天津红日药业股份有限公司 证券代码：300026 证券简称：红日药业 公告编号：2023-019 为充分尊重投资者、提升交流的针对性，现就公司 2022 年度业绩说明会提 前向投资者公开征集问题，广泛听取投资者的意见和建议。投资者可于 2023 年 4 月 17 日（星期一）17:00 前访问 https://ir.p5w.net/zj/，或扫描下方二维 码，进入问题征集专题页面。公司将在 2022 年度业绩说明会上，对投资者普遍 关注的问题进行重点回答。 欢迎广大投资者积极参与本次网上说明会。 天津红日药业股份有限公司 关于举行 2022 年度网上业绩说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 天津红日药业股份有限公司（以下简称"公司"）2022年年度报告已于2023 年3月31日公布，为了让广大投资者进一步了解公司的生产经营情况和发展战略， 公司定于2023年4月18日（星期二）下午15:00至17:00在全景网举办2022年度业 绩说明会，本次年度业绩说明会将采用网络远程的方式举行，投资者可登陆全景 网"投资者关系互动平台"（https ...

公司业绩情况 - 1 - 9月销售收入23.39亿，同比增长16%，第三季度收入增长14.55% [1] - 1 - 9月净利润4.28亿，增长28.12%，第三季度利润1.81亿，同期比增长58% [1] - 公司期间费用较同期下降5%左右 [3] 费用下降原因 - 股权激励费用去年每月800万左右，今年到第三季度每月下降到300万左右 [3] - 销售结构改善，配方颗粒在整体销售收入比例上升，其销售和管理费用率相对低 [3] - 上半年定向增发有利息收入削减财务费用，财务集团管控平衡集团费用，控制各公司投资费用 [3][4] 血必净产品情况 - 半年报终端数据增速9%左右，公司内部统计终端消化速度14% - 15%，第三季度基本保持该增速，发货增速5%左右，以开发新医院为主 [4] - 进入云南辅助用药目录，实际为治疗用药；北京辅助用药名单无血必净 [5] - 广州招标中标价格比全国低10%左右，公司维护全国总体平均中标价格稳定，会考虑市场情况制定应对措施 [5][6] - 医院覆盖2300家，3甲1000家左右，其余为二级 [6] 海南龙圣堂收购情况 - 以净资产6000万收购，有两个产品，目的是丰富产品线 [6] - 一个独家治疗肺癌中成药，与公司PTS产品互补；另一个产品有3个批文但仅两家公司生产，未进医保，销售模式待探讨 [6][7] - 目前先租用原厂房生产，3年内可继续，未确定新建或转入公司 [7] 其他业务进展 - PTS自查报告已上报，国家局加速审批 [7] - 围绕已收购产品和主营业务布局，关注原料、辅料整合，医疗器械、医疗服务，以及海外能互补整合的标的 [8] - 华大夫网络医院及中医互联网项目团队在做资源整合，推出完善方案，APP推出时间未详细规划 [8][9]

销售公司情况 - 销售公司旨在整合销售、开发空白市场，销售红日药业、康仁堂中药配方颗粒及汶河医疗器械产品 [1] 应收账款情况 - 康仁堂应收账款余额约8亿，全年销售收入预计在25 - 30亿之间 [2] - 红日药业客户为大商业公司，账期平均约70天；康仁堂客户为医院，账期较长，近50%业务在北京 [2] 医保情况 - 血必净已进入22个省医保，上海和北京未进入，公司准备进国家医保，国家医保目录调整未全面启动 [2][3] 中药配方颗粒销售分布 - 今年上半年，北京占比约50%，天津占比约10%，山东、河北、福建和吉林等前6位占比相对较大 [3] 定增情况 - 此次增发9.5亿元，近期报会，主要针对天津康仁堂项目 [3] - 募集资金扣除发行费后9.2亿元投入新基地建设，预计2016年底完工，2017年投入生产 [3] - 发行价格不高于4000万股，需证监会批准，是否采用发行首期前一天价格由董事会决策 [3] - 先增发后做并购项目，前提是满足产能 [3] 存货情况 - 2014年上半年存货增加不多，主要是康仁堂存货增加，体现在产品和产成品 [4] 血必净增速情况 - 血必净在已开发医院有快速增速，源于新医院拓展、医院和科室增加，科室深度开发是未来增长空间 [4] 配方颗粒市场规划 - 未来配方颗粒应与血必净并驾齐驱，要先覆盖占领市场，把控源头采购质量 [4] 配方颗粒医院覆盖情况 - 康仁堂进入300多家医院，大部分为独家供应，智能中药房是独家，小袋包装可能进1 - 2家 [4][5] - 康仁堂进院以三甲、二甲医院为主，北京二级以上医院有配方颗粒，开发以标杆三甲医院为准 [5]

