公司决策 - 第五届董事会第四次会议通过修订《公司章程》及办理工商变更登记议案[2] - 提请股东大会授权管理层办理工商变更相关事项[3] 经营范围调整 - 修订后经营范围新增货物进出口，删除部分销售品类表述[2]

营收与利润情况 - 2023 年一季度营收 1.881 亿，扣非利润 680.2 万，税费 1482 万元；2024 年一季度营收 1.694 亿，扣非利润 35.41 万，税费 2683 万 [1] - 2024 年一季度线上营收约 7000 万元，基本与去年同期持平；线下营收约 9200 万元，同比减少约 9% [3] - 2024 年一季度攀山鼠合资公司出表，若继续合并其营收，公司整体营收同比增加，X - BIONIC 等品牌减少了攀山鼠出表的营收影响 [4] 税收问题 - 2024 年一季度因 X - BIONIC 品牌营业收入同比大幅增加，产品毛利率高，增值税及附加税同比增加较大 [1] X - BIONIC 品牌情况 - 2024 年上半年构建独立运营团队，调整营销策略和渠道策略，设计第二代品牌零售形象并试点，二代形象完善后启动自营和经销商店铺开设 [1] - X - BIONIC 中外层部分产品中瑞联合研发，瑞士总部计划采购部分中国研发产品在国际官网销售 [4] - 品牌研发部门根据消费者反馈优化品类、款型，未来产品将凸显技术特色和品牌调性 [4] 合资公司与采购模式 - 合资公司克拉特慕森向国外攀山鼠总部购买产品采用一年两次期货加临时订单模式，目前货到付款，新账期在商谈中 [3] - 随着合资公司销售规模增大和采购成本降低，将调整采购模式减少长期库存，优化资金利用率 [3] 松鼠部落情况 - 受市场环境影响，一季度业绩亏损，公司正打造互联网在线户外综合素质教育平台，提升亲子板块经营呈现 [3] 其他业务问题 - 上海临港开室内滑雪场，X - BIONIC 会拓展滑雪场销售渠道并洽谈合作 [3] - 线上购买客户中，二三线城市购买占比约 40% [4] - 2024 年上半年公司进行重大组织机构调整，人力成本上升，规划设计品牌形象费用支出增加 [4] - 公司定增工作正常推进，有进展会及时披露 [4] - Houdini 品牌市场反馈超预期，将举行订货会，从品牌营销到渠道拓展快速展开 [4] - 三夫渠道销售的攀山鼠产品计入公司营收，组织架构调整后各品牌将高速增长 [5] - 各品牌建立独立运营团队，三夫户外未来作为独立渠道品牌，与其他品牌是渠道和品牌的合作关系 [5] - 公司多渠道招募优秀人才 [5]

控股股东股份情况 - 张恒本次解除质押5729565股，占其所持股份17.53%，占总股本3.64%[1] - 张恒持股32676248股，持股比例20.74%[1] - 截至披露日，张恒累计质押股份为0[1]

报告公司投资评级 公司首次被评级为"买入"。[1] 报告的核心观点 1. 公司深耕户外运动产业二十余载，实现了从业务发展、调整到高质量增长的跨越。[9][10] 2. 国内户外运动从高速增长到平稳发展，疫情后国内户外运动再迎热潮。[41] 3. 消费者品牌化意识增强，户外用品品牌化意识持续增强。[53][54] 4. 中产阶级不断壮大且户外消费意愿强劲，高端户外品牌颇具"性价比"赢得中产阶级青睐。[61][62][63][64][65][66][67] 5. 公司作为国内户外用品零售龙头，正顺应行业发展趋势实现从户外综合渠道零售向户外高端品牌运营的转型。[133] 6. 公司已构建包括运动黑科技自有品牌X-BIONIC、瑞典山系经典品牌Klattermusen、意大利手工匠心传承鞋品牌CRISPI、北欧户外美学代表品牌Houdini在内的户外顶级品牌矩阵。[136] 根据目录分别进行总结 公司投资评级 公司首次被评级为"买入"。[1] 公司发展历程 1. 公司深耕户外运动产业二十余载，实现了从业务发展、调整到高质量增长的跨越。[9][10] 2. 公司聚焦户外用品零售业务，成为国内户外用品零售第一股。[12][13] 3. 公司主动求变开启业务调整致业绩阵痛。[14][15][16][17] 4. 公司坚定转型迎业绩拐点，董事长全额认购定增再显转型信心。[20][21][22] 行业发展 1. 国内户外运动从高速增长到平稳发展，疫情后国内户外运动再迎热潮。[41] 2. 消费者品牌化意识增强，户外用品品牌化意识持续增强。[53][54] 3. 中产阶级不断壮大且户外消费意愿强劲，高端户外品牌颇具"性价比"赢得中产阶级青睐。[61][62][63][64][65][66][67] 公司战略转型 1. 公司作为国内户外用品零售龙头，正顺应行业发展趋势实现从户外综合渠道零售向户外高端品牌运营的转型。[133] 2. 公司已构建包括运动黑科技自有品牌X-BIONIC、瑞典山系经典品牌Klattermusen、意大利手工匠心传承鞋品牌CRISPI、北欧户外美学代表品牌Houdini在内的户外顶级品牌矩阵。[136]

