大博医疗(002901)

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大博医疗(002901)2024年报及2025年一季报业绩点评:走出集采影响 低基数上实现强劲增长
新浪财经· 2025-05-08 18:37
公司业绩表现 - 公司2024年实现营收21.36亿元(同比+39.3%),归母净利润3.57亿元(+505%),扣非净利润2.85亿元(+2604%)[2] - 2025Q1实现营收5.50亿元(+28.8%),归母净利润1.03亿元(+67%),扣非净利润0.97亿元(+97%)[2] - 业绩增长主要因2023年低基数效应(受集采渠道库存调整影响)及集采后产品销量持续恢复[2] 骨科产品线表现 - 创伤类产品2024年销售收入8.21亿元(+43.4%),毛利率提升3.67个百分点至75.34%[3] - 脊柱类产品2024年收入3.88亿元(+36.9%),毛利率下降1.06个百分点至67.66%[3] - 关节类产品2024年收入1.89亿元(+21.1%)[3] 非骨科耗材业务发展 - 2024年研发投入3.07亿元,占营收比重14.4%[4] - 微创外科类产品收入3.63亿元(+26.5%),毛利率提升1.77个百分点至78.19%[4] - 神经外科类产品收入1.03亿元(+26.3%),齿科类产品收入0.67亿元(+28.2%),其他产品收入1.62亿元(+141%)[4] 盈利预测与估值 - 维持2025-2026年预测EPS为1.24/1.64元,新增2027年预测EPS为1.99元[2] - 给予2025年目标PE 36倍,上调目标价至44.64元(原为42.65元)[2]
大博医疗:2024年报及2025年一季报业绩点评首次覆盖走出集采影响,低基数上实现强劲增长-20250507
海通国际· 2025-05-07 21:35
报告公司投资评级 - 首次覆盖大博医疗,给予“优于大市”评级,2025 - 2026 年预测 EPS 为 1.24/1.64 元,新增 2027 年预测 EPS 为 1.99 元,参考可比公司,给予 2025 年目标 PE 36X,目标价为 44.64 元 [1][5][13] 报告的核心观点 - 公司已走出集采影响,传统骨科板块在低基数上实现强劲增长,新业务板块开拓顺利 [1] - 业绩在低基数上实现强劲增长,2024 年营收和归母净利润大幅增长,2025Q1 同样在低基数上增长显著 [5][14] - 核心骨科产品线走出集采影响恢复增长,优势稳固,创伤、脊柱、关节类产品均有不同程度增长 [5][15] - 非骨科类耗材业务增长态势良好,有望贡献第二增长曲线,2024 年各非骨科类产品收入均有增长 [5][16] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1,533|2,136|2,730|3,216|3,715| |(+/-)%|6.9%|39.3%|27.8%|17.8%|15.5%| |净利润(归母,百万元)|59|357|514|677|823| |(+/-)%|-36.3%|505.2%|44.1%|31.7%|21.6%| |每股净收益(元)|0.14|0.86|1.24|1.64|1.99| |净资产收益率(%)|1.9%|11.6%|15.6%|18.9%|20.9%| |市盈率(现价&最新股本摊薄)|259.53|42.89|29.76|22.60|18.58|[3] 交易数据 - 升幅(%):1M 绝对升幅 8%、相对指数 14%;3M 绝对升幅 5%、相对指数 8%;12M 绝对升幅 16%、相对指数 13% - 当前价格:36.96 元 - 52 周内股价区间(元):22.17 - 36.96 - 总市值(百万元):15,302 - 总股本/流通 A 股(百万股):414/289 - 流通 B 股/H 股(百万股):0/0 [4] 资产负债表摘要(LF) - 股东权益(百万元):3,194 - 每股净资产(元):7.71 - 市净率(现价):4.8 - 净负债率:-26.57% [4] 可比公司估值表 |股票代码|股票简称|市值(亿元)|归母净利润(亿元)|PE| |----|----|----|----|----| | | | |2024A|2025E|2026E|2024A|2025E|2026E| |688236.SH|春立医疗|53.02|1.25|2.02|2.76|42|26|19| |688617.SH|惠泰医疗|416.58|6.73|9.07|11.85|62|46|35| |688161.SH|威高骨科|108.59|2.24|2.93|3.49|49|37|31| |均值| | | | | |51|36|28|[7] 