债券发行信息 - 公司可向专业投资者公开发行不超200亿元公司债券，本期不超30亿元[5] - 本期债券每张面值100元，发行数量不超3000万张，按面值平价发行[5][15][31] - 本期债券期限10年，询价区间1.70% - 2.70%[7][24][57] - 起息日为2025年4月21日，计息至2035年4月20日[17] - 付息日为2026 - 2035年每年4月21日，兑付日为2035年4月21日[17] 财务数据 - 截至2024年9月末，合并口径所有者权益1143.12亿元，合并口径资产负债率70.87%，母公司口径69.60%[6] - 最近三个会计年度年均可分配利润75.43亿元，2021 - 2023年度净利润分别为101.15亿、60.88亿、64.27亿元[6] 信用评级 - 公司主体信用等级为AAA，评级展望稳定，本期债券信用等级为AAA[5][9][14][18][57] 发行安排 - 利率询价时间为2025年4月17日15:00 - 18:00，发行首日为4月18日[14][25] - 网下发行期限为2个交易日，即4月18日及4月21日[32] - 投资者最低申购金额为1000万元，超过部分须为1000万元整数倍[8][26][30][69] - 未开户专业机构投资者须在4月17日前开户，获配售者应在4月21日16:00前缴款[33][35] 投资者要求 - D类投资者最近1年末净资产不低于2000万元，金融资产不低于1000万元[62] - E类投资者申购前20个交易日名下金融资产日均不低于500万元，最近3年个人年均收入不低于50万元[62] 假设申购情况 - 假设询价区间4.30% - 4.60%，票面利率≥4.60%时有效申购金额23000万元[70] - 票面利率＜4.60%且≥4.50%时有效申购金额13000万元[70] - 票面利率＜4.50%且≥4.40%时有效申购金额6000万元[70] - 票面利率＜4.40%且≥4.30%时有效申购金额2000万元[70] - 票面利率＜4.30%时申购无效[70]

债券发行 - 2024年11月29日，公司获证监会同意面向专业投资者公开发行公司债券注册[2] - 债券名称变更为“25国证06”，不改变原法律文件效力[2] 承销信息 - 主承销商包括银河证券、长城证券等[7][12]

