发行进展 - 2024年8月15日收到深交所向特定对象发行股票审核问询函[1] - 2024年9月27日披露审核问询函回复及募集说明书修订稿等文件[2] - 2025年4月23日修订更新申请文件并披露[2] - 发行需通过深交所审核并获中国证监会同意注册方可实施[3]

股票发行 - 向特定对象发行股票价格为9.39元/股，不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[8] - 发行数量不超过7,774,227股，未超发行前公司总股本的30%[9] - 募集资金总额不超过7,300.00万元，拟全部用于补充流动资金和偿还银行贷款[10] 股权结构 - 截至2024年10月31日，控股股东张恒直接持股比例为20.74%，发行完成后预计控制股份比例为24.46%[13] - 张恒拟以不超过7,300万元认购本次发行股票，拟质押12,331,839股，占发行前后其持股数量的比例分别为37.74%和30.49%[17] 业绩数据 - 报告期内净利润分别为 -2,616.90万元、 -3,317.89万元、3,653.40万元和856.24万元，2023年同比增幅为210.11%[20][21] - 2023年及2024年1 - 9月，户外用品收入分别为77,395.82万元和45,975.06万元[18] - 报告期内主营业务毛利率分别为52.73%、57.70%、57.15%和61.38%，户外服装毛利率分别为56.24%、59.27%、62.96%和65.79%[23] 财务指标 - 报告期各期末存货账面价值分别为24,636.40万元、34,334.64万元、39,731.65万元和51,687.35万元，占总资产比例分别为24.36%、32.07%、35.95%和43.22%[22] - 报告期各期末短期借款分别为8410.06万元、14814.62万元、17924.85万元和20776.21万元，占负债总额的比例分别为28.52%、38.28%、45.03%和42.57%，速动比率分别为1.38、0.82、0.79和0.50[24] 门店与销售 - 报告期内发行人门店销售收入分别为28169.88万元、28845.03万元、41706.59万元和24078.41万元，截至2024年9月末公司拥有零售门店47家[27] - 报告期内发行人线上销售收入分别为16244.62万元、19207.08万元、32585.63万元和20455.59万元[28] 未来展望 - 预计2024年度营业收入为76000万元至84000万元，归属于上市公司股东的净利润亏损2000万元 - 3000万元，较上年同期下降154.74% - 182.12%，扣除非经常性损益后的净利润亏损2800万元 - 4200万元，较上年同期下降186.11% - 229.17%[36] - 未来户外用品坚持“自有品牌+独家代理品牌”战略，聚焦自有品牌X - BIONIC并推动独家代理品牌中国市场运营[181] - 户外服务以户外活动赛事团建、亲子青少年综合素质教育项目为主要方向[181] 品牌与业务 - 代理零售300余个中高端户外品牌，报告期内与THE NORTH FACE、ARC'TERYX终止合作[18] - 推出SANFO PLUS、ANEMAQEN等自有品牌，拥有X - BIONIC、X - SOCKS品牌IP中国所有权[120] - 业务涵盖代理零售、自有品牌运营、组织活动赛事团建、构建教育体验平台[107] 采购与物流 - 采购以每年两次的期货订购为主，临时现货采购为辅，期货订购占该品牌全年采购量的80%-90%，现货补货采购占10%-20%[131][139] - 子公司江苏三夫供应链及物流部负责物流体系，拥有三河和宿迁两个仓库，面积分别为2989.50平方米和9540平方米[151] 租赁情况 - 截至2024年9月末，在全国布局47家线下门店，其中租赁46家，自有1家[142][143] - 承租部分房屋未提供不动产权证书，但未提供证书的租赁房屋面积占总租赁面积比例未超15%，不构成重大不利影响[173] 其他财务 - 截至2024年9月30日，交易性金融资产余额为0[188] - 截至2024年9月30日，其他应收款账面余额4232.04万元，账面价值2313.20万元[189] - 截至2024年9月30日，其他流动资产账面价值为2313.89万元，为预缴税费[194][196] - 截至2024年9月30日，长期股权投资账面价值4749.46万元[198]

