机器人概念股市场表现 - 绿的谐波股价上涨超过6% [1] - 埃斯顿和鸣志电器股价均上涨超过4% [1] - 国证机器人产业指数相关ETF上涨约2% [1] 机器人ETF产品表现 - 机器人ETF易方达(159530)现价1.569元，上涨0.036元，涨幅2.35% [2] - 机器人50ETF(159559)现价1.408元，上涨0.029元，涨幅2.10% [2] - 机器人ETF鹏华(159278)现价1.106元，上涨0.020元，涨幅1.84% [2] 行业技术发展趋势 - 机器人正在与人工智能技术加快融合 [2] - 人形机器人作为智能机器人的最高形态和具身智能的最佳载体正在加速创新迭代 [2] - 技术融合深度重构产业现代化路径并驱动生产力大幅跃升 [2]

公司股价表现 - 9月2日股价上涨5.16%至24.85元/股 成交额13.68亿元 换手率7.36% 总市值216.45亿元 [1] 公司基本情况 - 南京埃斯顿自动化股份有限公司成立于2002年2月26日 2015年3月20日上市 [1] - 主营业务为高端智能机械装备及其核心控制和功能部件的研发、生产和销售 并提供智能装备自动化控制解决方案 [1] - 收入构成：工业机器人及智能制造系统占比82.09% 自动化核心部件及运动控制系统占比17.91% [1] 机构持仓情况 - 南方中证1000ETF（512100）二季度增持91.51万股 总持股482.02万股 占流通股比例0.62% [2] - 该基金9月2日浮盈约588.06万元 [2] - 基金最新规模649.53亿元 今年以来收益27.2% 近一年收益63.58% 成立以来收益12.57% [2] 基金经理信息 - 南方中证1000ETF基金经理崔蕾累计任职6年301天 现任基金总规模949.76亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报141.17% 最差基金回报-15.93% [3]

行业动态 - 海外T公司人形机器人量产定型临近 量产预期加强 [1] - 国内机器人公司资本运作加速 智元宇树等企业上市在即 [1] - 人形机器人含量超70%的机器人ETF鹏华出现显著波动 从跌幅3.22%反转至涨幅2.30% [1] 指数成分 - 国证机器人产业指数反映沪深北交易所机器人产业上市公司证券价格变化 [1] - 指数前十大权重股合计占比41.12% 包括石头科技、科沃斯、机器人、双环传动、绿的谐波等企业 [1] - 指数权重股涵盖机器人产业链各环节 从整机到核心零部件制造商 [1] 市场表现 - 资金出现板块轮动现象 市场寻求更优投资方向 [1] - 机器人ETF鹏华紧密跟踪国证机器人产业指数表现 [1] - 截至2025年8月29日 指数成分股包含多家机器人产业龙头企业 [1]

股价与交易表现 - 9月1日公司股价下跌1.21% 成交额达7.31亿元[1] - 当日融资买入4975.09万元 融资偿还7218.48万元 融资净流出2243.40万元[1] - 融资余额6.83亿元（占流通市值3.33%） 融券余额274.82万元 均处于近一年低位水平[1] 股东结构变化 - 股东户数12.41万户 较上期减少4.04%[2] - 人均流通股6304股 较上期增加4.21%[2] - 香港中央结算有限公司减持10.49万股至1919.81万股 仍居第三大流通股东[3] 机构持仓动态 - 华夏中证机器人ETF增持201.84万股至1164.73万股[3] - 南方中证1000ETF增持91.51万股至482.02万股[3] - 天弘中证机器人ETF增持86.09万股至471.60万股 易方达国证机器人产业ETF新进持股290.59万股[3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入25.49亿元 同比增长17.50%[2] - 归母净利润668.23万元 同比大幅增长109.10%[2] - 工业机器人及智能制造系统贡献82.09%收入 自动化核心部件占17.91%[1] 公司基本概况 - 主营业务为高端智能机械装备及其核心控制部件的研发生产[1] - 提供智能化装备自动化控制解决方案[1] - A股上市后累计派现3.79亿元 近三年累计分红7803.56万元[3]