财务数据 - 2021 - 2024.9总资产分别为3623.01亿、3943.31亿、4629.60亿、4841.29亿元[9] - 2021 - 2024.9股东权益分别为969.27亿、1068.85亿、1104.60亿、1143.12亿元[9] - 2021 - 2024.9净资本分别为759.68亿、794.35亿、821.40亿、870.28亿元[9] - 2021 - 2024.9净利润分别为101.17亿、60.85亿、64.27亿、48.79亿元[9] - 2021 - 2024.9平均资本回报率分别为11.38%、5.97%、5.91%[9] - 2021 - 2024.9营业费用率分别为40.86%、46.09%、43.44%、46.01%[9] - 2021 - 2024.9风险覆盖率分别为437.92%、413.12%、290.71%、337.23%[9] - 2024年1 - 9月，公司营业收入122.71亿元，净利润48.79亿元[82] - 2024年9月末，公司总资产4841.29亿元，总负债3698.17亿元，资产负债率70.87%[82][84] - 2024年9月末，公司净资本870.28亿元，净资本/净资产为78.13%，净资本/负债为34.12%[82][84] 用户数据 - 截至2024年6月末，公司经纪业务客户托管资产近2.1万亿元，金太阳手机证券用户总数近2722.5万，微信公众号用户数近300万[27] 未来展望 - 2025年第四期公司债券发行规模不超过30亿元，期限10年[17] - 2024年拟发行股份购买万和证券96.08%股份，尚需监管机构批准[14] 业务数据 - 2024年上半年公司财富管理与机构业务营业收入同比下降4.70%[26] - 2024年上半年公司投资银行业务营业收入同比下降45.97%[36] - 2024年上半年公司资产管理业务营业收入同比增长87.10%，在营业收入中的占比同比增长2.65个百分点[48] - 2024年上半年公司实现营业收入77.57亿元，同比减少5.49%[60] - 2024年上半年手续费及佣金净收入同比减少8.06%，经纪业务净收入同比减少4.65%，投资银行业务净收入同比大幅减少45.67%，资产管理业务净收入同比大幅增长94.35%至3.95亿元[60][61] - 2024年上半年公司实现投资收益及公允价值变动收益37.20亿元，同比小幅减少0.04%；利息净收入同比大幅减少50.50%至4.89亿元[61] - 2024年上半年公司业务及管理费同比减少9.15%，计提信用减值损失3.41亿元，实现净利润31.39亿元，同比减少12.56%；其他综合收益同比大幅增长109.03%，实现综合收益60.22亿元，同比增长21.20%[61] 子公司相关 - 截至2024年6月末，公司纳入合并范围内共有11家子公司[16] - 公司对鹏华基金管理有限公司持股比例为50.00%[17] - 2023年，国信期货净利润同比增长2%；2024年上半年，实现净利润0.86亿元，同比下降20.60%[34] - 2023年国信香港完成32个境外资本市场项目，2024年上半年完成12个[42] - 2023年国信弘盛完成4支新基金备案，新增基金管理规模33亿元，新增投资PE、FOF项目11个，累计投资超5亿元[51] - 2024年上半年国信弘盛新增基金管理规模近13亿元，新增投资PE项目2个，营业收入0.61亿元、净利润0.21亿元，分别同比增长7.07%和23.13%[51] - 截至2024年6月末，鹏华基金资产管理总规模（不含子公司）达12020亿，公募管理规模9390亿[52] - 2024年上半年鹏华基金营业收入17.89亿元、净利润3.82亿元，分别同比下降15.51%和21.72%[52] 其他 - 本期债券发行规模不超过30亿元，期限10年，票面为固定利率，单利按年付息，到期一次还本[8] - 评级模型显示BCA级别aaa，外部支持提升0，模型级别AAA[11] - 截至2024年9月末，公司注册资本为96.12亿元[13] - 截至2024年9月末，公司前十大股东合计持股比例为84.33%，深投控持股33.53%[15] - 截至2024年6月末，公司设有58家分公司和181家证券营业部，分布于全国117个城市和地区，共有证券及期货网点261个，其中广东营业网点71个[29] - 2023年广东地区网点营业总收入为19.15亿，占公司营业总收入的11.06%[29] - 2024年上半年广东地区网点营业总收入为9.22亿，占公司营业总收入的11.89%[29] - 截至2023年末，公司融资融券业务余额为573.19亿元，较2022年末增长6.55%[31] - 截至2024年6月末，公司融资融券业务余额降至533.00亿元，担保物公允价值合计1483.81亿元，平均维持担保比例为236.38%，均较上年末下降[31][32] - 截至2023年末，公司股票质押式回购业务融出资金50.26亿元，较2022年末减少12.17%[31] - 截至2024年6月末，公司股票质押式回购业务余额下降，买入返售金融资产减值准备余额16.70亿元，较上年末增长24.58%[31] - 2023年，公司完成股票主承销项目23.83家，募集资金260.45亿元，分别位居行业第10、第8[37] - 2024年上半年，公司完成股票承销项目4.83个，募集资金49.22亿元，分别同比下降8个和109.41亿元[38] - 2023年，公司完成债券承销608只，承销规模2294亿元，同比增长11%[39] - 2024年上半年，公司债券主承销金额1044.81亿元，同比下降3.75%[39] - 2023年并购重组市场通过交易所审核25家、被否1家、暂缓表决1家、审核期间撤回申请8家，审核通过率96.15%，2024年上半年完成1家并购重组项目[40] - 截至2023年末，公司持续督导新三板项目72个，年内完成新三板挂牌项目2个、定增项目5个，合计募集资金10.93亿元；截至2024年6月末，累计保荐3.5家企业登陆北交所，募集资金22.41亿元，持续督导新三板项目69个[40][42] - 2024年6月末公司金融投资资产为2940.88亿元，较上年末下降0.85%，第一、二层次公允价值计量的金融投资占比分别为11.87%和85.13%[43] - 2023年公司投资与交易业务实现投资总收益195.46亿元，同比增长216.12%；2024年上半年投资总收益85.23亿元，同比增长37.62%，营业收入同比增长11.33%，占比同比增长6.59个百分点[43] - 2023年公司衍生类产品投资业务新增名义规模连续两年突破千亿大关[44] - 2023年公司债券投资金额2111.92亿元，占比71.20%；股票投资204.66亿元，占比6.90%等[46] - 2019年6月公司出资30亿元设立国信资本，2023年新增项目投资14个，投资总金额4.03亿元，实现营业收入2.78亿元，同比上升12%，净利润1.77亿元，同比上升5%[47] - 2024年上半年国信资本新增项目投资4个，实现营业收入0.25亿元，同比下降84.21%，净利润0.07亿元，同比下降93.17%[47] - 截至2024年6月末，公司管理资产总规模为1527.46亿元，集合、单一、专项资产管理业务规模分别为790.52亿、439.93亿、297.01亿元[51] - 2023年公司手续费及佣金净收入647.071亿元，占比37.37%；投资收益及公允价值变动收益661.642亿元，占比38.21%[57] - 2024年1 - 6月公司手续费及佣金净收入303.588亿元，占比39.13%；投资收益及公允价值变动收益371.971亿元，占比47.95%[57] - 2023年公司发生信用减值损失3.62亿元，同比增长44.14%[59] - 2023年公司净利润同比有所增长，平均资本回报率和平均资产回报率同比均有所下降[59] - 截至2024年6月末，公司资产减值准备余额为39.43亿元，较上年末增长9.09%[64] - 截至2024年6月末，国信证券总债务规模为2444.41亿元，较上年末减少4.54%，短期债务占比79.17%[69] - 截至2024年6月末，公司资产负债率为72.16%，经营活动净现金流为225.55亿元，EBITDA为67.95亿元，EBITDA利息覆盖倍数为2.09[71] - 截至2024年6月末，公司所有权或使用权受限的资产账面价值合计1367.62亿元，占资产总额的比例为29.37%[71] - 截至2024年6月末，公司及子公司无对外担保（不包括子公司对子公司的担保）[72] - 2024年上半年公司新增或有新进展的涉案金额超1亿元诉讼、仲裁事项共8起，公司已支付合计13419.34万元[73] - 截至2024年6月末，公司自有资金及结算备付金余额为162.77亿元，较上年末增长36.95%，占剔除代理买卖证券款及代理承销证券款后资产总额的4.02%，较上年末上升1.10个百分点[74] - 截至2024年6月末，公司共获得多家商业银行合计超过2400亿元的综合授信，其中已使用授信规模约628亿元[74] - 截至2024年9月末，深投控持股公司比例为33.53%，深圳市国资委直接持有深投控100%股权，为公司实际控制人[76] - 2023年末，深投控总资产11528.60亿元，所有者权益3945.18亿元；2023年实现营业总收入2904.27亿元，净利润170.20亿元[76] - 2024年1 - 9月，深投控实现营业总收入1992.89亿元，净利润82.46亿元；截至2024年9月末，总资产11931.43亿元，所有者权益4097.19亿元[77] - 中诚信国际评定公司主体信用等级为AAA，评级展望为稳定；评定“国信证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第四期）”的信用等级为AAA[78] - 截至2024年9月末，公司前十大股东持股比例合计84.33%[79]

