股东参会情况 - 参加股东大会股东及代理人410人，代表股份77,390,514股，占比23.6346%[4] - 出席会议中小股东及代理人400人，代表股份3,490,538股，占比1.0660%[4] 议案表决情况 - 《聘请H股审计机构议案》同意77,122,914股，占比99.6542%[6] - 《变更经营范围及修订章程议案》同意77,148,214股，占比99.6869%[7] - 《修订股东会议事规则议案》同意75,985,676股，占比98.1847%[7] - 《修订董事会议事规则议案》同意75,981,676股，占比98.1796%[8] - 《修订独立董事工作制度议案》同意75,980,476股，占比98.1780%[10] - 《修订信息披露管理制度议案》同意75,971,676股，占比98.1667%[10] - 《修订募集资金使用管理办法议案》同意75,976,176股，占比98.1725%[11] - 《修订会计师事务所选聘制度议案》同意75,977,776股，占比98.1745%[12] - 整体反对1377938股，占比1.7805%[13] - 整体弃权34800股，占比0.0450%[13] - 中小股东同意2077800股，占比59.5266%[13] - 中小股东反对1377938股，占比39.4764%[13] - 中小股东弃权34800股，占比0.9970%[13] - 另一议案同意77123914股，占比99.6555%[13] - 另一议案反对234600股，占比0.3031%[13] - 另一议案弃权32000股，占比0.0413%[13] - 中小股东同意3223938股，占比92.3622%[14] - 中小股东反对234600股，占比6.7210%[14]

核心观点 - 报告认为2026年机械行业将呈现“科技领航，周期起舞”的格局，科技成长类资产景气延续，内需顺周期板块有望底部复苏，出口保持积极 [1] - 2025年机械设备行业累计涨幅达35.07%，显著跑赢沪深300指数（17.94%），AI设备（140%）、锂电设备（96%）等细分方向领涨 [1][17] - 展望2026年，AI及科技类行业的景气和投资保持加速趋势，工程机械跨过拐点继续向上，内需顺周期底部逐渐复苏 [1] 复盘与展望 2025年市场表现 - 机械设备行业在申万一级行业中涨幅位居第六，累计涨幅35.07%，超额收益达17.13个百分点 [17][21] - 市场风格以科技成长类资产领涨，AI设备、锂电设备、人形机器人板块涨幅分别达140%、96%、67% [1][24] - 分季度看，Q1行情集中在人形机器人、工程机械；Q2固态电池接力；Q3前半段为AI产业链，后半段主题投资接续发力 [21] - 从财务表现看，风电设备、锂电设备、AI设备等新科技领域在2025年前三季度利润端迎来显著修复，增速分别达47%、90%、35% [25][28] 2026年宏观展望 - 国内经济处于“弱复苏磨底”阶段，PPI与库存同步触底，有望温和复苏 [30] - 固定资产投资呈现“制造业＞基建＞房地产”的分化格局，2025年前三季度制造业投资同比增长约4.0%，基建投资增长约1.1%，房地产投资下降约14.0% [35] - 信贷环境宽松，2025年8、9月企业中长期贷款环比大幅增长，M1和M2同比增速剪刀差持续收窄 [42] - “反内卷”政策效果显现，2025年7-9月国内PPI累计增速降幅触底收窄，8、9月规上工业企业利润总额同比分别增长21.5%、18.2% [46] 周期类板块 通用制造业 - 通用制造业位于存量替代与高端升级的新周期，以机床产业为例，其产量增速与工业增加值关联度高 [39] - 日本机床对华订单连续18个月正增长，2025年9月对华出口额达343亿日元，同比增长25%，显示国内高端制造业投资活跃 [55] - 中国机床行业出口保持良好态势，2025年前三季度同比增长20% [55] - 高端数控机床国产化空间广阔，2022年高端市场国产化率仅15.6%，预计2030年提升至33.2% [60] 工程机械 - 工程机械行业处于第三轮周期起点，驱动逻辑转向设备更新与出口扩张 [65] - 2025年1-9月国内挖机销量达8.99万台，同比增长21.55%，且自6月起连续4个月同比正增长；出口销量8.42万台，同比增长14.61% [68] - 主机厂收入端改善，24Q3/24Q4/25Q1/25Q2收入同比增速分别为+3%/+9%/+12%/+9%；利润端24年全年/25Q1/25Q2归母净利润同比增速分别为+19%/+42%/+18% [72] - 以叉车为代表的成长性品种具备锂电化、国际化、智能化三重长逻辑，2025年1-9月叉车出口40.9万台，同比增长15.5% [81][84] 出口链 - 出海企业股价受中美关系、业绩、美联储降息三重因素影响，美联储于9月开启降息，10月降息25bp [93] - 美国通胀与中国通缩背景下，大宗商品价格有利，出海企业2025年毛利端表现较好 [101][103] - 中国头部企业全球份额持续提升，例如巨星科技收入增速领先美国工具行业，纽威股份收入增速领先海外竞争对手 [111][117] - 全球资本开支高增，沙特阿美宣布未来三年执行85个新建、升级及扩建项目，中国企业借助外溢需求提升全球份额 [121] 科技类板块 锂电与固态电池设备 - 全球新能源车2025年1-8月销售1237万辆，同比增长24%；EVTank预测2030年全球储能电池出货量达1550.0GWh [126][128] - 宁德时代产能利用率回升，2025H1达89.86%；其资本开支增速收窄，有望开启新一轮资本开支 [130][132] - 全球锂电设备市场预计2024年是本轮下行结束期，2025-2026年将迎来订单修复 [134] - 固态电池产业化加速，头部企业如宁德时代、比亚迪等计划2027年实现小批量装车；国内已有超20家电池与材料企业启动产能布局 [137][140] - 固态电池工艺变革推动设备更新，前段干法工艺、中段叠片技术、后段高压化成设备需求凸显 [143] - 先导智能等设备商已布局全固态电池整线解决方案，相关设备进入全球头部供应链 [145] 人形机器人 - 人形机器人头部厂商正完成原型验证，从规划目标看，2026-2030年行业出货量有望实现倍增 [3] - 该板块在2025年市场表现亮眼，涨幅达67% [1] AI PCB设备及耗材 - AI浪潮驱动硬件需求及新工艺迭代加速，AI PCB技术规格升级，高层数、HDI+及高端CCL材料将成为主流 [3] - 全球八大CSP资本开支增长，带动PCB专用设备市场需求 [49][50] - AI服务器升级带动PCB层数增加、覆铜板材料升级，2024-2029年18层以上高多层板需求增速高达15.7% [12]