会议信息 - 2024年4月15日召开第五届董事会第二次会议审议召开股东大会议案，4月16日公告[3] - 2024年5月6日召开本次股东大会，审议3项议案[3][4] 参会股东情况 - 现场2名股东代表35,896,896股，占比22.7790%[6][7] - 网络投票13名股东代表400,000股，占比0.2538％[7] - 13名中小投资者代表400,000股，占比0.2538％[7] 议案表决情况 - 三项担保议案同意股份及占比情况[9][10]

股东情况 - 出席股东大会股东15人，代表股份36,296,896股，占公司总股份23.0329％[6] - 现场会议股东代表股份35,896,896股，占公司股份总数22.7790％[6] - 网络投票股东13人，代表股份400,000股，占公司总股份0.2538％[6] - 中小投资者13人，代表股份400,000股，占公司总股份0.2538％[6] 议案表决 - 《关于公司为江苏三夫户外担保议案》，同意3,536,848股，占比97.6855％[7] - 《关于公司为上海三夫户外担保议案》，同意36,187,796股，占比99.6994％[8] - 《关于公司为南京悉乐文旅担保议案》，同意36,110,196股，占比99.4856％[10] - 中小投资者对江苏三夫户外担保议案同意占比79.0500％[7] - 中小投资者对上海三夫户外担保议案同意占比72.7250％[8] - 中小投资者对南京悉乐文旅担保议案同意占比53.3250％[10]