财务数据 - 截至2024年9月末，合并口径所有者权益合计1143.12亿元，资产负债率70.87%，母公司口径资产负债率69.60%[12] - 最近三个会计年度年均可分配利润为75.43亿元，预计不少于本期债券一年利息的1倍[12] - 2021 - 2024年1 - 9月经营活动现金流量净额分别为 - 67.15亿元、 - 73.42亿元、 - 478.56亿元、562.06亿元[13] - 报告期各期利息保障倍数分别为3.59倍、2.24倍、2.22倍、2.10倍[15] - 截至2024年9月末，有息债务总额2282.58亿元，1年以内（含1年）债务余额1778.13亿元，占比77.90%[17] - 2024年1 - 9月公司营业收入122.71亿元，财富管理与机构业务收入52.08亿元占比42.44%，投资银行业务收入6.67亿元占比5.44%，投资与交易业务收入54.91亿元占比44.74%，资产管理业务收入6.60亿元占比5.38%，其他业务收入2.46亿元占比2.00%[95] - 2024年1 - 9月公司营业成本71.12亿元，财富管理与机构业务成本33.08亿元占比46.51%，投资银行业务成本7.15亿元占比10.06%，投资与交易业务成本5.72亿元占比8.04%，资产管理业务成本3.40亿元占比4.79%，其他业务成本21.77亿元占比30.61%[96] - 2024年1 - 9月公司营业利润51.59亿元，财富管理与机构业务利润19.00亿元占比36.83%，投资银行业务利润 - 0.48亿元占比 - 0.93%，投资与交易业务利润49.19亿元占比95.35%，资产管理业务利润3.19亿元占比6.19%，其他业务利润 - 19.31亿元占比 - 37.43%[96] - 2024年1 - 9月公司营业利润率42.04%，财富管理与机构业务利润率36.48%，投资银行业务利润率 - 7.22%，投资与交易业务利润率89.58%，资产管理业务利润率48.40%[96] 用户数据 - 截至2024年6月末，公司经纪业务客户托管资产近2.1万亿元，金太阳手机证券用户总数2722.5万，微信公众号用户数近300万[99] - 截至2021年末，公司经纪业务客户数量达1254万，同比增长17%；托管资产突破2.31万亿元；金太阳手机证券用户总数超1763万，同比增长18%；微信公众号用户数近240万，同比增长22%[97] 未来展望 - 证券行业面临向财富管理转型、跨境业务投入加大、机构业务持续拓展等发展趋势[86] - 随着市场无风险利率下行，国内高收益资产不足，“走出去”成国内券商重要战略拓展方向[87] 新产品和新技术研发 - 无 市场扩张和并购 - 无 其他新策略 - 本期债券发行总额不超过200亿元，本期不超过30亿元，募集资金扣除发行费用后，将全部用于偿还公司有息债务[46] - 公司构建了由股东大会、董事会、监事会和经营管理层组成的公司治理体系，董事会下设五个专业委员会[76] - 公司修订完善多项治理制度，制订多项新制度并实施涵盖业务运营和管理的规章制度[80]

