12月9日，中国证监会网站发布多个境外发行上市备案通知书。备案通知书显示，豪威集成电路（集 团）股份有限公司拟发行不超过73,670,200股境外上市普通股并在香港联合交易所上市，兆易创新科技 集团股份有限公司拟发行不超过51,796,900股境外上市普通股并在香港联合交易所上市，南京埃斯顿自 动化股份有限公司拟发行不超过176,765,200股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。 ...

公司资本运作进展 - 埃斯顿自动化股份有限公司的香港联合交易所主板上市计划已获得中国证券监督管理委员会的备案[1] 公司发展战略 - 公司正在推进其港股上市进程 此举通常意味着公司寻求在国际资本市场融资 拓展投资者基础并提升国际品牌影响力[1]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”，并维持该评级 [2][3][53] 报告核心观点 - 伴随三季报完成披露，市场风险偏好有望提升，建议兼顾科技成长与顺周期，配置具备业绩支撑的板块及个股 [3][53] - 科技成长方向关注：人形机器人、PCB设备、半导体设备等 [3][53] - 顺周期方向关注：工程机械、通用设备复苏等 [3][53] 周市场表现 - 上周（2025.12.01-2025.12.05）机械设备行业上涨2.9%，在31个一级行业中排名第2位 [3][14][53] - 子板块周涨跌幅：工程机械（+6%）、专用设备（+3.45%）、自动化设备（+2.43%）、通用设备（+2.19%）、轨交设备（-0.82%） [3][14][53] - 重点覆盖个股中，涨幅前五的公司为杰瑞股份（+26.4%）、冰山冷热（+22.93%）、昊志机电（+17.85%）、耐普矿机（+15.19%）、日发精机（+12.01%），主要与燃气轮机、冰雪经济及机器人相关 [14] 行业关键数据 - **宏观与制造业数据**：截至2025年11月，制造业PMI为49.2%，环比+0.2pct；新订单PMI为49.2%，环比+0.4pct；生产PMI为50.0%，环比+0.3pct [16][19] - **投资数据**：截至2025年10月，固定资产投资完成额累计同比下降1.7%，其中制造业投资同比增加2.7%，基建投资同比增加1.51%，房地产投资同比下降14.9% [19] - **库存与价格**：截至2025年10月，工业企业产成品存货68200亿元，同比增加3.7%；全部工业品PPI同比下降2.1%，环比+0.1% [19] - **机床产量**：2025年10月，金属切削机床产量6.9万台，同比增加6.2%，连续十六个月正增长；金属成形机床产量1.4万台，同比持平 [23] - **工业机器人产量**：2025年10月，我国工业机器人产量57858台，同比增加17.9% [28] - **叉车销量**：2025年10月，我国叉车销量114250台，同比增加15.89% [28] - **智能手机出货**：2025年9月，我国智能手机出货2561.7万部，同比增长8%；2025年第三季度全球智能手机出货319.3百万部，同比增加2.6%，连续九个季度同比正增长 [30] - **挖掘机产销量**：2025年10月，我国共生产挖掘机30880台，同比增长13% [33]；2025年11月，共销售挖掘机20027台，同比增长13.9% [33][44] - **挖掘机出口**：2025年11月，我国挖机出口10185台，同比增长18.8% [36][44] - **房地产与地方债**：2025年10月，我国房地产新开工面积累计49061万平方米，同比下降19.8% [37]；2025年9月地方政府专项债当月发行6359亿元，1-9月累计发行64900亿元，同比增长29.27% [37] 行业要闻与投资机会 半导体设备 - 全球算力竞争激烈，国内GPU企业摩尔线程、沐曦密集推进上市融资，国际巨头亚马逊发布3nm自研AI芯片Trainium3，计算性能最高提升4.4倍 [3][43] - 竞争核心是高尖端制造产能，催生对光刻、刻蚀、薄膜沉积等核心半导体制造设备的持续高强度需求 [3][54] - 外部技术限制加码（如荷兰光刻机出口新规延伸至DUV设备），使半导体产业链自主可控从可选变为必选，中国半导体设备行业迎来历史性发展窗口 [3][54] - 建议关注新莱应材、至纯科技、路维光电、北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科等 [3][54] 人形机器人 - 特斯拉Optimus实现“跑步”突破，展示了运动控制算法、实时感知与决策等核心系统能力 [3][50][55] - 特斯拉明确Optimus V3版本将于2026年量产，并规划了分阶段提升至1亿台/年的产能路线 [48][49] - 国内智元机器人、银河通用机器人相继完成股份制改造，银河通用累计融资超24亿元，产业成熟度提升，资本周期启动 [3][49][50] - 小鹏汽车发布人形机器人IRON，计划于2026年底量产 [49] - 优必选人形机器人再获1.43亿元订单，2025年全年订单总金额已达13亿元 [50] - 机器人板块近期异动频率增加，预计2025年12月至2026年一季度有望迎来新一轮上涨行情 [3][55] - 建议围绕“确定性”进行交易，关注恒立液压、中大力德、华锐精密等 [3][55] 工程机械 - 2025年11月销售各类挖掘机20027台，同比增长13.9%，其中国内销量9842台（+9.11%），出口10185台（+18.8%） [4][44] - 2025年1-11月，共销售挖掘机212162台，同比增长16.7%，其中国内108187台（+18.6%），出口103975台（+14.9%） [4][44] - 内需受益于新一轮集中换新周期、雅下水电站等大型项目开工以及以工代赈政策 [4][56] - 海外“一带一路”沿线国家基础设施建设需求持续增长，带动出口，龙头企业凭借“技术升级+全球化布局”海外市占率持续提升 [4][56] - 建议关注徐工机械、三一重工、中联重科 [4][56] 通用设备（机床/工业母机） - 政策强力驱动：“十五五”规划将工业母机列为需超常规攻关的重点领域，工信部强调布局建设中试平台 [45][46][57] - 全球需求复苏信号：日本机床10月订单同比增长12.1%，实现连续17个月增长，且主要由出口驱动（同比+20.2%） [46][57] - 政策与全球需求共振，有望加速国产机床（特别是五轴联动、车铣复合等高端产品）的技术突破与产业化应用 [57] - 建议关注在核心部件具备自研能力、产品覆盖高端的龙头企业，如纽威数控、大族数控、海天精工 [57] 工业机器人 - 2025年10月，我国工业机器人产量57858台，同比增加17.9% [5][28] - 增长主要受国家“以旧换新”政策释放设备更新需求及设备更新贷款贴息政策降低企业成本驱动 [5][58] - 工业机器人企业下游影响减弱，结构调整结束，且部分企业发力人形机器人业务，行业或存在困境反转的投资机会 [5][58] - 建议关注减速器、伺服系统等高技术壁垒环节及系统集成商，个股如埃斯顿、拓斯达、绿的谐波、欧科亿 [5][58] 叉车行业 - 2025年10月28日至31日，亚洲国际物流技术与运输系统展览会召开，聚焦智能装备升级与低碳技术落地，预计对叉车板块形成有利刺激 [5][59] - 叉车行业销量数据亮眼，9月内外销同比大增，受益于2024年下半年低基数效应，预计增速具备持续性 [5][59] - 行业正迎来智能化与无人化升级，无人叉车单价高但更具经济性，渗透率提升有望增厚行业盈利 [5][59] - 行业目前整体估值不高，具备安全边际 [5][59] - 建议关注安徽合力、杭叉集团、诺力股份 [5][59] 重点上市公司信息摘要 - **巨星科技**：董事仇建平于2025年12月1日至4日累计增持股份40万股 [51] - **日发精机**：公司及子公司拟出售位于浙江新昌的工业用地使用权及房屋建筑物，交易对价合计154,935,744元 [51] - **拓荆科技**：拟与关联方共同投资芯丰精密，公司拟以不超过270,000,001元受让部分股权 [52]

