赛事运营业务 - 公司收入季度波动与赛事赛历的季度分布有关 [2] - 国内赛车赛事在2025年二季度较为集中 [2] - 2025年三季度赛事场次较2024年三季度略有减少 [2] - 赛事运营业务单三季度延续增长态势 [2] - 赛事运营增长有效弥补了赛历季度变化带来的短期影响 [2] 场馆运营业务 - 公司自2024年三季度末起逐步调整和暂停了部分场馆场地运营业务 [2] - 2025年单三季度场馆运营相较2024年三季度呈现部分板块下滑 [2] - 2025年前三季度场馆运营业务总体增长 [2] - 赛事运营增长有效弥补了场馆运营业务经营调整带来的短期影响 [2]

体育板块整体表现 - 2024年10月31日体育板块整体上涨1.3%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.81%至3954.79点，深证成指下跌1.14%至13378.21点 [1] - 体育板块主力资金净流出2571.67万元，游资资金净流出2005.23万元，而散户资金呈现净流入状态，金额为4576.91万元 [1] 领涨个股表现 - 力盛体育（代码002858）当日领涨体育板块，收盘价为14.82元，涨幅为2.21%，成交量为6.55万手，成交额为9701.80万元 [1] - 中体产业（代码600158）当日上涨1.09%，收盘价为9.30元，成交量为21.71万手，成交额为2.02亿元 [1] 个股资金流向 - 力盛体育主力资金净流出313.70万元，净占比为-3.23%，游资净流出1260.83万元，净占比为-13.00%，散户资金净流入1574.52万元，净占比为16.23% [1] - 中体产业主力资金净流出2257.98万元，净占比为-11.19%，游资净流出744.41万元，净占比为-3.69%，散户资金净流入3002.39万元，净占比为14.88% [1]

财务业绩 - 2025年前三季度营业收入3.80亿元，同比增长14.34% [2] - 2025年前三季度归母净利润2201.93万元，同比增长56.07% [2] - 2025年第三季度营业收入1.09亿元，同比下滑1.07% [2] - 2025年第三季度归母净利润669.62万元，同比增长1482.24% [2] 业务运营分析 - 2025年第三季度收入同比微降主因赛事赛历季度分布差异及部分场馆运营业务调整 [2][3] - 赛事运营业务增长弥补了赛历变化和场馆运营调整带来的短期影响 [3] - 赛事业务增长驱动力包括丰富IP数量、提高站次、增加参赛队伍、提升运营、带动门票销售、IP文创变现、增加流量、新增赞助及体现媒体版权价值等多维度 [4] - 赛事运营毛利率有提升空间，并可能随赛事价值提升而不断增长 [4] - 高尔夫赛事业务处于第一年运营探索期，三季度已有一定体量贡献但贡献不多，未来增长可期 [5] 战略布局与未来发展 - 公司将在国家鼓励体育产业及赛事经济的背景下，推进大体育产业布局，结合文旅商体融合 [6] - 海南国际赛车场项目已投入1.84亿元自有资金启动，预计2027年贡献收入，封关后有望填补冬季赛事空缺并辐射亚太 [7] - 未来增长通过内生孵化和投资外延双轮驱动，投资方向聚焦主业赛事品类扩展及体育产业链条（营销、场地、用品、文创、培训、俱乐部等），并关注体育科技领域（如AI机器人）优质标的 [8] - 再融资项目目前处于交易所审核阶段，公司持续积极推进 [7]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：标配（首次）[1] 报告核心观点 - 体育赛事是驱动中国本土体育产业发展的核心引擎，中国体育产业已达到万亿规模，但商业化程度相较欧美成熟市场仍有较大提升空间，当前正处于政策加码、消费升级与市场化的交汇阶段，长期看好赛事IP驱动产业升级的潜力[2][60] 体育经济潜力与中国体育产业快速发展 - 全球体育产业蓬勃发展，2024年市场规模超4630亿美元，预计到2033年将达到8千亿美元级别，年均复合增长率7%[9] - 体育产业具备显著经济乘数效应，以欧盟为例，2019年体育产业合计贡献GDP达6275亿欧元，占欧盟总GDP的3.4%，整体乘数效应为1.62[10][11] - 体育产业是重要的就业创造领域，2019年欧盟体育产业直接和间接创造的就业岗位达927.46万个，约占欧盟总就业的3.8%[13][17] - 中国体育产业快速发展，总规模从2015年的1.7万亿元增长至2023年的3.67万亿元，产业增加值达1.49万亿元，占GDP比重为3.01%[19][20] - 中国体育产业结构正从制造业向服务业快速转型，2023年体育服务业总产值占比已达57.3%，增加值占比达72.7%，取代制造业成为支柱产业[24][25][28] 体育赛事驱动体育产业升级 - 体育赛事是撬动体育产业价值的关键环节，能激发公众参与热情与消费需求，带动门票、转播、广告、文旅等相关消费场景，形成产业乘数效应[29] - 全球体育赛事市场价值巨大，2020年总规模约3210亿美元，预计到2025年，体育娱乐板块（含博彩、电竞等）收入将达1740亿美元，占比升至42%，成为最大价值来源[33][34] - 以F1赛事为例，其收入自2017年至2024年增长91.2%，其中媒体版权费从6.066亿美元增至11.18亿美元，赞助费从2.68亿美元增至6.39亿美元，彰显顶级赛事强大的商业化能力[38][40] - 赛事IP衍生内容（如Netflix纪录片《F1：极速求生》）能有效吸引年轻观众，实现粉丝破圈增长，为IP运营带来持续变现能力[42] - 体育赛事带来显著的间接经济效益，例如2024年F1中国大奖赛直接经济影响达14.06亿元，综合产出效应39.28亿元，有效拉动旅游等相关产业[47] 国内体育商业化潜力释放与政策催化 - 中国家庭体育观赛兴趣集中于篮球（58%）和足球（53%），其他项目关注度相对较低，显示赛事IP供给与市场培育存在提升空间[49] - 中国参与体育锻炼的人口持续增长，2020年7岁及以上居民每周参加1次及以上体育锻炼人数比例达67.5%，较2014年增长18.5个百分点，为赛事经济奠定观众基础[53] - 本土赛事经济效益开始显现，例如"苏超"前六轮带动相关服务营收379.6亿元，同比增长42.7%[53] - 政策持续加码支持体育产业发展，2025年出台的《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》提出到2030年体育产业总规模超过7万亿元的目标，并计划推出赛事经济专项政策[55][59] 投资策略 - 建议关注体育赛事产业链相关公司，报告提及力盛体育（002858）[2][60][61]