公司业务及行业情况 - 公司主营业务系医用高值耗材的生产、研发与销售,主要产品包括骨科创伤类、脊柱类、关节类等植入耗材及非骨科类耗材,报告期主营业务未发生重大变化 [10] - 所处骨科医疗器械行业是重要细分行业,随着人口老龄化,市场规模稳步扩张,未来在政策支持等因素下仍有较大成长空间 [10] - 公司建立了完整研发体系,有专业研发团队,与临床专家和科研院所合作,取得多项专利和注册证,部分产品通过国际认证 [10] 前十大股东 |股东名称|占总股本比例(%)| |----|----| |昌都市大博通商医疗投资管理有限公司|43.4600| |大博医疗国际投资有限公司|22.2400| |林志军|19.5200| |林志雄|0.8200| |赵少梅|0.4200| |香港中央结算有限公司(陆股通)|0.3500| |中国银行股份有限公司 - 华宝中证医疗交易型开放式指数证券投资基金|0.3300| |中国人寿保险股份有限公司 - 传统 - 普通保险产品 - 005L - CT00 沪|0.1800| |湖南发展集团资本经营有限公司|0.1800| |钱晨云|0.1300| |合计|87.6300|[11]
大博医疗(002901):2024年报及2025年一季报业绩点评:首次覆盖:走出集采影响,低基数上实现强劲增长
海通国际证券· 2025-05-07 17:35
报告公司投资评级 - 首次覆盖大博医疗,给予“优于大市”评级,2025 - 2026年预测EPS为1.24/1.64元,新增2027年预测EPS为1.99元,参考可比公司,给予2025年目标PE 36X,目标价为44.64元 [1][5][13] 报告的核心观点 - 公司已走出集采影响,传统骨科板块在低基数上实现强劲增长,新业务板块开拓顺利 [1] - 业绩在低基数上实现强劲增长,2024年营收和归母净利润大幅增长,2025Q1同样在低基数上增长显著 [5][14] - 核心骨科产品线走出集采影响恢复增长,优势稳固,创伤、脊柱、关节类产品均有良好表现 [5][15] - 非骨科类耗材业务增长态势良好,有望贡献第二增长曲线,公司大力拓展该业务并保持高强度研发投入 [5][16] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1,533|2,136|2,730|3,216|3,715| |(+/-)%|6.9%|39.3%|27.8%|17.8%|15.5%| |净利润(归母,百万元)|59|357|514|677|823| |(+/-)%|-36.3%|505.2%|44.1%|31.7%|21.6%| |每股净收益(元)|0.14|0.86|1.24|1.64|1.99| |净资产收益率(%)|1.9%|11.6%|15.6%|18.9%|20.9%| |市盈率(现价&最新股本摊薄)|259.53|42.89|29.76|22.60|18.58| [3] 交易数据 - 当前价格36.96元,52周内股价区间22.17 - 36.96元,总市值15,302百万元,总股本/流通A股414/289百万股,流通B股/H股0/0百万股 [4] 资产负债表摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |货币资金(百万元)|1,228|1,076|1,040|1,269|1,622| |交易性金融资产(百万元)|433|173|173|173|173| |应收账款及票据(百万元)|242|236|319|357|392| |存货(百万元)|1,193|1,273|1,478|1,545|1,641| |流动资产合计(百万元)|3,155|2,812|3,075|3,413|3,898| |固定资产(百万元)|814|1,101|1,232|1,294|1,282| |总资产(百万元)|4,640|4,419|4,808|5,206|5,684| |总负债(百万元)|1,479|1,237|1,373|1,425|1,482| |归属母公司股东权益(百万元)|3,058|3,079|3,290|3,582|3,936| [6] 利润表摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|1,533|2,136|2,730|3,216|3,715| |营业成本(百万元)|492|667|818|959|1,094| |销售费用(百万元)|565|630|737|804|892| |管理费用(百万元)|126|139|172|190|208| |研发费用(百万元)|285|307|382|418|464| |净利润(百万元)|86|385|556|732|890| |归属母公司净利润(百万元)|59|357|514|677|823| [6] 