行业事件与展望 - 2025世界智能制造大会将于11月27日至29日在南京举行 国内外工业机器人与具身智能机器人企业将集中展示最新成果 [1] - 南京机器人产业已形成整机 关键零部件以及系统集成应用的全链条体系 [1] - 大会旨在促进智能制造领域实质性合作 推动南京机器人企业在国际舞台发挥更大作用 [8] 埃斯顿自动化股份有限公司 - 公司拥有3千克至1200千克负载的90多款机器人产品 2025年上半年市场份额达10.5% 连续两个季度位列中国机器人市场第一 [2] - 工业机器人已连续7年稳居中国市场国产品牌出货量首位 产品应用于汽车 光伏 锂电池等30多个细分领域 [2] - 推出国产首款负载1200千克的六关节机器人ER1200-3300 核心部件100%国产化 可应用于航空航天 新能源汽车等领域 [2] - 积极探索"AI+具身智能"融合应用 推出语义AI大模型 人形机器人Codroid 02及协作机器人等先进产品 [3] - 人形机器人Codroid 02可从自主核心部件 智能架构创新 全场景工业落地三个维度展现公司在具身智能领域成果 [3] 天创智能科技有限公司 - 公司研发的"天魁"系列防爆人形机器人是全球首个获得IIC T6级防爆认证的工业危险环境下可作业机器人 [4][5] - 该机器人单只手臂最大负载25千克 全展开后最大高度达3.3米 搭载16款专用工具 可应用于危险场景 [5] - 公司产品包括特种巡检机器人 移动充电机器人等 能在极端恶劣环境中稳定执行运维任务 [5] - 公司凭借具身智能机器人全栈式智慧运维解决方案 在2025"直通乌镇"全球互联网大赛中获智能终端赛道一等奖 [5] - 即将发布一款巡操一体人形机器人 融合智能体与强化学习新技术 能实现全自主作业 [6] - 新品将在2025世界智能制造大会上正式亮相 [6] 南京工艺装备制造股份有限公司 - 公司是国家级制造业单项冠军示范企业 主营产品滚珠丝杠副 滚动导轨副等是工业机器人不可或缺的关键部件 [7] - 公司推出了为人形机器人关节配套的反式行星滚柱丝杠 为晶圆搬运机械手配套的超精密滚珠丝杠副等关键零部件 [7][8] - 拥有滚动功能部件综合性能实验室 可通过导轨跑合仪以每分钟900米的速度测试产品性能 推动产品改进迭代 [8] - 公司已成为机器人产业链关键零部件的专业生产制造企业 提供研发 制造 生产全流程配套服务 [8]

产业发展与质量建设 - 全球每新增三台风电主齿轮箱就有一台来自南京 [1] - 南京市连续10年获江苏省质量工作考核最高等级评定 [1] - 创新打造“质量小站”服务模式覆盖全市15个高新园区和重点产业链 [3] - 近一年制定集成电路、软件信息化等重点产业领域国家标准360项牵头参与制定ISO、IEC国际标准10项 [3] 前沿技术与创新成果 - 紫金山实验室研发的6G技术实现实时传输速率1Tbps相当于1秒下载40部4K高清电影 [2] - 该6G技术将通信与感知能力深度融合在应急演习中控制无人机群成功完成任务 [2] - 埃斯顿机器人12秒完成光伏组件生产耗时不到人工操作三分之一其工业机器人装机量持续位列国产第一 [3] - 南京已集聚机器人相关企业近200家形成整机、关键零部件及系统集成应用的全链条体系 [3] 企业绿色转型与环保成效 - 南京钢铁股份有限公司建成一体化智慧能源管控平台实现水、电、风、气等能源的远程操作和精准调度 [4][5] - 中国石化扬子石油化工有限公司分布式光伏项目年发电2468.75万千瓦时节约标煤7554吨减排二氧化碳1.88万吨 [5] - 中国石化扬子石油化工有限公司投入34.5亿元实施69个环保治理项目使化学需氧量、氨氮总量、二氧化硫分别下降76%、96.6%、93.5% [5] - 2024年南京PM2.5浓度28.3微克/立方米同比改善1个百分点优良天数比率85.8%同比增加15个优良天 [5] 民生消费与质量提升 - 卫岗乳业引进生物育种、人工智能、大数据等前沿技术优化产品质量成为国内咖啡和乳茶行业知名乳制品供应商 [6] - 南京老山药业股份有限公司牵头制定ISO首个蜂王浆国际标准并已牵头制定5项国家标准、2项国际标准 [6] - 推动老旧住宅电梯更新升级建设电梯“云”监管平台打造“宁放心”消费智慧平台 [6]