定增规划 - 本次定增针对天津康仁堂基地，因北京产能将饱和需储备，初步计划9月下旬报会，预计最快年底审批，创业板暂无获批案例，证监会对优质企业会加快审批 [1][2] 并购情况 - 标的围绕医药、器械，首选独家项目，主要看未来市场空间，也围绕红日现有项目，配合心脑血管、销售模式链条，重点看管理团队和品种 [2] 销售模式 - 红花注射液由公司和销售公司代理，是销售模式转变后的尝试 [2] 直营发展 - 公司直营增速不错，上半年销售量占公司总额10%，合作医院500多家 [3] 在研产品与方向 - 在研产品KB进入临床阶段，PTS今年报生产，进度看国家局审批；未来产品围绕医药大健康产业，包括心脑血管、ICU肿瘤、中药配方颗粒等，收购侧重中药、化药1.1类新药及市场空间大的产品，不放弃医疗器械和健康食品 [3] 销售团队 - 血必净销售团队截止目前有200多人，多从外部招聘 [3] 销售费用率 - 近几年销售费用率无明显下降，因处于开拓阶段，不会明显下降也不会增长太快 [3] 基金项目 - 天以基金成立后做了3个项目，1个已收回，未亏损并按收益收回 [3][4] 产品增速 - 盐酸法舒地尔注射液因市场竞争大，未来趋势增速将以10%持续增长 [4] 收购情况 - 公司以900万元持股60%收购汶河，因其团队医生出身，产品贴近临床且为耗材 [4]

公司组织架构与业务板块 - 2015年公司进行组织结构变化，确立研究、生产、销售、投资、新业务五大板块 [1] - 整合红日（中西成药）和康仁堂（中药工艺和质量标准）的研发 [1] - 中成药和配方颗粒的生产管理相通 [3] - 成立天津红日康仁堂药品销售有限公司，集中所有销售任务 [3] - 投资方向为公司上下游资源、药品、大健康产业，药品选市场空间大且最好独家 [3] - 新业务板块配合投资方向开拓新业务 [3] 销售团队与市场覆盖 - 康仁堂销售队伍不到2000人，血必净直营团队不到300人，覆盖二级以上医院2000多家 [3] - 北京康仁堂拥有近2000人的销售队伍，分销售、推广、服务三个板块 [3] - 北京康仁堂目前北京、天津销售占比50%，其他外埠占比近50% [3] 政策与市场 - 政策放开指试点政策和市场放开，北京康仁堂希望放开市场并做准备 [3] - 放开市场后竞争者增多，但康仁堂有先发优势（工艺、质量） [3] 投资合作 - 2014年公司与其他TMT行业上市公司合作建立北京柘益投资中心（有限合伙） [4] - TMT/医疗行业蕴含巨大并购机会，建立资金池锁定优质标的提高收购成功率 [4] 业绩预告 - 2015年第一季度业绩预告预期增速0 - 15%，主要因股权激励费用比去年同期增加一个月，摊销影响净利润 [4]

公司未来三年规划 - 配方颗粒市场前景大，可能成中药主流产品，康仁堂有模拟煎药技术优势，计划已病和未病共同推进，构建互联网+医疗+配方颗粒体系 [1][3] - 血必净终端医院达2000多家，下一步加大终端客户数，着眼基层，已进入多个治疗手册，完成重症肺炎死亡率评价 [3] - 并购原则是做大做强规模和盈利能力，关注上下游，谨慎投资避免并入不盈利版块 [3] 收购展望想法 - 国家对药品前端质量要求提高，展望完成产能扩张、内部标准提升、生产自动化，技术和质量控制好，品牌排名行业第四，将带来稳定业绩增长 [4] 收购超思想法 - 超思股份国外有可穿戴设备销售，国内开发远程综合心电监护设备并试点，未来开发家庭监控类设备，借助其技术和牌照及公司产品优势和医疗资源，优化整合华大夫网络医院互联网+医疗服务模式 [4][5]

