报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，给予公司2025年合理PE 28倍，对应目标价62.44元 [1][5] 报告的核心观点 - 公司2024年收入67.44亿元，同比+18.25%，归母净利润3.59亿元，同比-11.63%，扣非3.48亿元，同比-10.88%，归母净利低于预期主要系结构件业务竞争激烈产品降价 [1] - 公司储能业务绑定大客户增长潜力强，新能源车跟随下游需求稳定增长，进军人形机器人领域 [1] 根据相关目录分别进行总结 24Q4经营情况 - 24Q4收入18.66亿元，同/环比+3.84%/+8.24%，归母净利润0.90亿元，同/环比-30.21%/-2.43% [2] - 24Q4毛利率/净利率达14.72%/4.76%，环比+2.76/-0.63pct，毛利率环比提升估计系稼动率提升 [2] - 24Q4期间费用率达9.04%，环比+3.34pct，其中销售/管理/研发/财务分别-0.68/+1.80/+2.37/-0.15pct，主要系销售规模扩张，研发投入加大 [2] 各业务情况 - 储能业务2024年营收12.17亿元，同比+123%，毛利率16.2%，同比+1.0pct，主要系光储需求快速增长+绑定下游大客户；2024年10月中标项目总金额3 - 4亿元，有望支撑2025年储能业务收入 [3] - 新能源车业务2024年营收38.13亿元，同比+4%，毛利率13.2%，同比-6.0pct，主要系行业竞争加剧，产品有所降价；新能源车结构件基本覆盖主流车企，未来有望受益于下游需求持续增长 [3] 产能布局与新领域拓展 - 重视全球化布局，利用墨西哥工厂导入北美汽车产业链；2024年11月拟在泰国投资子公司，2025年1月完成注册登记，未来有望实现东南亚市场就近配套 [4] - 2025年1月与广东省科学院签署协议联合研发人形机器人关键零部件，3月与三度智能签署战略合作协议，人形机器人未来市场空间大，有望带来业绩增量 [4] 盈利预测调整 - 下调新能源车业务毛利率假设，预计2025 - 2026年归母净利4.56/5.34亿元（前值6.47/7.49亿元），新增2027年归母净利预测7.00亿元 [5] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|5,703|6,744|6,491|7,428|8,873| |+/-%|32.96|18.25|(3.75)|14.44|19.45| |归属母公司净利润(人民币百万)|406.74|359.44|456.15|533.84|699.56| |+/-%|58.52|(11.63)|26.90|17.03|31.04| |EPS (人民币, 最新摊薄)|1.99|1.76|2.23|2.62|3.43| |ROE (%)|13.96|9.84|10.44|11.22|13.29| |PE (倍)|23.51|26.61|20.97|17.92|13.67| |PB (倍)|3.08|2.28|2.10|1.92|1.72| |EV EBITDA (倍)|14.40|13.59|12.73|10.54|7.94| [7] 可比公司估值 |证券代码|证券简称|收盘价(元)|EPS (元)（2024E/2025E/2026E）|PE (倍)（2024E/2025E/2026E）| |----|----|----|----|----| |301268 CH|科达利|131.05|5.44/6.37/7.60|24.09/20.57/17.24| |002824 CH|震裕科技|147.34|2.51/3.25/4.60|58.70/45.30/32.02| |002101 CH|广东鸿图|12.13|0.63/0.70/0.77|19.25/17.44/15.80| |平均值| - | - | - |34.02/27.77/21.69| |002965 CH|祥鑫科技|46.85|1.76/2.23/2.62|26.61/20.97/17.92| [13] 财务报表预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表对2023 - 2027年各项目进行了预测，如流动资产、营业收入、经营活动现金等 [19] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标在2023 - 2027年的预测情况 [19] - 每股指标包括每股收益、每股经营现金流、每股净资产等在2023 - 2027年的预测数据 [19] - 估值比率包括PE、PB、EV EBITDA在2023 - 2027年的预测倍数 [19]

