股东减持情况 - 股东中联重科持有公司股份48,000,000股，占公司总股本比例19.07% [2] - 中联重科计划减持不超过7,552,126股，占总股本比例3%，其中集中竞价交易方式减持不超过2,517,375股（1%），大宗交易方式减持不超过5,034,751股（2%） [2] - 2025年7月3日至2025年7月9日，中联重科通过集中竞价交易方式累计减持468,400股，占总股本比例0.19%，持股比例由19.07%降至18.88% [3] - 2025年7月10日至2025年8月11日，中联重科累计减持3,286,971股，其中集中竞价交易方式减持2,048,971股（0.81%），大宗交易方式减持1,238,000股（0.49%），持股比例由18.88%降至17.58% [3] 减持计划进展 - 减持计划符合《深圳证券交易所股票上市规则》等相关法律法规 [3] - 中联重科不属于公司控股股东或实际控制人，减持不会导致公司控制权变更或影响持续性经营 [4] - 减持计划已按规预披露，减持情况与计划一致，无违反减持计划及相关承诺的情形 [4] - 截至公告披露日，减持计划尚未实施完毕，公司将持续关注进展并及时披露 [4]

减持计划 - 中联重科计划减持泰嘉股份不超7,552,126股，占总股本3%[1] - 减持通过集中交易和大宗交易进行[4] 减持情况 - 2025年7 - 8月累计减持3,755,371股，占总股本1.49%[2][3][4] - 8月11日后持股降至44,244,629股，占比降至17.58%[3][4] 其他说明 - 减持计划已预披露，未实施完毕[4][5][6] - 减持不导致控制权变更，不影响持续经营[4][6]

交易概况 - 2025年8月11日泰嘉股份发生大宗交易总成交量183.9万股，总成交金额3841.65万元，占当日总成交额9.85% [1] - 成交价格统一为20.89元/股，较当日市场收盘价23.98元折价12.89% [1] 交易细节 - 共发生11笔大宗交易，单笔成交量在9.6万股至45.9万股之间，单笔成交金额在200.54万元至958.85万元之间 [2] - 卖方以中国国际金融深圳分公司（7笔）、国泰海通证券长沙芙蓉中路营业部（3笔）为主力 [2] - 买方以机构专用席位（8笔）为主导，另涉及招商证券北京分公司、东北证券深圳分公司等券商席位 [2] 价格分析 - 所有交易均按固定折价率执行，折让幅度与收盘价保持12.89%价差 [1][2] - 成交价格20.89元显著低于当日市价，体现大宗交易流动性折价特征 [1]

行业投资评级 - 电力设备新能源行业投资评级为"优于大市"（维持评级）[1] AIDC电力设备核心观点 - 北美四大云厂商Q2合计资本开支达950亿美元（同比+66%，环比+24%），全年预计超3500亿美元（同比+46%），AI投资持续增长驱动数据中心电力设备需求[5] - 预计2025-2030年全球新增AI算力负载为9.7/15.9/20.2/22.3/23.4/24.6GW，配套电力设备需求达29/48/60/67/70/74GW（年均增速20%）[5][13] - 2030年干式变压器/中低压开关柜/UPS/HVDC/固态变压器市场空间预计达85/341/41/380/239亿元[5][13] - 国内互联网巨头加速布局：腾讯Q1资本开支274.8亿元（同比+91%），阿里单季度资本开支246.12亿元（同比+121%）[18] - 技术变革方向：800V HVDC和固态变压器将逐步应用，算力芯片国产替代推动产业链向中国企业转移[5] 电网核心观点 - 2025年1-6月电源工程投资3635亿元（同比+5.6%），电网工程投资2911亿元（同比+14.6%）[31][32] - 特高压建设：预计2025-2027年直流投运4/3/5条，交流投运1/2/2条，"十五五"期间直流投运或超20条[53] - 电改机遇：2025年电力交易、虚拟电厂、绿电直供等商业模式有望成熟[5] - 出海空间：中国企业海外份额提升潜力大，海外四大云厂2025年资本开支预计超3500亿美元（同比+46%）[23] 市场表现 - AIDC板块近两周涨幅前三：高压直流HVDC（+19.7%）、服务器电源（+11.3%）、铅酸电池（+8.5%）[5] - 电网板块近两周涨幅前三：线缆部件（+6.8%）、配电设备（+4.5%）、电工仪器仪表（+1.4%）[5] - 个股表现：禾望电气（+31.9%）、金盘科技（+18.8%）、良信股份（+10.1%）涨幅领先[5][96] 投资建议方向 - AIDC电力设备四大方向：变压器/开关柜、UPS/HVDC、有源滤波器APF、服务器电源[5] - 电网三大方向：特高压订单交付、虚拟电厂/电力交易、电力设备出海[5] - 重点公司：金盘科技、明阳电气、国电南瑞、思源电气等[5][99] 关键数据 - 字节跳动IDC项目：国内最大单笔投资80亿元（芜湖262MW项目），海外马来西亚项目投资21亿美元[15] - 原材料价格：铜价环比-1.9%，取向硅钢同比-1.1%至12460元/吨[82] - 特高压招标：2025年累计招标668.4亿元（同比+20.5%），国网第四批招标127.7亿元[5][58]