公司成立与股权结构 - 苏州京东方驱动技术有限公司于近日成立 [1] - 公司注册资本为1.5亿元人民币 [1] - 公司由苏州京东方传感技术有限公司与上市公司埃斯顿（股票代码002747）共同持股 [1] 业务经营范围 - 公司经营范围涵盖电子元器件制造 [1] - 公司经营范围同时包括机械电气设备制造 [1]

行业趋势 - 轻量化是工业机器人行业未来发展的趋势 [1] - 工业机器人的轻量化设计可以降低机器人本体自重 提高机器人的精度和灵活性 [1] 公司战略与产品 - 公司机器人本体关节外壳的工艺和技术参数因客户需求不同而有所差异 [1] - 公司将在材料研发 生产工艺改进 产品设计等方面加大投入 [1] - 加大投入旨在提升产品的附加值和竞争力 [1]

公司成立与股东信息 - 苏州京东方驱动技术有限公司于12月2日成立，法定代表人为杨玉，注册资本为1.5亿元人民币 [1] - 公司经营范围涵盖电子元器件制造、电机制造、机械电气设备制造等 [1] - 该公司由苏州京东方传感技术有限公司与埃斯顿共同持股 [1]

公司新设与股权结构 - 苏州京东方驱动技术有限公司于近日成立，注册资本为1.5亿元人民币 [1] - 公司经营范围涵盖电子元器件制造、电机制造、电动机制造及电力电子元器件销售等 [1] - 该公司由京东方A旗下苏州京东方传感技术有限公司与上市公司埃斯顿共同持股 [1]