文章核心观点 - 公司2024年年报显示营收增长但归母净利润下滑，各业务表现有差异，客户资源丰富且全球化布局推进，切入机器人领域有望打造新增长曲线，预计2025 - 2027年营收和归母净利润增长并获“推荐”评级 [1][2][3][4] 公司业绩情况 - 2024全年实现营业收入67.44亿元，同比增长18.25%，归母净利润3.59亿元，同比下滑11.63%，扣非归母净利润3.48亿元，同比下滑10.88% [1] - 2024年毛利率14.12%，同比-3.79pct，净利率5.34%，同比-1.82pct，期间费用率8.17%，同比-0.88pct [2] - 2024年销售/管理/研发/财务费用率分别为0.53%/4.12%/3.61%/-0.09%，同比分别-0.23pct/-0.36pct/-0.02pct/-0.27pct [2] 公司业务表现 - 新能源汽车/燃油车/储能/通讯业务营收分别为38.13/11.90/12.17/4.17亿元，同比分别+3.77%/+56.76%/+123.03%/-33.57% [2] - 新能源汽车/燃油车/储能/通讯业务毛利率分别为13.21%/8.87%/16.15%/14.36%，同比分别-6.00pct/+0.31pct/+1.01pct/+3.00pct [2] 公司资源与布局 - 公司在汽车、动力电池、光储等领域拥有丰富客户资源，为广汽、吉利等车企配套，与H客户在多领域深度合作 [3] - 公司在全国多省市及墨西哥蒙特雷设生产基地，筹建泰国生产基地 [3] 公司新业务拓展 - 公司与广东省科学院智能制造研究所共建技术创新中心，研发人形机器人智能化解决方案 [3] - 公司与三度智能合作成立合资公司，推广应用智能制造和人形机器人技术 [3] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年公司实现营收83.86、102.35、122.06亿元，归母净利润5.02、6.19、7.38亿元，给予“推荐”评级 [4]

文章核心观点 祥鑫科技发布2024年年报及多项议案相关公告，涵盖公司经营、财务、利润分配、会议决议等内容，部分议案需提交股东大会审议[2][9][22]。 公司基本情况 - 经营范围包括汽车五金模具、零部件、新能源金属制品等研发产销，主要产品有汽车精密冲压模具、动力电池箱体等，能为多行业客户提供一体化解决方案和服务[2] - 销售采用直销模式，生产为“以销定产”的定制化模式，采购根据订单、需求预测及市场情况调整，与主要供应商合作稳定，原材料供应充足[3][4] - 拥有领先技术，获多项荣誉，建立多个研究中心，市场知名度高[4] - 2024年销售收入67.44亿元，同比增长18.25%；净利润3.59亿元，同比下降11.63%；扣非净利润3.48亿元，同比下降10.88%；经营现金流净额2.94亿元，同比减少19.92%；总资产78.35亿元，同比增长18.28%[5] 利润分配预案 - 以总股本204,138,738股为基数，每10股派现金红利5.35元（含税），合计派现1.09亿元（含税），剩余未分配利润结转；每10股转增3股，转增后总股本增至265,380,359股[2][12] - 2024年未进行股份回购，预计现金分红占净利润30.38%[12] - 若总股本变化，按“现金分红总额、资本公积金转增股本总额固定不变”原则调整分配比例[13] 重要事项 - 2024年4月完成向特定对象发行A股2600万股，发行价33.69元/股，募集资金8.76亿元，扣除费用后净额8.63亿元[6] 业绩说明会 - 2025年5月8日15:00 - 17:00在深交所“互动易”平台“云访谈”栏目召开，以文字问答交流[16] - 公司董事长、副董事长兼总经理等人员出席，投资者可届时参与，也可提前在平台或邮箱提问[17][19] 董事会会议 - 2025年4月22日召开第四届董事会第三十五次会议，审议通过《董事会2024年度工作报告》等多项议案，部分需提交股东大会审议[21][22] 股东大会通知 - 2025年5月15日召开2024年年度股东大会，现场会议15:00开始，网络投票9:15 - 15:00，采取现场与网络投票结合方式[50][51] - 股权登记日为5月8日，登记时间为5月13日，有多种登记方式，地点为公司董事会办公室[53][57] - 审议事项已由董事会和监事会审议通过，需出席股东有效表决权1/2以上通过，对中小投资者表决结果单独计票披露[55][56] 监事会会议 - 2025年4月22日召开第四届监事会第三十五次会议，审议通过《监事会2024年度工作报告》等多项议案，部分需提交股东大会审议[72][73]

