经营业绩分析 - 报告期内，公司实现销售收入21.69亿元，同比下降3.21%[4] - 工业机器人及智能制造业务收入16.53亿元，同比下降4.55%[4]；自动化核心部件业务收入5.16亿元，同比增长约1.33%[4] - 国内业务收入14.36亿元，同比下降9.4%，占比66.21%[4]；海外业务收入7.33亿元，同比增长11.74%，占比33.79%[4] - 公司整体毛利率为29.33%，同比下降3.76个百分点[4] - 公司归属母公司净利润为-7,341.60万元，同比下降175.37%[4]；扣除非经常性损益后的归属母公司净利润为-9,699.16万元，同比下降240.11%[4] - 经营性现金流量净额为-34,218.95万元，同比下降271.55%[4] 业务调整措施 - 重点跟进外资的产品市场，加大投入攻坚，加快国产替代[5] - 在自动化核心零部件方面，重点关注海外一线运动控制产品市场，形成以Trio运动控制器+伺服系统一体化运动控制解决方案[5] - 持续发力海外市场，组建海外销售团队，引进高端人才，提升海外市场发展[5] 行业发展趋势 - 工业机器人市场的国产替代趋势将更加明显，未来中国工业机器人会是以内资品牌为主导的市场[10] - 公司在人形机器人方面有前期布局，主要在工业领域的应用，设计出工业级别的人形机器人来替代作业[10] - 焊接机器人的应用十分广泛，不仅可以应用在汽车领域，在五金建材等领域也都有应用[8] - 针对非重复复杂工况场景，如船舶制造，将会是焊接机器人未来重要的"战场"[8] 市场拓展计划 - 海外布局将以欧洲市场为重点，同时也会兼顾北美、中东、东南亚等市场[11] - 通过欧洲市场的开拓，接触更高端、更前沿的技术应用，提升公司的核心技术水平[11] - 自动化核心零部件业务将针对细分市场为特定客户进行定制化开发，通过推出差异化产品，在包装、电子、纺织等通用行业增加应用[12]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1] - 给予公司 25 年 70 倍 PE，目标价 15.4 元 [1] 报告的核心观点 上半年业绩情况 - 上半年实现营收 21.69 亿元（yoy-3.21%），归母净利-7341.60 万元（yoy-175.37%） [2] - 上半年机器人本体出货量同比+10%，但收入有所下滑 [3] - 上半年自动化核心部件/工业机器人及集成业务分别实现收入 5.16/16.5 亿元，同比+1%/-5% [3] - 上半年毛利率、净利率分别为 29.3%、-3.2%，分别同比-3.8 和-7.8pct [4] - 上半年经营性现金流净流出 3.42 亿元，同比-272% [5] 未来发展预测 - 预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 0.02、1.88 和 4.43 亿元 [1][11] - 自动化核心部件及运动控制系统业务 2024~26 年收入增速分别为 7%、7%和 4% [8][9] - 工业机器人及智能制造系统业务 2024~26 年收入增速分别为-1%、20%和 24% [8][9] - 自动化核心部件及运动控制系统业务 2024~26 年毛利率维持在 33% [9] - 工业机器人及智能制造系统业务 2024~26 年毛利率分别为 29%、30%和 32% [9] - 公司三项费用率有望逐步下降 [10] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 上半年机器人需求不佳和竞争加剧致上半年亏损 [2] 上半年机器人本体出货量同比+10%，但收入有所下滑 - 上半年自动化核心部件/工业机器人及集成业务分别实现收入 5.16/16.5 亿元，同比+1%/-5% [3] - 上半年下游光伏、锂电等行业机器人需求减少，但在汽车、金属加工、电子等应用领域公司保持了高速增长 [3] - 上半年公司加快欧洲、中东等海外市场布局，海外收入同比+12% [3] 行业竞争加剧和费用率提升致盈利能力有所下滑 - 上半年毛利率、净利率分别为 29.3%、-3.2%，分别同比-3.8 和-7.8pct [4] - 自动化核心部件/工业机器人及集成业务毛利率分别+1.3 和-5.3pct，机器人毛利率下降主要系竞争加剧影响 [4] - 上半年公司销售/管理/研发/财务费用率分别同比+2.2/+0.9/+0.5/-0.3pct，三项费用率有所提升 [4] 经营现金流表现承压 - 上半年公司经营性现金流净流出 3.42 亿元，同比-272%，下滑较为明显 [5] - 主要系公司毛利率下降，原材料占比上升，采购付现支出增加，同时人员费用支付增加 [5] - 未来公司将通过加强应收账款回收力度、优化供应链，加强库存管理，控制成本费用，加快资金周转率，降低资金占用，提升经营性现金流管理 [5]

