文章核心观点 - 具身智能机器人行业被列为国家未来产业，在政策支持和市场需求驱动下正经历高速增长，2024年中国市场规模达287亿元，占全球市场的35% [1][6] - 行业竞争格局高度分散，代表企业如智元机器人、优必选等正通过技术创新和规模化生产抢占市场 [7][8][9] - 未来行业发展趋势是与多模态大模型等前沿技术深度融合，并在更多行业场景中实现应用 [10] 行业概述与定义 - 具身智能机器人是具备物理形态，能通过实体与环境实时交互，实现感知、认知、决策和行动一体化的智能系统 [2] - 行业融合了人工智能、机器人技术、传感器技术等多种学科领域 [2] - 按形态可分为人形机器人、轮式机器人、履带式机器人、四足机器人、仿生机器人等类型 [2] 行业发展历程 - 具身智能概念可追溯至1950年图灵的论文，中国行业在2010年后随深度学习技术兴起迎来发展机遇 [4] - 2023年人形机器人的完善为具身智能落地提供方向，2025年首次被写入国务院政府工作报告，明确列为未来产业培育重点 [4] 行业产业链 - 产业链上游包括芯片、传感器、控制器、伺服系统、减速器等核心部件 [5] - 中游为机器人研发与生产制造环节 [5] - 下游应用市场广泛，涵盖工业制造、服务业、医疗健康、教育娱乐、交通出行、公共安全等诸多领域 [5] 行业市场与政策 - 国家发布了《关于推动未来产业创新发展的实施意见》等一系列政策支持行业发展 [5] - 2024年中国具身智能机器人解决方案市场规模为287亿元，占全球整体规模的35% [1][6] - 人口老龄化加剧将推动养老护理等领域对具身智能机器人的需求增长 [1] 行业竞争格局 - 市场格局高度分散，代表企业包括智元机器人、优必选、傅利叶、宇树科技、埃斯顿、新松机器人等 [7] - 智元机器人成立于2023年，拥有远征、灵犀、精灵三大产品系列，截至2025年1月已累计下线1000台通用具身机器人，成为国内率先实现规模化量产的企业之一 [7][8] - 优必选科技成立于2012年，2025年上半年营业总收入为6.22亿元，毛利润2.17亿元，毛利率为34.97% [9] 行业发展趋势 - 未来将与多模态大模型、世界模型等前沿技术实现更紧密融合，以提升智能体的感知、交互和决策能力 [10] - 更先进的传感器和感知算法将不断涌现，实现对环境信息更精确、全面的感知 [10] - 智能决策算法将使智能体能够在复杂多变的环境中快速做出最优决策 [10]