祥鑫科技股份有限公司 证券代码：002965 证券简称：祥鑫科技 公告编号：2025-024 关于召开 2024 年年度股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 根据《祥鑫科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）有关规定，经 祥鑫科技股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第三十五次会议审议通过， 决定于 2025 年 05 月 15 日（星期四）召开 2024 年年度股东大会，现将会议相关事项通 知如下： 一、召开会议的基本情况 1、股东大会届次：2024 年年度股东大会 2、召集人：公司董事会 3、会议召开的合法、合规性：公司第四届董事会第三十五次会议审议通过了《关 于召开 2024 年年度股东大会的议案》，决定召开 2024 年年度股东大会，召集程序符合 有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和公司章程的规定。 4、会议召开的日期、时间： （1）现场会议召开时间：2025 年 05 月 15 日（星期四）15:00 （2）网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为 2025 年 05 月 15 日上 ...

祥鑫科技股份有限公司 监事会对公司 2024 年内部控制评价报告的审核意见 经审核，监事会认为：公司已根据相关法律法规的要求和公司实际生产经营 管理的需要建立了完善的内部控制体系，并得到有效执行，对公司经营管理的各 个环节起到了较好的风险防范和控制作用。公司 2024 年内部控制评价报告真实、 客观、完整地反映了公司内部控制制度的执行情况和效果，符合公司内部控制的 实际情况。 祥鑫科技股份有限公司监事会 2025 年 04 月 22 日 根据《公司法》《证券法》《深圳证券交易所股票上市规则》等法律法规的规 定，依据财政部、中国证券监督管理委员会等部委联合发布的《企业内部控制基 本规范》和《企业内部控制配套指引》以及深圳证券交易所《上市公司内部控制 指引》，祥鑫科技股份有限公司（以下简称"公司"）监事会认真审核了公司编制 的《2024 年内部控制评价报告》，并发表审核意见如下： ...

证券代码：002965 证券简称：祥鑫科技 公告编号：2025-019 祥鑫科技股份有限公司 第四届监事会第三十五次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 祥鑫科技股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第三十五次会议于 2025 年 04 月 22 日 14:30 在公司会议室以现场及通讯方式召开，会议通知已于 2025 年 04 月 11 日以电子方式送达全体监事。本次会议应出席监事 3 名，实际出席会议监事 3 名，其 中李姗以通讯表决方式出席，由监事会主席张端阳女士主持，董事会秘书列席了本次会 议。本次会议的召开符合《公司法》《公司章程》等有关规定，决议合法有效。 二、监事会会议审议情况 经与会监事审议并表决，形成了如下决议： （一）审议通过了《关于<监事会 2024 年度工作报告>的议案》 具体内容详见巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《2024 年年度报告》（公告 编号：2025-020）和《2024 年年度报告摘要》（公告编号：2025-021）。 表决结果：同意 3 票，反对 ...

证券代码：002965 证券简称：祥鑫科技 公告编号：2025-018 祥鑫科技股份有限公司 第四届董事会第三十五次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 祥鑫科技股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第三十五次会议于 2025 年 04 月 22 日 14:30 在公司会议室以现场结合通讯表决方式召开，会议通知已于 2025 年 04 月 11 日以通讯方式送达全体董事。本次会议应出席会议董事 7 名，实际出席会议 董事 7 名，其中黄奕鹏、汤勇、王承志等 3 名董事以通讯表决方式出席，本次会议由董 事长陈荣先生主持，公司监事和有关高级管理人员列席了本次会议。本次会议的召开符 合《公司法》《公司章程》等有关规定，决议合法有效。 二、董事会会议审议情况 经与会董事审议并表决，形成了如下决议： （一）审议通过了《关于<董事会 2024 年度工作报告>的议案》，并听取了《独立董 事 2024 年度述职报告》和《总经理 2024 年度工作报告》 具体内容详见巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《董 ...

证券代码：002965 证券简称：祥鑫科技 公告编号：2025-022 祥鑫科技股份有限公司 关于 2024 年度利润分配和资本公积金转增股本预案的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 公司本次现金分红预案不触及《深圳证券交易所股票上市规则》第 9.8.1 条规定的 可能被实施其他风险警示情形。 一、审议程序 祥鑫科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 04 月 22 日召开第四届董 事会第三十五次会议和第四届监事会第三十五次会议，审议通过了《关于 2024 年度利 润分配和资本公积金转增股本预案的议案》。 本次利润分配和资本公积金转增股本预案尚需提交公司 2024 年年度股东大会审议 通过之后方可实施。 二、2024 年度利润分配和资本公积金转增股本预案的基本情况 1、本次利润分配和资本公积金转增股本预案的基准为 2024 年度。 转增股本预案：以公司目前总股本 204,138,738.00 股为基数，向全体股东每 10 股派发 现金股利人民币 5.35 元（含税），合计派发现金 109,214,224.83 元（含 ...