公司经营情况 - 2024年上半年公司实现营业收入21.69亿元，同比下降3.21%；归属母公司净利润为-7,341.60万元，同比下降175.37%[2] - 公司主要业务板块包括自动化控制系统、工业机器人、焊接自动化等,其中工业机器人及智能制造业务收入16.53亿元，同比下降4.55%；自动化核心部件业务收入5.16亿元，同比增长约1.33%[2,3,5,6] - 公司在新产品研发、市场拓展、并购整合等方面取得新进展,并制定了未来规划[2] - 公司主要子公司和参股公司的经营情况良好[5] - 公司面临宏观环境及行业发展风险、地缘政治风险、市场竞争加剧风险等主要风险因素,并采取了相应应对措施[2,7,8,9,10,11] - 公司2024年上半年的主要财务指标包括资产负债率58.75%、流动比率1.09倍等[2] - 公司2024年上半年的研发投入约2.44亿元,占销售收入比例达到11.24%[2,40] - 公司2024年上半年的主要经营数据包括订单、产能利用率等[2] - 公司2024年上半年的主要客户和市场分布情况[2] - 公司2024年上半年的主要产品和技术创新情况[2] 公司业务概况 - 公司业务覆盖从自动化核心部件及运动控制系统、工业机器人、机器人工作站到智能制造系统的全产业链[18] - 公司拥有覆盖3kg到700kg负载的87款工业机器人产品[20] - 公司为动力电池新能源行业提供基于机器人和运动控制系统的高速高精度动力电池模组装配生产线、动力电池PACK生产线等智能产线[20] - 公司是目前中国运动控制领域极具影响力企业及具有高度自主核心技术和核心部件的国产工业机器人领军企业[21] - 公司构建了从技术、质量、成本、服务到品牌的全方位竞争优势[21] - 公司聚焦自动化核心部件及运动控制、工业机器人及智能制造系统两大核心业务模块[18] - 公司产品广泛应用于汽车、光伏、锂电、建材、电子、金属、食品等行业[20] - 公司提供20余种工作站及智能化完整解决方案,其中钣金折弯、冲压、光伏排版、弧焊等均处于行业领先地位[20] 行业政策及市场情况 - 国家出台多项政策支持智能制造发展,为公司持续发展提供政策支持[21] - 国家政策大力支持机器人产业发展,到2035年我国机器人产业综合实力将达到国际领先水平[1] - 国产机器人品牌竞争力不断提升,国产替代进程加速,国产机器人市场份额逐年增加[2,3] - 公司持续在高端装备领域如汽车、金属加工等应用场景实现突破,构建全产业链解决方案核心竞争力[4,5] - 公司连续多年在中国工业机器人市场出货量中位列第二位,市场份额进一步提升[6,7] 公司竞争优势 - 公司采用以客户需求为导向的紧耦合产品开发模式,建立先进的供应链管理体系确保产品高品质和快速交付[8,9,10] - 公司拥有自主核心技术和核心部件,能为客户提供全场景运动控制完整解决方案[32] - 公司业务覆盖从自动化核心部件到智能制造系统的全产业链,构建了全方位竞争优势[33] - 公司持续高研发投入形成技术领先和创新优势,拥有多项国家级研发中心和重点实验室[34,35] - 公司持续提升制造及试验能力,确保高品质产品的交付[36] - 公司坚持国际化发展战略,构建了立足全球市场的多维一体自动化、智能化、数字化完整解决方案能力[37] - 公司构建了全生命周期数字化解决方案,提供软件、硬件和数字化服务[38] 财务情况 - 报告期内,公司实现销售收入21.69亿元,同比下降3.21%[39] - 工业机器人及智能制造业务收入16.53亿元,同比下降4.55%;自动化核心部件业务收入5.16亿元,同比增长约1.33%[39] - 公司整体毛利率为29.33%,同比下降3.76个百分点[39] - 公司归属母公司净利润为-7,341.60万元,同比下降175.37%;扣除非经常性损益后的归属母公司净利润为-9,699.16万元,同比下降240.11%[40] - 经营性现金流量净额为-34,218.95万元,同比下降271.55%[40] - 公司境外业务收入7.33亿元,同比增长11.74%,收入占比提升至33.79%[39,46] - 工业机器人及智能制造系统业务毛利率为28.13%,同比下降5.31个百分点[46] - 自动化核心部件及运动控制系统业务毛利率为33.17%,同比上升1.27个百分点[45] - 公司非主营业务中投资收益为-8,031,367.23元,占利润总额比例为15.01%[47] - 公司资产总额为19.44亿元,净资产为5.48亿元[50] - 公司境外资产规模为19.44亿元,占公司净资产的21.30%,不存在重大减值风险[50] - 公司以公允价值计量的金融资产期末余额为13.55亿元,本期公允价值变动收益为169.63万元[52] - 公司部分资产受限,受限资产账面价值为8.10亿元,主要为质押和抵押[54] - 报告期内公司投资额为5.34亿元,同比下降63.95%[56] - 公司非公开发行股票募

