发方面[5] 交易方案 - 本次交易将通过发行股份的方式收购万和证券96.08%股份,发行价格为8.60元/股,符合《重组管理办法》相关规定[4][5] - 公司对收购标的万和证券的审计、资产评估工作尚未完成,最终交易价格将在评估结果基础上与交易各方协商确定[6] - 本次重组不进行配套融资,公司正在抓紧选聘中介机构,后续将按规定公告交易进展[6][7]

财务数据 - 公司2024年1-6月营业总收入为775,749.70万元，同比下降5.49%[21] - 公司2024年1-6月归属于上市公司股东的净利润为313,873.11万元，同比下降12.56%[21] - 公司2024年1-6月经营活动产生的现金流量净额为2,255,457.39万元，同比增长1491.21%[21] - 公司2024年6月30日资产总额为46,568,113.98万元，较2023年末增长0.59%[21] - 公司2024年6月30日负债总额为35,306,154.61万元，较2023年末增长0.16%[21] - 公司2024年1-6月其他综合收益为288,360.02万元，同比增长109.03%[21] - 公司2024年1-6月基本每股收益为0.26元/股，同比下降16.13%[21] - 公司2024年1-6月加权平均净资产收益率为3.04%，同比下降0.72个百分点[21] 非经常性损益 - 公司属于证券业金融企业，证券投资业务为公司的正常经营业务，故公司持有交易性金融资产、衍生金融工具和其他权益工具投资期间产生的公允价值变动损益及取得的投资收益，不作为非经常性损益项目[28] - 公司属于证券业金融企业，证券投资业务为公司的正常经营业务，故公司处置交易性金融工具、衍生金融工具和其他债权投资取得的投资收益不作为非经常性损益项目[30] 资本及风险管理 - 公司核心净资本为56.58亿元，附属净资本为28.29亿元，净资本为84.87亿元，净资产为109.73亿元[32] - 公司风险覆盖率为313.31%，资本杠杆率为14.28%，流动性覆盖率为229.37%，净稳定资金率为141.97%[32] 业务发展 - 公司发挥深圳"双区"建设和国资国企综改试点的区位优势，成为为深圳打造全球创新资本形成中心、金融创新中心和金融科技中心提供综合金融服务的标杆企业[42][43] - 公司具有市场定位准确、客户服务能力强的优势，在经营中具备较强的前瞻性及市场敏感性，善于迅速把握市场机遇[46] - 公司坚持一手抓传统优势业务转型，一手抓创新业务发展，在财富管理、投资银行、投资交易等业务领域持续创新[47] - 公司获得首批个人养老金基金代销展业资格，发挥投研优势，践行普惠金融，为投资者提供专业养老财富管理服务[47] - 公司投资银行业务坚持把金融服务实体经济作为根本宗旨，强化功能性定位，助力推动科技创新和实体经济高质量发展[47] - 公司投资业务发挥大类资产配置优势，积极把握市场机遇，实现稳健投资收益[47] 科技创新 - 公司秉承"技术引领业务、以客户为导向"的理念，以"加快金融科技创新"为己任[48] - 公司打造"国信金太阳"手机证券、"企明星"上市公司综合服务平台等明星产品，为公司实现经营战略目标提供技术支撑[49] - 公司建立了完善的管理保障体系和技术保障体系，实现了运行管理的"全流程、全过程、全覆盖"管控，确保信息系统的可控、能控和在控[50] 风险管理 - 公司建立了科学、稳健的经营决策体系，设置了多个专业委员会，坚持风险可控下追求合理收益的风险管理理念[51] - 公司首批入选中国证监会"白名单"证券公司，体现了公司的稳健经营理念[51] 经营策略 - 公司聚焦主责主业，抓转型、促创新、强服务，发挥综合金融服务优势[54] - 公司全面推进数字化转型，以数字化思维赋能业务流程重塑、业务模式创新等[54] - 公司坚持稳中求进总基调，夯实稳健发展基础，激活改革开放创新三大动力[55] - 公司把握经济回升向好发展机遇，全力以赴完成各项年度经营管理任务[55] 业务结构 - 手续费及佣金净收入为30.36亿元，同比下降8.06%，主要是投资银行业务净收入减少[62] - 