财务数据 - 2023年营业收入846,399,984.53元，较2022年调整后增长50.51%[7] - 2023年归属于上市公司股东的净利润36,533,966.95元，较2022年调整后增长210.91%[7] - 2023年归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润32,515,933.97元，较2022年调整后增长183.22%[7] - 2023年经营活动产生的现金流量净额54,110,515.12元，较2022年调整后增长218.51%[7] - 2023年末总资产1,105,053,620.18元，较2022年末调整后增长3.15%[7] - 2023年末归属于上市公司股东的净资产688,769,463.45元，较2022年末调整后增长5.60%[7] - 2023年各季度营业收入分别为1.88亿元、1.72亿元、1.81亿元、3.06亿元，归属于上市公司股东的净利润分别为829.65万元、304.64万元、69.03万元、2450.07万元[12] - 2023年非经常性损益合计401.80万元，主要包括非流动性资产处置损益51.96万元、政府补助287.97万元等[13] - 2023年追溯调整2022年1月1日合并财务报表的递延所得税资产35.21万元，对归属于母公司股东权益影响33.45万元[9] - 2023年度公司实现营业收入84,640.00万元，同比增长50.51%；利润总额3,137.78万元，同比增长192.68%；归属于上市公司股东的净利润3,653.40万元，同比增长210.91%[19] - 截至2023年底，公司资产总额为110,505.36万元，归属于股东的净资产为68,876.95万元[19] - 2023年X - BIONIC实现营业收入21,486.16万元，同比增长69.36%[22] - 2023年CRISPI实现营业收入7,977万元，同比增长97%[24] - 2023年Klattermusen实现营业收入11733万元，同比增长188%[26] - 2023年度公司门店业务收入为41,706.59万元，占公司营业收入的49.28%[37] - 报告期内公司第三方线上电商平台交易额为58114.44万元，营业收入为32585.63万元[41] - 户外服装前五名供应商采购金额分别为5400.94万元、3275.89万元、2222.71万元、1037.28万元、701.72万元，采购占比分别为30.62%、18.57%、12.60%、5.88%、3.98%[42] - 户外鞋袜前五名供应商采购金额分别为3684.40万元、2572.45万元、1135.84万元、602.03万元、486.19万元，采购占比分别为30.84%、21.53%、9.51%、5.04%、4.07%[42] - 户外装备前五名供应商采购金额分别为2828.48万元、432.87万元、298.36万元、196.81万元、182.55万元，采购占比分别为47.10%、7.21%、4.97%、3.28%、3.04%[42] - 报告期内自有品牌业务收入为25339.92万元，占主营业务收入32.74%，其中X - BIONIC产品业务收入21486.16万元，同比增加69.36%[45] - 报告期内仓储支出262.42万元，物流支出849.13万元，自有物流支出占比1.64%，外包物流支出占比98.36%[44] - 公司自有品牌中服装类营业收入23731.51万元，占比93.65%；鞋袜类1051.75万元，占比4.15%；装备类556.66万元，占比2.20%[45] - 2023年公司营业收入8.46亿元，同比增长50.51%，户外用品和户外服务收入均增长，口罩类收入降为0[51] - 服装类、鞋袜类、装备类产品收入分别为4.89亿、1.88亿、0.97亿元，同比增长52.10%、67.27%、34.66%[51] - 华北、华东地区主营业务收入分别为3.56亿、3.18亿元，同比增长56.37%、62.47%[51] - 门店、线上、大客户销售及户外服务收入分别为4.17亿、3.26亿、0.31亿、0.72亿元，同比增长44.59%、69.07%、22.23%、29.86%[52] - 户外用品毛利率57.15%，同比降0.55%；服装类毛利率62.96%，同比升3.69%；鞋袜类毛利率48.71%，同比降10.83%；装备类毛利率44.30%，同比降3.53%[52] - 服装类销售量167.85万件，同比降73.81%；采购量182.06万件，同比降73.00%；库存量91.53万件，同比升18.39%[52] - 鞋袜类销售量28.55万双，同比升81.68%；采购量35.65万双，同比升80.89%；库存量25.58万双，同比升38.44%[52] - 装备类销售量36.29万个，同比降90.91%；采购量36.35万个，同比降94.71%；库存量309.70万个，同比升0.02%[52] - 2023年户外用品商品成本33.16亿元，占营业成本84.43%，同比增54.95%；口罩类生产成本为0，同比降100%[54] - 2023年前五名客户合计销售金额2414.47万元，占年度销售总额2.85%；前五名供应商合计采购金额16.73亿元，占年度采购总额43.53%[56] - 2023年销售费用2.48亿元，同比增19.25%；财务费用1905.48万元，同比增58.62%[57] - 2023年研发投入金额1027.20万元，占营业收入1.21%，同比降5.34%；研发人员60人，同比增11.11%[57] - 2023年经营活动现金流量净额5411.05万元，同比增218.51%；投资活动现金流量净额 -5465.99万元，同比降172.53%[58] - 2023年筹资活动现金流量净额 -1574.55万元，同比降343.86%；现金及现金等价物净增加额 -1629.49万元，同比降145.06%[58] - 2023年投资收益9.21万元，占利润总额0.29%；资产减值 -5217.73万元，占利润总额 -166.29%[59] - 2023年货币资金1.15亿元，占总资产比例10.44%，较上年减少1.96%[60] - 