担保情况 - 公司2025年度对外担保总额度为9500万元，有效期至2025年度股东大会召开之日[3] - 公司为江苏产业发展拟提供不超500万元授信额度连带责任保证担保，期限1年[4] - 截至公告日，公司已批准对外担保总余额31740.88万元，占比47.57%[14] - 公司已批准对合并报表外单位担保余额14760.00万元，占比22.12%[14] - 公司及控股子公司实际已发生担保余额11190.44万元，无逾期和涉诉担保[14] 股东信息 - 公司实际控制人张恒直接持股32676248股，占总股本20.74%[8] 关联交易 - 本年初至公告披露日，公司与张恒已批准关联交易总金额17100.00万元[17] - 本年初至公告披露日，公司与张恒实际已发生关联交易总金额12900.00万元（不含本次）[17] 被担保方业绩 - 江苏产业发展2025年6月30日资产总额169081547.89元，负债149765770.36元，净资产19315777.53元[11] - 江苏产业发展2025年1 - 6月营业收入69602531.40元，净利润4069396.03元[11]

会议情况 - 公司于2025年9月28日召开第五届董事会第十八次会议，7名董事全出席[2] 议案通过 - 两担保议案均6票同意通过，关联董事张恒回避表决[3][4] 担保意义 - 控股股东担保利于降成本、稳财务，为子公司担保风险可控[3][4] 公告信息 - 两担保相关公告详见巨潮资讯网[3][5]

行业概述 - 睡袋是一种用于户外露营或室内使用的睡眠装备 提供温暖和舒适 主要分类包括材质类型（棉 羽绒 人造绒） 形状类型（信封式 木乃伊式）和温标类型（舒适温度-12℃ 低限温度-20℃ 生存温度-42℃）[3] - 行业起源于20世纪50年代 最初作为军需品 90年代引入先进生产技术 羽绒睡袋成为主流 21世纪以来电子商务兴起推动销售渠道拓展 并出现智能睡袋 环保睡袋等创新产品[4][5] 市场规模 - 2024年中国睡袋行业市场规模达30亿元 同比增长7.4% 预计2025年增长至32.07亿元[1][8] - 行业增长主要受户外运动流行（露营 徒步旅行）和电子商务渠道发展推动 线上平台提供更便捷购买方式和丰富产品信息[1][8] 产业链分析 - 上游原材料包括填充物（棉 羽绒 化纤） 面料（尼龙 涤纶 棉布）和配件（拉链 扣子） 中国羽绒羽毛产量占全球70%以上 2024年达45万吨 同比增长9.8%[6][7] - 中游为睡袋生产制造 下游销售渠道包括线上电商平台（天猫 京东 拼多多）和线下实体店[6] 出口情况 - 2024年睡袋出口数量3605.75万个 同比增长4.3% 出口金额37027.62万美元 同比下降7.3%[9] - 2025年1-7月出口数量2181.06万个 同比增长2.0% 出口金额21034.78万美元 同比下降4.7% 表明出口单价持续下降[9] 竞争格局 - 国内外品牌竞争激烈 国内主要品牌包括牧高笛 三夫户外 探路者 国外品牌包括The North Face Marmot等[11] - 探路者2025年上半年营业收入6.53亿元 同比下降7.82% 归母净利润0.2亿元 同比下降76.50%[11] - 牧高笛2025年上半年营业收入6.05亿元 同比下降27.45% 归母净利润0.47亿元 同比下降40.35%[12] 发展趋势 - 技术创新：材料革命（生物基可降解材料 智能温控纤维） 智能升级（AIoT技术用于睡眠质量分析） 工艺革新（3D打印 无缝贴合技术）[12] - 需求分化：户外运动领域针对特殊场景（沙漠 冰川）定制化睡袋 家庭消费领域开发适老化产品 特殊场景领域发展医疗级和太空用睡袋[13] - 行业集中度提高：市场份额向具有创新能力和品牌影响力的厂商集中 企业需加强技术研发和渠道拓展（线上线下融合）[14]