现金流量表摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流(百万元)|74|442|505|857|1,018| |投资活动现金流(百万元)|-508|154|-266|-227|-181| |筹资活动现金流(百万元)|496|-617|-278|-401|-485| |现金净增加额(百万元)|63|-33|-36|229|353| [6] 可比公司估值表 |股票代码|股票简称|市值(亿元)|归母净利润(亿元)|PE| |----|----|----|----|----| | | | |2024A|2025E|2026E|2024A|2025E|2026E| |688236.SH|春立医疗|53.02|1.25|2.02|2.76|42|26|19| |688617.SH|惠泰医疗|416.58|6.73|9.07|11.85|62|46|35| |688161.SH|威高骨科|108.59|2.24|2.93|3.49|49|37|31| |均值| | | | | |51|36|28| [7] 公司业务及行业情况 - 公司主营业务为医用高值耗材的生产、研发与销售,主要产品包括骨科创伤类、脊柱类、关节类等多种植入耗材,报告期主营业务未发生重大变化 [10] - 所处骨科医疗器械行业是医疗器械重要细分行业,随着人口老龄化,市场规模稳步扩张,未来在政策支持等因素下仍有较大成长空间 [10] - 公司建立了完整研发体系,研发团队实力较强,与临床专家和科研院所合作,开发出大量符合临床需求的骨科产品,取得多项专利和医疗器械注册证,部分产品通过国际认证 [10] 前十大股东 |股东名称|占总股本比例(%)| |----|----| |昌都市大博通商医疗投资管理有限公司|43.4600| |大博医疗国际投资有限公司|22.2400| |林志军|19.5200| |林志雄|0.8200| |赵少梅|0.4200| |香港中央结算有限公司(陆股通)|0.3500| |中国银行股份有限公司 - 华宝中证医疗交易型开放式指数证券投资基金|0.3300| |中国人寿保险股份有限公司 - 传统 - 普通保险产品 - 005L - CT00沪|0.1800| |湖南发展集团资本经营有限公司|0.1800| |钱晨云|0.1300| |合计|87.6300| [11]
大博医疗(002901) - 董事会决议公告
2025-04-29 20:20
会议信息 - 大博医疗第三届董事会第十七次会议于2025年4月29日召开[1] - 会议通知于2025年4月18日发出[1] - 应参加董事7名,实际参加7名[1] 报告情况 - 会议以7票赞成通过《2025年第一季度报告》[1] - 《2025年第一季度报告》于2025年4月30日刊登[1]
大博医疗(002901) - 关于参加厦门辖区上市公司2024年年报业绩说明会暨投资者网上集体接待日活动的公告
2025-04-29 18:50
活动信息 - 公司将参加厦门辖区上市公司2024年年报业绩说明会暨投资者网上集体接待日活动[1] - 活动采用网络远程方式,2025年5月15日15:40 - 17:00举行[1] - 投资者可通过“全景路演”网站等参与[1] 沟通安排 - 届时公司高管将在线与投资者就2024年度业绩等问题交流[1]
大博医疗(002901) - 2025 Q1 - 季度财报
2025-04-29 18:50
整体财务关键指标变化 - 本报告期营业收入550,336,243.99元,较上年同期调整后增长28.80%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润103,101,566.47元,较上年同期调整后增长67.04%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润97,121,145.10元,较上年同期调整后增长96.76%[5] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额25,921,050.26元,较上年同期调整后减少50.78%[5] - 本报告期末总资产4,466,146,307.28元,较上年度末调整后增长1.07%[5] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益3,193,857,365.54元,较上年度末调整后增长3.73%[5] - 