体育赛事活动成为假日经济新增长极 - 全国双节期间举办各类文体旅融合活动超2.9万场，其中“观赛+旅游”和“参赛+旅游”类项目占比达43%，较去年同期提升12个百分点 [1] - 上海、北京、四川、海南等地密集举办包括上海劳力士大师赛、中网、川超联赛、环岛自行车赛等多项国际顶级及草根赛事 [1] 赛事IP的培育与本土化发展 - 赛事IP确定和运营是体育赛事经济的核心环节，自主IP意味着可持续的品牌溢价和竞争力 [3] - 多项自主及国际赛事IP落地，如2025世界赛艇锦标赛（首次在中国举办并创造多个“第一”）、上海8小时耐力赛等 [3] - 力盛体育持续培育赛事IP，计划运营包括CTCC中国汽车场地职业联赛、CKC中国卡丁车锦标赛等多站赛事 [3] 赛事消费场景的经济拉动效应 - “第一现场”消费热情高涨，以上海劳力士大师赛为例，官方纪念品商店亲民周边持续热销，不少明星款产品一度脱销 [4] - “第二现场”消费场景展现出强大经济拉动能力，如上海静安区茂名北路露天网球狂欢广场带动周边商铺客流增长，有餐饮店双节期间客流较平时至少增长15% [4] - 南京白马生活广场通过“苏超第二现场”的线上线下活动成功将观赛流量转化为消费增量 [4] “票根”经济的价值挖掘与体育消费增长 - 赛事“票根”价值被深度挖掘，在北京、湖北潜江、陕西西安、上海青浦等地，票根可享受消费优惠或解锁超200项权益，覆盖购物、餐饮、民宿及景点 [5] - 体育经济成为新消费引擎，今年上半年电商平台体育用品零售总额突破2100亿元，同比增长近20%，是网上零售中增长较快的品类 [5] - 体育产业与文化、旅游、健康等领域深度融合，催生“体育+”新业态，中国体育消费市场仍有巨大增长空间 [6]

体育板块整体市场表现 - 9月30日体育板块整体下跌0.3%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.52%至3882.78点，深证成指上涨0.35%至13526.51点 [1] - 体育板块主力资金净流出1090.13万元，而游资资金净流入140.92万元，散户资金净流入949.21万元 [1] 重点个股市场表现 - 中体产业领跌体育板块，当日下跌0.33%，收盘价为9.13元，成交量为16.03万手，成交额为1.47亿元 [1] - 力盛体育当日下跌0.20%，收盘价为15.13元，成交量为6.85万手，成交额为1.04亿元 [1] 重点个股资金流向 - 中体产业主力资金净流出100.24万元，主力净占比为-0.68%，游资资金净流出93.44万元，游资净占比为-0.64%，散户资金净流入193.68万元，散户净占比为1.32% [1] - 力盛体育主力资金净流出989.89万元，主力净占比高达-9.51%，游资资金净流入234.36万元，游资净占比为2.25%，散户资金净流入755.53万元，散户净占比为7.26% [1]

公司经营业绩 - 公司营业收入在2023年增长显著，从2022年的40,516.62万元增至44,070.31万元，主要源于境内外赛事经营业务复苏 [2] - 2023年收入增长由体育场馆经营、体育赛事运营、市场营销服务和数字体育等业务共同贡献，其中体育赛事运营得益于子公司Top Speed境外赛事增加 [3] - 公司净利润持续下滑且扣非归母净利润均为负，2023年出现增收不增利现象，主要原因包括资产减值损失增加、毛利额规模小不足以覆盖费用等 [4] 业务板块表现 - 公司业绩对Top Speed及上海擎速依赖度较高，Top Speed主营境外赛事和境外客户业务，上海擎速主营境内客户业务 [2] - 除Top Speed和上海擎速外，其余业务板块自2023年开始复苏，营收及盈利前景有所改善 [2] - 体育场馆经营业务因利用率提升而增收，发展前景较好；体育俱乐部经营业务受燃油车销量下滑影响，正拓展新能源汽车厂商客户 [5] 财务风险与应对 - 公司面临收入增长不可持续、应收账款坏账及退市风险警示等风险，但当前经营状况稳定，不存在退市风险 [2][4] - 应收账款增长与公司实际营运及收入规模匹配，坏账准备计提充分，境外客户回款情况良好 [5] - 为改善业绩，公司采取了严格评估投资项目、撤并关停低效业务、拓展境外市场、制定电动赛车标准和赛事规则等措施 [4] 募投项目规划 - 本次发行拟募集资金总额不超过49,800万元，用于海南新能源汽车体验中心国际赛车场项目及补充流动资金 [6] - 海南新能源汽车体验中心国际赛车场项目预计建成后年营业收入20,750万元，毛利率36.76%，年净利润5,209.28万元 [6] - 前次募投项目中，Xracing（汽车跨界赛）项目已达预定可使用状态，赛卡联盟连锁场馆项目终止使用募集资金继续投入 [6] 境外业务与投资 - 境外赛事收入增长真实，主要因新增赛事及恢复举办赛事，未来预计仍具持续性 [3] - 公司对海南生态园、海南汽车发展的投资定价合理，通过投资海南生态园增资海南汽车发展具有合理性 [7] - 发行人购买悦动天下股权定价依据合理，不存在利益输送情形 [7]