文章核心观点 国信证券收购万和证券96.08%股份事项进入审核阶段，交易尚需通过深交所审核、证监会同意注册及相关核准方可实施，万和证券业绩及市场地位情况曝光，收购有助于国信证券完善布局和提升竞争力 [1][3][4][5][8] 收购进展 - 4月10日国信证券发行股份购买资产申请获深交所受理，同日证监会受理万和证券变更主要股东事项行政许可申请，4月11日国信证券收到深交所问询 [1][3][4] - 2024年8月国信证券首次披露筹划收购万和证券控制权，9月披露预案，12月公布报告书草案，深圳市国资委原则同意方案且通过国信证券股东大会审议 [3] 万和证券业绩 - 2022 - 2024年前11个月，万和证券营业收入分别为1.02亿元、5.14亿元和4.21亿元，归母净利润分别为 - 2.79亿元、6154.08万元和2920.46万元 [5] - 2024年前11个月，财富管理业务和自营投资业务收入分别为1.88亿元和1.84亿元，占总收入44.59%和43.86% [5] 万和证券市场地位 - 截至2022年末和2023年末，总资产排名分别为第78和第81，净资产排名均在第76，营业收入排名分别为第99和第83，净利润排名分别为第97和第78，净资本排名分别为第74和第73 [5][6] - 2023年末相比2022年末，财务杠杆倍数排名从第70降至第78，客户资金余额排名从第82升至第81等多项业务排名有变动 [6] 国信证券业绩及收购意义 - 2024年国信证券实现营业收入201.67亿元，同比增长16.46%；净利润82.17亿元，同比增长27.84% [8] - 收购有助于国信证券把握海南政策机遇，拓展跨境及创新业务，提升服务国家区域发展战略能力和综合竞争力 [8]