发行保荐书 保荐机构（主承销商） 信达证券股份有限公司 关于 北京三夫户外用品股份有限公司 向特定对象发行 A 股股票 之 （北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼） 二〇二五年四月 北京三夫户外用品股份有限公司向特定对象发行股票 发行保荐书 声 明 信达证券股份有限公司（以下简称"信达证券"、"保荐人"或"保荐机构"） 接受北京三夫户外用品股份有限公司（以下简称"三夫户外"、"发行人"或"公 司"）的委托，担任北京三夫户外用品股份有限公司向特定对象发行股票的保荐 机构，为本次发行出具发行保荐书。 保荐机构及指定的保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共 和国证券法》《证券发行上市保荐业务管理办法》《上市公司证券发行注册管理 办法》（以下简称"《注册管理办法》"）、《保荐人尽职调查工作准则》等有 关法律、法规和中国证券监督管理委员会、深圳证券交易所的有关规定，诚实守 信，勤勉尽责，严格按照依法制订的业务规则、行业执业规范和道德准则出具发 行保荐书，并保证所出具文件的真实性、准确性和完整性。 在本发行保荐书中，除上下文另有所指，释义与《北京三夫户外用品股份有 限公司向特定对象发行A股股票募集说明书 ...

业绩相关 - 2021 - 2024年1 - 9月公司其他业务收入分别为7421.52万元、5645.42万元、7244.18万元和4011.85万元，占比分别为13.36%、10.04%、8.56%和8.03%[72] - 2023年公司户外用品收入为77,395.82万元，户外活动赛事团建类收入为4,697.45万元，亲子户外乐园类收入为2,108.30万元[36] - 2024年1 - 9月公司通过“三夫易企购”网站向企业客户销售金额为820.35万元，占同期营业收入的比例为1.64%[18] - 2021 - 2023年，公司营业收入增长率分别为18.83%、1.23%和50.51%[76] - 2024 - 2026年营业收入增长率假设为20%，2026年新增营运资金需求为29880.25万元[76] 用户数据 - 截至2024年9月末，公司官方网站未开展面向个人用户的业务，不涉及收集、存储个人数据[19] - 公司使用的多个微信小程序部分收集个人数据，多个微信公众号均不收集个人数据[19][21] - 公司及其子公司在第三方电商平台的线上销售活动中不收集、存储个人信息，间接获脱敏线上消费者信息用于售后[28][32] 未来展望 - 本次募集资金总额调整为不超7300万元[78] - 张恒承诺认购股份数量为7774227股，认购金额为7300万元[79] 新产品和新技术研发 无 市场扩张和并购 - 2023年2月收购上海飞蛙，收购前一年标的公司营业收入4741.82万元，发行人营业收入56236.71万元，未达申报标准[39] - 2022年8月收购贵州鹰极体育，收购前一年标的公司营业收入333.64万元，发行人营业收入55553.76万元，未达申报标准[39] 其他新策略 - 公司直播业务通过与抖音、快手等第三方网络平台合作开展电商直播，用于户外用品、亲子户外乐园业务展示及销售和户外赛事推广[48] - 公司主要子公司北京三夫梦想经营范围变更，新增旅游业务许可项目及多项一般项目[103] 其他重要信息 - 公司本次向特定对象发行不超过7,774,227股A股股票并于深交所上市[6] - 深圳证券交易所于2024年8月15日核发《审核问询函》[3] - 截至2024年9月末，公司拥有零售门店47家，覆盖11个省16座城市[35] - 截至2024年9月30日，公司拥有53家控股子公司[44] - 公司及子公司参与行业竞争公平有序、合法合规，无不正当竞争情形，无达到申报标准的经营者集中情形，无需申报[40][44] - 公司主营业务为代理零售户外用品和自有品牌运营，面向个人用户业务[43] - 公司及子公司不涉及影视文化传媒领域业务[44] - 公司及子公司不涉及互联网平台业务，不属于《反垄断指南》规定的互联网“平台”或“平台经营者”[27] - 公司及其子公司使用的第三方电商平台包括京东、天猫、有赞微商城等[28][29][30][31][32] - 公司及子公司存在零售专业户外刊物情形，但不涉及出版物出版、印刷、发行等出版活动及新闻和出版业业务[47] - 公司控股子公司北京三夫探索和苏州三夫旅游已完成经营范围减少广告相关业务的工商变更登记，不会经营影视文化传媒相关业务[47] - 公司及其他子公司经营范围含“组织文化艺术交流活动”，但报告期内未实际开展相关业务，亦无开展计划，不涉及影视文化传媒领域业务[48] - 公司及其合并范围内子公司受限资产账面价值合计16840.66万元，其中其他货币资金83.42万元、固定资产1573.42万元、投资性房地产744.03万元[135] - 截至2024年9月30日，公司及其主要子公司设立众多分支机构[136] - 公司及其控股子公司重要境内注册商标新增12项，作品著作权新增3项[132] - 截至2024年9月30日，公司向关联方克拉特慕森采购商品、接受劳务金额为3846.74万元，销售商品、提供劳务金额为62.06万元[112][113] - 截至2024年9月30日，公司关联担保涉及多笔，担保金额分别为1000万元、3400万元、10000万元、4400万元等[112][114] - 截至2024年9月30日，公司向关联方穗锦农资金拆出金额为1.80万元，应收关联方款项合计26.41万元，应付关联方款项中应付账款为1301.67万元[116][117][118] - 最新期间，公司新设立全资子公司上海三夫贸易及两家全资孙公司三夫小勇士、苏州三夫旅游[119] - 公司主要子公司武汉三夫户外已于2024年9月注销[119] - 截至2024年9月30日，公司及其控股子公司租赁房屋中面积最大的是三河市隆瑞农副产品物流有限公司的仓库，面积为2989.50㎡[121] - 发行人及其控股子公司租赁的房屋中，租赁期限最长的是北京大学劳动服务管理中心的房屋，从2024年3月1日至2029年2月28日[121] - 无不动产权证书的租赁房屋面积占公司总租赁面积比例不超过15%[130] - 截至2024年9月30日，公司及其控股子公司正在履行的金额超500万元借款合同中，发行人向北京银行中关村分行借款1000万元，年利率3.45%等多笔借款[138] - 截至2024年9月30日，发行人及其控股子公司正在履行的综合授信合同授信额度共计14800万元[140] - 截至2024年9月30日，发行人及其控股子公司正在履行的对外担保金额共计19100万元[141][142][143] - 2025年1月13日，成都三夫因未取得旅行社业务经营许可宣传招徕并组织旅游活动，被处以罚款1.00万元[144]