2023年应收账款3447.11万元，占总资产比例3.12%，较上年增加0.87%[60] - 2023年存货3.97亿元，占总资产比例35.95%，较上年增加3.90%[60] - 2023年报告期投资额2511.75万元，上年同期1200万元，变动幅度109.31%[61] - 2023年收购上海飞蛙商贸有限公司100%股权，投资金额2511.75万元[61] - 2023年受限资产合计账面余额2.42亿元，账面价值1.76亿元[61] - 北京旅行鼠户外用品有限公司总资产7445.95万元，净资产3307.89万元，营业收入16385.45万元，净利润2246.33万元[82] - 沈阳三夫户外用品有限公司营业收入5511.04万元，净利润679.63万元[82] - 上海三夫户外用品有限公司营业收入6245.85万元，净利润556.16万元[82] 利润分配 - 公司计划2023年不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[2] - 公司计划年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[143] 会计政策调整 - 2022年11月30日财政部发布准则解释，公司按规定对2023年会计数据追溯调整[7][8] - 2023年1月1日起施行《企业会计准则解释第16号》相关内容，公司进行追溯调整[162] - 追溯调整使2022年1月1日合并报表递延所得税资产增加352,127.71元，对归属于母公司股东权益影响334,499.38元，对少数股东权益影响17,628.33元[163] - 母公司报表2022年1月1日递延所得税资产增加225,315.02元，对股东权益影响225,315.02元[163] - 2022年12月31日合并报表递延所得税资产从9,922,622.62元调整为10,565,067.24元，未分配利润从 -19,450,201.95元调整为 -18,876,658.67元[163] - 2022年12月31日母公司报表递延所得税资产从5,651,852.61元调整为5,814,679.71元，未分配利润从31,854,197.29元调整为32,017,024.39元[163] - 重新界定2022年度非经常性损益，执行该项解释对公司2022年度非经常性损益未产生影响[164] 行业环境 - 国家提出到2025年推动户外运动产业总规模达到3万亿元[14] - 18 - 29岁年轻人群在运动户外市场中占比接近40%，中国年轻人群运动平均年消费达7237.6元，18.1%的人年消费超1万元[15] - 2023年中国户外鞋服市场规模约450亿元，近三年复合增速接近20%[15] - 2023年社会消费品零售总额47.15万亿元，比上年增长7.2%，限额以上零售业实体店商品零售额比上年增长5.0%[16] - 2023年1 - 10月户外用户日活动环比增长超100%，2022年我国户外用品行业市场规模约1971亿元，预计2025年将增至2400亿元[89] - 国家政策支持，到2025年户外运动产业总规模超3万亿元[88] 品牌运营 - 2023年公司新开6家X - BIONIC品牌店，截至2023年12月，X - BIONIC共开设22家单品牌店和30家户外渠道品牌专区店[21] - 2023年X - BIONIC会员纳新23,000人，会员销售占比达90%[22] - 公司全国独家代理CRISPI、Klattermusen、HOUDINI等品牌[23] - 2023年公司为CRISPI开发品牌视觉系统及使用规范标准，完成12家公司综合店和6家经销商的CRISPI品牌形象专区升级[24] - Klattermusen在杭州大厦、上海嘉里、北京国贸、深圳万象天地拥有3家单品牌店和1家快闪店，小红书粉丝达1.5万名[25] - 2023年7月公司与Houdini Sportswear AB公司签署《独家代理协议》，下半年开通多家旗舰店并扩充销售渠道[27] - 公司聚焦打造“自有 + 独家代理”品牌矩阵，完成渠道运营向品牌化运营业务转型[20] - 公司拥有X - BIONIC、X - SOCKS等自有品牌，独家代理多个经典国际户外品牌，经销300 +户外知名品牌，超8000余个SKU[46] - 公司从渠道运营向品牌化运营转型基本完成，布局自有品牌+国内独家代理品牌运营业务[90] - 未来公司坚守品牌化发展策略，以X - BIONIC品牌为重点开展运营[91] - 2024年公司运营主题是品牌化运营，成立各品牌运营事业部，组建核心运营团队[93] - 2024年完成各品牌运营组织架构调整，实现独立运营[94] - 2024年聚焦功能性纺织前沿科技，加强X - BIONIC产品设计开发团队建设[94] - 2024年X - BIONIC继续迭代完善产品，投入专业户外和功能商务系列开发推广[94] - 计划开设X - BIONIC单品牌店10家左右、HOUDINI单品牌店2 - 3家、CRISPI单品牌店1 - 2家、多品牌三夫综合店1 - 2家[95] - 拓展各品牌经销渠道，增加市场曝光度和影响力[95] 渠道拓展 - 2023年公司在北京、崇礼等地开设12家滑雪场店，引进新产品并为会员提供服务[29] - 2023年线下门店组织社群活动183场，新增零售会员44386人，同比上升43.6%[29] - 截至2023年12月31日，门店会员总数38.1万人，会销比82%，同比增长21%，会员复购率40.22%，同比增长9%[29] - 截至2023年末，公司在17个城市开设54家专业户外用品连锁店，面积合计约2.1万平米[36] - 2023年公司新开15家门店，关闭9家门店[38][39] - 东北区直营可比门店6家，销售额5596.05万元，同比增长0.48%，坪效1.83万元/平米[39] - 华北区直营可比门店16家，销售额14299.85万元，同比增长23.94%，坪效2.55万元/平米[39] - 华东区直营可比门店6家，销售额7457.09万元，同比增长13.77%，坪效1.49万元/平米；联营可比门店2家，销售额752.28万元，同比增长99.55%，坪效4.10万元/平米[39][40] - 华南区直营