会议信息 - 公司第五届董事会第八次会议通知8月16日发出，8月28日召开[1] - 会议应出席董事9人，实际出席9人[1] 审议事项 - 《公司2024年半年度报告》及其摘要审议通过，9票同意[1][2] - 《公司2024年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告》审议通过，9票同意[2][3]

财报披露 - 公司于2024年8月30日披露《2024年半年度报告》及摘要[1] 业绩说明会 - 公司定于2024年9月5日上午10:00 - 11:00举行2024年半年度网上业绩说明会[1] - 网上业绩说明会采用网络远程方式，可通过“约调研”微信小程序参与[1][2] - 出席业绩说明会人员有董事长吴波等[3]

会议信息 - 公司第五届监事会第八次会议8月16日发通知，8月28日召开[1] - 应出席监事3人，实际出席3人[1] 审议议案 - 审议通过《公司2024年半年度报告》及其摘要议案[1] - 审议通过《公司2024年半年度募集资金存放与使用情况专项报告》议案[4] 公告信息 - 公告日期为2024年8月30日[8] - 备查文件含会议决议等[8]

关联资金往来 - 2024年期初其他关联资金往来余额为129,141.02万元[5] - 2024年半年度其他关联资金往来累计发生额（不含利息）498,395.53万元[5] - 2024年半年度其他关联资金往来偿还累计发生额465,524.88万元[5] - 2024年半年度期末其他关联资金往来余额为162,011.67万元[5] 子公司往来资金 - 埃斯顿（南京）医疗科技有限公司2024年期初余额4.12万元，半年度累计发生23.80万元，期末余额4.63万元[3] - 南京埃斯顿软件技术有限公司半年度累计发生246,162.64万元，偿还246,162.64万元[3] - 南京鼎派机电技术有限公司2024年期初余额51,437.00万元，半年度累计发生48,000.00万元，偿还48,180.00万元，期末余额51,257.00万元[3] - 南京埃斯顿机器人工程有限公司2024年期初余额7,586.87万元，半年度累计发生197,276.78万元，偿还144,270.62万元，期末余额60,593.03万元[4] - 卡尔克鲁斯机器人科技（中国）有限公司2024年期初余额15,977.88万元，半年度累计发生5,065.37万元，偿还686.98万元，期末余额20,356.27万元[4] - 埃斯顿国际有限公司2024年期初余额5,042.82万元，偿还5,042.82万元[5]

增持计划 - 公司实控人及部分董高6个月内拟增持3600 - 6000万元[2][4] - 实控人、董事长吴波拟增持3000 - 5000万元[4] 增持进展 - 截至披露日累计增持1762433股，占0.2027%，金额约2222.19万元[2][5][6] - 董事长吴波已增持1506733股，占0.1733%，金额19045708元[5]

二〇二四年八月 北京 • 上海 • 深圳 • 广州 • 武汉 • 成都 • 重庆 • 青岛 • 杭州 • 南京 • 海口 • 东京 • 香港 • 伦敦 • 纽约 • 洛杉矶 • 旧金山 • 阿拉木图 Beijing • Shanghai • Shenzhen • Guangzhou • Wuhan • Chengdu • Chongqing • Qingdao • Hangzhou • Nanjing • Haikou • Tokyo • Hong Kong • London • New York • Los Angeles • San Francisco • Almaty 北京市中伦律师事务所 北京市中伦律师事务所 关于南京埃斯顿自动化股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会的法律意见书 法律意见书 需的材料，所提供的原始材料、副本、复印件等材料、口头证言均符合真实、准 确、完整的要求，有关副本、复印件材料与正本原始材料一致。 关于南京埃斯顿自动化股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会的法律意见书 致：南京埃斯顿自动化股份有限公司 北京市中伦律师事务所（以下简称"本所"）接受南京埃斯顿自动化股份有 ...

股东大会信息 - 2024年8月16日召开股东大会，现场15:00开始，网络投票9:15 - 15:00[5] - 621人出席，代表股份408,082,049股，占比47.0673%[7] 议案表决情况 - 《关于募集资金投资项目结项并补充流动资金议案》，同意股数407,508,549股，占比99.8595%[9] - 中小投资者同意股数41,617,107股，占比98.6407%[9]