营业总收入本期为5.5033624399亿元,上期为4.2727990069亿元,同比增长28.80%[20] - 营业总成本本期为4.2139351753亿元,上期为3.6854845893亿元,同比增长14.34%[21] - 营业利润本期为1.2825675113亿元,上期为7654.321582万元,同比增长67.56%[21] - 净利润本期为1.1254058780亿元,上期为6718.959105万元,同比增长67.50%[21] - 流动负债合计本期为8.9655157101亿元,上期为9.4139784240亿元,同比下降4.76%[18] - 非流动负债合计本期为2.6287015985亿元,上期为2.9591981549亿元,同比下降11.17%[18] - 负债合计本期为11.5942173086亿元,上期为12.3731765789亿元,同比下降6.29%[18] - 所有者权益合计本期为33.0672457642亿元,上期为31.8161194552亿元,同比增长4.00%[18] - 基本每股收益本期为0.25元,上期为0.15元,同比增长66.67%[22] 部分资产负债项目变化 - 交易性金融资产期末数270,960,458.29元,较期初数增长56.86%,系本期存续的银行理财增加所致[9] - 应付职工薪酬期末数75,902,815.58元,较期初数减少42.59%,系上年末计提的年终奖于本期支付所致[9] - 税金及附加本期数7,691,359.36元,较上年同期数增长62.99%,系流转税增加,相应附加税增加所致[9] - 财务费用本期数 -17,435,025.93元,较上年同期数减少2,165.92%,系汇率变动产生的汇兑收益增加所致[9] - 期末货币资金992,975,831.66元,期初为1,075,945,032.18元[17] - 期末交易性金融资产270,960,458.29元,期初为172,745,372.83元[17] - 期末应收账款274,960,293.37元,期初为235,579,112.44元[17] - 期末存货1,279,032,418.71元,期初为1,272,779,370.13元[17] - 期末资产总计4,466,146,307.28元,期初为4,418,929,603.41元[17] 股东持股情况 - 广西大博商通创业投资有限公司持股比例23.46%,持股数量97,124,098股[13] - 林志雄持股比例20.82%,持股数量86,203,902股,其中限售股64,652,926股[13] - 大博醫療國際投資有限公司持股比例20.03%,持股数量82,926,901股[13] - 林志军持股比例19.52%,持股数量80,807,710股,其中限售股60,605,782股[13] - 公司回购专用证券账户期末持股7,409,900股,持股比例1.79%[14] 现金流量相关指标变化 - 销售商品、提供劳务收到的现金本期为5.7878482637亿元,上期为4.6577321988亿元,同比增长24.26%[23] - 经营活动现金流入小计为591,963,842.26元,上年同期为491,372,096.12元[24] - 经营活动现金流出小计为566,042,792.00元,上年同期为438,712,506.67元[24] - 经营活动产生的现金流量净额为25,921,050.26元,上年同期为52,659,589.45元[24] - 投资活动现金流入小计为299,293,783.06元,上年同期为610,194,154.70元[24] - 投资活动现金流出小计为464,037,838.03元,上年同期为763,145,715.43元[24] - 投资活动产生的现金流量净额为 - 164,744,054.97元,上年同期为 - 152,951,560.73元[24] - 筹资活动现金流入小计为4,871,776.00元,上年同期为43,105,137.86元[24] - 筹资活动现金流出小计为6,276,269.71元,上年同期为95,931,087.04元[25] - 筹资活动产生的现金流量净额为 - 1,404,493.71元,上年同期为 - 52,825,949.18元[25] - 现金及现金等价物净增加额为 - 136,692,671.36元,上年同期为 - 147,464,735.32元[25]
大博医疗(002901) - 监事会决议公告
2025-04-29 18:47