业绩总结 - 2023年度门店销售收入41706.59万元，占营业收入总额49.28%[9] - 2023年营业总收入846399984.53元，2022年为562367125.06元[29] - 2023年营业总成本767774133.00元，2022年为582013589.83元[29] - 2023年净利润22727887.53元，2022年为 - 38384002.41元[29] - 2023年度营业收入524669050.23元，较2022年度增长30.63%[40] - 2023年度营业成本333010522.08元，较2022年度增长14.55%[40] - 2023年度净利润为 - 72500012.77元，较2022年度亏损扩大78.04%[40] 资产负债 - 2023年末流动资产合计657091415.88元，较2022年末增长约12.24%[26] - 2023年末流动负债合计329853654.87元，较2022年末增长约11.30%[26] - 2023年末非流动资产合计447962204.30元，较2022年末下降约7.79%[26] - 2023年末非流动负债合计68184380.35元，较2022年末下降约24.74%[26] - 2023年末负债合计398038035.22元，较2022年末增长约2.86%[26] - 2023年末所有者权益合计707015584.96元，较2022年末增长约3.32%[26] - 2023年末资产总计1105053620.18元，较2022年末增长约3.15%[26] - 2023年末应收账款34471144.46元，较2022年末增长约43.05%[26] - 2023年末存货397316465.31元，较2022年末增长约15.72%[26] - 2023年末应付账款22631004.35元，较2022年末增长约52.72%[26] - 2023年末资产总计1048743200.23元，较2022年末增长3.92%[38] - 2023年末负债合计404517503.57元，较2022年末增长38.34%[38] - 2023年末所有者权益合计644225696.66元，较2022年末下降10.11%[38] - 2023年末应收账款209978317.64元，较2022年末增长17.32%[38] - 2023年末其他应收款177147046.56元，较2022年末增长46.84%[38] - 2023年末长期股权投资163699956.00元，较2022年末下降22.03%[38] - 2023年末未分配利润为 - 40482988.38元，较2022年末由盈转亏[38] 现金流情况 - 2023年经营活动现金流入小计为944514627.51元，2022年为730523733.80元[32] - 2023年经营活动现金流出小计为890404112.39元，2022年为776182756.83元[32] - 2023年经营活动产生的现金流量净额为54110515.12元，2022年为 - 45659023.03元[32] - 2023年投资活动现金流入小计为77023810.96元，2022年为623855083.80元[32] - 2023年投资活动现金流出小计为131683678.55元，2022年为548493966.32元[32] - 2023年投资活动产生的现金流量净额为 - 54659867.59元，2022年为75361117.48元[32] - 2023年现金及现金等价物净增加额为 - 16294877.33元，2022年为36158777.18元[32] - 2023年销售商品、提供劳务收到的现金为557464382.97元，2022年为498059693.52元，同比增长11.93%[42] - 2023年经营活动现金流入小计为571072972.13元，2022年为502305152.82元，同比增长13.69%[42] - 2023年经营活动现金流出小计为583814884.64元，2022年为565001193.77元，同比增长3.33%[42] - 2023年经营活动产生的现金流量净额为 - 12741912.51元，2022年为 - 62696040.95元，同比增长79.68%[42] - 2023年收回投资收到的现金为60000000.00元，2022年为620000000.00元，同比下降90.32%[42] - 2023年投资活动产生的现金流量净额为 - 28238172.03元，2022年为106639778.88元，同比下降126.48%[42] - 2023年取得借款收到的现金为209943786.24元，2022年为135000000.00元，同比增长55.51%[42] - 2023年筹资活动产生的现金流量净额为 - 4881570.56元，2022年为 - 9501458.49元，同比增长48.62%[42] 其他信息 - 财务报表于2024年4月28日经董事会决议批准报出[50] - 公司2011年6月14日变更登记，注册资本和股本均为5000万元[47] - 2016年2月1日变更登记，申请增加注册资本1700万元，变更后注册资本为6700万元[47] - 2016年向激励对象授予限制性股票480640股，完成登记后注册资本变更为67480640元[48] - 2017年回购9名自然人限制性股票7662股，每股回购价格31.38元[48] - 重要的单项计提坏账准备等重要性标准为200万元人民币[59] - 重要的应收账款核销标准为单项核销的应收款项金额超过100万元[59] - 重要的在建工程重要性标准为200万元人民币[59] - 重要的非全资子公司需满足资产总额等占比≥5%条件之一[59] - 对合营企业或联营企业的长期股权投资的账面余额占集团总资产≥0.3%为重要合营企业或联营企业[59]