国家级5G工厂评选结果 - 南京共有6家企业入选国家级5G工厂名录 [1] - 江宁开发区企业占全市50%份额（3家） [1] 5G工厂技术架构与特性 - 5G全连接工厂以5G为核心集成新一代信息通信技术 [1] - 通过5G网络与工业软件平台实现生产要素全链接 [1] - 深度融合边缘计算、数字孪生、人工智能构建智能化体系 [2] - 覆盖研发设计、生产制造、能源管控和运维服务全环节 [2] 企业具体应用与成效 - 南瑞继保电气应用工业机器人、AI视觉及边缘计算技术 [1] - 实现工业数据全域采集与智能分析 [1] - 订单交付及时率提升至99.8% [1] - 产品一次合格率超96.3% [1] - 国电南自形成远程操控、机器视觉质检等可复制应用场景 [2] - 埃斯顿自动化通过5G实现多网融合与IT/OT深度集成 [2] 区域产业发展规划 - 江宁开发区将持续深化5G与制造业融合 [2] - 推动5G技术在生产、管理、物流等环节的创新应用 [2]

投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 业绩同比改善，2025年第二季度国内工业机器人市占率升至第一[1] - 2025年上半年营收同比增长17.50%至25.49亿元，归母净利润同比扭亏为0.07亿元[2] - 工业机器人及智能制造系统业务收入同比增长26.54%至20.92亿元，自动化核心部件业务收入同比下降11.50%至4.56亿元[2] - 国内业务收入同比增长25.31%至18.00亿元，海外业务收入同比增长2.18%至7.49亿元[2] - 扣非归母净利润亏损0.18亿元，但同比亏幅大幅收窄[2] - 2025年第二季度单季营业收入同比增长11.87%至13.04亿元，归母净利润同比改善92.56%至-0.06亿元[2] - 2025年第二季度国内工业机器人出货量市占率达10%，首次超越外资品牌成为市场第一[5] - 维持2025-2027年归母净利润预测为0.54亿元、1.17亿元、1.70亿元[11] 财务表现 - 2025年上半年毛利率27.64%，同比下降1.7个百分点，第二季度单季毛利率27.04%，同比上升0.5个百分点[3] - 工业机器人及智能制造系统业务毛利率27.00%，同比下降1.1个百分点，自动化核心部件业务毛利率30.58%，同比下降2.6个百分点[3] - 2025年上半年销售净利率0.50%，同比上升3.7个百分点，第二季度单季销售净利率-0.07%，同比上升6.6个百分点[3] - 期间费用率28.1%，同比下降4.8个百分点，其中销售费用率8.4%、管理费用率8.1%、财务费用率3.3%、研发费用率8.4%[3] - 截至2025年上半年末存货15.78亿元，较2024年末17.21亿元下降[4] - 2025年上半年经营性现金流量净额-1.19亿元，同比净流出额大幅减少[4] 市场与行业 - 2025年第二季度国内工业机器人出货量8.6万台，同比增长19.9%，主要受汽车产业链与半导体产业链需求拉动[5] - 工业机器人售价因市场竞争加剧有所降低[3] - 公司研发投入聚焦高端应用领域，产品实力持续提升[3] 盈利预测与估值 - 预测2025年营业总收入46.64亿元，同比增长16.35%，2026年54.43亿元，同比增长16.70%，2027年63.70亿元，同比增长17.03%[1] - 预测2025年归母净利润0.54亿元，同比增长106.72%，2026年1.17亿元，同比增长114.10%，2027年1.70亿元，同比增长46.01%[1] - 当前股价对应2025年预测市盈率387.81倍，2026年181.13倍，2027年124.06倍[1] - 当前市净率10.56倍，每股净资产2.24元[8][9]