控股股东减持情况 - 控股股东长沙正元于2025年8月6日通过大宗交易方式减持公司股份2,261,500股 [1] - 减持股份占公司总股本比例为0.90% [1] 持股比例变化 - 本次权益变动后持股数量由58,897,350股减少至56,635,850股 [1] - 持股比例由23.40%下降至22.50% [1] - 股东权益变动触及1%的整数倍 [1]

控股股东减持情况 - 控股股东长沙正元于2025年8月6日通过大宗交易方式减持公司股份2,261,500股 [1] - 减持股份占公司总股本比例为0.90% [1] 持股比例变化 - 本次权益变动后长沙正元持股数量由58,897,350股减少至56,635,850股 [1] - 持股比例由23.40%下降至22.50% [1] - 股东权益变动触及1%的整数倍 [1]

股份减持 - 长沙正元持股58,897,350股占比23.40%，计划减持不超7,552,126股，比例不超3%[2] - 公司实控人方鸿计划减持不超7,552,126股，比例不超3%[2] - 2025年8月6日长沙正元大宗交易减持2,261,500股，占比0.90%[3] 其他情况 - 本次权益变动不影响控制权、治理及经营[4] - 公司无破发破净，近三年累计现金分红不低于年均净利润30%[6]

财务表现 - 2025年中报营业总收入7.59亿元，同比下降11.96%，归母净利润4063.06万元，同比下降25.34% [1] - 第二季度营业总收入4.04亿元，同比下降3.42%，归母净利润2566.11万元，同比上升14.49% [1] - 毛利率18.54%，同比增4.52%，净利率5.34%，同比减5.57% [1] - 三费占营收比8.83%，同比增11.37%，每股经营性现金流0.37元，同比减36.1% [1] - 应收账款4.33亿元，同比增2.69%，占最新年报归母净利润比达858.76% [1][5] 财务变动原因 - 营业收入下降11.96%因电源板块消费电子收入减少，营业成本下降12.82%同步反映收入减少 [3] - 应收款项增35.29%因锯切业务信用销售年结周转额，固定资产增16.21%因募投项目转固 [3] - 管理费用增10.64%因电源板块人员优化费用及海外布局中介费用增加 [3] - 财务费用降237.08%受欧元对人民币汇率上升影响 [3] - 研发投入降22.22%因电源板块消费电子研发减少 [3] 业务与投资回报 - 2024年ROIC为2.87%，净利率2.58%，显示资本回报率和产品附加值较弱 [4] - 上市以来ROIC中位数10.35%，2024年为历史最低水平 [4] - 公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步分析驱动力可持续性 [4] 财务健康度 - 应收账款/利润比达858.76%，需重点关注应收账款回收风险 [1][5] - 有息负债4.03亿元，同比增7.87%，货币资金4.11亿元，同比降7.06% [1]

公司增资事项 - 泰嘉股份通过董事会决议使用自有资金2亿元向子公司铂泰电子增资并由其对孙公司罗定雅达进行增资2亿元 [2] - 增资事项已办理完毕并完成工商变更登记手续 [2] 公司治理动态 - 第六届董事会第十八次会议于2025年7月14日召开审议通过增资议案 [2] - 涉及子公司为长沙铂泰电子有限公司孙公司为雅达电子（罗定）有限公司 [2]

公司资本运作 - 公司使用自有资金2亿元向子公司长沙铂泰电子有限公司增资 [1] - 铂泰电子注册资本由1556.94万元增加至2.16亿元 [1] - 子公司对孙公司雅达电子（罗定）有限公司增资2亿元 [1] - 罗定雅达注册资本由1.23亿元增加至3.23亿元 [1]