股价表现与资金流向 - 10月30日公司股价下跌2.02%，报收14.53元/股，总市值23.82亿元，成交额6992.77万元，换手率3.24% [1] - 当日主力资金净流出736.90万元，其中特大单净卖出530.75万元，大单净卖出206.16万元 [1] - 公司今年以来股价上涨27.01%，但近5个交易日和近20日分别下跌4.53%和4.16%，近60日上涨5.06% [1] - 公司于9月8日登上龙虎榜，当日龙虎榜净买入2986.11万元，买入总额1.19亿元，卖出总额8877.51万元 [1] 公司基本情况与主营业务 - 公司全称为力盛云动(上海)体育科技股份有限公司，成立于2002年10月16日，于2017年3月24日上市 [2] - 公司主营业务涵盖体育赛事经营、体育俱乐部经营、体育场馆经营、体育装备制造与销售及市场营销服务 [2] - 主营业务收入构成以体育赛事经营为主，占比70.62%，其次是体育场馆经营，占比24.72% [2] - 公司所属申万行业为社会服务-体育Ⅱ-体育Ⅲ，概念板块包括体育产业、Web3概念、IP概念等 [2] 财务业绩表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入3.80亿元，同比增长14.34% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润2201.93万元，同比增长56.07% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.92万户，较上期增加4.69%，人均流通股为7645股，较上期减少4.48% [2] - 截至同期，金鹰核心资源混合A（210009）为第五大流通股东，持股157.00万股，较上期增加60.00万股 [3] - 金鹰民族新兴混合A（001298）为第九大流通股东，持股117.00万股，持股数量未变，中信保诚多策略混合(LOF)A（165531）退出十大流通股东 [3] 分红历史 - 公司A股上市后累计派现1642.16万元，但近三年累计派现0.00元 [3]