公司担保状况 - 公司及子公司无逾期对外担保 [2] - 公司不涉及因逾期对外担保引起的诉讼 [2] - 公司无因担保被判决败诉而应承担损失的情形 [2]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市”，并维持该评级 [1] 报告核心观点 - 10月市场延续上行趋势，机械板块内科创成长子行业出现调整，而受益于深地科技等题材的传统矿山冶金机械、油气设备板块获得市场关注 [5][78] - 建议配置以内需为主、基本面向好、盈利稳定、分红和股息率较高的板块龙头，包括工程机械、高铁设备、矿山冶金设备 [5][78] - 市场风险偏好提升利好科创成长板块，前期调整的人形机器人、AIDC配套设备、半导体设备等主题有望逐步提振 [5][78] - 投资策略兼顾稳健与成长，传统领域推荐高股息龙头，主题投资聚焦人形机器人、AIDC等高景气方向 [5][78] 按目录章节总结 1 机械板块行情 - 截至2025年10月27日，10月中信机械板块下跌0.32%，跑输沪深300指数（上涨1.62%）1.94个百分点，在30个中信一级行业中排名第19名 [4][10] - 10月三级子行业中，矿山冶金机械、核电设备、船舶制造涨幅靠前，分别上涨8.2%、6.05%、4.92%；服务机器人、锂电设备、光伏设备涨幅靠后 [4][10] - 个股方面，机械板块632只个股中344只上涨，285只下跌，涨跌幅中位数为1.07% [15] - 截至2025年10月27日，申万机械行业市盈率为38倍，位于近10年市盈率分位数的73.9%，处于较高水平 [16] - 子行业估值分化显著，光伏加工设备、能源及重型设备、半导体设备估值分位数在30%以下，而机器人、楼宇设备、激光设备、风电零部件、其他自动化设备估值分位数在90%以上 [19][20] 2 工程机械 - 2025年9月主要工程机械品种销量实现稳健增长：挖掘机销量19858台，同比增长25.4%；装载机销量10530台，同比增长30.5%；叉车销量130380台，同比增长23% [22][23][31][38] - 2025年1-9月累计数据：挖掘机销量174039台，同比增长18.1%；装载机销量93739台，同比增长14.6%；叉车销量1106406台，同比增长14% [22][23][38] - 2025年1-9月，制造业固定资产投资增速为4%，基建投资增速为3.34%，房地产投资增速为-14%，需求端整体承压 [27] - 行业周期复苏持续，龙头企业业绩修复，三一重工2024年报海外收入占比达63.98%，出口竞争力凸显 [43] - 投资策略建议关注工程机械主机龙头（三一重工、徐工机械、浙江鼎力等）及核心零部件供应商 [43] 3 机器人 - 2025年9月工业机器人产量76287台，同比增长28.3%；1-9月总产量594816台，同比增长29.8% [44] - 2025年9月金属切削机床产量7.77万台，同比增长18.2%；1-8月累计产量64.2万台，同比增长15.1% [44] - 政策与产业动态方面，杭州市发布《杭州市促进具身智能机器人产业发展条例（草案）》，智元机器人发布精灵G2人形机器人并获得数亿元订单 [44][45] - 机器人行业经历三年调整后迎来周期复苏，叠加人形机器人主题共振，投资价值显著 [53] - 投资策略建议重点关注机器人本体龙头埃斯顿及核心零部件企业（绿的谐波、步科股份、兆威机电等） [53] 4 船舶制造 - 2025年1-9月，中国造船完工量3853万载重吨，同比增长6.0%；新接订单量6660万载重吨，同比下降23.5%；手持订单量24224万载重吨，同比增长25.3% [54][58] - 三大指标全球份额保持领先，以载重吨计分别占世界总量的53.8%、67.3%和65.2% [54][58] - 2025年9月底中国新造船价格指数为1106点，环比下跌1点，高位小幅下行 [55] - 造船板价格处于低位（2025年10月底20mm造船板价格3820元/吨），有利于船舶制造企业盈利修复 [59][61] - 行业景气周期有望延续，深海科技战略凸显船舶制造企业价值，重点推荐中国船舶等 [62] 5 AIDC（智算中心） - 我国算力规模持续扩大，2023年底计算设备算力总规模达435EFlops，其中智算算力规模289.4 EFlops，占比66.5%，同比增长62% [63] - 液冷服务器市场快速增长，2024年市场规模23.7亿美元，同比增长67.0%；预计2029年达162亿美元，2024-2029年复合增长率46.8% [65] - 制冷系统能耗占数据中心总能耗24%以上，液冷技术可将PUE降至1.1，三大运营商计划2025年50%以上数据中心应用液冷技术 [64] - AIDC产业链上游基础设施（温控散热、备用电源等）需求旺盛，推荐温控龙头英维克、燃气轮机零部件企业应流股份 [67] 6 河南机械行业资讯 - 2025年10月，河南机械上市公司中涨幅靠前的为中信重工（40.71%）、新强联（19.92%）、通达股份（17.49%） [69][71] - 中创智领2025年前三季度净利润36.45亿元，同比增长19.17% [70] - 通达股份2025年前三季度净利润1.32亿元，同比增长83.29% [70] 7 行业可转债、ETF行情回顾 - 2025年10月，机械行业可转债中应流转债（新上市）上涨71.41%，柳工转2上涨12.58%，伟测转债上涨10.17% [72][73] - 机械军工行业ETF行情整体平淡，机器人相关ETF普遍下跌，军工类ETF小幅上涨 [74][75]