公司业务范围 - 公司传感器产品目前暂不涉及液冷服务器应用领域 [2]

公司业务属性澄清 - 公司主营业务并非医美 但部分传感器产品可应用于医美器械中 并基于激光传感器技术推出了光疗美容仪 [2] - 上述医美相关产品仅为公司多门类传感器及智能仪表中的一小部分 营收占比低 [2] - 公司在投资者互动平台回应了关于同花顺软件将其归类为医美板块的疑问 [2] 市场分类与投资者关注 - 有投资者在互动平台提问公司主营业务是否为医美 以及为何在同花顺炒股软件里被归为医美行业 [2] - 公司股票代码为300007 SZ [2] - 回应日期为11月16日 [2]

公司与特斯拉Optimus合作进展 - 汉威科技通过控股子公司苏州能斯达与特斯拉Optimus团队展开对接 [1] - 公司电子皮肤方案已通过实验室测试，该方案覆盖12个触觉点 [1] - 计划于2025年第三季度完成B样验证 [1] 特斯拉供应商产线要求与公司准备 - 特斯拉要求供应商在2025年底前完成产线认证 [1] - 汉威科技苏州基地已预留2条专用产线 [1] - 预留专用产线的设计产能为每年50万片 [1] 公司产能建设与客户拓展 - 苏州能斯达基于当前需求已于今年完成一期产线的扩建并投入使用 [1] - 未来将根据下游需求对后期扩产计划进行适时调整 [1] - 公司正积极与海内外多家客户进行合作沟通，进展顺利 [1]

公司业务与市场 - 汉威科技有部分产品出口到欧盟国家 [1] - 公司当前出口欧盟业务占整体营收比例较低 [1] - 公司未来将积极开拓海外市场 [1]

公司产能现状 - 柔性传感器板块拥有年产超千万支的超净印刷线和组装线 [1] - 今年已完成一期产线扩建并已投入使用 [1] - 目前产品几乎不受产能限制 能够满足下游需求 [1] 未来产能规划 - 未来将根据下游需求对后期扩产计划进行适时调整 [1]