活动概况 - 活动名为“2025全国文旅上市公司上海行”，主题为“'申'情相约，共'赢'文旅”，全国近百家文旅上市公司及优强企业参与 [5] - 活动旨在实地考察上海徐汇区和松江区文旅项目，共话上海文旅产业发展新机遇 [5] - 活动由上海市文化和旅游局主办，上海证券报社联合主办 [5] 上海文旅发展新格局 - 上海走出“都市型、综合性、国际化”的特色旅游发展之路，推动文旅产业规模与质量双跃升 [6] - 形成多元业态竞逐的都市旅游新格局，从徐汇滨江到金山滨海，从迪士尼到衡复风貌区 [6] - 上海国际旅游度假区形成以迪士尼乐园为核心的“全域旅游”发展格局 [6] 企业案例与投资动态 - 徐汇区2024年文化及相关产业总营收突破1500亿元，占全市总量超五分之一，连续5年全市第一 [6] - 锦江酒店在全球拥有超过14000家酒店，规模位居全球第二，未来几个月将在上海集中落地东方枢纽“酒店+会展”等项目 [7] - 风语筑进军城市更新、数字文旅等四大赛道，重点打造上海在水一方科幻馆等标杆项目 [7] - 宝泉旅游正在全力冲刺REITs上市，争取在年底完成报审 [10] 产业趋势与模式创新 - 文旅行业面临三大核心趋势变化：投资逻辑转向“产业整合”，运营思路走向“精益经营”，消费理念升级为“心价比” [9] - 文旅企业应打造“文化IP+旅游+科技”特色产业模式，关注AI对文旅消费业态的重构 [9] - 当前的文旅市场是在经营一种生活方式，提供情感价值，传播文化自信 [9] 政策支持与资源整合 - 徐汇区聚焦游戏电竞、影视演艺等文创领域，已推出专项政策，最高给予3000万元支持 [8] - 中青旅联科认为上海更容易孵化出创新的文商旅融合项目，期待在上海市实现项目落地 [11] - 国旅联合期待与上海在微度假、文创街区、数字文旅等领域携手打造标杆项目 [11] 区域发展规划 - 金山区将以乐高乐园、芳香小镇为核心区域，创建国家级旅游度假区，配套完善品牌主题酒店等产业 [12] - 新疆文旅投资产规模约260亿元，营收60亿元，拥有12家4A级以上景区运营权 [10]

体育板块市场表现 - 10月29日体育板块整体下跌0.81%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.7%，深证成指上涨1.95% [1] - 力盛体育领跌体育板块，跌幅为2.31%，中体产业下跌0.43% [1] - 体育板块主力资金净流出2532.98万元，而游资资金净流入1554.84万元，散户资金净流入978.14万元 [1] 重点个股资金流向 - 力盛体育主力资金净流出1780.41万元，主力净占比为-17.23%，同时游资资金净流入1346.60万元，游资净占比为13.03% [1] - 中体产业主力资金净流出752.57万元，主力净占比为-3.92%，游资资金净流入208.24万元，游资净占比为1.08% [1]

投资评级 - 投资评级为买入，且维持该评级 [5] 核心观点 - 报告看好公司所处行业未来发展的景气度以及公司优质体育产业资源及运营能力 [7] - 公司深耕体育产业多年，具备优质的体育赛事IP及体育场馆等产业资源，同时借数字化赋能相关业务运营 [7] - 伴随国家对体育产业的鼓励及扶持政策，预计公司未来发展空间较大 [7] 公司基本数据 - 截至2025年10月27日，公司收盘价为15.07元，年内最高/最低价为16.87元/9.20元 [3] - 公司总市值为2,470.27百万元，流通市值为2,214.97百万元，总股本为163.92百万股 [3] - 公司资产负债率为35.63%，每股净资产为3.32元/股 [3] 近期财务表现与运营亮点 - 2025年第三季度公司实现收入1.09亿元，同比下滑1.07%；归母净利润0.07亿元，同比增长1482.24% [7] - 2025年第三季度归母净利率达6.16%，同比提升5.78个百分点 [7] - 2025年一至三季度共实现收入3.80亿元，同比增长14.34%；归母净利润0.22亿元，同比增长56.07% [7] - 2025年第三季度成功落地大型赛车及高尔夫赛事，其中CTCC与China GT赛事有知名艺人参与，提升了媒体关注度和公众讨论热度 [7] - 公司与郎酒集团达成深度战略合作，共同推动中国顶级职业高尔夫赛事平台升级 [7] - 公司创新打造亚太地区首个新能源汽车赛事——CTCC电动赛车杯 & Xracing Etcr Cup，计划于2025年10月31日-11月2日落地 [7] - 在体育场馆经营方面，公司持续推动海南国际赛车场建设，以增强业务拓展能力 [7] 盈利预测与估值 - 预计公司2025年至2027年营业收入分别为560百万元、699百万元、892百万元，同比增长率分别为27.06%、24.79%、27.68% [6] - 预计公司2025年至2027年归母净利润分别为61百万元、87百万元、120百万元，同比增长率分别为257.01%、42.99%、37.65% [6] - 预计公司2025年至2027年每股收益分别为0.37元/股、0.53元/股、0.73元/股 [8] - 预计公司2025年至2027年净资产收益率分别为10.42%、12.97%、15.15% [8] - 基于2025年10月27日收盘价，对应2025年至2027年市盈率分别为40.49倍、28.31倍、20.57倍 [8] - 预计公司2025年至2027年毛利率分别为27.90%、29.10%、30.30% [9]