其他业务收入为4.93亿元，同比增加211.50%，主要是大宗商品销售收入增加[62] - 汇兑收益为-0.08亿元，同比减少234.87%，主要是汇率变动[62] - 资产处置收益为0.01亿元，同比增加35.55%，主要是资产处置产生的收益增加[62] - 财富管理与机构业务实现营业收入36.03亿元，同比下降4.70%[66] - 投资银行业务实现营业收入4.10亿元，同比下降45.97%[65] - 投资与交易业务实现营业收入33.86亿元，同比增长11.33%[65] - 资产管理业务实现营业收入4.16亿元，同比增长87.10%[65] - 公司融资融券余额为533亿元，市场份额稳步提升[74] - 子公司国信期货各项业务稳步推进，期货经纪业务代理成交量及成交额分别同比增长1.14%和28.01%[77] 投资银行业务 - 公司投资银行业务实现营业收入4.10亿元，同比下降45.97%[2] - 公司完成股票承销项目4.83个，行业排名第十一；募集资金49.22亿元，行业排名第八[3] - 公司深入落实国家重大战略及公司"十四五"规划要求，全面推行"品种+区域"综合展业模式，持续推动债券承销业务布局调整优化[4] - 公司抓住注册制改革发展机遇，

战略规划和业务转型 - 公司将积极响应监管部门号召，加快打造一流投行的步伐[1] - 推动业务转型升级，加强对科创产业的业务布局，强化业务创新和产品服务创新[1] - 强化业务能力建设，以数智技术驱动业务发展，全面增强以客户为中心的综合金融服务能力[1] - 持续推进区域发展战略，深度融入粤港澳大湾区及其他重点区域经济发展[1] - 持续加强合规风控建设，实现母子公司全业务链条"垂直"一体化管控[1] - 强化组织创新，持续优化组织架构，加强人才队伍建设[1] 投行业务转型 - 重构业务模式，实行"业务品种+行业+区域"并驱支撑模式[1] - 重构组织架构，深化全面协同和三道防线的组织架构重构[1] - 重构规则体系，包括业务规则体系和管理体系的重构[1] - 服务国资国企、服务专精特新企业、服务上市公司提质增效[1] 资产管理子公司 - 公司已于去年11月获准设立资产管理子公司，并于今年4月完成了子公司的正式设立[1] - 资管子公司将延续"立足长远、聚焦投研"的战略方向，进一步做好投研体系建设、夯实销售渠道、加大产品创新力度[1] 金融科技发展 - 公司围绕业务导向，重点建设了财富管理、交易、机构服务、综合投资、投研等多个金融科技平台[1] - 公司实现了金太阳APP、核心交易等重要系统100%自主可控，应用系统总体自研占比超50%[1] - 公司加速各类业务系统的敏捷研发转型，整体应用敏捷开发项目比例超过70%[1] 成本管理与财富管理 - 公司费用管理取得较好成果，费用绝对值长期维持在大券商较低水平[1] - 公司2023年以行业第13的费用投入实现了行业第8的归母净利润[1] - 公司将继续秉持"以客户为中心"的发展理念，加快金融科技和业务融合，通过线上运营服务提质增效来助力线下团队的财富管理转型[1] - 公司将不断优化客户分级分类服务体系，完善财富管理产品体系，大力发展买方投顾业务[1] 自营业务转型 - 公司采用大类资产配置的方式进行投资管理，通过股票、债券、衍生品等资产配置降低波动风险[1] - 公司积极践行国家倡导的价值投资理念，投资高科技、绿色能源等国家重点发展领域[1]

会议主要讨论的核心内容 - 上半年金属板块的关键词包括资源壁垒、供给约束和需求韧性 [1][2][3] - 公募基金一季度大幅增持有色金属,主要逻辑包括估值便宜、价格上涨和长期盈利可持续 [4][5] - 黄金价格持续上涨的底层逻辑包括美元弱化和货币超发,短期或将维持震荡,长期格局依然向上 [9][10] - 白银价格上涨逻辑与黄金类似,但也受到工业属性的影响,未来需关注消费电子和新能源需求 [11][12][13] - 工业金属价格冲高后出现震荡,主要是由于供给增加和需求放缓,但长期格局仍然向好 [14][15][16][17] - 房地产行业数据下滑对有色金属需求有一定影响,但被新兴行业需求增长所弥补 [15][16][17] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公募基金一季度大幅增持有色金属,未来二季度持续性如何?