核心观点 - 江苏未来产业呈现"八个加快"良好态势 规模实力位居全国第一方阵 拥有年营收500万元以上且近两年年均增速50%以上高成长企业180家 [1] 综合实力 - 2024年全省未来产业核心企业总数3112家 营收规模7578亿元 [3] - 南京先进通信和常州清洁能源位列《2024年全球未来产业发展指数》全球未来产业城市前20 [3] - 截至2025年6月未来产业领域发明专利申请量31.5万件 授权量11.4万件 其中第三代半导体和氢能等4个领域发明专利申请量居全国第一 [3] 创新能力 - 全球首个获批全人源CAR-T产品伊基奥仑赛注射液由南京驯鹿生物自主研发 [4] - 全省首只高校科技成果转化基金组建 江苏产学研合作对接大会和中国高校科技成果交易会成功举办 [4] 金融支持 - 省战略性新兴产业母基金出资组建41只产业专项基金 规模1069亿元 其中未来产业天使基金9只规模65亿元 [6] - 政府性融资担保机构为未来产业企业提供融资担保超200亿元 惠及企业超5000家 [6] - 江苏农商联合银行承诺一年内投放未来产业相关贷款不低于100亿元 未来3年相关贷款年均增速不低于20% [6] 人才体系 - 全省建成38个未来产业相关学科 23个未来产业相关省级重点产业学院 [7] - 南京大学在国内率先制造出原子极限微制造实验设施 实现原子级精准操控技术重大突破 [7] 试点成效 - 21个未来产业先行集聚发展试点区域聚集923家高新技术企业 485个市级及以上科技创新平台 4937件发明专利 281个未来产业项目 [8] - 氢致能源在武进区落地不到一年实现年销售收入1020万元 预计三期1.5GW产线投产后可实现三年5亿五年10亿元产值目标 [8] 应用场景 - 发布56个未来产业标志性终端产品 包括知行机器人全负载智能机器人末端执行器 已批量应用于3C制造和航空发动机装配场景 [9][10] - 遴选出首批44项前沿技术应用场景 4个产品入选工信部2024年未来产业创新发展标志性产品 超400项技术产品获得2025年"三首两新"申报认定 [10] 区域协作 - 长三角联合组建19个跨区域产业链联盟 成立24家创新联合体 覆盖人工智能和集成电路等战略领域 [11] - 联合发布人工智能十大应用场景 覆盖智慧医疗和智慧教育等八大领域 [11] 企业发展 - 南京埃斯顿自动化2024年上半年连续两个季度位列中国机器人市场第一 推动中国工业机器人市场国产化率提升至55.3% [12] - 新增独角兽企业30家和潜在独角兽企业119家 数量均位列全国第一 600余家未来产业企业纳入全省"筑峰强链"重点企业库 [12]

财务表现 - 2025年中报营业总收入25.49亿元 同比增长17.5% [1] - 归母净利润668.23万元 同比增长109.1% [1] - 第二季度营业总收入13.04亿元 同比增长11.87% [1] - 第二季度归母净利润-594.77万元 同比改善92.56% [1] - 毛利率27.64% 同比下降5.77个百分点 [1] - 净利率0.5% 同比大幅提升115.45% [1] - 三费总额5.03亿元 占营收比重19.74% 同比下降15.71% [1] - 每股收益0.01元 同比增长112.5% [1] - 每股净资产2.24元 同比下降24.44% [1] - 每股经营性现金流-0.14元 同比改善64.98% [1] 资产与现金流状况 - 应收账款占最新年报营业总收入比例达53.08% [1] - 货币资金/流动负债仅为37.16% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-0.12% [3] - 有息资产负债率已达43.34% [3] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负 [3] 历史业绩表现 - 去年净利率为-20.38% [2] - 上市以来ROIC中位数5.51% [2] - 2024年ROIC为-10.87% 为历史最差水平 [2] - 上市以来共发布9份年报 其中亏损年份1次 [2] 战略发展 - 公司赴港上市旨在深化全球化战略布局 提升国际知名度 [4] - H股募集资金主要用于扩充全球生产能力、寻求战略收购机会、推动下一代机器人技术发展 [4] - 募集资金部分将用于偿还现有贷款 缓解短期债务压力 [4] - 已于2025年6月27日向香港联交所递交上市申请 [4] 市场预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩为5700万元 [3] - 预期每股收益均值为0.07元 [3]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入25.49亿元 [1] - 归母净利润668.23万元 在已披露同业公司中排名第53 [1] - 摊薄每股收益0.01元 同业排名第59 [1] 盈利能力 - 最新毛利率27.64% 较上季度减少0.63个百分点 较去年同期减少1.69个百分点 [1] - 毛利率同业排名第50 [1] - 最新ROE为0.34% 同业排名第59 [1] 营运效率 - 最新总资产周转率0.24次 [1] - 最新存货周转率1.12次 较去年同期减少0.02次 [1] - 存货周转率同比下降1.64% [1] 财务健康度 - 经营活动现金净流入-1.19亿元 同业排名第73 [1] - 最新资产负债率81.84% 较去年同期增加7.84个百分点 [1] - 资产负债率同业排名第79 [1]

财务表现 - 上半年营业收入25.49亿元 同比增长17.50% [1] - 归属于上市公司股东的净利润668.23万元 [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1760.28万元 [1] - 基本每股收益0.01元 [1]