会议信息 - 大博医疗第三届监事会第十六次会议于2025年4月29日召开[1] - 会议通知于2025年4月18日发出[1] - 应参加监事3名,实际参加3名[1] 报告情况 - 会议以3票赞成通过《2025年第一季度报告》[1] - 《2025年第一季度报告》于2025年4月30日刊登[2]
大博医疗收盘下跌2.38%,滚动市盈率38.04倍,总市值135.72亿元
搜狐财经· 2025-04-28 17:29
公司财务表现 - 4月28日收盘价32.78元,单日下跌2.38%,滚动市盈率38.04倍,总市值135.72亿元 [1] - 2024年年报显示营业收入21.36亿元,同比增长39.29%,净利润3.57亿元,同比增长505.16%,销售毛利率68.75% [1] - 主力资金近5日净流入297.01万元,其中4月28日单日净流入767.53万元 [1] 行业对比 - 医疗器械行业平均市盈率46.40倍,行业中值34.81倍,公司市盈率38.04倍,排名第81位 [1][2] - 行业平均市净率4.51倍,公司市净率4.41倍,低于行业平均水平 [2] - 行业总市值平均100.23亿元,中值45.22亿元,公司总市值135.72亿元,显著高于行业中值 [2] 产品结构 - 主营业务为医用高值耗材的生产研发与销售,产品涵盖骨科植入物(髓内钉/空心钉/钉板系统)、脊柱产品(椎间融合器/内固定器)、创伤修复产品(外固定支架/颅骨修复钛网)以及关节假体(髋关节/膝关节) [1] - 产品线还包括微小型接骨板、种植体系统、腹腔镜穿刺器等细分领域器械 [1] 同业估值比较 - 行业头部企业华大智造市盈率-50.86倍,市净率3.82倍,总市值304.72亿元 [2] - 可比公司天益医疗市盈率-1581.08倍,总市值20.15亿元;康泰医学市盈率-256.39倍,总市值49.86亿元 [2] - 澳华内镜市盈率-525.57倍(静态263.60倍),总市值55.39亿元 [2]
大博医疗(002901) - 2024年度独立董事述职报告(林琳)
2025-04-23 21:10
会议情况 - 2024年独立董事应参加董事会7次、股东大会3次,均亲自出席[5] - 2024年公司召开4次审计委员会会议,独立董事应出席5次,实际出席5次[5] - 2024年公司召开3次薪酬与考核委员会会议,审核董事等薪酬考核及股权激励计划等事项[7] - 2024年公司召开4次独立董事专门会议,独立董事对多项议案发表同意意见[9] 报告审议 - 2024年1 - 10月多次审计委员会会议审议通过各季度报告及内审计划等[5][6][7] - 2024年3月29日第三届董事会第八次会议审议日常关联交易预计议案[15] 公司情况 - 2024年度公司关联交易遵循原则,未侵害中小股东利益[17] - 2024年度公司不存在变更或豁免承诺、被收购等情形[17] - 公司按时编制并披露多份报告,财务数据准确详实[18] 机构聘任 - 2024年3、4月相关会议审议通过续聘天健会计师事务所为2024年财务报告审计机构,聘期一年[19] 人员薪酬 - 2024年度公司不存在聘任或解聘财务负责人、提名或任免董事等情况[20][21] - 公司董事等薪酬由基本年薪与绩效奖金组成,独立董事年薪10万元(税前)[21] 激励计划 - 2024年9月相关会议审议通过公司《2024年股票期权激励计划(草案)》等议案[21]
大博医疗(002901) - 2024年度独立董事述职报告(王艳艳)
2025-04-23 21:10
会议召开情况 - 2024年召开3次股东大会和7次董事会[4] - 2024年审计委员会召集人组织召开5次审计委员会会议[6] - 2024年召开4次独立董事专门会议[8] 独立董事履职 - 独立董事亲自出席7次董事会和3次股东大会,无委托和缺席[5] - 独立董事对2024年度独立董事专门会议所审议案均投赞成票[8] - 独立董事2024年累计现场工作时间达15个工作日[10] 议案审议 - 2024年3月29日审议通过《关于2024年度日常关联交易预计的议案》[13] - 2024年8月14日审议通过《关于补充确认关联交易的议案》[13] - 2024年3月29日等会议审议通过续聘天健会计师事务所为2024年财务报告审计机构[18] - 2024年3月29日等会议审议通过《董事、监事及高级管理人员2024年度薪酬考核办法》[19] - 2024年9月相关会议审议通过公司《2024年股票期权激励计划(草案)》等相关议案[20] 信息披露 - 2024年按时编制并披露多份报告[16] 人员变动 - 独立董事王艳艳因任职满六年届满离任[22] 薪酬情况 - 独立董事年薪为100,000元(税前)[20]