港股机器人板块上市热潮 - 今年以来前11个月，近30家机器人产业链企业向港交所递交招股书，包括奥迪威、仙工智能、卡诺普机器人、凯乐士、珞石机器人、优艾智合等知名企业 [1] - 若这些企业集中成功上市，港股市场机器人板块的产业集聚效应将显著增强 [1] - 递表企业涵盖机器人产业多个环节，包括乐动机器人、石头科技、埃斯顿等本体厂商，以及从事轴承、结构件、传感器、电机等核心零部件研发制造的企业 [2] 代表性企业上市进展 - 仙工智能于11月28日更新港交所招股书，其机器人控制器在2023年至2024年销量均排名行业第一 [2] - A股公司中坚科技于11月25日首次提交港交所IPO申请，拟将募集资金用于四足机器人及相关配件的产业化能力建设 [2] - 除新锐企业外，亦有兆威机电、奥迪威等A股公司谋求H股上市 [2] 港股成为上市聚集地的驱动因素 - 港交所自2018年改革后对未盈利的高科技及新经济企业保持开放，上市制度相对宽容，再融资灵活且一般无需实质性监管审核 [3] - “科企专线”为相关企业提供早期及定制化指导，有助于更清晰地应对监管要求 [3] - “具身智能”被写入政府工作报告释放强烈产业导向，今年前8个月机器人领域一级市场融资额达386.24亿元，是2024年全年融资额的1.8倍，推高行业估值并产生强烈资本化需求 [3] - 港股机器人企业涨幅显著，微创机器人-B年内涨幅超142%，越疆涨幅超66%，极智嘉-W于今年7月上市且年内涨幅超50%，A股机器人指数年内涨幅超34% [4] 行业商业化挑战与同质化困境 - 大部分机器人企业未建立可持续盈利模式，仙工智能2022年至2024年及2025年上半年累计亏损1.73亿元，今年上半年亏损超去年全年，优艾智合同期净亏损超8.35亿元 [5] - 业内人士认为2026年是检验机器人商业化能力的“大考年”，自我造血能力弱的企业即使成功上市也可能面临破发风险 [5] - 行业普遍因技术壁垒不足而依赖资本，工业机器人挑战在于对下游行业深度依赖，人形机器人挑战在于应用场景不足 [5] - 行业出现同质化现象，许多公司在技术叙事上突出双足行走、通用大模型赋能、柔顺控制、具身智能等，上游零部件供应趋向标准化，开源算法和算力平台快速普及 [6] - 突破同质化困境的关键在于能否在工程可靠性、单位算力与能耗效率、场景深度渗透及商业模式可复制性上形成难以替代的优势 [6]

股价与资金表现 - 12月1日盘中股价上涨2.05%，报22.38元/股，总市值194.93亿元，成交额1.36亿元，换手率0.78% [1] - 当日主力资金净流入991.05万元，特大单与大单分别净买入621.27万元和1137.50万元 [1] - 今年以来股价累计上涨20.97%，但近20日和近60日分别下跌9.65%和6.44% [1] - 最近一次（1月27日）龙虎榜数据显示净卖出9842.44万元，卖出总额占比20.19% [1] 公司业务与行业 - 公司主营业务为工业机器人及智能制造系统（占比82.09%）和自动化核心部件及运动控制系统（占比17.91%） [2] - 所属申万行业为机械设备-自动化设备-机器人，概念板块涵盖人形机器人、机器视觉、人工智能等 [2] - 公司于2015年3月20日上市，A股上市后累计派发现金红利3.79亿元 [2][3] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入38.04亿元，同比增长12.97% [2] - 2025年1-9月归母净利润为2900.39万元，同比大幅增长143.48% [2] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，股东户数为11.43万户，较上期减少7.92%，人均流通股增加8.60%至6846股 [2] - 多家机器人主题ETF在第三季度显著增持，香港中央结算有限公司增持644.66万股至2564.47万股 [3] - 易方达国证机器人产业ETF、华夏中证机器人ETF、天弘中证机器人ETF分别增持1498.96万股、267.46万股和99.76万股 [3] - 富国国证机器人产业ETF为新进第十大流通股东，持股348.01万股 [3]

行业产量数据 - 2025年9月中国工业机器人单月产量为7.6万套，同比增长28.3% [1] - 2025年1-9月中国工业机器人累计产量达59.5万套，累计增长29.8% [1] 相关上市公司 - 行业涉及的主要上市公司包括机器人、埃斯顿、新时达、拓斯达、汇川技术等 [1]