业绩数据 - 2022 - 2024年公司合并报表总收入分别为2.58亿元、4.05亿元、4.41亿元[38][40] - 2022 - 2025年1 - 6月，美团（大众点评）销售赛卡联盟门店票券金额分别为326.24万元、378.01万元、482.6万元、210.89万元[30] - 2022 - 2025年1 - 6月，抖音销售赛卡联盟门店票券金额分别为106.55万元、82.40万元、106.3万元、75.90万元[30] - 2022 - 2025年1 - 6月，抖音直播带货销售赛卡联盟门店票券金额分别为0.36万元、1.27万元、39.28万元、19.72万元[30][31] - 2022 - 2025年1 - 6月，第三方平台销售合计金额分别为433.49万元、463.51万元、588.90万元、286.79万元[30] - 2022 - 2025年1 - 6月，第三方平台销售占发行人营业收入比例分别为1.68%、1.14%、1.34%、1.06%[30] - 项目一达产后预计年营业收入20750万元，年净利润5209.28万元[103] - 项目二达产后年营业收入为11650万元，毛利率为38.27%，年净利润为2347.48万元[103] - 截至2023年12月31日，前次募集资金累计使用17113.90万元，占前次募集资金总额的比例为44.96%[104] 用户数据 - 截至2025年8月29日，公司自营微信小程序收集214,106条用户手机号码信息[48] 未来展望 - 募投项目将开发基于人工智能技术的健康运动管理平台，集成社交功能[18] - 海南新能源汽车体验中心国际赛车场项目建成后收入包括赛事运营、赛道租赁等收入[48] - 公司计划待海南赛车场建成后举办新能源汽车系列赛事等全新赛事，预计建设期30个月[138][140] 新产品和新技术研发 - 募投项目开发基于人工智能技术的健康运动管理平台，集成社交功能[18] 市场扩张和并购 - 公司调减募集资金总额和募投项目数量，取消“补充流动资金项目”，资金用于海南新能源汽车体验中心国际赛车场项目[34][47] - 2025年“海南新能源汽车体验中心国际赛车场项目”使用募集资金由3.6亿元调减至3.3亿元[34] 其他新策略 - 公司对广告相关经营范围予以保留，后续将变更相关主体经营范围并办理登记[55] - 公司为适应体育产业需求，为部分骨干员工报名参加体育总局人力中心组织的培训与测评[54] - 公司报告期内未开展向赛车手提供体育经纪人服务业务，未来开展将按规定完成合规手续[54]

业绩数据 - 近三年公司营业收入分别为28088.6万元、25830.23万元和40516.62万元，净利润分别为1790.82万元、 - 6514.38万元和 - 16812.44万元[8] - 2023 - 2025年1 - 6月公司营业收入分别为40516.62万元、44070.31万元、27172.01万元，净利润分别为 - 16812.44万元、 - 1655.70万元、2965.08万元[31][26] - 2023 - 2025年1 - 6月公司扣非归母净利润分别为 - 19644.74万元、 - 6008.05万元、1125.65万元[67] - 2023年公司计提存货跌价损失1039.59万元，长库龄且长期呆滞存货增多[8] - 近三年末公司应收账款余额分别为7586.02万元、8661.59万元和12014.80万元，占流动资产比例分别为12.41%、18.87%和25.81%[8] 业务运营 - 2024年卡丁车场馆经营赛卡联盟各地门店新增4家，累计12家；2025年1 - 6月关闭2家，累计10家[16] - 2024年新增FE电动方程式世界锦标赛上海站、国际汽联澳大利亚四级方程式锦标赛赛事，2024年暂停举办国际汽联东南亚四级方程式锦标赛，2025年恢复举办[16][18] - 2023年新增《飞驰人生》赛车改装及赛车技术支持服务业务[16] - 服务期涵盖2024年1月1日至2025年6月30日的广汽埃安和昊铂试乘试驾等品牌营销活动合同金额为2908万元[20] - 武汉赛车体验中心2023年下半年因经营效益差结束租赁[16] 未来展望 - 项目一预计建成后营业收入20750万元，毛利率36.76%，年净利润5209.28万元[79] - 项目一第7年实现满负荷经营，满负荷经营后预计年营业收入16410.00万元，毛利率34.48%，年净利润3775.36万元[95] - 海南自贸港全岛封关运作2025年12月18日正式启动，预计为项目一带来系列政策优势[102] 募投项目 - 本次发行拟募集资金不超49800万元，36000万元投入项目一，13800万元补充流动资金[79] - 2020年11月再融资3.81亿元，截至2024年3月31日累计使用20578.46万元，占比54.06%[80][81] - 2025年3月公司终止“赛卡联盟连锁场馆项目”，剩余1.68亿元永久补充流动资金[186] 风险提示 - 公司存在收入增长不能持续、应收账款发生坏账、被实施退市风险警示的风险[65][66][67]