票根经济模式兴起 - 票根经济定义为消费者凭借交通出行、体育、文旅等活动票务凭证在后续消费场景中转化为折扣、积分或兑换券等权益 实现一票多用模式[2] - 该模式以票根为纽带串联孤立消费链条 推动消费从单次购买向链式体验延伸 刺激二次乃至多次消费[2] - 构建多方共赢消费生态 为商家带来客流和销售额双重提升 增强消费者满意度和城市经济活力[1] 地方政府推动举措 - 长沙市商务局整合餐饮、住宿、零售、文旅等多领域商家形成覆盖吃住行游购娱的全方位优惠网络[1] - 北京市顺义区在啤酒文化节期间推出票根经济活动 参与商户达200余家 优惠力度最大达5折[2] - 宁夏在"十一"黄金周推出票根经济活动 外地游客凭机票火车票享88折消费特权 演唱会票根可兑换761家商户福利[2] 上市公司参与情况 - 北京三夫户外用品股份有限公司允许持有"苏超"比赛票根消费者到宿迁门店享受购物优惠[3] - 上海新世界股份有限公司推出"游玩+消费+住宿"套票 以票根经济串联文旅、策展等跨行业资源构建多元消费生态[3] - 上市公司涵盖文旅企业、消费企业、服装企业和科技公司 纷纷结合自身优势掘金票根经济新蓝海[1][3]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为中国冰雪运动及冰雪经济产业[1] * 纪要提及的公司包括安踏体育、波司登、三夫户外等[3][14] 核心观点与论据 市场规模与增长 * 中国冰雪经济产业规模从2020年的5,000亿元增长至2023年的8,900亿元，年复合增速达21.19%[1][4] * 国务院提出到2030年实现整体规模达到1.2万亿元的目标[3][10] * 2023-2024年冬季，冰雪相关消费规模超1,500亿元[6] 场地设施与供给 * 截至2023年，全国共有2,847个冰雪场地，同比增长16.1%[1][4] * 滑雪场地占比32.84%，滑冰场地占比67.16%，表明滑雪场地仍有较大发展空间[1][4] 用户参与与消费趋势 * 第十届大众评审季参与人数已超1.8亿人次，全国参与各类体育项目的人数达5,735万人[1][6] * 北京冬奥会后，72.73%的受访者有冰雪相关消费，但40%的人群花费在500元以下，花费2000元以上的人群占比仅2.43%，消费潜力有待挖掘[3][9] * 全国成年人以上居民中，民俗活动参与率为17.73%，具体项目参与率为6.05%[1][8] 政策支持与发展策略 * 国家政策对冰雪经济给予大力支持，自2021年以来发布了一系列支持政策[2] * 后奥运时代发展策略聚焦于智能化、数字化转型，加速智能研发和数字技术在冰雪场馆的应用，并扶持虚拟冰雪体育发展[1][5] * 通过南展西扩东进战略推动全国普及与发展[3][10] 投资机会与建议 * 冰雪经济涵盖冰雪运动、冰雪旅游、冰雪装备及冰雪文化等较长产业链条，导流效应显著[2][13] * 投资建议关注优质核心资产，如安踏体育、波司登、三夫户外等业绩确定性强、股息率较高的白马股[3][14] * 安踏体育作为本土冰雪运动品牌先行者，市场份额有较大提升空间[14] * 波司登布局高端滑雪运动品牌，有利于进入高端羽绒服行业并进军海外市场[14] * 三夫户外以优质高端户外品牌打造新的增长曲线[14][15] 其他重要内容 区域分布特点 * 华北地区，特别是河北省，在冰雪消费方面表现突出，山东、江苏、新疆等处于全国第二梯队[3][9] 潜在风险 * 行业面临消费者偏好变化、渗透率提升空间不确定、季节波动性等风险[16] * 低温环境和季节性限制了部分群体参与度，整体经济和消费偏好不确定性也需关注[16]