贷款情况 - 2024年10月子公司Cloos Holding GmbH申请2800万欧元贷款[1] - 2025年1月相关主体以股权为贷款质押担保[2] - 近日贷款提前结清，担保和股权质押解除[3][5] 担保数据 - 截至披露日担保额度8.9亿元，占2024净资产49.76%[6] - 截至披露日实际担保余额约849.14万元，占比0.47%[6]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯埃斯顿10月29日在互动平台回答投资者提问时表示，埃斯顿伺服产品矩阵丰富，功率范围 广泛，具备强大的过载能力与出色的节能效果，可显著降低能耗；同时，其伺服控制性能卓越，响应迅 速、精度极高，集成智能调谐等便捷功能，支持多种通讯协议，能够全方位满足高节拍、高可靠性的工 业场景需求。在新能源电池制造过程中，埃斯顿伺服系统表现出色，广泛应用于涂布、模切、卷绕/叠 片、包膜、模组PACK等关键工艺环节。 ...

公司技术与产品进展 - 公司参股公司埃斯顿医疗基于Barrett Technology的绳驱技术开发了医疗机器人核心部件 [1] - 基于该核心部件开发了独特的骨科手术机器人 目前产品处于临床入组阶段 [1] 技术特点与优势 - 绳驱是一种仿生技术 具有良好的交互和安全性 [1]

公司战略与研发 - 公司秉承从跟随到超越的战略目标 [1] - 研发投入持续多年保持占销售收入的10%左右 [1] - 通过收购整合及外引内培奠定技术创新领先优势的坚实基础 [1] 市场表现与竞争地位 - 今年上半年公司工业机器人出货量首次超越外资品牌 [1] - 公司登顶中国工业机器人市场首位 [1] - 公司在中国工业机器人市场份额达到10.5% [1]

埃斯顿（002747.SZ）10月29日在投资者互动平台表示，公司三季报的预约披露时间为2025年10月31 日，具体业绩情况请以公司届时披露的定期报告为准。 （记者 王晓波） 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：公司第三季度赚钱了吗？ ...

公司业务与技术布局 - 公司在投资者互动平台回应了关于布局腱绳（绳驱）领域的建议 [1] - 绳驱是一种仿生技术 具有良好的交互和安全性 [1] - 公司通过参股公司埃斯顿医疗已布局绳驱技术领域 [1] - 埃斯顿医疗基于Barrett Technology的绳驱技术开发了医疗机器人核心部件 [1] - 基于该核心部件开发了独特的骨科手术机器人 目前处于临床入组阶段 [1] 战略协同与未来发展 - 投资者建议公司通过并购或参股有关公司整合资源并延伸到高价值环节 [1] - 投资者认为布局腱绳领域可与人形机器人业务形成协同共振效果 [1] - 投资者认为此举能进一步加强公司核心竞争力与影响力 [1]

大会基本信息 - 2025世界智能制造大会将于11月27日至29日在江苏南京举行 [1] - 大会主题为“数智驱动 新质领航” [1] - 大会将举办1场主题大会、12场专题活动、若干场产业生态系列活动以及1场市场化展览 [1] 国际化参与与合作 - 国际电工委员会等权威机构及艾默生、西门子、博世集团等知名外资企业将参会 [2] - 来自德国、法国、美国等国家的专家学者、企业家将开展技术交流和成果分享 [2] - 邀请友好省州、驻华驻沪使领馆代表参会以拓展国际合作交流空间 [2] 产业聚焦与活动 - 大会以江苏省16个先进制造业集群和50条产业链为重点 [2] - 将围绕电子信息、新能源汽车、具身智能机器人等重点行业领域开展活动 [2] - 活动包括专场推介、项目路演、重大项目签约以搭建资源对接平台 [2] 展览展示内容 - 同期市场化展览规模预计超过5.5万平方米 [3] - 安川、宇树、埃斯顿、特斯拉、智元、加速进化等企业将展示工业机器人与具身智能机器人最新成果 [3] - 徐工、南钢、理想、海康威视等企业将呈现智能工厂实践案例 [3] - 中天互联、超图软件、科远智慧等将展示工业软件与系统解决方案 [3] - 大隈、津上、哈挺等头部企业将展出工业母机等智能装备 [3]