信达证券股份有限公司 关于 北京三夫户外用品股份有限公司 向特定对象发行 A 股股票 之 上市保荐书 保荐机构（主承销商） （北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼） 二〇二五年四月 北京三夫户外用品股份有限公司向特定对象发行股票 上市保荐书 声 明 信达证券股份有限公司（以下简称"信达证券"、"保荐人"或"保荐机构"） 接受北京三夫户外用品股份有限公司（以下简称"三夫户外"、"发行人"或"公 司"）的委托，担任北京三夫户外用品股份有限公司向特定对象发行股票的保荐 机构。 保荐机构及指定的保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公 司法》"）《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《证券发 行上市保荐业务管理办法》（以下简称"《保荐管理办法》"）、《上市公司证 券发行注册管理办法》（以下简称"《注册管理办法》"）等法律法规和中国证 券监督管理委员会、深圳证券交易所的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按 照依法制订的业务规则、行业自律规范和道德准则出具上市行保荐书，并保证所 出具文件的真实性、准确性和完整性。 在本上市保荐书中，除上下文另有所指，释义与《北京三夫户外用品股份有 限公司 ...

业绩总结 - 2024年1 - 9月公司其他业务收入4011.85万元，占比8.03%；2023年7244.18万元，占比8.56%；2022年5645.42万元，占比10.04%；2021年7421.52万元，占比13.36%[73] - 2023年公司户外用品收入为77,395.82万元，户外活动赛事团建类收入为4,697.45万元，亲子户外乐园类收入为2,108.30万元[34][35] - 2024年1 - 9月代理品牌收入28210.43万元，占比61.36%，自有品牌收入17764.63万元，占比38.64%[92] - 公司预计2024年度营业收入为76000万元至84000万元，波动幅度为 - 10.21%至 - 0.76%[106] 用户数据 - 2024年1 - 9月抖音平台客户数量为43381人，有赞平台客户数量为20760人[159][164] - 2024年1 - 9月消费金额0 - 2000元的客户数量为27,936个，占比64.40%[194] - 2021 - 2023年及2024年1 - 9月，购买10次及以上客户数量占比分别为1.07%、1.05%、0.72%、0.73%[154] 未来展望 - 体育竞赛表演产业总规模预计到2025年将达两万亿元[35] 新产品和新技术研发 - 无相关内容 市场扩张和并购 - 2023年收购上海飞蛙，收购前一年标的公司营业收入4741.82万元，发行人营业收入56236.71万元，未达申报标准[44] - 2022年收购贵州鹰极，收购前一年标的公司营业收入333.64万元，发行人营业收入55553.76万元，未达申报标准[44] 其他新策略 - 发行人直播业务通过与抖音、快手等第三方网络平台合作开展，运营模式分为自有直播和第三方代播[51][52]