行业整体表现 - 2025年前三季度全国工业机器人产量达59.5万套，同比增长29.8%，已超过2024年全年总产量 [1] - 2025年上半年内资品牌市场份额反超外资品牌 [1] - 前三季度工业机器人出口增长54.9% [1] 核心驱动力 - 政策端有《"机器人+"应用行动实施方案》等持续发力 [2] - 产业升级对质量一致性和柔性制造提出更高要求，推动自动化解决方案需求 [2] - 国产工业机器人应用覆盖国民经济71个行业大类，应用广度不断拓展 [2] 国产企业竞争优势 - 控制器、伺服系统、减速器等核心零部件国产化降低了成本并提高了供应链稳定性和产品定制化能力 [1][3] - 国内龙头厂商服务策略灵活，建立快速响应客户需求的能力，可提供个性化技术支持 [3] - 头部企业通过收购实现技术引进与自主创新结合，例如埃斯顿收购英国TRIO、德国CLOOS提升高端运动控制与焊接机器人实力 [3] - 企业擅长针对特定行业开发专用解决方案，凭借行业专机获得竞争优势 [3] 下游应用市场 - 汽车制造作为传统应用市场，带动焊接、搬运、喷涂等环节机器人需求 [4] - 锂电池生产制造中，机器人应用于搬运、上下料、涂胶、堆叠、装配等多环节 [4] - 电子行业因产品更新换代快、生产精度要求高，对机器人速度、精度和稳定性提出更高要求，3C产业自动化改造需求持续释放 [4] - 不同行业特殊需求促使机器人企业从提供通用型产品向行业专用方案转变 [4] 技术发展趋势 - AI与视觉部件、运动控制算法融合可提升机器人空间感知能力，使其工作更精准高效 [5] - 生成式AI可为机器人编程提供辅助，使操作使用更加灵活 [5] - 行业竞争扩展到提供软硬件协同的整体性价比方案 [5] 市场竞争格局 - 2025年第三季度机器人板块内部业绩分化，龙头企业在技术突破和成本控制下实现业绩改善，二三线企业仍面临经营压力 [6] - 存量市场部分机型面临价格竞争，影响厂商盈利，部分企业基于利润情况主动进行订单筛选导致收入同比收缩 [6] - 龙头具有规模优势和品牌溢价能力，通过精益管理优化供应链实现降本增效 [6] - 机器人零部件领域部分企业技术壁垒较高，受益于国产替代份额提升实现业绩增长，并研发布局人形机器人领域新品 [6]

交易概述 - 公司及控股子公司鼎控机电与鑫宏业等方签署协议 转让参股公司扬州曙光合计62%股权 其中鼎控机电转让其持有的48%股权 [1] - 本次股权转让交易总对价为31,620万元 鼎控机电转让48%股权的交易价格为24,480万元 [1] - 交易完成后 鼎控机电不再持有扬州曙光的股权 [1] 交易进展 - 控股子公司鼎控机电已收到股权转让价款的51% 合计12,484.80万元 包括第一期价款10,162.22万元和定金2,322.58万元 [3] - 扬州曙光已完成本次股权转让的工商变更登记手续 鼎控机电已不再持有其股权 [3]

市场扩张和并购 - 鑫宏业以31620万元受让扬州曙光62%股权[2] - 鼎控机电转让扬州曙光48%股权，交易价24480万元[2] 交易进展 - 鼎控机电收到第一期转让价款10162.22万元，含定金2322.58万元[3] - 鼎控机电已收本次转让价款51%，计12484.80万元[3] - 扬州曙光完成工商变更，鼎控机电不再持股[3]