募集资金情况 - 2019年首次公开发行A股，募集资金总额7.49亿元，净额6.92亿元[1] - 2020年公开发行可转换公司债券，募集资金总额6.47亿元，净额6.36亿元[2][3] - 2022年向特定对象发行A股，募集资金总额8.76亿元，净额8.63亿元[4] 专户余额情况 - 截至2024年12月31日，2019年首次公开发行A股专户余额为0元[6][7][14] - 截至2024年12月31日，2020年公开发行可转换公司债券专户余额6396.20万元[8] - 截至2024年12月31日，2022年向特定对象发行A股专户余额2.75亿元[9][10] 2024年资金使用情况 - 2019年首次公开发行A股，2024年募投项目使用3441.22万元，永久补充流动资金7102.94万元[6][7] - 2020年公开发行可转换公司债券，2024年募投项目使用4883.88万元，暂时补充流动资金1.63亿元[8] - 2022年向特定对象发行A股，2024年募投项目使用4.03亿元[9][10] 项目变更与延期 - 2019年首次公开发行A股变更募集资金2.88亿元，占净额41.62%[13] - 2020年公开发行可转换公司债券两项目实施期限从2024年12月31日延期至2025年12月31日[28] 项目效益与进度 - 大型精密汽车模具及汽车部件生产基地建设项目2024年营收178077.12万元，净利润11936.58万元[36][37] - 祥鑫科技新能源汽车部件研发中心及制造基地项目2024年营收75961.23万元，净利润1175.66万元[36][37] - 大型精密汽车模具及汽车部件生产基地建设项目投资进度为101.74%[36] - 汽车部件常熟生产基地二期扩建项目投资进度为103.49%[36] - 广州研发中心建设项目投资进度为55.91%，公司决定终止该项目[36][37] - 祥鑫科技新能源汽车部件研发中心及制造基地项目投资进度为102.79%[36][37] - 宁波祥鑫精密金属结构件生产基地建设项目截至期末投资进度52.39%[41] - 祥鑫科技大型高品质精密汽车模具及零部件技改项目截至期末投资进度34.77%[41] - 补充流动资金项目累计投入10800万元，投资进度100%[41] - 东莞项目截至期末投资进度58.19%，广州项目45.15%，常熟项目18.52%，宜宾项目52.47%[45] 资金管理 - 2023 - 2024年多次拟使用闲置募集资金临时补充流动资金和进行现金管理[38][39][42][43][46] - 公司以募集资金置换预先投入募投项目自筹资金及发行费用[38][42][46] - 汽车部件常熟生产基地二期扩建项目节余募集资金199.53万元用于永久补充流动资金[38][39] - 广州研发中心建设项目结余募集资金6903.41万元用于永久性补充流动资金[39]

祥鑫科技股份有限公司 财务报表审计报告 天衡审字(2025)00504 号 天衡会计师事务所(特殊普通合伙) 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.mof.gov.cn）"进行直到 审计 报 告 大衡审字(2025)00504 号 祥鑫科技股份有限公司全体股东: 一、审计意见 我们审计了后附的祥鑫科技股份有限公司(以下简称"祥鑫科技")财务报表,包括 2024 年 12月 31 日的合并及母公司资产负债表,2024年度的合并及母公司利润表、合并及母公 司现金流量表、合并及母公司所有者权益变动表以及相关财务报表附注。 我们认为,祥鑫科技财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制,公允反 映了祥鑫科技2024年12月31日的合并及母公司财务状况以及2024年度的合并及母公司经 营成果和现金流量。 二、形成审计意见的基础 我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的"注册会计师对 财务报表审计的责任"部分进一步阐述了我们在这些准则下的责任。按照中国注册会计师职 业道德守则,我们独立于祥鑫科技,并履行了职业道德方面的其他责任。我们相信,我们获 取的审计 ...