行业概述 - 登山包是户外运动重要装备 具有科学设计 合理结构 便捷装载和舒适背负等特点 不仅用于登山 还广泛用于旅行 探险和野外作业 成为现代生活不可或缺部分 [1] - 登山包根据容量分为三类：15L-25L单日徒步包 25L-50L多日徒步包 50L-150L重装远征包 [3] - 登山包核心在于背负系统 其功能是将重量转移至髋骨 由腿部承重 需具备可调节性 并涉及排汗 通风 背部支撑和肩带舒适度等方面 [4] 市场规模 - 2024年中国户外运动用品行业市场规模达2574.10亿元 同比增长15.06% [7] - 2024年登山包行业市场规模增长至128.71亿元 同比增长15.1% [1][8] - 行业呈现井喷式发展 因户外运动普及度提升 消费群体向大众延伸 [7] 产业链分析 - 上游原材料包括金属材料（钢铁 铝合金）用于支架和扣环 塑料材料用于包体和隔层 织物材料（尼龙 聚酯纤维）用于包体 以及五金配件如拉链和扣具 [6] - 下游销售渠道主要包括线上电商平台（天猫 京东）和线下实体店（户外用品专卖店 体育用品店） [6] 竞争格局 - 国际品牌如Osprey Deuter The North Face凭借技术优势和声誉占据重要地位 [8] - 本土品牌包括探路者 牧高笛 三夫户外 迪卡侬 凯乐石等 利用对本地市场理解和快速响应能力崭露头角 [8] - 探路者2025年上半年户外装备营业收入0.24亿元 同比下降42.63% [8] - 牧高笛2025年上半年营业收入6.05亿元 同比下降27.45% 归母净利润0.47亿元 同比下降40.35% [9] 政策环境 - 国家层面出台多项政策支持户外运动产业发展 如2023年10月《促进户外运动设施建设与服务提升行动方案(2023—2025年)》提出推进产业与装备制造业协同创新 [6] - 2025年1月《关于建设高质量户外运动目的地的指导意见》鼓励建设户外运动制造业园区 培育引进生产企业 支持器材设备自主研发 [6] 发展趋势 - 材料科学进步将采用更轻更强材料 如高强度尼龙和碳纤维 轻量化背包占比提升 平均重量进一步减轻 [9][10] - 物联网技术集成智能功能 如GPS定位 可充电电源 健康监测传感器 智能定位芯片背包已占高端市场份额 比例可能继续提高 [10] - 个性化设计趋势 颜色 款式 图案更加丰富 满足不同消费者风格和需求 [10]

市场整体表现 - 沪指上午收盘下跌1.23% [1] - A股总成交量1083.14亿股 成交金额17135.39亿元 较上一交易日增长26.47% [1] - 个股表现分化 上涨468只（其中涨停41只） 下跌4932只（其中跌停24只） [1] 行业涨跌表现 - 银行行业涨幅最大 达2.15% 成交额315.69亿元 较上日增长126.85% 领涨股南京银行涨4.30% [1] - 计算机行业跌幅居首 下跌3.74% 成交额1426.22亿元 较上日增长34.17% 领跌股ST创意跌19.97% [2] - 社会服务行业下跌3.73% 成交额151.27亿元 较上日微增0.36% 领跌股云南旅游跌10.01% [2] - 综合行业下跌3.57% 成交额38.87亿元 较上日大幅增长81.17% 领跌股粤桂股份跌6.02% [2] 行业成交额变化 - 非银金融行业成交额431.67亿元 较上日大幅增长55.06% [1] - 电力设备行业成交额1861.78亿元 较上日增长44.25% [1] - 环保行业成交额151.27亿元 较上日增长35.24% [1] - 钢铁行业成交额68.00亿元 较上日下降2.07% 是唯一出现成交额下滑的行业 [1] 个股极端表现 - 通信行业领跌股德科立跌幅达14.18% [1] - 国防军工行业领跌股ST思科瑞跌幅11.43% [1] - 医药生物行业领跌股康乐卫士跌幅12.10% [1] - 机械设备行业领跌股汇中股份跌幅10.29% [1]

旅游概念股市场表现 - A股市场旅游概念股集体下挫 桂林旅游跌幅最大达9.31% 西安旅游跌8.27% 凯撒旅业和华侨城A分别跌6.75%和6.30% [1] - 多只旅游股跌幅超5% 包括南京商旅跌5.73% 岭南控股跌5.49% 天府文旅跌5.18% 天目湖跌5.00% [1][2] - 跌幅超4%的股票包括三夫户外跌4.98% 丽江股份和盈新发展均跌4.60% 峨眉山A跌4.55% 祥源文旅跌4.40% [1][2] 个股市值数据 - 桂林旅游总市值31.93亿元 年初至今涨幅12.91% 西安旅游总市值32.06亿元 年初至今跌幅0.88% [2] - 凯撒旅业总市值99.76亿元 年初至今涨幅53.58% 华侨城A总市值203亿元 年初至今跌幅5.24% [2] - 南京商旅总市值35.28亿元 年初至今涨幅23.34% 岭南控股总市值89.94亿元 年初至今涨幅39.60% [2] 其他个股表现 - 天府文旅总市值75.55亿元 年初至今涨幅71.85% 天目湖总市值33.33亿元 年初至今涨幅11.38% [2] - 三夫户外总市值21.07亿元 年初至今涨幅5.69% 丽江股份总市值50.11亿元 年初至今涨幅7.03% [2] - 盈新发展总市值97.47亿元 年初至今跌幅24.20% 峨眉山A总市值71.82亿元 年初至今涨幅4.92% 祥源文旅总市值84.79亿元 年初至今涨幅16.69% [2]