业绩总结 - 2022 - 2024年公司营业收入分别为25830.23万元、40516.62万元、44070.31万元，2025年1 - 6月为27172.01万元[9][27] - 2022 - 2024年公司净利润分别为 - 6514.38万元、 - 16812.44万元、 - 1655.70万元，2025年1 - 6月为2965.08万元[28][125] - 2022 - 2024年公司扣非归母净利润分别为 - 7674.85万元、 - 19644.74万元、 - 6008.05万元[28] 用户数据 - 2023 - 2025年1 - 6月卡丁车场馆赛卡联盟各地门店累计分别为10家、12家、10家[11] - F4赛事2022 - 2025年1 - 6月参赛车队数分别为2、13、14、9支[50] 未来展望 - 本次发行拟募集资金不超49800万元，36000万元投入项目一，13800万元补充流动资金[63] - 项目一预计建成后营业收入20750万元，毛利率36.76%，年净利润5209.28万元[63] 新产品和新技术研发 - 无 市场扩张和并购 - 2023年新增上海伊诺盛广告有限公司为大客户，拓展赛道和P房使用等业务；与Formula E Race Operations Ltd合作推广新能源汽车赛事[26] 其他新策略 - 公司采取措施改善经营业绩，包括严格评估重大项目投资、撤并关停非战略业务、拓展境外市场、推出国内电动赛车赛事IP等[34]

融资进展 - 公司2024年8月14日收到深交所第二轮审核问询函[2] - 2024年8月22日披露审核问询函回复公告[2] - 2025年9月30日披露审核问询函回复补充与修订公告[2] 融资不确定性 - 向特定对象发行股票需通过审核并获注册方可实施[3] - 最终能否通过审核及获得注册时间不确定[3]

体育板块市场表现 - 体育板块整体上涨0.99%，领涨个股为力盛体育（代码002858）[1] - 上证指数上涨0.9%至3862.53点，深证成指上涨2.05%至13479.43点[1] - 力盛体育收盘价15.16元，涨幅1.40%，成交额8910.50万元；中体产业收盘价9.16元，涨幅0.88%，成交额1.84亿元[1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流入2273.79万元，游资净流出1728.24万元，散户净流出545.55万元[1] - 中体产业主力净流入2124.13万元（占比11.54%），游资净流出1682.66万元（占比-9.14%）[1] - 力盛体育主力净流入149.66万元（占比1.68%），游资净流出45.58万元（占比-0.51%）[1]

体育板块市场表现 - 体育板块整体下跌0.35% 领跌个股为力盛体育（-1.71%）[1] - 上证指数下跌0.65%至3828.11点 深证成指下跌1.76%至13209.0点[1] - 中体产业收盘价9.08元持平 成交量18.65万手 成交额1.69亿元[1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流入113.23万元 游资净流出637.75万元 散户净流入524.51万元[1] - 中体产业获主力净流入372万元（占比2.2%） 游资净流出563.91万元（占比-3.33%）[1] - 力盛体育主力净流出258.76万元（占比-2.89%） 散户净流入332.6万元（占比3.71%）[1]

体育板块市场表现 - 体育板块整体下跌0.11%，中体产业领跌且收盘价9.08元（跌幅0.22%）[1] - 上证指数下跌0.01%至3853.3点，深证成指上涨0.67%至13445.9点[1] - 力盛体育逆势上涨0.33%至15.21元，成交量8.53万手[1] 个股资金流向 - 体育板块主力资金净流出625.23万元，游资资金净流入1065.24万元，散户资金净流出440.01万元[1] - 中体产业主力净流出269.97万元（占比-1.85%），游资净流入307.21万元（占比2.10%）[1] - 力盛体育主力净流出355.26万元（占比-2.72%），游资净流入758.03万元（占比5.80%）[1] 成交规模对比 - 中体产业成交额1.46亿元，成交量16.09万手[1] - 力盛体育成交额1.31亿元，成交量8.53万手[1]