公司核心业务进展 - 公司运营的CTCC中国汽车场地职业联赛与China GT中国超级跑车锦标赛于2025年9月20-21日在上海国际赛车场联袂开赛，总入场人数超过4万名 [6] - 明星车手王一博、韩东君、李治廷、许魏洲参赛，有效提升了赛事的媒体关注度与公众讨论热度 [6] - 公司打造的亚太地区首个新能源汽车赛事——CTCC电动赛车杯 & Xracing Etcr Cup计划于2025年10月31日-11月2日在湖南株洲站正式落地启航 [6] - 在中国男子职业高尔夫球巡回赛（中巡赛）期间，公司与郎酒集团达成深度战略合作，郎酒旗下“红运郎”品牌成为中巡赛三站核心赛事的独家冠名合作伙伴 [7] - “中国巡回赛俱乐部杯”（中巡杯）首场赛事启幕，12支业余球队的48名运动员将进行全年5场赛事的团队与个人角逐 [7] 公司战略与项目发展 - 公司持续推动海南国际赛车场建设，该项目作为海南世界新能源汽车体验中心，受到国家及海南各级政府的关注与支持 [9] - 2025年8月15日，公司董事长夏青在2025海南自贸港企业全球化大会上发表以“赛事全球化、海南新地标”为主旨的演讲 [9] - 2025年9月，海南省省长刘小明、中国科学技术协会主席万钢、海口市市长张勇等领导先后赴海南国际赛车场项目现场调研 [9] - 控股子公司海南智慧新能源汽车发展中心有限公司于2025年9月29日完成增资，注册资本增至24,500万元，公司仍持有其60%股权 [10] 公司治理 - 公司第五届董事会第十五次会议于2025年10月27日召开，审议通过了《2025年第三季度报告》 [15][16] - 会议应出席董事9名，实际出席董事9名，表决结果为同意9票，反对0票，弃权0票 [15][18] - 会议审议通过《关于制定公司〈董事、高级管理人员离职管理制度〉的议案》 [19]

公司财务表现 - 前三季度实现营业收入3.80亿元，同比增长14.34% [1] - 前三季度实现归母净利润2201.93万元，同比增长56.07% [1] - 第三季度实现营业收入1.09亿元 [1] - 第三季度实现归母净利润669.62万元，同比增长1482.24% [1] 公司业务动态 - 运营2025CTCC中国汽车场地职业联赛上海嘉定站及高尔夫球“中巡俱乐部杯”业余赛事以提升影响力 [2] - 聚焦海南国际赛车场项目建设，利用海南政策及地理优势推动赛车产业增长 [2] - 认为海南自由贸易港全岛封关运作将有利于汽车改装市场发展并吸引更多国内外车队参赛 [2] 行业政策环境 - 国务院办公厅发布意见支持体育与科技、传媒、农林等多产业复合经营及创新融合 [1] - 政策支持开展促进体育消费和赛事经济试点，探索创新体育消费措施 [1] 公司战略规划 - 公司战略聚焦赛事IP打造、产业融合创新与国际化布局 [1] - 未来将持续深化政策与业务创新融合，以多赛事IP为核心推动体育与文旅、消费等多领域联动 [2] - 计划加大在赛事IP打造、产业融合创新和国际化布局方面的投入 [2]