行业概述 - 冲锋衣是一种专为应对恶劣天气和复杂户外环境设计的功能性外套 结合防风 防水与透气功能 广泛应用于登山 徒步 滑雪 露营等户外活动 [3] - 冲锋衣主要分为硬壳冲锋衣 软壳冲锋衣和三合一冲锋衣 其中硬壳冲锋衣功能性最强但舒适性较差 软壳冲锋衣透气性较好 三合一冲锋衣是中国市场主流产品 [4] - 冲锋衣面料结构主要包括两层压胶面料 两层半面料和三层压胶面料 三层压胶面料无需加衬里且更轻薄柔软 [5][6] 市场规模与增长 - 中国冲锋衣行业市场规模逐年增长 2023年被称为"冲锋衣元年" 行业市场规模同比上涨29.9% 2024年持续升温 行业市场规模达到300亿元 同比上涨25.5% [1][8] - 从价格段看 0~542元价格段占据市场主流 销售额超60.2亿元 市场占比达51.40% 542~1084元价格段销售额27.75亿元 占比23.69% 两个价格段合计占比超70% 显示消费以中低档为主 [8] - 2710元以上价格段市场占比达7.00% 表明冲锋衣市场正朝高端化发展 [8] 驱动因素 - 人们生活水平提高和健康意识增强 户外运动如徒步 登山 骑行 露营等活动日益普及 推动功能性服饰需求增加 [1][8] - 冲锋衣成功融入高端时尚领域 摆脱"实用但不时尚"的刻板印象 满足年轻消费者对时尚和个性化的追求 拓宽市场受众范围 [1][8] - 电子商务平台快速发展 2024年电子商务交易额达46.41万亿元 同比上涨3.90% 为冲锋衣销售提供重要渠道支撑 [7] 竞争格局 - 市场竞争激烈 包括始祖鸟 猛犸象 北面 哥伦比亚等老牌户外品牌 安踏 李宁 特步 骆驼 伯希和 探路者等国产运动品牌 以及波司登 美特斯邦威 蕉下 蕉内等新玩家 [9] - 国外老牌户外品牌占据高端市场 价格通常在3000元以上 国内品牌主要以中低端为主 价格通常在1000元以下 [9] - 探路者2025年上半年户外服装营业收入4.13亿元 同比下降4.83% 伯希和2024年营业收入达17.66亿元 同比上涨94.5% [9][10] 产业链分析 - 行业上游主要包括功能性面料 拉链 纽扣等原材料及配件 功能性面料是核心原材料 直接决定产品性能 [6] - 中游是冲锋衣生产制造商 负责设计 研发 品牌推广和销售等环节 [6] - 下游销售渠道包括电商平台 品牌官网等线上渠道 以及品牌专卖店 商场专柜 户外用品店等线下渠道 [6] 发展趋势 - 科技融合驱动功能进阶 面料技术持续革新 安踏膜 屏科技等自主研发成果实现多维度性能突破 未来智能科技将深度融入 集成加热模块 GPS定位 环境监测传感器等功能 [11] - 市场细分拓展多元赛道 针对城市通勤 短途旅行等轻户外场景产品大量涌现 儿童冲锋衣市场崛起 女性专属冲锋衣日益丰富 针对不同气候条件的产品不断研发升级 [12] - 可持续发展成行业共识 更多可回收材料 生物基纤维被应用 生产环节减少化学物质使用 产品设计注重耐用性与可修复性 [13]

公司治理变动 - 三夫户外于2025年9月16日召开职工代表大会选举李继娟女士为公司第五届董事会职工董事 [2]