收购信息 - 公司拟发行9328万股（发行价16.82元）购买超思股份及展望药业100%股权，介入可穿戴健康设备及远程医疗市场，实现移动医疗健康产业战略布局，同时延伸至上游药用辅料、原料药市场 [1] 公司主业与收购标的 - 公司有药品制造（主要是处方药）和配方颗粒两大主业，是盈利的两大驱动力 [2] - 收购标的展望药业生产药用辅料，在行业内排行第四；超思股份主营可穿戴设备、移动医疗 [2] 创新药研发 - 公司战略是研发创新药，一类新药PTS已到最终审评阶段 [2] 超思股份业务情况 - 超思股份目前主要业务在国外，可穿戴设备在欧美有销售，国内已开发远程综合心电监护设备并在主要省市试点，建立远程互联网诊断和监测模式 [3] - 未来要开发更多家庭应用的监控类设备，将病床和疗养前移到家庭 [3] 配方颗粒市场 - 中药配方颗粒政策未放开，市场管制强，未来放开后市场将打开，是千亿级市场，目前几家企业合计营收50亿多一点 [4] - 公司作为配方颗粒先行者，在技术储备、工艺优化、产能储备、市场品牌及医师教育等方面领先 [4] 远程医疗战略 - 公司借助超思股份的技术和牌照，以及自身产品优势和医疗资源，优化整合华大夫网络医院互联网 + 医疗服务模式 [5] 盈利模式 - 提供互联网远程咨询服务，推广配方颗粒 [5] 家庭医疗服务 - 以中医生资源开展家庭内自我医疗和家庭医疗，整合优质中医师资源，应用配方颗粒产品，提供家庭内保健医疗服务 [6] 超思股份优势 - 生产的医疗器械有证有号，自我可穿戴设备诊断在研发，与大型医院互动、远程监控、诊疗已在主要省市试点，设想送药上门形成居家医疗、养护模式 [6][7] 互联网医疗布局总结 - 布局核心一是超思股份可穿戴设备为医用器械，二是远程心电监控有优势，未来可能实现家庭到中心医院模式，借助华大夫网络医院实现远程问诊，后端盈利模式是推广配方颗粒并点对点配送 [7]

公司业务与战略 - 红日药业业务主要分配方颗粒和中药注射剂两块，占总收入份额较大 [1][2] - 公司依据配方颗粒技术、工艺和产能，拓展下游医疗服务具有必要性和可能性 [2] - 医珍堂模式特点是有康仁堂配方颗粒和好的中医生集团，目标是打造精品中医连锁机构 [3] - 红日药业未来两年要实现海外配置，进行国内并购，如辅料市场和上游原料企业 [8][9] 配方颗粒业务情况 - 配方颗粒业务发展迅速，原因是其质量可控、服务方便、疗效肯定，以及中医药产业回归和医改推进 [2] - 康仁堂配方颗粒在浙江备案成功，江苏未成功，上海不纳入中药医保管理，传统优势区域是北京、天津，产品向全国蔓延 [4] - 北京和天津个位数增长，外部增长速度较高，总体增长 30%，河北虽未将配方颗粒作为报销项目，但仍实现销售增长 [4][5] 中医生集团与医珍堂 - 中医生集团由红日药业和 75 位中医投资组成，入股医珍堂，实现中医和中药并行发展 [5][6] - 医珍堂有线上医疗和健康医疗服务网，中医生集团参股实现线上线下协同，让中医有多种收入 [6] - 医珍堂通过与当地中医合作、开展学习平台，让中医知识传承并实现价值，核心 75 位中医技艺精湛有威望 [6][7] 产品安全性与优势 - 红日药业血必净注射剂历经 12 年研究，做了万例中药安全性评价和两期每期 800 例的产品销售再评价，确保安全且有不可代替性 [4] 超思检测设备 - 超思电子在国外美、欧、加建立子公司，产品进入全球几大药店，未来将引进国外分级诊疗经验和商业模式 [7] 商业模式与市场定位 - 医改关键是需求和供给方有效分层，推动市场化，医珍堂未来将开发商业保险，用市场驱动力完成商业模式 [8] - 与普通中医院相比，医珍堂在门诊上花更多精力，专家门诊看病时间长 [8]