交易概述 - 公司控股子公司鼎控机电转让其持有的扬州曙光48%股权，交易总价款为24,480万元 [1] - 交易对方为鑫宏业 [1] 交易进展与款项支付 - 鼎控机电已收到鑫宏业支付的第一期股权转让价款10,162.22万元 [1] - 此前已收到定金2,322.58万元 [1] - 累计已收到股权转让价款的51%，合计金额为12,484.80万元 [1] 交易完成状态 - 扬州曙光已完成工商变更登记 [1] - 鼎控机电不再持有扬州曙光股权 [1]

行业投资评级 - 行业评级为超配 [1] 核心观点 - 中国工业机器人产业蓬勃向上，产量增速亮眼，产业链国产替代持续推进 [4][5][6] - 政策、需求等多重因素驱动产业规模扩张和市场结构优化 [6] - 国产机器人企业凭借核心零部件技术突破和对本土市场的深刻理解快速崛起 [6] - 下游需求多元化为产业提供广阔市场空间，AI技术正逐步重塑行业生态 [6] - 行业内部业绩分化，龙头企业凭借技术、规模和品牌优势实现业绩改善 [6] 行业产量与市场表现 - 2025年前三季度全国工业机器人产量达59.5万套，同比增长29.8%，已超过2024年全年总产量 [6] - 2025年上半年内资品牌市场份额反超外资品牌 [6] - 前三季度工业机器人出口增长54.9% [6] 驱动因素 - 政策面有《"机器人+"应用行动实施方案》等持续发力 [6] - 产业升级对质量一致性和柔性制造提出更高要求，推动机器人自动化解决方案需求 [6] - 国产工业机器人应用覆盖国民经济71个行业大类，应用广度不断拓展 [6] 国产企业竞争力分析 - 核心零部件如控制器、伺服系统、减速器的国产化降低了成本并提高了供应链稳定性 [6] - 国内龙头厂商服务策略灵活，建立快速响应能力，可提供个性化技术支持 [6] - 头部企业通过收购实现技术引进与自主创新结合，例如埃斯顿收购英国TRIO、德国CLOOS以提升高端运动控制与焊接机器人实力 [6] - 企业擅长针对特定行业开发专用解决方案，凭借行业专机获得竞争优势 [6] 下游应用市场 - 汽车制造作为传统应用市场，带动焊接、搬运、喷涂等环节的机器人需求 [6] - 锂电池生产制造中应用于搬运、上下料、涂胶、堆叠、装配等多环节 [6] - 电子行业因产品更新换代快、精度要求高，对机器人速度、精度和稳定性提出更高要求 [6] - 3C产业自动化改造需求持续释放，在芯片、显示屏、消费电子整体组装等环节应用密度提升 [6] 技术发展趋势 - AI与视觉部件、运动控制算法融合，提升机器人空间感知能力 [6] - 生成式AI为机器人编程提供辅助，使操作使用更加灵活 [6] - 行业竞争扩展到提供软硬件协同的整体性价比方案 [6] 行业内部业绩分化 - 2025年第三季度整机龙头企业在技术突破和成本控制下实现业绩改善，二三线企业仍面临经营压力 [6] - 存量市场部分机型面临价格竞争，影响厂商盈利 [6] - 部分企业基于利润情况主动进行订单筛选，导致收入同比收缩 [6] - 龙头企业具有规模优势和品牌溢价能力，通过精益管理优化供应链，降本增效取得进展 [6] - 机器人零部件领域部分企业技术壁垒高，受益于国产替代份额提升实现业绩增长，并研发布局人形机器人领域新品 [6] 投资建议 - 关注整机龙头汇川技术、埃斯顿等 [6] - 关注零部件企业绿的谐波等 [6]

公司股价表现 - 11月5日埃斯顿股价下跌1.08%至23.75元/股，成交额3.65亿元，换手率1.97%，总市值206.87亿元 [1] - 公司股价连续3天下跌，区间累计跌幅达5.6% [1] 公司主营业务构成 - 南京埃斯顿自动化股份有限公司主营业务为高端智能机械装备及其核心控制和功能部件的研发、生产和销售 [1] - 工业机器人及智能制造系统业务贡献主营业务收入的82.09% [1] - 自动化核心部件及运动控制系统业务贡献主营业务收入的17.91% [1] 基金持仓情况 - 鹏华国证机器人产业ETF（159278）三季度持有埃斯顿111.63万股，占基金净值比例为3.41%，为第八大重仓股 [2] - 该基金最新规模为8.39亿元，成立以来收益率为6.96% [3] - 11月5日该基金持仓埃斯顿单日浮亏约29.02万元，连续3天下跌期间累计浮亏157.4万元 [2] 基金经理信息 - 鹏华国证机器人产业ETF基金经理为陈龙，累计任职时间10年69天 [4] - 陈龙现任基金资产总规模160.73亿元，任职期间最佳基金回报189.66%，最差基金回报-48.59% [4]