财报披露 - 公司于2024年4月30日披露《2023年年度报告》及摘要[3] 业绩说明会 - 召开时间为2024年5月17日15:00 - 16:30[3][4][5][7] - 召开地点为“价值在线”（www.ir - online.cn）[3][4][5] - 召开方式为网络互动方式[5][6] - 投资者可于2024年5月17日前进行会前提问[5][7] 参会人员 - 包括董事长兼总经理张恒等[10] 联系方式 - 联系人是牛晓敏[8] - 联系电话为010 - 87409280[11] - 传真为010 - 87409280[11] - 邮箱为sanfoirm@sanfo.com[11]

营业收入相关 - 本季度营业收入169415280.79元较上年同期减少9.93%[4] - 2024年一季度X - BIONIC实现营业收入5942.36万元同比增长49.08%[19] - 2024年一季度CRISPI实现营业收入2062.32万元同比增长63.84%[19] - 2024年第一季度营业总收入169415280.79元较上期188099341.58元减少[22] 利润相关 - 归属于上市公司股东的净利润436078.05元较上年同期减少94.74%[4] - 2024年第一季度营业利润为 -639510.80元较上期8034675.65元减少[23] - 2024年第一季度净利润为 -1995542.87元较上期6599441.00元减少[23] - 2024年第一季度基本每股收益0.0028较上期0.0526减少[23] 现金流量相关 - 经营活动产生的现金流量净额-21959297.71元较上年同期减少629.81%[4] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额 -21959297.71元较上期4144778.54元减少[24] - 2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额14218392.92元较上期 -96745897.07元增加[24] - 2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额 -47962968.60元较上期22472665.52元减少[24] - 2024年第一季度末现金及现金等价物余额58559984.04元较期初114263857.43元减少[24] 费用与收益相关 - 研发费用较上年同期增加69.07%主要因人员薪酬同比增加[8] - 投资收益较上年同期增加19345.21%[10] - 公允价值变动收益较上年同期减少100%[11] - 信用减值损失较上年同期减少85.58%[12] - 营业外收入较上年同期减少90.82%[12] - 所得税费用较上年同期减少48.52%[12] 资产相关 - 总资产1058257247.64元较上年度末减少4.23%[4] - 2024年3月31日货币资金期末余额6579.782334万元期初余额11532.402061万元[20] - 2024年3月31日交易性金融资产期末余额218.417238万元期初余额1572.889178万元[20] - 2024年3月31日应收账款期末余额2963.471994万元期初余额3447.114446万元[20] - 2024年3月31日预付款项期末余额4017.648892万元期初余额5264.785081万元[20] - 2024年3月31日其他应收款期末余额2430.447223万元期初余额2251.0094.66万元[20] - 2024年3月31日存货期末余额40751.712895万元期初余额39731.646531万元[20] 公司运营相关 - 报告期内公司围绕品牌化运营调整组织架构成立品牌运营事业部[19] - 克拉特慕森（北京）户外用品有限公司2024年一季度变更为联营公司不再纳入合并报表[19] 财报审计相关 - 2024年第一季度报告未经审计[25]

财务数据 - 上海三夫2023年9月30日资产总额5295.57万元、负债4226.98万元、净资产1068.60万元[6] - 上海三夫2023年1 - 9月营收4722.82万元、净利润275.69万元[6] - 截至公告日，公司已批准对外担保总余额20340万元，占比31.21%[14] 融资担保 - 上海三夫拟向上海银行徐汇支行申请1000万元授信，期限1年[2] - 上海市中小微企业政策性融资担保基金管理中心为850万元部分担保[2] - 公司为上海三夫贷款提供连带责任保证及反担保[2]