经济观察报 记者 牛钰 深交所发行上市审核信息公开网站显示，4月10日，国信证券（002736）（002736.SZ）发行 股份购买万和证券96.08%股份的交易事项获受理。 这是两家深圳国资控股券商的"联姻"。国信证券拟以发行A股股份的方式收购万和证券96.08%的股份，交易作价为 51.92亿元，交易对方为深圳市资本运营集团有限公司、深圳市鲲鹏股权投资有限公司等万和证券的股东。 若交易顺利完成，万和证券将成为国信证券的控股子公司。 4月10日晚，国信证券发布重大资产重组报告书（修订稿）、拟购买资产的财务报告和评估报告等公告，详解了此 次收购的利与弊，也透露出万和证券作为中小券商近年来面对的经营压力。 财务数据显示，2022年、2023年以及2024年前11个月，万和证券的营业收入分别为1.02亿元、5.14亿元、4.21亿 元；归属于母公司所有者的净利润分别为-2.78亿元、0.62亿元、0.29亿元。 | | | | 类别 | 2024年1-11月 | | 2023年度 | | 2022年度 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 金额 | ...

文章核心观点 国信证券发行股份购买资产暨关联交易相关申请获受理，交易尚需多环节审核核准方可实施 [1] 分组1 - 2025年4月10日国信证券收到深交所受理发行股份购买资产申请文件通知，深交所认为申请文件齐备予以受理 [1] - 中国证监会依法受理本次交易涉及的万和证券变更主要股东等事项行政许可申请 [1] - 本次交易需深交所审核通过、中国证监会同意注册以及股东变更等事项经中国证监会有关部门核准后正式实施 [1]

市场扩张和并购 - 公司拟发行A股股份购买万和证券96.08%股份[2] 进展情况 - 2025年4月10日深交所受理公司发行股份购买资产申请文件[2] - 2025年4月10日中国证监会受理万和证券变更主要股东等行政许可申请[2] 后续要求 - 本次交易尚需深交所审核通过、中国证监会同意注册及相关事项获核准[3]

债券发行情况 - 国信证券2025年第三期公司债券4月14日在深交所上市[1] - 品种一发行总额36亿，品种二14亿[1] 债券期限与利率 - 品种一期限3年，年利率2.00%；品种二10年，年利率2.25%[1] 债券日期信息 - 品种一、二起息日、发行日均为2025年4月7日、4月3 - 7日[1] - 品种一到期日2028年4月7日，品种二2035年4月7日[1] 债券其他信息 - 品种一、二发行价、开盘参考价均为100元/张[1] - 信用评级均为AAA/AAA，利率为固定利率[1]

证券行业 - 国信证券发行股份购买万和证券96.08%股份获深交所受理 交易作价51.92亿元 若完成万和证券将成国信证券控股子公司 [1] - 国信证券收购万和证券增强资本实力和市场竞争力 对股价形成积极影响 证券板块或受益于行业整合 提升市场集中度 [1] 基金行业 - 2025年首批基金一季报出炉 华富科技动能混合A、人工智能ETF、平安先进制造主题A率先披露 平安先进制造主题A、华富科技动能混合A收益率分别达53.65%、37.12% 大幅跑赢业绩比较基准 [2] - 基金前十大重仓股大幅调整 核心仓位向人形机器人产业链倾斜 反映市场对该赛道强烈关注 或带动相关产业链公司估值重构 [2] 黄金行业 - 全球金融市场避险情绪升温 黄金ETF今年资金流入强劲 截至4月9日 14只黄金ETF合计规模1160.29亿元 较去年底增长约64.72% [3] - 华安、博时、易方达、国泰旗下4只百亿以上规模黄金ETF今年规模增幅分别达63.7%、49.1%、49.13%、93.91% 对相关基金公司形成利好 [3] 私募行业 - 多家头部私募加大投资力度 宽德投资、因诺投资等逢低自购旗下多头策略产品 高毅资产等保持对中国资产高仓位运作 [4] - 头部私募积极布局显示对中国资产信心 提升市场对优质产业关注度 相关板块或受益于资金流入 [4]