股价与资金表现 - 11月5日盘中股价下跌2.04%至23.52元/股，总市值204.86亿元，成交额1.00亿元，换手率0.54% [1] - 当日主力资金净流出255.34万元，其中大单买入1221.04万元（占比12.19%），卖出1476.38万元（占比14.73%） [1] - 公司今年以来股价上涨27.14%，但近期表现疲软，近5个交易日下跌3.17%，近20日下跌8.13%，近60日微涨1.20% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为1月27日，当日龙虎榜净买入-9842.44万元，买入总额1.34亿元（占成交额11.65%），卖出总额2.33亿元（占成交额20.19%） [1] 公司基本情况 - 南京埃斯顿自动化股份有限公司成立于2002年2月26日，于2015年3月20日上市，主营业务为高端智能机械装备及其核心控制功能部件的研发、生产和销售，并提供自动化控制解决方案 [2] - 公司主营业务收入构成为工业机器人及智能制造系统占比82.09%，自动化核心部件及运动控制系统占比17.91% [2] - 公司所属申万行业为机械设备-自动化设备-机器人，概念板块包括智慧医疗、医疗器械、长安汽车概念、人形机器人、机器视觉等 [2] 股东与股权结构 - 截至9月30日，公司股东户数为11.43万户，较上期减少7.92%，人均流通股6846股，较上期增加8.60% [2] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股2564.47万股（较上期增加644.66万股），易方达国证机器人产业ETF持股1789.55万股（较上期增加1498.96万股），华夏中证机器人ETF持股1432.19万股（较上期增加267.46万股） [3] - 天弘中证机器人ETF持股571.36万股（较上期增加99.76万股），南方中证1000ETF持股475.64万股（较上期减少6.38万股），富国国证机器人产业ETF持股348.01万股为新进股东，华夏中证1000ETF退出十大流通股东 [3] 财务业绩 - 2025年1-9月，公司实现营业收入38.04亿元，同比增长12.97%，归母净利润2900.39万元，同比增长143.48% [2] - A股上市后累计派现3.79亿元，近三年累计派现7803.56万元 [3]

赛事概况 - 第二届“埃斯顿杯”大学生机器人大赛暨全国大学生具身智能机器人应用技术挑战赛于11月2日在南京三江学院举办，吸引了来自全国高校的105支参赛队伍 [1][3] - 大赛聚焦“具身智能机器人”热门领域，设置了机器人自主抓取挑战、AI双臂人形机器人技能挑战、移动复合机器人挑战、工业机器人应用技能挑战四大前沿赛道 [3] 赛道技术细节 - 机器人自主抓取挑战赛项包含40种类型丰富的常见物件，如透明物体、柔性物体、大重量物体（例如850克瓶装重物）和细小物体，并在赛前加入4个随机物体以增加挑战性，重点考察视觉识别和路径规划算法 [3][4] - AI双臂人形机器人技能挑战赛项要求完成端果盘、搭积木和通过相机实时捕捉人体骨骼关键点以模仿人类动作等任务，考查机器人在环境感知、自主决策、协作控制等方面的性能 [4][5] - 移动复合机器人挑战模拟家庭厨房场景，执行准备早餐、桌面清洁（如识别并分类筷子、碗和盘子）等任务 [5] - 工业机器人应用技能挑战赛道使用“埃斯顿通用机器人实训工作台”，参赛选手需在3小时内完成传送带配置、机器人基础操作、视觉系统配置、视觉动态跟随取料等多项贴近产业实际需求的任务 [5] 行业与人才培养 - 大赛为大学生提供了将课堂知识转化为解决复杂工程问题能力的实践平台，旨在推动产学研用紧密结合，帮助学生提前与产业一线需求接轨 [6] - 通过项目比拼，旨在培养“用得上、留得住、发展好”的卓越工程师与高素质技术技能人才，深化校企合作 [6]