具体增持了哪些板块? [4][5] **分析师回答** 公募基金一季度增持主要集中在铜矿、黄金和电解铝等上游资源板块,未来二季度持续性较好。这些板块受益于资源壁垒、供给约束和需求韧性等因素。[6][7][8] 问题2 **投资者提问** 新能源汽车行业快速发展,为什么没有带动稀土价格上涨?人形机器人对稀土需求会有什么影响? [26][27][28] **分析师回答** 稀土供给受国家指标管控,需求虽然增长但供给也同步增加,导致价格未能大涨。人形机器人等新兴应用有望成为稀土需求的新增长点,未来或有助于稀土价格上行。[29][30] 问题3 **投资者提问** 下半年投资机会在哪些方面?是否可以关注一些小金属品种? [31][32][33] **分析师回答** 下半年可重点关注铜矿、电解铝、黄金等上游资源品种,以及一些小金属如钨、钼、铁等,这些品种供给相对受限,有望受益于需求韧性。[31][32][33]

财务数据和关键指标变化 - 生猪价格环比下跌1.51%,同比上涨29.59% [1][10] - 7kg仔猪价格环比下跌2.27%,同比上涨66.91% [1][10] - 猪粮比环比下跌1.69%,同比上涨48.13% [1][10] - 自繁自养利润环比下跌6.42%,同比上涨339.87% [1][10] - 外购仔猪利润环比下跌19.69%,同比上涨355.80% [1][10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 白羽肉鸡种蛋价格环比下跌8.75%,同比下跌23.56% [12] - 白羽肉鸡鸡苗价格环比下跌1.29%,同比下跌10.85% [12] - 白羽肉鸡毛鸡价格环比上涨2.28%,同比下跌18.71% [12] - 黄羽肉鸡商品代毛鸡售价环比上涨0.32%,同比上涨2.43% [13] - 黄羽肉鸡商品代雏鸡售价环比上涨0.08%,同比上涨10.06% [13] - 鸡蛋主产区价格环比下跌4.09%,同比下跌24.46% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 大豆现货价环比上涨0.19%,同比下跌7.76% [16][17] - 豆粕现货价环比下跌3.31%,同比下跌18.70% [16] - 玉米现货价环比上涨0.25%,同比下跌12.96% [18] - 白糖广西南宁现货价环比下跌0.92%,同比下跌9.92% [19] - 20号标胶上海现货价环比下跌2.37%,同比上涨29.74% [20] - 棕榈油国内均价环比上涨1.15%,同比上涨5.79% [21] - 棉花国产棉价格环比下跌1.70%,同比下跌8.96% [22] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 生猪养殖行业母猪补栏保持理性,关注南方雨季猪瘟影响 [1][10] - 白羽肉鸡短期淡季压力显现,中期看好猪鸡景气共振 [12] - 黄羽肉鸡供给维持底部,需求逐步改善 [13] - 鸡蛋行业供给仍较为充裕,中期供给压力仍大 [15] - 大豆国内供应充裕,中期盘面上行承压 [16][17] - 玉米供给压力边际减轻,中期关注进口量增加 [18] - 白糖短期供应较为宽松,中期关注巴西天气 [19] - 橡胶短期供给逐步上量,价格底部不悲观 [20] - 棕榈油短期供强需弱,中期关注东南亚减产 [21] - 棉花供给较为充裕,需求尚待修复 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 生猪养殖行业母猪补栏保持理性,关注南方雨季猪瘟影响 [1][10] - 白羽肉鸡短期淡季压力显现,中期看好猪鸡景气共振 [12] - 黄羽肉鸡供给维持底部,需求逐步改善 [13] - 鸡蛋行业供给仍较为充裕,中期供给压力仍大 [15] 其他重要信息 无 问答环节重要的提问和回答 无