业绩数据 - 报告期内其他业务收入分别为7421.52万元、5645.42万元、7244.18万元和4011.85万元，占比分别为13.36%、10.04%、8.56%和8.03%[5][10] - 2022 - 2024年1 - 9月其他业务收入有增减变动，2022年较2021年降23.93%，2023年较2022年增28.32%，2024年1 - 9月较上年同期降37.88%[10] - 报告期内门店销售收入分别为28169.88万元、28845.03万元、41706.59万元和8584.25万元，前五大门店占比分别为32.51%、31.82%、27.65%和27.56%[15] - 报告期内线上销售金额分别为16244.62万元、19207.08万元、32585.63万元和7615.92万元，占主营业务收入比例分别为33.75%、37.97%、42.10%和46.55%[15] - 报告期内扣非归母净利润分别为 - 2640.26万元、 - 3931.02万元、3251.59万元和35.41万元[15] - 报告期内期间费用合计分别为26261.59万元、31287.32万元、36914.98万元和9210.18万元，占比分别为47.27%、55.64%、43.61%和54.36%[16] - 报告期内存货账面价值分别为24636.40万元、34334.64万元、39731.65万元和40751.71万元，周转率分别为0.98、0.78、0.91和0.62[16] - 2024年1 - 9月代理品牌收入28210.43万元占比61.36%，自有品牌收入17764.63万元占比38.64%[25] - 报告期内主营业务收入分别为48132.24万元、50591.29万元、77395.82万元和45975.06万元[38] - 公司预计2024年度营业收入为76000 - 84000万元，波动幅度 - 10.21%至 - 0.76%[39] 用户数据 - 2024年1 - 9月购买1次客户数35472，销售额8663.69万元，金额占比46.75%[85] - 2023年购买2 - 5次客户数21340，销售额11609.18万元，金额占比37.16%[85] - 报告期内购买10次及以上客户数量占比分别为1.07%、1.05%、0.72%和0.73%[86] - 2021 - 2023年会员客户购买20次以上销售金额分别为3027.93万元、2737.48万元和1591.41万元，占比为15.56%、13.94%和5.09%[87] - 2024年1 - 9月20次以上会员客户购买金额为548.98万元，占比为2.96%[88] 未来展望 - 公司预计2024年度营业收入为76000 - 84000万元，波动幅度 - 10.21%至 - 0.76%[39] 新产品和新技术研发 - 报告期内研发费用分别为1091.71万元、1085.20万元、1027.20万元和1260.65万元，占比分别为1.97%、1.93%、1.21%和2.52%[160] - 2024年1 - 9月公司研发费用较上年同期增加494.40万元，增加比例为64.52%[187] 市场扩张和并购 - 截至2024年3月末公司全国布局49家门店[15] - 截至2024年9月末，公司拥有零售门店47家，覆盖全国11个省16座城市[172] 其他新策略 - 公司已加大对自有品牌和独家代理品牌投入，降低经销和代销品牌影响[28]

文章核心观点 介绍4月11日中证全指专营零售指数情况，包括指数点位、近期表现、编制方式、持仓等信息 [1] 指数表现 - 4月11日中证全指专营零售指数报5807.97点 [1] - 该指数近一个月下跌14.47%，近三个月上涨2.44%，年至今下跌9.49% [1] 指数编制 - 为反映中证全指指数样本中不同行业公司证券整体表现，将样本按中证行业分类分级，以进入各层级行业的全部证券为样本编制指数，形成中证全指行业指数 [1] - 该指数以2004年12月31日为基日，以1000.0点为基点 [1] 指数持仓 - 十大权重分别为孩子王（17.54%）、神州数码（17.09%）、江苏国泰（13.55%）、爱施德（12.94%）、天音控股（11.8%）、博士眼镜（8.2%）、益民集团（6.25%）、爱婴室（4.14%）、华致酒行（4.13%）、三夫户外（2.67%） [1] - 持仓市场板块中深圳证券交易所占比89.61%、上海证券交易所占比10.39% [1] - 持仓样本行业中专营零售占比100.00% [2] 样本调整 - 指数样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同，下一个定期调整日前一般固定不变 [2] - 遇临时调整，如中证全指指数调整样本、样本公司行业归属变更、样本退市、样本公司发生收购等情形，将对指数样本进行相应调整 [2]

股东大会情况 - 出席股东171人，代表股份38,295,700股，占比24.3012％[4] - 现场股东3人，代表股份35,896,996股，占比22.7791％[4] - 网络投票股东168人，代表股份2,398,704股，占比1.5221％[5] - 中小投资者169人，代表股份2,398,804股，占比1.5222％[5] 议案表决情况 - 总表决同意3,968,506股，占比70.6209％[6] - 总表决反对176,246股，占比3.1364％[6] - 总表决弃权1,474,700股，占比26.2428％[6] - 中小投资者表决同意747,858股，占比31.1763％[6] - 中小投资者表决反对176,246股，占比7.3472％[6] - 中小投资者表决弃权1,474,700股，占比61.4765％[6]