公司业绩情况 - 2019 年营收 50 亿，同比增长 18.44%；归属母公司净利 4.02 亿，同比增长 90.96% [2] - 2020 年第一季度收入增长 7.87%，净利润下降 37%，主要受配方颗粒影响 [4] 各业务板块情况 配方颗粒 - 公司标准被国家中药管理局纳入标准，天津、北京、河北安国已启动生产，湖北辰美、甘肃佛慈、重庆和河南基地已投入建设 [2][3] - 一季度受影响大，1 月保持正常增速，2 - 3 月门诊量下降影响大，3 月下旬重点地区外门诊量和销量陆续恢复 [4] 成品药（血必净） - 2019 年 6 月在美国重症医学杂志发表循证医学论文，获国际认可，同年纳入国家医保，从 15 个省地方医保扩大到全国 31 个省 [2][3] - 被连续纳入国家第四、五、六、七版《新型冠状病毒肺炎诊疗方案》，医保谈判价格下降 46.54%，一季度重点供应疫情地区定点医院，销量同比大幅增长，收入持平，医院开发力度大，一季度基本完成全年 1500 家医院覆盖任务 [4] 医疗服务 - 医珍堂连锁模式逐步扩展，在山东、河北、内蒙和重庆等地新建医珍堂，线上诊疗销量增长快，公司将加大连锁力度 [3][5] 原辅料 - 展望药业纤维素产品通过美国 FDA 和欧洲 COS 认证，肝素产品取得美国、俄罗斯、德国和土耳其认证 [3] - 受疫情影响较大，湖北展望和湖北亿诺瑞二三月份销量少，3 月后逐渐恢复，4 月力争追回上半年任务 [4][5] 医疗器械 - 2019 年做研发储备和国内市场拓展，新增西藏正康，构成新增长点 [3] - 北京超思电子指夹式血氧仪国外订单增长快，产能饱和，正扩大生产，还取得新型指甲式血氧仪和额温计批件 [4][8] 互动交流问答 血必净相关 - 新增新冠适应症，目前国内用于疫情防控，随着就诊患者增加，重点科室销量逐渐恢复 [5] - 用于新冠重症治疗临床研究共做 276 例，效果显著 [5] - Q2 预期：一季度销量多由新冠患者贡献，随着疫情好转，原有适应症患者可能增多，16 个省市医保打开有正向作用，借疫情作用可能提前爆发式增长 [5] 医院覆盖相关 - 19 年底二级以上医院保有量 2332 家，一季度末达 3886 家，增长 1500 家，目标医院覆盖率在 50 - 60% 水平 [6] 配方颗粒相关 - Q2 - 4 营销投入规划：基于 19 年医院开发情况潜力大，疫情期间持续跟进，配方颗粒放开政策下基层医院有发展空间，最低目标不低于同行业增速 [6] - 去年毛利下降原因：销售地域结构变化，北京地区增长慢、投入低，其他地区增长快、投入高；产能布局方面，京津冀产能释放，前期原料储备增加，产能不饱和致生产成本短期增加，后续产能达 70 - 80% 以上成本会回归原有水平 [6][7] - 标准公布：已达成共识，预计很快公布，目前 170 个品种不足，管理部门目标制定 300 个以上标准，企业正筹备 [7] - 未来产能规划：京津冀设计产能产值约 50 亿，满足 2 - 3 年需求，全国 4 个地区设生产基地，至少 3 家有望今年取得 GMP 认证 [7] 其他问题 - 收入增长利润下降原因：收入方面，Q1 约 15% 收入源于西藏正康医疗器械配送业务，扣除后受配方颗粒影响下降；利润方面，器械配送利润率低，配方颗粒销量同比下降约 20% 影响大 [7] - 海外疫情影响：医疗器械订单骤增，产能饱和并扩大生产；原料药出口有影响；血必净海外注册启动，不同地区控制力度不同 [8] - 2019 年 Q4 超思和展望商誉减值：按趋同国际会计准则摊销方式进行，目前计提比例近 40% 多，后续看发展情况 [8] - 收购西藏器械物流公司考量：医疗器械配送格局小而散、区域属性强，前期偏重西南地区市场，依托控股股东开展业务，市场大但资金需求大 [8] - 莫西沙星：推广计划是办理市场准入，9 个省和 1 个市已办理完毕，销售队伍已成立并开展一线工作，二季度预计加快推广；销售预期有先入优势；长期规划是尽快占领市场，为带量采购打基础 [8][9] - PTS 项目：进行第 2 轮发补回复工作，上半年预计完成 [9] - 口服 PD1：筹备一期临床，计划今年通过 [9]

活动基本信息 - 活动类别为现场参观 [2] - 参与单位包括渤海证券、国融证券等多家证券机构及中国证券报等媒体 [2] - 活动时间为2020年9月4日 [3] - 活动地点在红日药业全资子公司天津红日康仁堂药业有限公司及红日药业报告厅 [3] - 上市公司接待人员有副董事长郑丹、董事蓝武军等 [3] 活动主要内容 基本介绍 - 公司领导引领投资者参观中药配方颗粒生产基地，副总经理张坤介绍生产流程 [3] - 参观后在报告厅座谈，副董事长郑丹介绍公司生产销售、新药研发、战略规划等情况并解答热点问题 [3] 互动交流 - 超思电子产品主要是穿戴式及血氧方面监控，与养老家庭健康接轨 [3][4] - 公司在研新品口服PD - L1正在开展临床试验，第一病例入组完成，正做Ⅰ期人体耐受性试验，希望尽快完成Ⅰ期进入Ⅱ期 [4] - 血必净注射液因国外政策与国内不同，正在准备海外拓展工作 [4]