公司产能现状 - 柔性传感器板块拥有年产超千万支的超净印刷线和组装线 [1] - 今年已完成一期产线的扩建并已投入使用 [1] - 目前产品几乎不受产能限制，能够满足下游需求 [1] 未来产能规划 - 未来将根据下游需求对后期的扩产计划进行适时调整 [1] - 未明确提及针对人形机器人的具体产能匹配数据 [1]

产能现状 - 柔性传感器板块拥有年产超千万支的超净印刷线和组装线 [1] - 今年已完成一期产线扩建并已投入使用 [1] - 目前产品几乎不受产能限制 能够满足下游需求 [1] 未来扩产计划 - 未来将根据下游需求对后期扩产计划进行适时调整 [1]

宇树科技IPO进程 - 中信证券发布宇树科技首次公开发行股票并上市辅导工作完成报告，计划2025年第四季度正式提交上市申请 [1] - 宇树科技为人形机器人领域明星公司，亦是全球首个实现盈利的人形机器人公司，其上市将吸引资本市场对整个人形机器人产业链的关注 [1] 持股/参股概念股 - 巨星科技通过旗下子公司直接持有宇树科技股权，股权投资关系明确 [3] - 京山轻机通过产业投资基金参与宇树科技早期投资，关联度较高 [3] - 首开股份通过金石成长基金间接持有宇树科技约0.85%股份，在A股上市公司中间接持股比例较高 [3] - 金发科技通过金石成长基金间接持股4.77%，同时提供轻量化材料，其机器人外壳材料市占率超60%，2025年上半年营收增速35.5% [3] - 卧龙电驱间接持股0.1525%，联合研发无框力矩电机关节模组，公司电机技术全球前三，2025年上半年净利润增长36.76%，毛利率提升至28% [3] - 景兴纸业与荣晟环保通过容腾基金分别间接持股0.036%和1.429%，业务协同性较弱 [3] - 中科创达通过深圳安创科技股权投资合伙企业间接持有股权 [3] - 中际旭创通过容腾基金间接持股0.04679%，为光模块龙头但机器人领域布局有限 [4] 核心供应商概念股 - 中大力德为行星减速器核心供应商，2025年订单锁定32亿元，占宇树科技成本36%，其减速器国产化率第一，海外收入增长92% [6] - 长盛轴承独家供应自润滑轴承，渗透率超80%，轴承寿命达12万小时，2025年机器人业务营收占比升至8% [6] - 奥比中光为3D视觉模组独家供应商，供货占比72%，动态手势识别延迟小于5毫秒，2025年上半年营收翻倍 [6] - 绿的谐波为谐波减速器供应商，单机用量14-20个，全球市占率25%，成本较日本企业低40% [6] - 汉威科技供应柔性触觉传感器，单台价值8000元，打破韩国ELK垄断，支持0.1N级力度感知 [6] - 全志科技为宇树科技核心芯片供应商，提供用于机器狗和人形机器人的芯片 [6] - 蔚蓝锂芯为宇树科技锂电池核心供应商，2024年配套占比约60% [6] - 鸣志电器为宇树机器人关节提供空心杯电机等产品 [6] - 汇川技术为宇树机器人提供电机，是动力系统核心，亦被推测为潜在伺服系统供应商 [6] 技术合作方概念股 - 科大讯飞与宇树科技合作开发"机器人大脑"，整合多模态感知与大模型，其语音识别全球领先，2025年研发投入23.92亿元 [8] - 凌云光与宇树科技联合开发FZMotion动捕系统，应用于央视春晚机器人表演，光学动捕精度达0.1毫米，2025年股价涨幅超200% [8] - 中科创达为宇树科技提供运动控制算法，持股1.86%，边缘计算模块适配性强，单台授权费5000元 [8] - 双林股份传动部件处于验证阶段，市盈率超210倍 [8] - 盛通股份与宇树科技开展机器人教育合作，商业模式为"硬件+课程" [8] - 兆威机电为灵巧手模组供应商，2025年初股价涨幅100% [9] - 利达尔为宇树机器人提供5G通信模组、传感器融合及室内定位等技术 [9]